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《消息面分化，沪指3000点或遭遇“考验”！》：2019年还剩下7个交易日，目前A股市场面临的环境是，外部风险趋弱和经济基本面初露回暖苗头，有利于风险偏好提升。但在微观层面，随着年底临近，市场参与者普遍偏向谨慎。尤其是在12月以来市场阶段涨幅较大、上市公司年度业绩预告披露在即的背景下，近三个交易日投资者持币观望的意愿显著提升。这也是沪深两市成交额迅速从7000亿元上方下滑至5500亿元水平的原因。 我们注意到，沪指上周好不容易站上了3000点，本周，新的考验就要来了。影响A股的内外因再变：主要是内因不利于A股，反而外部贸易因素成最大利好。 内因方面，对A股没有太多新的利好支撑。负面倒是不少，一个上周提到的本周解禁压力将陡增。 二是，当前曾经重创了白酒行业的酒鬼酒塑化剂事件在7年后出了“第二季”，只是塑化剂换了个名称，变成了甜蜜素。这次是否会再次导致目前已经“长牛”了很久的白酒板块乃至整个消费白马再度遭到重创，需要警惕。 三是从上周五证监会再度核发京沪高铁等3家企业IPO批文可见，新股发行常态化才是现在内因方面最让A股恐惧之处。 但也不必过于悲观，因为银行板和基建板块有望成为资金的避风港，而这些品种大都是指数成份股而且权重较大，如果它们比较坚挺，也将对沪指形成托举。 而对本周短线非常有利的因素主要在外部，中美元首再度通话让贸易协议预期显著改善。在中美两国领导人的通电话内容中，再次确认了第一阶段经贸协议已经达成，接下来就是签署和落实的事情了。分析认为，本周（至少在周初）A股短线也会呈现出对贸易预期乐观的一面来。 简单说，大概率事件是《本周A股继续3000点震荡，但内外因逆转》。 板块方面，《本周要注意规避科技股调整风险！》。我们认为，2020年科技板块依然是非常有“钱途”的板块，只是短期有调整压力：一方面，科技股有相当一部分绩优的龙头公司股价价格已高。另一方面，与市场的风险偏好和情绪周期有关。 因此，短期还是要规避科技股的调整风险，从技术角度看，创业板指数上周对1800点的突破极可能是假突破，假突破的后果是很严重的，可能引发短期走势的显著调整。而创业板指数的核心是科技股，从这个角度来看，科技股现在不可恋战或是就地“卧倒”，而是主动减仓规避风险。
博览视点
消息面分化，沪指3000点或遭遇“考验”！
【研究员】：林飞
编者按：沪指上周好不容易站上了3000点，本周，新的考验就要来了。但也不必过于悲观，因为银行板和基建板块有望成为资金的避风港，而这些品种大都是指数成份股而且权重较大，如果它们比较坚挺，也将对沪指形成托举。本周，沪指略有回调，围绕3000点展开震荡，或是大概率事件。
【博览财经分析】周末消息面依然不平静，但出现了明显的分化。在宏观层面比较平和，整体较为乐观。但具体到某些行业和板块，“黑天鹅”却开始出现了，整体偏空。 12月20日晚间，在中美两国领导人的通电话内容中，再次确认了第一阶段经贸协议已经达成，接下来就是签署和落实的事情了。 在这个时间节点达成协议并不意外，主要是美国唐总可能要腾出手来处理“内患”。一方面是被弹劾牵扯太多精力；一方面是大选在即，选情不容乐观。听说义乌那边定制的用于助选的唐总周边远不如四年前多。 作为海外重大的风险事件之一，“英国脱欧”也在12月20日取得了重大进展。当天下午英国下议院议员们以358票对234票的结果通过了约翰逊政府的脱欧协议法案，这意味着，英国将结束持续3年多的不确定性，于2020年1月31日脱离欧盟。这一扰动全球资本市场的政治闹剧终于看到了收尾的希望，或将推升金融市场的风险偏好。 国内方面，为了应对年底可能出现流动性季节性紧张的局面，从12月16日至12月20日，央行通过逆回购和MLF净投放6440亿元。预计接下来，央行还是会“呵护”市场流动性。 2019年还剩下7个交易日，目前A股市场面临的环境是，外部风险趋弱和经济基本面初露回暖苗头，有利于风险偏好提升。但在微观层面，随着年底临近，市场参与者普遍偏向谨慎。尤其是在12月以来市场阶段涨幅较大、上市公司年度业绩预告披露在即的背景下，近三个交易日投资者持币观望的意愿显著提升。这也是沪深两市成交额迅速从7000亿元上方下滑至5500亿元水平的原因。 值得注意的是，虽然我们对科技板块是2020年A股市场主线的判断还没有动摇，但短期科技板块的估值压力也是显而易见的。12月20日晚间，三家今年涨势凶猛的芯片类上市公司公告，国家集国家集成电路产业投资基金计划15个交易日后的3个月内减持各自不超过总股本1%的公司股份。“国家队”的高抛行为，也许是一个需要重视的信号。 近期，以科技股为代表的前期累计涨幅较大的板块纷纷出现获利回吐，套现离场的迹象，预计沪指短线围绕3000点蓄势震荡的可能性较大。在新的上涨趋势仍未明朗之前，持币观望，等待变局的出现可能是较为稳妥的应对方式。 三个“利空”来袭 周末消息面出现了明显的分化。在宏观层面比较平和，但到某些行业和板块，却出现了“黑天鹅”，这或将导致沪指3000点面临严峻考验。 利空1：“国家队”减持芯片股 12月20日，汇顶科技、国科微、兆易创新等三家半导体公司发布国家集成电路产业投资基金（(简称“国家大基金一期” ）将减持的公告，减持比例均不超过1%。 点评：产业资本的减持，尤其是“国家队”的减持行为，会提醒投资者去思考，这些上市公司的股价是不是高了？估值与业绩是不是不匹配了？短期或对相关上市公司股价造成负面影响。但从不超过1%的减持比例来看，又并非清仓减持，大基金依然持有上述三家公司较多股份，并非完全不看好这些公司。所以股价短期波动在所难免，长期来看，集成电路产业依然处于景气周期之中。只是未来的龙头应该不是今年涨幅较大的品种，比如被减持的这三家公司。 利空2：酒鬼酒“甜蜜素”罗生门 12月20日晚间，酒鬼酒遭分销商举报，其仓库里封存的5万瓶酒鬼酒，被检出添加了“甜蜜素”(化学名：环己基氨基磺酸钠)。 点评：隔行如隔山，虽然很多人不知道甜蜜素是什么东西，但大家心中都有食品安全的一条红线。公开资料显示，甜蜜素属于非营养型合成甜味剂，根据《食品安全国家标准食品添加剂使用标准》(GB2760-2014)规定，甜蜜素不允许在白酒中使用。 这次，上市公司反应也是迅速，酒鬼酒的澄清公告已经发出，公司从未采购甜蜜素，也从未向54°500ml老酒鬼酒中添加甜蜜素。只能说，让新闻再飞一会儿，真相才能水落石出。不过，塑化剂之于白酒，三聚氰胺之于牛奶，这些曾经的事件还记忆犹新。甜蜜素事件发酵之后，短期上市公司股价势必要受到一些负面影响。 利空3：商誉减值“大雷”再现 众应互联12月22日晚间公告，因行业环境等市场化因素及相关趋势情形，公司预计MMOGA与彩量科技在合并层面共计产生商誉减值计提金额约在10亿元至13亿元区间，无形资产减值计提金额约在2000万元至4000万元区间。 点评：去年商誉减值的地雷阵，把A股雷了一个外焦里嫩。往事历历在目，今年经济下行压力依然较大，三季度GDP增速已落到6%，上市公司的日子必然也是几家欢喜几家愁，不可能都是年年有余。现在，A股市场即将迎来业绩预告的密集披露期，还有多少业绩变脸和商誉减值等着公告？从理性上考量，今年的雷肯定比去年少，但是该提防还是要提防的。毕竟一旦爆雷，都是几个亿起步；一旦踩雷，连续跌停那是家常便饭。 总结 “国家队”减持芯片股和酒鬼酒甜蜜素的“疑云”，短期内不仅会影响上市公司股价，甚至可能会对科技和白酒板块的短期走势造成负面影响。尤其是这两个板块都是机构资金抱团的所在，一旦大资金之间产生了分歧，股价的剧烈波动在所难免。而“商誉减值”的风险也会使得更多谨慎的投资者在业绩预告披露期采取“多看少动”的策略，或对市场活跃度有一定负面影响。 如此看来，沪指上周好不容易站上了3000点，本周，新的考验就要来了。但也不必过于悲观，因为银行板和基建板块有望成为资金的避风港，而这些品种大都是指数成份股而且权重较大，如果它们比较坚挺，也将对沪指形成托举。本周，沪指略有回调，围绕3000点展开震荡，或是大概率事件。 因此，本周，整体的思路还是立足防御，仓位不要打得太满，金融（银行、保险等）+周期仍是配置的主要方向。
投资参考
本周A股继续3000点震荡，但内外涨跌因素全逆转！
【研究员】：柏双
结论：总体上，我们维持本周对指数在3000点继续震荡的观点，与上周没有太大变化。但结论不变，影响A股的内外因却再变。主要是内因不利于A股，反而外部贸易因素成最大利好。 内因方面，对A股没有太多新的利好支撑。负面倒是不少，一个上周提到的本周解禁压力将陡增。二是，当前曾经重创了白酒行业的酒鬼酒塑化剂事件在7年后出了“第二季”，只是塑化剂换了个名称，变成了甜蜜素。这次是否会再次导致目前已经“长牛”了很久的白酒板块乃至整个消费白马再度遭到重创，需要警惕。 而对本周短线非常有利的因素主要在外部，中美元首再度通话让贸易协议预期显著改善。分析认为，本周（至少在周初）A股短线也会呈现出对贸易预期乐观的一面来。
【博览财经分析】上周五（12月20日）A股的震荡走弱之势更加明显。当日早盘两市全线高开后走势分化，创业板率先跳水翻绿，三大股指全线皆墨，临近午盘，在券商股的竭力护盘拉动下再度反弹，沪指、深成指再度翻红。午后两市走低，个股跌多涨少。好在北向资金当日净流入逾50亿元，连续27个交易日净流入，相对稳定了市场预期。 总体上，我们维持本周对指数在3000点继续震荡的观点，与上周没有太大变化。但结论不变，影响A股的内外因却再变。主要是内因不利于A股，反而外部贸易因素成最大利好。 内因方面，对A股没有太多新的利好支撑。负面倒是不少，一个上周提到的本周解禁压力将陡增，迎来年内最后一个超千亿市值的解禁潮（超过12月前三周解禁市值之和，较上周354.20亿元的解禁市值提升接近3倍）。而这次解禁潮是不容忽视的负面预期——如果说此前的多次解禁高峰并不等于减持高峰，但是由于本周解禁的不少大市值股票近期涨幅都比较客观（解禁市值高达5百亿元的韵达股份、2百多亿元的申通快递、130多亿元的诚志股份等多只排名居前的个股，目前均处于大幅浮盈状态），所以大股东此次恐怕是有较强的减持压力的，这是市场不可忽视的一个风险。 二是，当前曾经重创了白酒行业的酒鬼酒塑化剂事件在7年后出了“第二季”，只是塑化剂换了个名称，变成了甜蜜素。这次是否会再次导致目前已经“长牛”了很久的白酒板块乃至整个消费白马再度遭到重创，需要警惕。 一个似乎有利的宏观政策是，中央关于营造更好发展环境支持民营企业改革发展的意见》22日对外发布。《意见》提出优化公平竞争的市场环境，进一步放开民营企业市场准入，并提出一系列有针对性的举措，完善精准有效的政策环境，包括完善民营企业直接融资支持制度、健全银行业金融机构服务民营企业体系、进一步减轻企业税费负担等——一定程度上，这可以理解为对市场规律的激活放大，但扩大民企直接融资的说法还是让人对股市感觉不好。 这从上周五证监会再度核发京沪高铁等3家企业IPO批文可见，新股发行常态化才是现在内因方面最让A股恐惧之处。 而对本周短线非常有利的因素主要在外部，中美元首再度通话让贸易协议预期显著改善。据新华社21日凌晨发布新闻稿称，国家主席习近平20日晚应约同美国总统特朗普在电话中进行了一次“非常好的交谈”，这是两国达成旨在缓解贸易冲突的第一阶段协议以来，外界所知的两人之间的首次直接交流。 这个贸易谈判重大利好，让上周五（20日）的美股再创新高，标普指数连涨4周，欧股也接近历史高点，另外，周一亚市早盘美股期货小幅上扬。而圣诞节本周三来袭，海外财经舆论已经开始鼓噪美股“圣诞老人行情”。 此外，美国国会众议院18日表决通过两项针对总统特朗普的弹劾条款，正式指控他滥用职权和妨碍国会。特朗普也因此成为美国历史上第三位遭到众议院正式弹劾的总统。这本来被外界部分舆论认为是特朗普的一项重大政治危机，没想到，一个是随后众院民主党团却延后了弹劾案送交参院的时间。另一方面，美国最新民调显示，支持把特朗普赶下台的美国民众还不到半数，这意味着，在罢免特朗普的行动上民主党人仍面临挑战。 更有意思的是，他还将之当成了借弹劾案为2020总统选举造势的契机。英媒称，一项分析显示，在近期美国总统特朗普的电视广告中，有超过99%聚焦于今年的弹劾案，这项分析表明了这一话题对于他的竞选连任努力何等重要——从这个角度来说，特朗普也有让贸易谈判预期好转，以便于为他2020选举提高声望的诉求。 因此，分析认为，本周（至少在周初）A股短线也会呈现出对贸易预期乐观的一面来。 但由于特朗普政府对华围堵、污蔑、防范才是其真实政策态度，而美方对贸易协议文本何时正式签署仍没有正面回应，且上周还又通过了第三个无理干涉中国内政的法案，对中美贸易谈判的信任度间接打击，不容忽视——中国决策层在此次通话中也明确警告美方干涉中国内政做法，在干扰贸易谈判互信—— 所以，A股市场在经过上周初次听闻贸易谈判利好（协议文本达成一致）后表现出的“一鼓作气”。本周恐怕只不过是进入“再而衰”的短暂有利罢了。
决策参考
本周要注意规避科技股调整风险！
【研究员】：考股砖家
结论：2020年科技板块依然是非常有“钱途”的板块，只是短期有调整压力：一方面，科技股有相当一部分绩优的龙头公司股价价格已高。另一方面，与市场的风险偏好和情绪周期有关。 因此，短期还是要规避科技股的调整风险，从技术角度看，创业板指数上周对1800点的突破极可能是假突破，假突破的后果是很严重的，可能引发短期走势的显著调整。而创业板指数的核心是科技股，从这个角度来看，科技股现在不可恋战或是就地“卧倒”，而是主动减仓规避风险。
【博览财经研报】2019年只剩下最后7个交易日了，今年的行情相比2018年操作价值要好很多，而且这两年的春季行情都不错。 即将到来的2020年，至少春季行情还是值得期待的。关键还是选对方向选好股票，梳理了一下2019年涨幅居前的股票，从这个涨幅榜来看，有两大主线非常突出：科技+猪肉，此外还有部分次新股表现也不俗。这也和今年大的行情主线相吻合，此外，我们还看到今年年初最火的券商和泛金融板块只有一只券商股中信建投以176.66%的涨幅入选前50名，主要原因就是这个板块的炒作太短暂，没有贯穿全年。 科技股越来越深入人心，2019年如果不是猪的问题比较特殊，持续时间最长的板块就属大科技了，2019年可以认为是科技股行情的元年，预计2020年市场机会的主角还是科技股。 科技股中长线看好，5G产业链的快速发展就是科技股未来业绩的最大支撑因素，仅仅是无线耳机，Mini LED这些零配件就足以让这两个题材火一阵子，何况是整个5G产业大发展，2020年会迎来5G手机的换机潮，不仅是更换手机，而且基于5G手机的应用也会得到长足的发展。 根据工信部的预测，在5G市场上，2020年、2025年、2030年直接产出将分别达到4800亿、3.3万亿、6.3万亿的规模。间接产出将更多，2020年、2025年、2030年间接产出分别达到1.2万亿、6.3万亿、10.6万亿。 所以，2020年科技板块依然是非常有“钱途”的板块，只是短期有调整压力： 一方面，科技股有相当一部分绩优的龙头公司股价价格已高，本文开篇所列示的涨幅榜，很多优质科技股都涨幅较大，资金有获利回吐的动机。这不，周末的消息面，就传出国家大基金要减持3只科技股：兆易创新、汇顶科技、国科微，这3只都是价格比较高的，逢高减持很合理。 另一方面，与市场的风险偏好和情绪周期有关，12月17日大盘猛攻关键的压力位置，但上证指数没能突破3050，创业板指数虽创了今年4月以来的新高，但站不稳，疑似假突破，市场人气在上周的下半周出现了退潮，那么资金首先选择从高位的科技股里兑现利润。 因此，短期还是要规避科技股的调整风险，从技术角度看，创业板指数上周对1800点的突破极可能是假突破，假突破的后果是很严重的，可能引发短期走势的显著调整。而创业板指数的核心是科技股，从这个角度来看，科技股现在不可恋战或是就地“卧倒”，而是主动减仓规避风险。 此外，周末还有2个利空消息： 1、证监会核发京沪高铁等3家企业IPO批文。 2、酒鬼酒代理商举报白酒中检出“甜蜜素”。 刚刚送走了邮储银行，又来了个京沪高铁，股民们，还申购吗？ 白酒板块究竟会因为这次“甜蜜素”受到多大影响，是单独酒鬼酒，还是整个板块集体“躺枪”？ 我认为，很可能是集体“躺枪”，有点类似几年前的“塑化剂”。而且白酒板块本身是高位，容易受利空消息影响，尽管传出消息的只是酒鬼酒，但很可能“坏了一锅粥”。 当然，周末也有利好消息的—— 1、股票类结算备付金比例下调2% 。 《结算备付金管理办法(2019年修订版)》于12月20日起实施，其对市场影响最大的核心内容是将股票类业务最低结算备付金的收取比例由20%降到18%，此修订相当于为券商业的变相“降准”，释放券商流动性。 2、银保监会副主席梁涛：允许符合条件的银行理财资金投资股票。 综合考虑这些利好和利空的影响，我的判断是，短线还是看调整，上证指数支撑在2970-2980，创业板指数支撑在1750-1760，继续观察走势演变。
焦点透视
央行再次“降息”，但焊牢3000点的关键在外部
【研究员】：盐老狮
编者按：行情在激情冲关之后缩量回调了，好在3000点仍然在多头手中，沪市的成交量也稳在2500亿之上，技术上仍是健康整固的形态。更有意思的是，央行在近两个交易日通过续作MLF以及14天期逆回购操作利率下调5个基点，甜到了股民。考虑到，明年春节时点较以往靠前，节前现金需求量大,预计最快在明年年初，央行或将宣布普适性降准。只不过，央行的货币政策，并非本轮行情的主要矛盾。3000点之上的进取心，仍需要看协议文本落实情况，以及经济复苏的势头能否维持住。
【博览财经观察】行情在激情冲关之后缩量回调了，好在3000点仍然在多头手中，沪市的成交量也稳在2500亿之上，技术上仍是健康整固的形态。 更有意思的是，央行在近两个交易日的“小动作”，甜到了股民： 12月16日，央行不仅续作本次到期的2860亿元MLF，并且，当日开展MLF操作3000亿元，比到期量多140亿元，数量不多，但表达了央行择机“洒洒水”的心意。 12月17日，央行开展500亿元7天期和1500亿元14天期逆回购操作，其中14天期逆回购操作利率2.65%，较前次操作下降5个基点，因当日无逆回购到期，实现净投放2000亿元。此前，央行已连续20个工作日未开展逆回购操作，创今年最长暂停纪录。 面对年底旺盛的资金需求，央妈仍然时不时掏点“碎银子”出来，给市场解解渴，这也为市场保留了央妈“放水”的希望。 博览研究员需要指出的是，此次14天期逆回购利率下降，并不是新一轮“公开市场降息”，而是与之前MLF利率和7天期逆回购利率下降相一致的后续行动。 11月5日，1年期MLF操作利率调降5个基点至3.25%； 11月18日，7天逆回购操作利率调降5个基点至2.5%； 11月20日，央行公布新一轮LPR，其中1年期LPR为4.15%，5年期以上LPR为4.8%，较10月的4.85%，下调了5个基点； 12月18日，14天逆回购操作利率调降5个基点至2.65%。 至此，公开市场操作利率已普遍下降5个基点。不难预计，后续央行启用28天等其他期限的逆回购工具，利率也将出现相同幅度的调整。 这与结束不久的中央经济工作会议，对明年货币政策的定调是一脉相承的： 会议指出，稳健的货币政策要灵活适度，保持流动性合理充裕，货币信贷、社会融资规模增长同经济发展相适应，降低社会融资成本。要深化金融供给侧结构性改革，疏通货币政策传导机制，增加制造业中长期融资，更好缓解民营和中小微企业融资难融资贵问题。 与去年相比，本次会议对货币政策的表述由去年的“松紧适度”变为“灵活适度”。 货币政策的总基调有了偏积极的倾向。因为去年“松紧适度”里有一个“紧”字，但今年“紧”字没有了，这就是说，货币政策会中性偏松一点，而且会更加灵活。 实质上，央行也正在综合运用各种货币政策工具，采取不同价格、数量、期限的组合，以价格型为主，实施灵活适度调节。 对于投资者异常期待的从洒水（公开市场操作）到放水（降准），博览研究员倾向于快了，毕竟企业在年末有财政大额支出，机构也有对流动性的渴望，跨年资金投放宜早不宜迟。 加之，明年春节时点较以往靠前，节前现金需求量大；同时，财政部专项债额度提前下达意味着明年初就将迎来较多地方债发行。另外，随着美国进口猪肉的到岸，摆脱CPI束缚的央行也有信心不再过于扣扣索索。 预计最快在明年年初，央行或将宣布普适性降准。 当然，博览研究员需要指出的是，央行的货币政策，并非本轮行情的主要矛盾，只能是锦上添花。 3000点能不能站的稳甚至更进一步，还要是看外围协议文本能否平稳按预计时间签署，以及11月经济复苏的势头能否得到有效延续。
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发表于 2019-12-23 09:17:21
