首席证券内参2.3

【大智慧策略投资终端手机版破解版】《央行给钱、证监提供对冲工具，力挺鼠年首交易日！》显然，监管层托底股市的态度很明确。但我仍倾向认为，《监管层力挺远不足以对冲疫情带来的系统性恐慌！》，短期内的负面情绪宣泄将在劫难逃，尤其是在外盘已先跌为敬的表率作用之下，3日开盘的大跌恐怕不可避免。

一则，目前来看的这些所谓对冲措施，份量根本都不足，远远无法与正处于疫情爆发高峰一周的担忧情绪相抗衡。

二则，春节以来每日疫情报告的情况一次次超出预期，已让股民风声鹤唳，对利空更敏感。所以有关部门的提前预警对冲，同时也在验证并放大市场的负面担忧。

三则，即便类比非典时期来看，虽然疫情对行情长期影响不大，但在非典病例大幅上升期，确实对市场造成了一定的冲击，主要的逻辑在于持续的疫情可能对经济基本面产生负面影响。市场在这段时间内也出现了快速调整。而本周也正处在疫情的高峰期！

对比A股休市期间，境外美股港股和A50指数期货的表现，个人以为大盘今日（3日）理论上的跌幅，较大概率是要超过5%的，不排除出现百股跌停潮。

总结各大机构首席在假期的经济展望可见，虽然不同机构对于此次疫情给中国经济短中长期各自的影响周期和幅度各有差异，并且一致认为中国经济最终必将走出阴霾、恢复阳光灿烂。但不可能否认的是，至少在整个一季度，甚至包括二季度的部分时间，恐怕除了泛医药板块，以及宅家的网络游戏、直播、在线教育等少部分线上细分行业概念。绝大部分实体产业，包括部分电商等互联网行业，都会受到巨大的影响。

尤其是餐饮、旅游、养殖、服装鞋帽、酒店、港口贸易等第三产业的消费或服务行业板块，受创最为严重。从地域来看，作为疫情中心的湖北本地股更是损失最大。这都是要在今日乃至本周需要严格规避的。

当然，最后也必须要说一句的是，这次疫情中，大众把在对围绕新冠病毒有关消息中的“盲从效应”和“谣言传闻”的影响演绎得淋漓尽致，交了不少智商税。而疫情未来究竟会怎样发展，即便专家也不敢打包票，所以，本周开市后市场的不可测性，违背逻辑性，逆多数人预期的概率，以及波动的剧烈性，都不小。

因此，尽管我们对开盘首日以及本周短线非常担忧，但无论从投资逻辑还是实操上，都不必过于固化，不必过于单向的悲观。对于3日以及后市的预判仍需根据盘中和盘后消息实时动态调整。

《担忧恐慌性下跌的大势下，哪些行业危中有机？》：即便大盘整体恐疲软一段时间。但从中长期布局看，我认同此次疫情也确是给A股挖了个史上罕见的黄金坑，会把A股“极度分化的结构行情”体现地更加突出。基于对中国经济必定会走出疫情的阴霾，以及最高决策层在疫情过后，极大概率会采取有力措施重振中国经济的判断，尤其如果疫情持续的越久，后面要落实年度任务目标越紧张越艰巨，则稳增长政策就会越强有力！则股市短线释放完恐慌情绪后，随后提前反馈乐观预期而大涨的概率和幅度就会越烈。

即中期看，大概率走出先抑后扬的节奏！而在绝大部分行业将在疫情冲击下短期面临超跌外，也有少数行业将在今日以及本周具有较好的表现。

首先是泛医药行业将广泛普遍地受益；其次，泛互联网娱乐，包括网络游戏和电子竞技、在线直播和在线阅读、影音娱乐平台和小视频等。其三，在线教育、在线办公，云产业链。个人以为，由于政府出于防控需要对今年春节出行的阻断史无前例，所以节前没怎么表现的在线办公和在线教育概念或许节后短线会更强于医药。

此外，市场还总结了“可能被错杀的三大行业”。1、特斯拉产业链。2、半导体产业链。3、消费电子产业链。不过，错杀行业不能过早介入，只有在疫情以及行情整体的担忧情绪消退后才会获得表现机会。

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央行给钱、证监提供对冲工具，力挺鼠年首交易日！                 
【研究员】：盐老狮
编者按：虽然监管层的全力护盘政策，会起到正面对冲作用，但短期内的负面情绪宣泄将在劫难逃，尤其是在外盘已先跌为敬的表率作用之下，首日开盘预计整体跌幅将在5%左右。从两到三个月的中期来看，随着疫情拐点的临近，以及特效药研发、临床试验的推进，恐慌情绪会逐渐消弭，直到随新冠病毒一起烟消云散……

                                 

【博览财经观察】注定不平静的鼠年第一个交易日就要开盘了！

让国人闻之色变的新冠病毒在休市的10天里，仍在继续肆虐，并不断的在扩散、爬坡。

而提前结束春节假期的港股，以及在正常交易的美股，来到鼠年，都开始了破位大跌的走势。

如何保障A股市场的平稳开市，给全国人民带去比黄金还珍贵的信心，是摆在监管层面前的头等大事，并且已经积极出手：

首先是央行“给钱”。以预告的方式稳定市场预期：将在开市当天（2月3日）给市场注入1.2万亿资金（仅从规模上看，相当于降准100个基点），方式是逆回购。结果是——比去年同期多9000亿的资金。

在博览研究员的印象中，央行提前预告第二天公开市场操作的数量是前所未有的动作。

而之所以这么做，是因为“特殊时期的特殊手段”，为了引导利好预期、防止市场出现异常波动的风险。

毕竟，股市在9点半开市，而央行的逆回购的操作，也是在那段时间里，留给市场正面响应的时间太短，因为做预告就非常有必要了。

证监会则表态，坚持底线思维，对市场的异动保持高度警惕，将出台和研究对冲工具，缓解市场恐慌情绪。

同时，证监会相关部门负责人还表示，拟根据不同地区受疫情影响情况，分类采取措施：

一是，股票质押协议在疫情防控期间到期，客户由于还款困难申请展期的，如是湖北地区客户（即注册地在湖北省内的企业或者住所地在湖北省内的居民，下同），可申请展期6个月，由证券公司协助办理展期事宜；如是其他地区客户，可与证券公司协商展期3至6个月。

二是，疫情解除前，对于湖北地区融资融券客户，以及因疫情实施隔离或者接受救治的其他地区融资融券客户，证券公司不主动实施强制平仓；对于其他客户，证券公司应按约定主动加强与客户的沟通，适当延长客户补充担保品的时间。

大大减少了因强平带来了“爆仓”风险。

实质上，早在2月1日，央行、财政部、银保监会、证监会、外汇局就联合出台了《关于进一步强化金融支持防控新型冠状病毒感染肺炎疫情的通知》：

对受疫情影响严重的企业到期还款困难的，可予以展期或续贷；

通过适当下调贷款利率、增加信用贷款和中长期贷款等方式，支持相关企业战胜疫情灾害影响；

灵活调整住房按揭、信用卡等个人信贷还款安排，合理延后还款期限；

减免疫情严重地区公司上市等部分费用。

这大大减轻了企业（个人）的财务压力，是典型的“雪中送炭”的积极行为。

博览研究员也深信，随着疫情的进一步发展，监管层陆续还会有各类“稳增长”、“精准扶持”等利好政策出台，对冲来自新冠病毒的风险。

对于为什么没有进一步延迟开市时间，避开新冠病毒的发病高峰期。

证监会负责人也做出了具体回应：

不论是2月3日开市还是继续延迟，均有利有弊，只能两害相权取其轻。

如果继续延迟开市，可能有利于消化恐慌情绪，有利于各交易所、证券机构和投资者做更好准备，也与部分地区延长假期相配套。

同时要看到，股市开市是经济体系正常运行的重要风向标，继续延迟开市会带来新的问题。

比如，A股休市时间越长，积累的各种压力会越大、不确定因素会更多。又如，由于银行间市场、外汇市场、债券市场将于2月3日开市，如果股市单方面休市，可能导致跨市场交易的投资者出现流动性困难，金融体系的正常运行会出现障碍。再如，我国股市国际化程度越来越高，A股长时间休市会影响跨境投资者交易的连续性和顺畅性。

简单的说就是，A股市场已经有了牵一发而动全身的影响力，不能再像非典时期“关起门来躲事了”。

况且，在做足了充分准备之后，正常开市也是平复疫情恐慌，提升信心的一种手段。

当然，博览研究员倾向于认为，虽然监管层的全力护盘政策，会起到正面对冲作用，但短期内的负面情绪宣泄将在劫难逃，尤其是在外盘已先跌为敬的表率作用之下，首日开盘预计整体跌幅将在5%左右。

从两到三个月的中期来看，随着疫情拐点的临近，以及特效药研发、临床试验的推进，恐慌情绪会逐渐消弭，直到随新冠病毒一起烟消云散，但在经济下行的压力本来就很大，被病毒砸出的这个“坑”，也需要时间和更大力的政策来修复，来自基本面的压力，将让A股市场找不到向上突破的窗口。

以一年时间的长期来看，中国经济巨大的弹性，以及中国人民勤劳奋斗的基因，包括继续高速推进的改革开放政策，终将填补疫情带来的损失，A股在渡劫之后阳光依旧灿烂。

                                 
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监管层力挺远不足以对冲疫情带来的系统性恐慌！                 
【研究员】：柏双
编者按：央妈在市场对疫情冲击心惊胆战的关键时刻的“送水”，显然，监管层托底股市的态度很明确。但我仍倾向认为，3日开盘的大跌恐怕不可避免。 一则，目前来看的这些所谓对冲措施，份量根本都不足，远远无法与正处于疫情爆发高峰一周的担忧情绪相抗衡。 二则，春节以来每日疫情报告的情况一次次超出预期，已让股民风声鹤唳，对利空更敏感。所以有关部门的提前预警对冲，同时也在验证并放大市场的负面担忧。 三则，即便类比非典时期来看，虽然疫情对行情长期影响不大，但在非典病例大幅上升期，确实对市场造成了一定的冲击，主要的逻辑在于持续的疫情可能对经济基本面产生负面影响。市场在这段时间内也出现了快速调整。而本周也正处在疫情的高峰期！ 对比A股休市期间，境外美股港股和A50指数期货的表现，个人也是认为大盘今日（3日）理论上的跌幅，较大概率是要超过5%的，不排除出现百股跌停潮。

                                 

【博览财经分析】央妈在市场对疫情冲击心惊胆战的关键时刻的“送水”，能够平抑市场对A股开始暴跌的担忧吗？

目前新冠肺炎的确诊数量已经远超非典时期，死亡人数已逼近非典时。虽然此次疫情的死亡率要低于非典，但考虑到还有庞大的疑似案例和上千重症患者，以及此次疫情更强于非典的传染性、更快的传播效率和更广的传播范围，财经界很多砖家和社会舆论普遍认为，此次疫情对中国经济层面的全方位影响以及将会远超过非典时期——我无意刻意唱衰，而对于某些舆论过于强调正面，强调“希望”，还是要辩证来看。毕竟湖北有关地方领导的表态已经被无情打脸太多次了，过早预判转折点到来，恐怕要谨慎些。

总结各大机构首席在假期的经济展望可见，虽然不同机构对于此次疫情给中国经济短中长期各自的影响周期和幅度各有差异，并且一致认为中国经济最终必将走出阴霾、恢复阳光灿烂。

但不可能否认的是，至少在整个一季度，甚至包括二季度的部分时间，恐怕除了涉及口罩生产、医疗器械、试剂盒和疫苗研发的少部分医药企业（注意！只是少数医药企业真正收益！节前最后几天被爆炒的大部分药企，由于很多是跟风，实际上同样如其他实体行业般，受到疫情影响而无法开工，并不受益于疫情，而是受损！）等医药板块，以及宅家的网络游戏、直播、在线教育等少部分线上细分行业概念。绝大部分实体产业，包括部分电商等互联网行业，都会受到巨大的影响。

尤其是餐饮、旅游、养殖、服装鞋帽、酒店、港口贸易等第三产业的消费或服务行业板块，受创最为严重。从地域来看，作为疫情中心的湖北本地股更是损失最大。

这个假期，自媒体上很多篇讨论中小企业可能在疫情过去后，达到多大破产、亏损或裁员比例的十万加文章，并不仅仅是在贩卖恐慌，而是底层个体正在切身经历的煎熬共鸣！

而对股民而言，更是对顶着汹涌的肺炎病毒疫情硬着头皮开市的A股，开盘即几乎铁定暴跌，忧心忡忡！甚至很多人已是恐慌的想骂娘！——此间，可以看到各大券商首席基本上也都是这样类似预言的。虽然有的说法比较委婉，但也不乏对网上延迟开市言论的认同观点。

如果考虑到，A股休市期间，恒指累计大跌5.72%，A50指数则累计下跌7.48%！而外盘也纷纷大跌；如果再考虑到各大证券公司、各大基金等机构，都无法确定能否在整个2月份实现正常办公，而外资在节前就已开始跑路。A股股民的担忧绝对不是杞人忧天！

但是，A股2月3日如期开市已成定局。不过，监管层显然也注意到了广大股民极度不淡定的舆情，因此，对于2月3日的开盘进行了直接的预期对冲。

2月1日，央行等五部委联合发布《关于进一步强化金融支持防控新型冠状病毒感染肺炎疫情的通知》，稳定市场人心。

央行表示，2月3日将开展1.2万亿元公开市场操作投放流动性；

对受疫情影响较大的批发零售、住宿餐饮、物流运输、文化旅游等行业，以及有发展前景但受疫情影响暂遇困难的企业，特别是小微企业，不得盲目抽贷、断贷、压贷。对受疫情影响严重的企业到期还款困难的，可予以展期或续贷。通过适当下调贷款利率、增加信用贷款和中长期贷款等方式，支持相关企业战胜疫情灾害影响。

证监会也表示，对于开市后A股市场可能出现的异动，有关部门将保持高度警惕，坚持底线思维，出台和研究对冲工具，缓解市场恐慌情绪。

证监会还表示，上市公司受疫情影响，难以按期披露业绩预告或业绩快报的，可向证券交易所申请延期办理；难以在原预约日期披露2019年年报的，可向证券交易所申请延期至2020年4月30日前披露。

那么，证监会和央行等五部委的联合放水能否起到对冲市场恐慌情绪的作用？

显然，监管层托底股市的态度很明确。但我仍然倾向于认为，3日开盘的大跌恐怕不可避免。

一则，目前来看的这些所谓对冲措施，份量根本都不足，远远无法与正处于疫情爆发高峰一周的担忧情绪相抗衡。

二则，春节以来每日疫情报告的情况一次次超出预期，已让股民风声鹤唳，对利空更敏感。所以有关部门的提前预警对冲，同时也会验证并放大市场的负面担忧。

三则，即便类比非典时期来看，虽然疫情对行情长期影响不大，但在非典病例大幅上升期，确实对市场造成了一定的冲击，主要的逻辑在于持续的疫情可能对经济基本面产生负面影响。市场在这段时间内也出现了快速调整。而本周也正处在疫情的高峰期！

所以，今日（2月3日）大幅低开，恐怕在所难免。或者说，最乐观恐怕也仅仅是开盘稍稍抵抗一会儿，就不得不在市场占绝对多数的恐慌担忧情绪释放下，迅速败退！

对比A股休市期间，境外美股港股和A50指数期货的表现，个人以为大盘今日（3日）理论上的跌幅，较大概率是要超过5%的，不排除出现百股跌停潮。

如果跌幅超过5%，达到6%甚至7%的程度，才称得上是恐慌，管理层准备的更进一步有利的对冲工具才会考虑出台。比如，以缓解中小企业困局、稳定经济预期为名的降准不排除进行，而降息也将不再是个看起来让央行为难的选择。

但至于有些观点议论的，降印花税，甚至暂停IPO，我个人认为即使本周暴跌，恐怕也不会轻易看到。毕竟当前决策层的核心是稳定是实体经济，对于股民这点损失，政策取舍上并没那么不好牺牲的。

当然，最后也必须要说一句的是，这次疫情中，大众把在对围绕新冠病毒有关消息中的“盲从效应”和“谣言传闻”的影响演绎得淋漓尽致，交了不少智商税。而疫情未来究竟会怎样发展，只有钟南山等少数真正的砖家说的才具有权威性。所以，本周开市后市场的不可测性，违背逻辑性，逆多数人预期的概率，以及波动的剧烈性，都不小——

毕竟，也有观点认为，新冠疫情已出现一些好的迹象（1个是可容纳1000张床位的武汉蔡甸火神山医院已在昨日建成并交付军队医护，并将从3日开市正式收纳集中救治疫情患者，有利于提高救治的效率；2是全国新增疑似病例已经于1月31日开始拐头向下，是疫情即将转折的信号；3是现在湖北省内对一些不作为的官员和组织已经相继处理，省外救援物资也开始通过空军直接投放武汉，这都让人振奋）。

因此，尽管我个人对开盘首日以及本周短线非常担忧，但无论从投资逻辑还是实操上，都不必过于固化，不必过于单向的悲观。对于3日以及后市的预判仍需根据盘中和盘后消息实时动态调整。

对此，我的一位自媒体朋友给的策略建议是——

                                 
                                           决策参考
                 



担忧恐慌性下跌的大势下，哪些行业危中有机？                 
【研究员】：柏双
结论：即便大盘整体恐疲软一段时间。但从中长期布局看，我认同此次疫情也确是给A股挖了个史上罕见的黄金坑，会把A股“极度分化的结构行情”体现地更加突出。基于对中国经济必定会走出疫情的阴霾，以及最高决策层在疫情过后，极大概率会采取有力措施重振中国经济的判断，尤其如果疫情持续的越久，后面要落实年度任务目标越紧张越艰巨，则稳增长政策就会越强有力！则股市短线释放完恐慌情绪后，随后提前反馈乐观预期而大涨的概率和幅度就会越烈。 即中期看，大概率走出先抑后扬的节奏！而在绝大部分行业将在疫情冲击下短期面临超跌外，也有少数行业将在今日以及本周具有较好的表现。 首先是泛医药行业将广泛普遍地受益；其次，泛互联网娱乐，包括网络游戏和电子竞技、在线直播和在线阅读、影音娱乐平台和小视频等。其三，在线教育、在线办公，云产业链。个人以为，由于政府出于防控需要对今年春节出行的阻断史无前例，所以节前没怎么表现后两者或许节后短线会更强于医药。 此外，市场还总结了“可能被错杀的三大行业”。1、特斯拉产业链。2、半导体产业链。3、消费电子产业链。不过，错杀行业不能过早介入，只有在疫情以及行情整体的担忧情绪消退后才会获得表现机会。

                                 

【博览财经分析】不过，即便大盘整体恐怕会持续疲软，甚至不排除超预期疲软一段时间——转折的节点要看新冠肺炎病毒的疫苗何时能研发出来。否则，即便期间偶尔在所谓鼓舞股民士气之下，反弹一下。也不过是短中期下跌趋势中无谓的挣扎罢了。

当然，这里也要说一下的是，比照03年的SARS行情，也有观点认为，如果A股开市后的抗跌性比预期的好，则市场行情的拐点可能提前出现在新增病例明显减少之时。至于到底哪是行情预期转折的节点，接下来结合行情再动态观察。

但从中长期布局来看，我认同的是，此次疫情也确实是给A股挖了个史上绝无仅有的黄金坑，会把A股“极度分化的结构性行情体现”更加突出。

这不是冠冕堂皇要给谁谁吹捧，更不是鼓吹发国难财。而是基于对中国经济产业体现完善和转型的信心，基于中国经济中长期必定会走出疫情的阴霾，以及基于最高决策层在疫情过去后，极大概率会接着采取有力措施重新恢复提振中国经济的判断——

简单说，虽然现在谁也无法预判疫情何时能结束。但可以预料的是，最高决策层必定在疫情过去后。尤其如果疫情持续的越久，后面要落实年度任务目标的时间越紧张越艰巨，则稳增长政策就会越强有力！在股市，短线释放完恐慌情绪后，随后提前反馈大涨的概率和幅度就会越猛烈。

即中期看，大概率走出先抑后扬的节奏！

那么，在绝大部分行业将在疫情冲击下短期面临超跌之外，哪些行业将相对受益疫情或者说受疫情影响最小而率先上扬？

首先，我们看到，2019年四季度以来，A股的主要逻辑越来越体现为外资和机构资金持续入市背景下，少数优质股、特别是科技龙头股的牛市；特别是经过贸易战之后，发展硬科技是绝对的长期共识。

而新冠疫情对消费、旅游、航运、酒店等的冲击更多大。科技领域受到的影响相对较小。细分局部从生物医药产业来看，此次疫情更会极大刺激最高决策层在5G、人工智能、芯片、区块链等已经确定自主创新的国家战略地位之外，把生物医药产业也提到更加重要的地位。

也就是，有少数行业将在今日以及本周具有较好的表现。综合各券商机构的观点来看，受益于疫情（开市后最大概率获得表现的）是这样三个行业：

1、泛医药行业，包括生产口罩、手套、防护服的医疗器械、化工纺织行业；生产基因检测试纸、器材，提供诊断辅助的基因概念和智能医疗行业；生产抗病毒药物和超级抗生素的化学制药板块，以及疫苗研发的生物制药行业；最后是承担医药流通众人的连锁药店。按照当前疫情的发展和医药资源的消耗速度，同比非典时期，最终平均营收增幅可达30%，净利增幅超过50%。

涉及的个股（以下基于公开资料整理，不代表投资建议）

口罩：江南高纤，为口罩供应原料的企业。

防护服与护目镜：欣龙控股供应相关原材料。

病毒检测试剂：华大基因、达安基因已获批，万孚生物、透景生命、凯普生物、硕世生物、热景生物等在申报。

体温及其它检测：新华医疗、安图生物、迈克生物、高德红外、金域医学、迪安诊断、浩特生物等。药品治疗：目前针对新型冠状病毒肺炎的推荐用西药主要为干扰素雾化吸入、洛匹那韦/利托那韦、奥司他韦、帕拉米韦、阿比多尔，还包括糖皮质激素、免疫球蛋白、抗菌药物及各种支持药物。有关标的包括：安科生物、东阳光药、江苏吴中、石药集团、海正药业、天坛生物、博雅生物、华兰生物、上海莱士、科伦药业、辰欣药业、石药集团、新华制药等。

治疗器械方面，受益的领域包括血氧机、呼吸机、制氧机、雾化器等，鱼跃医疗、乐普医疗等公司有相关业务，鱼跃医疗弹性较大；迈瑞医疗（监护仪、呼吸机、麻醉机、心电图机），东阳光药（奥司他韦），血制品（天坛生物、华兰生物、博雅生物）等

消毒产品标的包括苏利股份、江苏索普等；

流通企业：国药一致、上海医药、华润医药、九州通等；

药店：益丰药房、老百姓、大参林、一心堂等；

医疗信息化公司包括：卫宁健康、创业慧康等。

【中药】关于中药与中成药，市场是存在巨大的分歧的，典型的就是1月31日晚上刷屏的双黄连口服液，2月1号被骂成了狗屎！

但从近期官方的态度来看，对中成药进行了多次推荐：《新型冠状病毒感染的肺炎诊疗方案(试行第三版)》相比于前一版，多个中成药被首次推荐使用。包括藿香正气胶囊(丸、水、口服液）、金花清感颗粒、连花清瘟胶囊(颗粒)、疏风解毒胶囊(颗粒)、防风通圣丸(颗粒)、血必净注射液、参附注射液、生脉注射液等。《新型冠状病毒感染的肺炎诊疗方案（试行第四版）》中，香正气等多个中成药获推荐。河南要求所有确诊病例全病程使用中医中药。

所以尽管A股涉及中药的上市公司很多不过是在借疫情收智商税。但考虑到现在民众对砖家和喉舌的盲从，如稍后官方继续鼓吹中药防疫，则并不能排除节后中药股再被炒。

有关标的。涉及藿香正气的：九芝堂、云南白药、华润三九；莲花清瘟胶囊或颗粒：佛慈药业；疏风解毒颗粒：华润三九；另外，双黄连口服液概念股包括：哈药股份、太龙药业、人民同泰、珍宝岛、通化金马；瑞普生物、普莱柯涉及兽用双黄连口服液。

远程医疗：视源股份、京东方A、乐心医疗。

但仍需提醒的是，因港股医药股在春节A股休市期间多数表现并不佳，而A股医药股节前已有所表现，所以还是要进行筛选，不能泥沙俱上。

2、泛互联网娱乐，包括网络游戏和电子竞技、在线直播和在线阅读、以及影音娱乐平台和小视频等。数据显示，网络游戏《王者荣耀》除夕当日皮肤收入20亿，同比增长超过53%，创单日收入历史新高。头部重度游戏《完美世界》 iOS游戏畅销榜从30-40名上升至最高第7名；线上棋牌类游戏下载量明显爆发，头部棋牌类游戏下载量峰值较疫情发酵前都上涨200%以上；小程序游戏微信搜索指数峰值较疫情发酵前增长133%。

根据公开资料，有关标的包括（不代表投资建议）：

游戏：完美世界、电魂网络、游戏网络、世纪华通、三七互娱、吉比特等；

在线娱乐：长视频平台芒果超媒，电视剧内容制作公司华策影视、慈文传媒、欢瑞世纪；

在线教育：立思辰、中公教育、科斯伍德等；

3、在线教育、在线办公，云产业链。在疫情期间，各地高校、中小学校纷纷采取在线教育、网络教育、远程教育的教学模式；多家软件服务商免费开放远程办公产品以帮助减少人员流动共同抗疫。特别是云视频，本就是5G带来的新风口行业，将成为2020年5G应用主要落地方向，去年底已经积累了一定的人气基础；此次疫情将加速远程视频办公的加速普及落地，成为板块炒作的催化剂。

涉及的个股（以下基于公开资料整理，不代表投资建议）

云办公：文档协作类的金山办公；即时通信类的Zoom（美股）、会畅通讯、二六三、齐心集团、苏州科达；任务管理类的泛微网络、致远互联等。

云视频：会畅通讯、亿联网络、二六三、齐心集团。

个人以为，由于疫情的发展超乎想象，政府对今年春节出行的阻断甚至封城更是史无前例，所以节前没怎么表现的在线办公和在线教育概念或许节后短线会更强于医药。

此外，我还注意到了，市场总结的“可能被错杀的三大行业”。

1、特斯拉产业链。美国当地时间本周三，特斯拉发布了其2019年第四季度财报，业绩超出预期，在A股休市期间累计上涨14.22%。特斯拉财务总监柯卡霍恩表示，由于上海工厂的假期延长至2月9日，故上海Model 3的生产将推迟一星期至1.5个星期，对首季盈利能力带来轻微影响。特斯拉产业链是假期少数迎来利好的板块，周一若被错杀，可关注低吸的机会。

2、半导体产业链。由于半导体景气度较高，多数半导体公司春节期间一直维持生产状态，部分研发人员放假，尤其制造与封测环节，产线常年处于开动状态，受疫情影响较小。此外，半导体为国产化重要产业，长期趋势不会受到短期疫情影响。据推测，疫情将影响行业公司一季度收入约10%，但对全年影响有限。该板块前期涨幅大、人气高，外资、机构、游资、散户都在参与，有外资和机构坐镇，中长线上升趋势不变，但里面的游资和散户，周一也存在大规模出逃的预期的，短线回调压力也是存在的。下周短线调整，是中线介入的机会。

3、消费电子产业链：手机终端的线下渠道销量必然受影响，延迟复工（江浙粤几个产业链重镇）对苹果和华为供应链公司也有些影响。但这不改行业成长性，今年5G新机拉动，20年上半年iPhone SE2开始出货，叠加airpods pro火爆，拉高行业淡季产能利用率，据了解产能紧缺的产品比如耳机线，假期仍在开工。前期消费电子的多个细分方向高度景气，包括TWS|AIRpods等，主流个股涨幅巨大。此次疫情或形成一定幅度调整，可以在一季度相对淡季的窗口内，分化出更好的买入机会。

不过，个人对此的观点是，被错杀的行业短线恐怕依然难有表现也不能过早介入，上述被错杀的行业只有在疫情以及行情整体的担忧情绪消退后才会获得表现机会。

                                 
                                           焦点透视
                 



整个2月，A股都将笼罩在疫情冲击“阴霾”下！                 
【研究员】：考股砖家
结论：我的几个主要结论： 1、此次肺炎疫情对股市的短中期（一周到一个月之内）影响较大，但不至于造成持续性特别长（三个月以上）的长期影响。 2、对于具体行业板块的影响可以部分参考2003年非典行情，但对于行情调整的幅度和烈度则不能参考2003年情形，而是要参考2015年的那段“活久见”的行情，也就是说，这次行情下跌的斜率可能会比较大。 3、对于疫情的影响，我们应该分阶段动态评估，至少可以划分为3个阶段，不同的阶段股市的反应也不同。 4、尽管这是一次非常罕见的突发重大事件，但对股市来说也不意味着一边倒的完全是风险，而是危中有机，部分会受益于疫情的行业会吸引资金追逐，而且是很可能催生出特定的炒作主线的。

                                 

【博览财经研报】鼠年的第一个交易日姗姗来迟，“开门黑”在所难免，根据以往春节后首日行情的涨跌幅统计来推断2月3日的走势是没有什么参考意义了，因为今年春节期间出现了重大风险事件，这对股市来说是系统性风险。但我们还是要有个整体的预判和应对方案，先给出我的几个主要结论：

1、此次肺炎疫情对股市的短中期（一周到一个月之内）影响较大，但不至于造成持续性特别长（三个月以上）的长期影响。

2、对于具体行业板块的影响可以部分参考2003年非典行情，但对于行情调整的幅度和烈度则不能参考2003年情形，而是要参考2015年的那段“活久见”的行情，也就是说，这次行情下跌的斜率可能会比较大。

3、对于疫情的影响，我们应该分阶段动态评估，至少可以划分为3个阶段，不同的阶段股市的反应也不同。

4、尽管这是一次非常罕见的突发重大事件，但对股市来说也不意味着一边倒的完全是风险，而是危中有机，部分会受益于疫情的行业会吸引资金追逐，而且是很可能催生出特定的炒作主线的。

先谈第一个问题，就是疫情影响股市的时间预估，坦率地讲，我并不太关心大盘2月3日跌多少，因为集合竞价结束可能就会出现幅度不小的跳空缺口，然后开盘后第一个小时惯性下杀一定幅度，大约就是这样的剧本，所以猜当日涨跌幅也并不能帮助投资者去规避什么风险，节前持仓的如果板块不对，只能被动“挨刀”。

我认为，本周是假期累积负面因素集中爆发期，不仅限于2月3日这一天，因为市场预期本来就会自我强化，也就是说如果2月3日行情跌幅较大，会拖累本周市场情绪都不会太好，这是个很自然的情绪反应，出现了不好的事件，股市开市又跌的比较惨，市场情绪自然也会更悲观些。

之所以会有一个月的预期，是因为以目前的每天公布的疫情数据来观察，很可能还处于“爬坡期”，在疫情数据没有平稳下来之前，股市的情绪亦难以扭转，而本周又是非常关键的一周，也就是春节前离开武汉的这部分人群重要的观察期，股市还需要等待这样一个关键节点的确认，而从高峰期开始数据下滑的初期，依然对市场具有明显的利空影响。所以对于股市来说，整个2月份都会继续笼罩在疫情的阴云中。

对于具体点位的数据，可以结合技术面给出大概的估算，我认为2800是第一道防线，这里大概率会到达，极限调整区域在2400-2500，这一区域属于技术上的强支撑区。

第二个问题，关于行情下跌的斜率问题。我的看法是，此次事件可能是A股有史以来所经历的最重大的突发风险事件，影响特别大，而且牵涉的范围是全国性的，就目前公布的全国确诊人数也是大大超过2003年总数，并且还在快速攀升。面对不确定性这么大的风险因素，股市做出的反应我们无法乐观，因为这是很多股民“活久见”的罕见事件，因此下跌的斜率可能会比较大，可参考2015年那段行情，当然股指所处的位置不同，这决定了指数的下跌幅度不可同日而语，但短时间内的调整烈度我们要有心理预期。

对于具体会受疫情影响的行业板块，可以部分参考2003年的非典行情，但预计相关板块的调整幅度可能还要比那次要大，因为这次的疫情规模更大。当然，还有些新兴行业是2003年没有的，这个问题下面再讨论。

第三个问题，对于这次疫情的影响，我们应该分阶段动态评估，大概可以分为3个阶段：

1、疫情初期，大概可以春节为时间节点，以武汉“封城”为标志，其实春节前的行情市场就已经有所反应了，但只是一种朦胧预期，市场反应并不充分。

2、疫情高峰期，过去的一周以来，我们可以看到每天公布的全国确诊人数不断快速增长，也就是专家所称的“爬坡期”，这一阶段对股市的利空影响是最大的，因为这也是人心最不安的时候。这一阶段我们需要密切关注每天的新增确诊人数，如果把这个数字视为K线图，每天的新增人数就是当天这根K线的力度，很显然，最近几日K线的上涨力度越来越强，我们要等待K线连续数日明显力度减弱，才能判断是否高峰期已过，则股市情绪也能阶段性缓和。

3、疫情平稳回落期，这代表疫情已经得到了有效的控制，事情开始向好的方向转变。只有出现这种情况，股市情绪才能真正得到实质性改变，疫情对行情的影响也会逐渐减弱。

第四个问题，疫情对股市的行业板块影响问题，大部分传统行业都会受到明显的利空影响，但少数行业例外，尤其是线上业务占比大的行业。17年前互联网才刚刚萌芽，但如今互联网高度发达，并催生出了诸多在线行业，网红经济可以说是一个标志性的产物，还有在线教育等行业。

这次疫情最大的影响是阻隔了人流，线下业务和人员流动受到了极大的制约，但线上的流量却反而会大增，相关的行业也会从中大为受益。可以参考下表。

综上所述，此次疫情不同于2003年的非典，对股市的影响更为深远，本文从4个方面做了粗线条的分析，后续再根据市场反应和疫情进一步的变化再做延伸探讨。