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首席证券内参2019.10.08

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发表于 2019-10-8 09:03:28 | 显示全部楼层 |阅读模式

国庆期间海内外消息对10月行情,总体不乐观!》:从国庆假期海外市场表现以及股市相关消息面来看,对节后10月行情总体并不算友好或者说缺乏兴奋点。
首先是海外市场在A股国庆休市期间表现不太好——美股大幅震荡、原油大跌、美元贬值。尤其是权益市场方面,受美国经济数据不及预期影响,全球股市全线下跌。而与海外股市总体表现不佳对应的消息面是,美联储主席鲍威尔继续对降息保持谨慎态度。而英国首相约翰逊的强硬“硬脱表态惊扰市场让欧股领跌。总之,从海外市场表现以及海外消息面来看,对于节后首个交易日的A股而言,不是个好消息,将对开门红的期待造成一定压力。
其次,在对A股影响更紧密的国内经济及政策面来看,总体平静,也没有给出多少有利的支持。一个是并没有什么降息、降准或关键会议之类的重磅消息,政策面对A股市场没什么关注度。另外,行业概念方面也比较平淡。
此外,国庆期间倒是权威不妙公布的一个非常严肃的处理结果引起了财经舆论的热议——有关部门对前证监会负责人刘士余的处理结果——有多家舆论评论指出观其“问题”,显然重点是在“落实重大决策部署不力,公开发表不当言论”。
而证券市场当前更多关注的是,刘之前发表的关于证券业观点中,有哪些是属于被定性为“公开发表不当言论”的?这又会对当前的证券业监管政策有什么样的警醒?但总体上说,该结果对当前A股市场直接影响已经很小,至于对中长期监管政策可能引起的警醒,那需要以后潜移默化才能看到了。
总体上,国庆期间的消息面没有给市场带来更多很振奋的消息,对A股唯一重大的好消息来自历史统计——对过去近10年A股市场国庆后一周的表现统计来看,过去十年上证指数有8年为上涨,整个10月也有7次上涨,仅3次下跌。个人以为节后市场恐怕大概率还是延续节前的震荡疲软状态——除非市场找到了新的看涨逻辑。
那么,秋季行情结束了吗?我们认为接下来要重点观察影响10月A股行情的三个关键因素》:政策环境是否继续有利于资本市场?三季度经济数据将于10月份公布,经济是否复苏?上市公司开始披露三季报,估值和业绩是否匹配?这些问题统统需要思考。经贸关系、三季度经济数据和上市公司三季度业绩表现将对10月A股市场的走势产生重要的影响。我的同事认为《科技股有望“卷土重来”》。



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国庆期间海内外消息对10月行情,总体不乐观!                 
【研究员】:大双
结论:从国庆假期海外市场表现以及股市相关消息面来看,对节后10月行情总体并不算友好或者说缺乏兴奋点。首先是海外市场在A股国庆休市期间表现不太好——美股大幅震荡、原油大跌、美元贬值。尤其是权益市场方面,受美国经济数据不及预期影响,全球股市全线下跌。而与海外股市总体表现不佳对应的消息面是,美联储主席鲍威尔继续对降息保持谨慎态度。总之,从海外市场表现以及海外消息面来看,对于节后首个交易日的A股而言,不是个好消息,将对开门红的期待造成一定压力。其次,在对A股影响更紧密的国内经济及政策面来看,总体平静,也没有给出多少有利的支持。一个是并没有什么降息、降准或关键会议之类的重磅消息,政策面对A股市场没什么关注度。另外,行业概念方面也比较平淡。此外,国庆期间倒是权威机构公布的一个非常严肃的处理结果引起了财经舆论的热议——有关部门对前证监会负责人刘士余的处理结果,但总体上说,该结果对当前A股市场直接影响已经很小,至于对中长期监管政策可能引起的警醒,那需要以后潜移默化才能看到了。 总体上,国庆期间的消息面没有给市场带来更多很振奋的消息,对A股唯一重大的好消息来自历史统计——对过去近10年A股市场国庆后一周的表现统计来看,过去十年上证指数有8年为上涨,整个10月也有7次上涨,仅3次下跌。个人以为节后市场恐怕大概率还是延续节前的震荡疲软状态——除非市场找到了新的看涨逻辑。

                                 
【博览财经分析】从国庆假期海外市场表现以及股市相关消息面来看,对节后10月行情总体并不算友好或者说缺乏兴奋点。
首先是海外市场在A股国庆休市期间表现不太好——美股大幅震荡、原油大跌、美元贬值。
权益市场方面,受美国经济数据不及预期影响,全球股市全线下跌;但美股在近两个交易日连续上涨,收复部分跌幅,纳斯达克指数假期上涨0.54%。欧央行降息难止经济下行趋势,与此同时,脱欧进程反复影响市场风险偏好,欧洲股市假期领跌全球市场。
商品市场方面,原油和贵金属假期波动加剧。沙特方面确认沙特原油产量完全恢复到遇袭前水平的消息重挫原油市场——这对A股石化板块也会非常不利;美国经济数据推动贵金属期现低位拉涨,近两个交易日受美股反弹回吐部分涨幅。
外汇方面,刚刚升破逾两年新高的美元指数受经济数据影响连续回调,相应地,主要货币兑美元均有不同程度升值;其中,具备避险属性的日元涨幅最高。
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而与海外股市总体表现不佳对应的消息面是,美联储主席鲍威尔继续对降息保持谨慎态度。其日前重申:美国经济处于良好水平,尽管存在一些风险;通胀接近但低于2%的目标水平;我们的工作是尽可能维持经济处于良好水平;我们的策略和工具仍然是有效的。美国与其他发达经济体一样,面临着一些长期挑战,包括低增长、低通胀以及低利率。
但实际上,从此间发布的美国9月非农数据来看,美国经济隐忧不少,并不像他说的那么乐观。数据显示,美国9月季调后非农就业人口仅新增13.6万人,而预期增14.5万人,前值增13万人;美国至9月28日当周初请失业金 21.9万人,预期为21.5万人,前值21.3万人;美国9月ISM非制造业PMI为52.6,创2016年8月以来新低,预期55,前值56.4。
美国对降息的谨慎也冲淡了印度央行年内第五次降息的正面作用。实际上,现在全球资本对新一轮放水似乎已经麻木,而更关注经济增速下调的压力。比如,印度央行10月4日宣布将基准利率从5.40%下调25个基点至5.15%,为年内第五次降息,累计降息幅度达135个基点。但市场更多在议论印度将2020财年GDP增速预期从6.9%下调至6.1%的问题。
总之,从海外市场表现以及海外消息面来看,对于节后首个交易日的A股而言,不是个好消息,将对开门红的期待造成一定压力。
其次,在对A股影响更紧密的国内经济及政策面来看,总体平静,也没有给出多少有利的支持。
一个是并没有什么降息、降准或关键会议之类的重磅消息,政策面对A股市场没什么关注度。另外,行业概念方面也比较平淡。
而在科创板方面,已有3家科创板公司最新价较历史高点跌超50%。其中,晶晨股份上市首日一度涨到166元,最新价仅69.2元,下跌超过58%位居首位;微芯生物折价超过54%位居次席;柏楚电子折价超过52%位居第三位——在我看来,这不能作为科创板正在跌出价值,价格越来越合理甚至越来越逼近反弹的体现,而恐怕会被多数投资者认为是科创板已经激情不再,回归常态化的一个表现,这对科创板整体仍是一种压力。
另外值得注意的是,阿里巴巴发布“十一”黄金周消费报告显示,今年黄金周消费和旅游均有从境外向境内回流、一二线城市向低线城市下沉的趋势,而且媒体也极尽渲染了今年国庆期间国内诸多旅游景区人从众的场景——这对境内旅游上市公司将是一个刺激。
尤其是国庆前三天超300万人次在天猫抢茅台的数据,这对于节前暴跌了3天的白酒板块会不会是一剂强心针呢?
还有九部门印发《关于国家组织药品集中采购和使用试点扩大区域范围的实施意见》,意味着“4+7”试点实施近半年后,将在全国范围内推开。试点扩围的药品采购范围为“4+7”试点中选的25个通用名药品,汇聚联盟地区相关医疗机构年度药品总用量的50%-70%,承诺约定采购量,实行带量采购——考虑到节前最后一周带量采购药价下降导致的医药股暴跌,这个扩大带量采购的政策对医药股恐怕是一个中期利空!
其他与A股行情概念有关的消息还有:
副总理胡春华在广东省调研自贸试验区建设工作。他强调,要高标准、高质量推进广东自贸试验区建设,进一步深化改革扩大开放,加快打造成为粤港澳大湾区合作示范区;
国资委披露,改组组建国有资本投资、运营公司(“两类公司”) 试点持续推进,国资监管体制不断完善,这被认为是国企改革的重要举措;
但鉴于A股市场在节前的疲软,上述两个不甚重要的消息对粤港澳自贸区概念和国改概念的影响有多大,市场需要见仁见智。
此外,国庆期间倒是权威机构公布的一个非常严肃的处理结果引起了财经舆论的热议——10月4日,中纪委网站公布,中华全国供销合作总社原党组副书记、理事会主任刘士余严重违纪,中纪委通报中称,经查,刘士余同志身为中央委员,背离初心使命,政治立场动摇,党性原则缺失,落实党中央重大决策部署不力,公开发表不当言论,缺乏政治警觉和保密意识;为官不廉,利用职权和职务影响为他人谋取私利,违规安排他人到金融系统工作和提拔职务,为亲属违规购房打招呼,收受礼品礼金……严重违反党的政治纪律和政治规矩、组织纪律、廉洁纪律、工作纪律,并构成严重职务违法,且在党的十八大后不收敛、不收手,应予严肃处理。
但通报同时称:鉴于刘士余同志能够主动投案,如实交代违纪违法问题,认错悔错态度较好,按照“惩前毖后,治病救人”的原则,对其可予从轻处理。其受到留党察看二年、政务撤职处分(也就是从正部级降为一级调研员);终止其党的十九大代表资格;收缴其违纪违法所得。
考虑到之前的一些处理违法违纪大小老虎的规律,这个处理结果是比市场原本所猜想的要好的多的。刘士余仍然是区别于普通群众的“同志”。
简单说,这位前任证监会主席实现了“软着陆”。有多家舆论评论指出观其违法情况,显然重点并不是腐败,而是“落实党中央重大决策部署不力,公开发表不当言论”——
关于前一句,从其在任期间股市的剧烈波动屡屡出现股灾,已经证明确实是“落实重大决策部署不力”。证券市场当前更多关注的是,刘士余之前发表的关于证券业观点中,有哪些是属于被定性为“公开发表不当言论”的?而这又会对当前的证券业监管政策有什么样的警醒?——
但总体而言,由于新任证券监管层早已进行过政策反思,这个处理结果对于目前的证券业或许只能算是茶余饭后的花边罢了,其对当前A股市场直接影响已经很小了。至于对中长期监管政策可能引起的警醒,那需要以后潜移默化才能看到了,现在很难一言以蔽之。
总之,国庆期间的消息面总体没有给市场带来更多很振奋的消息,对A股唯一重大的好消息来自历史统计——对过去近10年A股市场国庆后一周的表现统计来看,过去十年上证指数有8年为上涨,整个10月也有7次上涨,仅3次下跌。
个人以为节后市场恐怕大概率还是延续节前的震荡疲软状态——除非市场找到了新的看涨逻辑。


                                 
                                           决策参考
                 



影响10月A股行情的三个关键因素                 
【研究员】:林飞
编者按:秋季行情结束了吗?政策环境是否继续有利于资本市场?三季度经济数据将于10月份公布,经济是否复苏?上市公司开始披露三季报,估值和业绩是否匹配?这些问题统统需要思考。经贸关系、三季度经济数据和上市公司三季度业绩表现将对10月A股市场的走势产生重要的影响。

                                 

【博览财经分析】国庆长假已经结束,A股迎来10月份的第一个交易日。在A股休市期间,海外市场总体表现为动荡不安,或对A股市场情绪有一定的负面影响。9月30日至10月4日,欧洲股市集体大跌,英国富时100指数下跌3.65%;美股连跌两日之后开始反弹,道琼斯指数累计下跌0.92%。

最新公布的一系列经济数据表明,美国经济依然面临衰退的风险。9月ISM制造业PMI为47.8,创下10年新低;9月ADP就业人数增加13.5万人,不及市场预期。但糟糕的经济数据反而强化了美联储降息的预期,又给美股提供了短暂的反弹动力。

与此同时,美国对欧盟飞机和农产品征关税,欧盟表示将反制;英国公布最新脱欧方案,称首相约翰逊声称,这是一份“终极方案”,若欧盟仍不接受,将寻求硬脱欧。

凡此种种,都在提醒投资者,全球经济的增长面临极大的不确定性。因此,避险资产再度走高,也就顺理成章。

对A股市场来说,长假期间的政策面十分平静,并没有什么重大的消息。长假前“出逃”的部分资金有望回流,提升市场的活跃度。

总体而言,对于10月份A股市场的行情,我们要关注这么几件事——

1、第十三轮高级别经贸磋商全球瞩目,经贸关系能否实质性改善。

2、三季度经济数据即将出炉。从七、八月份的数据来看,经济下行压力还是很大的。

3、上市公司三季度业绩。经济下行阶段的行业景气度分化势必带来上市公司业绩分化。警惕前期股价大幅上涨的个股业绩被“透支”的风险,“估值与业绩相匹配”才是关键

三个关键因素

虽然9月下半月A股市场开启了一波回调,但当月三大股指还是取得了一定的涨幅。9月份,上证指数涨0.66%;深成指涨0.86%;创业板指涨1.03%。过去的已然过去。现在,投资者即将迎来10月份的首个交易日。

秋季行情结束了吗?政策环境是否继续有利于资本市场?三季度经济数据将于10月份公布,经济是否复苏?上市公司开始披露三季报,估值和业绩是否匹配?这些问题统统需要思考。个人认为,有三个关键因素将对10月A股市场的走势产生重要的影响。

其一,经贸关系。

近期经贸关系总体是缓和的,第十三轮经贸高级别磋商令人期待。但我们也要注意到,在缓和之外,“极限施压”的“杂音”并没有消失。例如长假之前传出的限制美国资本对中国投资,甚至让中概股退市的消息。虽然事后多方澄清,否认此事,但想必还是有一些美国政客动过这方面的“小心思”。这种事情,只是经贸关系改善进程之路势必会起起伏伏的一个“缩影”。因此,对于新一轮磋商,理性的态度应该是不要有过高的期望。保持定力,只要没有坏消息,就是好消息。

其二,三季度经济数据。

从高频数据和调研数据分析,三季度上游周期行业景气低迷的现象预计将大概率持续。下游消费受居民就业问题影响,消费意愿出现下滑,导致整体消费需求表现较为萎靡。总体而言,将于10月份公布的三季度经济数据不容乐观。但这一点也正是近期决策层加大逆周期调节力度的原因,下行压力越大,政策越给力。正所谓“危中有机”,政策的发力点,大概率就是10月份A股结构性行情的焦点。

其三,三季报业绩。

10月份是上市公司三季报的披露时段,市场关注点再次回归业绩基本面。今年景气度很高的消费和景气改善的科技成为涨幅最大的行业,即将来临的三季报将会检验景气是否能够依旧。另外,科技和消费的高估值也需要面对业绩公布的检验。而业绩依然保持高增长或出现实质性改善苗头的上市公司仍将获得资金青睐

总结

虽然长假期间海外市场表现不佳,但A股在国庆节前已经先于海外市场展开调整,节后资金回流有望推动市场止跌企稳。如果经贸关系能够获得改善或者国内政策面给力的话,相信还有向上反弹的空间。预计即将到来的10月行情,A股市场大概率仍在三季度形成的大箱体(沪指2822点至3040点)之中运行。市场上行需要更进一步的政策推动或其他触发因素,比如经贸关系出现明显改善、货币宽松等。否则风险偏好推动的A股行情将继续以“折返跑”形态兑现。



                                 
                                           投资参考
                 



科技股有望“卷土重来”                 
【研究员】:林飞
编者按:科技产业是中国经济转型的重要抓手,科技是强国的重要途径,短期的扰动并不会改变新兴产业作为我国战略发展方向这一事实。科技成长股在5G的建设助力下逐渐步入业绩释放期,业绩向好叠加政策支持。因此,计算机、通信和电子等板块在9月下旬出现深度回调,一定程度上快速释放了前期上涨过快带来的风险,新的布局机会也将随之而来。

                                 

【博览财经分析】9月下旬,前期表现强势的科技成长股出现了深度回调,计算机、通信和电子板块均位列同期跌幅榜前列。其中,自9月24日高点至今,中证电子指数已经回调7.34%。这主要是因为科技成长股在8月中旬以来的反弹行情中已经积累了较为可观的涨幅,在国庆长假前,部分资金存在获利兑现的意愿。

那么,此次回调是否意味着科技成长股从此一蹶不振?抑或是在休整之后能够“卷土重来”?

个人认为,在今年10月,科技股存在继续走强的动力,但预计板块整体上涨的幅度较为有限,真正有业绩支撑的品种才能够脱颖而出。

今年10月,有关科技成长股的主题事件并不少,这可能会让科技成长的各个细分领域出现轮动的情况

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除了上述短期主题事件之外,中长期看好科技成长股的另一个关键因素在于5G已经渐入佳境,有望迎来一波新的换机潮,从而拉动需求和整体基本面的景气度大幅提升。

5G成为2019年秋冬换机季核心卖点,各厂家争相推出5G新品。9月初以来,中兴、VIVO、华为、小米等先后发布了自己的5G手机,尝试通过5G新特性带动用户换机的需求再度增长。国内市场现已出现10多款5G手机,价格区间从高至19999元的顶级概念机型到3699元的中端性价机型全面覆盖。预计我国5G手机出货量将在2020年达到2亿部以上。

从政策角度看,科技产业是中国经济转型的重要抓手,科技是强国的重要途径,短期的扰动并不会改变新兴产业作为我国战略发展方向这一事实。科技成长股在5G的建设助力下逐渐步入业绩释放期,业绩向好叠加政策支持。因此,计算机、通信和电子等板块在9月下旬出现深度回调,一定程度上快速释放了前期上涨过快带来的风险,新的布局机会也将随之而来。

值得注意的是,国庆长假之后,A股市场就将迎来三季报业绩预告的集中披露期,业绩因素将成为市场短期关注的重点。

对于科技成长股来说,也是如此。投资者一方面要摒弃业绩没有实质性改善的品种,另一方面也要警惕业绩大幅上涨的个股股价被过度炒作风险。因为之前有部分上市公司早在今年七、八月份已披露了三季报业绩预告,业绩高增长的部分公司股价存在透支的可能

10月,科技股有哪些机会?

进入10月,互联网大会即将召开,部分主题事件催化可以期待。但相比于过去两个月而言,部分主题单兵作战的可能性较大。产业逻辑清晰、短期无法证伪叠加政策和事件催化的主题可能会更加受到市场的关注,如数字货币、网络安全、VR/AR等

在央行背书、全球竞争的环境下,中国央行数字货币(DCEP)主题定位较高,主题较新,市场预期相对不充足。

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这个题材有几条投资思路值得借鉴——

其一,数字货币相当于新增了一类支付媒介,在发行、兑换、支付、流通等环节都将给IT设施带来新的需求。传统支付服务商、网联清算机构以及银行IT服务商有望受益。

其二,对比Libra安全度要求更高,对于数字安全,信息安全提出更高要求。身份认证、金融安全加密等核心服务供应商因此受益。

在5G牌照发放后,5G主题已经从过去的主题阶段进入产业链兑现阶段,即从主题投资进入基本面投资的阶段,但5G下游应用类主题将逐步进入主题投资的阶段。随着芯片、显示技术、通讯手段、和算法等技术的不断进步,AR/VR在2019年重新成为热门话题,各大厂商又纷纷发力AR/VR领域。VR行业的痛点诸如无线传输速率、传输时延、设备重量、电池容量、便携度等逐渐被5G、SOC芯片、超短焦光学系统等技术革新击破,这一次VR的飞轮显然比以往更有机会突破临界。

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随着5G的到来,VR/AR将成为最值得期待的应用场景,其优势在于商用最快、想象空间大、逻辑顺。

5G时代,云计算、物联网、大数据以及移动互联等新兴技术的普及已经催生了更多的新兴安全领域,网络安全从被动防御变成了主动防护。万物互联使得网络安全天花板不断提高。9月27日,工信部就《关于促进网络安全产业发展的指导意见》公开征求意见。明确产业发展目标,到2025年网安产业规模超2000亿元

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十月行情开启,配置策略如何把握?                 
【研究员】:朱映迪
结论:9月中旬以来,受内外部多重扰动因素的冲击,沪深两市经历了半个多月的调整行情,沪指从3000点上方跌至2900点附近,期间两市板块热点散乱,前期表现强势的科技主线持续调整,消费白马与金融权重交替活跃,但市场风险偏好依旧低迷。节前大盘更是平淡收官,市场似乎对于十月行情没有过多期待。 那么,10月市场的配置策略该如何把握? 博览财经认为,三季报披露窗口,行情演绎将回归基本面,业绩确定性是当前阶段最好的布局主线。高景气的科技细分与业绩稳健增长的消费白马股依旧具备较强的配置价值。科技股方面,短期重点把握受益于苹果上调供货预期的消费电子产业链以及商用布局持续落地的5G板块。同时,四季度大金融板块多异动,银行股的估值修复行情值得重视。主题方面,重点把握受益于第二届进博会的上海本地股。

                                 
博览财经研报】9月中旬以来,受内外部多重扰动因素的冲击,沪深两市经历了半个多月的调整行情,沪指从3000点上方跌至2900点附近,期间两市板块热点散乱,前期表现强势的科技主线持续调整,消费白马与金融权重交替活跃,但市场风险偏好依旧低迷。节前大盘更是平淡收官,市场似乎对于十月行情没有过多期待。
那么,10月市场的配置策略该如何把握?
博览财经认为,三季报披露窗口,行情演绎将回归基本面,业绩确定性是当前阶段最好的布局主线。高景气的科技细分与业绩稳健增长的消费白马股依旧具备较强的配置价值。
科技股方面,短期重点把握受益于苹果上调供货预期的消费电子产业链以及商用布局持续落地的5G板块。
同时,四季度大金融板块多异动,银行股的估值修复行情值得重视。主题方面,重点把握受益于第二届进博会的上海本地股。
科技股:消费电子与5G
(1)消费电子
据日经新闻报道,苹果已告知供应商将iPhone 11系列手机产量增加约800万部,产量增长高达10%,相当于谷歌今年全年的手机总出货量。受此提振,10月4日,苹果公司股价收涨2.8%,重返万亿市值。
具体来看,以上订单增量主要来自价格较低的iPhone 11和iPhone 11 Pro机型,而高端机型Pro Max的订单预期则出现小幅下调,这意味着苹果此前的低价策略取得较好的成效。
值得注意的是,日前天风国际分析师郭明錤将iPhone 11 系列2019年的出货量目标由6500万–7000万部提高至7000万–7500万部。在此背景下,四季度苹果产业链公司业绩稳健增长可期。
短期来看,iPhone 11出货量的提升将大概率提振A股苹果概念。尤其是在三季报披露窗口,业绩大幅增长的绩优品种将会更加受到市场青睐。
(2)5G
据媒体报道,截至10月5日23点,三大运营商5G预约用户数近900万,逼近1000万大关。市场对于运营商在10月推出5G套餐的预期越来越强。
当前通信行业正处于5G商用建设期,上半年三大运营商5G资本开支较年初提高了20%以上,行业经营拐点迹象明显。预计未来2年,行业景气回升将由上游向下游逐步传导,产业链公司业绩增长兑现可期。
三季报窗口,预计从二季度开始的龙头公司业绩环比改善的趋势大概率延续。通信板块预计在短期震荡后将继续向上行情。
在5G建设进程中,产业链受益先后顺序为:天线射频、光模块—>主设备—>运营商—>下游应用。其中主设备和无线设备等早周期领域亦是5G板块最先启动的细分主题。目前上市公司已陆续开始披露三季度业绩预告,投资者可重点把握稳健成长的优质标的。
消费股:十一黄金周引爆消费市场
根据文化和旅游部的统计数据,国庆假期前四日旅游消费再创历史新高,全国共计接待国内游客5.42亿人次,同比增长8.02%;实现国内旅游收入4526.3亿元,同比增长8.58%。同时,中国旅行社协会发布的报告显示,今年国庆期间境内游备受追捧,并且与节前相比,国庆期间旅游产品价格均有不同程度上浮。博览财经认为,长假期间旅游消费的超预期表现将提升市场对相关板块的关注度。
除此之外,三季报披露窗口,消费股的稳健增长属性也不容忽视。机构统计数据显示,截至9月27日,共493家A股上市公司披露了2019年三季报业绩预告,预喜比例为43.81%。从行业来看,大科技、大消费行业上市公司三季报预喜占比较高。
旺季行情叠加业绩增长确定性,绩优消费股仍具备较强的配置价值。
大金融:价值洼地,静待估值修复
历史经验显示,四季度,大金融凭借稳定的盈利预期,容易出现“估值切换”行情。尤其是今年政策监管环境相比此前更为温和,在前期消化负面因素较多以及流动性宽松预期下,有利于板块的估值修复行情
(1)银行
贷款利率下行背景下,市场担心净息差收窄会导致银行股基本面承压。但三季度以来,逆周期调节政策持续加码,后续国内经济企稳的概率越来越大。预计银行资产质量能保持相对平稳,同时存款结构改善、企业信用风险下降等积极现象均对银行股业绩有正面影响。
从市场层面来看,当前银行股估值低、股息率高,对大资金颇具配置吸引力。
(2)券商
发展直接融资是经济调结构阶段的必然趋势,券商作为直接融资的参与者,将直接受益于科创经济的兴起。中长期来看,监管层加大资本市场增量改革力度,政策红利将持续释放。龙头券商凭借其在投行、经纪、资产管理等业务上的绝对优势,最为受益于改革政策不断推进带来的政策红利。
上海本地股:第二届进博会倒计时
第二届中国国际进口博览会将于2019年11月5日至10日在上海国际会展中心举办。中国国际进口博览会是世界上第一个以进口为主题的大型国家级展会。目前已有60多个国家确认参加第二届进博会。
从市场表现来看,去年进博会召开之前,上海本地股炒作活跃。具体来看,为进博会这一项目本身提供直接或间接服务的企业,如招商企业、项目运营企业、参展方,甚至为外宾提供市内交通、酒店住宿的企业都会因为自带“进博会”标签而受到市场关注。大智慧破解版




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