《制度改革再下一城，市场迎来重要突破口！》上周指数横盘，市场交投进一步萎缩。当各大指数再次来到突破口位置，市场方向的选择以及突破要素成为当前策略研究的关键。
在各大指数当中，受科技股引领的创业板和受蓝筹白马牵引的上证50目前已经运行到9月初的高点附近。从技术上来看，前期高点既是对压力的测试，也是突破的等待。目前市场热点带动性有限、舆情环境较弱等因素均让指数向上突破的底气不足。
在能够刺激市场向上突破的核心要素当中，目前最能期待仍然是政策层面，特别是市场的制度改革。上周市场期待的再融资改革终落地。主板、中小板及创业板上市公司再融资全面松绑，目前证监会已就修订稿公开征求意见。从资本市场角度来看，再融资制度的松绑无疑有利于打开市场向上的预期。但市场交投萎缩依旧，制度层面的红利能否有效打开市场向上的预期，仍需市场层面的信号予以确认，若如此重磅的制度改革都不能助推市场突破，那么突破口位置的压力将会再度反噬多头情绪。
与此同时，我们也需注意到融资节奏的提速可能继续扮演压制市场的拦路虎。本周市场将迎来7家新股上市，其中浙商银行在延迟上市后归来，首发募集资金125.97亿。这使得本周的首发募资规模超过200亿，创出近期新高。特别是如果制度红利激不活市场情绪的情况下，那么流动性将成为指数向上突破的掣肘。
总之，市场整体格局将继续保持在一个缓修复的节奏当中，本周重点关注再融资层面的改革能否在关键位置打开市场向上的预期，特别是对市场交投的激活效果。策略上把握养殖、食品饮料、汽车、无线耳机、金融股、基建。
 每日复盘
周一情报精选
政经证金
【新闻联播】
●领导层出席庆祝空军成立70周年主题活动
●国务院印发《关于开展第七次全国人口普查的通知》
●前10个月我国外贸进出口总值25.63万亿元
●进博会：供需对接旺 合作意向强
【重要消息】
●证监会拟放松A股再融资规则 长期有利于上市公司资产负债表和盈利的修复
●10月PPI同比跌幅进一步扩大 内外需仍然疲弱
●央企混改操作指引：符合相关条件的企业可积极申请在科创板上市
●决策层主持召开推进海南全面深化改革开放领导小组全体会议
●长三角G60科创走廊建设方案正在编制 或年底发布
●国资委：深刻理解把握十九届四中全会部署，大力加强国资国企制度建设
●上交所发布4项公告格式指引，推动上市公司提高信息披露质量
行业概念
1、10月CPI创逾7年新高 “抗通胀”主题或受提振
相关上市公司：益生股份（002458）、牧原股份（002714）
2、资本市场改革稳步推进 再融资松绑券商受益
相关上市公司：华鑫股份（600621）、中信建投（601066）
3、“双十一”预约火爆 无线耳机成消费电子“香饽饽”
相关上市公司：立讯精密（002475）、漫步者（002351）
4、工信部推动新能源汽车产业规划 行业前景向好
相关上市公司：比亚迪（002594）、宁德时代（300750）
个股情报
新股：清溢光电、卓越新能
可转债申购：川投转债
可转债上市：暂无
晚间私募传闻：
老板电器：在工程渠道市场份额排名第一 与恒大万科等合作
智莱科技：双十一迎来快递投放高峰对公司影响积极
智动力：公司有间接供应产品给华为
光莆股份：大客户多为500强 努力提高大客户采购占比
定增&重组
中信特钢：拟36.18亿元收购兴澄特钢13.5%股权
创业慧康：拟定增募资不超13.18亿元
中化岩土：拟收购建工路桥100%股权
康弘药业：公开发行可转债获证监会审核通过
塞力斯：拟5860万元收购武汉汇信29%股权
士兰微：拟增资士兰集科及士兰明镓
*ST金泰：拟8000万元收购金达药化100%股权
平治信息：拟收购网易云阅读业务核心资产、网易文漫100%股权
宝莱特：拟公开发行不超2.15亿元可转债
凤凰光学：拟4.15亿元收购海康科技智能控制器业务资产
吉祥航空：拟近10亿元现金收购吉道航100%股权间接增持东方航空
纵横通信：公开发行可转债申请获证监会通过
京城股份：非公开发行A股股票申请获证监会通过
厦门港务：非公开发行股票申请获证监会审核通过
国检集团：拟收购多家关联方检验检测业务资产
华软科技：拟收购奥得赛化学100%股权
业绩与分红
增持&减持
精研科技：股东亚邦创投拟减持不超2%股份
大烨智能：股东北京华康拟减持不超4%股份
中文在线：两股东拟合计减持不超8.9%股份
广信材料：控股股东李有明拟减持不超1%股份
金域医学：股东君睿祺方面拟合计减持不超6%股份
株冶集团：股东湖南有限拟减持不超3.28%股份
英派斯：股东南通得一拟减持不超2%股份
南风股份：获股东南海控股增持1.7%股份
山东威达：获控股股东累计增持1%股份
上证50疲软 两市高开低走
【盘面要点回顾】
1、三大股指全天高开低走，沪指收跌0.49%，创业板指收跌0.25%。
2、无线耳机、采掘、在线旅游、海南、汽车等板块领涨，数字货币、养鸡、猪肉、银行、证券等板块跌幅靠前。题材股表现局部活跃，上证50疲软拖累指数，个股跌多涨少，成交量略微放大。
3、从中期因素而言，无风险利率进一步下行受限、经济基本面延续下行但基本在预期内，贸易形势释放积极讯号但第一阶段协议尚未落定，综合来看后市下行区间有限，但仍然缺乏全面趋势性反弹的力量。建议可稳健配置，以把握区间震荡磨底中的结构性机会为主。
【今日头条回顾】
事件：据人民网消息，11月7日，商务部召开例行新闻发布会。商务部新闻发言人高峰表示，过去两周，中美双方牵头人就妥善解决各自核心关切进行了认真、建设性的讨论，同意随协议进展分阶段取消加征关税。
点评：
虽然原定于11月举行的APEC会议被迫取消，但近期中美经贸谈判双方官员仍然保持了密切的沟通。商务部此番表态，预示着经过十三轮高级别磋商，以及多次电话沟通，中美贸易谈判终于取得了阶段性的成果，这将对全球经济产生积极影响。
对于如何分阶段取消加征的关税，商务部表示，如果(中美)双方达成第一阶段协议，应当根据协议内容，同步等比率取消已加征关税，这是达成协议的重要条件。
值得注意的是，针对第一阶段协议的达成，美国方面近期频频释放善意信号。首先，日前美国贸易代表办公室表示，美国可能延长将于今年12月28日到期的340亿美元中国输美商品的关税豁免。其次，在APEC会议宣布取消后，美国政府官员多次表示，仍期待在原定会议时间前后与中国签订第一阶段协议。
除此之外，11月5日，美国商务部长罗斯表示，目前中美贸易谈判正在向完成第一阶段谈判而努力，并且正在取得很好的进展。这些信号均表明，中美贸易摩擦正在向缓和的方向推进。但协议能否在11月落地仍存不确定性，需要等待消息面的进一步明确。
具体到A股市场，若第一阶段协议能在近期如愿达成，无疑将对市场情绪产生积极影响。此前受贸易摩擦拖累的科技板块或迎来估值修复窗口。
【复盘总结】
观点：指数震荡缓修复
1.主要指数上方技术压力明显
2.指数在当前位置突破需要消息面更强催化
3.下周经济数据窗抑制短期市场交投
题材方向：基建、消费、农业
【涨停分析】
2019年11月8日，两市共38只个股成功封涨停（含ST），较上个交易日减少2只。三大指数全天高开低走，沪指收跌0.49%，创业板指收跌0.25%。以下为部分精选涨停个股分析：
价值掘金
10月通胀创逾7年新高，养殖股行情仍在路上！
【题材前瞻】 通胀概念 政策评估：★★★★☆ 中国10月CPI同比增3.8%，创2012年初以来新高。市场预计，11月CPI或升至4.7%左右。同时，春节效应叠加低基数，预计明年一季度CPI均值或将升至5%左右。由于此前市场预期的通胀政策目标是3.0%，所以10月超预期的通胀数据或对市场情绪造成一定的扰动。以农业、必须消费等为代表的“抗通胀”主题短期防御价值凸显。 市场评估：★★★☆☆ 通胀催生防御情绪，细分龙头或再度走强。 强势龙头：天康生物（002100） 公司为农牧一体化企业，拥有饲料、动物疫苗、生猪养殖、屠宰加工全产业链架构。公司紧紧围绕畜牧养殖的关键环节，提升养殖效率，实现公司与客户的共赢发展，努力打造国内一流的“健康养殖服务商”。未来看点和利润弹性主要来自生猪养殖和动物疫苗板块。 操作策略：天风证券吴立，魏振亚，王聪在《养殖利润释放确定性强，疫苗板块拐点或将到来》（2019-11-03）一文中给与增持评级。预期价格为25.00元。 风险提示：疫情风险；原料波动风险；产品价格波动风险。
【金股池】 【操作纪律】 1、强制止损：-4%为强制止损位，在没有特别预先提示下，一经触发，强制执行。 2、强制止盈：当赢利>5%，且当日大幅拉高远离均价后，再从最高点下跌破均价，则需及时止盈。 3、强制平仓：当标的股盈利<5%，而持股周期大于4个交易日时，如遇盘中向下波动吞食全部利润，需强制平仓。 4、买入规则：当日调入的，原则上，集合竞价即可买入（注意：9:20—9:25，不得超过9:25）；碰到特殊情况，视情况自行调节。非连板股（没有出现二连板的）:如调入日集合竞价高开幅度>3%，视为无效调入，不予以操作（连板股不受此影响）。 5、卖出规则：前一日预先提示，方式有两种：1）提示“调出”--即开盘价即刻卖出，2）提示“待调出”--即自行视当日具体情况卖出，尽量保证卖出当日的波动空间，并尽量避免选择大起大落庄股（本产品统计方式则按均价计算）。 6、深套之后，原则上解套卖出为首要原则（在策略上可以先至少卖出一半）。 7、未给出特别提示情况下，每一只新调入标的仓位为10%（随行情的好坏在10%/20%/30%之间切换），百元以上标的，会事先做安排。
产业纵横
业绩回暖+销量提升，新一轮汽车周期来了？
长城汽车7日晚间披露的10月产销快报显示，1-10月，长城汽车销量为83.91万辆，同比增长6.66%；产量为84.4万辆，同比增长7.83%。受此提振，汽车板块强势反弹。 光大证券认为，汽车行业大概率切换至新一轮复苏时区，11月至2020年二季度行业销量增速有望加速提升，目前时点至明年二季度建议积极把握汽车新一轮周期复苏时区板块的估值修复性机会。 投资观点： （1）乘用车和零部件业绩触底反弹，汽车行业稳步复苏（天风证券《汽车行业：困境反转，否极泰来》-20191103） 2019年前三季度，全国乘用车实现产销1507.5万辆和1524.9（批发）万辆，分别同比下降13.1%和11.7%。其中，第三季度，乘用车销量同比下降6.0%，较一季度的-13.8%和二季度的-14.3%已大幅收窄。目前行业库存已处近几年的底部，预计随着四季度消费情绪回暖，行业逐步进入加库存周期，带动明年销量重回正增长。 上市公司层面来看，三季度汽车板块业绩实现触底反弹。营收端，乘用车板块营收同比增速由二季度的-16.2%升至三季度的-1.0%；零部件板块营收同比增速由二季度的-3.5%升至三季度的0.7%。利润端，乘用车三季度扣非归母净利润同比下降56.2%，较二季度（同比下降66.1%）明显好转；零部件板块扣非归母净利润同比下降3.9%，同比降幅相较二季度大幅收窄。 （2）智能网联汽车引领产业升级，零部件利润空间更大（光大证券《汽车和汽车零部件行业汽车股周期轮回启示录系列三：如何把握新一轮汽车周期的配置性机会》-20191106） 历史经验显示，汽车板块复苏阶段超额收益较高，且板块超额收益的驱动因素为估值修复而非每股收益大幅上行。11月披露行业10月的销量数据大概率进一步新一轮汽车周期复苏拐点，预计11月至明年二季度行业销量增速会加速改善。 鉴于2020-2023年或成为下一轮汽车行业新技术新产品普及的重要时点，新能源汽车为载体的智能网联车有望接力SUV成为行业重要的“抓手”，而智能网联车最主要的投资环节在单车的动力系统和电子通信系统，预计零部件板块的利润空间更大。建议行业复苏期除了配置早周期的乘用车板块，同时积极把握零部件板块中三季报超预期并积极应对行业变革的个股机会。 相关标的（光大证券《汽车和汽车零部件行业汽车股周期轮回启示录系列三：如何把握新一轮汽车周期的配置性机会》-20191106）：长安汽车、长城汽车、上汽集团、华域汽车、德联集团。
注：本表针对市场行情，主观筛选未来中短期适合关注的板块，通过“配置计划”展现我们对板块配置价值程度的预判，通过“市场热度反应我们对当下市场趋势的思考。本表不对资金仓位配置进行指导。
深度调研
城市信息化领域龙头价值或严重低估，“门口的野蛮人”或再度上演！
战略方向：公司自 1995 年成立以来一直专注于城市信息化领域的建设，是国内较早进入该领域的综合性服务厂商。经过 23 年的持续发展，公司已实现在医疗健康、政务服务、社会保障、市场监管、平安城市和金融保险等细分领域的深度卡位，并依托于市民云、健康云等城市公共平台实现了数据价值的有效输出。 近年来公司营收水平保持稳定增长，2014 年至 2017 年期间 CAGR 为 17.06%。分行业来看，民生服务收入从 2014 年的 4.46 亿元增长至 2017 年的 7.55 亿元，对于整体营收增长贡献较大。2014 年至 2017 年分别实现归母净利润 1.90、2.31、2.38 和 3.26 亿元，其中 2017 年上升幅度较为明显，主要系股权处置收益为公司带来 5543 万元非经常性损益，从而带动公司整体净利润上涨。 投资要点： （1）人寿入资彰显公司价值，双方将在多方面进行业务整合（国海证券） 中国人寿控股万达信息代表了产业资本对于公司价值的认可，也是其建设“科技驱动型企业”的重要举措，根据公告内容，中国人寿将在医疗健康、智慧城市、云计算、大数据等业务领域，以万达信息为主要平台医疗健康和智慧城市两大领域整合科技与业务资源。公司在三医领域有着极深的布局，将在DRGs 付费体系建立推进过程中显著受益。与此同时，公司在智慧城市领域也具备明显卡位优势，以市民云、健康云、医药云等云平台也得到了极大的发展，异地复制有望加速，医疗信息化的高景气与互联网医疗的深层次应用将凸显公司价值。 （2）电子政务领域进入壁垒较高，具备服务多样性的综合型厂商占优（财通证券） 由于我国电子政务的发展进程已向第四阶段开展，大规模硬件投入需求将降低，软件与服务比例逐步扩大，其中软件应用的迭代专业性较高，因此存在明显的竞争门槛。在政务 IT 企业的选择上，由于政府部门本身已经历了多轮系统的升级改造，若轻易更换厂商则将承担系统更换所带来的高成本压力和数据泄露等隐患，所以在叠加政府高议价权的情况下，优质厂商的客户粘性也将越强。同时，随着政务数据逐步上线，政府对于产品覆盖区域的用户深度以及产品服务的多样性提出了更高的要求，而可持续竞争公司必须具备资金+人才+信息化服务+创造力等综合实力，才能实现技术+品牌+资金+渠道+产品的正反馈，马太效应将愈发明显，行业具有明显的竞争壁垒。 （3）医疗信息化外延嬗变，健康云打造“国王的宝藏”（财通证券） 我国正处于 CIS（临床信息化）转型阶段，而区域医疗平台的建设也已在各地启动。随着院内信息化在医疗机构的普及与区域联网的不断完善，行业的信息纽带正由信息孤岛向互联互通转变，同时，在政策端明确三医联动、打通医保异地支付与放开互联网售药窗口，线下医疗数据有望向线上迁移。公司此前提出“四云合一”的创新业务战略，拓展健康服务业。通过与医疗服务提供者（医院、医生）与支付方（医保、商保）及药品生产、流通企业共同合作打造“诊前、诊中、诊后”完整的闭环服务体系，推动三医联动健康发展，并实现盈利模式由软件实施向 O2O、B+B2C 拓展。 核心逻辑（国海证券）：中国人寿的大举进入代表了产业资本对公司的认可，双方将产生协同价值。预计公司2019-2021年EPS为0.42/0.52/0.66元，对应PE估值36/29/23倍，维持“买入”评级。
热点聚焦
10月CPI创2012年初以来新高，猪价仍是核心驱动力
※经济数据 1、据国家统计局，中国10月CPI同比增3.8%，预期3.4%，前值3%。10月PPI同比下降1.6%，预期降1.6%，前值降1.2%。 评估：10月CPI创2012年初以来新高，猪价仍是核心驱动力。10月猪价上涨101.3%，贡献了近三分之二的CPI同比总涨幅。虽然近期猪价开始回落，但11月CPI基数也大幅走低。市场预计，11月CPI或升至4.7%左右。不过，10月PPI同比跌幅进一步扩大，表明内外需仍然疲弱，经济企稳的基础并不牢固。四季度稳增长压力仍然较大，货币宽松的大方向不会改变，但猪价上涨涉及民生问题，预计会影响货币宽松节奏。预计明年一季度之前，货币政策难有显著的宽松。同时，高通胀水平下，高估值板块的风险偏好将受到抑制。以农业、必须消费等为代表的“抗通胀”主题短期防御价值凸显。 2、海关总署发布数据显示，以人民币计，10月份，我国进出口总值2.71万亿元，下降0.5%。其中，出口1.51万亿元，增长2.1%；进口1.2万亿元，下降3.5%。 评估：10月进出口数据基本符合预期。受益于全球需求的弱复苏，10月出口增速小幅回升。但短期出口下行压力仍在：一方面，去年年末“抢出口”导致对美出口的高基数；另一方面，中美贸易谈判第一阶段协议的签署仍存不确定性，或将继续拖累整体出口增速。进口方面，在人民币汇率升值、基建投资加码以及进博会等诸多积极要素的提振下，预计四季度进口同比下降的趋势将延续缓和势头。 ※政策风向 1、国务院日前发布《关于进一步做好利用外资工作的意见》，要求全面取消在华外资银行、证券公司、基金管理公司等金融机构业务范围限制，丰富市场供给，增强市场活力。2020年取消证券公司、证券投资基金管理公司、期货公司、寿险公司外资持股比例不超过51%的限制。 评估：进入2019年我国金融业对外开放的步伐明显加快、政策推力加强，对促进内资金融企业提升竞争力起到了促进作用，还有利于国内金融业与全球金融市场融合。另外，在资本市场全面推进双向开放的背景下，外资流入节奏将进一步加快，对资本市场的正向溢出效应有望进一步显现。 2、11月8日，证监会就修改《上市公司证券发行管理办法》《创业板上市公司证券发行管理暂行办法》等再融资规则公开征求意见。要点包括取消创业板非公开发行股票连续2年盈利的条件；将再融资批文有效期从6个月延长至12个月等。 评估：此次征求意见稿是证监会对于2017年2月“再融资新政”及2017年5月“减持新规”的再次修订。整体来看，证监会对主板、中小板以及创业板的再融资规则进行了全面松绑，从缩短锁定期、提升折价率上限、放松减持限制、降低参与门槛等四大维度提升定增市场的吸引力，有利于扭转定增市场供过于求的困局，加速定增市场的回暖。新老划断下，已发布预案但尚未获得证监会批文的290家上市公司将显著受益，大约涉及融资规模4910亿元。 3、近日，上交所就科创板再融资配套业务规则向市场公开征求意见，时间截止到2019年12月8日。 评估：自科创板开板以来，各项配套准则不断完善。继科创板重大资产重组配套规则向市场公开征求意见之后，上交所紧接着又对科创板企业再融资事项作出详细规定。本次公开征求意见包含两项业务规则：一是《上海证券交易所科创板上市公司证券发行上市审核规则（征求意见稿）》；二是《上海证券交易所科创板上市公司证券发行承销实施细则（征求意见稿）》。这两项业务规则就科创板再融资发行上市审核、发行承销业务作出具体规定。有利于进一步提升科创板企业的融资能力，助力宏观经济转型升级。 ※关联市场 1、上周，A股延续弱势震荡，沪指全周微升0.20%。 评估：虽然近期利好因素颇多，但对市场的提振效应却比较有限，这背后最根本的原因仍是基本面下行压力。10月通胀数据超预期上行，或抑制短期货币政策宽松节奏，不利于市场风险偏好的回升。目前市场对于宏观层面的预期较为混乱，指数难以形成一致的上行合力。近期两市成交量有进一步萎缩的趋势，在此背景下，预计沪指短期修复仍将承压，市场结构性轮动格局难有根本性的扭转。宏观下行压力下，预计市场结构性机会将围绕低估值与高景气方向演绎。 2、上周，人民币兑美元升值0.59%，为连续五周上行。 评估：受外围风险缓和、美元上行乏力以及外资流入提速，人民币短线持续反弹。中长期看，全球货币宽松潮已开启，在国内继续深化改革扩大开放以及决策层谨慎管理人民币汇率预期的背景下，后续人民币企稳回升预期较强。短期来看，中美贸易摩擦走向对汇率走势影响较大。近期需要密切留意第一阶段协议的进展情况。 备注:
以上评估仅为信息参考，不作为投资依据。市场有风险，投资需谨慎！
机密爆料
两市机构资金合计净流出171.82亿元
11月8日，截止收盘，两市机构资金合计净流出171.8178亿元，61个行业中有7个行业呈现净流入状态。 其中，机构重点增持：酿酒行业（4.56亿）、玻璃陶瓷（1.21亿）、旅游酒店（1.06亿）、港口水运（3162万）、安防设备（1528万）； 机构重点抛售：软件服务（-15.9亿）、券商信托（-15.6亿）、农牧饲渔（-15.3亿）、电子信息（-13.9亿）、银行（-12.0亿）； 个股方面，11月8日机构净流入前五的股票分别为：五粮液（2.44亿）、科大讯飞（2.26亿）、九鼎新材（1.91亿）、万科A（1.78亿）、信维通信（1.55亿）； 机构净流出前五的股票分别为：中兴通讯（-4.19亿）、中国平安（-3.53亿）、正邦科技（-3.03亿）、四方精创（-2.45亿）、平安银行（-2.41亿）。
安居宝被认定为2019年第三批区块链企业
机构评级：一周最具上涨潜力20股 据博览财经大行研报平台统计，近一周626只股被机构给予买入评级，其中76股被给予明确上涨上升空间。其中光大嘉宝目标涨幅最大，预计目标价7 元，涨幅70.73%；长安汽车紧随其后，预计目标价11.58元，涨幅52.77%。
投资日历
11月11日投资日历
| 
发表于 2019-11-11 10:41:35
