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首席财经周刊2.25

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发表于 2020-2-25 09:08:28 | 显示全部楼层 |阅读模式

【大智慧大数据投资家同花顺大机构终端破解版】《领导人:经济不能长期停摆!十三五、小康、脱贫,一个不能少!》我国经济长期向好的基本面没有改变,疫情的冲击是短期的、总体上是可控的,……加大政策调节力度,把我国发展的巨大潜力和强大动能充分释放出来,就能够实现今年经济社会发展目标任务。

宏观政策重在逆周期调节,节奏和力度要能够对冲疫情影响,防止经济运行滑出合理区间,防止短期冲击演变成趋势性变化。

积极的财政政策要更加积极有为……要扩大地方政府专项债券发行规模,稳健的货币政策要更加注重灵活适度,把支持实体经济恢复发展放到更加突出的位置;




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领导人:经济不能长期停摆!十三五、小康、脱贫,一个不能少!                 
                                 
【博览财经分析】领导人在23日的专题会议上强调:经济社会是一个动态循环系统 不能长时间停摆!
虽然2月没有官方数据公布,但从高频数据来看,经济受到的冲击要远大于非典时期:博览财经注意到,去年春节期间全国零售和餐饮企业销售额为10050亿元,今年至少腰斩;1月份狭义乘用车销量同比跌幅21.5%,为2005年有统计以来的最大单月跌幅;春节后全国旅客发送量同比降幅超过80%,返程情况远低于往年同期。进入开工季之后,由于人流、物流、资金流运行不畅,复工复产情况并不乐观
但今年却是决胜全面建成小康社会的收官之年、脱贫攻坚的“决胜之年”,也是“十三五”的“收官之年”。
按照第四次经济普查结果,2020年GDP增速需要达到5.5%左右才能实现翻番目标。但在疫情影响之下,今年一季度GDP增速很有可能会落在4%以下
因此,要完成年度增长目标,往后几个季度平均增速要在6.0%以上,所以必须提前部署,让政策跑在前面
……
为此,领导人在23日的会议上强调:今年我国发展面临的风险挑战上升,再叠加这次疫情影响,做好经济社会发展工作难度更大
要以“咬定青山不放松”的韧劲、“不破楼兰终不还”的拼劲,沉下心来、扑下身子;就一定能够保持我国经济社会良好发展势头,实现决胜全面建成小康社会、决战脱贫攻坚的目标任务
我国经济长期向好的基本面没有改变,疫情的冲击是短期的、总体上是可控的,……加大政策调节力度,把我国发展的巨大潜力和强大动能充分释放出来,就能够实现今年经济社会发展目标任务
宏观政策重在逆周期调节,节奏和力度要能够对冲疫情影响防止经济运行滑出合理区间防止短期冲击演变成趋势性变化
积极的财政政策要更加积极有为……要扩大地方政府专项债券发行规模,稳健的货币政策要更加注重灵活适度,把支持实体经济恢复发展放到更加突出的位置
领导人:不获全胜决不轻言成功
2月23日,领导人在“统筹推进新冠肺炎疫情防控和经济社会发展工作部署会议”上发表重要讲话。
据参加此次视频会议的胡锡进先生透露,会议一开始,主持会议的总理说,今天的电视电话会议每个县和军队的团级单位都有分会场
根据业内最关心的“稳增长”政策这一侧重点,博览财经对领导人此次讲话,按照笔者理解的“轻重缓急”略作“节选”、重新排序,以突出相关政策重点,为投资人的抉择做一点“辅助”——
定性:这次新冠肺炎疫情,是新中国成立以来在我国发生的传播速度最快、感染范围最广、防控难度最大的一次重大突发公共卫生事件。对我们来说,这是一次危机,也是一次大考。经过艰苦努力,目前疫情防控形势积极向好的态势正在拓展。
当前疫情形势依然严峻复杂,防控正处在最吃劲的关键阶段。这个时候,必须高度警惕麻痹思想、厌战情绪、侥幸心理、松劲心态,否则将带来严重后果,甚至前功尽弃。各级党委和政府要坚定必胜信念,咬紧牙关,继续毫不放松抓紧抓实抓细各项防控工作,不获全胜决不轻言成功
(湖北、武汉)大幅度充实基层特别是社区力量,加大流行病学调查力度,织密织牢社区防控网,实行严格的网格化管理,坚持关口前移、源头把控,开展拉网式筛查甄别
全力做好北京疫情防控工作。首都安全稳定直接关系党和国家工作大局

任务:今年我国发展面临的风险挑战上升,再叠加这次疫情影响,做好经济社会发展工作难度更大。要以“咬定青山不放松”的韧劲、“不破楼兰终不还”的拼劲,沉下心来、扑下身子
中华民族历史上经历过很多磨难,但从来没有被压垮过,而是愈挫愈勇,不断在磨难中成长、从磨难中奋起。……我们一定能够战胜这场疫情,也一定能够保持我国经济社会良好发展势头,实现决胜全面建成小康社会、决战脱贫攻坚的目标任务
措施:1月22日,党中央果断要求湖北省对人员外流实施全面严格管控。作出这一决策,需要巨大政治勇气,但该出手时必须出手,否则当断不断、反受其乱。及时延长春节假期,为可能出现的春运人潮踩了“急刹车”
人事:针对湖北和武汉前期防控工作存在的严重问题,党中央及时提出整改要求,并对湖北省委和武汉市委领导班子作出调整充实
(领导人还在此次会议明确:这次疫情防控工作中,一些领导干部的治理能力和专业能力明显跟不上,必须引起高度重视。我们要增强综合能力和驾驭能力,学习掌握自己分管领域的专业知识,使自己成为内行领导。
干部政治上过不过得硬,就要看关键时刻靠不靠得住。总体看,在抗疫斗争中我们的干部队伍是好的,是经受住考验的,但也有少数干部表现不佳甚至很差。有的不敢担当、不愿负责,畏首畏尾,什么都等上面部署,不推就不动;有的疲疲沓沓、拖拖拉拉,情况弄不清、工作没思路;有的敷衍应付、作风飘浮,工作抓而不细、抓而不实,仍然在搞形式主义、官僚主义;有的百般推脱、左躲右闪,甚至临阵脱逃。这些都是对党对人民极端不负责任的,决不能容忍!必须坚决纠正!
关键时刻冲得上去、危难关头豁得出来,才是真正的共产党人。
各级党组织要在斗争一线考察识别干部,对表现突出的干部要大力褒奖、大胆使用,对不担当不作为、失职渎职的要严肃问责,对紧要关头当“逃兵”的要就地免职。)

经济:经济社会是一个动态循环系统,不能长时间停摆。
新冠肺炎疫情不可避免会对经济社会造成较大冲击。越是在这个时候,越要用全面、辩证、长远的眼光看待我国发展,越要增强信心、坚定信心。综合起来看,我国经济长期向好的基本面没有改变,疫情的冲击是短期的、总体上是可控的,……加大政策调节力度,把我国发展的巨大潜力和强大动能充分释放出来,就能够实现今年经济社会发展目标任务
第一,落实分区分级精准复工复产。现在,全国有1396个县(区)无确诊病例(占46%),还有一些县(区)累计病例很少、基本没有新增病例,这些低风险地区要尽快将防控策略调整到外防输入上来,全面恢复生产生活秩序
第二,加大宏观政策调节力度。宏观政策重在逆周期调节,节奏和力度要能够对冲疫情影响防止经济运行滑出合理区间防止短期冲击演变成趋势性变化。积极的财政政策要更加积极有为,已经出台的财政贴息、大规模降费、缓缴税款等政策要尽快落实到企业。要继续研究出台阶段性、有针对性的减税降费政策,加大对一些行业复工复产的支持力度,帮助中小微企业渡过难关。要集中使用部分中央部门存量资金,统筹用于疫情防控、保障重点支出。一些地方财政受疫情影响较大,要加大转移支付力度,确保基层保工资、保运转、保基本民生。要扩大地方政府专项债券发行规模,优化预算内投资结构。稳健的货币政策要更加注重灵活适度,把支持实体经济恢复发展放到更加突出的位置,用好已有金融支持政策,适时出台新的政策措施。要针对企业复工复产面临的债务偿还、资金周转和扩大融资等迫切问题,创新完善金融支持方式,为防疫重点地区单列信贷规模,为受疫情影响较大的行业、民营和小微企业提供专项信贷额度。要调整完善企业还款付息安排,加大贷款展期、续贷力度,适当减免小微企业贷款利息,防止企业资金链断裂
第三,全面强化稳就业举措。
第四,坚决完成脱贫攻坚任务。
第五,推动企业复工复产。一些传统行业受冲击较大,而智能制造、无人配送、在线消费、医疗健康等新兴产业展现出强大成长潜力。要以此为契机,改造提升传统产业,培育壮大新兴产业。
第六,不失时机抓好春季农业生产。
第七,疫情直接影响居民收入,再叠加物价上涨因素,部分群众基本生活面临的困难可能增多。鼓励同群众生活密切相关的服务业有序恢复营业。做到急重症患者救治有保障、慢性病患者用药有供应、一般患者就医有渠道。
第八,稳住外贸外资基本盘。要保障外贸产业链、供应链畅通运转,稳定国际市场份额。


                                 
                                           焦点透视
                 



“1月6会”,决策层打响“稳增长”攻坚战!                 
                                 
    【博览财经分析】2月23日,领导人出席统筹推进疫情防控和经济发展工作部署会议。
博览财经注意到,从1月23日“宅家”开始,1月25日、2月3日、2月12日、2月19日,2月21日,再到2月23日,刚刚过去的这一个月,决策层已经开了6次重要会议(其中4次政治局会议),研究应对疫情,统筹经济社会发展。
需要强调的是,从2月3日开始的三次政治局会议,均在“应对疫情”的同时,逐步提升了会议当中“涉及经济工作”的权重
根据惯例,政治局会议一般会在4月、7月、10月和12月侧重经济问题,而在2月的政治局会议就频繁讨论经济问题,即说明疫情对经济的影响大,也突出了当前决策层对稳增长的重视。
根据上述多次高层会议的政策信号,博览财经认为——
(1)“全面建成小康社会”的目标不变。这意味稳增长将是贯穿今年全年的政策主基调,需要更大力度的逆周期调节,才能完成“全面建成小康社会”的目标。考虑到第四次经济普查的影响,2020年全年GDP增速至少需要达到5.5%,才能实现GDP翻番的目标。
(2)积极的财政政策要更加积极,稳健的货币政策要更加灵活适度。2019年12月的中央经济工作会议对宏观政策的定调是“积极的财政政策要大力提质增效”、“稳健的货币政策要灵活适度”。而此次政治局会议提出“积极的财政政策要更加积极”、“稳健的货币政策要更加灵活适度”,对财政和货币政策的定调更为积极
……
在2月21日的政治局会议当中,决策层就指出“努力实现全年经济社会发展目标任务,实现决胜全面建成小康社会、决战脱贫攻坚目标任务,完成十三五规划”,大概率意味着对全年经济工作的要求仍然是完成2020年经济总量翻倍的目标
博览财经注意到,在GDP口径调整后,虽然目标可能从6%左右降低到5.6%左右,但这一任务仍然需要逆周期调节政策发力,而对比前三次政治局会议和2月21日政治局会议的四篇新闻稿,可以看到决策层对经济工作的关注度“快速提升”——
第一次(1月25日)政治局会议,紧紧围绕疫情防控工作展开部署;
第二次(2月3日),用一段话强调了“要继续为实现今年经济社会发展目标任务而努力”;
第三次(2月12日),用了约1/4篇幅,部署“努力实现党中央确定的各项目标任务”。
第四次(2月21日),政治局会议新闻稿里,用了约1/2的篇幅,来部署做好经济社会发展工作。
博览财经要强调的是,2月21日政治局会议的新闻稿,对经济工作的安排,不仅篇幅大,而且“相当详细、节奏明快”——
实现“策略上”,要建立与疫情防控相适应的经济社会运行秩序,有序推动复工复产,使人流、物流、资金流有序转动起来,畅通经济社会循环。要制定明确的疫情分区分级标准。复工复产,交通运输是“先行官”,必须打通“大动脉”,畅通“微循环”。各级党委和政府要主动服务,有序组织务工人员跨区返岗,努力保障已复工和准备复工企业日常防护物资需求。
其次“重点上”,要坚定不移打好三大攻坚战。确保脱贫攻坚任务如期全面完成,优先做好贫困地区农民工返岗就业工作,做好因疫情致贫、返贫农户的帮扶工作。打好污染防治攻坚战,推动生态环境质量持续好转,加快补齐医疗废物、危险废物收集处理设施方面短板。打好防范化解重大风险攻坚战,坚决守住不发生系统性金融风险的底线。
再次“手段上”,积极的财政政策要更加积极有为,发挥好政策性金融作用。稳健的货币政策要更加灵活适度,缓解融资难融资贵,为疫情防控、复工复产和实体经济发展提供精准金融服务。要加大对重点行业和中小企业帮扶力度,救助政策要精准落地,政策要跑在受困企业前面。要帮扶住宿餐饮、文体娱乐、交通运输、旅游等受疫情影响严重的行业。要做好农产品稳产保供工作,抓好春耕备耕和农业防灾减灾。
最后“着力点”,要积极扩大有效需求,促进消费回补和潜力释放,发挥好有效投资关键作用,加大新投资项目开工力度,加快在建项目建设进度。加大试剂、药品、疫苗研发支持力度,推动生物医药、医疗设备、5G网络、工业互联网等加快发展。
……
与此同时,在最近三次政治局会议通稿当中“涉及经济工作”部分,对相关工作的“措辞”也在逐步“升级”——
2月3日政治局常委会会议提出,“要切实维护正常经济社会秩序”;
12日政治局常委会会议提出,“统筹疫情防控与经济社会秩序恢复”;
21日政治局会议提出,“要建立与疫情防控相适应的经济社会运行秩序”。
这又是一个步步推进之处:从维护、恢复秩序,到建立“与疫情防控相适应”的秩序,其中涵义有变化——不是简单复原,而是要作有针对性的努力,建立“相适应”的秩序
……
对经济形势,决策层强调:统筹做好疫情防控和经济社会发展,既是一次大战,也是一次大考。努力完成今年经济社会发展各项目标任务,完成决胜全面建成小康社会、决战脱贫攻坚的重点任务不能等,也不能缓。我国经济长期向好的基本面没有变,经济韧性好、潜力足、回旋余地大的基本特征没有变。
2月12日的政治局会议明确指出,“今年是全面建成小康社会和“十三五”规划收官之年,保持经济平稳运行和社会和谐稳定,努力实现党中央确定的各项目标任务”。
2月21日的政治局会议再次强调:我国经济有巨大的韧性和潜力,长期向好的趋势不会改变。要统筹做好疫情防控和经济社会发展工作,坚定不移贯彻新发展理念,深化供给侧结构性改革,打好三大攻坚战,全面做好“六稳”工作,发挥各方面积极性、主动性、创造性,把疫情影响降到最低,努力实现全年经济社会发展目标任务,实现决胜全面建成小康社会、决战脱贫攻坚目标任务,完成“十三五”规划
而在日前《求是》披露了领导人在高层会议研究应对新型冠状病毒肺炎疫情工作时的讲话:目前看,我们仍然要坚持今年经济社会发展目标任务,党中央决策部署的经济社会发展各项工作都要抓好,党中央确定的各项任务目标都要完成。疫情特别严重的地区要集中精力抓好疫情防控工作,其他地区要在做好防控工作的同时统筹抓好改革发展稳定各项工作,特别是要抓好涉及决胜全面建成小康社会、决战脱贫攻坚的重点任务,不能有缓一缓、等一等的思想
也就是说,“十三五”规划,是要完成的。2020年的GDP(国内生产总值),要比2010年,翻一番的这个目标,是大概率要实现的。
稳增长和翻番目标仍是硬要求,今年GDP目标增速可能定为5.5-6%。
近期的相关高层会议反复强调,“今年是全面建成小康社会和‘十三五’规划收官之年(延续中央经济会议表述),各级党委和政府要努力实现党中央确定的各项目标任务”,再叠加近日来国常会、发改委、商务部等均相继喊话要有序推动企业复工,不难看出,当前政策思路转为了既要防疫也要稳增长,而且还是强调要实现翻番的硬目标
由于新冠肺炎中断了去年四季度开始的经济弱复苏,对今年一季度GDP增速拖累的幅度,大概率会明显超过非典时期的2%。
据测算,统计局上修14-18年GDP基数后,今年GDP增速只需5.6%左右即可翻番,但疫情冲击下Q1的GDP增速至少会跌至5%甚至4%以下,若还要翻番,后三个季度GDP平均增速至少要5.7-5.8%。如果一季度GDP增速在3%以内,二到四季度平均增速需要到6.2%以上。
但和非典时期相比,目前各类经济主体的杠杆率都大幅上升,加之新冠疫情前经济处于一轮下行周期中的弱复苏,疫情结束后内生性复苏的动力不足。这意味着稳增长将是贯穿全年的政策主基调,需要更大力度的逆周期调节,才能完成“全面建成小康社会”。
在此背景下,和2月12日的政治局常委会会议相比,2月21日的政治局会议对财政和货币的定调更为积极
●货币政策延续宽松,再降准“降息”可期,Q1信贷社融仍将高增。会议要求“稳健的货币政策灵活适度”(延续中央经济会议表述),2月7日央行指出“在疫情背景和经济面临下行压力下,保持经济增长更具有重要性”,维持此前判断,央行大概率会再降低MLF和LPR利率(2月应能看到),可能再降准(预计最晚3月),并会给小微企业更好降成本以及增加制造业融资。
●宽财政的重要性凸显,大概率会提高赤字率目标和专项债规模,会减税降费但难“普降”,并会更注重与货币政策的协同。2月21日的会议要求“更好发挥积极的财政政策作用”(中央经济工作会议为“积极的财政政策要大力提质增效”),研究出台阶段性、有针对性的减税降费措施(预示很难全面减税)。综合看,预计今年赤字率目标会由19年2.8%提高至3%(也可能高于3%,但需要很大决心,毕竟08年危机时也没破3%),专项债规模很大可能高于此前市场预期的3万亿左右(去年专项债规模新增8000亿至2.15万亿)。此外,为保障疫区企业资金支持,日前央行的专项再贷款和财政部的贴息可谓难得的“好配合”(财金[2020]5号文),预计后续会有更多财政货币的组合拳。
2月12日的会议上,指出“要更好发挥积极的财政政策作用”、“要保持稳健的货币政策灵活适度”。 2月21日会议的定调,则是“积极的财政政策要更加积极有为”和“稳健的货币政策要更加灵活适度”,都增加了“更加”。这是疫情拐点尚未到来、返程和复工缓慢下的必然选择,股票市场近期的走势也反映了政策将更加积极的预期。
需要注意的是,2月21日会议强调了“要发挥好政策性金融的作用”。可能的举措,一是通过PSL加大对基建项目配套贷款的支持,二是不排除以政策性银行作为中间人来发行特别国债的可能。
货币政策方面,一是总量层面继续宽松,包括降准和MLF降息。二是继续引导实体融资成本下降,这是2019年12月中央经济工作会议明确的重点任务。三是再融资政策放松,缓解企业的现金流压力,我们了解到某股份行已经放松房企的非标额度。
需求端稳增长的力度将加码。本次会议明确提到“要积极扩大有效需求,促进消费回补和潜力释放,发挥好有效投资关键作用”,围绕全面建成小康社会的目标,预计将有更多需求端的刺激政策出台
可能会从以下方向发力。一是基建稳增长,在当前的形势下,对基建投资的诉求进一步上升,具体包括推出重大项目、解决融资难题和加快开工施工。二是在“全面落实因城施策”的框架下,将有更多城市放松调控,目前已经有城市调整政策了,包括降低预售标准、延迟土地出让金缴纳等。针对房企融资的监管也在放松,近期房企美元债的发行利率有所下降,也反映了房企国内融资环境好转的预期。三是消费在增长中将发挥更加积极的作用,汽车是重点,比如广东省近期鼓励广深进一步放松汽车摇号和竞拍指标、中汽协建议推迟实施国六排放标准等。


                        

这次,“汽车+新基建”才是“决胜的奇兵”!                 
                                 
【博览财经分析】2月12日的政治局会议强调,要推动服务消费提质扩容,扩大实物商品消费,加快释放新兴消费潜力。
2月21日的政治局会议明确,促进消费回补和潜力释放,发挥好有效投资关键作用(这句话很明显了,就是要刺激消费和投资)。
而《求是》披露的“内部讲话”内容也突出强调了“消费”:着力稳定居民消费。扩大消费是对冲疫情影响的重要着力点之一。要加快释放新兴消费潜力,积极丰富5G技术应用场景,带动5G手机等终端消费,推动增加电子商务、电子政务、网络教育、网络娱乐等方面消费。要更好满足居民健康生活消费需求,以这次疫情应对为契机,进一步培养居民健康生活习惯,引导企业加大对相关产品和服务供给,扩大绿色食品、药品、卫生用品、健身器材的生产销售。同时,要积极稳定汽车等传统大宗消费,鼓励汽车限购地区适当增加汽车号牌配额,带动汽车及相关产品消费。
……
2月12日的政治局会议对“三驾马车”都有部署,但主抓手是投资端和消费端,需要关注扩基建和促进汽车、家电消费的可能举措。
最近几次政治局会议都要求“加快推动建设一批重大项目”,同期的国常会也要求“推动重大项目尽早开工和建设”,博览财经认为,指的应是中央经济工作会议提出的“加强战略性、网络型基础设施建设,推进川藏铁路等重大项目建设”,也即后续会着力扩基建
此外,相比去年底中央经济会议,2月21日的会议新提出“要积极扩大内需、稳定外需”(应是考虑到疫情严重冲击了消费) ,主要手段包括推动服务消费提质扩容、扩大实物商品消费、加快释放新兴消费潜力。鉴于实物商品一般指的是汽车、家电、通信器材等,可跟踪促进汽车消费和家电消费的可能举措。但要指出的是,本次疫情正值春节,加之服务业已成顶梁柱,再叠加居民消费受制于收入预期改变和财富被房地产“绑架”,预计刺激消费的政策事实上很难补上Q1的消费缺口
近期的高层会议只字未提房地产,预计调控基调仍然是“三稳”,不会明显放松或转向,但会在“因城施策”导向下,允许地方政府出台一些拿地和融资方面的支持政策,帮助房企度过当前的冰冻期。房地产调控大概率会进一步松动,也会更加注重稳定资本市场。
一方面,很大程度上,当前经济可谓“拿掉房地产就是衰退”,不难判断“翻番”还不能甩掉房地产。事实上,去年底中央经济工作会议已预示各地可以因城施策的差异化松,预计后续各地仍将坚持“房住不炒”和稳房价稳地价稳预期的总基调,但也会进一步松动各自调控,银行也可能适当放松对开发商的融资限制(2019年11月以来已有所松动);博览财经注意到,粤开证券李奇霖透露,据他们了解到某股份行已经放松房企的非标额度。近期房企美元债的发行利率有所下降,也反映了房企国内融资环境好转的预期。
另一方面,我国资本市场已被提高至“牵一发而动全身”和国家战略的高度,近一两年证监会也陆续出台了不下30个促进资本市场发展的政策,鉴于疫情可能引发居民收入下滑和信用违约增多乃至信用收缩,当前无疑更加需要一个蓬勃发展的资本市场(A股的持续上涨,就是一种变相的刺激消费的手段。股民都赚钱,消费自然会起来)。

消费,重点应该是大类商品消费。
其一,房子已经明确“住房不炒”。但也给地方政府留了个“活扣”:“因城施策”,如今,已经有20几个省市密集出台稳地产政策从供给端纾困房企;
而最新消息是,2月21日,河南省驻马店市发布了17条稳地产组合拳,从供需两端双向发力,除了降低预售门槛、适当下调贷款利率、展期还款等纾困房企的政策,还提出住房公积金最高贷款额度提高至50万、降低首套房公积金贷款首付比例至20%、购买首套住房给予补助等政策支持购房需求。
相较此前的20几个地方的“因城施策”,这次驻马店市增加了需求端的多项扶持政策,特别是首次出现降低首付比例政策。
博览财经认为,驻马店调整住房公积金政策对本地楼市直接影响相对有限,但第一个城市出现下调首付比例的政策,对市场心理影响巨大。预计后续那些楼市低迷超过一年的城市可能会在坚持“房住不炒”的基础上,在地方政府权限范围内出台一些刺激需求的稳地产政策,如公积金贷款额度提升、公积金贷款首付比例下调、购房财政补贴、加大落户的宽松力度等。
但随和央妈和相关部门陆续明确重申“不将房地产作为短期刺激经济的手段”,决策层目前似乎还不想让房地产这个“压箱底”的杀手锏“立马上阵”。
…… 
其二,剩下的大类消费,那就是汽车和家电了。(求是杂志的重要文章也指出,“要积极稳定汽车等传统大宗消费,鼓励汽车限购地区适当增加汽车号牌配额,带动汽车及相关产品消费”;而特斯拉的快速复产、并且扩大产能,但似乎仍然“供不应求”,也预示着新能源汽车消费的“想象空间”)
就在2月22日,一场特斯拉中国网络招聘会召开,一线车间正为产能扩张招兵买马;前几日,超级工厂着手拓宽道路,以匹配更多的人员、车辆、物料出入;2月10日前后,上海自贸区临港新片区内几家特斯拉上游供应商也已悉数复工复产。
临港工厂正加足马力,让一台台Model 3接连下线。特斯拉防疫联络员、临港新片区管委会高新产业和科技创新处主任科员孙筱和说,预计超级工厂将实现每月12000辆左右的产能,“这个数字还会逐渐上升。”
从正月初八接到通知起,孙筱和就多了一个“办公室”——特斯拉超级工厂。每天,他都在相隔20公里的管委会与特斯拉工厂间奔波,为特斯拉解决复工复产遇到的各种困难,并检查工厂的防疫工作情况。
而特斯拉的上游供应商也纷纷复工复产:供应商之一的上海临港均胜汽车安全系统有限公司已与特斯拉同步复工。为特斯拉工厂供应方向盘、气囊等零部件,目前复工率已达60%,产能已恢复超过五成。
同一个产业园区内,SAS上海公司也于2月12日复工,为特斯拉工厂供应持续驾驶舱模块。主要组装显示屏、仪表盘、空调等零部件,并为模块系统结构做基层开发。总复工人数达到了原有的70%,产能恢复了60%。
运输渠道也在逐渐恢复,2月20日,经市交通委同意,小洋山临时客运码头在疫情期间恢复了第一条航线:舟山三江—岱山新城—小洋山货物运输航线。航线恢复后的第一艘滚装客船,就载有一批特斯拉工厂生产所需的零部件。
……
而针对“促进消费回补和潜力释放”,李迅雷认为,对于促进消费回补,不仅可以使用乘用车、房地产等常规刺激手段,还可以尝试“消费券”等非常规手段。通过发行“消费券”,带动生产增加,生产增加带动收入增加,收入增加又带动消费增加,重新形成消费回补的良性循环。“消费券”并非是独创,而是相对成熟的做法,作为社会救济的工具,经验也非常成熟。

其三,就是决策层再三“标红”的四个行业,未来投资多关注这四个行业吧,5G已经是主升浪了,半导体、芯片如火如荼的
工业互联网这个方向,云计算最近很热,关注的机构很多。
生物医药、医疗设备,在这次疫情当中的“巨大欠账、巨大缺口”已经彰显无疑,必定作为未来“补短板”的重点加注行业。
2019年底中央经济工作会议的表述是“积极的财政政策要大力提质增效”,而2月21日政治局会议的表述是“积极的财政政策要更加积极有为,发挥好政策性金融作用”。“更加积极有为”的表述是近几年来力度比较大的提法,未来一个阶段,中央财政包括政策性金融工具(比如PSL)可能都要在中央主导的基建投资和地产投资中起到重要托底作用。
投资的关键作用将会进一步加强,尤其是基建投资,作为稳增长的主要抓手将继续被决策层寄予厚望。
但疫情爆发后,预计制造业、基建都面临不同程度的困难和不利因素,所以这两个方向会成为帮扶方向(所以2.21会议再次强调“发挥好有效投资关键作用,加大新投资项目开工力度,加快在建项目建设进度”),而与决策层反复点题的“高科技、新经济”相关联的“新基建”则是投资的重点
国金策略:结构牛延续 “新基建”优于“老基建”
1)根据FedWatch显示,美联储6月降息的概率升至54%,年内降息2次的预期有所上升;
2)受疫情等因素影响,国内经济下行压力依旧较大;预计调控部门将进一步加强逆周期调节,存款基准利率以及定向降准等货币工具适时调整可期;
3)当前我国面临内外需求相对疲弱的环境,激发有效需求,稳定就业成为当前政策发力的重点,积极财政政策很明确的一个发力点在于“新基建”;
4)预计A股“入富”比例进一步提升,外资增量届时将流入A股市场;
5)投资建议: 2月月报中明确提出“逆周期政策将修复投资者悲观情绪,科技为配置主线”等。站在当前时点,仍维持这一观点,市场仍积极可为;
6)行业配置上,建议重点配置“新基建”下的“5G及5G上下游产业链、工业互联网、医疗设备、光伏、电网”等;另外,我们仍维持美股映射下的配置主线,如“电动车产业链、云游戏、安全可控”等。
建投策略:主线从疫情到复工 回调加仓新基建
宏观政策环境有利于牛市持续。如果短期市场出现回调,投资者可以择机加仓。从行业配置上来看存在三条主线:第一,随着企业逐渐复工,此前需求被压缩的汽车、食品饮料、家电、餐饮旅游等消费行业将重新反弹,需要加配;第二,受益于资本市场改革与流动性充裕的券商板块;第三,产业景气上行、流动性政策支撑的科技板块,当前维持标配。如果市场回调,则是可以再次加仓。


                        

疫情的冲击,让世界“体验”到对中国制造业的依赖有多大                 
                                 
【博览财经分析】据推算,中国的制造业生产每减少100亿美元,海外的生产和销售就被拉低67亿美元
因病毒疫情造成中国零部件供应中断,使得现代汽车已经暂停所有在韩生产线,包括蔚山、全州、牙山工厂,预计停产期间将持续至下周。而这个时间还要取决于中国恢复生产的态度。现代汽车的生产,出现了一个看上去很低级的失误:因线束库存耗尽而出现无法生产的情况。然而,由于在不同的车款安装不同的线束,而且线束是一辆汽车里面第三重的配件,厂商无法大量囤积该零部件库存。中国复工延后,现有库存耗尽,韩国和东南亚供应商无法临时支持,三项叠加,造成了现代不得不暂停生产。
这并不是孤例。韩国起亚汽车也碰到类似问题,它采用的方法是减少本周产量,保持生产线继续开工。而在武汉拥有工厂的本田和大金工业已决定将工厂复工改为14日以后。这将会严重影响广州本田的汽车生产。如果这个复工延长的情况,进一步扩大至湖北省以外,将产生巨大的供应链向外扩散的现象。
大鲨鱼有大鲨鱼的苦,小鱼也有小鱼的泪。一家在圣彼得堡从事轴承、齿轮等精加工制造的工厂,目前正在焦急地等待国内的复工。这家企业需要国内三十家轴承和齿轮供应商,分布在江浙鲁辽豫等多个地区。然而,目前尚还没有一家开工。按照目前各省市严防疫情的趋势,半个月内能开工就非常乐观了。焦急等待复工中还有另外的担心,那就是最怕被等待者永远不再来。这些工厂的效益本来就不够好,利润都很低,很容易沉没水中,再也浮不起来。如果这些工厂无法顶得上来,那么这家企业在俄罗斯好不容易打拼出来的局面,也就非常玄了。
而在工厂的另一端,可以在苏州无锡等地看到许多勤勉的企业家已经入驻工厂,备战生产,但却不得不焦急地等待工人上岗。而目前尽管疫情在各地情况不同,但看上去很多地方采用了严防死守的方式。这是不是有些反应过度,也需要系统论证。中国的供应链是全球嵌入式,如果这一块松动,而让全球产生备用基地,这一损伤将是不可恢复的。现代汽车正在启动应急方法,紧急扩大在国内和东南亚的采购规模,多方位应对
美国医疗设备巨头破产,白宫这才意识到严重性
目前中国正处于疫情防控关键阶段,经此一“疫”,各方更应认识到,作为全球供应链关键一环和世界重要需求来源地,中国好,世界才会更好
作为全球产业链最重要的世界工厂,中国制造的些许闪失,全球供应链都会出现巨大的混乱。这种局面已经有苗头呈现,中国供应链跑不动而导致国际产线断供。
就在新冠疫情影响中国的时候,西方一些国家却在幸灾乐祸,其中美国就在第一时间限制了中国人的入境,但是与此同时,白宫却不知蝴蝶效应已在他们身边出现,据俄罗斯媒体报道,近日美医疗设备制造商Aaleritas公司宣布申请破产,该公司表示因为病毒疫情加剧,导致了中国供应商受海关政策影响,因此中国无法向他们正常提供原材料,不得不机器空转二十多天后申请破产,而类似的公司遇到的囧境不在少数,白宫这才意识到严重性。
众所周知,中国是世界加工厂,自从加入世贸组织后,中国已与世界上百分之九十几的国家建立了贸易关系,虽然我国在很多方面都在进口他国的零件,但是很多国家同样也在依赖我国生产的零件,这个合作关系疑是双方的。
近40年来,中国的工业取得了举世瞩目的成就,在建立完善了门类齐全的现代工业体系之后,如今的中国早已跃升为世界第一制造大国,据数据显示,中国工业产值占全世界30%,这个数据是美国、日本和德国3个国家加起来的数量,毫无疑问,中国制造已经遍及了全世界,这就是当前世界制造业格局最现实的客观状态。
世界各地对中国制造业依赖有多大
在新型肺炎疫情蔓延的背景下,全球经济对中国的依赖度成为焦点。据推算,中国的制造业生产每减少100亿美元,海外的生产和销售就被拉低67亿美元。韩国、日本和美国等国家受到的影响尤其大。中国企业的复工原则上从2月10日开始,但仍有员工不足等不确定因素。中国以年6%以上的经济增速成为全球经济的引擎,但是中美贸易战和新型肺炎问题使企业不得不开始考虑风险。
中国作为制造业供应链的枢纽巩固了地位,生产停滞对全球经济产生的影响巨大。日本经济新闻利用欧洲委员会的“国家间投入产出表”,分析了中国的生产减少对全球经济产生的影响。例如,从韩国来看,中国的制造业生产减少100亿美元的情况下,中国厂商从韩国的采购额将减少近3亿美元。此外,受来自中国的零部件供应减少的影响,完成品的出货变得困难,生产将下滑约2亿美元,合计将产生近5亿美元的影响
将中国的生产停滞对世界各国和地区产生的影响额相加发现,海外整体约达67亿美元。
而实际产生的影响可能更大。例如,由于来自中国的电装零部件供应停滞,韩国现代汽车国内3家工厂停工至2月11日。虽然考虑在12日之后复工,但是前景难以预测。
韩国投资证券公司统计,现代汽车在韩国国内1周的整车产量为3.4万辆。如果停产1周,损失可能达到7000亿韩元
2月2日,韩国第三大汽车生产企业双龙汽车公司决定关闭其位于韩国京畿道平泽市的生产工厂。据悉,该工厂负责的某一车型的装配电路,一直在山东烟台生产,受疫情的影响,山东恢复供应的时间多次推迟,导致无法支撑正常生产,只能决定停产。
现代汽车集团则宣布从2月4日起陆续暂停韩国工厂生产,原因是在中国的零件供应商还未能恢复生产,从而导致零件短缺
停产的不仅仅是韩国车企。
2月10日,日产汽车宣布,位于日本九州的两条生产线,将分别于2月14日和2月17日停产
除了近邻日韩,远在欧洲的企业也不轻松。菲亚特克莱斯勒欧洲一家装配工厂也发出“停产预警”。2月6日,菲亚特克莱斯勒首席执行官麦明恺对路透社表示,如果零部件生产和运输中断的情况进一步恶化,该公司一家欧洲装配工厂的生产可能在2月底或3月初面临危机,被迫停产
事实上,影响已经进一步扩大。作为国内豪华车龙头企业,北京奔驰日前向天津市政府以及天津武清区发函,请求特批其在天津武清的19家零配件供应商提前复工。这份函件称,北京奔驰已经进入停产倒计时的危急时刻,如果2月10日不能复工,其单日损失将高达4亿元。
一家名为汇大机械制造(湖州)有限公司的汽车零部件企业,也向中国贸促会湖州市委员会发出求助,受疫情影响,该公司无法按时履行此前签订的“每周向法国标致集团非洲工厂交付1000套转向机壳体”的合同,需要承担约240万元的合同损失。此后,“汇大”向湖州市贸促会领取了全国首份“新冠状病毒感染的肺炎疫情不可抗力事实性证明”。
同样作为世界重要汽车供应商的博世公司负责人表示,如果疫情时间加长,供应链将会出现问题。博世高度依赖中国生产,在中国有23家工厂。截至2019年底,博世中国工厂客户主要涵盖了大众、通用、奔驰、本田等逾40家整车厂,产品出口至9个国家和地区。毫无疑问,如博世不能供应零部件,将进一步影响全球的汽车产业链
疫情对汽车产业链的冲击不难理解,因为全球80%以上的汽车零部件和中国制造相关。海关总署数据显示,2019年在中国的汽车零部件企业出口额超过600亿美元,其中外资企业在华子公司对外出口占40%。
此次疫情的重灾区湖北更是中国四大汽车生产基地之一,也是零部件企业汇聚之地,拥有众多重要的汽车零部件工厂,如伟巴斯特(天窗供应商),TRW(安全气囊)、江森自控(座椅供应商)、马勒(滤清系统)等。
根据不完全统计,目前湖北省汽车零部件企业占全国的比重为13%,近1.2万家;而注册资金1000万元以上的湖北省汽车零部件企业占全国比重约10%,也有近两千家
省会武汉更是中国第二大汽车制造商和国有公司东风汽车集团总部的所在地,以及通用汽车,雷诺,标致,本田和日产等全球公司的生产工厂所在地。
从事咨询业务的英国IHS马基特公司认为,新冠肺炎疫情可能导致今年全球少生产170万辆汽车。穆迪分析公司则称,今年一季度全球汽车产量将同比减少15%。


                        

5300亿到期债务压顶!地产大佬与小微企业一样“只能撑仨月”!                 
                                 
【博览财经分析】据不完全统计,仅在调查范围内的46家房企,2020年上半年到期债务就接近5300亿元,房地产行业现在都是高周转高杠杆模式,如今,在没产出的同时还有正常的开销,对于房企而言,现金流压力非常大。
某家典型房企2019年上半年货币资金仅350亿元,即使2020年同期能够获得相同的现金流,这350亿资金或仅够企业维持三个月运转,如果疫情持续两个月,而无相应政策支持和适当倾斜,企业将面临巨大的经营风险。
博览财经认为,后续还将有更多城市在“因城施策”的框架下出台不同程度的楼市支持政策。政策将逐渐更多指向“托需求”,尤其是保护土地市场需求的合理有序恢复
……
在西贝等餐饮、服务企业喊出“资金链最多撑3个月”之后不久,就得到了有关方面与商业银行的信贷驰援(据说浦发银行的在48小时内)。
这股暖流显然也“烫”到了同样“喊渴”的房地产行业。
近来,恒大、融创等展开的“在线购房”,核心问题就是缓解房地产行业所面临的资金链咔咔作响的断裂压力
2月13日,恒大打响地产行业线上营销“第一枪”,不仅给出了7.5-7.8折(全款还可再享受93折),甚至还抛出了江湖久不见的“首付允许分期”(文件显示,恒大允许购房者在签署《商品房认购书》后5天内、3月31日前和4月30日前分别支付40%、30%和30%支付首期款,余款则办理银行或公积金按揭。)。
受上述“折上折”优惠的刺激,截至目前3天内,客户认购房屋4.75万套,总价值580亿元
恒大大力度促销甚至打75折和允许首付分期,体现其降价促销去库存的导向,在市场销售低迷时主动占据市场,可以在企业资金面临压力的时候,有利于改善现金流
对于一些三四线城市的楼盘来说,有些楼盘房屋价格总价不算太高昂,部分购房者购买能力较强,会愿意参与此类模式,客观上有助于恒大近期项目的回笼资金。
房地产行业此次受疫情影响严重,尤其是资金密集型的开发领域,大量企业出现资金周转压力,若没有政府的相关扶持,恐怕不少企业无法度过目前的难关
从无锡、西安、上海本次出台的政策来看,延迟缴纳税费、土地出让金分期付款、贷款展期、免租金等措施都主要集中在解决房企资金周转问题上,率先保障的是房企资金安全。这也将成为其他城市出台相关政策的重要方向
“后续一定会有一大批其他城市跟进,整体方向也会跟这些城市相类似。”
克而瑞数据显示,2019年TOP100房企的累计权益销售金额同比仅增长6.5%,相比2017年的40.5%和2018年的35.1%明显放缓。
预期之外的新型冠状病毒疫情更是雪上加霜,售楼部关闭、工地停工对于大部分房企来说,都将影响销售回款。过去1月份,不少房企的销售金额已经出现了不同程度的下滑,2月至今,大部分房企也处于停摆状态。
全联房地产商会2月11日发布《关于疫情后期促进房地产行业平稳健康发展的政策建议》,该“建议”披露:由于项目工程建设暂停,线下销售渠道关闭,企业销售回款大幅下降,叠加现有的房地产融资政策,房地产企业面临巨大的现金流压力,即使大型企业也难幸免。
调研的72家企业中,46家房企(以中小型企业为主)受影响货值超4400亿元,单月运营成本约235亿元,2020年上半年到期债务近5300亿元;26家产业链企业,受停工停售影响的积压库存超40亿元,单月运营成本超20亿元,2020年上半年到期债务约55亿元。
以调研的某家典型房企为例,其单月销售业绩减少80亿元,以往每月可从金融机构获得贷款40-60亿元,如今可获贷款金额腰斩,企业单月资金缺口将达100-110亿元,而此企业2019年上半年货币资金仅350亿元,叠加企业人员工资、待支付工程款、利息费用等其他刚性支出,350亿元的货币资金或仅够企业维持三个月运转,如果疫情持续两个月,而无相应政策支持和适当倾斜,企业将面临巨大的经营风险。
全联房地产商会的那份《建议》,呼吁政府有针对性灵活“因城施策、因企施策”,稳定行业预期,帮助行业顺利度过困难期,引导行业加速良性整合,保障整个国民经济的健康运行。具体措施包括:适度信贷支持,融资政策倾斜;放宽资金监管额度;税费适当减免,缴纳期限酌情调整;因城施策,因企施策,适当增加定向支持。
《建议》表示,据不完全统计,截至2月7日,110家房地产企业捐款总金额超16亿元。为防止疫情进一步扩散,房企响应政府号召,暂停项目建设、暂停项目开工、推迟复工、关闭售楼处、暂停客户接待,这一系列举措,给房企带来了巨大的影响。据全联房地产商会调研,2020年上半年企业须交付的项目占全年交付项目总数的30%-50%
博览财经要强调的是,房地产行业此次受疫情影响严重,尤其是资金密集型的开发领域,大量企业出现资金周转压力,若没有政府的相关扶持,恐怕不少企业无法度过目前的难关。


                                 
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A股的“魔幻”凸显中国巨型全产业链所应有的“现实估值”!                 
                                 
【博览财经研报】这次疫情给每个个人最大的警示,就是“神马学历、财力都是浮云,免疫力才是最大的竞争力”;
而对一个经济体而言,“健康的经济结构+完整的产业链”,就是其最大的“免疫力和竞争力”,这是中国经济能够扛住2019年的贸易战的底气,同样也中国经济能够在2020年度过疫情冲击的“免疫力”!
这次中国经济虽然受了损失,但没有出现混乱,电力、网络等基础部门无一出问题,连需要大量人力的外卖系统也于近日迅速恢复,人们最担心的蔬菜供应也没有出严重问题。这些显示的是:中国经济的内在组织能力非常强大、严密,中国巨大的体量同时意味着巨大的回旋力,它是经济战略韧性的重要体现之一。而这恰恰是支撑中国资产价格“触底反弹”,并且在“复工复产”趋势日渐明显之后,继续向上寻找扩展空间,以体现这种巨大的产能修复能力,与完整产业链所应有的“估值水平”
……
笔者仍然坚持2月3日以来的如下判断——
只要机构还没挣够,反弹就不会结束”;
创业板、科技股等仍有机会“再创新高”;
在“复工、复产”等利好因素的推动下,沪指完成自己的“填坑作业”后,会全力跟上“先行一步”的创业板的脚步
……
在各地陆续复工之前,A股市场的行情主要围绕着“窝家里”展开,比如远程办公、在线教育、新零售、在线娱乐等,与“抗疫”密切相关的医药股也大涨。
当疫情逐渐好转,复工开始时,后续市场将更多围绕“去外面”展开,核心就是与复工相关的板块行情,一方面是“大基建”体现“有信心、有能力‘完成全年经济指标’”,一方面科技股、创业板则继续彰显“高科技、新经济”在未来中国经济改革转型当中的地位。
总结2月3日以来,A股得以如此“魔幻”的原因,博览财经认为,除了最直接的“机构/大资本”持续抄底、加仓A股,推动市场快速完成“挖矿”、进而再创新高(创业板为代表)外,从中长期趋势看,国内外投资人(尤其是机构/大资本)愿意大手笔加仓中国资产,最看重的是此次疫情冲击中国经济社会生活,是以另一种极端方式(2019年则是贸易战)再次检测了中国的“强大免疫力”,其中最关键的,不是“经济的承受力”,而是“国家机器的战略反应能力”!
面对这么严重的灾难和在公众中迅速传播的恐慌,中国政府有能力把全社会面对极度危险的挑战迅速动员起来,用了不长的时间稳定了疫情,也稳定了人心。
一个小小的口罩所折射的“柔性产业链”竞争力
中国生产世界一半的口罩。而现在中国供应不足,中国口罩的潜在产能在每日2000万,2月中旬前后的启动量估计仅在50%左右。但在“国家机器的及时调控”之下,新增产能迅速以各种方式扑面而来——
大年初一,某手机组装工厂的一线工人就接到了产线主任的电话——初三早上一定要到工厂。生产任务已经迫在眉睫。
回岗安排生产的,并不是手机,而是——口罩。手机生产的无尘厂房里空无一人,而200米外闲置了一年的旧厂房,此时却灯火通明、济济一堂。
就在短短几天中,厂家依靠自身的技术和设备支持,几条无纺布热压流水线在一线工人“返厂”的路上已经完成
几乎与此同时,延安必康发布公告,为了响应新沂市政府要求的日产30万只医护级口罩产能水平,已经开始投资5000万启动工厂。然而截至到不久前,必康公司及下属子公司尚无口罩生产业务,且尚未取得口罩产品生产许可资质
类似这种临时转产、突击转产的现象也开始出现。目前各地都在快速上马医用防护用品生产线。
连上海通用五菱,也都在生产口罩。位于柳州的汽车厂联合供应商,一起生产口罩。搭建十条产线,每天预计生产口罩170万。汽车制造商出乎意料地变线,启动高速生产引擎。民用能力,正在迅速向战时能力转变(此前不久,一些军工厂也开始“转产”医疗用品)。
而大工厂的想法与做法就更加“别具一格”。中国工业互联网第一股工业富联,在富士康集团龙华园区首次导入口罩生产线,这两天顺利实现试产,目前正在申请产品资质认证。工业富联充分发挥了富士康的大制造供应链的超级柔性,利用生产管理、市场协同、技术输出等能力,一口气打通原材料采购、设备制造、产品生产等全产业链,直接来生产医用口罩。2月底可达到日产200万只,鸿海集团上百万员工完全可以自给自足,而且可以支援外部。怪不得富士康承诺2月10日苹果生产线可以正常复工,原来各个细节上都有准备。这不是一种本能的应急状态,这是超级制造工厂的缜密心思
工业互联网是资源配置的最佳阵地,当下特殊时刻,显然也是考验工业互联网平台能否在紧急状态下,帮助中小企业完成口罩产线能力的快速启动和扩产。
类似的故事还发生在福建莆田。莆田是中国最大的鞋服箱包生产基地,布纺产业集群在全国首屈一指的城市。
莆田全市有300万人口,但是没有一家专门的口罩生产企业,于是莆田选择用好手边的集群产业,自谋出路:莆田工信连同鞋业协会,对全市发布“英雄令”:有自动针车50台以上、高周波机台20台以上、紫外线杀菌流水线,独立操作车间,操作工100人以上的鞋企,都可以报名生产
在符合要求及报名的企业中,仅仅用上10家,事儿就快速地成了。根据计划,每家分配产能20万个/天,这样日均生产200万个。到5号,就能基本实现量产
还有大年初三的上海。在工信局及发改委的要求下,上海市17家口罩企业,以及口罩企业供应链上的相关公司全部返岗复工。上海市成为春节后必需品行业返岗复工最快的地方,现阶段口罩复产最多的地区。
2月5日,富士康在深圳龙华的生产基地下线了第一批量产的口罩。这条日产能达到10万个的产线,只是第一条。富士康的目标是,建成日产200万个的产能,以供深圳市使用
同日,上汽集团将其在广西来宾市的一家供应链公司的厂房进行改造,成功建起12条口罩生产线,其中符合N95标准的4条,一般医用的8条,日产可以达到170万个。而原本这家工厂,是做汽车配件——隔音棉的。
另一家国内代工巨头比亚迪。官方在7号宣布,其采购设备和原材料,以及改造生产线,在2月17日开业量产,计划产能是口罩500万个/天,消毒
同样带来“奇迹”的,还有中国石化。中石化目前已经组织了分别位于北京的两家、江苏一家及广东的四家供应链上的企业,开始改造工厂,搭建流水线,计划到3月10日,实现新增产能至100万片/日以上
从一定程度上来说,只要中国企业愿意,依旧可以随机万变——以柔克刚。
2020年,中国经济发展的大节奏不会变
在未来,在疫情导致的“非理性需求”过后,大部分企业还是会回到自己的老本行,做手机的做手机,做鞋的做鞋,代工的继续代工。
某种意义上,那些“临时转产口罩”的高端制造业,和普通一线工人所处的行业,是中国制造业的一体两面。中国有着全球最为庞大的制造业,是全球唯一一个满足联合国对制造业所有细分的所有门类的国家
进入21世纪,随着中国制造业转型升级进入深水区,逐步在国家政策的指导下,开始淘汰所谓的“粗放型”产能,逐步向高端制造业迈进。
2019年,中国第一、二、三产业在现在GDP中的占比分别为7%、39%、54%;而2002年,三者的占比分别为13.7%、44.8%、41.5%——第二产业的比例,已然被附加价值更高第三产业所超越了。
但是,在今天,我们所侦测到的真相是:即便是在“淘汰产能”的今天,中国制造业依旧保持着最为了不起的存在和优势。无论面对2019年贸易的压力、2020年天灾的冲击,“世界工厂”数十年积累的厚重底色,仍然提供着不变的高效
尽管三大产业在“SARS”疫情之后,都有回落。但是第二产业对于GDP的拉动作用,一直高于第一、第三产业
地方上来说,以广东省为例,2003年一季度、二季度、三季度的GDP增速分别是13%、12.3%及13.9%,同期GDP构成中第二产业中工业的增长分别是16.9%、18.2%及21.1%。
也就是说,针对受疫情影响最严重的地区、制造业大省广东而言,在GDP增长,以及工业制造业的增长中,GDP在三季度就已经强势反弹。工业制造,则一直处于增长状态。
疫情之下的中国制造业,正展现出最旺盛的生命力,这种聪颖和韧性将会继续。2020年,中国经济发展的大节奏不会变。第二产业依旧会以它的脚步,向前。疫情过后,中国制造,一定会出现报复性产能。届时,所有的机器都会全速启动,所有的工厂都会到处找人,所有的物流都会满路飞跑。
总结
这次中国经济虽然受了损失,但没有出现混乱,支持中国人日常生活需求的经济部门都在加速运转。除了口罩等防疫急需品的生产能力一时做不到达到需求水平的扩容,其他中国人日常生活的必需品一样也没有减少供应。电力、网络等基础部门无一出问题,连需要大量人力的外卖系统也于近日迅速恢复,人们最担心的蔬菜供应也没有出严重问题。这些显示的是:中国经济的内在组织能力非常强大、严密,无论是政府的手还是市场的手都在这场灾难中行动得“足够”有效。
中国巨大的体量同时意味着巨大的回旋力,它是经济战略韧性的重要体现之一。
而这恰恰是支撑中国资产价格“触底反弹”,并且在“复工复产”趋势日渐明显之后,继续向上寻找扩展空间,以体现这种巨大的产能修复能力,与完整产业链所应有的“估值水平”!


                                 
                                           投资参考
                 



5G,获得“大大”连续两次“敲黑板”的爆款!                 
                                 
【博览财经分析】这已经是“大大”第二次对“投资”重点敲黑板了
日前《求是》杂志刊登的重要文章指出的“要加快释放新兴消费潜力,积极丰富5G技术应用场景,带动5G手机等终端消费,推动增加电子商务、电子政务、网络教育、网络娱乐等方面消费。”
2月21日的政治局会议再次着重强调,“推动生物医药、医疗设备、5G网络、工业互联网等加快发展。”
……
禁足宅家期间,不得不每天关注官方的疫情动态,期间有一个细节,很有意思——
同样是CCTV的新闻节目,在“新闻1+1”的视频连线当中,屡屡出现“时滞”,视频两端对话的“时间轴”总是“对不上”,都要等待“好长时间”,遇到一位“不熟悉主持人‘问答习惯’”的“基层干部”,就会出现“问答环节的‘撞车’”,影响视听效果;
但在另外一个“新闻现场”,由于明确是在使用5G连线,视频两端几乎不存在“时差”,问答很顺畅。
这就是差距。
好在这只是新闻采访,不是当前武汉疫情防控当中“最具战场环境”的“视频诊疗”(乃至视频手术)。
但很显然,基于5G技术的“视频诊疗”(乃至视频手术),是有可能在此次“抗疫战斗”当中“实战”的(甚至更早在其他地方已经实战过,只不过可能没有这次这么“大规模、大范围”的“实战经验”吧)。
有了这块“5G实战”的练兵场,也就可以更好的推动“5G”建设的加速,决策层已经“一再”的“点名”要把5G建设,作为“加快项目进度”的着力点,同时,也是“确保完成今年经济增长任务”的一大抓手。
2月21日的中央政治局会议内容公布,里面涉及的经济部分,一共两段——
第一段的要点是“积极的财政政策要更加积极有为,稳健的货币政策要更加灵活适度”。
第二段的要点是“加大新投资项目开工力度,加快在建项目建设进度。
加大试剂、药品、疫苗研发支持力度,推动生物医药、医疗设备、5G网络、工业互联网等加快发展。”
对于第一段财政政策的部分,个人理解为本次经济刺激不是2008年4万亿大水灌漫式刺激。
而是货币政策继续稳健,对需要刺激的地方,精准刺激,主要的依靠,则是财政政策
里面的措辞是“积极的财政政策要更加积极有为”,一个积极用了不过瘾,再加一个积极。
所以,新基建,应该是超力度,超预期的
这正是之前反复说的,今年的5G基础设施投资大年,是具备了非常高的确定性的来由。
而第二段,则直接指出“生物医药、医疗设备、5G网络、工业互联网”。
这是政治局会议敲黑板的内容,意思是说你们花钱去刺激经济的时候,这4块,是重点
需要指出的是,这已经是“大大”第二次对重点敲黑板了
而博览财经也注意到,工信部也已经快速的“落实”相关“最高指示”了——

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那么,在5G时代的投资主线有哪些?
1、5G时代加速到来,细分领域上有哪些较好的投资机会?
1)5G将引领智能手机换机潮,可关注手机零部件供应商:据Gartner统计数据,2019年,我国5G手机出货量约为900万部,2021年将增长到1.5亿部复合增长率达308%,5G手机出货量的上升将抬升对手机零部件需求。
2)AR/VR将成为消费电子最大增量来源,可关注虚拟设备生产商:5G技术一方面解决了AR/VR面临的大带宽+低延时的最大短板,另一方面推动AR/VR设备实现无线化、轻量化,并有效降低生产成本,全球虚拟市场将迎来快速发展。
3)5G时代,华为将主导全球消费电子,可关注华为产业链相关企业:华为在5G领域已经处于领先地位。在关键技术领域,华为的网速和稳定性处于业界领先位置;在全球5G专利申请数量以及标准提出数量层面上,华为拥有152项5G标准必要专利,占比超过16%,均领先其他公司。
4)5G技术落地解决网络延迟问题,云游戏/云手机/云电脑将成为现实,推动计算机、游戏行业进一步发展:2016年Gartner根据云计算技术成熟曲线的分析显示,目前云计算正处于2.0到3.0的发展阶段,云计算机技术已经趋于成熟,可以广发应用于实践。
5)全球数据量将增加十倍,人均流量将增加十倍,大数据行业发展未来可期:我国全面进入4G时代后,数据流量出现井喷式增长。而5G网络比4G网络快10倍,随着5G时代的到来,全球数据量将迎来新一轮爆发式增长,大数据行业景气度得到提振。
6)5G时代,万物互联将成为现实,无线技术、智能电网领域值得关注:中国目前正在通过车联网、工业互联、智能家居等新型产业模式来实现经济社会的转型,释放物联网的价值。
7)5G时代网络安全产业天花板大幅提高,利好网络安全行业:互联网普及率不断提高增加网络安全威胁,网络安全从被动防护转向主动防御。等保2.0标准的正式出台,将带动我国网络安全行业升级,网络安全行业步入新成长周期。
8)自动驾驶在5G时代将出现突破式进展,可关注无人驾驶汽车行业:据前瞻产业研究院报告,预计2020年中国智能驾驶市场规模将突破2000亿元,并在2023年增长至2415亿元左右,2019-2013年均复合增长率约为20.72%。
……
需要强调的是,要建立覆盖全球每个角落的宽带通信网络,消除信号盲点,必须推动宽带卫星通信和5G毫米波通信这两件“工具”商用落地。毫米波通信频谱资源丰富,5G时代选择使用毫米波频段,速度就好比单车道升级为十车道。宽带卫星通信技术则可以将信号覆盖到世界各个角落。但是,宽带卫星通信和5G毫米波通信的关键核心器件毫米波相控阵芯片身价高昂。
毫米波是5G、6G十分关键的技术,也是今年通信产业的一大方向。为什么5G一定要用到毫米波?就是因为一些新兴应用的大规模提供,只有用毫米波技术,5G才可以畅享,而低频、中频都不行。在5G时代,使用毫米波频段后,可以轻松使用5G手机在线看蓝光品质的电影。
此次毫米波首商用的成功,标志着基于3GPP的5G毫米波网络与相关产业链已成熟,全球5G毫米波应用开始扬帆起航。去年7月下旬的5G毫米波技术创新研讨会上,就有专家表示中国移动已完成5G毫米波关键技术的验证,计划在2020年实现5G毫米波的商用部署。
1月19日,网络通信与安全紫金山实验室宣布:我国自主可控、成本超低的毫米波相控阵芯片问世,它速度快、覆盖广,一脚踢开了毫米波通信技术商用的“绊脚石”。该项目把成本降低到了可商用的水平,实现了中国在该项技术上的突破!
资料显示,相关上市公司包括——
亚光科技:毫米波T/R组件水平目前居于国内领先地位,用于5G通信的毫米波功率放大器已研制成功;
硕贝德:经过多年的投入,毫米波射频前端芯片已实现从24GHz到43GHz全频段覆盖的技术突破。
……
任正非曾经表示,华为在5G技术方面的成功,是因为押中厘米波,而6G的毫米波是大方向
早在2018年10月,华为就打通了全球首个基于3GPP的5G毫米波商用Firstcall。
而近期,5G热点不断,小米发布首款5G旗舰手机,华为也即将发布首款5G折叠屏手机(Mate Xs)。
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5G商用的持续推进也助推A股5G投资持续火热。Wind数据显示,2月21日,多只5G概念股强势上攻,光弘科技、梦网集团、长盈精密涨停,卓胜微、麦捷科技、环旭电子等涨幅超7%,境内首只也是目前规模最大的5G主题ETF华夏5GETF单日成交额达20.99亿元,创历史新高。节后二级市场5G投资一直十分活跃,以华夏5GETF为例,从2月3日开始的14个交易日,累计成交额达160.83亿元,日均成交额超11亿元。截至2月21日,华夏5GETF所跟踪的中证5G通信主题指数年内已涨超34%
山西证券最新发布的研报强调5G板块仍旧是贯穿2020年全年的机会,新的行情也最有可能从5G及其相关板块中产生。5G及相关板块的机会有两点:其一是投资端,随着疫情好转及重点行业复产复工,5G的投资有望重新走向正轨,运营商会继续采购相关设备;其二是云计算,云计算的需求增加,行业边际改善明确,也会增加对5G设备的需求。业内分析人士表示,5G正在成为市场上最受关注的风口和最确定的投资机会之一。但5G产业链相关公司多达上百个,且个股研究专业门槛较高,通过布局指数产品来抓大逻辑,是更适合普通投资者的策略。华夏5GETF可以帮助投资者实现一揽子投资多只优质5G概念股,投资者可通过股票账户像买卖股票一样交易5GETF,一手仅需百元左右,投资门槛较低。此外,华夏5GETF也有联接基金,为投资者提供了低门槛、可定投的5G主题投资工具。
二级市场上,华为概念股已经蠢蠢欲动
根据华泰证券此前研报,5G时代华为的三大业务通信设备、消费电子、企业业务有望继续保持高增长。同时,华为对于供应链自主可控的决心不会变,国产替代有望进一步加快,该机构坚定推荐华为产业链的投资机会,认为华为产业链无论从短期还是长期来看,均具备较大的投资价值。建议分别从长中短周期挖掘华为产业链的三条核心投资主线。
长期:从整个5G周期(大约长达10年)的角度,产业链基础硬件核心供应商确定性较高,关注:生益科技、立讯精密;
中期:从5G主建设期(3-5年)的角度,关注5G基站核心标的:沪电股份等;
短期:业绩弹性角度,关注新进入供应链的标的:韦尔股份、硕贝德。


                                 
                                           新闻视点
                 



京溢价23%、沪再出“地王”:溢价80%在武汉拿地的房企放心了不?                 
                                 


【博览财经分析】北京春节复工后首场土拍活动,有很强信号意义,体现了土地交易市场积极向上的导向,尤其是北京土地交易还取消了限价等管控,其中,包括北京亦庄地块等溢价率达到23%,同期开拍的上海徐汇区地块挂牌起始价310.1亿元则成为目前上海最高价地块。
这说明房企拿地积极性依然比较高
尽管疫情对经济造成了一定影响,但不改“头部房企”对中国经济和房地产信心,积极拿地,为企业未来发展储备充足的“粮草”,加之部分城市逐渐对售楼处有条件开启,预计2月下旬各地开工复工节奏加快,房地产市场交易有望重新活跃。
除了地方政府积极供地和房企拿地热情,此前停止施工现场工程、关闭售楼处的地方房企有望复工,2月12日,继成都之后,佛山南海住建局发布当地房企复工通知,成为第二个对房企售楼处有条件放开的城市。
2月11日,已经叫停多天的北京土地市场正式拉开了春节复工后的第一场土地拍卖,3宗不限价地块迎来了11家房企的竞拍,并顺利成交。
北京市规划与自然资源委员会官网公示,北京出让的3宗不限价住宅用地,总起始价70.63亿元,总成交价80.05亿元。
其中,首创以底价29.75亿元获得石景山区西黄村地块;华润联合中交以46.7亿元竞得北京市通州区马驹桥镇亦庄新城地块,溢价率为22.89%;京能以3.6亿元获得北京市大兴区采育镇宅地,溢价率为25%。
2月11日,上海土地市场亦发布消息,上海市徐汇区180万平方米的综合体地块挂牌出让。
值得一提的是,该地块挂牌起始价310.1亿元已经成为目前上海最高价地块。
包括北京上海等地推出多幅地块,说明地方供地思路有所转变,土地交易市场不冷清,相关交易能够引起房企关注此类地块,促使一些未开工复工房企积极研究拿地机会,在“抗疫”期间土地投资不掉队。
2月12日,广东省佛山南海住建局印发《佛山市南海区住房城乡建设和水利关于开展房地产开发企业复工及在售商品房项目售楼处防疫工作专项检查的通知》,提出了若干关于房地产开发企业复工及售楼处经营的要求。
例如,此次政策明确,对于售楼处,要控制销售现场人数,分期分批销售,减少人员聚集,不得同时安排2组以上客户同时参观样板房;提倡采取线上(预约)推销结合现场签约的方式,尽量减少人员现场停留时间,并务必保持销售场所通风;按要求每日定时对销售现场进行清洁和消毒。
而2月10日,成都市住房和城乡建设局也发布了《成都市商品房销售现场型冠状病毒感染的肺炎疫情防控指导手册》,成为首个放开房企售楼处开放的城市。
……
保利、华夏幸福等去年在武汉囤地
易居研究院提供的一些数据表,湖北武汉去年卖地的详细情况。值得关注的有几个点——
1.不乏高溢价的地块,最高溢价率达81.8%。面对疫情+经济双重打击,目测它们目前所承受的压力史无前例。
2.不少房企去年第一次在武汉拿地,老牌房企也持续加仓。

包括雅士林、民发、信达、美的、新希望、时代中国、上坤等,它们通过合作、收购、招拍挂多种方式进场布局,希望在这座准一线城市拿下好业绩。
另外,包括融创、华发、碧桂园、华润、华侨城、当代、保利、绿地、远洋等老牌房企,仍在2019年积极补仓武汉。
事实上,疫情之前的武汉土拍市场仍然很活跃,当地政府愿意拿出大量优质地块出售
据湖北中原研究部数据,2019年1-12月武汉土地市场全年的供应建面、成交建面数据都在增长,其中平均楼面地价5573元/平,同比涨了25.97%。同时,全年土地出让金1728.17亿元,创下历史新高,同比涨了34.83%

只是它们不曾料想,刚开年就遇到了这种前所未有的天灾人祸。
今年这些房企在武汉会面临同样的问题:工地无法开工导致工程延迟,这几乎是最影响全局,也是最核心的基础工程了
预计当地对土地的收入依赖或许会让武汉在疫情过后出台一些刺激政策。
但另一方面,武汉楼市投资前景并不明朗。
因为购房者包括投资客是否在短期内还愿意把真金白银投入到武汉楼市里则是个大问号。
有调研显示,有一派观点认为武汉,身为准一线城市,此次应对重大疫情的过程中暴露出诸多问题,与先进城市仍存在巨大差距,几乎让所有人都感到失望与愤怒
这对于普通购房者的打击非常大,家庭破碎、大面积的停工停业或造成月供压力、断供风险。网上已有不少购房者在武汉想退房或违约的咨询案例,预计外地人短中期内,对于武汉这座城市的信心和投资冲动,肯定不复以往。
也有一派人认为,经济好的城市,买房人也会选择性失忆。武汉虽比不了北京、广州这样的一线城市,但确实是中部地区最大的核心城市之一
所以,房企应该认真思考企业在湖北特别是武汉地区,短期、中期及长期的布局,目标受众的年龄层也该分阶段针对性地有所调整。
武汉的疫情蔓延到全国之后,也严重影响到了今年各地的卖地情况。
截止2月4日,已有25省市出台相关通知延迟土拍时间,各城市延迟时间不一。其中,重庆、合肥、南宁、昆明四城允许线上拍卖,其他城市拍卖时间恢复时间由各城市公共资源中心通知为准。
其实,房企即使没有遇到此次疫情,也正在面临诸多问题,比如在前两年拿地节奏偏快,自身处于偿债高峰期,加之融资渠道收紧,资金链偏紧,因此在土拍出价时候极其谨慎。
但显然不是所有土地市场都受影响,比如10号复工当天,上市房企龙光仍然在广州拿下一块白云区的宅地
值得注意的是,2月11日北京开启土地首拍,出让3宗不限价涉宅用地,总起始价70.63亿元,总成交价80.05亿元。最终结果如下:
首创以底价29.75亿元获得石景山区西黄村地块;
华润联合中交以46.7亿元竞得北京市通州区马驹桥镇亦庄新城地块,溢价率为22.89%;
京能以3.6亿元获得北京市大兴区采育镇宅地,溢价率为25%。
接下来的14号,北京还将再推出3宗宅地。
除了北京,上海、杭州等多个城市土地市场11日开启。
不能否认的是,除了几家相对激进的民企,大概从去年开始,公开的招拍挂市场活跃地更多的几乎是央企。这也说明了央企的资金实力,包括对后市有足够的信心。
从目前的经济走势看,预计下半年土地市场会有更多机会。




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