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【大智慧策略投资ai研究度+活跃度公式指标破解】《中东地缘危机预期变化急速，要么休息要么时刻跟踪最新动态》：8日特朗普在白宫发表全国讲话说：在伊朗的导弹袭击中，没有美国军事人员死亡，这对各方和世界来说都是好信息。他表示，美国准备好与所有寻求和平的人一起拥抱和平。

就在特朗普发表了“降温美伊冲突”的讲话后，美股三大股指全线拉升，石油、黄金下跌。

被视为“A股消息树”的A50指数，也一度大涨了超1%……

A股这是要“复活”的节奏？

笔者认为，对于A股投资者而言，要么近段时间就休息规避。还想火中取栗者，接下来仍然需要时刻高度关注美伊互动的最新进展。

当然，考虑到伊朗向来喜欢“放嘴炮、夸大战果”，而特朗普政府又向来热衷强调美军的强大、掩盖实际损失，且态度经常反复。现在美伊双方是各执一词且心口不一，投资者需要眼明心亮辨明新闻消息的真伪，以免对风险评估预判错误，则同步也就可能对短线市场涨跌节奏踏错。

回顾8日的伊朗袭击美军基地事件发展及对资本市场影响，可谓跌宕起伏。尽管伊朗精明、可控的导弹袭击较大程度控制了地缘危机的风险发展，但美伊对峙是否就此和平后尾并消除对资本市场冲击却无人可以预料，那么面对不确定性，资本市场恐怕相当一部分资金还是会选择避险为先。短线市场依然面临巨大震荡风险。

《地缘风险扩大，A股反弹格局彻底破坏了吗？》：1月8日上证指数和创业板指数都收了一根中阴线，这是否会直接破坏之前上涨格局？

我认为，目前这个地缘事件对A股影响还是以短期风险因素来对待，基于目前双方对峙的情形，短期的确没有化解的可能，但只要不触发局部战争，这种影响就属于可控，对全球金融市场造成的冲击也不会太深远。

A股的问题还是看国内因素为主，具体对大盘指数的下一步走势，我的看法是：

1、上证指数相对于创业板指数本来上涨就弱些，以是否破19年4月高点为标准判断，而上证指数的大权重板块券商板块今天大跌，券商板块走坏对上证指数来说可能意味着3100点这里突破失败的确认。

2、创业板指数要强些，昨天直逼1900点，有若干个主攻板块在支持，比如网红经济，网络游戏和特斯拉概念等，短期受到地缘风险事件影响有所调整，但应该不至于就此熄火。我认为创业板指数不会就这样就终结了上涨，这些主攻题材成色还是不错的，主要是短期情绪恶化所致。

3、对上证指数就要降低预期，突破3100都步履艰难，而且没有什么核心板块能担当主攻。

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中东地缘危机预期变化急速，要么休息要么时刻跟踪最新动态                 
【研究员】：大双
结论：受外媒证实伊朗对美发射导弹报复，让地缘危机再度向战争方向升级的影响，8日亚太股市多数下跌并波及A股。显然，伊朗超乎舆论预期的举动，让7日才刚刚有所消散的地缘风险，再度陡然提升。其将在未来几日成为左右海外资本市场的首要权重，也将是未来一段时间影响A股的核心变因——至于影响周期到底会是数日，还是数周，甚至更久？则取决于美伊接下来的相互报复和博弈之举是很快趋于收敛，还是会越来越不可控、不可测。 所以，对于A股投资者而言，要么近段时间就休息规避。还想火中取栗者，接下来需要时刻高度关注国际舆论对美伊相对报复的最新进展。当然，考虑到伊朗向来喜欢“放嘴炮、夸大战果”，而特朗普政府又向来热衷强调美军的强大、掩盖实际损失，且态度经常反复。现在美伊双方是各执一词且心口不一，投资者需要眼明心亮辨明新闻消息的真伪，以免对风险评估预判错误，则同步也就可能对短线市场涨跌节奏踏错。 回顾8日的伊朗袭击美军基地事件发展及对资本市场影响，可谓跌宕起伏。尽管伊朗精明、可控的导弹袭击较大程度控制了地缘危机的风险发展，但美伊对峙是否就此和平后尾并消除对资本市场冲击却无人可以预料，那么面对不确定性，资本市场恐怕相当一部分资金还是会选择避险为先。短线市场依然面临巨大震荡风险。

                                 

【博览财经分析】8日特朗普在白宫发表全国讲话说：在伊朗的导弹袭击中，没有美国军事人员死亡，这对各方和世界来说都是好信息。他表示，美国准备好与所有寻求和平的人一起拥抱和平。

就在特朗普发表了“降温美伊冲突”的讲话后，美股三大股指全线拉升，石油、黄金下跌。

被视为“A股消息树”的A50指数，也一度大涨了超1%……

A股这是要“复活”的节奏？

笔者认为，对于A股投资者而言，要么近段时间就休息规避。还想火中取栗者，接下来仍然需要时刻高度关注美伊互动的最新进展。

受外媒证实伊朗对美发射导弹报复，让地缘危机再度向战争方向升级的影响，8日亚太股市多数下跌并波及A股。导致指数早盘弱势震荡，午后跌幅进一步扩大。截至收盘，上证指数跌1.22%，深证成指跌1.13%，创业板指跌1.61%。热点方面，除了有重磅国产化利好催化的特斯拉延续涨停潮，另外就是避险或地缘催化的军工、黄金、油气采掘等板块涨幅居前。而个股跌多涨少，涨停60余家，炸板率持续走高。市场氛围较差。不过，成交量未见明显减少。

显然，伊朗超乎舆论预期的举动，让7日才刚刚有所消散的地缘风险，再度陡然提升。其将在未来几日成为左右海外资本市场的首要权重，也将是未来一段时间影响A股的核心变因——至于影响周期到底会是数日，还是数周，甚至更久？则取决于美伊接下来的相互报复和博弈之举是很快趋于收敛，还是会越来越不可控、不可测。

所以，对于A股投资者而言，要么近段时间就休息规避。还想火中取栗者，接下来需要时刻高度关注国际舆论对美伊相对报复的最新进展。当然，考虑到伊朗向来喜欢“放嘴炮、夸大战果”，而特朗普政府又向来热衷强调美军的强大、掩盖实际损失，且态度经常反复。现在美伊双方是各执一词且心口不一，投资者需要眼明心亮辨明新闻消息的真伪，以免对风险评估预判错误，则同步也就可能对短线市场涨跌节奏踏错。

回顾8日的伊朗袭击美军基地事件发展及对资本市场影响，可谓跌宕起伏。根据外媒报道，北京时间1月8日早晨06:30，当地时间凌晨01:30，美国东部时间7日傍晚17:30，伊朗革命卫队航天部队对美军伊拉克的几个基地发射了短程弹道导弹。

最初，媒体传来的报道是“美军基地遭遇火箭弹袭击”。一般人都还以为，这算是伊朗逐步升级的对应行动。发动者应该是伊拉克境内，听由伊朗指挥的什叶派民兵组织所为。

谁想很快，包括英语新闻频道Press TV在内的多个伊朗国营媒体表示，本次袭击是由伊朗革命卫队发起，朝美军基地发射了“数十枚导弹（missile）”。通稿如下：1月8日早晨，伊朗革命卫队勇敢的战士们成功发起了代号为‘烈士苏莱曼尼’的军事行动，向恐怖分子及美国侵略者所在的基地，发射了数十枚地对地导弹。”

这下立刻震惊了国际观察家。简易火箭——弹道导弹，“代理白手套”民兵武装——国家正规军，伊拉克游击战——本土发射，这是完全不同的概念。

五角大楼也在一个半小时后发布声明，证实伊朗从境内向伊拉克美军基地发射超过12枚弹道导弹。这让前几天还在说双方不会大打出手的评论家们都傻眼了——然后欧洲股市大跌开盘。

其实伊朗的心气从来很高，国内的愤怒情绪也到了顶点。在苏莱曼尼下葬之后，伊朗必须做出决断，聪明的决断。而这番弹袭就是伊朗聪明的决断之一。

因为，尽管伊朗发射短程弹道导弹之举出乎国际舆论意料，但伊朗的聪明之处在于，其超乎预期的报复之举既向全世界展现了伊朗的强硬超乎想象，但造成的破坏却又是乏善可陈。

据悉，由于伊朗发射的打往埃尔比勒（伊朗革命卫队宣称攻击的其中一个地方）的导弹，制导系统、可靠性较差，发射5枚只有1枚打到了埃尔比勒，有4枚失败。结果是，这11枚导弹并没有击中像样的重要目标，只造成了数架战机损坏。更关键地是，越来越多的外媒指出，目前美军并没有统计到己方人员伤亡——由于事先探测到导弹发射，绝大多数人员在导弹来袭前进入掩体——这与伊朗官媒宣称的“打死80美军、伤两百多人”，在损失上完全是天壤之别、性质完全不同。另美军有消息称，称部署在机场的一门陆基“密集阵”近防炮，还击落了一枚弹道导弹。

而伊朗在证实发射导弹之后，气氛逐渐紧张时，伊朗外长扎里夫随即称，伊朗根据联合国宪章采取了成比例的自卫行动并且已经结束，不寻求事态升级或战争。与此同时，美国的盟友英国与德国很快站出来谴责伊朗，要求缓和局势。欧盟委员会主席冯德莱恩则呼吁对话，恢复谈判。这种环环相扣的节奏紧凑，也实在让人感到不同寻常。

分析指出，伊朗这一轮的打法，可谓是讲究至极、精妙至极，超越了观察家们的众多想象与猜测。首先，国内愤怒的民族情绪必须得到宣泄，必须实质地出手、必须要对国内民意有所交代。但是若真的狠狠报复美国，触怒了川普，必然招致一轮更直接的、针对本土的发狠报复，那就得不偿失，玩砸了。            

所以，伊朗既表现出了强硬姿态还履行了强硬行动，给国内民意交代（这样伊朗最高领袖哈梅内伊当天晚些时候才能对全国讲话说“我们打了他们一记耳光”）。但实际上造成的杀伤力又非常小，让原本理亏的美军不好放开手脚发狠报复（比如，特朗普在伊朗射弹后推特就说“一切都好”）。

因此有舆论调侃，恐怕伊朗发射导弹所设定的目标根本就是发射了就算胜利，打不中最好。那一发打到了的导弹只怕才真的是打偏了……

简而言之，伊朗在“必须回应”和“避免失控”之间的两难之间做出了最佳平衡的行动方案：声势很大，发射导弹；但事态可控，打空地、打机场的空地。这样既向全世界兑现了自己的“猛烈报复”承诺，又相当好地控制了自身的风险。让特朗普此前宣称的“会对伊朗的报复给予更猛烈的报复”，变得不好操作了。

实际上，针对伊朗袭击美军驻伊拉克基地，特朗普确实显得为难了。

8日特朗普在白宫发表全国讲话说：“只要我还是美国总统，就永远不允许伊朗拥有核武器。他称，在伊朗的导弹袭击中，没有美国军事人员死亡，这对各方和世界来说都是好信息。但他又强调，美国拥有强大的武力，但这不意味着美国会使用它。他表示，美国准备好与所有寻求和平的人一起拥抱和平。特朗普宣布，在伊朗对美国军事基地攻击后，美国将对伊朗实施新制裁。特朗普说：“美国将立即对伊朗政权施加额外的惩罚性经济制裁。”他指出，美国正在继续考虑其他选择，以应对伊朗的导弹袭击。

一句话，美军不打算用更强硬军事行动回应伊朗，而会采用钝刀割肉的经济金融手段反制。在特朗普表态后，欧美主要股指全线翻红，其中纳指历史首次占上9100点高位。随后，美股涨幅扩大，道指涨超200点 。纳指和标普500指数盘中均续刷历史新高。富时中国A50指数期货短线拉升，涨幅扩大至1%。而避险的原油期货和黄金的价格则较早些时候大幅杀跌。其中原油几乎回吐所有涨幅。

不过，伊朗这套自诩精明的做法显然也并不代表美伊对峙危机就此进入收敛期。

一是，不可测的特朗普虽然表态“我们很好，美军并没有伤亡”，推特上也最终没有发狠，但谁也不知道他什么时候又变脸发神经。毕竟之前的强硬言犹在耳。

二是，8日清晨，乌克兰一架客机从伊朗德黑兰机场起飞后不久坠毁，机上176人全部遇难。这一惊人的航空灾难震惊了全球 ，而且围绕事件真相的斗法也已经开始。乌克兰驻伊朗大使馆表示，8日的坠机事故是机械故障所致，与恐怖主义无关。但以美国媒体为代表的部分国际舆论怀疑是被伊朗误击落。随后，乌克兰和伊朗同意协调两国调查小组的进一步行动，以查明德黑兰空难原因。而包括乌克兰在内多国航空公司都已开始禁飞伊朗，那么，可以预料围绕这一事件的调查，恐怕将成为美国攻击并报复伊朗的新借口。

三是，伊朗内部的强硬派还在酝酿新的报复。当地时间8日，伊朗最高领袖哈梅内伊在一场电视讲话中表示：昨晚我们打了美国一巴掌，但军事行动还不够。

总之，尽管伊朗精明、可控的导弹袭击较大程度控制了地缘危机的风险发展，但美伊对峙是否就此和平后尾并消除对资本市场冲击却无人可以预料，那么面对不确定性，资本市场恐怕相当一部分资金还是会选择避险为先。短线市场依然面临巨大震荡风险。

                                 
                                           决策参考
                 



地缘风险扩大，A股反弹格局彻底破坏了吗？                 
【研究员】：考股砖家
结论：1月8日上证指数和创业板指数都收了一根中阴线，这是否会直接破坏之前上涨格局？ 我认为，目前这个地缘事件对A股影响还是以短期风险因素来对待，基于目前双方对峙的情形，短期的确没有化解的可能，但只要不触发局部战争，这种影响就属于可控，对全球金融市场造成的冲击也不会太深远。 A股的问题还是看国内因素为主，具体对大盘指数的下一步走势，我的看法是—— 1、上证指数相对于创业板指数本来上涨就弱些，以是否破19年4月高点为标准判断，而上证指数的大权重板块券商板块今天大跌，券商板块走坏对上证指数来说可能意味着3100点这里突破失败的确认。 2、创业板指数要强些，昨天直逼1900点，有若干个主攻板块在支持，比如网红经济，网络游戏和特斯拉概念等，短期受到地缘风险事件影响有所调整，但应该不至于就此熄火。我认为创业板指数不会就这样就终结了上涨，这些主攻题材成色还是不错的，主要是短期情绪恶化所致。 3、对上证指数就要降低预期，突破3100都步履艰难，而且没有什么核心板块能担当主攻。

                                 

【博览财经研报】1月8日的文章里我谈到，当前大盘指数的格局很关键，尤其是创业板指数，已经逼近1900点关口，而且有几个主攻板块支撑，大有直捣2000点大关的气势。

然而，中东的这只“黑天鹅”打乱了这个节奏。1月8日一大早，就看见媒体在传黄金突破1600的消息，伊朗用导弹袭击美军基地，事态扩大了，更诡异的是当天中午，一家波音737客机在伊朗坠落。各种突发事件都赶在一块了，难免不让人遐想连篇。

尤其诡异的是，到底导弹袭击死伤了多少美军，双方各执一词，也许其中还有一些不为人知的内幕。比如下面的这个解说——

之所以格外关注这类风险事件，不是因为喜欢猎奇，而是地缘政治事件往往是牵一发而动全身，尤其是重要的产油国涉及战争的风险。

不过，到1月8日晚间，黄金和原油价格几乎回吐了当天上午的涨幅，打回原形了。市场情绪还是比较反复，事态还在进一步严重中，还需要等待重要的推特消息，以及双方下一步的行动。

其实，对国内股市来说，遥远的中东国家发生的这些事情并没有直接影响，主要还是情绪刺激。间接影响是原油价格，如果原油价格持续上涨，可能会造成国内“猪油共振”的局面，让CPI承受进一步的压力。当然这需要较长时间的酝酿才会发展到这一阶段。

现在的问题是，1月8日上证指数和创业板指数都收了一根中阴线，这是否会直接破坏之前上涨格局？

我认为，目前这个地缘事件对A股影响还是以短期风险因素来对待，基于目前双方对峙的情形，短期的确没有化解的可能，但只要不触发局部战争，这种影响就属于可控，对全球金融市场造成的冲击也不会太深远。

A股的问题还是看国内因素为主，进入1月份以来，需要观察以下几个方面的因素：

1、宏观经济数据能否回暖，12月以来的上涨行情有一条逻辑线索就是机构比较“笃信”的周期复苏，这除了经济周期的测算外，还应该有进一步的实锤经济数据来支撑。1月份是一个重要的观察窗口。

2、货币政策和流动性方面，是否一如既往地相对比较宽裕，毕竟1月份是信贷投放高峰期，而这也是股市1-2月行情的坚强后盾，希望这一个方面不要出现超预期的变数。

3、上市公司已经开始年报预披露了，按惯例，市场也会开始关注年报业绩了，消费股、科技股中业绩不及预期的个股可能面临调整压力，而年报中优质的业绩成长股会走出独立行情。

4、题材和板块，是否有逻辑支撑市场有主线大题材维持盘面活跃度和赚钱效应，这决定了指数上涨的高度预期。

当然，还有一个因素就是1月中旬，中美是否如预期签署第一阶段的书面协议，这也是科技股最近一个多月反弹比较活跃的支撑因素。

具体对大盘指数的下一步走势，我的看法是——

1、上证指数相对于创业板指数本来上涨就弱些，以是否破19年4月高点为标准判断，而上证指数的大权重板块券商板块今天大跌，券商板块走坏对上证指数来说可能意味着3100点这里突破失败的确认。

2、创业板指数要强些，昨天直逼1900点，有若干个主攻板块在支持，比如网红经济，网络游戏和特斯拉概念等，短期受到地缘风险事件影响有所调整，但应该不至于就此熄火。我认为创业板指数不会就这样就终结了上涨，这些主攻题材成色还是不错的，主要是短期情绪恶化所致。

3、对上证指数就要降低预期，突破3100都步履艰难，而且没有什么核心板块能担当主攻。

券商板块无可奈何花落去；

煤炭有色只是偶尔打伏击；

地产板块依然没有太好的预期。

1月9日上证指数对3050-3066缺口来个检验，是否补缺口应该没有悬念，关键是补了之后会如何，3050是个很重要的参考位置，这里突破后又跌回的话，就属于弱势的表现了。

                        

外部风险诱发回调，是踏空者“上车”机会？                 
【研究员】：林飞
编者按：在数据空窗和外围风险可控的前提下，场外资金并不是十分重视风险因素，还在源源不断进场。从这个角度来看，短暂的调整反而是前期踏空的投资者的“上车”机会。只不过要注意的是，新入场的增量资金，并不是接力高位股，而是选择低位的补涨品种。

                                 

【博览财经分析】昨日（1月8日），沪深两市低开低走。消息面上，主要是中东局势有所恶化。截至1月8日收盘，沪指收报3066.89点，跌幅1.22%；深成指报10706.87点，跌幅1.13%；创业板指报1862.70点，跌幅1.61%。

之前我们总结过，目前A股市场上的空头手握三张“王牌”，一是1月解禁高峰，二是上市公司业绩预告的不确定性，第三个就是地缘政治形势紧张。

基于以上认知，我们判断随着A股市场在短期内连续攻克3000点、3052点和3100点等关键压力位，做多力量消耗了不少，空头随时可能发动“偷袭”。从近三个交易日来看，A股先是盘中波动明显加大，直到今天出现明显调整，美伊冲突逐步升级给空头提供了更好的发力机会。

短期来看，中东局势的变化时刻牵动着投资者的心。你来我往之下，现在又轮到美国出招了。是缓和还是更糟糕？资本市场对外界的风吹草动一向敏感，中东形势的变化应该会在隔夜美股的走势中有所反映。而隔夜美股道琼斯、标普500和纳斯达克等三大股指收涨，或预示着此次地缘政治风险可控。

不过，对于A股而言，内因始终是决定市场方向的核心因素。近期A股市场利好因素有所积累，经济阶段企稳（PMI数据较好）、逆周期调控政策积极推进（降准）叠加外围环境缓和（经贸协议取得进展），市场信心提振明显。叠加年初机构资金配置的需求，投资者对于春季行情的期待不断提升。

比如说，1月8日A股三大股指跌幅均超过了1%，沪深两市成交金额却比上一交易日放大，达到了7792.58亿元。而北向资金方面，整体还是保持了净流入的态势。

这表明，在数据空窗和外围风险可控的前提下，场外资金并不是十分重视风险因素，还在源源不断进场。从这个角度来看，短暂的调整反而是前期踏空的投资者的“上车”机会。只不过要注意的是，新入场的增量资金，并不是接力高位股，而是选择低位的补涨品种。

回调或引发风格转换

外围政治环境不平静，国际形势紧张，黄金价格暴涨，A股收出了近期唯一的一根中阴线，是否趋势就此走差？不一定！只要国际的形势不进一步恶化，A股的趋势还是向好的。大涨之后调整“洗盘”是必要的，不然大家都坐在轿子里，进来的人越来越多越来越重，谁来抬呢？

从趋势上看，1月8日沪指的回调也并没有回补3051点缺口，所以并不能说出现消耗性缺口，创业板指数则表现更强，只要不出现极端的事件，那么A股还将继续上行。目前来看，美国唐总表态：“无人员伤亡、基地损失极小”，还是比较温和的。极端事件出现的概率不大。

目前A股三大指数周线均为5连阳，中长期上涨趋势已经确立。但目前三大指数多个周期的技术形态均发出背离信号。截止1月8日收盘，上证50的日线SKD呈现了“死叉”并下破了高位低点支撑以及16日支撑线“率先走弱”，其余八大指数同样指标向下拐头但分时60分钟的也现“死叉”。

因此，此番回落调整或仍有反复。如果继续回调，沪指第一支撑为3051-3066点向上跳空缺口，第二支撑为15日均线（目前位于3014点附近）。

最新一轮反弹板块市场表现看，主板传媒、有色金属、电子、建筑材料涨超20%处于强势（主板为申万一级行业共28个板块），食品饮料、公用事业涨幅不到6%垫底。

指数进入小周期调整之后，重点不在于指数调整的深度，而是为期两个月的题材股炒作将进入下行周期，市场将进入新一轮风格的切换，近期要开始逐步回避纯题材炒作股票，重新回归价值属性。正如我们此前所言，新入场的增量资金，并不是接力高位股，而是选择低位的补涨品种。这样一来，结论就很明显了，短期调整不改A股中长期上行趋势，但高位个股的回落风险要警惕，而低位补涨的机会要抓牢。

                                 
                                           焦点透视
                 



黄金：避险情绪散去，静待回调后中长期持有                 
【研究员】：木子
结论：隔夜，特朗普发表了一份“给美伊冲突降温”的讲话，原本被作为避险资产的黄金，把1月8日的涨幅全部回吐之后，还跌了1%。 博览财经认为，尽管美伊军事冲突不会带来金价长期价格中枢的抬升，但中长期看，2020年美国实际利率处于下降通道（全球降息周期延续+通胀抬升压低实际利率），将支持金价长周期上行。近期上涨动能较强，不排除本轮金价有望突破1700美元。操作层面看，尽管中长期看涨金价，但短线金价受情绪性催化上涨较多，一旦情绪散去短节奏回调动力也增大，不宜盲目追高，静待回调后中长期持有。

                                 

【博览财经分析】隔夜，特朗普发表了一份“给美伊冲突降温”的讲话，原本被作为避险资产的黄金，把1月8日的涨幅全部回吐之后，还跌了1%。

博览财经认为，尽管美伊军事冲突不会带来金价长期价格中枢的抬升，但中长期看，2020年美国实际利率处于下降通道（全球降息周期延续+通胀抬升压低实际利率），将支持金价长周期上行。近期上涨动能较强，不排除本轮金价有望突破1700美元。

操作层面看，尽管中长期看涨金价，但短线金价受情绪性催化上涨较多，一旦情绪散去短节奏回调动力也增大，不宜盲目追高，静待回调后中长期持有。

短期伊朗局势带来“双”风险：避险+通胀

整体看，黄金短期的大涨是既赚“避险”的钱，也赚“通胀”的钱。

首先，在美伊冲突可能降温、避险情绪暂时缓解的同时，黄金在跨年期间遭大幅增仓，显示短期在美国经济与股市倒挂的事实下，市场情绪较为谨慎。在2019年的最后一个交易日，交易所ETF新增37788盎司的黄金持仓，价值规模相当于5730万美元，持仓升至一个半月高位，主要原因仍在于市场对美国经济衰退风险的担忧。美国19年12月的PMI创2009年6月以来最低；20年美国经济增速下滑压力继续上升是大概率事件，但美股却在十年高位，均加大市场避险情绪。

其次，从通胀风险来看，2020年油价中枢或将有所上移。众所周知，伊朗是全球重要产油国，一旦伊朗问题持续发酵，催化油价上涨，不但刺激全球避险情绪，还会可能导致通胀风险升温。受美伊局势影响，短线油价飙升，美国通胀受到能源价格影响较大，随着全球流动性宽松延续，OPEC减产深化，叠加中东局势升级，预计2020年油价重心将有所上移，美元指数和实际利率持续偏弱运行，有望拉动黄金进一步上涨。

金价有望突破1700，黄金股配置价值再起

博览财经分析认为，本次美伊军事冲突远超一般事件，尽管避险不会带来金价长期价格中枢的抬升，但局势仍有较大发酵的时间和空间，金价受到支撑。中长期看，2020年美国实际利率处于下降通道（全球降息周期延续+通胀抬升压低实际利率），将支持金价长周期上行。近期金价超预期上涨，不排除本轮金价有望突破1700美元。

值得关注的是，相较于现货资产，在金价上行阶段，黄金股有着明显的相对收益。研究显示，2004年以来，黄金股存在几个明显的上涨区间，分别为2006.3-2007.10、2008.10-2010.11和2015.9-2016.8，三个上涨区间包含于金价上涨区间内，可见金价上行为黄金股牛市的必要条件。以龙头企业山东黄金为例，作为A股弹性最大的黄金企业，业绩将充分受益于黄金价格的上涨。金价上行阶段，黄金股涨幅远高于同阶段现货金价涨幅，有明显的相对收益弹性，长期来看黄金股票的投资受益远高于现货资产。

投资标的上，兴业证券重点推荐银泰资源、赤峰黄金、山东黄金、紫金矿业、盛达矿业。天风证券建议，弹性看山东黄金，估值看紫金矿业。