【大智慧策略投资终端破解版】
《大盘弱势震荡，外部扰动仍在！》周三（12月4日），沪深两市总体呈现弱势震荡走势。沪指全天在平盘线下方窄幅震荡，收盘下跌0.23%。创业板早盘小幅拉升，随后冲高回落，最终收跌0.10%。板块上看，黄金、稀土两大避险板块走强，市场防御情绪浓厚。
从近期的市场走势可以发现，目前各大指数在关键位置的技术压力愈加明显。沪指再度收于年线下方，且5日均线死叉年线，短期走势并不乐观。而创业板再度遭遇60日均线的压制，且10日均线死叉60均线，后市仍有调整压力。整体来看，随着外部风险的发酵，市场避险情绪浓厚。缩量格局下，预计短线市场继续维持弱势震荡。
从核心逻辑来看，外部风险是短线指数的主要矛盾。近期，在中美贸易谈判仍存变数的背景下，特朗普再度向多国挑起贸易争端，触发全球贸易紧张局势升温，激发资金避险情绪。本周美股市场持续调整，给A股带来一些风险扰动，不过在逆周期调控政策效果逐步显现的背景下，市场韧性也在增强。
展望后市，中美第一阶段协议的签署仍存不确定性，中美贸易摩擦阶段升级的可能性仍在。12月中旬前后仍需要警惕外围风险扰动，不过预计整体风险可控。12月中下旬召开的中央经济工作会议有望给市场带来新的预期指引。
总之，外部风险发酵，两市避险情绪升温。目前大盘面临重要均线的压制，缩量格局下，预计短线市场难改弱势震荡格局。操作上谨慎为上。近期仍需要警惕贸易摩擦升温带来的风险扰动。策略上，把握黄金、金融股、农业、地产链、汽车、传媒。
每日复盘
周四情报精选
政经证金
【新闻联播】
●国务院总理主持召开国务院常务会议
●决策层会见萨尔瓦多总统
●中共中央办公厅印发《2019—2023年全国党政领导班子建设规划纲要》
●中国外交部就美国会众议院通过涉疆法案向美方提出严正交涉和强烈抗议 敦促美方停止干涉中国内政
【重要消息】
●财新服务业PMI升至53.5，带动综合PMI创下近两年高点
●全球贸易紧张局势加剧，激发市场避险情绪
●财政部：继续执行沪港、深港股票市场交易互联互通机制和内地与香港基金互认有关个人所得税政策
●住建部等四部门：加强城市地下管线建设管理
●北上资金4日净流入39.58亿 格力电器获净买入11.96亿
●四川宣布取缔全部P2P网贷业务 继湖南山东重庆之后第四个
●美国11月“小非农”远不及预期
行业概念
1、白酒不加税提价有空间 行业分化龙头受益
相关上市公司：五粮液（000858）、贵州茅台（600519）
2、政策支持加码 智能网联汽车高成长可期
相关上市公司：均胜电子（600699）、泉峰汽车（603982）
3、贸易紧张局势不减 舆情催化黄金上涨
相关上市公司：西部黄金（601069）、山东黄金（600547）
4、燃料电池政策预期明朗 产业链前景可期
相关上市公司：美锦能源（000723）、大洋电机（002249）
个股情报
新股：天迈科技
可转债申购：暂无
可转债上市：暂无
晚间私募传闻：
盾安环境：四通阀、截止阀等制冷元器件领域占有率位居全球前列
华锋股份：电极箔业务客户订单正不断恢复
亚玛顿：计划对已有产线进行改造以进一步提升产能
力源信息：电子元器件销售给华米手表和小米手机
定增&重组
均胜电子：拟5.12亿元收购延锋百利得部分资产
辉隆股份：重组事项获证监会有条件通过
天津磁卡：重组事项获有条件通过
华铁应急：拟定增募资不超10亿元拓展主业
文灿股份：筹划购买某境外汽车零部件公司股权
木林森：公开发行可转债申请获证监会核准批复
国轩高科：公开发行可转债申请获证监会核准批复
柳药股份：发行可转债获证监会核准批复
至纯科技：发行可转债获证监会核准批复
正裕工业：发行可转债获证监会核准批复
兖州煤业：拟收购青岛盛隆100%股权
业绩与分红
利群股份：全年净利预增35%-50%
增持&减持
东杰智能：控股股东拟减持不超2%股份
达威股份：控股股东及其一致行动人拟减持不超3%股份
南国置业：股东许晓明拟减持3.9995%股份
建研院：股东胡杨林丰益拟减持不超1.14%股份
七匹狼：实控人大宗交易增持公司1.64%股份
鄂尔多斯：控股股东方面拟增持公司B股
顾家家居：高管拟增持1亿元至2亿元
两市低位震荡 黄金逆势领涨
【盘面要点回顾】
1、三大股指全天低位震荡，沪指收跌0.23%，创业板指收跌0.10%。
2、黄金、稀土、钴、农业、白酒等板块领涨，养鸡、汽车整车、猪肉、水泥等板块跌幅靠前。市场人气依然较为低迷，黄金股逆势领涨，个股涨跌对半，成交量维持低位。
3、整体来看，年底前市场可能仍将处于“存量博弈”的震荡调整期，低估值占优仍有望持续。市场整体性机会较小，结构性机会仍存，需要耐心等待来年的“春季行情”。
【今日头条回顾】
事件：据新浪财经，12月2日，美国白宫表示可能对价值24亿美元的法国香槟，葡萄酒，奶酪和奢侈品进口征收高达100%的关税，以回应法国对美国科技巨头征收的“数字税”；同时，特朗普政府表示将立即恢复对巴西和阿根廷输美国钢铁和铝产品加征关税。
点评：
特朗普政府引发的全球贸易紧张局势升温，激发市场避险情绪，当日美国黄金期货上涨1%。
具体来看，贸易冲击蔓延势头不减。在中美博弈反复加剧后，特朗普日前再开辟巴西和阿根廷两条贸易“战线”。据美国商务部统计，在美国的钢铁进口对象国中，巴西仅次于加拿大，居第二位，2019年1月至9月来自巴西的进口量同比增长了一成。事实上，因特朗普政府挑起的贸易战的拖累，美国制造业正遭受进一步冲击。
最新ISM报告数据显示，11月美国制造业指数意外环比下滑0.2个百分点至48.1%，低于市场预期值49.2%，连续四个月萎缩。分析认为，短期内美国制造业复苏的可能性较小，而贸易政策的不确定性将在2020年继续影响美国制造业活动。
展望后市，受中美博弈长期化、短期美欧贸易摩擦升级、VIX指数继续抬升7%至15.96激发市场避险情绪。从需求端看，年底我国和印度的黄金购买需求大大增加，将支撑金价上行。
具体到A股上，受贸易紧张局势拖累，美国经济不确定性风险犹存，降息周期还望持续，美元指数趋于下行，金价有望震荡回升，相关受益概念值得留意。
【复盘总结】
观点：指数维持区间震荡
1.指数连续经受住外围市场冲击
2.关注量能级别的修复
3.关注等待风险因素充分释放
题材方向：基建、军工、黄金
【涨停分析】
2019年12月4日，两市共38只个股成功封涨停（含ST），较上个交易日减少11只。三大指数全天低位震荡，沪指收跌0.23%，创业板指收跌0.10%。以下为部分精选涨停个股分析：
价值掘金
苹果明年或发四部新机，提振产业链需求！
【题材前瞻】 消费电子 政策评估：★★★★☆ 据多家媒体报道，摩根大通表示，苹果公司将在2020年秋季发布四款新iPhone机型。据悉，苹果已经正式通知相关合作伙伴，开始准备iPhone SE2手机相关量产的准备工作，预计下个月开启小规模试产工作。预计明年下半年苹果手机出货量至少8000万部，甚至可能超过1亿部，显著拉动产业链需求。 市场评估：★★★☆☆ 产业景气度向好，概念股显著抗跌。 强势龙头：精测电子（300567） 公司是国内为数不多的LCD/OLED前中后道测试服务提供商，具备“光、机、电、算、软”一体化技术能力。产品品类拓展&存量更新驱动下，明年面板主业有望延续今年增长趋势。今年公司面板专有客户业务拓展积极，明年预计贡献新的利润增长点。 操作策略：国金证券王华君，樊志远，丁健在《面板检测设备系列：面板检测设备龙头，半导体业务拓展可期》（2019-10-28）一文中给与增持评级。预期价格为53.40元。 风险提示：经营性现金流风险、毛利率下滑风险、新业务开拓不及预期风险等。
【金股池】 【操作纪律】 1、强制止损：-4%为强制止损位，在没有特别预先提示下，一经触发，强制执行。 2、强制止盈：当赢利>5%，且当日大幅拉高远离均价后，再从最高点下跌破均价，则需及时止盈。 3、强制平仓：当标的股盈利<5%，而持股周期大于4个交易日时，如遇盘中向下波动吞食全部利润，需强制平仓。 4、买入规则：当日调入的，原则上，集合竞价即可买入（注意：9:20—9:25，不得超过9:25）；碰到特殊情况，视情况自行调节。非连板股（没有出现二连板的）:如调入日集合竞价高开幅度>3%，视为无效调入，不予以操作（连板股不受此影响）。 5、卖出规则：前一日预先提示，方式有两种：1）提示“调出”--即开盘价即刻卖出，2）提示“待调出”--即自行视当日具体情况卖出，尽量保证卖出当日的波动空间，并尽量避免选择大起大落庄股（本产品统计方式则按均价计算）。 6、深套之后，原则上解套卖出为首要原则（在策略上可以先至少卖出一半）。 7、未给出特别提示情况下，每一只新调入标的仓位为10%（随行情的好坏在10%/20%/30%之间切换），百元以上标的，会事先做安排。
产业纵横
“涨声”响起，稀土行情卷土重来！
南方稀土4日公布本周挂牌指导价，重稀土价格再上调。同上次相比，氧化钆报价15.8万元/吨，上涨0.1万元；氧化钬报价30.5万元/吨，上涨0.5万元。从市场层面来看，涨价叠加贸易摩擦升温，稀土板块持续走强。 兴业证券认为，美国80%的稀土及化合物稀土进口自中国。美国储备丰富，制约美国稀土产业发展瓶颈的是冶炼分离环节。考虑到此前放弃的配套基础设施冶炼分离厂再重新开启仍需 2-3年时间。一旦失去中国稀土，美方必将面临调整的困难或为中国发展争取关键时间。 投资观点： （1）稀土反制或为中国发展争取时间（兴业证券《稀土行业：回顾中日纷争，稀土是否是中美角力的“王牌”？》-20190609） 中国在全球稀土供给占据主导地位，占全球稀土储量约37%，在全球稀土矿产量占比高达70%。目前海外稀土运营仅有澳大利亚莱纳斯、北方矿业、非洲彩虹矿业以及美国芒廷帕斯少数项目，对行业格局影响有限。 美国稀土高度依赖进口，且进口集中度高。2018年，美国对稀土的净进口依赖度为100% ，80%的稀土及化合物稀土进口自中国。而美国从爱沙尼亚、法国、和日本进口的稀土化合物和金属原料也多间接来自中国。 20年来，中美在稀土产业链环节深度合作，优势互补。美国储备丰富，制约美国稀土产业发展瓶颈的是冶炼分离环节。考虑到此前放弃的配套基础设施冶炼分离厂再重新开启仍需 2-3年时间。一旦失去中国稀土，美方必将面临调整的困难或为中国发展争取关键时间。 （2）工信部上调稀土产量配额，缅甸进口窗口重新打开（中泰证券《有色金属行业的两大积极信号：嘉能可M钴矿提前停产，全球PMI“探底回升”》-20191201） 近期，工信部发布2019 年度稀土开采、冶炼分离总量控制指标分别为13.2 和12.7 万吨，2018 年配额分别为12万吨和11.5 万吨，今年上半年设定的第一批稀土开采、冶炼分离总量控制指标分别为6万吨和5.75万吨，这意味着下半年将有7.2 万吨的开采配额。此外，外交部称“愿以稀土资源和产品满足世界各国发展的正当需要”，稀土战略地位获提升。 进口方面，缅甸进口窗口重新打开。根据海关数据显示，9 月份我国共进口混合碳酸稀土1221 吨，其中从缅甸进口1104.27 吨，较上月环比增长2112%，均价为2.92 美元/千克；未列明细稀土氧化物进口2161 吨，其中2107 吨来自缅甸，较上月增长94%，已经恢复至2019 年年初水平，缅甸进口窗口重新打开导致稀土价格短期承压。 相关标的（招商证券《有色金属行业锂钴周报：黄金年内配置窗口确定 继续看好稀土后市事件驱动行情》-20190610）：广晟有色、五矿稀土、盛和资源、北方稀土。
注：本表针对市场行情，主观筛选未来中短期适合关注的板块，通过“配置计划”展现我们对板块配置价值程度的预判，通过“市场热度”反应我们对当下市场趋势的思考。本表不对资金仓位配置进行指导。
深度调研
光伏电池片设备全球领军企业，受益下游技术路线替代加速渗透！
战略方向：公司早期主要经营各类清洗设备的制造与销售，2005 年正式进军光伏行业，自主研发并逐步推出制绒设备、刻蚀设备、清洗设备、扩散炉、PECVD 设备和自动化设备等主要产品。相较于普通电池，PERC 高效电池制备需添加镀减反射膜工艺，其中PECVD 为此环节核心设备，目前公司主要产品的技术均处于业内先进水平，其中核心产品 PECVD 设备和扩散炉的技术处于国际先进水平。 受益于下游行业技术升级的加快和生产成本的持续下降，2015-2018 年公司净利润由 0.40 亿元增长到 3.06 亿元，年均复合增长率为 151.99%。公司 2019 年前三季度归母净利润 3.41 亿，同比增速达30.47%，高速增长仍将持续。 投资要点： （1）核心产品PECVD 设备和扩散炉行业领先，毛利率稳步提升（国信证券） 公司的核心产品 PECVD 设备和扩散炉均为自主研发，采用的核心技术和设备关键性能整体均处于国际先进水平。管式 PECVD 设备主要采用业内领先的背面钝化叠层膜技术，有效提高晶体硅电池的转换效率。公司研发技术及生产能力覆盖电池片前中端生产所有核心设备，是国内仅有的能够为客户提供整套前中端生产线设备的供应商。 日前捷佳伟创公司与光伏电池龙头企业通威太阳能公司签署设备购销合同，合同金额超过 4 亿人民币，合同标的物全部用于成都通威四期项目（通威四期合计 3.8GW）。本次订单的签订与捷佳伟创公司新产品的成功推出密切相关，且 PERC 环节将全部选用管式 PECVD 氧化铝二合一新设备。随着公司 PERC 环节二合一新产品的推出，且快速打入全球第一大电池厂供应体系，我们预计随着下游加速扩产，新产品将为的推出对其它电池厂商设备选型提供参考和指导，且将进一步提高在公司 PERC 环节市占率及核心产品毛利率水平。 （2）下游客户优质且粘性高，新产品推出保证公司订单充足（国信证券） 公司长期核心客户为晶科、天合、阿特斯、通威、隆基等全球一线电池及组件制造商。同时，为规避欧美国家“双反”限制，国内主要光伏企业积极到泰国、马来西亚等境外地区投资设厂，如天合在越南及泰国成立子公司，晶科在马来西亚成立子公司、阿特斯及整体在泰国成立子公司等。2017 年，公司在泰国、越南、马来西亚销售占比达 31.38%，随着公司在印度市场开拓力度持续加大，未来海外市场销售或将持续增长。 截止到 2018 年 7 月 31 日，公司 18 年的在手订单未交付 9.80 亿(大于 5000 万的订单)， 17 年的在手未交付 17.34 亿(其中大于 5000 万的订单 8.46 亿)，而公司 2018 年上半年营收为 7.81 亿，随着在手订单持续确认，公司业绩将保持高速增长。 （3）高效晶硅电池工艺技术涌现，在研产品未来可期（华泰证券） 公司目前已针对多个代表未来 2-3 年高效电池技术的设备进行研发储备，其中链式 HJT（异质结）硅片清洗设备和超高产能 HJT（异质结）单晶制绒清洗设备已完成了样机制作，应用于TOPCon 技术的管式 LPCVD 已进入了样机设计阶段，超高产能槽式黑硅制绒设备进入了样机调试阶段。随着 PERC、N 型单晶、HJT（异质结）等高效技术路线逐步打开市场空间，公司重点研发了湿法黑硅、背面钝化、N 型单晶等相关设备工艺技术。公司率先布局新技术工艺研发制造，且技术储备充足，新工艺技术设备将成为公司未来 2-3 利润重要增长点。 核心逻辑（华泰证券）：预计公司 19-21 年归母净利润为 4.37/5.99/7.68 亿元，对应 EPS 为1.37/1.87/2.40 元，PE 为 24.8/18.1/14.1 倍。公司引领光伏电池新型设备国产化，受益于光伏行业降本增效与电池技术更新迭代，稳健成长可期。可比公司 2020 年 PE 均值为 18.9 倍，考虑到公司较快的业绩增速与领先的行业地位，给予公司 20年 PE估值 20~22 倍。给予目标价 37.42~41.16元，维持“增持”评级。
热点聚焦
贸易紧张局势不减，相关黄金概念值得留意
※外围市场 1、据新浪财经，12月2日，美国白宫表示可能对价值24亿美元的法国香槟，葡萄酒，奶酪和奢侈品进口征收高达100%的关税，以回应法国对美国科技巨头征收的“数字税”；同日，特朗普政府表示将立即恢复对巴西和阿根廷输美国钢铁和铝产品加征关税。 评估：特朗普政府引发的全球贸易紧张局势升温，激发市场避险情绪，当日美国黄金期货上涨1%。具体来看，贸易冲击蔓延势头不减。在中美博弈反复加剧后，特朗普日前再开辟巴西和阿根廷两条贸易“战线”。事实上，因特朗普政府挑起的贸易战的拖累，美国制造业正遭受进一步冲击。展望后市，受中美博弈长期化、短期美欧贸易摩擦升级、VIX指数继续抬升7%至15.96激发市场避险情绪。从需求端看，年底我国和印度的黄金购买需求大大增加，将支撑金价上行，相关受益概念值得留意。
※经济数据 1、据财新网，11月服务业采购经理人指数(PMI)升至53.5，高于上月的51.1，且为七个月高点；财新11月中国综合PMI亦升至53.2，创下21个月新高。 评估：继制造业经济回暖后，服务业景气也出现了明显好转，带动综合PMI再次创下新高。具体来看，综合PMI中就业指数回到荣枯线以上，就业压力有所减轻；新订单和新出口订单都保持在高位，需求条件持续改善；投入价格指数出现相对明显的回落，体现企业成本压力略有减轻。展望后市，11月PMI反弹力度超预期，至少表明四季度经济不会继续下行，短期对经济不宜过度悲观。随着决策层“稳增长”的定调进一步升温，而基建投资仍是稳增长的速效药，相关基建概念值得留意。
※政策风向 1、据新浪网，财政部发布《中华人民共和国消费税法（征求意见稿）》，向社会公开征求意见。白酒在生产（进口）环节征税，税率为20%加0.5元/500克（或者500毫升），而烟、酒消费税税率未变。 评估：此次《意见稿》中并未调整白酒征税办法及税率，打消了市场对于改革时间窗口提前的担忧。后续改革具体会对企业盈利产生多大影响，需待方案落地并结合地方实际征收情况确定。除了不加税，另一个利好催化在于白酒行业迎来了2019年的第二波涨价潮，龙头酒企纷纷提价其核心产品。中长期来看，消费升级以及品牌时代来临，白酒行业的马太效应愈加明显，一二线知名酒企将长期受益。中短期来看，区域白酒处于劣势，如果能找到差异化竞争的突破口，正在面临的低谷也会成为未来的价值洼地。 2、据新浪网，12月3日，工信部就《新能源汽车产业发展规划（2021-2035年）》（征求意见稿）公开征求意见。其中重点提到要推进加氢基础设施建设，支持利用现有场地和设施，开展油气氢电综合供给服务，支持有条件的地区开展燃料电池汽车商业化示范运行。 评估：燃料电池汽车产业发展的相关扶持政策有望再度明确，从而推动燃料电池产业长期平稳有序发展。政策层面，近年来管理层对燃料电池产业的支持力度持续加强，年初政府工作报告提出推动加氢设施发展，目前已有超过20个省份相继发布氢燃料电池发展规划。此外，从11月公布的最新一批新能源车型目录来看，燃料电池产品共有10家车企的17个型号获批，较以往有明显增多。随着此次征求意见稿的出台，政策预期再度明确，板块有望逐步迎来修复。
※关联市场 1、周三，沪指全天弱势震荡整理，避险板块成今日热点。 评估：整体上，外部风险发酵，两市避险情绪升温。目前大盘面临重要均线的压制，缩量格局下，预计短线市场难改弱势震荡格局。操作上谨慎为上。近期仍需要警惕贸易摩擦升温带来的风险扰动。策略上，把握黄金、金融股、农业、地产链、汽车、传媒。
备注:
以上评估仅为信息参考，不作为投资依据。市场有风险，投资需谨慎！
机密爆料
两市机构资金合计净流出71.8981亿元
12月4日，截止收盘，两市机构资金合计净流出71.8981亿元，61个行业中有12个行业呈现净流入状态。 其中，机构重点增持：有色金属（6.83亿）、贵金属（5.36亿）、家电行业（2.62亿）、公用事业（1.22亿）、专用设备（7687万）； 机构重点抛售：软件服务（-7.43亿）、通讯行业（-6.91亿）、券商信托（-6.08亿）、银行（-4.92亿）、农牧饲渔（-3.98亿）； 个股方面，12月4日机构净流入前五的股票分别为：京东方A（3.24亿）、山东黄金（3.15亿）、中国长城（2.81亿）、立讯精密（2.47亿）、格力电器（2.47亿）； 机构净流出前五的股票分别为：贵州茅台（-2.50亿）、科大讯飞（-2.41亿）、国电南瑞（-2.25亿）、沪电股份（-2.01亿）、海康威视（-1.96亿）。
坚朗五金拟推1亿元员工持股计划
机构评级：一周最具上涨潜力20股 据博览财经大行研报平台统计，近一周418只股被机构给予买入评级，其中38股被给予明确上涨上升空间。其中塔牌集团目标涨幅最大，预计目标价15.7元，涨幅43.51%；梦网集团紧随其后，预计目标价30元，涨幅41.58%。
投资日历
12月5日投资日历
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发表于 2019-12-4 22:44:08
