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首席证券内参2.13

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发表于 2020-2-13 09:11:22 | 显示全部楼层 |阅读模式

【大智慧投资家大数据金融终端破解版】《高层密集开会“呵护”市场,但复工“不容乐观”》:无论是12日召开的政治局会议,还是11日的“国常会”,都已经在“坚持防疫”的同时,大幅度提升了“稳定经济发展”的政策力度:都强调“推动重大项目尽早开工和建设” 、“加快推动建设一批重大项目”,疫情过后基建可以托底经济,但博览财经注意到,当前各级政府的稳增长政策与企业面临的实际困难之间存在较大的差距,从而令市场预期“经济复工不容乐观”!
按照博览首席经济学家李宏图先生的判断,当前的市场格局,就是国家力量在“维护”全国的稳定,加之,确有疫情题材驱动市场预期,所以,政策因素为主导,市场活跃度会持续,而这已经“无关经济层面是否有支持”。
短中期而言,政策导向对市场情绪的影响,要大过经济数据及数据趋势。
至少,在国家维稳紧要关口,股市出现大幅下跌的概率较小;况且新基金的确好卖,为维持股市活跃提供了有力保障。
但行情的“稳定性”,还是始终绕不开经济层面,这就“似曾相识”的复工程度及企业艰难。
目前各地方、各部门已经出台的政策,要么是直接针对与疫情防控有关的行业和企业,与其他大部分行业和企业关系不大;要么是缓解企业现金流压力,却不能改变企业因停工停产造成损失的客观事实,更是对没有银行贷款、没有营业收入的企业尤其是个体工商户帮助不大。当前,国内经济持续下行压力加大,企业经营普遍比较困难,不排除疫情冲击引发部分企业特别是小微企业的生存危机。



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高层密集开会“呵护”市场,但复工“不容乐观”                 
【研究员】:田文
编者按:按照博览首席经济学家李宏图先生的判断,当前的市场格局,就是国家力量在“维护”全国的稳定,加之,确有疫情题材驱动市场预期,所以,政策因素为主导,市场活跃度会持续,而这已经“无关经济层面是否有支持”。 短中期而言,政策导向对市场情绪的影响,要大过经济数据及数据趋势。 至少,在国家维稳紧要关口,股市出现大幅下跌的概率较小;况且新基金的确好卖,为维持股市活跃提供了有力保障。 但行情的“稳定性”,还是始终绕不开经济层面,这就“似曾相识”的复工程度及企业艰难。 其实,无论是12日召开的政治局会议,还是11日的“国常会”,都已经在“坚持防疫”的同时,大幅度提升了“稳定经济发展”的政策力度,毕竟,当前各级政府的稳增长政策与企业面临的实际困难之间存在较大的差距,从而令市场预期“经济复工不容乐观”!

                                 
【博览财经分析】按照博览首席经济学家李宏图先生的判断,当前的市场格局,就是国家力量在“维护”全国的稳定,加之,确有疫情题材驱动市场预期,所以,政策因素为主导,市场活跃度会持续,而这已经“无关经济层面是否有支持”。
短中期而言,政策导向对市场情绪的影响,要大过经济数据及数据趋势。
至少,在国家维稳紧要关口,股市出现大幅下跌的概率较小;况且新基金的确好卖,为维持股市活跃提供了有力保障。
但行情的“稳定性”,还是始终绕不开经济层面,这就“似曾相识”的复工程度及企业艰难。
其实,无论是12日召开的政治局会议,还是11日的“国常会”,都已经在“坚持防疫”的同时,大幅度提升了“稳定经济发展”的政策力度,毕竟,当前各级政府的稳增长政策与企业面临的实际困难之间存在较大的差距,从而令市场预期“经济复工不容乐观”!
中共中央政治局常务委员会2月12日召开会议,关于经济运行,会议上有这些重要表述——
1、非疫情防控重点地区要以实行分区分级精准防控为抓手,统筹疫情防控与经济社会秩序恢复
2、要加大宏观政策调节力度,针对疫情带来的影响,研究制定相应政策措施。
3、要更好发挥积极的财政政策作用,加大资金投入,保障好各地疫情防控资金需要
4、要继续研究出台阶段性、有针对性的减税降费措施,缓解企业经营困难
5、要聚焦重点领域,优化地方政府专项债券投向,用好中央预算内投资,调动民间投资积极性,加快推动建设一批重大项目
6、要以更大力度实施好就业优先政策,完善支持中小微企业的财税、金融、社保等政策,要在确保做好防疫工作的前提下,分类指导,有序推动央企、国企等各类企业复工复产。
7、要推动服务消费提质扩容,扩大实物商品消费,加快释放新兴消费潜力
8、要支持外贸企业抓紧复工生产,加大贸易融资支持,充分发挥出口信用保险作用。
9、要保持稳健的货币政策灵活适度,对防疫物资生产企业加大优惠利率信贷支持力度,对受疫情影响较大的地区、行业和企业完善差异化优惠金融服务。
10、要积极参与国际协调合作,为对外贸易发展营造良好国际环境。
11、要推动外资大项目落地,实施好外商投资法及配套法规,优化外商投资环境,保护外资合法权益。
……
此外,国务院总理李克强2月11日主持召开国务院常务会议,进一步部署在全力以赴抓好疫情防控同时,加强经济运行调度和调节,更好保障供给
会议提出八大要求:
一是分类有序推动企业复工复产
二是推动重点医疗防控物资生产企业尽快达产,协调解决设备、人工、资金、原辅料等问题,加强供需精准对接和统一调配,确保一线防控需要。
三是制定方案有序组织务工人员返岗。
四是各地各部门要建立企业应对疫情专项帮扶机制,纾解企业特别是民营、小微企业困难。
五是落实地方“菜篮子”、“米袋子”负责制,加强粮油菜和肉蛋奶等生活必需品生产供应,依法查处哄抬物价等违法行为。
六是强化煤电油气运保障,切实保障重要交通干线及关键物流枢纽正常运行,疫情较轻地区要在做好防疫前提下,有序恢复公路客运班线、城市公交等服务。
七是推动重大项目尽早开工和建设
八是高度关注就业问题,防止大规模裁员
……
博览财经注意到,随着政治局与国务院相继提升“稳增长”的权重,并且都强调“推动重大项目尽早开工和建设” 、“加快推动建设一批重大项目”,疫情过后基建托底经济,轨交板块值得期待。基建投资将再次担负稳增长重任,且目前投资增速处于历史低位,有向上空间。根据统计局发布的数据,2019年2月-11月的月度基建增速在2.5%-3.5%之间,处于历史低位。基建中的轨道交通板块将是重点投入方向。一是轨道交通缓解交通压力、提高全社会通勤效率,是基建补短板的重点领域;二是基建方面,公路已过剩,轨交尤其是城市轨道尚有较大空间。
但博览财经要强调的是,也有相关市场分析机构与博览财经一样对今年的经济形势“持高度谨慎”的立场——
如知名专家管涛就强调:本次疫情持续的时间可能会短于上次2003年非典(SARS)疫情时期。但由此得出疫情的经济影响将小于非典时期的结论并按此拟定政策应对,则需要非常慎重。
一方面,这次疫情给消费和服务业造成的影响不同上次。这次疫情应对启动始于春节前夕,好处是有助于居家隔离,阻断疫情传播,代价则是假日消费支出骤减。消费和服务业是现在中国经济增长的主要动力,因为传统春节长假因素,故每年第一季度都是批发零售、住宿餐饮、交通运输和文化娱乐等行业增加值在GDP占比的峰值(但整个第三产业同期占比并非年内最高)。这次疫情暴发后,上述行业基本进入冰冻期。虽然这部分生产和消费在疫情结束后会有所修复,但与春节关联性较高的生产和消费机会肯定是失去了。如果疫后为了赶工,再取消部分节假日(如2003年非典时期就取消了“五一”假日),则部分传统黄金周的消费也不可能得到回补。
另一方面,这次疫情不仅影响需求也影响供给端。上次非典疫情应对没有采取普遍的延长假期、推迟复工的措施,故主要是影响需求端,疫情好转后生产较快恢复。而这次疫情造成的停工停产,以及企业复工、员工返工的不确定性,将会加大供给端冲击。有人将疫情重点地区湖北与上次的广东、北京相比,认为其在全国经济总量中占比较低,进而得出影响低于非典时期的判断。
需要强调的是,截至2月8日,广东、浙江和河南三省确诊病例都在千例以上,属于受疫情影响较大的地区。而广东、浙江是经济大省,河南是人口大省,这些地区的防疫工作力度可能加强,疫情造成的经济影响也将进一步显现。另一方面,考虑到产业链、供应链因素,湖北的影响具有“蝴蝶效应”。比如,湖北是全国四大汽车生产基地之一,新冠肺炎疫情影响下,封城、停工、停产以及复工延迟进一步打击了本就处境艰难的中国汽车产业。另据报道,由于疫情造成供应链中断,韩国现代汽车计划从2月4日起逐步暂停其韩国工厂的生产。
与此同时,这次疫情的影响可能不只限于第一季度。理想的情形是,疫情有望在2、3月份得到有效抑制,进入4、5月份以后,全国经济社会活动逐渐重新步入正轨。由于春节假期,经济活跃度较低,第一季度在全年GDP中的占比最低,故有人认为第一季度停产停工对全年影响不大。但是,中国有句古话“一年之计在于春”,各行各业也大都非常看重“开门红”。从历年各季度银行信贷投放的“三三二二”的分布规律看,上半年是投入期,下半年才逐渐是产出期、回收期。没有年初的“春种”,何来年底的“秋收”?国内大面积的停工停产,以及未来疫情发展及应对的不确定性,很可能会增加中国企业出口订单的流失(开具“不可抗力证明”只可能降低国内企业前期出口交货违约的损失)。此外,鉴于这次疫情的影响面大、应对措施力度大,即便将来疫情好转乃至结束后,这些措施的取消及其影响消除(包括心理影响)还将持续一段时间。
同样不能轻忽的还有“经济政策只能降低却难抵补疫情造成的经济损失”。
目前各地方、各部门已经出台的政策,要么是直接针对与疫情防控有关的行业和企业,与其他大部分行业和企业关系不大;要么是缓解企业现金流压力,却不能改变企业因停工停产造成损失的客观事实,更是对没有银行贷款、没有营业收入的企业尤其是个体工商户帮助不大。当前,国内经济持续下行压力加大,企业经营普遍比较困难,不排除疫情冲击引发部分企业特别是小微企业的生存危机。


                                 
                                           决策参考
                 



逼空行情再度上演?只赚适合你操作风格的钱!                 
【研究员】:大双
编者按:“炒股,太难了!在大疫情中炒股,更是难”,相信这应该是昨天很多投资者的感慨。从上周到本周,理性分析行情的逻辑,频频被打脸!一再因踏空而懊悔,可是绝大部分人就是没有赌的决心! 对主板的八连阳,有不少观点认为,现在就是要强势逼空的信号,并举出了历史数据统计的证据。似乎理性看空派又再次要栽跟头了?反正我注意到,有不少之前原本看调整的大V已经开始改弦更张,认为这是市场要继续走强的信号。 我个人是谨慎的人,我还是坚持越涨越卖,踏空的就继续空着吧。不适合自己路数的行情,最好不做。宁错过,不买错。现在股市似乎是在逆理性逻辑的走势,但谁知道它何时又恢复逻辑性了? 实际上,12日的板块方面,涨的只顾自己涨,跌的只顾自己跌,这种非常精神分裂的盘面,总觉得哪里不对劲儿。操作起来也面临:你越不认可的越涨,你越认为要表现的却继续跌的窘境。 另外,12日晚的中央政治局会议重申了年度工作目标不变:全面建成小康社会。这也意味着,接下来复工概念或者稳经济概念轮动的概率会更高,同时对经济增长质量的要求不变,也对科技股在股市表现,在战略层面是一种支持。

                                 
【博览财经分析】“炒股,太难了!在大疫情中炒股,更是难”,相信这应该是昨天很多投资者的感慨。从上周到本周,理性分析行情的逻辑,频频被打脸!一再因踏空而懊悔,可是绝大部分人就是没有赌的决心!
我也被打脸了。本来我们认为本周要震荡下的,从本周一和周二的表现看确实是震荡调整的迹象似乎越来越突出。结果,市场又给了理性分析者一闷棍:两市就是不肯回调啊。特别是创业板,周二(11日)仅回调一日,结果昨日(12日)就继续强于主板,保持强势,直接长阳突破,大涨2.8%,来了一个空中加油,再创三年新高。
再看主板,仅看日K线,如果算上节后第一天的假阳线,上证指数已经八连阳了!这种接连超预期的表现确实让人感到困惑。
对主板的八连阳,有不少观点认为,现在就是要强势逼空的信号,并举出了证据——上一次上证指数八连阳,是在2019年,也就是去年的12月2日至12月11日,当时的八连阳诞生了一波跨年度行情,直到疫情影响打断;再上上一次8连阳,则是在2014年7月22日至7月31日,当时大盘很快就从2000点上了2200,随后就是一波14年-15年的杠杆牛市——
从这种历史数据来看,似乎理性看空派又再次要栽跟头了?反正我注意到,有不少之前原本看调整的大V已经开始改弦更张,认为这是市场要继续走强的信号。
当然,这种历史统计的数据,更多其实只是一种心理暗示,但过去灵并不意味着这次就还灵。历史总在重演,但历史不会简单重复,历史就是用来打破的。所以,心中有数就好,也不必过于较真。
比如,也有分析指出,如果不算假阳线,目前上证指数是七连阳了,但历史上七连阳也有分化见顶的案例——上一次印象最深刻的上证指数七连阳,是在2018年1月16日至2018年1月24日,那一次的七连阳,是银行股打起来的。机构当时对银行股很看好,一路买买买。但是,等买完才发现,后续没有接盘资金,于是在3587,见顶。
那么这次7连阳后到底代表了什么?恐怕还是见仁见智。
我个人是谨慎的人,我还是坚持越涨越卖,踏空的就继续空着吧。不适合自己路数的行情,最好不做。
宁错过,不买错。现在股市似乎是在逆理性逻辑的走势,但谁知道它何时又恢复逻辑性了?
炒股虽然本质上也是一种赌博,但总还要考虑风险收益比的,在一手抓防控一手开始强调抓经济的复杂背景下,现在的行情对散户来说实在太难操作了。不买难受,买了又提心吊胆。
作为一个谨慎并且前期踏空的人我选择继续观望。但是激进的短线买手们就是想要在这种情绪化行情中搏一把我觉得也是可以的,看你短线技术水平了。
实际上,从昨日板块的表现看,大涨的表象下隐现的悬疑也不少。12日主要都是哪些板块反弹或继续上涨呢:光伏/异结质电池(HIT)、锂电池产业链、互联网医疗(软件)、农业(种子和农药)、云计算/云服务器(包含网络安全)、芯片半导体(晶圆和功率半导体等)、云游戏。
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即四大主流,硬科技(芯片、消费电子)+新能源(锂电池、特斯拉)+泛传媒(云游戏等)+大金融(券商、金融科技)。
而在11日领涨的传统行业煤、钢、保险、机场航运等板块,外加前期暴涨的医药医疗等,昨日则表现较差。另外,11日肺炎概念股的龙头基本都呈跌停,昨日(12日)上午还在杀,下午的时候跟着反弹了一些,不过收盘时也只有一小半红着。
将涨的、跌的结合到一起看,貌似市场开始回归节前那种正常的市场偏好,站在这个角度看的话,似乎市场正逐渐回归正常。但是,那些跌的医药等板块,还在无情地跌,上午甚至有很多都是跌停开盘。由于这些板块、龙头股们不随着指数反弹而止跌,所以站在这个角度看,不是好现象。
涨的只顾自己涨,跌的只顾自己跌,这种非常精神分裂的盘面,总觉得哪里不对劲儿。操作起来也面临:你越不认可的越涨,你越认为要表现的却继续跌的窘境。
当然,从中线来说,我也认为,围绕主流的硬科技、新能源来做,获利的可能性比炒当前的口罩、在线教育什么的风口要更高一些。
另外,12日晚的中央政治局会议重申了年度工作目标不变:会议指出,今年是全面建成小康社会和“十三五”规划收官之年。各级党委和政府要努力把新冠肺炎疫情影响降到最低,保持经济平稳运行和社会和谐稳定,努力实现党中央确定的各项目标任务。
这也意味着,接下来复工概念或者稳经济概念轮动的概率会更高,同时对经济增长质量的要求不变,也对科技股在股市表现,在战略层面是一种支持。


                        

今年“吃饭”行情看大科技,但吃的太快容易“噎着”!                 
【研究员】:考股砖家
结论:从投资大方向来看,2020年“吃饭”的行情肯定还是围绕5G产业链的中游和下游相关行业。但究竟是不是2月3日挖了一个巨大的“黄金坑”,然后就“一绝红尘”,开启大科技轰轰烈烈的大行情? 这是一个战略性问题。就目前的格局来看,综合基本面,情绪面和资金面3个角度的分析,科技板块的确上涨理由充分,我也非常认可科技股在2020年的中长线机会,只是在考量,半导体,软件等科技主线板块是否就此进入了新一轮的中线炒作周期,还是说属于短期多重因素影响引发的加速上涨? 这会决定当前的策略和节奏。短期涨得这么猛,真的可持续吗,还是不健康的透支型上涨? 对于科技板块的这种上涨,我们还是要甄别逻辑,细分行业或领域的头部企业,估值享受高溢价,涨幅猛,也算正常,虽然透支业绩,但当下很活跃。但如果基本面本身并不是很突出,不是相关行业的核心企业,这种短线的炒作可能就是“泡沫”,短线过快上涨可能蕴含着较大风险。

                                 
【博览财经研报】按照近期的观察,几乎所有板块都轮番涨过一遍,确实看到了滞涨的迹象,尤其是一些传统周期股开始补涨,所以才作出相对谨慎的判断。2月12日的行情出现了一些变化:
一是上午的光伏,二是午后的半导体和软件联袂猛拉,让创业板指数也陡然加速,摆脱了2050的压制,收盘逼近2100点。
通常来说,午后板块突然发力,多半是有突发消息影响,否则上午就会出现大举拉升动作了。
据央视新闻报道,截至2月9日上午12点,北京重点调查的173家年产值10亿元以上工业企业中,中芯国际、威讯联合半导体均连续生产,产能利用率达到100%。重点工业企业开复工率预计可达95%。此前中芯国际曾表示,中芯国际及其供应链正常运转,各地产线按计划持续进行生产运营。
我认为,半导体和软件本身是2020年基本面预期会非常好的行业。
5G产业链,我们回顾一下股市的炒作,2018年是炒硬件,尤其是基站,通信,2019年是炒中游,消费电子,元器件,半导体等,下游的软件在2019年是殿后的,但2020年,除了中游,下游的软件,应用领域(云游戏,网红直播,远程办公等)应该会比较有潜力。
所以从投资大方向来看,2020年“吃饭”的行情肯定还是围绕5G产业链的中游和下游相关行业。但究竟是不是2月3日挖了一个巨大的“黄金坑”,然后就“一绝红尘”,开启大科技轰轰烈烈的大行情?
这是一个战略性问题。就目前的格局来看,我们可以从以下3个方面来考虑:
1、基本面:2020年5G的全面商用会加快推进,这是一个很大的技术升级换代,所影响的行业是比较多的,但大科技行业无疑是最受益的领域,所以从基本面逻辑来说,大科技2020年依然会有很不错的结构性机会,2019年只是预热
2、情绪面:A股节后行情受美股带动作用明显,尤其是科技板块,仅仅是特斯拉就带动A股相关板块“闻风起舞”,比如2月11日又是因为有特斯拉的相关消息,带动A股光伏板块大涨,该公司将在欧洲和中国扩大其太阳能屋顶瓦的业务规模,具体时间将很快公布。科技股的炒作联动性确实是比较强的,节后A股风险偏好迅速升温与美股科技股强势的上涨态势有很大的关联。
3、资金面:疫情对科技股来说某种程度上是利好,一方面,科技行业的复工情况比传统行业要好很多,受疫情负面影响相对小很多;另一方面疫情会导致部分流动性会在金融体系空转,给股市倒是带来了“流动性”,甚至市场上已经有所谓“宅家牛”的说法。
综合以上3个角度的分析,科技板块的确上涨理由充分,我也非常认可科技股在2020年的中长线机会,只是在考量,半导体,软件等科技主线板块是否就此进入了新一轮的中线炒作周期,还是说属于短期多重因素影响引发的加速上涨
这会决定当前的策略和节奏。短期涨得这么猛,真的可持续吗,还是不健康的透支型上涨?
举个例子--晶方科技,以2019年业绩作为基数,静态市盈率为190倍,按机构预测的2020年业绩对应的市盈率也就是45倍左右。这就意味今年要是业绩不能翻3倍的话,就明显高估了。要是正好翻3倍左右的话,也就符合预期,股价上涨空间也不大了。目前科技股平均市盈率也就在40-55倍左右。
这种透支炒作成为科技股的常态,只要有高增长预期,股价就先噌噌上涨一大波,之后再看业绩兑现情况。业绩出来,要是超预期的话,继续大涨;符合预期,横盘甚至小调;低于预期,那就麻烦了,深调一波。
比如消费电子里2019年人气爆棚的沪电股份,业绩固然好,但股价阶段见顶后至今还在持续调整中。
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所以,对于科技板块的这种上涨,我们还是要甄别逻辑,细分行业或领域的头部企业,估值享受高溢价,涨幅猛,也算正常,虽然透支业绩,但当下很活跃。但如果基本面本身并不是很突出,不是相关行业的核心企业,这种短线的炒作可能就是“泡沫”,短线过快上涨可能蕴含着较大风险。


                                 
                                           投资参考
                 



钴锂短期催化不断!如何把握板块投资周期?                 
【研究员】:木子
结论:周三(12日),受消息面刺激,有色钴板块持续走强,容百科技涨超10%,华友钴业涨7%,洛阳钼业涨6%,道氏科技涨5%,寒锐钴业、厦门钨业、格林美等纷纷跟涨。 博览财经分析认为,虽然疫情影响了短期市场需求,但新能源产业大方向不变,特别是随着海外新能源汽车市场的加速成长以及消费电子需求的上涨,上游原料龙头企业产业链地位愈发重要,龙头溢价也会愈发明显。 从相关金属板块的投资机会来看,建议把握三大投资方向:1)钴:供不应求有望长达3年(20-22),板块存中期机会;2)锂:未来三年全球锂电铜箔需求年均复合增速将达到21%,尤其应注重高端锂电铜箔行业的成长性;3)镍:三元动力电池有望成为未来镍需求最大增长点,市场预计未来三元锂电池正极材料镍钴锰/铝的比例将由目前的5:2:3朝着8:1:1方向发展。

                                 
博览财经分析】周三(12日),受消息面刺激,有色钴板块持续走强,容百科技涨超10%,华友钴业涨7%,洛阳钼业涨6%,道氏科技涨5%,寒锐钴业、厦门钨业、格林美等纷纷跟涨。
博览财经分析认为,虽然疫情影响了短期市场需求,但新能源产业大方向不变,特别是随着海外新能源汽车市场的加速成长以及消费电子需求的上涨,上游原料龙头企业产业链地位愈发重要,龙头溢价也会愈发明显。
从相关金属的投资机会来看,建议把握三大方向:1)钴:供不应求有望长达3年(20-22),板块存中期机会;2)锂:未来三年全球锂电铜箔需求年均复合增速将达到21%,尤其应注重高端锂电铜箔行业的成长性;3)镍:三元动力电池有望成为未来镍需求最大增长点,市场预计未来三元锂电池正极材料镍钴锰/铝的比例将由目前的5:2:3朝着8:1:1方向发展
三大要素,支撑估价进一步上行
首先,从需求来看,钴市场需求增量主要来自两个方向(全球钴需求60%用电池行业):
1)海外新能源汽车市场——数据显示,欧洲多国1月新能源车销量超市场预期,德英法2020年1月新能源车销量同比均出现翻倍以上大幅增长,特斯拉四季报显示产量及交付量双双超预期Model3车型热卖,同时,近期海外加大新能源汽车扶持力度,英国将燃油车禁售时间提前五年至2035年,德国大幅提升新能源汽车补贴,美国也提出购车抵税计划,海外市场有望迅速成长,带动钴需求持续上行
2)消费电子创新驱动——过去两年由于消费电子出货量负增长,对钴的需求拉动为负,今年随着5G手机单机带电量提升和5G手机渗透率提升引发的换机潮有望拉动消费电子对钴的消费
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其次,从供给端看,钴两大龙头企业持续减产。19Q4嘉能可钴产量为1.19万吨,同比下滑13.14%,环比下滑9.16%;Galaxy计划将2020年旗下Mt Cattlin业务缩减60%左右,同时SQM计划推迟至2021年对旗下Holland Lithium Project的投资,预计其他钴企业的增量接近或无法弥补两大龙头企业产量的下滑,钴行业供给端持续减少
最新消息显示,近日嘉能可公告称与韩国三星SDI再签长单,将在 2020 年至2024年之间提供最多2.1万金属吨氢氧化钴。自2019年以来,嘉能可已共签订了4份长期供货协议,预计将占其2020-2022年期间超6成产量,将有助于进一步提振钴产品市场价格。
最后,从库存看,肺炎疫情疫情影响短期物流和复工,钴盐价格就出大幅上涨,从侧面可以看出当前钴行业库存较低。
博览财经分析认为,虽然疫情影响了短期市场需求,但新能源产业大方向不变,特别是随着海外新能源汽车行业维持高景气运行以及全球市场对消费电子需求上涨,上游原料龙头企业产业链地位愈发重要,龙头溢价也会愈发明显
相关金属板块投资周期如何把握?
钴:外盘钴短期持续上涨,钴供不应求有望长达3年(20-22)。近期外盘MB钴报价持续上涨,2月7日MB标准级钴报16.7-17.2美元/磅,合金级钴报价17.5-18.25美元/磅。Mutanda停产至2022年末,供给短期将收缩17%(2.7万吨),供需反转至供给紧张。经过测算,随着需求的好转2020-2021年钴行业存在缺口810/1450吨,钴相关板块存中期机会
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锂:注重高端锂电铜箔行业的成长性。2019-2022年,全球锂电铜箔需求年均复合增速将达到21%,而全球锂电铜箔产能年均复合增速为18%,锂电铜箔行业供需格局中长期将持续向好结构上看,6微米锂电铜箔渗透率将不断提升,2020年其需求占比将达75%,2019-2022年复合增速将高达46%,6微米锂电铜箔的供需格局将显著优于行业整体。因此,锂电铜箔,特别是高端锂电铜箔行业或将具备中长期的成长性,而产品高端、具备扩张潜力的行业龙头将具备中长期的投资机会
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镍:三元动力电池有望成为未来镍需求最大增长点。由于钴价水涨船高供应难保障,目前,市场上三元锂电池正极材料镍钴锰/铝的比例多为5:2:3或者6:2:2。分析认为,未来三元锂电池正极材料镍钴锰/铝的比例将朝着8:1:1方向发展,预计2019-2021年全球镍持续短缺并且缺口逐渐扩大,分别达到10万吨、11万吨、13万吨。
具体到标的上,锂电方面,东方证券建议重点关注国内锂电铜箔行业龙头企业,如嘉元科技、诺德股份等;钴方面,国金证券推荐关注寒锐钴业、华友钴业、洛阳钼业;镍方面,安信证券推荐关注青山集团、青岛中程、格林美。




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