《水泥供给侧改革推进望超预期 行业价值属性逐渐增强》9月上旬，国内水泥价格继续保持上扬态势，但下游需求环比提升有限，除苏沪皖赣等地企业发货接近正常水平以外，其他地区因环保督察和台风降雨等不利因素影响，企业发货相对仍然偏弱，普遍在6-8 成。下周浙江、山东、四川和湖南等地环保督察陆续结束，下游需求将会有所恢复，预计水泥价格也将会继续推涨。
《减产效应逐渐显现叠加消费旺季到来 电解铝库存有望迎来拐点》电解铝供给侧改革方面，中国作为全球最大的铝生产国，今年以来积极响应中央供给侧改革号召，已经启动关停非法产能的政策，宏桥确认已关停268万吨的违规产能，相当于去年全球产出的4.5%，魏桥及信发关停321万吨违规产能，11 日市场传出河南采暖季电解铝现场方案，提到省内13 家电解铝企业分别限产30%。此消息的意义，一方面在于各省采暖季开启公布细则，随后将迎来各省细则出台。主要的一方面是涉及全省13 家电解铝企业，这超出2+26+3 城区范围，可以被解读为河南采暖季限产执行力度加大。如果山东照此执行，被限产的电解铝企业将多出2 家，合计106 万吨，减产30%算，减产产能增加31.8 万吨。这种产能削减措施必给供应端带来重大影响，8月以来铝主合约涨幅已达13%。
《纸价上涨幅度远超市场预期 两类龙头企业受益明显》根据 RISI UMPaper 和SCI99，继上周全国范围内纸价上涨人民币300-400元之后，本周一华南、华东和华北的主要纸企（包括玖龙纸业）又将包装纸板和瓦楞原纸的吨价上调了人民币500-600元。在9月头两周纸价涨幅高达每吨人民币800-10,00元，大幅超出预期，且需求旺季还未到来。人民币500-600元/吨的纸价日涨幅在中国造纸板块几乎是前所未有的。
热点狙击
周四主题精选
【石墨烯】石墨烯人工皮肤”进入临床试验 有望置换替代人类皮肤
中科院重庆绿色智能技术研究院旗下重庆石墨烯研究院有限公司发布重磅消息，其自行研发生产的“石墨烯人工皮肤”已经进入临床试验，不久后即将进入临床应用。此外，基于石墨烯的柔性手机、健康智能手表 将于年底上市。重庆石墨烯研究院有限公司也是率先在国际上开展石墨烯高分子复合人工皮肤实验研究的团队。
点评：石墨烯用于人工皮肤功能强大，可以起到杀菌消炎效果，并能抑制微生物定植，起到自清洁作用。同时，这种人工皮肤还具有呼吸作用，能够加速伤口愈合。业内人士称，这款产品的研发成功，为未来研究真正可替代、置换人类皮肤的产品迈进了一步。上市公司中，华丽家族与研发“石墨烯人工皮肤”的中科院重庆绿色智能技术研究院共同发起成立“重庆墨希科技公司”，专门从事石墨烯材料规模化制备及石墨烯产品研发，拥有全球首条年产100万平方米的大规模石墨烯薄膜生产线。伟星新材在投资者关系互动平台表示，石墨烯/水性聚氨酯 纳米复合材料的制备方法正在申请专利。
【天然气】河北部署治污攻坚行动 “气代煤”进程将加速
河北省13日召开全省秋冬季大气污染综合治理攻坚行动电视电话会议，强调“只争朝夕打好蓝天保卫战”。会上印发的攻坚行动方案提出了全力推进散煤污染控制、加快“散乱污”企业整治、开展重点行业综合治理等13个方面40项强化措施。会议要求突出抓好清洁供暖，深入实施燃煤治理工程，加快“气代煤”、“电代煤”进度，10月底前完成180万户任务，开展劣质煤管控“百日会战”攻坚行动，全力保障天然气 供应。
点评：与燃煤相比，天然气能源具备清洁、低碳 、高效等优势。发改委不久前下调了非居民用天然气基准门站价格，也将促进天然气消费 量提升。A股公司中，迪森股份主营天然气供热运营、家用燃气 壁挂炉等，上半年净利润同比增长103%；金鸿控股的燃气业务布局广泛，河北地区业务占比较大。
【旅游】高层高度重视 旅游股阶段关注度升温
13日，联合国世界旅游组织第22届全体大会在四川成都开幕，会上中国旅游协会发起成立第一个全球性、综合性、非政府、非营利国际旅游组织“世界旅游联盟”。国家主席习近平、国务院总理李克强致贺词和贺信，充分肯定了旅游业 在促进经济发展方面的作用。其中，李克强强调，中国高度重视发展旅游业，旅游业对中国经济和就业的综合贡献率已超过10%。未来5年，中国将有7亿人次出境旅游。高层认可旅游业发展趋势，未来旅游投资将继续保持稳定增 长态势。
点评：当前，我国人均GDP超过8000美元，正处于旅游消费需求爆发式增长时期，大众旅游时代刚刚开始。随着我国经济社会发展、居民收入增加、消费升级加快，我国居民的旅游消费能力、旅游消费需求和旅游消费群体都将大幅度持续增长。从现在到2040年，将是中国旅游业发展的黄金 机遇期。短期看，近日携程旅游发布报告称，今年十一长假 将有超过6.5亿人次国内游、超600万人出境游，创历史新高。旺季来临，旅游股投资机会开始显现。
【多晶硅】全球第二大生产商发生爆炸 多晶硅供应或受影响
据报道，全球第二大多晶硅生产商瓦克集团位于美国田纳西州的生产基地近日因技术故障发生一起物质泄漏和爆炸事故。为安全起见，瓦克这座为太阳能行业生产多晶硅的工厂暂时停止生产。据悉，该新项目是瓦克最大的单笔投资，总计投资25亿美元，年产能为2万吨多晶硅。
点评：业内人士称，瓦克集团在美国生产的多晶硅并不直接供应中国国内，但这部分产能停产后预计仍会对全球的多晶硅供应产生冲击。来自硅业协会的数据显示，上周国内多晶硅价格持稳微涨，仍继续保持高位运行，且库存压力不大。目前多晶硅供应仍然偏紧，赛维LDK和盾安光伏 检修尚未结束，新特能源和新疆大全则计划在不久后检修。上市公司中，晶盛机电是国内技术领先的晶体硅生长设备供应商。旷达科技通过收购涉足太阳能光伏 电站运营。
【传感器】智能时代悄然到来 物联网崛起引爆传感器产业
从近日召开的2017全球传感器与物联网产业峰会上了解到，本次峰会上相继发布了规模达50亿元的“超越摩尔”基金、《智能传感器 产业三年行动计划》具体化的智能传感器地图、国内首条“超越摩尔”8英寸中试线。工信部电子司副市长吴胜武表示，下一步工信部将从顶层设计、构建产业创新体系、提升基础工艺和器件等六大方面推动传感器物联网产业发展。
点评：iPhone4中只有4颗传感器，而iPhone8中有12颗传感器，特斯拉 智能驾驶 系统上也配备了多个摄像头和超声波 雷达 传感器。随着人类步入智能时代，作为物联网的基础和核心，传感器产业将随之引爆。歌尔股份在此次峰会上展示了业界领先的气压传感器、心率传感器等产品；汉威科技董事长表示将聚焦打造IoT传感器管理平台——汉威云平台，并建立传感器国家专业化众创空间。
板块跟踪：一个阵营的自救
【今日热点操作】不变。
【今日热点操作】不变。
我们近期重点关注的板块有：上证50、白马、国企改、周期、特斯拉、次新+、ST概念、雄安新区、创业板、苹果概念、涨价。
周三的盘面非常有意思，虽然指数仍然是横盘震荡，但板块方面却分成了明显两个派别，一边是主力资金自救派，锂电池在周二跳水潮之后周三没有惯性继续调整而是选择反弹，这根这几只反包股有密切的关系，午后江特电机、雅化集团反包涨停带起了锂电池个股的回血节奏，带起了5家股票涨停，大多以二线补涨锂电池个股为主，但也不妨碍总龙头赣锋锂业回暖站回了5日线，毕竟周二大量主流资金被套，周三奋起反抗解救自己也是无奈之举，但周三缩量较严重，套牢盘想要解套仍需继续努力；
一边依旧是惯例主线调整攻击新热点派，目前最受关注的无非是次新股、资源股、雄安股、再加上上周新起的芯片科技股，因为增量资金有限，又没有“新故事”出来的时候，旧热点仍能反复炒作，就连并没有带利好复牌的四川双马都能收获补涨二连板，还带起了股权转让股的反弹，所以在A股，需要的就是联想。回归主题，前期先行调整的次新股开启反弹节奏，建科院成为反弹先锋，毕竟在各个龙头停牌之后，剩下有点名气能带节奏的就只有他和澄天伟业了，澄天伟业前天涨停，不符合抄底逻辑，所以它接棒，但是次新股最近受监管严重，在龙头们复牌之前，应该不敢再有大动作了，不然市场连仅剩的独苗也不会放过的；
钢铁煤炭等资源股也是反复活跃这两天上蹿下跳好不热闹，资源股的操作只要记住亮点，大幅回调买买买，一冲高有利润就得卖，做做超短比等待下一波主升要简单的多。
最后，周三苹果产业链大幅调整，听说昨晚人脸识别两次都失败，苹果股价应声大跌，同样波及到A股，相关概念股全线走低，这个就不说了，题材预期兑现之后往往都是一地鸡毛。
河南人认为，近期A股的调整与反弹都是相同的节奏相同的配方和熟悉的味道，都是当天炸板跳水之后次日或次次日马上反弹，经历过这种大起大落的板块分别是资源股、次新股、锂电池，就像网友说的，现在停牌就是打广告，增加曝光度和知名度，复牌继续涨，我想说现在板块集体高潮和集体炸板也能算是广告位了，为后面的调整和反弹打下基础。
注：本表针对市场行情，主观筛选未来中短期适合关注的板块，通过“配置计划”展现我们对板块配置价值程度的预判，通过“市场热度”反应我们对当下市场趋势的思考。本表不对资金仓位配置进行指导。
水泥供给侧改革推进望超预期 行业价值属性逐渐增强
本周全国水泥市场价格环比涨幅为0.3%。价格上涨区域主集中在江苏、上海、云南和贵州，幅度10-30元/吨；无下跌区域。本周全国82 个城市的水泥平均库存为64.19%，较上周下降0.31 个百分点；其中省会城市水泥库存为64.2%，较上周下降0.33 个百分点。
全国水泥涨价具体情况如下：
华北地区：京津唐地区水泥价格公布大幅上调30-50元/吨，上调尚未落实到位。天气转好，河北和唐山地区个别企业出厂价下调20元/吨。
华东地区：江苏苏锡常地区低标号价格上调10元/吨，P.C32.5R 散到位价270元/吨。
西南地区：四川成都地区水泥价格以稳为主。重庆地区水泥价格下调后暂稳运行。黔西地区水泥价格上调30元/吨，P.O42.5 散到位价360元/吨。
9月上旬，国内水泥价格继续保持上扬态势，但下游需求环比提升有限，除苏沪皖赣等地企业发货接近正常水平以外，其他地区因环保督察和台风降雨等不利因素影响，企业发货相对仍然偏弱，普遍在6-8 成。下周浙江、山东、四川和湖南等地环保督察陆续结束，下游需求将会有所恢复，预计水泥价格也将会继续推涨。
重视水泥供给侧改革的预期差：据媒体报道，日前，中国水泥协会常务副会长、行业去产能领导小组组长孔祥忠赴武汉华新水泥总部调研，交换了行业去产能工作相关意见，并就7月行业推进去产能强自律增效益大会芜湖会议上发布的去产能系列文件讨论稿进行了深入探讨，提出修改意见。双方一致认为，水泥行业去产能工作刻不容缓，大集团要带头行动，共同推进去产能工作。
业内表示，9-10月旺季水泥来临，需求有望继续走高。同时，10月份的十九大、11月份开始的错峰停产、环保高压，将使得全行业供给仍然将处于受压制状态。本轮地产销售景气度强叠加开发商过去两年一直处于去库存状态，至少未来半年地产开工和投资下行风险不大，预计价格高位运行态势有望延续。随着去产能工作的推进，行业供求关系有望得到根本性的改变。
虽然相比与煤炭钢铁等行业较为直接的行政化手段，水泥的供给侧改革显得并不强势，这也是目前市场普遍预期较低的核心原因。但是，中泰证券认为，在水泥供给侧改革的逻辑闭环中，各参与方的手段有效、诉求都能得到满足，能够充分调动参与者的积极性；解决问题的思路更为长远、十分符合水泥行业市场化的现状。因此中泰证券认为，行业盈利好、市场化程度高等都不能成为阻碍水泥供给侧改革的因素；相反在各方诉求的共振下，水泥供给侧改革的推进有望超市场预期，值得重视！
水泥公司上半年利润普遍增厚，业绩普遍向好。数据显示，在18家水泥行业公司中，17家公司上半年净利润增长或扭亏为盈，1家净利润下降。其中，6家公司净利润同比增长超过4倍。受益于水泥价格持续高位，水泥公司业绩普遍向好。受益于价格上涨，水泥公司上半年利润普遍增厚。今年以来，水泥价格持续高位震荡。上半年水泥行业整体运营环境明显改善，行业整体经营效益显著改善。数据显示，1-6月份，水泥行业实现利润334亿元，同比增长248%。华泰证券统计显示，水泥行业连续四个季度实现营收、净利同比增长。
华泰证券研报指出，下半年水泥行业进入传统旺季。此外，地产投资平稳，基建增速强劲，秋冬季实施错峰限产，京津冀将开启新一轮大气环保督查等因素都将对供需产生一定影响，水泥价格有望进一步走高。从需求端来看，基建等投资增长仍在高位。天山股份表示，今年上半年，新疆固定资产投资完成4530.47亿元，同比增长24.6%，为2015年以来最高增速。供给方面，云南省日前发布2017年全省水泥行业淘汰落后和压减过剩产能计划任务，涉及产能811万吨。宁夏今年年底前将淘汰水泥落后产能392万吨，目前13家水泥企业已经停产，年底前将拆除全部设备。
行业价值属性逐渐增强：随着供给侧改革的不断推行，水泥行业整体属性出现变化。水泥行业当前的特点是区域集中度较高，若各地水泥投资公司的逐步成立和行业并购重组的推进，行业整体集中度将进一步快速提升，水泥有望成为中游制造业中率先进入类垄断格局的行业；这将带来行业整体对上下游议价能力的提升，拉动行业价格中枢的上移；从国际上看，中国水泥行业由于充分竞争和行业产能过剩，一直价格偏低（国际水泥价格很多都在100 美金以上），而随着行业格局的改善，中泰证券认为中国水泥行业有望逐步摆脱“价格洼地”。与此同时行业的ROE 中枢将出现上修且波动逐渐收窄，行业资本开支再降，现金流情况将进一步转好，龙头企业提升分红率也是大势所趋。中泰证券认为水泥行业属性将出现明显变化，周期性逐渐减弱而价值属性明显增强，行业龙头的估值中枢有望得到提振。
水泥概念股：
海螺水泥：是中国水泥行业领先企业。目前，公司部分地区需求已逐步提升，报价也有所上涨。据机构调研，公司预计2016年销量规模保持10％左右的增长，其中二季度销量规模预计在6800至7000万吨。此外，公司海外业务目前稳步推进，去年海外销售金额及占比均有所增加。
华新水泥：是华中地区水泥龙头。最新数据显示，公司在湖南地区部分产品价格已有所提升。华新水泥此前预告称，今年上半年净利润同比降幅在90％至95％之间，但相较一季度1.36亿元的亏损，公司二季度情况已明显改善。此外，公司海外业务发展迅速，积极加快布局。其中塔吉克斯坦丹加拉50万吨/年的水泥粉磨站项目已开工建设，公司预计今年四季度实现投产运营。
减产效应逐渐显现叠加消费旺季到来 电解铝库存有望迎来拐点
2017年以来，与供给侧改革相关的周期行业是A股市场最靓丽的一道风景线。钢铁、煤炭、水泥、玻璃、化工等传统行业的龙头企业，获得机构资金的青睐，走出了独立上涨行情。而其中电解铝概念股最近更是异常强势！
据百川资讯统计，2017年8月中国原铝产量为313.55万吨，平均日产10.115万吨，年化产量3691.79万吨；较7月份日产10.260万吨下降0.145万吨/天，供给继续下降。库存方面，9月7日铝锭十二地库存159.98万吨，较上8月31日增加3.50万吨。库存不断攀升为电解铝行业一大风险点，需要关注。
华创证券认为高库存主要来源于两个方面，首先由于上半年产量高增长带来，且减产行为多发生在7-8月份，消费淡季造成库存累积，此外，停产产能需要把电解槽中铝水抽出铸成铝锭也会造成库存上升。预计随着减产效应逐渐显现，消费旺季到来，库存拐点有望迎来拐点。
8月23日，国务院力推电解铝减产电解铝。市场人士认为，此番，国务院常务会议中释放出明显的信号，电解铝行业也面临供给侧改革的压力，铝能否像煤炭和钢铁一样，搭上供给侧改革的顺风车。电解铝与煤炭行业在供需结构上相似度极高，又与钢铁在产品结构上类似，且上述三个行业在去产能过程中均涉及产能替换。8月23日释放的政策消息无疑将对电解铝行业产生利多。
电解铝供给侧改革方面，中国作为全球最大的铝生产国，今年以来积极响应中央供给侧改革号召，已经启动关停非法产能的政策，宏桥确认已关停268万吨的违规产能，相当于去年全球产出的4.5%，魏桥及信发关停321万吨违规产能，11 日市场传出河南采暖季电解铝现场方案，提到省内13 家电解铝企业分别限产30%。此消息的意义，一方面在于各省采暖季开启公布细则，随后将迎来各省细则出台。主要的一方面是涉及全省13 家电解铝企业，这超出2+26+3 城区范围，可以被解读为河南采暖季限产执行力度加大。如果山东照此执行，被限产的电解铝企业将多出2 家，合计106 万吨，减产30%算，减产产能增加31.8 万吨。这种产能削减措施必给供应端带来重大影响，8月以来铝主合约涨幅已达13%。
供给侧改革和环保政策不是一个短期政策，未来五年，只要供给侧改革没有达到预期效果，政策会一直坚持下去，这意味着周期行业的生态已发生了根本性变化。而只要供给侧改革的大方向不变，当前供需背景下大宗商品价格还有进一步上涨的空间，只是上涨速度将由前一阶段的快涨型进入到中长期趋势的慢涨型，在此基础上，周期行业的成长性不需要担忧。随着我国供给侧改革大幕拉开，电解铝行业迎来严厉的调控，预计2017年电解铝有效开工率有望提升到80%以上，2018年供需格局进一步好转。尽管国内短期库存上升，但不会产生趋势性影响，铝价仍可高看。着眼长期看，按照656号文四阶段任务要求，中央抽查将在9月15日前完成，预计将对市场预期形成正面影响。同时下半年关停产能对于产量以及库存的影响也将逐步显现。
电解铝概念股：
中国铝业：是中国最大的氧化铝生产商和中国最大的原铝生产商，氧化铝产量位居全球第二，具有国际竞争力。公司下设10个分公司和1个研究院，并拥有12个主要的控股子公司，企业信用等级被标准普尔评为BBB＋级。公司产品以氧化铝、电解铝为主，其控股股东中国铝业公司正在对上下游资源进行整合
云铝股份：是中国十四家重点铝企业之一。主营业务是铝冶炼、铝加工产品、炭素及炭素制品的生产和销售，积极依托云南特有的铝资源优势和清洁能源优势，依靠公司科技和管理优势，加快构建集铝土矿开采，氧化铝生产，电解铝冶炼和铝深加工为一体的完整铝产业链。
南山铝业：南山铝业作为国内唯一以铝材为主业的上市公司，形成了一条从能源、氧化铝、电解铝到铝型材、高精度铝板、带、箔的全球唯一短距离最完整铝产业链，规模和产量持续稳居铝产业大型企业前列。山东南山铝材总厂是公司的支柱企业，是国家建设部铝合金建筑型材定点生产厂家。
纸价上涨幅度远超市场预期 两类龙头企业受益明显
根据 RISI UMPaper 和SCI99，继上周全国范围内纸价上涨人民币300-400元之后，本周一华南、华东和华北的主要纸企（包括玖龙纸业）又将包装纸板和瓦楞原纸的吨价上调了人民币500-600元。在9月头两周纸价涨幅高达每吨人民币800-10,00元，大幅超出预期，且需求旺季还未到来。人民币500-600元/吨的纸价日涨幅在中国造纸板块几乎是前所未有的。
有分析师指出，多因素导致三季度提价超预期，叠加龙头纸价与成本剪刀差更大，盈利大概率超预期；一是环保限产等多起事件性因素+旺季+国废价格上涨导致三季度箱板提价超预期，超预期二是内外废价差持续扩大，外废占比高的龙头吨盈利将超预期；三是人民币升值幅度超预期，龙头废纸进口成本更低。
与此同时，上市造纸企业的2017半年度业绩也纷纷告捷，大部分企业净利润实现翻番。例如，太阳纸业同比增长148.15%，山鹰纸业同比增长450.95%，岳阳林纸同比增长496.61%，博汇纸业同比增长516.88%。
受产能收缩、纸价连续上涨、中报表现靓丽等因素影响，造纸板连续三个交易日上涨，山鹰纸业、晨鸣纸业、中顺洁柔等行业龙头表现均非常活跃。今日板块内上涨个股23 只，下跌个股79 只，涨幅前三的股票分别是奥瑞金、山鹰纸业、山东华鹏，涨幅分别为9.81%、5.63%、5.02%。
华泰证券认为，造纸板块自去年三季度末开启景气周期，在1H17 业绩创近年新高的情况下，下半年龙头企业业绩仍将高于上半年，分季度来看 ，部分纸种价格在二季度末有所回调，叠加原材料成本上行，三季度吨毛利存在回调的可能性，但9月旺季开启前纸价已经恢复上涨，四季度吨毛利仍将实现环比扩张。价格方面，在需求环比进入旺季、产业链低库存(部分纸种终端库存存在 50%的回补空间)和原材料价格支撑下，下半年旺季纸价有望继续突破上半年高点。
既然，造纸行业还有涨价预期，也具备助推公司业绩上涨的理由，那如何去关注这些上市公司呢？
其实，不难发现，在各种纸制品涨价的同时，造纸原料也在上涨，那问题来了，成品纸价格上涨弥补不了原材料涨价，业绩不仅不会提升，而且还有下降的风险，应该怎么办呢？
因此，市场人士建议，在投资造纸行业的时候需要注意两个方向：
1.造纸行业龙头企业
在供给侧结构性改革与环保双重作用下，造纸行业集中度进一步提升，龙头企业有整合预期，而且龙头企业具备较强的议价能力，有效的转嫁因原材料价格上升带来的成本提升。再加上，行业新增产能较少，龙头企业更具发展优势，相关的企业可以留意晨鸣纸业、山鹰纸业。
2.进口纸浆依赖程度较大的企业
除了龙头企业之外，进口纸浆较多的企业可以留意。毕竟，人民币升值之际，进口依赖较大的企业值得关注，成本降低之下，在三季度报行情中也会有表现预期。其中，可以留意太阳纸业、博汇纸业等
产业纵横
商品涨价潮目不暇接 概念投资盛宴不停歇
在成本变动不大背景下，主导产品价格上涨可以最直接地提升公司业绩，利于股价上涨。近期，接连掀起的涨价潮令人目不暇接，造纸、有色金属、钢铁、化工……一场商品涨价带来的投资盛宴如烈火烹油，涨价概念股已成当下市场最炙手可热的投资对象。涨价题材与市场当前主流投资思路相契合，投资低估值、中报业绩良好的蓝筹公司，也符合监管层反复倡导的“价值投资”理念。涨价公司受到二级市场追捧有内外因素的投资逻辑。
一、聚合MD。据百川资讯，13日聚合MDI报价42316元/吨，相比12日涨8.78%。聚氨酯专家认为，过去1-2年MDI的行业定价策略已发生较大变化，逐步从多寡头博弈演变成利益最大化策略，厂商严格控货控价。目前，纯MDI基本以直销为主，而聚合MDI的经销层也被显著压缩，这使MDI领域几大核心供应商的议价能力显著提高，厂家控价能力非常强。在大化工范畴内，MDI是真正的极少数具备定价能力的大容量品种，而这一特征从去年来看更加显著，因此看好MDI价格继续坚挺。相关受益公司：万华化学、氯碱化工等。
二、锂电材料。中汽协最新数据显示8月新能源汽车销量同比、环比增长均较好。在双积分政策等因素推动下，新能源车销量有望延续快速增长，给锂电材料产业带来市场机遇。受行业供需向好推动，三元材料、磷酸铁锂价格12日继续上调，部分企业涨价每吨5000元至10000元。磷酸铁锂主流报价在每吨10万至11万元之间，523型三元材料报价在每吨18.5万至20.0万元，111型三元材料报价在每吨21万元以上。相关受益公司：富临精工、光华科技、中信国安、杉杉股份、江苏国泰等。
三、钢铁。环保高压或常态化，而环保持续高压不仅将限制钢厂的产量释放，还将使得环保不达标的钢厂逐步退出市场。此外，唐山轧材企业煤改气、邯郸地区钢厂限烧结及安委会将于9月在全国31省市开展安全生产大检查综合督查，市场供应收缩预期进一步强化。据媒体报道，9月宝钢股份板材内销价格在8月份价格基础上调整如下：厚板上调400元/吨；热轧上调350元/吨；电镀锌、镀铝锌上调300元/吨；彩涂（9-10月）上调450元/吨；取向向电工钢上调600元/吨；普冷CQ级及非汽车品种钢上调300元/吨，其它上调200元/吨等。业内表示，重点地区环保限产的细化措施逐步浮出水面，钢材产量在采暖季会有明显下降，而现阶段的库存处于较低水平。同时，传统的“金九银十”需求旺季开启，钢材价格有上探的动力。下半年6个月中有4个月为螺纹淡季，而下半年是传统的汽车销售旺季，板材价格在7月已得到修复，后续具备持续上涨动力。板材价格如期大涨，行业盈利空间打开。相关受益公司：宝钢股份、鞍钢股份、新钢股份、南钢股份、鞍钢股份等。
四、造纸。受环保督察组进驻山东、浙江等造纸大省影响，部分中小企业关停，新增产能投放明显受限。包装纸行业供应进一步收缩，供给偏紧状态将持续。需求方面，随着中秋、国庆双节临近，包装纸需求即将进入旺季，新增需求的旺盛将对包装纸价格形成较强支撑。随着供需格局的转暖及供给侧改革的推进，包装纸价格有望维持涨势，相关企业盈利水平将持续改善。相关受益公司：晨鸣纸业、博汇纸业、太阳纸业等。
五、钴。2017-2020年，新能源汽车带动需求快速增长，钴矿供需形势持续改善。2017-2020年，全球钴矿实际供给量分别为13.2万吨、13.8万吨、14.8万吨和15.5万吨，年复合增速为6.2%，全球钴需求量分别为11.9吨、13.2吨、14.8万吨、17.2万吨，年复合增速为12%，供需缺口有望于2019年开始出现。相关受益公司：华友钴业、寒锐钴业、格林美等。
六、硅。石墨电极、石油焦等原料价格7月来暴涨，导致金属硅生产成本快速上涨，云南地区电价上调成为涨价导火索，各地硅厂频繁上调硅出厂价。下游冶金级金属硅需求量一直较好，低品位金属硅始终保持供不应求局面，而海关数据显示，6月中国金属硅出口环比和同比分别大增15.48%和18.54%，超出预期。业内预计，生产成本上涨及环保检查、硅厂周期性检修停产对硅价带来的支撑作用还会持续，从原材料涨价的趋势来看，下半年的金属硅市场价格仍将走强。相关受益公司：三峡新材、新安股份、鄂尔多斯等。
七、铝。分析人士指出，供给侧结构性改革积极推进，支撑铝价上行。数据显示，截至7月中旬，中国电解铝违规产能487万吨，供给侧改革已影响约395万吨。同时，环保要求供暖季减产，也在一定程度上减少供给压力。需求层面目前看也仍保持平稳增长。相关受益公司：中国铝业、云铝股份、南山铝业等。
八、镁。环保督查严格，硅石供给紧张，近期硅铁价格疯涨，带动金属镁市场报价暴涨。8月煤炭企业进入传统的供销旺季，煤炭价格上涨趋势明显。成本端的大幅拉涨，金属镁市场紧随其上，市场价格直攀万八关口。另外，镁铝价格比应是1.1-1.2，此前铝价一度超过镁价，这种少见现象也为镁价上涨提供了动力。相关受益公司：濮耐股份、云海金属、盐湖股份等。
九、镍。镍价上涨主因是下游不锈钢低库存导致价格短期猛涨，前期环保压力下部分钢厂减产停产导致不锈钢库存持续降低，并向上传导推升镍价。此外，从资金轮动看，近期期货市场黑色系品种大涨后，资金在不同商品间的轮动带动前期相对较弱的镍迎来一波补涨行情。相关受益公司：贵研铂业、科力远、恒顺众昇等。
十、锌。前些年由于锌价低迷，矿业投资回落，国内还有多处小矿山在安全环保行动中被清退。随着全球经济回暖，需求提升，锌市供应已从2016年以来持续趋紧。分析人士认为，锌供应缺口在短期内很难弥补，一是由于新矿山的建成和投产不会一蹴而就，二是在环保压力下，国内新矿山的审批更严、投资成本更高。相关受益公司：兴业矿业、罗平锌电、驰宏锌锗等。
十一、丙烯酸。今年国内丙烯酸出口持续放量，后续有望继续走高：全球丙烯酸产能分布来看，中国占38%，北美占18%。今年国内丙烯酸出口数量及金额均有不同程度的增长。2017年1-7月，国内共出口丙烯酸及其盐3.95万吨，同比上升12.2%；出口金额4073.89万美元，同比上升52.26%。其中丙烯酸丁酯出口到美国的量更是大幅增长。此次美国飓风可能使得美国丙烯酸产量大幅受限，有望使国内丙烯酸对美国出口量大幅上升。相关受益公司：双象股份、卫星石化、沈阳化工等。
十二、碳酸锂。据了解，目前企业库存较低，碳酸锂上游产能短时间内难以大量释放，厂家普遍看涨。另外，随着秋冬季即将到来，青海、西藏气温下降，我国盐湖提锂将受到限制。在供给端受限及下游锂电需求增加等因素影响下，碳酸锂行业景气度有望延续。相关受益公司：天齐锂业、赣锋锂业、西藏矿业等。
十三、黄磷。业内认为，往年三季度，黄磷价格会跟随丰水期电价下调而走低，今年不跌反涨的表现明显偏强，主要原因一是黄磷冶炼属高污染行业，环保督查导致黄磷企业开工受阻；二是黄磷冶炼所需的石墨电极、焦炭等原料大幅涨价，对黄磷形成成本支撑；三是黄磷属于危险品，公路运输今年受安全维稳因素影响高于常年。由于目前黄磷企业库存普遍偏低，随着9月下游生产旺季到来，供需缺口将继续推涨黄磷价格。相关受益公司：澄星股份、兴发集团、六国化工等。
十四、纯碱。纯碱此轮提价具有可持续性和较大向上空间。一是环保力度超预期，主产区被重点监控，供给难以提升；原料石灰石量缩价涨，进一步推升纯碱价格，二是基建、房地产好于此前预期，从大格局看，价格支撑有延续性。相关受益公司：山东海化、三友化工、华昌化工等。
行业学堂
深度剖析主力炒作热门板块的手法
股市变幻莫测，充满不确定性，为了克服不确定性，实现确定性盈利，操纵股价就成为了一种便捷而高效的方法。但操纵股价是需要资金实力的，只有拥有巨额资金的市场主力才能够胜任。股市里的主力，若按照实力划分，可分为三类：一是超级主力，有能力操纵某一个板块的走势；二是大主力，可以完全操纵某一只股票的股价走势；三是小主力，只能够在一定程度上影响某一只股票的短期股价走势。对于普通投资者来说，大主力和小主力并不陌生。其实，大主力就是我们常说的庄家，而小主力是指游资。而超级主力对于大多数投资者来说，是很陌生的。超级主力是指拥有百亿以上资金规模的资金集团，它可能是单一的主体，也可能是某些大主力组成的联合体。
由于以上三种主力的资金实力不同，它们的做盘对象和操作手法也是不同的。本文只讨论以上三种主力对于热门板块的炒作手法。所谓热门板块，是指因突发性的政策性利好或者行业利好刺激，使得市场投资者对于该板块股票未来具有极好的预期，从而使该板块成为市场关注的焦点和市场炒作的主流品种。炒作热门板块有两个好处：一是股价上涨空间大，主力获利多；二是股票的流动性好，主力易于进出。
1、超级主力的运作手法
对于超级主力来说，其巨大的资金量难以在一只股票里容纳，只能同时运作多只股票。但这带来一个问题：在同时运作多只股票的情况下，若这些股票毫无关联关系，那么，超级主力就被拆成了多只股票的庄家，并不能形成合力，不能够发挥其规模效应。而只有发挥规模效应，其抵御风险的能力才越强，获利才越有保障。发挥规模效应只有一个办法，那就是将资金集中在一个板块内，通过对板块的整体运作，获得最大化收益。
超级主力运作的板块都是市场的热门板块。因为只有热门板块，才能够吸引大量的资金介入，才具有极高的流动性，而保持股票的高流动性是主力运作成功的一个关键因素。那么，超级主力是怎样炒作一个板块的呢？。其典型手法是“明修栈道，暗度陈仓”，即，先对整个板块建仓，在建仓完毕后，集中火力强力拉高龙头股。在龙头股大幅上涨后，必然会引发大量跟风盘将该板块内的其它股票股价炒高，超级主力乘机在其它股票大量出货。这种拉高龙头股，出其它股票的货的方法，也可称为“牺牲打法”——暂时牺牲在龙头股上的收益，而换取在其它股票上的更多的收益。
沪深股市具有板块内股票股价联动的传统，因此，超级主力通过拉高龙头股，就能够坐享同板块其它股票股价上涨的收益。
比如，对于去年的稀土板块，我们看到，在包钢稀土大涨之后，广晟有色、中色股份、厦门钨业、中科三环等稀土概念股纷纷暴涨。假若有超级主力先在稀土板块全面、大量建仓，然后全力拉高龙头股包钢稀土，那么，超级主力持有的其它的稀土概念股根本不用其再费心拉高，自有市场跟风盘将它们的股价拱上天，主力即使在包钢稀土上不赚钱，在其它稀土概念股上也会赚得盆满钵满的。
再如，最近热炒的文化传媒板块。超级主力也可以采用板块整体炒作法：主力先在十几只文化传媒概念股中全面建仓，每一只股票最高分配5%的资金，且买入量不超过每一只股票流通盘的10%，以免影响股票的流动性。在建完仓后，主力可以通过连续拉高天舟文化和中文传媒这两只龙头股，激起市场人气，让市场将其它股票推高。只要其它股票平均上涨20%至30%，即使主力在这两只龙头股不赚钱，其资金的整体收益也会达到15%至20%。
若将股市里的所有参与者比喻为一食物链条的话，该食物链自高到底的顺序应该是：产业资本、超级主力、庄家、游资、大中户、散户。可见，除去产业资本，在二级市场最有能力呼风唤雨的就是超级主力了。这样的超级主力才是股市里的大鳄。有人会说，这样的超级主力在股市不存在吧。非也。
在我的印象中，沪深股市第一个采用“牺牲打法”的超级主力应该是君安证券。在2007年5月初，因股市持续火爆，政府持续出台严厉政策打压过火的股市。当时，君安证券在股市的持仓量超过百亿元，若股市暴跌下去，其必将血本无归！为了能够成功出逃，就需要拉高出货，而拉高指数最便捷的方法就是拉高当时的龙头股深发展，于是，以君安证券为首的超级主力就使用了“牺牲打法”：在2007年5日、6日和7日这三天，他们以不可思议的勇气和魄力，在深发展股价已经累计上涨10倍的情况下，竟然将深发展在天价位置上又连续拉了三个涨停板，从而将深成指拉高了20%！在深成指狂涨后，市场进入疯狂状态，君安证券趁机大肆出货，得以全身而退。拉高深发展总投入不过20亿元，但却救出了百亿元的其它的股票，可谓出奇制胜。这一漂亮的大战使得君安证券获得了股市“第一猛庄”的称号。
还有一个超级主力应用“牺牲打法”的案例。在2001年9月11日美国“9.11”事件后， 9月12日全球股市均出现暴跌，其中日本股市暴跌6.7%，香港恒生指数暴跌8.9%。上证指数当天也大幅低开40点，当天出现暴跌似无悬念。但出人意料的是，上证指数在开盘后不到5分钟就被强力拉高翻红，最终以红盘报收。这是怎么回事？原来，有人在开盘后，就将当时最大的权重股中国石化高至几乎涨停板位置，使得上证指数出现了快速上涨。那么，是什么人不惧这么重大的利空，在强力护盘呢？后来，我了解到当天拉高中国石化进行护盘的正是南方证券。当时，南方证券的持仓量接近300亿元，是股市最大的主力，若股市崩盘，其后果怎可设想？南方证券的护盘延缓了股市的跌势，至少为其争取了自救的时间，而不至于当天就猝死。
可见，某些超级主力不仅仅着眼于板块，甚至还敢跟大盘叫板，你说它们厉害不厉害？
2、庄家主力的运作手法
庄家是有能力操纵某一只股票股价走势的主力。我在前面的博文中，对于庄家坐庄有诸多论述，本文只重点讨论庄家是怎样炒作热门板块的。庄家炒作热门板块与传统坐庄是不同的，其不同点有三个方面：
一是选择坐庄对象的出发点不同。在传统坐庄时，庄家有充裕的时间选择坐庄对象，但炒作热门股票，庄家没有时间也没有权利选择。因为热门股票是市场的宠儿，你不去炒会有别人炒，一旦错过机会就没有从头再来的可能。所以，在传统坐庄时，坐庄对象是庄家选择来的，而炒作热门板块时，其坐庄对象是抢来的，谁下手快，谁就拥有主动权和主导权。
二是题材来源不同。在传统坐庄时，上市公司的所有利好题材都是庄家和控股股东合谋制造的，而热门板块的题材是突发性的政策或者行业利好（也含有某些没有与庄家合作的上市公司的突发性利好），不是庄家能够控制的，也是事先难以预测的。
三是操作方法不同。在建仓方面，传统坐庄是建仓在先，题材在后；而炒作热门板块时，由于热门题材是突发性的，因此是题材在先，建仓在后。由于建仓仓促，庄家往往会边拉边建仓，其建仓量必定少于传统控盘式坐庄的数量。在拉高方面，在传统坐庄时，传统庄股的流动性不好，跟风盘不多，只有靠庄家自己拉高；而炒作热门股票时，由于股票流动性极好，抢盘众多，因此，在拉高时是庄家和其它投资者一起拉高，庄家甚为轻松。在出货方面，在传统坐庄时，也是因庄股的流动性差，庄家出货很难，出货时间很长；而在炒作热门股票时，股票流动性极好，买盘踊跃，庄家出货极为容易。
通过以上分析，可以看出庄家炒作热门股票比传统坐庄有很多好处，比如，可以实现快进快出。凡事总有两面性，炒作热门股票赚快钱容易，但要赚大钱却并非易事。庄家难赚大钱的主要原因就是底仓不足。在传统坐庄模式中，庄家的底仓会达到流通盘的70%以上，而庄家在炒作热门股票时，其底仓量一般不超过40%。这是因为热门股票的利好题材具有突发性，庄家难以事先布局吸货，庄家吸货时间极短。另外，由于热门股票是市场的宠儿，大家都抢，这就更增添了庄家吸货的难度。底仓数量是决定庄家最终获利额的决定性指标，在底仓不足的情况下，庄家的获利不会太多。
通过以上分析，可知庄家炒作热门板块要成功，最关键的步骤是抢建底仓。只有在突发性利好公告后，以最快的速度抢盘，才能够先人一步抢到更多的底仓，否则，就容易踏空。而若没有底仓，就会错过机会。
突发性利好有两种形式：一是公告型利好，白纸黑字，内容明确，不需要慢慢体会。比如，国家正式发布某些重大的产业或者地区扶持政策，上市公司发布重大利好信息等。二是非公告型利好，散见于各种媒体，需要将信息链进行综合，慢慢体会。比如，在国家在较长时间内不断发出要进行稀土行业整顿的信息时，就要体会到这将利好稀土股，虽然稀土类上市公司本身没有发布任何利好信息。再如，媒体报道全球将流行甲流，就要联想到那些疫苗或者抗生素类公司将受益，虽然莱茵生物没有发布任何利好，但要想到该股可能是潜在的受益者。
所以，对于庄家来说，要成功炒作热门股票，其操作步骤应该是：
第一，对于突发性利好信息进行快速评估，评估利好信息对于股价的影响，对于利好力度大的题材，就要考虑快速介入。因此，庄家必须具备快速辨识利好题材力度的非凡能力。
第二，选中正确的龙头股。庄家在确认题材的可行性后，就要着手建仓，但2000多只股票，选哪一只呢？这就要求庄家具有熟练掌握每一个板块、每一只股票的主营业务、行业地位以及地域特征的能力，要在题材出现的一瞬间就能够确定龙头股是谁。只有这样，才能够抢建底仓。
第三，抢建底仓。只有在第一时间抢进去，才有可能将那些不读书、不看报、不上网的后知后觉或者不知不觉的持股者的筹码抢到手，若慢慢腾腾，不仅其它投资者会抢，那些后知后觉或者不知不觉的持股者也会逐渐觉醒的，他们要是不再卖出股票，庄家去管谁要筹码？
建完底仓后，拉高和出货就相对简单了。只要题材足够大，庄家就可只管拉高就行，拉高个2～3倍，甚至3～3倍也没有什么关系。包钢稀土、广晟有色、成飞集成、莱茵生物不就是这么干的吗？当然，若庄家对于题材判断失误，将一个本来不大的题材误判为巨大利好题材，而疯狂拉高，那么，最后就会将自己套住。
因此，说到底，庄家炒作热门股票成功的关键，是操作人对于题材的把握能力、选股能力，一句话，是其对于市场的理解能力。
3、游资主力的运作手法
股市里的游资也可称为热钱，是指投机性的短期资金，其目的是为追求短期暴利。游资有四大“高”特征：一是高收益性，游资只追求短期暴利，对于长期平均利润不感兴趣。二是高敏感性，游资对于国家政策、行业动向以及上市公司信息极其敏感，可以快速从中嗅出是否有投机性机会。三是高流动性，游资的操作手法虽然千变万化，但其最根本的操作原则是快进快出，短期特征非常明显。四是高投机性，游资的主打目标并非那些稳定成长的股票，而是那些具有炒作概念的题材股，游资善于将概念和题材充分发挥，从而引发股价暴涨。一般来说，被游资相中和爆炒的股票，难以用投资价值进行合理的估值，只能够用投机价值进行估值。
游资与庄家的最大区别是，游资一般不选择控盘式坐庄的方式操纵股价，因为一旦控盘，不仅股票会失去流动性，且吸货和出货时间很长，这与游资的高流动性与短期性的特征不相符合。游资即使要操纵股价，也会采取非控盘的操纵方式，其控盘量一般不超过股票流通盘的30%。
从目前的情况看，A股炒作热门股票的主要力量并非超级主力和传统型庄家，而正是力量越来越强大的游资。游资炒作热门股票的步骤与方法如下：
第一，是选择炒作目标。炒作目标有两个来源：一是因突发性的国家政策或者行业利好而突然形成的热门股票。游资的嗅觉极其灵敏，可以对利好信息进行快速反应，应该说其反应速度比庄家还要快。二是游资预先选择的目标，这些股票往往是超跌股，游资提前建一部分仓，待市场条件成熟时，将股价快速拉高出货。当然，游资在建仓股票时，会考虑股票的基本面，特别是近期拥有潜在利好题材的可能性。
第二是快速建仓。游资的建仓量较低，一般为股票流通盘的10%～30%，由于建仓量不大，游资建仓的速度可以很快。既可以预先建一部分仓，也可以追涨或者拉高建仓。游资在快速建仓时，往往可以采用连续追涨2～3个涨停板的方式建仓。而这一点往往会迷惑很多投资者，他们往往搞不清这是在建仓，他们还以为这是拉高出货，往往不敢追，其实在股价刚启动的时候追进，就是与游资同步建仓，哪里有风险？比如，去年的成飞集成在公告资产注入的信息后，股价连续拉高6个涨停板，这是出货吗？不是，这是建仓。果然，其后该股股价在6个涨停板后，经过短暂休整又上涨了一倍多。
第三是拉高。游资的拉高与传统型庄家不同。传统型庄家有一个明显的拉高过程，但游资在很多情况下是将建仓和拉高合二为一，即边建仓边拉高，没有单独的拉高动作。
第四是出货。游资的出货与传统型庄家的出货不同。传统型庄家出货时，是与整个市场为敌的，因为庄家控盘了70%的股票，都要卖给别人，要把别人骗进去，庄家就是市场的敌人，只不过大多数投资人没有及时看出这个敌人的真面目罢了。但游资不是市场的敌人，因为游资拿的股票不多，绝大部分股票还在其他人手里，游资要出货是很容易的。游资的出货与拉高也是一气呵成的，往往在将股价拉高到位之日，就是游资出货之时。游资的出货时非常迅速的，往往在一两天就可将大部分货出干净，而往往这时候，其它投资人才刚刚醒过闷来，正在追涨呢。
A股市场游资的最早代表是“宁波敢死队”。其手法是有预先在一些小盘超跌股中建仓，然后采用连续拉出2～3个涨停板的方式，将股价拉高，待市场跟风盘一到，立即出货。“敢死队”一般只要有赚就跑，若是发现形势不对，即使赔钱也会出货。因为这些游资清楚，若继续留在错误的股票里，最终会越套越深，不能够自拔。以前那些实力齐天的君安证券、南方证券以及德隆系、中科系的覆灭的教训，游资是牢记在心的。
综上所述，股市里的三种主力的战略思想和战术方法都是有所区别的。超级主力着眼于布大局，运作整个板块，庄家主力专注于个股股价的操纵，而游资主力热衷于短线投机性炒作。
从每一次的绝对盈利看，在项目能够运作成功的情况下，超级主力赚的最多，庄家次之，而游资最少。但是，以年计算的盈利率看，结果就可能有所不同。
对于超级主力来说，因其资金量巨大，其确定性的运作机会并不多，只有在股市于较长时间处于强势的情况下，一般是中级上涨行情的情况下，才能够成功运作，在股市处于平衡市或者弱势时，超级主力的巨额资金也会失去流动性。因此，超级主力不可能频繁操作，有时甚至需要等待几年才会有一次确定性的操作机会。没有操作机会，只能够歇着，这期间就没有收益。
对于庄家主力来说，操作机会就比超级主力多一些 ，只要股市有阶段性的热点，庄家就可以选择目标进场操作 。但是，庄家主力一年的操作机会也不会太多，因为庄家运作一只股票的周期至少需要2个月时间，即使股市较火爆，庄家不间断操作，一年大规模操作的次数也就3至4次。
对于游资来说，其操作机会在三种主力中是最多的。只要股市不是出于单边下跌状态，游资就会兴风作浪，特别是当股市处于平衡市况时，游资的优势最大。游资善于捕捉稍纵即逝的市场热点，也善于抄反弹。
所以，从年盈利率来看，游资是最高的，庄家其次，超级主力最低。这是一个正常的现象，符合市场的规律：资金量越大，获利率越低，越接近平均收益。公募基金就是这样的情况，公募基金是没有暴利的。
假若不遵循这样的规律，必定会受到市场的惩罚。以上提到的南方证券、德隆系等昔日的超级主力，它们之所以覆灭，就是它们自恃强大，在资金量达数百亿元的情况下还急切追求暴利，就必定会在市场条件不适合的情况下强行操作，逆市而为，导致最终失败。(作者: 谷为陵)
发表于 2017-9-15 08:54:03
