《指数单边下跌，潜伏三季报行情！》周三（9月25日），受外围市场冲击，沪深两市呈现单边下跌走势。沪指收盘下跌1%，创业板指收跌1.30%。盘面上，数字货币延续强势，以银行、券商为首的金融股逆势拉升，但科技股普遍走弱，市场人气较为低迷。两市超3000只个股下跌，成交量持续低迷。
整体来看，沪指跌破半年线关口，全天以最低点报收，市场悲观情绪尽显。创业板亦跌破20日均线支撑，并且近期科技股持续走弱，对市场情绪的拖累较大。目前各大指数重心逐步下移，并且短期均线空头排列趋势明显，预示着短线还有下行风险，操作上需要维持一定谨慎。国庆长假临近，预计指数平淡收官的概率较大。
从消息面来看，隔夜美股下跌对A股市场的情绪冲击较为明显。据人民日报报道，当地时间24日下午，美国众议院宣布将正式对特朗普总统发起弹劾调查。受此冲击，隔夜美股全线杀跌，标普创下9月以来最大跌幅。需要注意的是，此次事件也为10月新一轮中美贸易谈判蒙上一层阴影。虽然在重大节点支撑下，市场暂无系统性风险。但节后海外市场的不确定性一直在压制市场情绪。
展望10月市场，在外部不确定性与国内宏观经济下行压力的冲击下，预计指数震荡在所难免。届时需要持续跟踪逆周期调控政策的发力节奏。而随着三季报窗口的开启，行情焦点或重新回归基本面。节前投资者可重点把握三季报业绩预期较好的标的。
总之，大盘单边下跌，两市悲观情绪尽显。目前各大指数空头排列明显，预计短线市场仍有下行风险，节前指数平淡收官的概率较大。操作上可重点挖掘三季报高景气领域。策略上，把握食品饮料、医药、基建、券商、上海本地等方向。
每日复盘
周四情报精选
政经证金
【新闻联播】
●领导层对“最美奋斗者”评选表彰和学习宣传活动作出重要指示
●决策层对哈萨克斯坦进行正式友好访问
●我国成功发射云海一号02星
●全国首个“镇改市”龙港市25日成立
【重要消息】
●美财长姆努钦称中美10月如期磋商，将在两周后重启
●美众议长佩洛西宣布正式启动对特朗普的弹劾调查，外围风险加大
●农业农村部：生猪产能逐步恢复 猪肉价格涨势趋缓
●北上资金25日净流入4.93亿 恒瑞医药净买入1.74亿
●乘联会：9月全国乘用车市场零售企稳回暖
●海关总署披露数据显示：中国8月进口168万吨美国大豆，进口668万吨巴西大豆
●中基协：8月底公募基金资产合计13.84万亿元 环比增加0.12万亿
行业概念
1、云栖大会推波助澜 舆情高热催化区块链
概念股：商赢环球（600146）、晨鑫科技（002447）
2、深圳召开国改试验动员会 政策红利可期
概念股：通产丽星（002243）、深圳能源（000027）
3、企业布局车联网 行业发展将提速
概念股：均胜电子（600699）、拓普集团（601689）
4、小米发布环绕屏概念手机 OLED渐成主流
概念股：彩虹股份（600707）、濮阳惠成（300481）
个股情报
新股：暂无
可转债申购：暂无
可转债上市：晶瑞转债
晚间私募传闻：
神宇股份：应用于5G消费终端的电缆产品实现批量销售
永贵电器：产品配套和谐号动车组多个车型
北京君正：360、紫米等品牌都是公司智能视频芯片客户
科隆股份：未来将继续努力开拓国际市场
定增&重组
广州浪奇：终止收购百花香料97.42%股权
万丰奥威：终止非公开发行股票事项
恒顺醋业：拟收购镇江恒顺商场有限公司100%股权
业绩与分红
神思电子：前三季度净利润预增80%-100%
增持&减持
华鹏飞：控股股东的一致行动人大宗交易减持2%股份
金力永磁：股东远致富海拟减持不超3%股份
吉艾科技：控股股东拟减持不超3%股份
中石科技：股东盛景未名拟减持不超2%股份
纵横通信：股东上海晨灿拟减持不超1%股份
健民集团：间接控股股东计划增持公司不超3.6%股份
海立股份：控股股东完成增持计划
股指低开低走 科技题材集体下挫
【盘面要点回顾】
1、三大股指全天低开低走，沪指收跌1.00%，创业板指收跌1.30%。
2、仅数字货币、银行、食品板块上涨，半导体、消费电子、无人驾驶、5G、ETC等板块跌幅靠前。科技题材集体下挫，数字货币概 念持续领涨，个股普跌，成交量大致持平。
3、外围适度走弱态势下，沪指在3000点附近出现反复，连续上涨后短期抛压也有所增大，但政策维稳预期增强，中美贸易谈判短 期释放偏暖信号，叠加A股国际化带来外资持续流入，以及央行近期持续释放流动性，均有助于市场信心回升。
【今日头条回顾】
事件：据外汇交易中心，9月25日，在岸人民币对美元汇率开盘回调近50点，失守7.11关口，与此同时，离岸人民币对美元较日内低点有所回升，至7.11关口上方震荡。
点评：
由于10月初中美双方将进行高级别磋商，近期双方均展现出谈判的友好姿态加上长假临近，预计节前人民币以稳为主。
值得关注的是，人民币贬值压力继续升温。一方面，短期期权需求剧增，一个月期期权波动率升至三周新高，该期限刚好可以应对10月谈判不确定性，不排除短期仍有上行空间； 另一方面，10月谈判的不确定依然很大，尽管双方均有所让步展现出谈判的友好姿态，但并不是双方准备达成协议的信号，更可能是一种支持经济的手段。不过，决策层维稳汇率意图仍在，人民币中间价或进入盘整模式。可以看到近期人民币中间价波动较小，进一步向市场传递强烈维稳信号。除非后续贸易摩擦再度升级，否则人民币即期跌幅或较为有限。
展望后市，10月初的双方贸易会谈在即，后续走势仍有许多不确定性，将继续左右市场情绪，影响汇率波动。但中长期看，全球货币宽松潮已开启，在国内继续深化改革扩大开放以及决策层谨慎管理人民币汇率预期的背景下，后续人民币大幅贬值预期弱化。
具体到A股上，人民币汇率波动主要通过市场流动性影响A股市场，同时也是北上投资者的重要参考因素，随着决策层的维稳预期，汇率的企稳有助于外资风险偏好的回升。
【复盘总结】
观点：等待市场重新企稳
1.连续调整挫伤市场偏好
2.节前效应降低市场做多热情
3.短阶段负面舆情仍需消化
题材方向：科技股、旅游、农业
【涨停分析】
2019年9月25日，两市共36只个股成功封涨停（含ST），较上个交易日减少23只。三大指数全天低开低走，沪指收跌1.00%，创业板指收跌1.30%。以下为部分精选涨停个股分析：
价值掘金
防御情绪渐浓，这一低估值板块或是避风港！
【题材前瞻】 大基建 政策评估：★★★★☆ 三季度以来，以PPI、工业企业利润等为首的企业盈利重要参考指标持续恶化，基本面下行的大趋势仍然未见到拐点。10月18日，统计局将披露三季度GDP数据，市场预增速将放缓至6.0%。在外需持续疲弱、国内“房住不炒”的大背景下，基建稳增长的迫切性持续提升。随着融资环境的好转，基建链低估值品种或有修复机会。 市场评估：★★★☆☆ 市场防御情绪升温，低估值品种具备性价比。 强势龙头：中国铁建（601186） 公司是我国最大的基础设施建设集团之一，主营业务是铁路、公路、市政等领域的工程承包，在高原、高寒等设计施工领域享有世界领先的技术优势。公司近三年新签订单CAGR达19%，其中2019年上半年新签订单7187亿元，同比增长18%，继续保持高增长，在手订单余额超2万亿，营收保障比超4倍。 操作策略：国信证券周松在《深度报告：交通强国，基建龙头再启航》（2019-09-24）一文中给与买入评级。预期价格为12.16/13.68元。 风险提示：应收账款坏账，基建投资放缓，海外项目不及预期等。
【金股池】 【操作纪律】 1、强制止损：-4%为强制止损位，在没有特别预先提示下，一经触发，强制执行。 2、强制止盈：当赢利>5%，且当日大幅拉高远离均价后，再从最高点下跌破均价，则需及时止盈。 3、强制平仓：当标的股盈利<5%，而持股周期大于4个交易日时，如遇盘中向下波动吞食全部利润，需强制平仓。 4、买入规则：当日调入的，原则上，集合竞价即可买入（注意：9:20—9:25，不得超过9:25）；碰到特殊情况，视情况自行调节。非连板股（没有出现二连板的）:如调入日集合竞价高开幅度>3%，视为无效调入，不予以操作（连板股不受此影响）。 5、卖出规则：前一日预先提示，方式有两种：1）提示“调出”--即开盘价即刻卖出，2）提示“待调出”--即自行视当日具体情况卖出，尽量保证卖出当日的波动空间，并尽量避免选择大起大落庄股（本产品统计方式则按均价计算）。 6、深套之后，原则上解套卖出为首要原则（在策略上可以先至少卖出一半）。 7、未给出特别提示情况下，每一只新调入标的仓位为10%（随行情的好坏在10%/20%/30%之间切换），百元以上标的，会事先做安排。
产业纵横
银行股逆势大涨，又到估值切换时刻？
9月25日，银行板块逆市上扬，平安银行领涨，西安银行、杭州银行、青岛银行、宁波银行等多股纷纷拉升。 海通证券认为，预期银行Q3业绩较乐观，存款结构的改善、企业信用风险的下降，均对业绩有贡献。叠加四季度估值切换，积极看好银行板块。 投资观点： （1）净资本监管规范为主，压力有限(国泰君安《商业银行业评《理财子公司净资本管理办法（征）》：存量稳过渡，鼓励标准化》-20190922） 9月20日，中国银保监会就《商业银行理财子公司净资本管理办法（试行）（征求意见稿）》公开征求意见。此文件为此前《理财子公司管理办法》的净资本监管配套文件。 新规提出了银行理财子公司的净资本监管框架，符合市场预期。与此前比，监管通过净资本的差异化要求鼓励对标准化资产的投资，约束非标投资；与同类型资管相比，新规对理财子公司的监管思路保持一致。新规的出台为银行理财发展进一步奠基，短期来看净资本达标基本无压力，中长期来看有利于银行业资管业务的发展。 （2）存款结构改善，看好四季度估值切换行情（海通证券《-银行业8月信贷收支表点评：存款结构好转，中小银行改善明显》-20190924） 8月银行业各项垫款上升58亿元，环比增量放缓，意味着企业现金流较7月略有好转，信用风险或有改善。 8月存款结构改善，存款压力缓解。8月活期存款同比增长6.37%，增速较上个月提升0.59个百分点。定期存款同比增长12.81%，增速较上个月下降0.7个百分点。结构性存款同比增长4.35%，同比增速较上个月下降3.9个百分点。 8月同业负债的同比增速从7月的负增长转为3.46%。其中大型银行同业负债同比增长11.7%，同比增速较上个月提升1.7个百分点。中小银行同比增速从上个月的负5.54%提升至0.44%。包商银行事件对中小银行影响已逐渐减弱。 总体来看，8月活期存款增速提升，定期存款和结构性存款增速均有下降。预计三季度的负债端利率仍延续二季度下降的趋势。中小银行边际改善明显，中小银行非标降幅亦有所收窄，同业负债亦恢复正增长。预期银行Q3业绩较乐观，存款结构的改善、企业信用风险的下降，均对业绩有贡献。 相关标的（民生证券《-银行业点评《商业银行理财子公司净资本管理办法（征求意见稿）》：理财净资本框架亮相，零售银行再增护城河》-20190923）：平安银行、光大银行、招商银行、宁波银行。 注：本表针对市场行情，主观筛选未来中短期适合关注的板块，通过“配置计划”展现我们对板块配置价值程度的预判，通过“市场热度”反应我们对当下市场趋势的思考。本表不对资金仓位配置进行指导。
深度调研
国内独家的生物修复膜标的，上半年业绩迎来加速增长！
战略方向：正海生物成立于2003年，主营生物再生材料的研发生产和销售，目前拥有四款产品，其中口腔修复膜和生物膜两款产品营收分别占比47.6%和46.2%，为公司销售收入的主要来源。口腔修复膜主要用于口腔软组织浅层缺损修复，在种植修复和牙周治疗中用于引导骨组织再生术促进成骨，在颌面外科口腔癌术后修复也有重要作用。生物膜则用于神经外科开颅术后硬脑膜修复，起到保护和修补缺损的作用。此外，皮肤修复膜和骨修复材料分别用于真皮层缺损创面修复和牙颌骨缺损填充和修复。 公司拥有的口腔修复膜技术为国内独家，目前已申请授权获得“活化胶原蛋白支架材料及其专用融合活性修复因子”等多项共有专利。公司销售收入过去三年一直保持稳定增长，从2015年收入的 1.28亿，到2018年收入的 2.16亿，三年增长69%。且 2019年上半年的增长继续提速，公司的收入进入加速增长的态势。 投资要点： （1）深耕细分市场，口腔修复膜和生物膜保持强势增长（国元证券） 报告期内，公司口腔修复膜和生物膜收入占比分别为 48.49%和 43.56%，同比增速分别为 28.51%和 18.99%，系公司加大学术推广、精准定位细分市场带来收入提升，公司上半年产品投标成功率达 90%以上，新挂网规格突破90 个，完成150 余场学术会议，同时直销和经销双轮驱动，有望继续助推业绩。 （2）生物活性骨进展顺利，有望占据国内先发优势（国元证券） 生物活性骨是公司的重点在研产品，是由骨修复材料和活性成分 BMP2 结合而成，在临床上可取代自体骨在术后骨缺失的应用，公司该项目自 2018年底进入优先审评以来进展顺利，已顺利通过现场考核，并完成器审核药审的初步审查。目前该产品在欧美应用成熟，海外厂家美敦力、史赛克尚未进入国内市场，公司有望成为国内首家，占据市场先发优势。 （3）上半年经营业绩稳健提升，净利率进一步提升（长城证券） 2019 年上半年实现营收 1.33 亿元（+26.09%），归母净利润 5099.07 万元（+27.55%），扣非净利润 4927.51 万元（+25.3%）。其中，Q2 实现营收 0.71亿元，同比增长 22.76%，环比增长 15.97%；归母净利润 2394.30 万元，同比增长 32.32%，环比减少11.48%；扣非净利润2277.53万元，同比增长28.04%，环比减少 14.06%。业绩的快速增长主要源于持续拓展市场、加强学术推广、提高品牌影响力，使得产品销量和销售收入均实现稳定增长。 核心逻辑（国元证券）：预计公司 19-21 年营收分别为 2.61/3.14/3.76 亿元，归母净利润为1.08/1.32/1.61 亿元，EPS 为 1.35/1.65/2.01 元/股，对应 PE 为 51/41/34倍，给予公司 2020 年45倍PE。维持“增持”评级。
热点聚焦
节前人民币以稳为主，但贬值忧虑仍存
※政策风向 1、据《科创板日报》，9月25日，长城汽车股份有限公司与华为技术有限公司在深圳正式签署战略合作协议，双方将全面展开在智能网联、智能驾驶、智能座舱、智能电动、云服务和大数据、出行服务等创新技术领域的合作。 评估：政策层面来看，我国政府对车联网产业的发展一直较为重视。去年末，工信部印发《车联网（智能网联汽车）产业发展行动计划》，明确提出到2020年车联网用户渗透率达到30%以上，同时高级别自动驾驶逐步实现规模化商用。在政策的推动下，资本和产业巨头也在不断加码车联网及无人驾驶技术。有机构预计2020年，车联网连接数量将达到6000万规模，车联网市场将达3000亿规模，复合增速为72%。中长期来看，在关键领域具备核心优势的优质标的，未来受益车联网需求放量的确定性与弹性都将更高。 2、据新浪网，由阿里巴巴集团主办的云计算行业顶级峰会——云栖大会9月25日在杭州开幕，区块链成为大会新热点。阿里首席技术官兼阿里云智能总裁张建锋在会上表示，蚂蚁金服的区块链技术拥有全球最多的专利。 评估：蚂蚁区块链专利申请连续三年全球第一，目前已落地40余个场景，包括缴费区块链、区块链借款、区块链合同、区块链票据、链上物流等。不难发现，区块链正在各个领域加速落地，产业已经驶入快车道。具体到A股上，区块链正得到越来越多的官方认可，应用落地有望加速，行业前景乐观。中长期来看，区块链行业中涉及数字货币、数字产权，包括供应链金融、版权交易和数字身份（身份信息、生物基因特征等）等细分领域发展更加迅速。 3、据搜狐网，9月23日，国家疾病预防控制局发布《关于印发健康中国行动——癌症防治实施方案（2019—2022年）的通知》，文件指出癌症防治工作是健康中国行动的重要组成部分。 评估：此次实施方案的发布是《健康中国》战略的又一次落地，目标是完善和规范我国癌症防治体系，减轻患者负担同时提高癌症患者存活率。从方案内容来看，明确提出了到2022年，癌症防治体系进一步完善，总体癌症5年生存率比2015年提高3个百分点，患者疾病负担得到有效控制等目标。方案核心内容在于“预防”，通过疫苗接种及推进早期筛查等方式，达到切实有效的癌症预防效果。具体到A股上，实施方案强调疾病预防的重要性，相关疫苗及诊断医疗机构有望受益需求提升带来业绩改善。同时，政策再度明确鼓励创新药发展，国内创新药产业链有望持续受益。
※关联市场 1、周三，两市单边下跌沪指跌1%，数字货币概念逆市爆发。 评估：展望10月市场，在外部不确定性与国内宏观经济下行压力的冲击下，预计指数震荡在所难免。届时需要持续跟踪逆周期调控政策的发力节奏。而随着三季报窗口的开启，行情焦点或重新回归基本面。节前投资者可重点把握三季报业绩预期较好的标的。策略上，把握食品饮料、医药、基建、券商、上海本地等方向。 2、据外汇交易中心，9月25日，在岸人民币对美元汇率开盘回调近50点，失守7.11关口，与此同时，离岸人民币对美元较日内低点有所回升，至7.11关口上方震荡。 评估：由于10月初中美双方将进行高级别磋商，近期双方均展现出谈判的友好姿态加上长假临近，预计节前人民币以稳为主。展望后市，10月初的双方贸易会谈在即，后续走势仍有许多不确定性，将继续左右市场情绪，影响汇率波动。但中长期看，全球货币宽松潮已开启，在国内继续深化改革扩大开放以及决策层谨慎管理人民币汇率预期的背景下，后续人民币大幅贬值预期弱化。具体到A股上，人民币汇率波动主要通过市场流动性影响A股市场，同时也是北上投资者的重要参考因素，随着决策层的维稳预期，汇率的企稳有助于外资风险偏好的回升。
备注:
以上评估仅为信息参考，不作为投资依据。市场有风险，投资需谨慎！
机密爆料
两市机构资金合计净流出362.51亿元
9月25日，截止收盘，两市机构资金合计净流出362.5110亿元，61个行业中有4个行业呈现净流入状态。 其中，机构重点增持：银行（1.58亿）、园林工程（1678万）、医疗行业（1222万）、公用事业（844万）； 机构重点抛售：电子元件（-100亿）、软件服务（-39.0亿）、通讯行业（-33.4亿）、医药制造（-23.2亿）、电子信息（-16.7亿）； 个股方面，9月25日机构净流入前五的股票分别为：平安银行（3.12亿）、天齐锂业（2.52亿）、赣锋锂业（2.03亿）、奥马电器（1.43亿）、浪潮信息（1.32亿）； 机构净流出前五的股票分别为：京东方A（-8.68亿）、四维图新（-5.07亿）、沪电股份（-4.50亿）、紫光国微（-3.43亿）、TCL集团（-3.30亿）。
高澜股份股东海汇成长拟转让所持5.02%公司股份
机构评级：一周最具上涨潜力20股 据博览财经大行研报平台统计，近一周188只股被机构给予买入评级，其中31股被给予明确上涨上升空间。其中梦百合目标涨幅最大，预计目标价26.02元，涨幅44%；恒华科技紧随其后，预计目标价21.3元，涨幅37.86%。
投资日历
9月26日投资日历
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发表于 2019-9-26 14:32:42
