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首席证券内参2.27

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发表于 2020-2-27 09:08:15 | 显示全部楼层 |阅读模式

【大智慧超赢机构版神獒空鸟指标破解版】《甭瞎炒了,老老实实“复工”去!》:创业板跌了,央妈的5000亿“低息”复工复产专项再贷款来了,与此同时,浙商银行发布“非限购城市首套房两成首付”的“房贷优惠”,叠加此前驻马店市的“购房补贴”以及20多个地方“因城施策”式的“楼市维稳”,在决策层再三强调“稳消费、稳投资”、“加快重大项目建设”的大背景下,未来一段时间,股市行情的政策热点正在“切换”。
此次创业板难得的“回调”,根本原因无非是近期科技股涨太多、太快,需要调整而已,而在科技成长股回后台歇息的时候,基建、地产开始“逆势活跃”,很可能成为创业板、科技股休整之时,市场的新宠(毕竟此前都没怎么涨,而政策面现在明里(挺基建)暗里(松地产)是在扶持的,其实这也是“复工复产”要重点“帮助”的对象,炒它们就是跟对了“政策节奏”)。
上述这种风格切换也是26日沪指盘中一度翻红,收盘跌幅也远小于创业板的主因。同属大基建的建材、钢铁、煤炭板块也出现明显上涨,而科技股回调,本内参认为《风格向基建及地产轮动会持续》,毕竟,地产与基建的领涨,都有充分的政策催化作背书。如果科技股短线确实有必要洗洗更健康,那么地产和基建应会是短线轮动的新热点。
我们认同的机构策略是:操作建议避免追涨杀跌,顾此失彼反而容易出现踏空。短期来看,低估值蓝筹具有补涨需求,已高的科技股需暂时减仓或规避。但是中长期仍旧建议关注高科技龙头股的全年投资机会。



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甭“瞎炒”了,老老实实“复工”去……                 
【研究员】:田文
编者按:26日,创业板终于没能再次深V,迎来了难得的“回调”。 至于下跌的原因,别跟我说什么“疫情蔓延全球”,因为这无法解释A股2月3日以来的持续暴涨。 全球疫情,最多只是“诱因”,根本原因无非是近期科技股涨太多、太快,需要调整而已—— 基金的“爆款魔咒、仓位魔咒”也罢,5%的换手率也罢(统计显示,历史上创业板换手率有4次超过5%,随即都进入顶部区域,而在26日暴跌之前,创业板已经连续4个交易日换手率过5%了),无非都是在论证“科技股太热辣”,需要喝点“王老吉”而已。 而在科技成长股回后台歇息的时候,基建、地产开始“逆势活跃”,很可能成为创业板、科技股休整之时,市场的新宠(毕竟此前都没怎么涨,而政策面现在明里(挺基建)暗里(松地产)是在扶持的,其实这也是“复工复产”要重点“帮助”的对象,炒它们就是跟对了“政策节奏”)。

                                 
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【博览财经研报】创业板跌了,央妈的5000亿“低息”复工复产专项再贷款来了(其中,支农、支小再贷款额度分别为1000亿元、3000亿元,再贴现额度1000亿元。不久前,央妈曾经下发3000亿专项贷款支持复工复产),与此同时,浙商银行发布“非限购城市首套房两成首付”的“房贷优惠”,叠加此前驻马店市的“购房补贴”以及20多个地方“因城施策”式的“楼市维稳”,在决策层再三强调“稳消费、稳投资”、“加快重大项目建设”的大背景下,未来一段时间,股市行情的政策热点正在“切换”。
……
26日,创业板终于没能再次深V,迎来了难得的“回调”。
至于下跌的原因,别跟我说什么“疫情蔓延全球”,因为这无法解释A股2月3日以来的持续暴涨。
全球疫情,最多只是“诱因”,根本原因无非是近期科技股涨太多、太快,需要调整而已——
基金的“爆款魔咒、仓位魔咒”也罢,5%的换手率也罢(统计显示,历史上创业板换手率有4次超过5%,随即都进入顶部区域,而在26日暴跌之前,创业板已经连续4个交易日换手率过5%了),无非都是在论证“科技股太热辣”,需要喝点“王老吉”而已。
而在科技成长股回后台歇息的时候,基建、地产开始“逆势活跃”,很可能成为创业板、科技股休整之时,市场的新宠(毕竟此前都没怎么涨,而政策面现在明里(挺基建)暗里(松地产)是在扶持的,其实这也是“复工复产”要重点“帮助”的对象,炒它们就是跟对了“政策节奏”)。
保证“绝对收益”最重要
如果你是持有基金,那么,就请你相信你的基金经理的操作能力吧,想想当初你是为啥买它的;
如果你是持股的,还有浮盈,那么就优先保证自己的“绝对收益”,就像某位业绩“并不怎么样”(人家只给自己设定了40%的收益目标)的私募所说、所做的那样:产品已经实现40%的收益指标,决定“清盘结算”。
如果你也能够像他那样“说到做到”,未来一段时间,你会过得“比较惬意”:不管市场如何“上下翻飞”,也能任尔风吹浪打,胜似闲庭信步。来日方长嘛。
痛苦的,还是那些这几天“激情入市、追赶科技股”的新资金,要么“替人站会岗”,要么准备好“坐电梯”(甚至是“过山车”),准备一把“速效”先垫着吧。

笔者仍然认为,这轮行情还没到“剧终”的时候,但第一幕已经结束,估计是要换主角了……
从长期看,科技股不是“没有机会了”,只是短期内股价上涨太多了,估计爆款基金们,也不打算这个时候来替人抬轿子,消停会儿,等到股价“合算”了再说。
没有比较,就没有希望。
如果你的神经“足够大条”,仍然想“到中流击水”,那就看看这两位“新宠”吧(其实也是老树新芽的)基建、地产
无他,内看补涨,外看政策。
补涨:此轮反弹当中,代表权重蓝筹(或曰“旧产能”)的沪指(包括上证50等),一直扮演着“拖后腿”的角色,眼看着人家“新产能”的代表,创业板“三下五除二”的完成“填坑”,然后迭创新高,自己只能一而再、再而三的和3000点玩着“三生三世”的虐恋。
如今,时来运转,“半月媳妇熬成婆”,创业板下去“补血气”,主板准备撩帘子上前台了:26日,就在创业板暴跌的同时,权重板块则出现了回升,基建板块逆市走出了反弹行情,建筑、房地产、建材、钢铁等板块都表现较好,其中建筑行业出现了强势反弹,逆市涨4.15%
政策:如果说,这波科技成长股的“宏大叙事”,是市场自己基于最近几年宏观政策大方向+疫情冲击下凸显的“各种新需求”,一通AR/VR之下,展开的各种“自行脑补”;
那么,基建、地产这两位“前度刘郎”,能够“今又来”,则是得益于“更加现实”的各种“政策落地”——
首家银行下调住房贷款首付至20%!
房地产不用多说:从大佬们自导自演的“75折网购”,到20多城推出各种“因城施策”的“松绑、扶持”;
最博眼球的“爆款政策”,当属驻马店推出的“买房补贴”,以及浙商银行的“首套两层首付”
2月24日,浙商银行下发了调整个人贷款的通知——

这是疫情以来首个调整个人住房贷款的银行政策
据悉,这个政策是没有属地限制的,全国范围内有浙商银行的非限购城市都将实行。
据博览财经了解,自2016年开始国内房地产实行“因城施策”,非“限购”城市首套房首付比例原则上为25%,各地可向下浮动5个百分点
而目前,全国大部分地区和银行都在执行首套房首付比例三成的政策。
如今,浙商银行把“因城施策”的政策“用活、用足”,“灵活适度”的把“‘非限购城市’的首付比例下浮动5个百分点”。
作为首个调整住房贷款政策的银行,浙商银行非限购城市首套二成首付政策无疑释放着强烈的信号!
而在浙商银行个贷调整政策之前,多个城市已经打出了很多枪——
2月14日,衡阳实施减免购房契税,本科生购房一次性补贴5万元的购房政策。
2月20日,苏州市相城区发布《相城区保障企业复工复产关爱人才六条措施的通知》,将工作满3个月的高技能人才纳入人才证明开具范围,变相放松限购。
2月21日,河南省驻马店发布了公积金首套房贷款首付比例由30%下调为20%政策,并加大了购房补助。
2月23日,广西市南宁市也发布了公积金可以买二套的相关政策:职工个人及家庭只拥有一套住房,且该住房建筑面积在120平方米(含)以内的,允许其在购买建筑面积为144平方米(含)以内的第二套住房时申请使用住房公积金贷款。
……
方正证券认为,预计下半年会有一些需求端的政策(如缩小城市中的限购区域;部分城市降低首付比例等),推荐三条主线:
(1)有融资优势、内生性现金流覆盖力强的公司:万科A,建议关注中国金茂。
(2)业绩增长预期较高的公司:融创中国,建议关注金科股份。
(3)现金流稳定,管理运营能力较强的物业管理公司:建议关注保利物业、永升生活服务、绿城服务、碧桂园服务、招商积余。
国泰君安则认为,3月份售楼处重开后的4月份将成为第一个窗口期,也将带来板块的上涨机会。推荐万科A、保利地产、中国金茂、招商蛇口、龙湖集团。
决策层“目光灼灼”的盯着“基建”鼓足干劲!
基建就更甭提了。如果说房地产还只能在决策层“睁只眼闭只眼”的“有限空间”里,“用好、用活、用足”这个“因城施策”的政策;那么,基建就干脆是决策层“目光灼灼”的“鼓足干劲”了——
最近几次政治局会议都要求“加快推动建设一批重大项目”
同期的国常会也要求“推动重大项目尽早开工和建设”;
博览财经认为,这些“重大项目”,首先指的应是去年底中央经济工作会议提出的“加强战略性、网络型基础设施建设,推进川藏铁路等重大项目建设”,也即后续会着力扩基建
而几乎与此同时,云南就提出总投资约3.6万亿元的基础设施“双十”重大工程
随着疫情逐渐呈现出“受控”趋势,工程赶工加速需求释放,全年基建增速可期,此番云南新出炉的万亿基建投资计划,将进一步催化基建板块行情。
中信证券表示,预计3月建筑业复工率有望加快回升,并出现一定赶工潮,推荐低估值的建筑央企。目前基建央企估值及机构持仓处于底部区域,降低融资成本以及稳基建政策将为建筑央企业绩增长提供稳定支撑,建议加大板块配置,看好中国铁建、中国建筑、中国中铁。
广发证券建议关注四类标的:一是低估值的建筑央企,如中国建筑、中国铁建、中国化学等,以及地方龙头国企,如上海建工等;二是中长期基建需求或好于预期,利好业绩稳健高增的前端设计公司,如中设集团、苏交科等;三是具备内生外延长期业绩成长性的检测行业龙头,如国检集团;四是景气度有望持续向好的钢结构龙头,如鸿路钢构、精工钢构等。


                        

创业板指数中长线尚未“走坏”                 
【研究员】:考股砖家
结论:从短线行情来看,科技股连续多天发力后,2月26日迎来了一波较大幅度的调整!尤其是半导体、芯片、光刻机都跌幅靠前,可以说是无差异杀跌,一下子可能会洗去不少人,我的观点还是不变,只要个股未来预期强、背后逻辑强,没有跌破支撑位,我就会继续关注,如果回踩支撑不破,我倒是会更多看看;如果跌破的话,就要注意一下短线的风险了。 现在的行情主要是外围疫情的扩展,加大了市场对外围股市大跌的预期,但是现在市场流动性很好,科技股短线调整的幅度应该可控。 还有一个传闻,说“科技类ETF被监管窗口指导”,也就是发行的科技类ETF没建仓完的,不要去抢筹。后面公募基金也作出了回应,说只是收到问询,但没有收到限制规模等约束性指导。所以这个消息对科技股的短期影响应该很快就会消弭。 其实2月26日市场量能还是不错的,两市合计1.3万亿,所以说市场反弹就此结束还为时过早,应该会有再次启动反弹来确认行情的性质是否出现质变的。 最后,策略方面。只要外围不继续大跌,那么A股就会有小反弹,但反弹之后是继续高位震荡,还是高位科技股再杀一波,要看人气恢复程度。大的机会必须等到半导体杀跌充分,新能源完成补跌,这时候会有中线布局的机会。

                                 
【博览财经研报】2月26日创业板指重挫4.66%。
笔者认为,从大格局来看,创业板指数中长线行情并没有走坏。
创业板以科技股为主,而这一轮科技股行情离不开三重周期的叠加。
第1个周期是技术周期。以通信技术的应用落地为核心,在2020年,我们正处在5G转入消费级层面应用的新阶段。相关的资本开支周期已经开始,并且在大环境之下,国产替代也同时进入了一轮景气周期,这是技术迭代的新台阶。
第2是资本周期。当下科技领域正处在历史上非常宽裕的融资环境中。去年是科创板加速推出。各个省也在出台科技类基金,甚至是国家层面的大基金计划。整个科技行业融资环境比较宽裕,科技行业的投融资需求也非常活跃,估值环境重新进入到新的上行周期,从二级市场到一级市场链条上拉动。
第3是经济周期。科技股有自身技术迭代的独立特征,在宏观前景不明朗的情况下,资本市场更愿意配置科技股这类非顺经济周期资产。
“漂亮50”、蓝筹白马行情长达近三年,而三重周期叠加的科技股行情,我认为会更加持久
其次,从短线行情来看,科技股连续多天发力后,2月26日迎来了一波较大幅度的调整!尤其是半导体、芯片、光刻机都跌幅靠前,可以说是无差异杀跌,一下子可能会洗去不少人,我的观点还是不变,只要个股未来预期强、背后逻辑强,没有跌破支撑位,我就会继续关注,如果回踩支撑不破,我倒是会更多看看;如果跌破的话,就要注意一下短线的风险了。
现在的行情主要是外围疫情的扩展,加大了市场对外围股市大跌的预期,但是现在市场流动性很好,科技股短线调整的幅度应该可控
还有一个传闻,说“科技类ETF被监管窗口指导”,也就是发行的科技类ETF没建仓完的,不要去抢筹。后面公募基金也作出了回应,说只是收到问询,但没有收到限制规模等约束性指导。所以这个消息对科技股的短期影响应该很快就会消弭。
其实2月26日市场量能还是不错的,两市合计1.3万亿,所以说市场反弹就此结束还为时过早,应该会有再次启动反弹来确认行情的性质是否出现质变的。
最后,策略方面。只要外围不继续大跌,那么A股就会有小反弹,但反弹之后是继续高位震荡,还是高位科技股再杀一波,要看人气恢复程度。大的机会必须等到半导体杀跌充分,新能源完成补跌,这时候会有中线布局的机会。
【看下2月26日的题材结构】
空间板:6板,和胜股份,常铝股份,湘电股份。
大基建:东易日盛,维业股份,合肥城建(地产),新疆交建。
农机:吉峰农机。
广电系:路通视信,亿通科技。
口罩:道恩股份。
红外:大立科技。
瑞德西韦中间体:博腾股份。
特斯拉:常铝股份(供应商),和胜股份(锂电池+再融资),豫金刚石/黑牡丹(超级电容)。
智能汽车:华阳集团,路畅科技。
蔚来:京威股份,江淮汽车。
科技股:宜通世纪(5G),三祥新材(业态金融),安控科技(边缘计算),东方电热(5G+特斯拉+蔚来+大飞机)。
从上述题材结构来看,比较零散,只有少部分科技股还在撑着,短期的热点主要还是特斯拉和智能汽车这两个方向。在半导体板块带领核心科技板块“卷土重来”之前,这是资金聚集的方向


                                 
                                           决策参考
                 



增量资金与海外疫情对A股影响此消彼长,短调继续!                 
【研究员】:大双
结论:在外盘暴跌下走了两天独立行情的A股26日终于没有顶住,开始感受到“全球股市命运共同体”的感觉。目前的情况是,内部增量资金不断入市仍是A股的定海神针,但在增量资金入场的流动性行情逻辑已众所周知之下,海外疫情的急速蔓延令外盘暴跌,进而直接间接在预期上冲击A股,显然已是决定后市A股走向的关键变因。这种影响权重在25/26日已经迅速加强。 而从目前海外疫情的发展(预期非常悲观)来看,未来几日A股受海外疫情及股市表现的拖累影响权重恐会越来越大。在海外投资者对全球经济将付出的代价预期越来越高之下,对股市自然也难有好预期,而对A股的波及影响自然也会越来越大。但好在,与海外疫情及外盘传来的利空相对应的是,国内资金增量入场的局面还在继续,这是支撑行情延续的正面消息。我们看到,除了北上资金连续4日流出,无论宏观流动性格局(国常会宣布增加再贷款再贴现5000亿元,还下调支农、支小再贷款利率0.25个百分点),还是股市内部的公私募,券商定增,两融等途径的增量入市局面,都并未改变。 再综合考虑海外股市下跌对A股的波及程度(部分机构测算认为目前外盘10%的跌幅已接近反馈了对疫情的担忧程度),对冲之后,A股也许接下来高位震荡而非持续下跌的概率更高。

                                 
【博览财经分析】在外盘暴跌下走了两天独立行情的A26日终于没有顶住,开始感受到“全球股市命运共同体”的感觉。
从上周五开始,在海外疫情急速恶化之下,美股已经连续暴跌三天,欧洲股市也是同样。
由于新冠肺炎疫情的全球蔓延,欧美股市连续两天杀跌,美国道指两天下跌了1900点,标普道琼斯指数显示,标普500在本周一和本周二两天就蒸发了1.7万亿美元的市值。在其影响下,亚太主要股指也是连跌两日。26日,日经225指数跌0.79%,韩国KOSPI指数下跌1.28%,泰股综合跌幅达2.92%。
而A股也终于没能再走独立行情。26日,指数早盘分化,午后集体震荡走弱,创业板指跌近5%,沪指跌近1%。科技股成杀跌主力军,半导体、国产软件、OLED等大幅走弱,仅水泥、基建等权重股较为强势。个股跌多涨少,跌停上百家,市场氛围明显转冷。
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目前的情况是,内部增量资金不断入市仍是A股的定海神针,但在增量资金入场的流动性行情逻辑已众所周知之下,海外疫情的急速蔓延令外盘暴跌,进而直接间接在预期上冲击A股,显然已是决定后市A股走向的关键变因。这种影响权重在25/26日已经迅速加强。
而从目前海外疫情的发展(我们的预期非常悲观)来看,未来几日A股受海外疫情及股市表现的拖累影响权重恐怕会越来越大。
一个是,除了日本韩国的疫情还在继续快速恶化发展,病毒还在向更多国家和区域蔓延。
原本疫情十分轻微的韩国,一星期内却猝不及防呈井喷式爆发,目前确诊感染者已达1146例,其中11人死亡。但日韩民众对疫情的应对堪称迷一般。时间倒退回2月中旬,那时感染者只是个位数增长,韩国政府乐观预测“疫情很快就会结束”。为6000名新人筹备的大型集体婚礼如期举行,宾客如云,聚集人数达到3万。超级传播者出现后,风云突变,政府部门迅速拉响警报。韩国总理丁世均喊话,暂停市内所有集会。很多人却不以为然,不仅拒绝戴口罩,还高喊“我不怕死”,与两千多名警察对峙。竟还有牧师慷慨演讲,说什么“户外不会感染”“即使感染了新冠肺炎也是爱国的表现”……
当疫情最严重的大邱市陷入水深火热时,24日,韩国卫生部门与超市合作,紧急出售口罩。导致的结果却是,大批市民闻讯赶来抢购,排起数百米长队,人与人间隔不足一米……
日本,从皇室到政府到民众,都流露出一种无所谓的盲目乐观和谜之欢脱。2月15日,日本冈山县举行一年一度的裸祭祈求好运。大约1万名男人挤来挤去,每人只裹一条白色缠腰布,穿一双袜子……2月16日,东京都等地共进行11场马拉松,多达几十万人参赛。就在这次赛后,一位马拉松选手在Twitter上更新状态说发烧了,体温38.4℃……而日本当地医院对疑似的病例,如果不是“重症+有出国接触史”根本不给做检测,只开了药让她自己回家服用。这都在重犯疫情在中国爆发之初的错误!所以日本真实病例是多少,根本是个问好?
至于意大利,2月21日前确诊人数一直只有3个,但短短几天就激增,截至26日,意大利已有323例确诊病例,11例死亡,成为亚洲以外感染人数最多的国家。关键是意大利至今还没找到携带并扩散病毒的“零号病人”,这很糟糕。就在这样持续攀升的可怕数据面前,意大利人却显得极其乐观。“我们有酒精护体,完全不担心。”最近“威尼斯狂欢节”因为疫情被意大利官方紧急叫停,却引发民众的各种不满。有民众振振有词“此时的恐慌比病毒更具传染性”。
德国联邦参议院参议员安德烈亚斯·盖塞尔25日表示,鉴于新冠肺炎病毒可能在欧洲流行,柏林可能封城或者部分封城。
阿尔及利亚卫生部长25日宣布,该国目前已经确诊首例新冠病毒肺炎病例。患者为一名意大利人。
当地时间25日,巴西官方确认,拉丁美洲出现首例新冠肺炎确诊病例。圣保罗一名最近刚从意大利回到巴西的61岁男子的新冠病毒核酸检测呈阳性。
现在连我们认为医疗科技发达的美国,在确诊病人上都存在核算检测试剂匮乏,行动迟缓的问题。美国自1月21日确诊首例以来,截至2月25日累计确诊57例。疫情在美国看似缓和,但实际上,美国目前仅完成了426份核酸检测。而除美国疾控中心总部外,全美仅5州具备核酸检测的能力。另外,美国,单次核酸检测费用最高可达250美元。
让专家感到害怕的是,现在美国疫情的真实的情况如何没人知道,很多未被检测的病患,被列为流感或者简单的感冒。但白宫内阁依旧不以为然。25日美国国家经济委员会主任库德洛称,我们已经控制住了疫情……我不能说现在已经没事了,但离没事不远了。我们美国干得不错。
一言以蔽之,中国的唯一被世卫组织肯定的成功救援模式,谁都无法复制。中国政府展现出的组织动员能力是全球卫生史上前所未见的,其出色的领导能力、应对能力、组织动员能力、贯彻执行能力,其他国家都很难做到。而这可能预示着,现在不得不为新冠肺炎在全球的潜在大流行做准备了!
二是,海外疫情回流中国,让国内刚好转的防疫局面再度受到感染。
国内多地已经出现多起韩国人密集入境,且多起入境人士发热事件。好在,国内各地反映迅速:24日下午,山东青岛和吉林延边两地纷纷开会,研究部署严防境外疫情输入工作;25日,又有三个市行动起来了——沈阳、威海和烟台。而25日还只是进行隔离的山东多地,在26日已升级为对所有入境人员全部进行免费核酸检测的局面。
所以,输入型的疫情风险会否在中国形成,暂不必过于悲观,但对复工稳经济的负面感染也绝不能忽视。
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三是,或能根本解决疫情的肺炎疫苗,可能耗时较久。美国国家卫生研究院下属国家过敏症和传染病研究所所长安东尼·福奇25日说,新冠病毒疫苗开发进展顺利,一款疫苗有望一个半月内进入临床研究。不过,福奇坦言,一期临床试验需要三四个月来验证疫苗的安全性和有效性,然后再开展由数百名受试者参加的二期临床试验,“即便以火箭速度进行,也需再用6个月时间”,因此大规模生产疫苗需要1年甚至1年半的时间。
换言之,疫苗也许无法解决最近几个月面临的疫情蔓延问题。
综上,海外疫情的发展越来越让人担忧,而海外投资者在对全球经济将付出的代价预期越来越高之下,对股市自然也难有好预期。而对A股的波及影响自然也会越来越大。
好在,与海外疫情及外盘传来的利空相对应的是,国内资金增量入场的局面还在继续,这是支撑行情预期延续的关键正面消息。
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一向被认为嗅觉敏锐,具有先导意义的北上资金的连续4日大幅流出,是当前资金面上的主要担忧所在。但总体上,增量入市大局信心未改。
★A股26日合计成交超过1.31万亿元,连续6个交易日成交突破万亿元。包括新增开户数创新高,都反映流动性宽裕,增量入市局面已经形成。
25日召开的国常会议。宣布增加再贷款再贴现5000亿元,用于中小银行加大对中小微企业支持。还下调支农、支小再贷款利率0.25个百分点。还要求国有大银行上半年普惠小微贷款余额同比增速力争不低于30%。同一时间,中央还表示要免征湖北境内小规模纳税人增值税三个月,其他地区降至1%。减税降费,这一次国家真的做了,而且是全面的——尽管放水明确指向实体经济特别是小微企业,但向来宏观流动性宽松只要稍稍有恩泽雨露流转到股市,就已经足以改善股市流动性预期了。
★从目前的情况来看,市场利率仍在持续下行当中。26日银行间同业拆借利率再度全线下滑,其中隔夜利率下滑超过10个BP,10年期国债收益率亦下滑至2.865%的水平。这意味着市场上的水依然十分充沛。
★而在场内资金方面,截至2月22日,2020年新成立基金117只,发行份额达2305.43亿份,大幅超过2018年、2019年的同期水平。其中,权益类基金今年以来发行份额达到1983.18亿份,占全部基金发行份额的74%。而最近3个月待审核及已审核未发行的偏股类基金分别有206只和38只,后续仍将为市场带来千亿级别增量。尤其是年初以来多只科技主题基金集中发行成立,规模合计达682.4亿,成为科技成长板块的重要“助推剂”。
★私募方面,26日盘后的一份问卷调查的结果显示,63.64%的私募认为A股市场能抵御此次外围市场的持续暴跌;一旦跌下去,有72.73%的私募认为是抄底的良机。不过,对于涨幅已高的科技股,81.82%的私募不支持现在再去参与。
★另外,目前已有海通,国信、中信建投、西南、南京证券和第一创业等6家券商正在根据松绑后的再融资方案推进定增,规模也有上千亿,募资目的也多是为了放大对权益资产的配置能力。
★而继公私募基金之后,险资也有入场扫货的迹象。2月25日,中国太保旗下太保寿险在中国保险行业协会网站发布公告称,2月19日,该公司通过二级市场买入港股锦江资本29.2万股。这是继国寿2月24日公告举牌农行H股之后,又一大型保险公司举牌上市公司股票。2020年以来,保险机构已四次举牌上市公司。
多家主流保险机构相关负责人表明态度称:考察当下A股的内外部环境,相对其他市场更有吸引力,或更易吸引避险资金陆续进入。
★还有分析指出,从估值、成交等角度看市场整体的热度并没有突破历史极端数据,但从行业间的估值差异看,市场结构分化程度已处于历史较高水平。比如,创业板的资金线创出历史顶部的幅度达11%,但还不能确认成功突破历史顶部。短期来看,资金仍会惯性流入市场,但需警惕在这种资金推动下市场波动将会放大。
此外,根据新华社消息,公安部24日召开统筹推进全国公安机关新冠肺炎疫情防控和维护国家政治安全社会稳定工作部署会议,公安部领导在会上表示:始终把维护政治安全放在首位,坚决打击境内外敌对势力借疫情进行的各种捣乱破坏活动。
但不知道,海外股市暴跌对A股的拖累,算不算对我们安定团结局面的捣乱破坏活动?
总结而言,将内部流动性依旧宽松对盘面的支撑与外部海外疫情极悲观的预判,以及海外股市下跌对A股的波及(部分机构测算认为目前外盘10%的跌幅已接近反馈了对疫情的担忧程度),对冲之后,A股也许接下来高位震荡而非持续下跌的概率更高。


                                 
                                           投资参考
                 



风格向基建及地产轮动会持续,科技股短空长多                 
【研究员】:大双
结论:板块方面,26日,与复工紧密相关的房地产和基建崛起,同属大基建的建材、钢铁、煤炭板块也出现明显上涨,而科技股回调。这种风格切换也是26日沪指盘中一度翻红,收盘跌幅也远小于创业板的主因。地产与基建的领涨,都有充分的政策催化作背书。如果科技股短线确实有必要洗洗更健康,那么地产和基建应会是短线轮动的新热点。另外,口罩概念作为完全跟着疫情预期走的事件催化概念,短线应该还会继续表现。 我们认同的机构策略是:操作建议避免追涨杀跌,顾此失彼反而容易出现踏空。短期来看,低估值蓝筹具有补涨需求,已高的科技股需暂时减仓或规避。但是中长期仍旧建议关注高科技龙头股的全年投资机会。

                                 
【博览财经分析】板块方面,26日,与复工紧密相关的房地产和基建崛起,同属大基建的建材、钢铁、煤炭板块也出现明显上涨,而科技股回调。这种风格切换也是26日沪指盘中一度翻红,收盘跌幅也远小于创业板的主因。
地产与基建的领涨,都有充分的政策催化背书。如果科技股短线确实有必要洗洗更健康,那么地产和基建应会是短线轮动的新热点。
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地产方面,在多次高层会议避而不谈楼市问题,而先后已经有20多个省市开启救济房地产企业的背景下,部分地方对楼调的实质性放松尺度越来越大。2月24日,浙商银行成为疫情以来首个调整个人住房贷款的银行政策。该行表示,对非“限购”城市,各分支机构可根据当地“限购”“限贷”和监管政策情况,将非“限购”城市居民家庭购买首套个人住房的首付贷款比例从原来的三成(30%)调降至二成(20%)。
分析认为,10%杠杆率的巨大提升将大大刺激非限购城市的房地产市场。这也标志着对房地产业从遮遮掩掩的应对疫情的救急,已经转向松绑甚至直接刺激整个行业了,股市自然要有所反馈。
基建方面,一个是中央部委层面,交通运输部部长李小鹏日期主持召开部务会暨部应对新冠肺炎疫情工作领导小组会议、联防联控机制会议、复工复产机制会议强调,要加快建设交通强国。统筹推进各项规划编制工作,推进重点工程建设项目,积极实施交通强国试点工作,进一步扩大试点范围。
地方层面,统计显示,北京市、福建省、河南省、云南省、江苏省等地发布了2020年重大项目投资计划清单,总投资额合计逾11万亿元,其中基建投资仍是重要部分。
另外,日前,政治局会议再次提出要积极扩大内需,稳定外需,加快推动建设一批重大项目。政策已明确在一方面抓紧防控疫情的情况下,一方面抓紧经济建设基建将成为主要的逆周期调节手段,全面复工后,有望看到基建投资明显增长。
比较而言,相对于地产板块实质性的放松仍然是畏畏缩缩不敢也不能迈开步子。上马一批基建项目稳经济就理直气壮的多了,所以股市层面,个人以为地产股仍只能炒龙头,而基建板块的持续性和可选范围就大多了。
招商证券分析指出,A股上市公司中,福建水泥是福建地区产能规模最大的水泥制造企业,具备年产能熟料784.3万吨、水泥1250万吨。新疆交建是新疆自治区施工资质最全、资质等级最高的路桥工程施工企业之一。
对于26日暴跌的科技股的未来,多家私募机构指出,个股虽然短期内积累了较多涨幅,但长期的增长前景巨大,未来业绩的持续大幅增长将会逐渐消化现有的高估值。
另外,当前成长股的估值确实高于大盘股。但是从世界范围来说,科技类别的成长股由于其成长性,投资人对其估值的容忍度也会更高。所以科技股在2020年尤其是在上半年仍会处于比较活跃的阶段。尤其看好新能源、5G应用和半导体行业的投资机会,认为这三大方向将会继续成为市场的投资主线。
还有机构分析指出:首先,从产业周期来看,现在无疑已经进入到5G建设周期,后面还有5G应用周期,叠加其中的还有新能车周期。这几个周期事实上都是长周期,不会在短期内扭转。而涉及到这两个周期的行业就包括芯片、通讯、电子等等。因此,放在一个长周期视角下,这个起点并没有失位,也不可能失位。
其次,从政策力度来看,2月22日,工信部召开加快推进5G发展做好信息通信业复工复产工作电视电话会议,会议强调,要加快5G商用步伐,推动信息通信业高质量发展。
中长期利好国产芯片替代还有一个消息是,美国封堵中国半导体的措施正在升级。近日,《瓦森纳协议》中的美国及日本等42个国家决定将出口管制范围,扩大到所谓可转为军用的半导体制造材料及网络软件。分析指出,此举旨在防止技术外流到中国以及朝鲜等。尤其是针对华为的限制。
中期来看,这或是对国产半导体替代概念是一个新的催化剂。
这说明虽然全球目前的焦点都在疫情防控及扩散问题,且半导体概念也越来越多受到疫情对日韩半导体巨头企业产能的预期影响。但中期来看,过去两个月中因防疫工作而停摆的中美第一阶段贸易协议落实,以及第二三阶段的贸易谈判,才是决定半导体概念中期走向的关键。
事实上,据悉美国正酝酿对华为进一步“围追堵截”,试图切断华为的半导体供应。以往,在美国对华为进行限制后,一些公司可以通过美国的技术占比不足25%规则继续发货,而美国商务部最近已提议将这一门槛降至10%。
机构的分析指出,在上述背景下,国产芯片替代仍是接下来炒半导体的主要思路。根据东方财富报告,A股上市公司中,华西股份参股常州纵慧芯光半导体14.67%股份,纵慧芯光是华为Mate30ProTOF摄像头零部件VCSEL的主供厂商。鲁信创投间接参股山东华芯半导体33.33%股份,华芯半导体自主完成垂直腔面发射激光器VCSEL和蓝光半导体激光器芯片外延及芯片工艺制造,已实现量产。
当然,上述两消息其实也都不算新消息了,市场相当程度已经反馈了这些良好。
另外,需要提示的是,口罩概念作为完全跟着疫情预期走的事件催化概念,短线应该还会继续表现。
由于疫情的急剧恶化,口罩,正在成为全球硬通货。目前日韩,欧洲,中东,包括美国都已经爆出口罩供应出现了巨大的缺口,当地口罩限购/涨价已是常规操作。比如,据2月25日美国卫生部长听证会上介绍,目前战略储备只有3000万个口罩!日本神户一家医院近期还发生了6000只医用口罩被盗案件……而他们过往基本上都是靠从中国进口口罩来满足需求(比如日本口罩供应7成要依靠中国),基本都难以依靠本地挖掘来解决巨大的缺口,最终还是得求助中国。
同时,中国现在各地迅速的复工,导致尽管中国已开足马力2月底口罩产能已是月初的3倍,但口罩每天缺口仍达2亿只以上!相关设备,材料的供给依然紧张,涨价极其夸张(几倍的涨!),预计这种短缺局面至少要持续到3月末,在此之前口罩股的受益逻辑都是有效的。
数据宝统计显示,A股市场上口罩概念股有31只——
基于上述分析,我们认同的机构策略是:操作建议避免追涨杀跌,顾此失彼反而容易出现踏空。短期来看,低估值蓝筹具有补涨需求,已高的科技股需暂时减仓或规避。但是中长期仍旧建议关注高科技龙头股的全年投资机会。




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