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首席财经内参2.17

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发表于 2020-2-17 09:14:04 | 显示全部楼层 |阅读模式
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《决策层:小康、脱贫,不能“缓一缓、等一等”》:日前,领导人的“内部讲话稿”指出,目前看,我们仍然要坚持今年经济社会发展目标任务,党中央决策部署的经济社会发展各项工作都要抓好,党中央确定的各项任务目标都要完成。疫情特别严重的地区要集中精力抓好疫情防控工作,其他地区要在做好防控工作的同时统筹抓好改革发展稳定各项工作,特别是要抓好涉及决胜全面建成小康社会、决战脱贫攻坚的重点任务,不能有缓一缓、等一等的思想。
博览财经认为,短期内,扩大内需的最有效的办法还是,加大投资!这也是为何11日的国常会和12日的政治局会议,相继强调“启动/加快‘重大项目’建设”的一个关键要素,毕竟,我国的基建空间还非常大——1、公路交通,总量较高,但密度、人均水平较低,甚至低于印度。2、铁路交通,总里程和人均水平均有较大空间。密度为13.5米/平方公里,低于世界均值22.3米/平方公里,3、航空运输,发展空间还很大,几亿人没做过飞机。根据规划,到2025年,全国民用运输机场规划布局370个,其中规划建成约320个。
《复工!复工!各地之间已然打响“抢人”大战!》众所周知,目前的“复工潮”正在遭遇“复工难”,为此,2月12日的中央政治局常委会会议上,“复工”一词出现了三次,“生产”一词提到了七次。
频频强调表明了一个态度:防控疫情、复工复产。两条战线互为支撑,缺一不可。
预计不久复工的形势就会有更为积极的变化。
按照开工日期来算,开工将近一周。据调研显示,虽有积极变化,但复工形势依然严峻。媒体近日对深圳市白芒关附近的百旺信工业区进行了实地探访。入驻1.2万人的工业区,目前人数仅2500人左右上岗,不少大型企业复工人数不足200人。南山科兴科学园一带的企业也大多处于“在家办公”状态。
主要车站、商场的情况跟一周之前相比,变化并不是太大,依然是冷冷清清,缺乏人气。
但深圳已经出现有两个比较积极的变化:一是商场里开张的店多了一些,二是月亮湾的货柜车多了不少。
博览财经注意到,与此同时,杭州已经开始抢人,江西省内将全面取消国道、省道、高速公路出入口的疫情检测点,郑州的富士康也在行动。一场复工大战已然打响。有业内人士预期,从下周开始,复工的形势应该会有更为积极的变化。



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决策层:小康、脱贫,不能“缓一缓、等一等”                 
【研究员】:田文
编者按:日前,领导人的“内部讲话稿”指出,目前看,我们仍然要坚持今年经济社会发展目标任务,党中央决策部署的经济社会发展各项工作都要抓好,党中央确定的各项任务目标都要完成。疫情特别严重的地区要集中精力抓好疫情防控工作,其他地区要在做好防控工作的同时统筹抓好改革发展稳定各项工作,特别是要抓好涉及决胜全面建成小康社会、决战脱贫攻坚的重点任务,不能有缓一缓、等一等的思想。 博览财经认为,短期内,扩大内需的最有效的办法还是,加大投资!这也是为何11日的国常会和12日的政治局会议,相继强调“启动/加快‘重大项目’建设”的一个关键要素,毕竟,我国的基建空间还非常大——1、公路交通,总量较高,但密度、人均水平较低,甚至低于印度。2、铁路交通,总里程和人均水平均有较大空间。密度为13.5米/平方公里,低于世界均值22.3米/平方公里,3、航空运输,发展空间还很大,几亿人没做过飞机。根据规划,到2025年,全国民用运输机场规划布局370个,其中规划建成约320个。

                                 
【博览财经分析】就在湖北、武汉打响“疫情防控‘总攻战’”,展开“最严格小区管制”的同时,日前官媒披露了领导人关于疫情防控的“内部讲话稿”,领导人指出,目前看,我们仍然要坚持今年经济社会发展目标任务,党中央决策部署的经济社会发展各项工作都要抓好,党中央确定的各项任务目标都要完成。疫情特别严重的地区要集中精力抓好疫情防控工作,其他地区要在做好防控工作的同时统筹抓好改革发展稳定各项工作,特别是要抓好涉及决胜全面建成小康社会、决战脱贫攻坚的重点任务不能有缓一缓、等一等的思想
当前,疫情已经对宏观经济运行产生影响,春节期间部分服务行业受到较大冲击。疫情对经济运行的影响还会持续,主要会体现在加剧工业企业特别是中小企业生产经营困难、延缓投资项目建设进度、抑制内外商务经贸活动、加大稳就业压力等方面。对这些现实问题和潜在影响,要做到心中有数,积极进行应对
……
近日,《求是》发布了领导人在高层会议研究应对新型冠状病毒肺炎疫情工作时的讲话,其中专门强调“要在斗争实践中考察和识别干部。对那些不作为、乱作为的干部,对那些工作不投入、不深入的干部,对那些不会干、不能干的干部,要及时问责,问题严重的要就地免职。”
博览财经详读了相关内容,并且择其要点,加以整理和“背景介绍”——
武汉新型冠状病毒肺炎疫情发生后,1月7日,我主持召开中央政治局常委会会议时,就对新型冠状病毒肺炎疫情防控工作提出了要求。1月20日,我专门就疫情防控工作作出批示,指出必须高度重视疫情,全力做好防控工作,要求各级党委和政府及有关部门把人民群众生命安全和身体健康放在第一位,采取切实有效措施,坚决遏制疫情蔓延势头。1月22日鉴于疫情迅速蔓延、防控工作面临严峻挑战,我明确要求湖北省对人员外流实施全面严格管控。正月初一,我再次主持召开中央政治局常委会会议,对疫情防控特别是患者治疗工作进行再研究、再部署、再动员,并决定成立中央应对疫情工作领导小组。
点评:作为一个继续宅家的武汉人,现在终于明白为啥是1月23日凌晨2点发布政策,宣布当天10点“封城”了……
从年初一到现在,疫情防控是我最关注的问题,我时刻跟踪着疫情蔓延形势和防控工作进展情况,不断作出口头指示和批示。党中央印发了《关于加强党的领导、为打赢疫情防控阻击战提供坚强政治保证的通知》……
背景——
2月8日,中央政法委秘书长陈一新临危受命,在抗击新型冠状病毒感染肺炎疫情中再回武汉,担任中央指导组副组长。
2月10日,湖北省委常委会决定:免去张晋、刘英姿省卫健委党组书记和主任职务,由新到任的省委常委王贺胜兼任两职
2月13日,中央组织部副部长吴玉良宣布中央决定:应勇同志任湖北省委书记;王忠林同志任武汉市委书记。
据《新京报》报道,应勇在到任首日参加的三场会议上,连说了16个“战”字
中央政法委官方公众号2月16日发文介绍,2月12日至14日,中央指导组副组长、中央政法委秘书长陈一新连续3天每天上午用一两个小时召开专题会,分别逐个研究了床位、方舱医院、医疗物资等“三大要素”紧缺问题。专题会指出,从武汉情况看,疫情防控中存在的一个突出问题是收治时间太晚,大多数人在发病一周以后才收治,导致疫情蔓延、贻误治疗时机,一个重要原因就是缺少病床。根据需求预测,未来一段时间每天要统筹3500张左右的床位,努力做到“床等病人”,要统筹好一个月的床位数,滚动安排好每3天1万张病床,做到每日应收尽收“清零”
……
一、关于疫情防控形势和做好疫情防控重点工作
第一,加强对疫情防控工作的统一领导。
对党中央决策部署贯彻落实不力的,要敢于批评,责令其立即整改。对不服从统一指挥和调度、本位主义严重的,对不敢担当、作风飘浮、推诿扯皮的,除追究直接责任人的责任外情节严重的还要对党政主要领导进行问责。对失职渎职的,要依纪依法惩处。
背景:微信公号“长江日报”2月15日刊文,近日,武汉市纪检监察机关先后查处了4起在疫情防控工作中不认真履职尽责案件。
一、洪山区人民政府副区长、区疫情防控指挥部副指挥长、医疗救治组组长王某某执行上级疫情防控决策部署不认真不坚决不到位,严重失职失责,受到政务撤职处分,相关手续按法律规定办理。
二、青山区政协党组织对干部监督管理不严格,四级调研员张某某擅自外出较长时间离岗。张某某受到党内严重警告政务降级处分。青山区政协党组织履行监督管理主体责任不严格,负有领导责任的区政协党组副书记、副主席杨某某受到诫勉处理,区政协党组书记、主席乐某某受到批评教育、责令做出检查处理;负责机关干部人员管理的区政协党组成员、秘书长、办公室主任田某某失察失管, 受到党内警告处分;区政协办公室副主任、机关党支部书记李某疏于对党员的监督管理,受到党内警告处分
三、市建筑工程质量监督站联系帮扶社区未落实工作人员到岗。该站党总支书记徐某某、站长彭某某督导、检查不力被约谈;负责安排帮扶工作的政工科长王某没有安排落实干部职工下沉社区帮扶工作,受到党内警告处分
四、硚口区长丰街对辖区某患者漏报信息、未有效组织治疗,患者在家自缢身亡,造成严重不良影响。正康社区居委会党支部书记涂某、副主任吴某某,分别受到党内警告处分;街道二级调研员孙某某履行包保社区职责不到位受到诫勉处理,街道工委书记徐某某统筹不够、工作不细致深入被责令作出检查
此外,据“澎湃新闻”报道称,湖北司法厅退休副厅长陈某某确诊后拒绝送医隔离持续引发关注。15日,湖北司法厅回应称,纪检部门已介入,陈某某及家人已于13日下午被送医隔离。湖北省纪委工作人员表示,纪检监察部门绝不会放任不管
……
第二,加强重点地区疫情防控。
湖北周边省份和人口流动大省近期疫情蔓延很快,新增确诊病例快速上升。要压实地方党委和政府责任,强化社区防控网格化管理,实施地毯式排查,采取更加严格、更有针对性、更加管用有效的措施,防止疫情蔓延。要及时查找返程人员防控中的风险点和薄弱环节,落实人员流入地和流出地的防控责任,做好乘客健康监测、交通工具场站消毒通风等工作。北京地位特殊,现在离京人员大量返京,疫情防控压力加大。要完善防控措施,加强重点群体管控,减少行走的传染源,减少人群流动和密切接触,坚决控制疫情发展。
背景:湖北省新冠肺炎疫情防控指挥部16日发布《湖北省人民政府关于进一步强化新冠肺炎疫情防控的通告》。
《通告》要求,强化重点区域管理。城乡所有村组、社区、小区、居民点实行24小时最严格的封闭式管理。所有非必需的公共场所一律关闭,一切群众聚集性活动一律停止,企业未经疫情指挥部批准不得复工复产
实行零售药店购药登记制度,购买感冒药、发热咳嗽药、退热药等药品的人员,必须如实填写姓名、联系方式、身份证号码、住址、体温等信息,信息必须完整录入电脑系统才能购买,强化风险管控。对出现确诊(含临床诊断)新冠肺炎病例的社区(村)、小区、居民点、楼宇、工作场所等基层单元,坚决实行14天封闭式硬隔离
强化居民健康全面排查。对所有居民开展拉网式动态滚动筛查,做到“不漏一户、不落一人、不断一天”,确保全覆盖、无盲区。加强对“四类人员”的流行病学调查,所涉单位和个人必须依法无条件配合,不得隐瞒病史、密切接触史,不得逃避隔离医学观察。拒不配合的,由公安机关依法采取强制措施。居民出现发热、咳嗽等症状,必须第一时间向社区(村)报告
强化重点人群管理和服务。所有疑似、确诊(含临床诊断)新冠肺炎病例的密切接触者和不能明确排除新冠肺炎的发热病人,必须送集中隔离点单人单间留观不得居家隔离留观。凡因隔离点建设不到位、床位筹集不到位,导致“四类人员”不能及时收治和隔离的,对因隔离点医护人员、生活物资、安全保护等保障措施不到位,引发次生事件的,一律严肃处理
强化居民生活必需品保障。
……
第三,提高收治率和治愈率,降低感染率和病死率。
第四,加大科研攻关力度。战胜疫病离不开科技支撑。要科学论证病毒来源,尽快查明传染源和传播途径,密切跟踪病毒变异情况,及时研究防控策略和措施。我在2016年就提出,关键核心技术攻关可以搞揭榜挂帅,英雄不论出处,谁有本事谁就揭榜。对抗击疫情所需要的疫苗、药品等研发,要调动高校、科研院所、企业等各方面的积极性,注重科研攻关和临床、防控实践相结合,在保证科学性基础上加快进度。对相关数据和病例资料等,除有法律规定需要保密的外,在做好国家安全工作的条件下,要向我国科技界开放共享,组织临床医学、流行病学、病毒学等方面的专家,研究病毒传播力、毒性等关键特性,尽快拿出切实管用的研究成果。要鼓励专家学者增强担当精神、职业责任,在科学研究的前提下多拿出专业意见和建议。

二、关于做好维护社会稳定工作
三、关于做好宣传教育和舆论引导
当前疫情防控形势严峻复杂,一些群众存在焦虑、恐惧心理,宣传舆论工作要加大力度,统筹网上网下、国内国际、大事小事,更好强信心、暖人心、聚民心,更好维护社会大局稳定。
第一,强化显政,坚定战胜疫情信心。让群众更多知道党和政府正在做什么、还要做什么,对坚定全社会信心、战胜疫情至为关键。要统筹做好决胜全面小康、决战脱贫攻坚、经济形势等重大宣传,为当前舆论融入更多暖色调,营造风雨无阻向前进的浓厚氛围
背景:12日上午,中央指导组副组长、中央政法委秘书长陈一新强调,想要疫情出“拐点”,先要信心出“拐点”。)
第二,把握主导,壮大网上正能量。要加强舆情跟踪研判,主动发声、正面引导,强化融合传播和交流互动,让正能量始终充盈网络空间。要有针对性地开展精神文明教育,加强对健康理念和传染病防控知识的宣传教育,教育引导广大群众提高文明素质和自我保护能力。要把控好整体舆论,努力营造良好舆论环境。要加强网络媒体管控,推动落实主体责任、主管责任、监管责任,对借机造谣滋事的,要依法打击处理。
背景:陈一新12日强调,要清醒认识武汉防控工作的薄弱点。舆情应对较为被动,特别是网络舆情引导不到位辟谣不及时,影响了社会舆论环境。
@贵州综合广播 15日13点50分发布致歉信,称他们于2月15日11:16发布的有关机构查处中国疾控中心相关人员的消息为谣言。对个别工作人员未经核实予以转发再次深表歉意。中国疾控中心主任高福对媒体表示,他现在正接待从世界各地赶来的世卫组织专家,研讨、沟通新冠肺炎的防治工作。
新京报报道称,2月15日,一则关于“武汉病毒研究所一名女研究生黄艳玲是新冠病毒肺炎零号病人”的消息在网络流传。据记者就此事向中国科学院武汉病毒研究所研究员石正丽、流感病毒实验室研究员陈全姣求证。两人均表示,对病毒所是否有一位名叫黄艳玲的女研究生并不掌握,但可以保证武汉病毒所目前无一人感染新冠肺炎
对于这种社交网络上的不实传言,《麻省理工学院技术评论》2月12日在“技术与健康”栏目刊文称,这次的新型冠状病毒实际上是第一个通过社交媒体传播的“信息流行病”——社交媒体以前所未有的速度压缩了来自全世界的信息和谣言,人们很难获得真实信息,这就加剧了恐慌、种族歧视以及对希望的渴求等情绪和行为的蔓延。
……
第三,占据主动,有效影响国际舆论。国际社会高度关注疫情发展,要主动回应国际关切,讲好中国抗击疫情故事,展现中国人民团结一心、同舟共济的精神风貌。要全面做好同疫情防控相关的外交工作,继续做好同世界卫生组织、有关国家和地区的沟通协调,促进疫情信息共享和防控策略协调,争取国际社会理解和支持。
四、关于保持经济平稳运行
目前看,我们仍然要坚持今年经济社会发展目标任务,党中央决策部署的经济社会发展各项工作都要抓好,党中央确定的各项任务目标都要完成。疫情特别严重的地区要集中精力抓好疫情防控工作,其他地区要在做好防控工作的同时统筹抓好改革发展稳定各项工作,特别是要抓好涉及决胜全面建成小康社会、决战脱贫攻坚的重点任务,不能有缓一缓、等一等的思想。
当前,疫情已经对宏观经济运行产生影响,春节期间部分服务行业受到较大冲击。疫情对经济运行的影响还会持续,主要会体现在加剧工业企业特别是中小企业生产经营困难、延缓投资项目建设进度、抑制内外商务经贸活动、加大稳就业压力等方面。对这些现实问题和潜在影响,要做到心中有数,积极进行应对
点评:这次疫情对经济造成的拖累,一部分“乐观”的分析是全年经济增长下滑到5%,更有一些“悲观”的甚至做了一季度经济负增长的假设,由于疫情导致需求突然收缩,一些餐饮、旅游、住宿企业不得不处于休眠状态,带来了“断崖式的影响”。虽然目前第三产业和第一产业受疫情影响更为直接,但更需要担心的是第二产业,疫情对于第二产业的影响非常大,甚至导致整个宏观经济出现相应的风险,增速下滑,加大经济进一步下行的压力,对社会预期也会产生影响。
首先要坚定信心,不要被问题和困难吓倒。我多次讲,中国是个大国,韧性强,潜力大,回旋余地大。我们要密切监测经济运行状况,聚焦疫情对经济运行带来的冲击和影响,围绕做好“六稳”工作,做好应对各种复杂困难局面的准备。
第一,积极推动企业复工复产。要在做好防控工作的前提下,全力支持和组织推动各类生产企业复工复产,保持产业链总体稳定。要加大金融支持力度保障企业合理资金需求,防止出现资金链断裂。特别是对重要物资生产企业、短期受疫情冲击较大企业,要在贷款利率、期限等方面给予特殊优惠政策。要加大企业复产用工保障力度,组织重点行业农民工及时返岗复工,用好用足援企稳岗政策,解决好相关企业用工难、用工贵问题,最大限度稳定企业用工。
(点评:一方面,由于复工困难,企业迟迟无法开工;另一方面,物流不畅也对供应链和产业链产生影响。而最重要的就是资金链问题。如果成本上升,销售却减少,资金链就会变得非常紧张,此时遇上贷款到期,银行催贷,如果没有特别的支持政策,企业可能很快就会死掉。而对于那些处于运转状态的企业,由于成本上升,刚性支出增加,而回款不够及时,也可能会导致资金链断掉。)
(点评:在解决企业资金链问题上,财政金融已经出台了贷款贴息等多个政策,关键在于落实。2月1日,中国人民银行、财政部、银保监会、证监会、外汇局联合出台了《关于进一步强化金融支持防控新型冠状病毒感染肺炎疫情的通知》,提出了30条政策措施,其中多条政策措施是针对疫情特殊时期金融如何支持和帮助小微企业和民营企业的。据中国人民银行副行长潘功胜透露,在货币政策方面,下一步,将加大逆周期调节的强度,保持流动性合理充裕,为实体经济提供良好的货币金融环境。)
第二,推动重大项目开工建设。关键是要选好项目,确保投资精准有效。要抓住春节后施工的黄金季节,加大新投资项目开工力度,积极推进在建项目。要调整优化投资结构,将中央预算内投资优先向疫情重灾区应急医疗救治设施、隔离设施等传染病防治急需的项目倾斜。要聚焦攻克脱贫攻坚战最后堡垒,结合推进乡村振兴战略,以疫情防治为切入点,加强乡村人居环境整治和公共卫生体系建设。要加强土地、资金、能耗等方面的保障,确保重大项目特别是制造业项目及时开工建设。
点评:短期内,扩大内需的最有效的办法还是,加大投资!这也是为何11日的国常会和12日的政治局会议,相继强调“启动/加快‘重大项目’建设”的一个关键要素,毕竟,我国的基建空间还非常大——
1、公路交通,总量较高,但密度、人均水平较低。2017年,我国公路密度为0.51公里/平方公里,低于世界均值0.76公里/平方公里,更低于英法德日韩,甚至低于印度,在主要国家中仅高于巴西、俄罗斯。
2、铁路交通,总里程和人均水平均有较大空间。2017年中国铁路总里程为12.7万公里,仅低于美国(22.8万公里)、高于俄罗斯(8.5万公里)、印度(6.6万公里);密度为13.5米/平方公里,低于世界均值22.3米/平方公里,
3、航空运输,发展空间还很大,几亿人没做过飞机。2017年,中国共有颁证运输机场229个,美国有近两万个机场。根据规划,到2025年,全国民用运输机场规划布局370个,其中规划建成约320个
……
第三,着力稳定居民消费。扩大消费是对冲疫情影响的重要着力点之一。要加快释放新兴消费潜力,积极丰富5G技术应用场景,带动5G手机等终端消费,推动增加电子商务、电子政务、网络教育、网络娱乐等方面消费。要更好满足居民健康生活消费需求,以这次疫情应对为契机,进一步培养居民健康生活习惯,引导企业加大对相关产品和服务供给,扩大绿色食品、药品、卫生用品、健身器材的生产销售。同时,要积极稳定汽车等传统大宗消费,鼓励汽车限购地区适当增加汽车号牌配额,带动汽车及相关产品消费
点评:面对暂时的消费下滑,并不适合通过刺激性政策来解决,最好能够通过满足解决需求的渠道,来推动经济的合理运转。毕竟,即使在隔离的情况下,仍然可以开展一些经济活动,关键是要找到满足这些消费的渠道和方式。在保障疫情防控环境的前提下,可以出台政策,帮助完成消费行为的循环。
第四,提高国家治理能力和水平。这次疫情是对我国治理体系和能力的一次大考,我们一定要总结经验、吸取教训。要针对这次疫情应对中暴露出来的短板和不足,健全国家应急管理体系,提高处理急难险重任务能力。这次疫情暴露出我们在城市公共环境治理方面还存在短板死角,要进行彻底排查整治,补齐公共卫生短板。我们早就认识到,食用野生动物风险很大,但“野味产业”依然规模庞大,对公共卫生安全构成了重大隐患。再也不能无动于衷了!我已经就这个问题作出了批示。有关部门要加强法律实施,加强市场监管,坚决取缔和严厉打击非法野生动物市场和贸易,坚决革除滥食野生动物的陋习,从源头上控制重大公共卫生风险。要加强法治建设,认真评估传染病防治法、野生动物保护法等法律法规的修改完善,还要抓紧出台生物安全法等法律。这次疫情暴露出重点卫生防疫物资(如防护服等)储备严重不足,在其他储备方面还可能存在类似问题,要系统梳理国家储备体系短板,科学调整储备的品类、规模、结构,提升储备效能。要优化关键物资生产能力布局,在关键物资保障方面要注重优化产能的区域布局,做到关键时刻拿得出、调得快、用得上。
点评:从股灾、民营经济离场论、中美贸易摩擦,再到新冠疫情折射出的“现代治理能力的滞后”:反应的都是改革的紧迫性中国经济正站在历史的十字路口,公共政策正面临重大抉择。近年来的一系列重大事件,暴露出一些政策一刀切层层加码、误伤民企中小企业、部分领域改革进程缓慢、民生投入不足、科技创新短板、舆论监督缺位、社会治理无序等问题。值得深思,深层次体制机制改革的紧迫性提升。
2015年股灾内爆型金融危机,暴露了我们在金融自由化过程中的大放大收,监管跟不上创新步伐。2018年中美贸易摩擦,大国复兴路上遭遇了霸权国家的警惕和遏制,暴露了我们在对外开放、保护知识产权、降低关税、科技创新等领域短板。2019年猪价大涨,超过历次猪周期,背后是猪瘟和环保层层加码叠加。2018-2019年民营和中小企业经营困难大增,“洗洗睡”“离场论”等沉渣泛起,则与部分地方去产能和环保督查一刀切、融资歧视、多层次资本市场不发达等有关。2020年新冠疫情大面积爆发,暴露了信息公开、舆论监督、应急体系、社会治理等重大问题。
1998年遭遇亚洲金融危机,随后我们推动了国企改革和住房改革;2001年面对“狼来了”担忧,我们主动拥抱全球化,加入WTO,极大地释放了人口红利,开启了中国经济高增长的黄金十年。
……
最后,我还要强调的是,在疫情防控工作中,有些地方出现了形式主义、官僚主义现象。一些基层干部反映,抗疫工作中最典型的形式主义、官僚主义问题莫过于重复报送各类表格。有的地方市县卫健局、应急局、政府办、县委办、妇联、教育局、农业农村局等都各自制作一份或几份表格,要求基层干部填写并迅速上报,这些表格的内容其实相差无几,但没有一个文件、一个部门帮乡镇解决急需的哪怕一个口罩、一瓶消毒水的问题。还有些干部作风飘浮、不深入疫情防控第一线,疫情防控基本情况一问三不知。越是兵临城下,指挥越不能乱,调度越要统一。要让基层干部把更多精力投入到疫情防控第一线,而不是以形式主义、官僚主义的方式来给基层增加负担、消耗基层干部的抗疫精力。要在斗争实践中考察和识别干部。对那些不作为、乱作为的干部,对那些工作不投入、不深入的干部,对那些不会干、不能干的干部,要及时问责,问题严重的要就地免职。 (《求是》)


                        

复工!复工!各地之间已然打响“抢人”大战!                 
【研究员】:田文
编者按:杭州已经开始抢人,江西省内将全面取消国道、省道、高速公路出入口的疫情检测点,郑州的富士康也在行动。一场复工大战已然打响。有业内人士预期,从下周开始,复工的形势应该会有更为积极的变化。

                                 
【博览财经分析】众所周知,目前的“复工潮”正在遭遇“复工难”,为此,2月12日的中央政治局常委会会议上,“复工”一词出现了三次,“生产”一词提到了七次。
频频强调表明了一个态度:防控疫情、复工复产。两条战线互为支撑,缺一不可。
预计不久复工的形势就会有更为积极的变化。
按照开工日期来算,开工将近一周。据调研显示,虽有积极变化,但复工形势依然严峻。媒体近日对深圳市白芒关附近的百旺信工业区进行了实地探访。入驻1.2万人的工业区,目前人数仅2500人左右上岗,不少大型企业复工人数不足200人。南山科兴科学园一带的企业也大多处于“在家办公”状态。
主要车站、商场的情况跟一周之前相比,变化并不是太大,依然是冷冷清清,缺乏人气。
但深圳已经出现有两个比较积极的变化:一是商场里开张的店多了一些,二是月亮湾的货柜车多了不少。
博览财经注意到,与此同时,杭州已经开始抢人,江西省内将全面取消国道、省道、高速公路出入口的疫情检测点,郑州的富士康也在行动。一场复工大战已然打响。有业内人士预期,从下周开始,复工的形势应该会有更为积极的变化。
浙江已经开始抢人
据澎湃新闻,杭州将向疫情平稳地区开专列组织企业员工返程复工,首批免费。为缓解企业招工难、员工来杭交通难等,杭州将会商铁路部门,向疫情相对平稳、来杭就业人员集中的部分省市开通专列,主要针对企业原有节前返乡人员和在外地新招员工。首批次专列拟定为贵州、成都方向,后续班次根据企业需求及时优化。首批员工专列开通由市政府统一协调、承担费用,乘坐人员交通费全免。15日从浙江省服装行业协会了解到,目前杭州报名的纺织企业已近20家。
而2月13日,江西省新型冠状病毒感染的肺炎疫情防控应急指挥部发布第4号公告。为统筹疫情防控与经济社会秩序恢复,尽可能减少疫情防控对企业复工复产和群众生活的影响,江西省内将全面取消国道、省道、高速公路出入口的疫情检测点。同时,江西省省长、省委应对疫情工作领导小组组长易炼红指出,企业复工复产要应复尽复。
据《科创板日报》报道,郑州富士康推出“防疫返岗激励奖”,激励对象为iDPBG郑州在职员级员工(不含阳光工场),每人奖励3000元,奖励政策还对返岗时间、出勤要求、奖励发放时间作出解释。
虽然还不能称为“满血复活”,但多项数据显示,中国经济正在“回血”。
2月10日-2月12日:周末过后,全国复工开启涨涨涨节奏。国家信息中心数据显示,截至2月12日,全国人员返岗率达到了26.06%。
2月9日,杭州市有序复工专班发布了一个公告:杭州市29814家企业提出了复工申请,但最后只核准了162家。
而几天之后,情况已大不一样。温州、嘉兴、舟山等“包邮区”城市,对返工人员推出“包邮”政策,鼓励企业包车接回外省员工
从拒到迎,从堵到疏;从抓“防疫”这一头,到抓“防疫”和“复工”两头,反映了不少地方两周之内的政策变化
2月11日,发改委发声:“我们将严格制止以审批等简单粗暴方式限制企业复工复产的做法。”
中央政治局常委会会议也对此表态:此风不可长!
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如今,复工节奏步入正轨。
有一部分先行者,推动了复工拐点的出现,拉动经济回归正轨。
中国联通大数据公司依托13.5亿条手机信令日志数据和103亿条互联网日志数据,分析得出:近两周以来,快递人员和外卖人员成了复工先行者。他们的复工情况是这样的:
一方面,2月3号-2月10号,这个群体的复工人数迎来猛增。
这意味着,10号之前,许多快递和外卖小哥已经先行一步,返回岗位。截至2月13日,全国外卖和快递人员复工人数达213万人,复工比例62.33%。
另一方面,当我们从全国情况聚焦到武汉。令人意外的是,被按下“暂停键”的武汉,快递小哥却在加速。
目前武汉已有400个寄递网点恢复正常运营,快递站点存放着堆积如山的包裹,全国各地的救助物资、生活必备的柴米油盐,等待快递员中转运输,流向各个角落。
在他们的带动下,不少实体店也重新开张。
支付宝和网商银行根据所服务的上亿实体小店用户数据,分析发现:餐饮店、小超市、小药店等全国小店的营业率已经连续6天回升,营业数量增加超过110万个。
另一些复工先行者,您一定不陌生。
他们中间有停产570天、96小时内复工的口罩企业;有5倍工资急召工人回厂、赔钱搞生产的防护用品企业;有“人民需要什么,就造什么”的跨界转产企业……
相关媒体联合国家信息中心及每日互动、数联铭品公司,对全国医用物资企业7245万条相关数据,进行了分析。
复工比例最高的是防护服等“身体防护”,其次是“口罩”。从9号起,护目镜等“面罩类”生产线上的返岗人员,也开始增加。总体人员返岗率达到45.83%。
这些先行者的付出有了回报,好消息终于传来:
工信部最新数据显示,医用防护服日产量由1月28日的0.97万件,快速增长到2月13日的9.39万件。
哪些地方率先复工?
要回答这个问题,得问问电力部门。
根据对2月12日全国用电量的观察,山东、上海、江苏、辽宁、广东等省份的用电量,都比2月8日有了显著增长
令人兴奋的消息来自广东,这个经济总量占全国十分之一的第一经济大省。
截至2月14日,广东省用电量持续回升态势明显,与复工前一天(9日)相比增长18.7%
其中,工业用电增长较为迅猛,与复工前一日(9日)相比,增速达到67.5%。这说明广东企业正在开足马力复工复产
根据2月14日用电量测算,广东已有超60%的企业复工复产。
机器一响,黄金万两。经济总量超过10万亿元、拥有雄厚制造业集群的广东,复工表现抢眼
另一个经济大省浙江,用电回升的趋势也较为稳定
截至2月14日,也就是上周最后一个工作日,浙江公布的企业复工电力指数是27.55。啥意思?通俗来说,如果所有企业正常生产时指数是100,那么目前浙江企业复工水平已近正常状态的三成
虽然27.55的数值有待提升,但目前回暖的趋势已十分明显。
2月9日,这一数字是23.56,此后五天里数字分别是24.36、25.47、25.83、26.77、27.55,一日比一日走高,整体不断攀升
……
最新的信息显示,为应对疫情冲击,积极财政更加积极。近期财政部提前下达2020年新增地方政府债务限额8480亿元,其中一般债务限额5580亿元、专项债务限额2900亿元。加上此前提前下达的专项债务1万亿元,共提前下达2020年新增地方政府债务限额18480亿元
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与此同时,各地方也相继出台了各种形式的“稳定经济、复工复产”的政策,值得注意的是,这其中,除了类似江西取消高速检疫检查,以方便返程复工外,更多的就是各种形式给小微民营企业提供贷款、减免税费等(其实诸多自媒体更愿意反馈的,已经从此前西贝等餐饮服务业“撑不过三个月”的“资金链紧绷”,转移到各种形式的“复工难”)……
而博览财经要强调的是,一些经济学家寄希望于补贴和税收减免、返还政策,为企业减轻负担,但这样的政策并不现实:这完全是“照搬非典时期的营业税减税”政策,但现在的情况和2003年完全不同,营业税和增值税也不一样
货币政策能采用的主要是一些结构性的政策,为企业提供相对宽松的货币环境,配合财政贴息等政策,来提供相应的金融服务。短期内,需要一些救助性的政策来平衡对企业的影响,比如通过减税或补贴等。
需要强调的是,减税是一种惯性思维,但在现有的税制条件下,诸如增值税、企业所得税等税种能否发挥作用,还需要进行深层次思考。
现在的疫情只是短暂的冲击,没有必要采取普遍减税的办法去应对,但要针对特定行业、特定企业去减税,增值税又无法实现,因为增值税就像一个跷跷板,一个行业减税,另一个行业可能就增税。而从所得税角度,由于一些企业处于休眠状态,没有盈利,自然也不会缴税,税收减免更是无从谈起。可以针对最终消费环节的增值税给予适当减免和适当加大企业所得税和个人所得税的抵扣,但无法解决眼前的问题,作用有限
更重要的是,这几年大规模减税降费,财政收入大大减少,各地财政吃紧(这才有了近期诸多地方“还没出手救小微”,而率先出手“救楼市”的奇葩),在这样的情况下,再大规模减税降费不现实。
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相对于减税,“补贴”更能发挥作用。比如对生产防疫物资的企业实行清单式管理,定向给予补贴,对于企业因为疫情带来的公共风险导致成本增加,也可以由财政分担一部分。此外,在保证企业资金链不断的情况下,财政政策还可以配合做贷款贴息、融资担保,特别是在商业性融资担保和政策性融资担保方面发力。
实际上,对于防控物资保障的重点企业,财政已出台相关税费减免政策,而对于受疫情影响较大的交通运输、餐饮、住宿、旅游等行业企业,将亏损结转年限在现行结转5年的基础上,再延长3年。上述一揽子政策,有助于进一步降低相关企业生产运营和融资成本,加大防疫物资和医药产品供给保障力度,帮扶相关企业渡过困难期。
未来或将有更多针对性的政策出台。就在2月5日,中国财政科学研究院针对疫情对实体经济企业运营的影响开展在线调查问卷,为政府相关部门优化现行惠企政策或出台精准的企业扶持政策提供依据
就外贸而言,短期内,政策重点应该在于帮助外贸企业,尤其中小企业渡过难关。一方面,帮助企业应对因疫情不可抗力事实导致的不能履行合同的责任,最大限度减轻不能履行合同的责任,维护企业合法权益;另一方面,要让那些在无疫情情况下健康经营的外贸企业存活下来
为此,各级政府应考虑启动紧急“纾困资金”,缓解外贸企业因停工导致的现金流压力,尤其对那些诚信经营且企业产品符合国家和省市产业政策、生产经营状况良好、无不良信用记录的外贸企业提供额外的授信额度,减轻企业在资金链方面存在的短期压力。另外,也可考虑对外贸企业进行减税或延迟征税,确保企业渡过当前困难时期。
尽管受疫情影响,中国外贸企业眼下正面临开工延期、按时交货困难窘境,但由于其他国家的供应商很难在短期内快速增加产能,因此还不会出现大量订单转移现象
以机电产品为例,2019年中国机电产品出口额约10万亿元人民币,占同期出口总额的58.4%。无论是劳动密集型机电产品向发展中国家转移,还是资本、技术密集型机电产品向发达国家转移,都不可能在短期内快速建立起可替代中国的供应链。只要订单不产生不可逆转的转移,一旦疫情过去恢复生产,第一季度的订单损失是可以得到修复的
此外,这些年中国的外贸依存度已经大大下降,2019年,中国外贸依存度已不到33%,其中出口依存度不到18%,即使制造业出口受到一定影响,对中国整体经济的冲击也是有限的。


                                 
                                           决策参考
                 



救急+救穷:证监会送给中小企业“情人节大礼包”                 
【研究员】:田文
编者按:从长期看,“再融资新规”重在“救穷”。 解除了对上市公司再融资的不必要限制,有利于上市公司利用资本市场做大做强。直接融资比重占比低,一直是中国金融体系的一大“病灶”——像西贝这样还算是“有一定知名度、影响力”的“全国性餐饮企业”,也只能依靠在媒体上“哭穷”来吸引政策的注意。在小微民营企业已经贡献了80%的就业,60%的经济增长的情况下,民营企业仍然只能依靠“会哭的孩子有奶吃”,这种已经玩了上千年的把戏,来“求援”,不能不说是我们的金融系统的一大“悲哀”。此次再融资新政体现了证监会支持企业再融资的态度,毕竟资本市场要体现“稳增长”的积极性,就要抓住上市公司这个牛鼻子,而这对以小微民营企业为主体的中小板、创业板公司来说,更加有利。

                                 
【博览财经分析】从长期看,“再融资新规”重在“救穷”。 解除了对上市公司再融资的不必要限制,博览财经要强调的是,再融资全面松绑是股权时代鼓励发展直接融资的体现,直接融资比重占比低,一直是中国金融体系的一大“病灶”——像西贝这样还算是“有一定知名度、影响力”的“全国性餐饮企业”,也只能依靠在媒体上“哭穷”来吸引政策的注意,在小微民营企业已经贡献了80%的就业,60%的经济增长的情况下,民营企业仍然只能依靠“会哭的孩子有奶吃”,这种已经玩了上千年的把戏来“求援”,不能不说是我们的金融系统的一大“悲哀”。此次再融资新政体现了证监会支持企业再融资的态度,毕竟资本市场要体现“稳增长”的积极性,就要抓住上市公司这个牛鼻子,而这对以小微民营企业为主体的中小板、创业板公司来说,更加有利!
2月14日,证监会推出酝酿已久的“再融资新规”,博览财经认为,此次正式稿推出时点符合一二级市场的预期。
与2019年11月征求意见稿相比核心内容基本一致,仅略有变化,值得注意的十大重点内容是——
1、取消创业板公开发行证券最近一期末资产负债率高于45%的条件;
2、取消创业板非公开发行股票连续2年盈利的条件;
3、将创业板前次募集资金基本使用完毕,且使用进度和效果与披露情况基本一致由发行条件调整为信息披露要求。
4、上市公司董事会决议提前确定全部发行对象且为战略投资者等的,定价基准日可以为关于本次非公开发行股票的董事会决议公告日、股东大会决议公告日或者发行期首日;
5、调整非公开发行股票定价和锁定机制,将发行价格由不得低于定价基准日前20个交易日公司股票均价的9折改为8折;
6、将锁定期由36个月和12个月分别缩短至18个月和6个月,且不适用减持规则的相关限制;
7、将主板(中小板)、创业板非公开发行股票发行对象数量由分别不超过10名和5名,统一调整为不超过35名。
8、适当延长批文有效期,方便上市公司选择发行窗口。将再融资批文有效期从6个月延长至12个月。
9、新《证券法》规定证券发行实施注册制,并授权国务院对注册制的具体范围、实施步骤进行规定。预计创业板尤其是主板(中小板)实施注册制尚需一定的时间,新《证券法》施行后,这些板块仍将在一段时间内继续实施核准制,核准制和注册制并行与新《证券法》的相关规定并不矛盾。
10、明确新老划断,再融资新规自发布起实施,施行后,再融资申请已经发行完毕的,适用修改之前的相关规则;在审或者已取得批文、尚未完成发行且批文仍在有效期内的,适用修改之后的新规则,上市公司履行相应的决策程序并更新申请文件或办理会后事项后继续推进,其中已通过发审会审核的,不需重新提交发审会审议,已经取得核准批文预计无法在原批文有效期内完成发行的,可以向证监会申请换发核准批文。
……
博览财经注意到,疫情之下金融政策趋于宽松,改革则明显提速。
就在多个部委已经在为缓解疫情对经济增长的冲击而出台政策,证监会赶在2.14推出“再融资新政”,也算是给实体经济的一份“情人节大礼包”了
就在决策层发出号召之后不久,为了缓解实体经济,尤其是小微民营企业的经营困境、融资难等问题,财经部委相继出手——
央妈不仅投放了上万亿的“增量资金”,还再次推出“专项贷款”;
银保监会要求商业银行和保险公司给予金融帮助(不少商业银行已经第一时间向西贝等“特定对象”快速发放了贷款);
财政部已经给予服务业“疫情期间”增值税减免,提前下达2020年新增地方政府债务限额8480亿元(相信后续会有更多减税措施);
交通部则宣布“疫情期间”全国收费公路免收通行费;
……
即期重在“救急”:显著放宽了对中小板、创业板定向增发的要求
博览财经认为,此次证监会的“再融资新规”,虽然早在2019年11月开始征询意见,相关政策准备算是“比较充分”,但选择在当前这个“各部委密集献爱心”的时点宣布“实施”,也是未来赶上了这场“政策及时雨”,毕竟越来越多的企业,尤其是小微民营企业正在遭遇“融资难”,以至于面临“生存危机”。
博览财经认为,这次“再融资新规”显著放宽了对主板(中小板)、创业板上市公司定向增发股票的监管要求从即期看,重在“救急”,疫情导致企业现金流压力加大,作为上市公司的直接融资工具,再融资的重要性提升。资本市场再融资松绑也可以缓解一部分资金压力,
通过调整融资政策的门槛,“宣示”对实体经济融资的“便利性”——
博览财经注意到,再融资新政,主要体现在“一加一减”。
减是战略投资者的锁定期缩短一半(从36个月和12个月分别缩短至18个月和6个月),基准价打从9折变成打8折;
加是再融资批文的有效期延长一倍(从6个月延长至12个月),发行对象从10名和5名放宽到35人。
证监会在当前这个特殊时期,快速推出“再融资新政”,有利于“存量上市公司”,尤其是那些真正遭遇疫情冲击,亟待资金缓解生产困境(甚至是生存压力)的企业,能够尽快、尽可能多的获得生产发展所需的“救命钱”。
此次疫情已经导致中小企业面临的压力增大,股权市场的风险偏好较低,对于战略投资者来说,资质相对较高的上市公司反而是不错的选择。“再融资新规”降低了定增发行价格的下限(9折改为8折),增加了发行对象的数量(10名和5名改为35名),战略投资者的条件更优厚了,更重要的,退出也变得更容易,锁定期短了。
长期的制度性“救穷”,让小微民营企业不再只能靠“哭穷”自救!
从长期看,“再融资新规”则重在“救穷” 解除了对上市公司再融资的不必要限制,有利于上市公司利用资本市场做大做强。
博览财经要强调的是,再融资全面松绑是股权时代鼓励发展直接融资的体现,引导社会资金进一步流入A股资本市场,活跃融资、活跃二级市场交易。
一方面,企业要发展必须要提高融资,但是以银行为核心的间接融资体系已经被高杠杆制约,中国总杠杆水平全球排第一;另一方面,我国直接融资比重过低,相比于发达国家,我国直接融资市场的建设远远不够。所以,发展直接融资孕育而出!必须摆脱过去企业所依赖的传统债务融资模式,加快发展以权益融资为代表的直接融资!
为进一步提高再融资服务实体经济发展的能力,证监会按照注册制的理念,对现行再融资规则中制定时间较早、不能适应市场形势发展需要的部分规定进行调整,切实解决企业融资难、融资贵问题,积极支持上市公司充分利用资本市场做优做强,提高直接融资特别是股权融资比重。
推动再融资制度改革,提升再融资的便捷性和制度包容性,提高股权融资比重,服务实体经济发展。
直接融资比重占比低,一直是中国金融体系的一大“病灶”——像西贝这样还算是“有一定知名度、影响力”的“全国性餐饮企业”,也只能依靠在媒体上“哭穷”来吸引政策的注意,好在浦发银行第一时间给予驰援,48小时内就给出了第一笔贷款。
但在小微民营企业已经贡献了80%的就业,60%的经济增长的情况下,民营企业仍然只能依靠“会哭的孩子有奶吃”,这种已经玩了上千年的把戏,来“求援”,不能不说是我们的金融系统的一大“悲哀”
此次再融资新政体现了证监会支持企业再融资的态度,毕竟资本市场要体现“稳增长”的积极性,就要抓住上市公司这个牛鼻子,而这对以小微民营企业为主体的中小板、创业板公司来说,更加有利——
值得注意的是,“再融资新规”对创业板再融资大幅松绑——具体包括了精简发行条件,拓宽创业板再融资服务覆盖面。取消了三大“限制”
一是取消创业板公开发行证券最近一期末资产负债率高于45%的条件;
二是取消创业板非公开发行股票连续2年盈利的条件;
三是将创业板前次募集资金基本使用完毕,且使用进度和效果与披露情况基本一致由发行条件调整为信息披露要求
主要有这几类公司受益——
其一,创业板有资产重组需求的公司,尤其是之前旧规下定增受限的创业板公司;
其二,轻资产、高研发,对资金有一定需求的创新型科技公司(TMT科技/传媒/通信、医药核心受益);
其三,资产负债率较高但是行业前景和公司基本面还不错的公司。
……
去年12月28日,新版证券法正式落地,确立全面推行注册制,宣告股权融资时代正式开启,而此次再融资松绑就是股权时代鼓励发展直接融资的一部分
为了解决上市公司融资难,吸引战略投资者难的状况,新政给再融资制度适度松绑,增强了战略投资者参与的积极性、主动性和创造性。
此次再融资新规的“制度救济”,还体现了放权,把该由市场决定的交给市场。扩大发行对象人数,放宽基准价打折幅度,都是还权给企业。
总结
再融资新规对A股市场来说,短期利空,长期利多。短期来看,再融资松绑可能会造成股市流动性下降,目前疫情对A股的短期冲击解除,市场流动性处在2016年以来的相对高位,对市场流动性的整体影响不会太大,但不排除会出现情绪扰动下的回调,去年11月公布征求意见稿之后的第一个交易日上证综指下跌1.83%。长期来看,企业有望获得新的资本注入,资产负债表扩张,现金流增加,活力恢复,利好股市
获得融资之后,多企业可能会选择并购重组,以此获得外延式的业绩增长,并购重组政策也在去年10月放宽。当然,值得关注度的是,这种“再融资放松+并购重组放松”的组合在2014-2015年也出现过,结果是出现了并购重组狂潮,以及2018年以来集中的商誉减值。


                        

双喜临门:再融资新政+业绩高增长,利好头部券商                 
【研究员】:田文
结论:近期券商股多次出现明显的上攻迹象。今年以来,券商板块在经历年初下跌之后,上周展开修复,扭转了此前的下降趋势,板块内33家券商实现上涨。2月14日,主力资金主攻有“牛市风向标”之称券商板块—— 券商信托板块合计净流入超14.55亿元,其中龙头中信证券排名第一,合计净流入2.55亿元。 2014年底,券商股的集体爆发开启了一轮上涨近3000点的大牛市,券商板块也成为当年涨幅最大的行业板块。 2019年初,春季上涨行情中,券商板块先后两次上演集体涨停,市场热度显著提振,上证综指不久后便放量站上3000点整数关口。 2020年初,整体沉寂券商板块,近期却移动频频:2月12日,华安证券直线拉升封上涨停。2月13日,券商板块也在早盘大幅冲高。2月14日券商概念再度强势,44只上市券商概念股全线飘红,其中国元证券盘中一度封涨停。 博览财经认为,此次再融资政策再次放开,可能促使定增业务迅速发展,有利于投行能力较强的券商。2017年之前的那波再融资盛宴,券商赚了不少,不过这次可能更集中于头部券商。考虑到今年一月份券商的业绩仍然取得了“较高的同比增速”,尤其是那些“头部券商”,因此,券商股在近期的强势,有可能继续下去!

                                 
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【博览财经分析】去年以来,多家机构看好“科技+券商”双轮驱动主线。近期科技股大放异彩,芯片、半导体概念涨幅居前,而券商股的表现也不落其后,多次出现明显的上攻迹象。今年以来,券商板块在经历年初下跌之后,上周展开修复,扭转了此前的下降趋势,板块内33家券商实现上涨。2月14日,主力资金主攻有“牛市风向标”之称券商板块——
券商信托板块合计净流入超14.55亿元,其中龙头中信证券排名第一,合计净流入2.55亿元。
2014年底,券商股的集体爆发开启了一轮上涨近3000点的大牛市,券商板块也成为当年涨幅最大的行业板块。
2019年初,春季上涨行情中,券商板块先后两次上演集体涨停,市场热度显著提振,上证综指不久后便放量站上3000点整数关口。
2020年初,整体沉寂券商板块,近期却移动频频:2月12日,券商板块午后集体异动,13时27分,华安证券直线拉升封上涨停。2月13日,券商板块也在早盘大幅冲高。2月14日券商概念再度强势,44只上市券商概念股全线飘红,其中国元证券盘中一度封涨停,午后才开板,收盘大涨超9%。
博览财经认为,此次再融资政策再次放开,可能促使定增业务迅速发展,有利于投行能力较强的券商。2017年之前的那波再融资盛宴,券商赚了不少,不过这次可能更集中于头部券商。考虑到今年一月份券商的业绩仍然取得了“较高的同比增速”,尤其是那些“头部券商”,因此,券商股在近期的强势,有可能继续下去!
博览财经注意到,除了再融资松绑之外,这个周末证监会还表示——
1)正常推进IPO和并购重组审核进度;
2)鼓励和支持社保、保险、养老金等中长期资金入市。
这些都是鼓励发展直接融资,引导社会资金进一步流入A股资本市场的表现。
笔者认为,综合各项条件放宽增加利润空间叠加上市公司现金流不足,定增业务有望迅速增长,利好投行与研究业务等综合实力强的头部券商
从数据来看,2016年再融资规模是1.68万亿,2017年是1.27万亿,而到2018年只有0.75万亿,2019年更是只剩0.67万亿,直线下降,主要原因就是前两年再融资政策收紧,这次再融资政策全面放开可能会导致再融资规模的重新放量
博览财经认为,金融供给侧改革将助力券商盈利全面回升,以此次“再融资新规”为代表,做大直接融资、股权融资必将做大做强证券行业。
伴随着券商股的上涨,已经有资金陆续加码布局券商股——2月13日融资融券数据显示,国元证券获融资买入1857.14万元
从北向资金持股情况来看,2月3日以来,也有不少券商股获北向资金加仓,第一创业、浙商证券、财通证券等的增持数量超过1000万股,南京证券、西南证券、方正证券等增持超过300万股。
科创板的“成功”也倒逼创业板再融资松绑,也算是“注册制”改革的一环。科创板试点注册制不是一个点上的事,会对资本市场全局产生影响,毕竟谁的市场更容易融资谁就更有吸引力。很多本来要上创业板的公司去了科创板,对创业板也会形成倒逼的作用。尽管创业板目前尚未实施IPO注册制,但此次在再融资方面也突破了一些枷锁,后续“注册制”可能比预期的进一步加速。
对投行机构利好,业务多了。新规放松了几个再融资的核心束缚,比如资产负债率、发行股份比例等,过去很多不符合规定的公司定增业务又可以做了,而且这些公司往往更缺钱,更需要投行服务,利好券商。2017年之前的那波再融资盛宴,券商赚了不少,不过这次可能更集中于头部券商。
另一方面,疫情对券商业绩影响好于预期。目前交易业务互联网率达95%的背景下,证券公司各项业务进展几乎不受疫情防控隔离的要求所影响。
目前大多券商90%以上的业务均通过线上渠道办理。在逾万家证券营业部几乎“空置”的情况下,券商经纪业务未受实质影响。各券商客户保证金、成交情况甚至较节前增幅明显。据调查,节后首周,中信建投证券、兴业证券、华宝证券客户保证金均较节前一周增加10%以上,湘财证券客户保证金较去年同期增长229%,银河证券总量净转入资金近150亿元,新时代证券客户保证金较春节前新增15亿元;春节后四个交易日,招商证券客户资金净转入近百亿元。此外,华泰证券、国信证券、广发证券等多家券商春节后客户转入资金均明显增加
国信证券日均交易客户数量与交易笔数较1月分别增长约两成、三成;中信建投证券日均参与交易人数较节前一周上涨17.4%;湘财证券股票、基金成交额环比增长13%,成交笔数环比增加14.71%,同比增幅均超100%。大部分券商股票交易业务未受营业部“空置”影响,与大盘波动率保持一致。
在大多数分支机构暂停现场服务的情况下,多家券商中小散户活跃度明显提升。比如,银河证券和招商证券首周新增客户资金中,中小投资者占主流。银河证券有130亿元的新增保证金为中小投资者转入,招商证券资金在百万元以下的中小投资者净转入超过半数;海通证券开市首周交易客户同比增长14%,其中资产在50万元以下的中小投资者交易占比增长2个百分点,贡献交易量环比上升20%。
鼠年开市首周,海通证券线上业务办理数量占比98.71%;国泰君安线上业务办理比例超过90%,交易额超97%;中信建投证券日均线上开户数较节前一周上升149.7%,APP的日均交易人数、交易笔数、交易量较年前最后一周均提升20%左右;国信证券线上交易客户人数同比增长超过50%,交易量同比超过30%。
投顾服务量在节后一周也明显增加,招商证券表示,股民开启询问模式,投资顾问日均线上接待客户人数环比增长55%,总咨询量环比增长77%;中信建投证券节后5个交易日提供服务86万人次,线上投顾平台日均服务人次18.9万,较去年全年日均大幅增长105%;兴业证券智能助手环比增长30%,投顾服务增长50%,投顾呼叫管家更是增长了80%。
博览财经认为,资本市场全面深改稳步推进趋势不改,预计注册制等相关政策利好落地和券商杠杆率稳步提升有望驱动券商全年业绩维持升势。
也因此,业绩再次成为券商集体飘红的主逻辑——
数据显示,截至2月14日晚,已公布1月业绩的33家上市券商合计实现营收193.22亿元
虽然营收和净利在今年1月环比大多有所下降,但是同比表现依然可圈可点——
从单家券商来看,头部券商的业绩依然保持强劲增长,总计有8家大券商1月营收超过10亿元,其中龙头中信证券1月实现营收超20亿元
净利润方面,排名靠前的头部券商多数实现了两位数增长,其中中信建投净利润同比大增超180%
而14日涨停的国元证券,13日晚间发布月度财务数据:公司1月营业收入4.14亿元,同比上涨58.3%;净利润2.88亿元,环比上涨425%,同比上涨263%。
未来“科技+券商”有望成为A股本轮牛市的主导板块。金融供给侧改革将助力券商盈利全面回升。在金融供给侧改革的背景下,做大直接融资、股权融资必将做大做强证券行业。




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