《年末政策窗开启，指数突破可期否？》上周在底线历经考验之后，市场人气逐渐回升。随着年末政策窗口的到来，市场底线有望进一步强化，从而实现平稳跨年。
从外部环境来看，中美贸易磋商依旧反反复复，市场对于阶段性协议达成的预期已经降温，未来磋商的核心预期差可能在于多大程度上取消此前加征的关税部分。当前负面因素对市场底线的反复考验，已经逐渐显示出当前指数与市场情绪的内在支撑较强。
另一方面，年末流动性干扰正在随着政策补丁的及时修复而出现明显的对冲。从融资角度来看，此前不断提速的IPO节奏在最近两周出现明显放缓。其次，央行超额续作MLF，为市场流动性提供正面支持。结合这些来看，管理层对于流动性紧张的及时对冲有望缓解市场预期，预计政策的对冲对年末的资金紧张有望形成一种拉锯格局。
从市场微观层面来看，市场整体交投与风险偏好的回升依旧不明显。未来市场偏好的提升，可能需要重点关注政策窗口对于市场预期的牵引。中共中央政治局12月6日召开会议，分析研究2020年经济工作。从往常惯例来看，本次政治局会议是对即将召开的中央经济工作会议的一次前奏。政治局会议对于明年经济的定调，大概率将会成为中央经济工作会议的主体精神，并且有望出现更加细致的内涵指引。市场期待的年末政策窗口正在悄悄开启，市场围绕政策窗口的新博弈有望陆续走向前台，对于风险偏好的提速将成为本周盘面关注的重点。
总之，市场总体仍将围绕年末流动性窗口进行拉锯，指数向上与向下出现较大变盘的概率较小，当前市场的结构性分化预计仍会延续，指数整体将保持区间震荡格局。策略上，把握基建、汽车、传媒、消费电子、军工、黄金。
每日复盘
周一情报精选
政经证金
【新闻联播】
●中共中央政治局召开会议 分析研究2020年经济工作
●征求对经济工作的意见和建议 中共中央召开党外人士座谈会
●前11个月我国外贸进出口28.5万亿元 同比增长2.4%
●深圳前海发布12项惠港澳政策
【重要消息】
●重磅会议强调全面做好“六稳”工作，保持经济运行在合理区间
●中国11月出口（以美元计）连续第四个月同比负增长
●外汇局：11月我国外汇市场供求保持基本平衡 市场预期总体稳定
●国家医疗保障局印发通知 加强药价常态化监管和短缺药保供稳价
●证监会发布MOM指引 引入资本市场中长期资金
●第三轮药品带量采购启动：药品增至35种 投标实行末位淘汰
●美国11月新增非农就业人口大超预期
行业概念
1、重磅会议强调“稳增长” 2020年经济增速有望触底企稳
相关上市公司：北新路桥（002307）、建科院（300675）
2、高层会议强调三大攻坚战 环保领域圈定重点
相关上市公司：碧水源（300070）、瀚蓝环境（600323）
3、山西文博会打造网上展馆 VR产业复苏增长
相关上市公司：歌尔股份（002241）、北京君正（300223）
4、上海市人工智能创新中心授牌 产业前景乐观
相关上市公司：科大讯飞（002230）、中科信息（300678）
个股情报
新股：暂无
可转债申购：暂无
可转债上市：顺丰转债、利德转债
晚间私募传闻：
交建股份：将积极参与到长三角区域一体化的建设中
石基信息：基于云的酒店信息管理系统平台研发已取得实质性进展
晨光生物：保健品终端业务已陆续展开宣传
四方精创：金链盟成员机构达到119家 上线项目60多个
定增&重组
苏博特:公开发行可转换公司债券申请获得审核通过
光峰科技:拟收购数字影院技术公司GDC BVI 36%股权
华兴源创:拟11.5亿元收购欧立通100%股权
正平股份:拟定增募资不超5亿元建设PPP项目
柯利达:拟定增募资不超5.69亿元拓展装配化装饰业
博迈科:拟定增募资不超8亿元拓展海洋工程
东百集团：拟收购固安慧园供应链管理有限公司100%股权
华电重工：拟4.15亿元收购郑机院100%股权
海通证券：非公开发行股票申请获证监会审核通过
东方时尚：发行可转债事项获证监会审核通过
华源控股：拟定增募资不超5.31亿元
纽威股份：拟1130万欧元收购德国一家同业企业
业绩与分红
增持&减持
振东制药：控股股东拟减持不超6%股份
花王股份：股东花种投资拟减持不超2%股份
华通热力：股东昆仑朝阳投资拟减持不超3.66%股份
海峡环保：股东瑞力投资拟减持不超5%股份
方直科技：控股股东拟减持不超1.7%股份
湖南海利：股东湘江投资拟减持不超2%股份
宏辉果蔬：实控人方面拟合计减持不超1.72%股份
中恒集团：控股股东拟增持2%至4.38%的公司股份
青岛中程：获荟金投资举牌
大连圣亚;董事杨子平计划增持不超10%股份
正邦科技:控股股东拟增持2000万至4000万股公司股份
两市震荡回升 无线耳机再度领涨
【盘面要点回顾】
1、三大股指全天震荡回升，沪指收涨0.43%，创业板指收涨0.99%。
2、无线耳机、网络游戏、白酒、虚拟现实等板块领涨，汽车整车、煤炭、燃料电池等板块跌幅靠前。市场人气较为活跃，无线耳机再度领涨，个股涨多跌少，成交量维持低位。
3、消息上，欧美市场反弹有利于市场情绪改善，人民币汇率企稳回升也带动北向资金净流入加大，为市场资金提供支撑。技术上大盘连续收复年线和10均线，走势略微转强，预计适度休整后仍存在企稳机会，重点关注量能变化。
【今日头条回顾】
事件：据新浪财经，12月6日，央行进行3000亿元一年期MLF操作，利率3.25%，与上次持稳。今日公开市场有1875亿元MLF到期。
点评：
整体看，月初总体流动性维持充裕水平，流动性需求主要集中于MLF到期，在央行本次超额续作后，上旬流动性有望维持较高水平。
具体来看，在近期央行连续引导MLF利率、OMO利率、LPR利率下降之后，市场资金面重回平衡。质押回购利率与SHIBOR利率几乎全面下降，未体现跨月影响。12月以来，尽管央行持续暂停逆回购，但市场流动性依旧较为充裕。
政策层面看，央行行长日前在《求是》杂志撰文指出，中国经济增速仍处于合理区间，通货膨胀整体上也保持在较温和水平，应尽量长时间保持正常的货币政策。这表明短期经济数据回暖下，央行难以进一步放松货币政策。
展望后市，中短期内货币政策预计仍维持稳健，主因仍在于高通胀掣肘及可能的财政政策前置发力，中长期来看，降低实体融资成本压力依然较大意味着央行货币政策将保持宽松，MLF利率仍有下调空间，而MLF利率依然是未来央行操作的重点，也是观察货币政策信号的重点。
具体到A股上，央行有意引导利率下行，中长期内宽松仍将是货币基调，助于提升市场风险偏好。
【复盘总结】
观点：指数维持区间震荡
1.央行超额续作缓解年末流动性预期
2.科技股继续引领局部修复
3.市场量能级别不支持指数持续修复
题材方向：科技股、军工、黄金
【涨停分析】
2019年12月6日，两市共55只个股成功封涨停（含ST），较上个交易日增加11只。三大指数全天震荡回升，沪指收涨0.43%，创业板指收涨0.99%。以下为部分精选涨停个股分析：
价值掘金
重磅会议加持，大基建再迎风口！
【题材前瞻】 基建 政策评估：★★★★☆ 中央政治局12月6日召开会议，对比去年底的政治局会议，本次会议提出的“加强基础设施建设”属于新增内容。会议提出，地方专项债扩容是短期逆周期调节政策的重要手段，2020 年地方政府性基金赤字将由 2019年的2.15万亿提高至3.24万亿，基建投资会成为托底经济增速稳定的重要抓手，明年基建有望保持稳定增长。 市场评估：★★★☆☆ 重磅利好催化，板块或有反弹。 强势龙头：上峰水泥（000672） 公司扎根华东，具备民营企业的高效率运作和国有企业规范运作；从近几年公司各项盈利指标均处于业内前3，凸显区域及公司民营主导混合所有制的管理优势。近期公司《稳中求进战略发展规划，2019-2021年》公布，未来3年战略聚焦主业，拓展产业链，有望成为水泥行业稀缺的成长性标的。 操作策略：国泰君安鲍雁辛，黄涛在《华东“小海螺”，成长展宏图》（2019-10-29）一文中给与增持评级。预期价格为19.94元。 风险提示：房地产投资的大幅下滑、原材料成本上升风险。
【金股池】 【操作纪律】 1、强制止损：-4%为强制止损位，在没有特别预先提示下，一经触发，强制执行。 2、强制止盈：当赢利>5%，且当日大幅拉高远离均价后，再从最高点下跌破均价，则需及时止盈。 3、强制平仓：当标的股盈利<5%，而持股周期大于4个交易日时，如遇盘中向下波动吞食全部利润，需强制平仓。 4、买入规则：当日调入的，原则上，集合竞价即可买入（注意：9:20—9:25，不得超过9:25）；碰到特殊情况，视情况自行调节。非连板股（没有出现二连板的）:如调入日集合竞价高开幅度>3%，视为无效调入，不予以操作（连板股不受此影响）。 5、卖出规则：前一日预先提示，方式有两种：1）提示“调出”--即开盘价即刻卖出，2）提示“待调出”--即自行视当日具体情况卖出，尽量保证卖出当日的波动空间，并尽量避免选择大起大落庄股（本产品统计方式则按均价计算）。 6、深套之后，原则上解套卖出为首要原则（在策略上可以先至少卖出一半）。 7、未给出特别提示情况下，每一只新调入标的仓位为10%（随行情的好坏在10%/20%/30%之间切换），百元以上标的，会事先做安排。
产业纵横
云游戏卷土重来，谁是“头号玩家”？
12月6日，游戏板块强势反弹，盛天网络、祥源文化、华策影视、长城动漫等多只个股封板。 西南证券认为，5G游戏云化后，游戏体验将实现连贯性和全场景化覆盖，大幅提升用户游戏时长。目前端游ARPU显著高于手游ARPU，而云游戏能使端游在手机等移动终端上运行，将使手游ARPU提升至端游水平，单用户ARPU值将实现增长。 投资观点： （1）技术瓶颈破除，云游戏超预期落地（华安证券《传媒行业2020年度策略报告：传媒+5G，娱乐新模式，发展新风口》20191206） 当前游戏行业处于存量竞争的红海阶段，云游戏时代将打开行业成长新阶段。 云游戏在前期未能快速发展，关键因素是网络带宽与时延要求得不到满足。而5G时代下，网速和延迟问题可充分解决，云游戏核心瓶颈将被破除。同时，云游戏对用户的终端要求降低，用户的游戏设备不需要任何高端处理器，也不需要下载客户端，降低了玩家的游戏进入成本，这将带动 3A 或高品质游戏的普及化。 （2）云游戏带动行业量价齐升，行业规模有望快速提升（西南证券《传媒互联网行业2020年投资策略：传媒，不止已近黎明》-20191203） 预计未来游戏市场付费方式将更趋向视频网站收费模式，“订阅模式”或“会员模式”将成为主流。而这种付费习惯已由视频网站实现先期培育，故游戏行业付费模式的切换进程或将超市场预期。 云游戏有效降低中重度游戏进入门槛，中重度游戏用户占比有望提升。预计2020年，运营商将推出中低端5G手机，5G手机广泛普及。游戏人口重度化&渠道下沉将带来用户规模的快速增加。 5G游戏云化后，游戏数据将在手机、平板、电脑、电视等不同终端间实现互联互通，游戏体验实现连贯性和全场景化覆盖，大幅提升用户游戏时长。目前端游ARPU显著高于手游ARPU，而云游戏能使端游在手机等移动终端上运行。随着5G商业程度不断提升，将使手游ARPU提升至端游水平，单用户ARPU值将实现增长。 相关标的（华安证券《传媒行业2020年度策略报告：传媒+5G，娱乐新模式，发展新风口》20191206）：完美世界、吉比特、三七互娱。
注：本表针对市场行情，主观筛选未来中短期适合关注的板块，通过“配置计划”展现我们对板块配置价值程度的预判，通过“市场热度”反应我们对当下市场趋势的思考。本表不对资金仓位配置进行指导。
深度调研
国产显控设备平台龙头发布超强股权激励计划，业绩逐季加速兑现！
战略方向：公司是国内领先的专业视音频显控产品及解决方案供应商，秉承深厚的图像处理、音视频编解码、传输技术、系统集成的专业能力，致力于面向全球各行业客户提供领先的显控产品与解决方案及专业优质的服务。公司产品主要应用于指挥控制中心、会议室及展示等多媒体视讯场景，起到显示控制及信号的收集转换作用，具体包含三类设备（图像处理设备、矩阵切换设备、信号传输设备）和两类平台（显控协作平台、数字视频综合平台），属于多媒体信息系统的“信息呈现系统”-“显控系统”方向。 历年来，公司营业收入规模保持稳步增长态势，2018 年公司营收达到 2.76 亿元，同比增长10.08%，较前值有所放缓。2018年公司上市后持续加大营销网络、研发投入、信息化建设等方面投入，为后续发展奠定良好基础。 2019 年上半年，得益于在营销网络建设、主力产品线扩充以及团队建设等方面逐步形成的新体系，叠加军队行业订单复苏，公司业绩增长显著，H1 实现营收 1.78 亿元，同比增速高达 31.43%，单 Q2 增速高达 66.65%，远超过去四个季度表现。 投资要点： （1）股票期权和限制性股票激励计划双行，大力鼓舞员工业务积极性（天风证券） 公司拟向 102 名公司核心技术与业务骨干授予 134.30 万份股票期权，约占公司股本总额 13,096.54 万股的 1.03%，拟向 2 位董事、1 位财务总监和 66名公司核心技术员工与业务骨干，授予 233.50 万份限制性股票，约占公司股本总额 13,096.54 万股的 1.78%，合计激励 171 人。公司未来将不断延伸产品线、拓展业务应用场景，需要较大的人员支持，此次激励计划将员工和公司利益绑定在一起，提高员工的积极能动性，为公司未来三年持续发展打下坚实基础。 （2）激励解锁条件要求较高，彰显公司高速发展信心 （天风证券） 这次激励目标要求较高，股票期权的各年度业绩考核目标和限制性股票各年度业绩考核均以 2018 年净利润或者营业收入为基数，从净利润角度为2019-2021 年的净利润增长率分别不低于 30%、60%和 90%，从营业收入角度为 2019-2021 年的营业收入增长率不低于 30%、70%和 120%。该考核指标体现了公司对未来高速发展的信心，也符合我们对公司业务高速发展的判断。 （3）业绩逐季兑现，显控龙头乘风而起（东吴证券） 公司以技术创新为核心竞争力，研发投入和占比高，产品毛利率 70%左右领先行业。进入2019 年后，收入增长逐季提速。公司近日公布2019 年半年报，实现营业收入 1.78 亿元，同比增长 31.42%，实现归母净利润 0.59亿元，同比增长32.17%。单二季度营业收入同比增长66.65%，军队公安订单回暖逻辑逐步验证。公司近两年招聘重点研发和销售人员并重，在持续确保研发高投入，技术领先，高毛利率的基础上，加强销售队伍，乘 5G和高清视频产业规划带来的行业景气度上行之际，建设覆盖全国的营销网络体系，后续有望以过硬的产品和健全的营销体系带动公司业绩长期增长。 核心逻辑（天风证券）：考虑到公司业绩刚开始加速，未来三年平均增速超过 42%，我们用PEG估值法。预计公司 2019/2020/2021 年净利润 1.22/1.81/2.45 亿元，EPS 0.93/1.39/1.87 元，给予公司 2019 年 42 倍 P/E，对应目标价 39.06 元，给予“买入”评级。
热点聚焦
重磅会议强调“稳增长”，2020年经济增速有望触底企稳
※经济数据 1、据海关总署，中国11月出口（以美元计）同比降1.1%，预期增0.6%，前值降0.9%；进口增0.3%，预期降1.7%，前值降6.4%；贸易顺差387.3亿美元，前值428.1亿美元。 评估：11月出口连续第四个月同比负增长，表面外需形势并没有明显好转。具体来看，当月对美国出口降幅进一步扩大、对欧盟出口转负，但对新兴经济体出口大多改善，尤其是对东盟出口同比增速高达双位数，一方面表明出口目的地更加多元化，对美国市场依赖性在下降，另一方面也可能反映了一定程度的规避关税的转口贸易行为。展望后市，未来贸易磋商进展仍会影响短期外贸节奏，但外需整体弱中企稳，对东盟等经济体出口持续增长，中国外贸并不悲观。
※政策风向 1、据新华社，中央政治局日前召开会议，分析研究2020年经济工作。会议强调要坚决打赢三大攻坚战，全面做好“六稳”工作，统筹推进稳增长、促改革、调结构、惠民生、防风险、保稳定，保持经济运行在合理区间。 评估：整体看，决策层对经济形势判断比市场主流预期乐观，当前的经济走势大致符合决策层预期。具体来看，建成小康社会和完成“十三五”规划是明年经济工作要完成的首要目标任务。而根据测算，如果今年四季度 GDP增速为6.0%，则完成小康社会目标需要2020年经济增速达到6.08%。因此，四季度将会是短期经济低点，明年经济增速将触底企稳，2020年基建投资增速较2019年高是大概率事件，相关基建概念值得留意。 2、据新浪网，中共中央政治局日前召开会议，分析研究2020年经济工作。会议强调，明年要坚决打好三大攻坚战，确保实现脱贫攻坚目标任务，确保实现污染防治攻坚战阶段性目标，确保不发生系统性金融风险。 评估：随着我国城镇化进程加快，污水处理作为各项环保工程的基础，存在巨大潜力。2019年，有关部委相继印发《城镇污水处理提质增效三年行动方案（2019—2021年）》和《关于推进农村生活污水治理的指导意见》，可以预见，未来城镇和农村污水治理将双管齐下，成为2020年打赢碧水保卫战的重要抓手。具体到A股上，根据“水十条”，水处理是污染防治攻坚战的重中之重，污水再生利用、配套管网建设、污泥处理等公司基本面有望改善。 3、据新浪财经，12月6日，央行进行3000亿元一年期MLF操作，利率3.25%，与上次持稳。今日公开市场有1875亿元MLF到期。 评估：整体看，月初总体流动性维持充裕水平，流动性需求主要集中于MLF到期，在央行本次超额续作后，上旬流动性有望维持较高水平。央行行长日前在《求是》杂志撰文指出，中国经济增速仍处于合理区间，通货膨胀整体上也保持在较温和水平，应尽量长时间保持正常的货币政策。这表明短期经济数据回暖下，央行难以进一步放松货币政策。不过中长期来看，降低实体融资成本压力依然较大意味着央行货币政策将保持宽松，MLF利率仍有下调空间。具体到A股上，央行有意引导利率下行，中长期内宽松仍将是货币基调，助于提升市场风险偏好。
※关联市场 1、上周，沪综指上涨1.39%，创两个月来最大单周涨幅。 评估：11月PMI数据意外强劲，减轻经济下行担忧，短线大盘调整压力趋缓，尽管中美贸易谈判消息反复，但市场仍对双方最终达成一致谨慎乐观，此外沪深港通北向资金连续十余个交易日净买入，表明外资流入踊跃，此前调整幅度较大的部分蓝筹股，如贵州茅台等明显反弹，亦令人气有所恢复。短期市场有逐步转强势头，但中美贸易谈判仍有不确定性，加之经济能否企稳也仍待确认，后市大盘表现可能仍有波折。
备注:
以上评估仅为信息参考，不作为投资依据。市场有风险，投资需谨慎！
机密爆料
两市机构资金合计净流出50.32亿元
12月6日，截止收盘，两市机构资金合计净流出50.3228亿元，61个行业中有15个行业呈现净流入状态。 其中，机构重点增持：酿酒行业（11.4亿）、文化传媒（1.33亿）、家电行业（1.29亿）、港口水运（1.12亿）、民航机场（9664万）； 机构重点抛售：软件服务（-7.80亿）、电子信息（-6.09亿）、汽车行业（-5.51亿）、农牧饲渔（-5.15亿）、银行（-4.46亿）； 个股方面，12月6日机构净流入前五的股票分别为：贵州茅台（3.99亿）、五粮液（3.36亿）、紫光国微（2.23亿）、水晶光电（2.09亿）、共达电声（1.44亿）； 机构净流出前五的股票分别为：浪潮信息（-3.95亿）、北信源（-3.06亿）、中国平安（-2.49亿）、正邦科技（-2.34亿）、广电计量（-2.01亿）。
重庆燃气第三大股东拟公开挂牌转让54%股权
机构评级：一周最具上涨潜力20股 据博览财经大行研报平台统计，近一周574只股被机构给予买入评级，其中39股被给予明确上涨上升空间。其中荣盛发展目标涨幅最大，预计目标价13.29元，涨幅53.29%；金风科技紧随其后，预计目标价17.4元，涨幅50.52%。
投资日历
12月9日投资日历
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发表于 2019-12-9 21:53:36
