【大智慧ai资金线ai研究度破解】
《指数冲锋遇阻，静待政策新催化！》在经历一系列政策舆情之后，市场整体增量入场依旧比较有限，而增量资金入场的规模与速度直接影响当下技术阻力位的突破。当前市场阶段的交投活跃度无论是主板还是创业板都未能达到年初那波行情的级别与力度，因此技术压力更多折射出的是换手压力，套牢盘的压力依旧强于增量入场的规模与速度。
从热点节奏来看，本轮行情贯穿始终是科技股以及无数细分的延伸，主板情绪倚重的是大金融。近期科技股与券商股作为主线依旧在活跃，但对指数冲高和量能放大的牵引作用已经出现减弱。接下来板块内部的分化势必将加大。在此背景下，指数年内高点的技术压力将会进一步强化，市场此前的快修复节奏可能也会逐步放缓。
围绕政策进行博弈依旧是行情的核心，当前政策释放的效用能够维持市场的修复大局，但为指数打开突破空间可能还有欠缺。因为在经历了一段时间的政策与市场关键位置的情绪博弈之后，政策的效用可能会一而再，再而衰。从经验来看，如果指数能够放慢节奏自身充分消化以后，再辅以新的政策预期可能会更有利于市场的时间与空间修复。后续阶段的地方两会、部委两会依旧能够为市场局部热点提供驱动和预期，局部的热点轮转也将平滑指数高位震荡带来的情绪冲击，未来市场指数的突破仍需要政策先打开预期。
总之，在市场增量入场有限的背景下，年内高点附近的技术压力仍需要消化，主线热点连续冲锋后的分化也会加大市场情绪的波动。市场预计将会维持高位震荡的格局，此前快修复的节奏将会有所放缓，市场博弈与选择的难度将会提升。策略上，把握券商、传媒、新能源车、区域板块、国企改革等方向。
每日复盘
周一情报精选
政经证金
【新闻联播】
●国家主席签署国家主席令
●国新办发布会：今年全国新改建农村公路29万公里
●我国172项重大水利工程在建投资规模过万亿
●今年全年预计减税降费超过2万亿元
【重要消息】
●11月份工业企业利润增速由负转正
●两市总体仍是存量博弈行情，指数面临技术压力
●证券法修订草案获通过 明确全面推行注册制
●十三届全国人大三次会议将于2020年3月5日在京召开
●全国财政工作会议：2020年要防范化解地方政府隐性债务风险
●央行等三部门：稳妥推进债券违约处置相关工作 拟对恶意逃废债企业融资进行限制
●证监会：加快制定、修改完善《证券法》配套规章制度，完善证券市场基础制度
行业概念
1、证券法大修落定 多重利好催化券商
相关上市公司：华鑫股份（600621）、中信建投（601066）
2、海南成立国际知识产权交易中心 行业前景可期
相关上市公司：光一科技（300356）、中国科传（601858）
3、直播带货催化电商新模式 佳节临近网红活跃
相关上市公司：美邦服饰（002269）、星期六（002291）
4、北斗全球服务满周年 成果丰硕前景可期
相关上市公司：海格通信（002465）、中海达（300177）
个股情报
新股：暂无
可转债申购：新天转债、唐人转债
可转债上市：暂无
晚间私募传闻：
汉邦高科：公司着力于在5G和超高清视频上的自主可控相关的技术
楚江新材：天鸟高新是C919、ARJ21碳刹车预制件的唯一供应商
国检集团：公司有望在2020形成良好的发展态势
华天科技：华天南京项目一期已完成共计约16.2万m2厂房及配套设施建设
定增&重组
中迪投资：拟6.8亿元收购汇日央扩置业
现代投资：终止收购长韶娄公司事项并申请撤回申请
凯撒旅业：拟收购康泰旅行社有限公司100%股权
科达洁能：非公开发行股票申请获审核通过
川投能源：拟12.23亿元承债式收购多项水电资产
田中精机：终止重大资产重组事项
盛屯矿业：公开发行可转债申请获证监会审核通过
天邦股份：非公开发行股票申请获证监会审核通过
广济药业：非公开发行股票申请获证监会审核通过
南天信息：非公开发行股票申请获证监会审核通过
龙净环保：公开发行可转债申请获证监会审核通过
福能股份：重组事项获得中国证监会核准批复
业绩与分红
翔港科技：年报净利预降50%-70%
增持&减持
聚龙股份：控股股东大宗交易减持1.13%股份
先进数通：股东范丽明拟减持1.1%股份
博雅生物：股东融华投资拟减持不超1%股份
兴业矿业：股东李献来方面拟减持不超3%股份
东方电缆：股东华夏投资拟减持不超1%股份
南威软件：股东凯信金鹏拟减持不超1.4771%股份
易联众：控股股东方面大宗交易减持4.51%股份
长城影视：股东宏宝集团拟减持不超3%股份
迪瑞医疗：实控人拟减持不超1.69%股份
五洲新春：两股东拟合计减持不超1.48%股份
万方发展：股东华融渝商拟减持不超1%股份
新疆浩源：控股股东拟减持不超5.208%股份
两市午后跳水 网红经济逆势领涨
【盘面要点回顾】
1、三大股指全天震荡回升，沪指收跌0.08%，创业板指收跌1.45%。
2、网红经济、钴、有色金属、猪肉等板块领涨，氟化工、证券、半导体等板块跌幅靠前。市场人气先扬后抑，指数午后跳水，题材维持局部活跃，个股跌多涨少，成交量有所放大。
3、消息方面，全国人大常委会专题调研减税降费，同时财政部强调落实落细减税降费政策，有助于改善企业盈利能力，进而企稳宏观经济。近期人民币汇率有所走强，财政支出力度加大，对市场资金构成支撑，预计大盘仍有望延续回暖格局。
【今日头条回顾】
事件：据国家统计局， 1-11月份，全国规模以上工业企业实现利润总额56100.7亿元，同比下降2.1%，降幅比1-10月份收窄0.8个百分点。11月份，规模以上工业企业实现利润总额5939.1亿元，同比增长5.4%，10月份为同比下降9.9%。
点评：
由于市场需求回暖以及PPI降幅持续收窄，带动11月工业企业利润增增幅创八个月新高。
具体来看，消费品制造业利润增速加快，石化、钢铁等重点行业利润明显回暖。11月消费品制造业利润同比增长8.2%，增速环比加快3.1个百分点，同时化工、石油加工、钢铁行业销售增速加快，利润增长回暖。此外，私营企业和小型企业利润增速加快，国有控股企业和外商及港澳台商投资企业利润增速均由负转正。
政策层面看，近期支持民营和中小企业的政策文件密集出台。12月13日，国务院促进中小企业发展工作领导小组第四次会议召开。随后《中共中央、国务院关于营造更好发展环境支持民营企业改革发展的意见》12月22日印发，聚焦为民企营造更好的发展环境。
展望后市，随着PPI短期的持续回升，生产量暂时底部平稳，工业运行可能正在筑底区域。中长期看，随着逆周期政策逐渐发力（稳增长重回经济工作重点），及中美贸易摩擦缓和带来的外围环境改善，有利于我国企业利润增速反弹。
具体到A股上，数据显示高端制造业、新兴产业企业利润呈较快增长，相关机械、核电、医药制造等概念值得留意。
【复盘总结】
观点：高位震荡，缓修复
1.热点多重合力冲关遇阻
2.市场短期需要消化科技股与金融股回调压力
3.主线热点牵引力逐渐转弱制约修复节奏
题材方向：科技股、区域板块、游戏
【涨停分析】
2019年12月27日，两市共52只个股成功封涨停（含ST），较上个交易日减少15只。三大指数全天先扬后抑，沪指收跌0.08%，创业板指收跌1.45%。以下为部分精选涨停个股分析：
价值掘金
新证券法落地，券商股显著受益！
【题材前瞻】 券商 政策评估：★★★★☆ 新修订的《中华人民共和国证券法》全文日前正式发布，并将于2020年3月1日起施行。新证券法明确要全面推行注册制，创业板注册制改革有望加速，意见稿或将于2020年二三月份出台。中期来看，券商接连享受到险资扩容入市、外资加速进场、两融业务降成本、再融资松绑、期权产品扩容和注册制扩围等诸多实质利好和预期的驱动，有望迎来估值修复。 市场评估：★★★☆☆ 政策利好提振，板块短期调整后或再度走强。 强势龙头：中信建投（601066） 公司综合实力较强，投行业务优势明显，盈利能力行业领先且业务均衡发展。前三季度，公司累计股权融资规模125.62亿元，市场份额排名第二；截至报告期末，公司IPO储备项目为163个，境内并购项目15个，境内并购交易金额811.95亿元，遥遥领先于其他券商。 操作策略：国信证券王剑，李锦儿在《投行优势突出，自营提振业绩》（2019-11-4）一文中给予 推荐 评级。 风险提示：股市波动冲击自营投资收益；市场交投活跃度下降。
【金股池】 【操作纪律】 1、强制止损：-4%为强制止损位，在没有特别预先提示下，一经触发，强制执行。 2、强制止盈：当赢利>5%，且当日大幅拉高远离均价后，再从最高点下跌破均价，则需及时止盈。 3、强制平仓：当标的股盈利<5%，而持股周期大于4个交易日时，如遇盘中向下波动吞食全部利润，需强制平仓。 4、买入规则：当日调入的，原则上，集合竞价即可买入（注意：9:20—9:25，不得超过9:25）；碰到特殊情况，视情况自行调节。非连板股（没有出现二连板的）:如调入日集合竞价高开幅度>3%，视为无效调入，不予以操作（连板股不受此影响）。 5、卖出规则：前一日预先提示，方式有两种：1）提示“调出”--即开盘价即刻卖出，2）提示“待调出”--即自行视当日具体情况卖出，尽量保证卖出当日的波动空间，并尽量避免选择大起大落庄股（本产品统计方式则按均价计算）。 6、深套之后，原则上解套卖出为首要原则（在策略上可以先至少卖出一半）。 7、未给出特别提示情况下，每一只新调入标的仓位为10%（随行情的好坏在10%/20%/30%之间切换），百元以上标的，会事先做安排。
产业纵横
联合减产！有色股强势回归，趋势性行情可期否？
12月27日，有色金属板块全线爆发，工业金属铜、铝以及钴、锂、稀土等小金属概念纷纷拉升。据媒体报道，CSPT（中国进口铜原料联合谈判小组）考虑2020年联合减产。 财富证券认为，2020年度有色金属行业主线是估值修复。目前处于上一轮库存周期的末端，2020年有望产生补库行为。目前部分金属产品供给在价格的下跌下出现了收缩信号，未来价格方向主要取决于需求情况。 投资观点： （1）金属铜：低库存+低供给，静待刺激政策释放（长城证券《有色金属行业2020年度投资策略：周期静待春风暖，军工材料望未来》-20191223） 2019年铜精矿供应整体较为紧张，全球最大铜矿之一印尼Grasberg项目年度铜产量预计降低约 22.5万吨，同时劳资谈判罢工频发，为铜矿供应再添阴霾。铜矿扩产方面，2019年全球铜矿扩产共新增产能30万吨，2020年统计的铜矿山扩产项目新增产能40-50万吨，但2021年之前全球大型铜矿投产较为有限，铜矿供应整体仍较为紧张。 国内铜消费主要由电力系统及家电、交运需求支撑。年初以来，受经济下滑拖累，铜下游需求整体表现疲软。但目前中国经济已有企稳迹象，稳增长信号也不断加强，铜需求稳中上涨得到保障。 随着全球进入货币宽松周期，逆周期调整政策可期，在双底格局下，一旦刺激政策效果显现，铜价或有较大弹性；同时受益于流动性边际宽松，铜金融属性也有望对铜价形成助推。 （2）锂钴材料：消费电池复苏下的钴可以期待，锂仍需等待（财富证券《有色金属行业定期策略：周期与成长共舞，新能源汽车进入变革前夜》-20191219） 嘉能可作为钴行业龙头，宣布从2019年底起暂停旗下全球第一大钴矿场Mutanda的生产，并计划2020-2021年度检修。受此影响，全球钴矿供给端增幅从2018年的12.6%、2019年的 6.3%下跌到 2020年的2.1%。 钴的下游主要的需求变量是消费电池和动力电池。预计动力电池未来三年的钴需求增速大约为19%。消费电池方面，预计2020年，5G手机换机潮叠加单机带电量的提升，有望拉动钴的需求。乐观情况下，2020-2021年钴有望出现供需失衡，未来钴价中枢将逐步抬升。 碳酸锂价格从2017年底下跌以来，目前已进入底部区间。伴随着价格下跌，高成本矿企陆续推出，从而持续改善供需结构。需求方面，消费电池和动力电池基本占据碳酸锂约 60%的需求，是未来需求的主要增量部分。预计2020年度全球碳酸锂需求增速约为18%。不过碳酸锂目前仍处于供大于需状态，在碳酸锂价格持续下跌下，有望继续带动供给的收缩，实现供需的再度平衡。 相关标的（长城证券《有色金属行业2020年度投资策略：周期静待春风暖，军工材料望未来》-20191223）：江西铜业、云南铜业、紫金矿业、华友钴业、寒锐钴业、洛阳钼业。 注：本表针对市场行情，主观筛选未来中短期适合关注的板块，通过“配置计划”展现我们对板块配置价值程度的预判，通过“市场热度”反应我们对当下市场趋势的思考。本表不对资金仓位配置进行指导。
深度调研
工程机械液压龙头加速裂变，有望打入外资供应体系！
战略方向：公司前身恒立液压气动有限公司成立于 1990年，1999年开发出挖掘机专用油缸，2006年开始供应给三一重工，2010 年供应卡特彼勒进入海外高端市场。2011 年上市募集资金 24.2 亿元后开始拓展液压泵阀业务（收购上海立新及德国HAWE Inline、建成高精密铸件厂）并进军海外（成立美国、日本子公司）。公司经历 30年发展，目前已成为我国液压传动系统龙头制造商并逐步具备全球竞争力。 公司三大主营业务分别是挖掘机油缸、重型非标油缸以及液压泵阀，目前油缸业务是公司最主要的收入来源。2018 年挖掘机油缸和重型非标油缸的合计营收占比为 70%。2015 泵阀投产以来，2018 年营收 4.8 亿元，同比增长92%，占总营收比重达到 11%。液压行业龙头企业均为海外公司，博世力士乐 2018 年收入 62 亿欧元（480 亿元人民币）行业规模第一。恒立液压 2018 年收入约 6.7 亿美元，与龙头公司有一定差距，但恒立在液压领域相对全面的产品线有助于其进一步拓展市场空间。 投资要点： （1）公司未来空间清晰，成长路径确定（东方证券） 对于恒立来说，公司未来的成长空间依旧广阔（国内）且较为清晰，公司迈向上述空间的道路也已经夯实；恒立成长的方向清晰且确定；另一方面，（1）由于内资主机厂在大吨位产品的竞争力不断展现；产业链“内资化”的决心不可逆；（2）历史上看，公司在产品力提升上的速度较快，公司能力出众；（3）规模效应仍在，公司盈利能力仍有望提升；我们认为，在目前清晰的未来和路线上，恒立有望跑的更快更好。 （2）有望进入海外龙头供应体系，市场有望对市场空间进行重估（东方证券） 目前来说，外资龙头在价格或成本、份额上都面临压力；（1）在传统优势品类，中大吨位产品已经被三一等攻破；（2）小挖等同质化产品，外资在降本和份额上双输；（3）外资主机厂和外资配件厂商的长协达到或者已经接近尾声；我们认为，在上述多重压力下，降本、降价和更多商务手段抢占份额是外资思考的首要问题；因此，恒立有望从小挖泵阀开始突破并进入外资供应体系，进入海外体系后，市场有望对公司空间进行重估。 （3）非标油缸稳健增长，高空作业平台领域进展顺利（华安证券） 非标油缸前三季度预计销售约 12万根，同比增长 20%；收入9.3亿元，同比增长8%；起重油缸收入 4.7亿元，同比增长7%，占比过半，盾构机领域略有下滑。非标油缸下游各个领域需求旺盛，未来有望平滑挖机油缸周期。明年高空作业平台领域拓展值得关注，预计臂式高空作业平台面临爆发，单车油缸价值量在 4~5 万左右，前景较好。目前公司在该领域已给JLG 供货，明年有望给国内高空作业平台龙头企业供货，实现快速增长。 核心逻辑（华安证券）：由于下游挖机数据韧性和景气度依旧较好，我们预测公司 19-21 年 EPS 为 1.39/1.69/1.98 元（19/20 年原值为 1.36/1.62 元），根据公司过去 30 个月的历史估值水平，我们认为目前公司的合理估值水平为 2019 年的 39 倍市盈率，对应目标价为 54.21 元，维持“买入”评级。
热点聚焦
新证券法明年3月1日实施，券商股迎估值修复
※经济数据 1、据国家统计局， 1-11月份，全国规模以上工业企业实现利润总额56100.7亿元，同比下降2.1%，降幅比1-10月份收窄0.8个百分点。11月份，规模以上工业企业实现利润总额5939.1亿元，同比增长5.4%，10月份为同比下降9.9%。 点评：由于市场需求回暖以及PPI降幅持续收窄，带动11月工业企业利润增增幅创八个月新高。展望后市，随着PPI短期的持续回升，生产量暂时底部平稳，工业运行可能正在筑底区域。中长期看，随着逆周期政策逐渐发力（稳增长重回经济工作重点），及中美贸易摩擦缓和带来的外围环境改善，有利于我国企业利润增速反弹。
※政策风向 1、12月28日，央行发布公告称，为进一步深化LPR改革，商业银行应自2020年3月1日起与存量贷款客户正式切换存量浮动利率贷款定价基准，原则上存量贷款利率定价基准切换工作要在2020年8月31日前全部完成。 评估：推进存量贷款定价基准切换是LPR改革的重要组成部分。根据央行公告，存量贷款合同的利率切换要在6个月内完成，并且所有类型的合同同步切换，进度略超市场预期。整体来看，存量贷款定价基准切换短期将显著降低公司类贷款的融资成本。对于个贷而言，按照公告，存量房贷的利率将从明年挂钩LPR，由于目前大多数存量房贷的重定价周期是1年，且重定价日为1月1日，所以2020年的房贷利率将保持2019年的水平。随着存量房贷与LPR挂钩，5年期LPR利率有望跟随MLF利率下行。如果2020年LPR下调，则从2021年开始存量房贷利率将会下调。长期看，低利率环境将对个人房贷利息支出形成利好。 2、据新华社，新修订的《中华人民共和国证券法》全文日前正式发布，并将于2020年3月1日起施行。全文包含取消发审委全面推行注册制、内幕交易最高罚款提升至十倍、设立信披和投保专章等亮点。 评估：此次证券法从证券发行制度、股票发行注册制改革、大幅度提高证券违法成本、强化投资者保护、强化信息披露、健全多层次资产体系等方面进行了全面修改完善。其中，证券法明确要全面推行注册制。目前来看，创业板注册制改革有望加速，意见稿或将于2020年二三月份出台。长期来看，券商板块的核心驱动力是资本市场改革的持续推进。中期来看，券商接连享受到险资扩容入市、外资加速进场、两融业务降成本、再融资松绑、期权产品扩容和注册制扩围等诸多实质利好和预期的驱动，有望迎来估值修复。 3、12月27日，银保监会、人民银行发布《关于规范现金管理类理财产品管理有关事项的通知（征求意见稿）》（以下简称《通知》），加强对现金管理类理财产品的监管，同时设置一年的过渡期，防范银行在过渡期结束前集中抛售资产出现断崖效应。 点评：资管新规明确资产管理产品的统一监管规则。《通知》的发布将进一步削弱银行现金理财相对货币基金的监管优势。具体来看，《通知》要求现金理财可每日赎回，投资范围局限于现金类产品和1年以内的存款和回购，投资债券要求期限在397天以内，这将对相当一部分银行的中长期债券现金理财有影响。另外，《通知》对银行理财资产流动性的要求与货基相同。短期来看，银行理财监管优势的消除或将降低银行现金理财收益率。而增长约束下，银行现金理财业务将面临一定的转型压力。
※关联市场 1、上周，A股冲高回落，沪指险守3000点。 评估：在大基金减持利空冲击下，上周高位科技股一度集体回调，但市场恐慌情绪很快消散。但上周五两市再度冲高回落，沪指险守3000点。在充裕的流动性与年初政策窗的支撑下，指数震荡修复的格局不会改变。不过短线市场依旧处于存量博弈格局，预计各大指数在前高附近仍有整固需求。市场总体仍以结构性机会为主。
备注:
以上评估仅为信息参考，不作为投资依据。市场有风险，投资需谨慎！
机密爆料
两市机构资金合计净流出229.11亿元
12月27日，截止收盘，两市机构资金合计净流出229.1068亿元，61个行业中有17个行业呈现净流入状态。 其中，机构重点增持：有色金属（16.9亿）、农牧饲渔（7.94亿）、银行（7.31亿）、酿酒行业（5.03亿）、贵金属（3.34亿）； 机构重点抛售：电子元件（-84.6亿）、软件服务（-32.7亿）、券商信托（-27.7亿）、通讯行业（-13.6亿）、电子信息（-13.1亿）； 个股方面，12月27日机构净流入前五的股票分别为：锐明技术（5.72亿）、贵州茅台（4.05亿）、正邦科技（2.92亿）、紫金矿业（2.77亿）、安信信托（2.47亿）； 机构净流出前五的股票分别为：京东方A（-13.2亿）、欧菲光（-6.87亿）、亿纬锂能（-3.90亿）、三安光电（-3.84亿）、科大讯飞（-3.56亿）。
中钢国际27.17%股权将被无偿划转给中钢资本
机构评级：一周最具上涨潜力20股 据博览财经大行研报平台统计，近一周646只股被机构给予买入评级，其中54股被给予明确上涨上升空间。其中中南建设目标涨幅最大，预计目标价15.2元，涨幅46.86%；兆驰股份紧随其后，预计目标价5.15元，涨幅46.72%。
投资日历
12月30日投资日历
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发表于 2019-12-30 22:35:14
