大智慧破解版-大智慧策略投资终端破解版大智慧ace策略投资ai破解版

首席财经周刊4.28

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发表于 2020-4-27 21:36:48 | 显示全部楼层 |阅读模式

【大智慧大数据和谐版策略投资终端破解版8.28】美国22:30开盘,ZG银行22点下班回家……

人家就是利用时间差,利用你的风控漏洞,然后在规则条件下,光明正大的把结算价人为操控钉在了-37.63美金。

这不是阴谋,这是阳谋!

你是弱鸡,人家连阴谋都不屑耍。

虽然这次只是原油宝投机客的损失,何尝不是人家的一次试探性进攻。

只需要改动一下交易规则,就可以正大光明的收割你的财富。本次原油宝极端事件及负油价的发生,背后实际是ZG银行惨遭华尔街围猎的血腥故事。

业内有消息说4月20日(国际油价暴跌出现负油价),ZG银行在WTI原油期货5月合约上持有的多头高达2万余张,而当时该合约全部持仓就10万多张,等于ZG银行一家占到了20%,这里肯定是有问题的……

这些年美国一直施压,要求中国进一步开放金融市场。

如果“原油宝惨案”反映的是我们银行系统的真实战斗力,那等外资进来的时候,我们真的有能力与其一战吗?

如果我们国家的《顶级银行也就这个水平,一旦金融领域全面开放》,后果真的难以估量……




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顶级银行也就这个水平,一旦金融领域全面开放……                 
                                 
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【博览财经分析】本次原油宝极端事件及负油价的发生,背后实际是ZG银行惨遭华尔街围猎的血腥故事
业内有消息说4月20日(国际油价暴跌出现负油价),ZG银行在WTI原油期货5月合约上持有的多头高达2万余张,而当时该合约全部持仓就10万多张,等于ZG银行一家占到了20%,这里肯定是有问题的……
这些年美国一直施压,要求中国进一步开放金融市场。
如果“原油宝惨案”反映的是我们银行系统的真实战斗力,那等外资进来的时候,我们真的有能力与其一战吗
如果我们国家的顶级银行,表现出来的是这样的业务水平,那么一旦金融领域全面开放,后果真的难以估量……
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4月15日,芝加哥商品交易所(CME)曾发布测试公告称,如果出现零或者负价格,CME的所有交易和清算系统将继续正常运行,所有常规交易和头寸处理都可以在清算中执行,即已经完成了测试准备。
问题是,对于新的交易规则,为何原油宝竟然没有任何应对措施,还傻乎乎的坚持到最后一刻,“甘愿”被人家按在地上痛宰?
只看看时间——
美国22:30开盘,ZG银行22点下班回家……
人家就是利用时间差,利用你的风控漏洞,然后在规则条件下,光明正大的把结算价人为操控钉在了-37.63美金。
这不是阴谋,这是阳谋!
你是弱鸡,人家连阴谋都不屑耍。
虽然这次只是原油宝投机客的损失,何尝不是人家的一次试探性进攻。
只需要改动一下交易规则,就可以正大光明的收割你的财富
记得陈平教授曾在节目中警告全国的机构和散户,不要去欧美市场投机。
没有游戏规则制定权,还不用心了解游戏规则,人家随时就能把中国人血洗一番
话音未落,果不其然。
看看这些金融机构管理者的态度和水平,在金融战上,还不把国家底裤都给输光?
……
近年来,中国加大了金融业的对内对外开放力度,不仅外资可以更大程度的介入中国国内的金融业务,国内资本也可以更大程度的介入海外市场“搏杀”;
但这种“搏杀”是有代价的,前几年“抄底国际黄金”的中国大妈们,终于在今年完成了“解套”的历史使命;
但旋即,另一波中国韭菜,就替代中国大妈再次上演了“套牢”戏码,只不过,这次“接力棒”从黄金换成了“黑金”——原油宝……
这一次,ZG银行代表中国韭菜,在国际上不但白送原油,还送钱。
“原油宝”,成了金融史上的一个笑话。国际金融玩家,摸准了ZG银行的交易漏洞,在交割前几天突然修改规则,就实现了对ZG银行的精准打击
这一波打击,中国投资者付出了接近三百亿的惨重代价,这个学费实在太贵了。
玩金融,中国人还有很长的路要走!
原油价格跌成负值,我们惊呼了半天,结果TM是ZG银行在国际上撒钱啊。
说是ZG银行在国际上撒钱,那也不对。准确的说,应该是ZG银行帮中国的韭菜在国际上撒钱。
现在最大的危险是什么?
战争早已轰轰烈烈的打响,而大家却还在酣睡——
高盛新近报告警告,像上周初美国原油期货那样的暴跌可能重演,因为全球储油空间可能在未来三到四周内耗尽。
大宗商品不同于债券和股票,它们是要现货交易的资产,不是预期性的,必须清晰明确供需,而所有商品市场的供需仍旧严重失衡。
高盛预计,未来三到四周内,市场将考验全球的储油空间。这当然不同于仅局限于交割地库欣的美国WTI原油。高盛认为,这种储油空间的问题可能制造巨大的波动,油价将更大幅下跌,直到供应量最终持平需求,因为没有空间可以储油,供应方别无选择,只有关闭停产,让停产的规模与预期缺少的需求量一致。
这意味着,我们可能再次目睹上周一美油遭遇的那种血腥大屠杀重演。产油商宁可倒贴钱给获得原油现货所有权的买家,除非美国页岩油生产商未来几天就大幅减产,而不是过了几周才行动。
而就在国际原油市场一片狼藉之际,却仍然有一个大赢家:被称为华尔街“狼王”的伊坎(Carl Icahn)。
在位于美国中西部的一家名为CVR Energy的炼厂中,伊坎持有高达70%的股份。而作为炼厂,油价暴跌无疑带来了低价买入库存的时机。至于负油价,更是千载难逢。
伊坎表示,“这种机会,你可能再也看不到了。
伊坎称,在油价大跌之际,他紧急要求CVR Energy开设期货账户,利用这一难得机会赶紧买入来填充库存。
当油价开始这样跌时,我给他们打了电话,说“我们还有一些存储空间,现在所有人都因为存储空间而疯掉了。”
伊坎表示,在油价跌入负值时,CVR曾尝试买入100-200万桶。他没有透露最终买了多少,但表示,“我们赚了一些钱,的确买了不少。
与此同时,在一片亏损的哀嚎中,一些公司和依赖原油的国家竟然收获回报。
HessCorp.和Cairn Energy PLC等公司以及包括墨西哥在内的一些国家采用套期保值的方法,来应对石油价格的崩盘
“我们保护了财政部,”他说。“我们不会因为油价下跌而亏损。
6月将噩梦重演?
尽管受到5月合约价跌至负值影响,6月WTI合约价格也大跌了16%,但仍然在21美元上方。
6月WTI原油期货合约将历史重演?完全得看库存成本。
现在,每桶原油的储存成本,已经高达57.63美元(6月份合约20美元-5月份合约37.63美元)!
现在很多分析师还在分析产量和需求,这个时候,产量和需求完全不重要。
拜托有点儿常识好么,原油仍然是当下最重要的原材料,全球的经济的血液,即便当下用不完,用不到,以后也肯定用得到,白给谁都想要。
问题是,要了没地方放。
很多抄底原油的朋友,都绝望的提问:为啥资本主义国家不倾倒原油啊,他们都能倾倒牛奶?
试想一下,如果提前两天,能发生这种事情吗?肯定不会,就是要挑合约换月前几十分钟。
否则,像我们这种大量进口原油的国家出手,市场上有多少油吃多少油?
所以,6月份是否会出现这一幕,还得看交易商能否绕过规则,找到中国这个大接盘侠。
找到了中国,就相当于有了极大的操作空间。退可以做空油价,进可以抄底油价。
注意,有一个异常奇怪之处。
现在的状况是是输油管道和库存都是满载,但是很奇怪的一点是,EIA数据并没有显示当前库存原油达到最大储能。
注意,美国原油库存虽然一直在增长,但是EIA数据并没有显示当前库存原油达到最大储能。
这个非常关键!
因为,这意味着,油价如此暴跌,就是有人有意为之!
他们稍微释放一些储存空间,油价就不会崩塌,就不会造成恐慌,就不会跌至负值。
……
战争是零和游戏,与战争最相近的是金融战。
在没有什么比金融战更好的收割对方财富的了。
原油宝最终按照“最低价”完成“交割”,不仅意味着所有本金亏完,还因为穿仓要倒欠银行一笔巨债!
也就是说,这轮财富“交割”,被国际炒家血洗的仍然包括有咱们国人的钱!
原油这游戏太刺激了,手痒的朋友还是去玩大A吧,那里比较安全。


                                 
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玩金融,中国人还有很长的路要走!                 
                                 
【博览财经分析】本来有6万的本金,本金全亏完了,现在还倒欠10万。账户上出现一连串冷冰冰的负数字时,心情彻底奔溃了……
有一名投资者在网上晒出了自己的结算单,他的“原油宝”上投资了388万(持仓方向为“多头”),但因为半夜油价暴跌,一觉醒来发现自己亏损高达920万。
也就是说,不仅本金都亏光了,还倒欠了银行532万。
目前ZG银行正在向投资者们追讨这笔钱,并表示将从客户的其他账户划扣资金用于补上这个窟窿;如果客户不把这个窟窿补上,征信将受到影响。
相比之下,建行、工行的账户原油产品以及全球最大的原油上市基金USO(ETF基金)则早在一周前都已经完成移仓,主要多头都走了,只剩下原油宝持仓至结算前一个交易日。有市场人士指出,CME临时改规则,或是导致最终出现如此匪夷所思的负价格的重要原因。
值得注意的是,在原油宝出现巨亏后,建行晚间也公告称,暂停账户原油的开仓交易,持仓客户的平仓交易不受影响。
对于“倒欠”银行钱是否需要补齐,相关APP在线客服时被告知,这将被视为欠款,银行有权向人民银行申请将欠款记录纳入其征信。
客户头寸裸奔长达5小时
据说最新消息是,ZG银行的“政策立场”有所改变,在同业大肆挖墙角、争夺高端客户的现实压迫之下,开始考虑和亏损客户“风雨同舟”了……
再来审视“原油宝”产品的巨亏,其背后是客户头寸裸奔长达5小时,即产品的制度设计或存在巨大的漏洞。
在第一份产品说明中,对于原油宝产品,市场价格不为负值时,多头头寸不会触发强制平仓。对于已确定进入移仓或到期轧差处理的,将按结算价为客户完成到期处理,不再盯市、强平。
即在跌到负价格前,原油宝的多头头寸不存在强平制度,而跌至负价格是发生在22:00后,已经不再盯市、强平
那么,如果真的在22:00冻结交易,如果原油暴涨至120美元,那么空头怎么办?ZG银行已经不再盯市、强平,客户没法操作,也没有紧急止损,意味着客户的头寸在22:00至凌晨3点结算裸奔长达5小时。所以产品的制度设计或存在巨大的漏洞。
第一,4月15日后,每日向客户进行风险提示。
在情况说明中指出,今年以来,国际原油价格剧烈波动,投资者交易频繁。
自4月6日起,ZG银行通过短信、电话、公众号、官方微博等多种渠道,向“原油宝”客户多次进行针对性风险提示,特别是4月15日以后,每日向客户进行风险提示。
即在4月15日CME完成了负油价测试后,ZG银行可能也意识到了客户的风险,尤其是手上持有大量的多单,每日向客户进行了风险提示。
第二,超过一半客户未平仓。
4月20日是“原油宝”美国原油产品当期结算日,约46%中行客户主动平仓离场, 约54%中行客户移仓或到期轧差处理(既有做多客户,也有做空客户)。
即投资原油宝的客户中,有超过一半的客户未平仓,最终以-37.63美元/桶的价格结算。不过,还是没有披露最终未平仓的客户数量以及头寸。
针对“原油宝”产品挂钩WTI 5月合约负结算价格事宜,ZG银行持续与市场相关机构沟通,就4月20日市场异常表现进行交涉。ZG银行将继续全力以赴维护客户利益,未来进展情况将适时与客户保持沟通。
第三,将全面审视产品设计、风控环节和流程。
ZG银行称,对客户在疫情全球蔓延、原油市场剧烈波动情况下,投资“原油宝”产品遭受损失深感不安。ZG银行一直在积极倾听大家心声和市场关切,全面审视产品设计、风险管控环节和流程。
这意味着,此前市场对于原油宝产品的设计、风控环节和流程的质疑,ZG银行将全面自查。此外,也表达了对客户投资产品遭受损失的愧疚。
第四,承担应有责任,与客户同舟共济。
最后,最重要的是,中行指出,将在法律框架下承担应有责任,与客户同舟共济,尽最大努力维护客户合法利益。
被其他银行“盯上”ZG银行的客户
自古同行是冤家,ZG银行在原油宝事件上“摔了一跤”,却成就了其他银行的机会。
有银行人士反映,有些嗅觉敏锐的银行,已经在暗暗争夺中行客户了,而且盯上的客户群体很广,不管是低风险固收理财客户,还是高风险的权益投资客户,都在目标之内。
这种机会绝对是难得一遇的,不仅在原油宝投资中的客户,连带着一部分没有做账户原油投资的ZG银行客户,也对ZG银行产生质疑,甚至有些担心,而ZG银行本身的这次危机应对也绝对算得上失败。
事实上,在23日凌晨ZG银行开始陆续将投资者“原油宝”账户中的保证金直接划走,正式执行-37.63美元/桶这一闻所未闻的结算价后,大部分穿仓的投资者,就已经将自己ZG银行账户中的全部存款转到其他银行,担心后续划扣他们的存款账户。
他们的担心源于投资协议中的一则条款:如果客户被冻结的保证金账户中资金不足,ZG银行可扣划投资者其他账户资金用于抵偿该行损失。
由此,诸多投资者纷纷在23日上午就将在存款、理财等其他账户中的资金全部转走——我保证金账户里剩下的8000多已经被全部扣走,虽然存款账户里的1万多还没被动过,但还是害怕的,万一真扣了怎么办?
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尽管ZG银行24日的说明回应了一些大家关注的问题,但此次“原油宝”事件仍存在两大谜团。
永安期货王建斌发出质疑:“为什么要在4月8日,不到半个月前突然修改原油期权定价公式,在现存合约已经交易,且持仓量巨大的情况下,修改任何对交易价格产生实质影响的条文,都应该从未来还没有上市的合约开始,这是国际惯例。为何芝商所随意修改?
为什么在5月合约到期前的一周,修改行情软件和结算软件,急忙测试上线,并正式付诸实施,从此,原油期货可以进入负油价时代,这些修改同样也应从未来的新的上市合约开始。”
此外,针对出现负价的原因,即原油仓储代价高,物流费用高等,王建斌认为,那应是现货持有者应该考虑和承担的风险,而不是期货交易者应该承担的。
不过,中国农业大学经济管理学院教授、中国期货市场创建人之一常清认为,芝商所此举恰恰是面对市场的灵活调整。原油和铜等其他大宗商品不同,不便储存,又不能像牛奶一样倒掉,库存不够的话,只能贴钱卖。允许期货价格为负数,说明它的市场化程度比较高。
微博上有不少网友称,ZG银行客户经理向没金融知识的大妈们推荐“原油宝”。显然,这类人群并不适合这类高风险产品。
一位资深法律人士提到,在个人投资者参与“原油宝”交易前,需签署一份“商品业务交易协议”,该协议中风险揭示项下规定“个人账户商品交易业务要求投资者为风险评级在平衡型以上,可与银行签订有关产品协议。”这个“平衡型”风险评级离普通人的认知相距甚远
从法律层面,该人士认为,需要关注在根据监管要求对投资者进行“了解客户”的适当性审查时,是否真正了解投资者可以承受的风险,其涉及的问卷是否考虑到了除本金损失之外,还要再补足交割款的情况?
投资者风险评估为”平衡型“的要求是否妥当?“补足交割款”如此巨大的风险显然不是平衡型投资者所能承受。
此外,银行的产品也并非都是稳健型产品,不能一味根据固有印象盲目购买。
一位从事期货投资者教育的人士表示:“我们做投资者教育,整天跟投资者讲市场有风险、投资需谨慎,很多人当作耳旁风。不熟不做,不是一句空话。”
最后回归到“人不能赚到超出自己认知范围外的钱”?
“人不能赚到超出自己认知范围外的钱”,但用在原油宝这个案例中是不合适的。
为什么?
有分析认为,有三大原因——
1.原油宝不是期货,其销售对象更是没有金融知识的投资小白,这是明明白白写在ZG银行的推广文案里的。
所以出了事之后,你也不能用期货玩家的标准去要求客户。
2.原油宝的用户协议,存在“真空”地带。
移仓期间,20%的强制平仓条款是否可以豁免,在协议中根本就没有明确,这就导致客户和银行之间存在扯皮的空间。
3.原油宝的产品设计,滞后于国际交易规则的更改,已存在明显的漏洞。
国际做空机构,恰恰就是利用了这一漏洞,在半夜发起了突袭,造成投资者巨额亏损
这里有投资者自己的判断失误,也有ZG银行的风控机制落后于国际交易规则方面的原因,由此导致的损失,让客户来全部承担,这有失公允。
“原油宝”是在2018年推出的一款“理财产品”。
这款产品和期货很像,挂钩美国原油(WTI)和英国原油(BRT),可以做空,也可以做多,但它并不是期货。
事实上,银保监会根本就不允许银行销售期货产品。
但市场又存在这个需求。
于是各大银行就弄出了个“低风险”版的“个人账户原油业务”(其类别比较接近于差价合约)。
原油宝就是同类业务中,ZG银行旗下的产品。
在这项业务中,ZG银行担任的角色是“做市商”,负责为用户提供报价、撮合交易以及风险管理。
而ZG银行则通过点差和服务费来从客户那儿获得收益。
ZG银行在做产品设计的时候,原本想的是自己做的是稳赚不赔的买卖。
因为客户要抵押100%的保证金,名义上产品是不带杠杆的。
只要原油交易价格不为负数,客户做多的时候,银行是不存在任何风险的(最多把你本金亏光)。
而做空的时候,虽然会有保证金充足率不足的风险,但在协议中规定,当保证金充足率不足50%的时候他们会给你预警提醒,当保证金充足率低于最低比例(协议规定为20%)的时候,他们会按照亏损额从大到小的原则逐笔强制平仓。
对于投资者而言,有银行的风控机制在,正常情况下他们最多把本金亏光,不至于倒欠银行。
而从银行的角度,在原油宝上交易的资金规模越大,他们能赚到的服务费也越多。
反正本金都是你客户的,有风险银行也可以强行平仓规避风险,所以在原油宝的这项业务中,银行几乎是在无风险的情况下,源源不断地从客户手里收取手续费。
这也是为什么这两年ZG银行在力推这项业务。
但为什么这次会出现投资者倒欠银行一大笔钱呢?
因为国际交易规则变了,而ZG银行的规则没变


                        

史上最没有诚意的减产:沙特拼命出货、毛熊拼命增产、老美拼命收割                 
                                 
【博览财经分析】北美原油多到无处存放是次轮油价“史诗级暴跌”的直接原因!但沙、俄的总攻则是更加致命的伤害!
一边是疫情逼的经济停滞,一边是沙特、俄罗斯都不肯退让半步(当然他们也确实没有退让的空间),加上美国页岩油产量在那摆着,大家也只好一边生产,一边希望对手早点死了。
对于美国来说,石油生产虽然重要但还不是命脉。而对于沙特、俄罗斯,这些除了卖油没有其他收入来源的国家看到这种景象,不知道除了想哭死在厕所还有啥想法。
在一般情况下,在合约到“交割日”时,是有一部分合约要进行实物交割的;
但现在的问题是,WTI的交割仓库已经爆满,原先套保需要拿到实物原油的交易对手现在到处已经找不到可以放油的地方了,所以这部分原先多头持有到期交割的合约,现在变成了死空头——一定要在交割日前卖出去。
不仅仅是套保仓的多头,投机仓方面的多头也很无奈——本来指望原油协议达成后大赚一笔,但现在空头“死咬住”不平仓等到期“强平”现金结算,面临强平时不知道还会低到什么程度的价格(毕竟加拿大主产区的原油价格已经为负数,很多美国产区的现货价格已经只有两三美元),多头在等待的时间用完之后,选择“断臂求生”。
事实一开始证明投机仓多头的做法是正确的,在5月合约暴跌至10美元/桶后,几小时后又暴跌至8美元/桶,几分钟之后到7美元/桶,一分钟之后6美元/桶,几秒钟之后变成5美元,4、3、2、1、0……-40。
截至21日收盘为止,仍有10.9万张合约“无法平仓”,大约相当于1亿桶原油。而5月合约的交易时间就仅剩到美国时间22日下午2:30这一点点时间。
通常5月份实际交割的原油只有2000张合约,明天将会发生什么简直不敢想象,也没法想象。
背后更深层次的原因是沙、俄已经发起了“总攻”。
此前沙、俄达成的所谓“史诗级”减产协议,其实是有史以来最没有诚意的减产协议,从市场表现来看,事实确实如此。
正在美国原油“溢出”,芝商所警告“5月WTI期货价格可能为负”的时候,沙特载满原油的超级油轮“兵临城下”:20艘装载着4000万桶沙特石油的油轮正驶往位于路易斯安那州和得克萨斯州的港口,它们将于5月底抵达。
同时,即便是许诺5月减产,沙特仍然正在快马加鞭增产。
同时,俄罗斯也正在配合“总攻”。据总部设在莫斯科的国际文传电讯社的“内幕消息”:俄罗斯在过去3天日原油产能快速上升了1%!
尽管俄罗斯能源部已经“正式通知”石油生产商削减产能,以遵守5月1日生效的协议。但有知情人士称,谈判期间俄罗斯石油公司不同意按比例削减的原则
这么一来,现在俄罗斯也有了跟美国一样的“说辞”,政府也希望减产,但公司又不听政府的,我又有什么办法
而现在很多市场人士开始怀疑,沙、俄早就在谈判破裂之初,早就已经在市场上布置了大量的空头套保头寸——
当时减产协议主要是沙、俄双边协商谈判,结果仅仅“大帝、王储”两人知晓,面对涨势如虹的三大股指和国际油价,谁敢逆势放空?
一般而言套期保值是应由油企自行运作,但是沙、俄等产油国都把油气企业国有化、所以该次原油套保已上升至国家层面。
世界上无论哪一个企业也不能决定是否减产千万桶原油、也不敢直接对决美国、也不敢乘着新冠肆虐火上浇油、也没有魄力最高位套保……
如果从这个角度来看,原油期货的空头死咬住不放,等交割日过后“现金结算”,而且把多头逼死到零的超凡勇气和毅力,也就更说得通了。
然而,如果期货仓位的空头大多都是沙、俄的代理,那在美国人开的场子里搞这种伎俩,可就是emm...
美国“暗中配合”
除了外部总攻外,美国内部也有“内鬼”在同时使劲。此次原油暴跌将让大量的页岩油企业破产,现金充裕的美国大型油气将以史上最便宜的价格收购最好的页岩油资产
特朗普的强硬更多地是给选民看的表演,真正要美国政府发力的地方,基本上都是雷声大雨点小。
比如说,美国能源部提出的让美国战略石油储备再增加7700万桶的提议最后不了了之;特朗普提出的30亿美元新建战略储备空间最后以“流标”告终;而备受瞩目的得州铁路委员会的减产会,最终也以失败告终。
美国政府的做法显然是帮助中小油企的嗓门喊得山大,但实际行动上是等它们“按市场规律”倒闭
正如先锋自然资源公司CEO Scott Sheffield所言:德州所有的产油商接到通知,油库将在5月15日装满。大型原油公司可能不受影响,因为它们有协议可以直接将原油运给冶炼厂,油库爆满主要影响的是像我们这些中小生产商。
这不公平,所以我们决定联合起来要求德州监管要求所有生产商减产20%,直到9月30日为止,不论规模大小。
在美国具有强大游说影响力的大型石油公司,显然不希望美国政府过早出手或出现给中小油商续命的协调。
这些大型石油公司手上拥足够的现金储备,过去几年一直在收购页岩油资产。这种超低价格的情况持续一段时间后,将为美国大型油企提供免费的午餐。
在一片惨烈的大屠杀过后,抄底美国原油最大的受益者,将是美国头部的几个大型油企。
这些“嗜血成性”的大佬,并不关心“负油价”会对美国经济带来什么冲击,只要自己“盆满钵满”就行!
毕竟,这次负油价,打击最大的是美国。而且不止是石油业,而是小半个美国经济。
世界上第一大产油国是谁?
不是沙特,不是俄罗斯,不是伊朗,不是委内瑞拉……反而是美国。
2018年,美国的石油产量还是全球石油市场的16%,排在沙特、俄罗斯之后。到了2019年,美国的市场份额就上升到18%,超过俄罗斯和沙特的16%和15%,成为全球最大的石油生产国
美国的石油产量之所以狂飙猛进,是因为全国把新经济增长押宝在了页岩油革命上。
美国在页岩油领域有7800家中小型公司,他们手头没那么多钱,都是靠股市、债市、银行贷款活着。
到最近这几年尤其强烈,每家公司都在靠银行贷款维持生计。
到2023年,美国将有2400亿美元与能源有关的债务到期,至少90%与页岩油有关
因此,页岩油公司的盈利能力,直接关系到整个美国金融市场的稳定。
美国银行业最擅长花式打包债务,把所有人都拉到自己的战车上。08年经济危机的爆发,就是只占房贷市场8%份额的次级贷款,经过层层包装放大,滚成了几十万亿规模的大雪球。
而页岩油,就是今天美国金融的定时炸弹
所以石油期货崩盘,连带着把道琼斯指数也带崩了600点。
特朗普宣布救市,收购7500万桶原油作为国家储备。美国战略储备的上限是7.13亿桶,加上这一批新收购的,刚好7.1亿桶。
但是根据预测,最迟到5月,全世界的存油罐、油轮和仓库会被塞得一滴都不剩。
如果美国页岩油行业挺不过这一轮,全球金融海啸在所难免……


                                 
                                           焦点透视
                 



庚子年,“三个西格玛外的小概率事件”也不要忽视                 
                                 
【博览财经分析】2020年快过去了三分之一,每天呆家里啥也没干,光见证历史了。
对于普通老百姓,真的建议大家量力而行。
不要去碰自己不懂的东西,尤其是高风险的产品。
它们不仅有可能亏光你的本金,甚至还要再让你继续赔钱。
国外资本市场锤炼上百年了,各种资本工具无比的成熟,会留下这么明显的套利机会给中国散户钻?让你去收割他们的财富
是他们傻,还是你觉得他们傻?
国内很多买入看涨合约的散户们,被资本主义的铁拳刷新了自己的世界观。
原油价格,居然可以跌到负值,石油随便拿,买一桶还送你钱。
这种奇景,别说你有生之年没见过,甚至连想都没想过会发生这么奇葩的事情。
明天和爆雷,永远不知道哪个先来
银行提供的账户原油不是一个好的抄底工具。
第一个问题是价差。你通过银行投资海外的期货合约,这其中银行并不是白干活的,它是要收取服务费的,具体的体现就是你买入的价格比实际高一点,卖出的价格比实际低一点。这其中的差额就是银行的盈利了。这一部分大概在2%,不要小看这个数字,因为一年可能需要买卖12次,这个成本就会高达24%
至于为什么是12次,这就涉及到第二个问题,合约转换。刚才跟大家说了,2005合约是2020年4月交付原油,2006合约是2020年5月交付原油。
那如果你一直持有2005合约到交割日会发生什么?银行会自动帮你把合约转换到2006上来。这就是所谓的移仓。这转换就涉及到了一次买卖,你如果持有一年,就需要12次移仓成本了。
不仅如此,合约转换还会带来升水的问题。因为2005和2006由于交付原油的时间不同,所以价格也就不同,现在原油价格比较低,大家都认为未来原油价格会回升,所以越往后的价格越贵。目前最远的合约2105交割日在2021年4月份,原油的价格已经是31美元/桶了,而2006合约只有11美元,意味着你如果买入这个,意味着原油价格回到31美元你才刚刚盈亏平衡,只有超出这个价格才能获得收益。
这意味着每次换仓都是你在用更高的价格买入原油,成本在不断抬高,如果原油的价格涨幅达不到覆盖你的成本程度,即使原油价格上涨,你还是亏的。
对于普通的投资者来说,抄底自己不懂的产品,会让你在美好的明天到来之前,就倒在残酷的今天晚上
不懂的东西不要碰
原油期货普遍高杠杆,杠杆比例在3~30倍之间。
价格只要跌50%,你连开多单挣扎的机会都没了。
留给你的路只有一条,补保证金。
如果你补不起,那你的多单会被强平,你反而变成了空头。
但随着价格的下跌,空头的浮盈却越来越多,他们可以凭空开更多的空单。
这就是空逼多,空头越打越强,但多头却被活生生的逼到爆仓,合约被强平从而成为空头,导致价格更大的下跌。
这也是游戏规则的一部分。
实际上我们可以看到,在0美元价格之下,累计成交才几千手,极其稀少,但却有人疯狂的平多开空,在-20美元的时候依然有人这么干。
这么干的认要么是疯子,要么就是被逼无奈的多头,在这里被系统强平了。
带血的筹码,被割在了地板上
这是一次游资对散户发动的空逼多屠杀战,非常经典,可以载入史册。
为什么我如此笃定的说是游资对散户的屠杀战。
因为但凡有一个机构户出手,价格都不可能跌成这个样子。
而这个成交量实在太低,看起来价格很诱人,但对大企业来说毫无意义,这个钱对那些巨无霸油企来说不值一提。
这些油企控制着全球每日一亿桶的石油交易量,一个月就高达30亿桶。
几千手?
按一手1000桶来算,那也才几百万桶原油而已,交易量实在太小。
这些钱,也就游资看得上了,大型油企根本不屑一顾,更不可能派人时刻盯盘,就为了等这么一个意外。
真正的大户交易,目前的成交价依然是20美金左右,哪怕是三桶油直接去沙特拉油都是这个价。
而如果真的有油企出手买入,比如说三桶油这种,哪怕随便买一买,别说-37美元了,就连10美元都跌不下去,空逼多也就不会发生,同样也就不会存在这么惊人的价差。
没有价差,那参与这件事就没意义,因为本来成交量就很小。
所以看似很大的利润空间,但对于大型油企来说实际上是不存在的,参与不参与,这个钱都赚不到。
水池太小,只适合小鱼玩,鲸鱼是进不去的。
但里面的无知散户,就惨了,被收割的干干净净,连韭菜根都没留。
就在4月15日,我还看到有“大师”在忽悠散户冲进去买05合约抄底,就为了和06合约那几美元的价差。
这些人,把自己当机构玩了,如今已经亏的骨灰都不剩了
有必要让你们这些散户知道,资本主义的铁拳不仅可以操纵市场,还能操纵到一桶原油倒贴40美金,只为了能把你们割的干干净净。
不懂的领域,我劝散户不要碰。
居然有人“陪斩”!俺们“不是一个人在战斗”……
暴露在外的中国、韩国、印度的持仓合约,让市场中的大鳄闻到了血腥味儿
原油宝客户倒欠29亿美元保证金的近30%,那么,其余70%又是由谁来承担呢?综合全球各地媒体的报道,目前已知除中国外,韩国、印度等......,都不慎加入了4月20日被迫结算的队伍,齐齐掉入明显由一股神密力量挖出的坑里。
所谓幸福的家庭都是相似的,而不幸家庭却各有各的不幸。韩国的悲剧是因为交易所的系统不支持输入负价格;而印度则是当地的MCX交易所的交易时间仅到当地的下午5点(北京时间下午7:30)。
韩国交易系统被迫停止
据《朝鲜财经日报》的一篇报道称,4月21日一早,客户们便接到当地交易所的通知,要求他们补缴保证金,此时,他们才知道,不仅已经亏损还要补缴保证金。
最受散户投资者欢迎的韩国券商Kiwoom Securities Co.未能将交易系统的原油期货的交易价格改至零以下,而当这一事实发生时,Kiwoom Securities Co.的交易系统不得不停止交易。
停止交易,实际上是绑住了Kiwoom公司那些迷你西德克萨斯中质原油期货(WTI)投资人的手,这导致即使他们愿意,也无法卖出或将5月合约展期至下一份合约。只能眼睁睁看着油价暴跌至每桶- 40.32美元,除了目瞪口呆外什么都不做。
翻看Kiwoom网站的客户留言页面,一位身份不明的投资者在上面写道:
“我所能做的就是静静地坐着,看着我亏损,因为系统不允许我输入负号。”
“当时,我既无法销售,也无法修改订单,之后就出现了一系列系统性错误。”
印度经经商起诉交易所
4月20日,美原油期货暴跌。在WTI原油期货5月合约价格创纪录暴跌至负值之后,印度多种商品交易所(MCX)也是以每桶-2884卢比(约为-37.63美元,约合-268人民币)的价格来进行平仓,而这是印度大宗商品衍生品历史上前所未有的举动,据了解,MCX有全印度94%以上的原油期货交易量。
一些经纪商已经向孟买高等法院提起诉讼,对于MCX确定的最终平仓价格提出了质疑。
除此之外,一些追踪WTI原油期货合约表现的ETF基金,比如三星标准普尔高盛原油ER期货ETF的衍生品在周三的市值近乎腰斩,收跌46%,报1.79港元,创下2016年5月开始交易以来最大跌幅和最低收盘点位。
以-37.63结算的,并不仅仅只有中行的石油宝。在WTI原油期货5月合约价格创纪录暴跌至负值之后,印度多种商品交易所(MCX)也是以每桶-2884卢比(约为-37.63美元,约合-268人民币)的价格进行平仓的,而这是印度大宗商品衍生品历史上前所未有的举动,据了解,MCX有全印度94%以上的原油期货交易量。
一些经纪商已经向孟买高等法院提起诉讼,对于MCX确定的最终平仓价格提出了质疑。印度当地媒体报道,115家经纪商的损失高达435千万卢比(0.568亿美元)。
据媒体报导,导致印度经纪商结算失败的最大原因是MCX交易所缩短了市场交易时间。3月27日,各交易所宣布将大宗商品交易时间缩短至下午5点(北京时间下午7:30)。而纽约商品交易所(Nymex)原油价格下跌的时间发生在印度时间周一下午5点至11点半,这期间由于印度交易所休市,导致许多经纪商无法解除合约。
这也影响了MCX计算正确结算价格的能力。随后,这场灾难迫使交所恢复了全球参考的非农业大宗商品的正常交易时间,即交易到晚上11:30(北京时间第二天凌晨2点整)。
“这是一场结算灾难,基于糟糕的合同设计,考虑到在美国结算合同之前,你无法在印度进行交易。根据现行规定,合同的买家将不得不支付大量的负现金结算结算价格。”媒体援引当地Capitalmind财富公司的负责人说。
ETF客户损失不小
人们一直在猜测,到底是谁被暴跌的WTI原油合约套牢了。高盛集团在一份研究报告中说,考虑到储存石油的难度和成本,即使是在正常时期,投资者通常也不会在到期之前一直持有头寸。该行表示,最近几周,石油ETF投资激增表明,散户投资者可能是做多5月份原油WTI合约的最大力量。
包括三星期货(Samsung Futures Inc.)和NH Investment & Securities Co.在内的其他韩国券商在股价暴跌期间都能正常运营。VI Investment Corp.大宗商品分析师Will Sungchil Yun表示,WTI跌至接近于零时,肯定有投资者在不知道它会进一步下跌的情况下匆忙买入。
油价暴跌这只蝴蝶正在加快煽动它的翅膀,在最大原油ETF美国原油基金(USO)周二挫跌并多次停盘次日,香港原油ETF随之大跌,其中一只ETF市值一度蒸发过半。
三星标普高盛原油ER期货ETF(F三星原油期)周三在香港市场一度重挫51.51%至1.61港元,创2016年5月开始交易以来的最大跌幅和最低价位,之后跌幅有所收窄但仍超过了46%。
在香港上市的另外一只原油ETF--FGX原油也一度急跌近20%,低见1.51港元,之后跌幅缩窄至13%左右。
三星标普高盛原油ER期货ETF的管理人三星资产运用(香港)有限公司周二在交易所发布公告称,该基金将把全部6月原油期货合约转仓为9月合约,同时警告在最坏情况下,该基金的资产净值可能会跌至零。
彭博社援引的分析称,“该ETF从追踪6月期货转换为9月期货存在一个大的追踪误差。由于原油期货暴跌,该ETF的价值蒸发了一半以上。”
香港市场目前仅有F三星原油期和FGX原油两只原油ETF,分别追踪标普高盛原油额外回报指数和标普高盛原油增强额外回报指数,均以西德克萨斯中质油(WTI)期货为最终标的物。不同的是,三星原油期是传统的指数追踪型ETF,即会逐渐将近月期约转换成次月期约。FGX原油则属于增强型,会视正价差或逆价差而采取不同的转仓策略。
谁挖出的坑
此番原油期货价格暴跌,市场对于芝加哥商品交易所(CME)的质疑之声也是此起彼伏。但查阅芝商所的公告,早在4月8日,清算所就公开发布了将修改系统以应对出现负价格的可能性。4月15日,又发公告称系统已由测试环境发布到生产环境,如果出现零或者负价格,CME的所有交易和清算系统将继续正常运行。
而芝商所主席兼首席执行官Terry Duffy也站出来接受媒体采访回应称,期货合约一直被允许进行负向交易,使投资者面临无限的损失,而芝加哥商品交易所并不试图吸引那些可能不知道规则的散户投资者。
Duffy说:“散户投资者不是我们的目标客户,我们在市场上寻找专业的参与者。但与此同时,他们需要确保自己了解规则,而这取决于他们的期货经纪商,以确保每个参与者都知道这些规则。”
Duffy表示“在我们宣布允许负价格交易的两周前,就与政府监管机构开始进行合作了,所以这种情况的到来对我们来说不是秘密。但我们必须采取措施,让市场价格能够反映产品的基本面,期货市场运作良好。”
根据规则,芝商所的回答并不不妥,但显然,暴露在外的中国、韩国、印度的持仓合约,让市场中的大鳄闻到了血腥味儿。并在当天交易最后半个小时,利用市场匮乏的流动性,制造了历史上首个原油负结算价,制造出这场牵扯到中国数千家普通投资者的一场财富掠夺。


                        

抄底原油?先自备油桶!亚马逊上145美元一个的那种……                 
                                 
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【博览财经分析】现在这样的史诗级行情,散户还是围观就好。反常理负油价印证了那句经典:地板下面,还有十八层地狱。可能是现在经济衰退,连地狱也开始搞基建了,又新建了十八层。
继5月期油以“负值”收盘后,美国6月原油期货收盘暴跌43%,盘中一度跌至6.5美元/桶。
与此同时,美股三大指数大幅收跌,标普500指数跌3.07%,创近三周最大跌幅,道指跌2.67%,纳指跌3.48%。
对此,证券时报头版评论称,每个垂涎原油价格底部而准备抄底的人,都应该警醒,不要被眼前刚刚结算的历史最低油价蒙蔽了双眼,而贸然跳入一片未知的红海中。一定要深刻地理解每一张成交合约背后的真正含义,否则你的资金就有可能成为被围猎的对象。
从交割机制来看,WTI交割必须通过库欣的管道或储油设备的FOB价格进行,也可以理解为买方交割的前提是得在库欣租借到足够的库容,这在目前来说是不现实的。
即使买方租借到足够的库容,还得自备油桶。亚马逊上新油桶都要卖145美元,算算成本,普通交易者还是洗洗睡了……
一个不留神,你就会亏得血本无归!
笔者感觉,“负油价”最大的意义,就是敲响警钟——
不要幻想“你能够保证未来会发生什么”,毕竟光是2020年这三个多月,就已经让我的想象力不够用了……
而在资本市场,什么事情都可能发生,一个不留神,你就会亏得血本无归!
2020年4月20日,美国资本市场出现了贴钱送石油的奇观。
有人仍然在幻想负油价时代,如何薅羊毛?
不要想着薅羊毛!
2020年,不亏损就跑赢了平均值。
对于普通人来说,乱世,最重要的是,活着。
少投一些乱七八糟的P2P融资,多存点钱,现金为王;
不要抄底,不要抄底,这次抄底的人已经集体赔本送石油去了……
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这不,国内一位“抄底者”,就因为抄底原油,怎料一天爆亏超30%!
原油账户被冻结,结算价格尚未确认!若未成交,亏损谁来承担?
20日,即将交割的WTI原油5月期货收盘暴跌300%,使得国际市场抄底原油的投资者损失惨重。
21日,原油空头继续利用库存不足的问题,重演前一天的崩盘行情。
其中,6月WTI原油和布伦特原油双双暴跌,WTI原油盘中一度跌超40%,跌至10美金附近。
与此同时,早在3月份就把国内银行原油产品“买爆”的投资者也未能幸免,尤其是抄底中行原油的投资者,单日亏损就超过30%,实际亏损可能更大
据悉,中国银行原油宝产品恰好在当晚自动转期,由于结算价格尚未确认,21日所有投资者的账户被冻结,处于浮亏状态
对此,中行公告称,正积极联络CME(芝加哥商品交易所),确认结算价格的有效性和相关结算安排,暂停WTI原油合约当日交易。
值得注意的是,20日晚间中行的5月美元美国原油卖出价为11.53美元,跌幅为34.80%;5月人民币原油合约卖出价为78.58元,跌幅为36.83%。
如果中行结算价与20日晚间的价差较大,亏损部分由投资者承担还是银行承担,将引发市场争议
此前通过账户原油产品抄底,并持有至今的投资者,在这波暴跌之下遭受重创。
一位出具的中国银行App原油宝操作页面显示,其上周新开仓的近400手美油2005期合约多单未能自动移仓,总亏损近50%
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按照此前安排,原油宝美油2005期合约(含美元、人民币)将于4月21日到期,并在4月20日22:00停止交易和启动移仓。
中行披露的交易规则显示,原油合约默认到期移仓,在新旧合约移仓时,投资者根据新旧合约的结算价格进行买卖交易;如果不想移仓,可以在到期日前更改到期方式,选择“到期轧差”,即在合约到期时系统按照结算价进行自动平仓,也可以在到期日前手动平仓。
中行4月21日公告称,该行正积极联络CME,确认结算价格的有效性和相关结算安排,受此影响,原油宝产品中的美油合约暂停交易一天
一位大行交易员表示:如果按照22:00的结算价格为客户移仓、轧差平仓,客户的损失会少一些,但银行自身承受的风险很大;如果按照22:00之后的任一价格结算,投资者承担的损失就更大了,但这不符合中行自己定的交易规则,也容易引发投资者集体投诉。
该交易员称,投资者在银行做多账户原油后,银行需要到国际市场平盘,但当前原油价格波动太大,无论是平盘的成本,还是因为没能及时平盘而被动持仓的价格风险都显著增加,“像20号那种暴跌的情况,银行能否在国际市场及时平盘真的不好说。”
“以前很多人不知道什么是敬畏市场,估计周一晚上都懂了,不要和趋势作对。”
亚马逊上新油桶都要卖145美元
WTI 5月原油期货合约暴跌的直接原因是,该5月期货合约到期在即,投机者踩踏出场。
周二,WTI 6月原油期货一度暴跌超过40%。这背后的逻辑是,受惊的长线散户可能会退出;投资者或在5月初就提前将6月合约移仓换月;严重的供应过剩将在未来几周继续施压有限的存储能力。
继5月合约惨烈暴跌至负值后,美油6月合约也难逃厄运
周二,WTI 6月原油期货一度暴跌超过40%。
20日,WTI原油期货5月合约上演了一场史无前例的疯狂单边抛售行情,收盘前20分钟跌成了负值,最终跌幅多达305%。
从3月8日沙特和俄罗斯展开价格战以来,油价已经下跌了超过60%。彼时,在很多人看来,油价已经跌得非常多了,进场抄底似乎是一个不错的选择。
数据显示,截至4月17日,原油类ETF的成交量增长了接近4倍。受此影响,WTI的多头头寸也大幅上升。当然绝大部分参与者都是抱着“捡点便宜”心态的投机者。
在这部分增量资金的促进下,WTI 5月合约的到目前的未平仓量达到了10.8万份,远远高于正常水平——过去五年的平均值才6万份。6月合约持仓量目前高达53.8万份。
很显然,这部分投机者都不会选择持有合约到期,而是选择平仓展期。因为持有合约到期的话,就意味着选择接收原油现货——必须到美国俄克拉荷马州的库欣地区去收货。
从交割机制来看,WTI交割必须通过库欣的管道或储油设备的FOB价格进行,也可以理解为买方交割的前提是得在库欣租借到足够的库容,这在目前来说是不现实的。
即使买方租借到足够的库容,还得自备油桶。亚马逊上新油桶都要卖145美元,算算成本,普通交易者还是洗洗睡了……
在所有的原油ETF中,美国原油基金(USO)是最大的一家。
由于近期油价持续大跌,大量的散户资金涌入USO抄底。20日,WTI 5月合约创下负价格的这一天,又有5.65亿美元资金净流入,全天成交金额超过30亿美元。
根据监管公告,该基金在过去六个交易日中已新增近22亿美元资金,规模几乎翻倍。
由于WTI不是仓单交割,而是管道阀门点交货,因此需要买方负责找库。其实库欣的库容还有一些,只是这些多头没有能力去获取,所以被严重挤兑
其实这些多单如果是大公司持有,他们会很愿意在很低的价格收取现货,也不会出现负油价的。但现在多头大部分是一些ETF或个人投资者,要转月时需要卖出,而空头很了解这种情况,所以加大挤兑,市场被严重扭曲了。
所以说本质上负油价就是一次金融事件。


                                 
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中央三大决策部署发出的稳经济及股市热点指引                 
                                 
【博览财经分析】过去一周(4月17日-23日),无论最高决策层在陕西调研中的有关表态(国有企业是复工复产的生力军,主力军;秦岭违建是一个大教训。从今往后,在陕西当干部,首先要了解这个教训,切勿重蹈覆辙),还是国常会决定提高普惠金融考核权重和降低中小银行拨备覆盖率,促进加强对小微企业的金融服务,乃至中央要求大规模开展核酸和抗体检测,都对未来较长一段时间的稳经济工作以及股市的结构性热点,具有重要影响。
对此,我们认为,其一,总书记西安考察制造业、国有企业,再次传递出保产业链供应链稳定的强烈信号。最高决策层表达的深意还有:生态保护红线绝不能突破。今年经济增速指标或许非硬性了,但精准扶贫任务是硬性的。不能因为疫情而打折扣。精准扶贫可以利用互联网各种形式创新。比如,直播电商等。
其二,决策层层的重心已经明确从实现经济增长目标转向了“六保”( 保居民就业、保基本民生、保市场主体、保粮食能源安全、保产业链供应链稳定、保基层运转),尤其是保就业居于最优先地位。千方百计稳住就业岗位,防止大范围的返贫现象发生已经替代经济增长目标成为了最优先项(何况原定增速目标完成的可能性已不太大了)。
另外,小微企业作为受疫情冲击最大而抗风险能力又很弱的企业群体,被进一步定向赋予了更多金融服务支持,这意味着商业银行将释放出更大规模的低成本资金。而楼市又被严防,所以股市的资金外溢受益性最高。
其三,疫情从海外向国内的倒灌有升高的趋势。而目前国内已经具有了大规模生产供应和采用核酸和抗体检测的能力,有能力也有必要进行了。这其实是中国抗疫取得基本胜利,自信出现大规模反弹的几率已非常小。热点建议:1、对口罩、呼吸机、熔喷布、测温枪,尤其是检测试剂盒、疫苗、大型红外测温器等医疗设备产业链企业的政策倾斜将会继续。相关个股龙头可继续关注。2、旅游业的反弹,预计将以五一为起点很快看到持续的好转。
(1)习近平:国有企业是复工复产的生力军,主力军。
据新华社消息,4月22日,习近平陕西考察进入第三天,他来到省会西安。考察第一站,是陕西汽车控股集团有限公司。作为我国西北地区最大的制造企业,陕汽位居中国机械500强第20位。习近平详细了解产品研发、生产、销售和复工复产情况。习近平说:“制造业是我们经济的命脉所系,我们国有企业是生力军、主力军,在复工复产方面要起到这个作用。刚才我看了一些产品,也看了你们的生产线,非但没有受到疫情的影响,而且创造了汽车生产的历史最高水平,这是必须鼓励的。希望你们再接再厉,把握机遇,化危为机。特别是去创立发展新的模式、新的业态、新的技术、新的产品。”
习近平随后来到西安交通大学,考察了交大西迁博物馆。
习近平在西安考察的第三站,是大唐不夜城步行街。这是一条具有唐风唐韵的雕塑景观街区。2019年,它和北京王府井步行街、上海南京路步行街一道入选国家首批高品位步行街试点。
在此前的4月20日,位于商洛市柞水县的秦岭牛背梁国家级自然保护区是习近平考察的第一站。他强调,秦岭违建是一个大教训。从今往后,在陕西当干部,首先要了解这个教训,切勿重蹈覆辙,切实做守护秦岭生态的卫士。习近平乘车前往柞水县小岭镇金米村考察脱贫攻坚情况。
21日上午,习近平来到安康市平利县老县镇锦屏社区。锦屏社区累计安置搬迁贫困群众1346户4173人。习近平实地察看了社区电子加工厂、毛绒玩具厂、服饰公司产品展示厅,对当地“山上兴产业,山下建社区,社区办工厂”的发展思路给予肯定。
事件点评:2015年,总书记曾两次踏访西安,触摸这座古都的脉博。五年后再访西安,他先后到了三个考察点,每一个都攸关国脉。
上个月在浙江,习近平重点考察了港口和中小民营企业,这次在西安考察制造业、国有企业,再次传递出保产业链供应链稳定的强烈信号。就在总书记赴陕西三天前,中央政治局会议首次提出“六保”,并强调要保持我国产业链供应链的稳定性和竞争力,促进产业链协同复工复产达产。
总书记表达的深意还有——生态保护红线绝不能突破。今年经济增速指标或许非硬性了,但精准扶贫任务是硬性的。不能因为疫情而打折扣。精准扶贫可以利用互联网各种形式创新。实际上,这几天,柞水木耳的电商产业已经成了网络上热议的狂欢,这也对直播电商是新一轮的引爆。
另外,推动旅游业等服务业的有序恢复,显然也是总书记造访大唐不夜城的深意。据悉,步行街区日均游客达15万人次,最高峰时达84万人次。受疫情影响,步行街在关闭近一个月后,于2月21日开街,目前日均游客量恢复至4.3万人次。这或许再次透露了,旅游业可能以五一长假为契机加快恢复的步伐。钟南山等院士专家近期也表达了五一有序,限流推动旅游出行的认同建议。
(2)国务院决定提高普惠金融考核权重,加强对小微企业的金融服务
事件要点:4月21日,李克强总理主持召开国务院常务会议,部署加大对贫困人口、低保人员和失业人员的帮扶保障力度;决定提高普惠金融考核权重和降低中小银行拨备覆盖率,促进加强对小微企业的金融服务;明确帮助服务业小微企业和个体工商户缓解房租压力的措施。
会议指出,应对当前经济发展面临的前所未有挑战,必须采取更有针对性的措施,加大基本民生保障和兜底力度。
一要加强农村贫困人口帮扶。国家重大项目建设优先安排贫困劳动力务工,扩大以工代赈投资建设领域和实施范围、将劳务报酬比例由10%提高至15%,拓展扶贫车间、公益岗位等就地就近就业机会。将扶贫小额信贷还款期限延长至今年底。对受疫情影响可能存在返贫、致贫风险的人员加强摸底排查,做好帮扶。对有劳动能力的贫困边缘人口,可纳入扶贫小额贷款贴息、技能培训等扶贫政策给予支持。积极采取措施促进贫困地区特色产品扩大销售,增加农民收入。
二要对符合低保条件的城乡困难家庭做到应保尽保,及时将未参加失业保险且收入低于低保标准的农民工等失业人员,纳入低保、救助等范围。对受疫情影响遭遇暂时困难的人员做好临时救助。
三要在落实落细今年已出台的延长大龄失业人员领取失业保险金期限、阶段性实施失业补助金、提高价格临时补贴标准等失业人员帮扶措施基础上,进一步将失业保险保障范围扩大至城乡所有参保失业人员。其中,将去年1月以来参保不足1年的失业农民工阶段性纳入保障范围。
为促进金融更好服务小微企业,将普惠金融在银行分支行综合绩效考核指标中的权重提升至10%以上,鼓励加大小微信贷投放。同时,将中小银行拨备覆盖率监管要求阶段性下调20个百分点,释放更多信贷资源,提高服务小微企业能力。
为减轻小微企业和个体工商户房租负担,要推动对承租国有房屋的服务业小微企业和个体工商户,免除上半年3个月租金。国有企业尤其是央企和高校、研究院所等企事业单位要带头。出租人减免租金的可按规定减免当年房产税、城镇土地使用税,并引导国有银行对减免租金的出租人视需要给予优惠利率质押贷款等支持。非国有房屋减免租金的可同等享受上述各项政策优惠。
事件点评:决策层层的重心已经明确从实现经济增长目标转向了“六保”( 保居民就业、保基本民生、保市场主体、保粮食能源安全、保产业链供应链稳定、保基层运转),尤其是保就业居于最优先地位。千方百计稳住就业岗位,防止大范围的返贫现象发生已经替代经济增长目标成为了最优先项(何况原定增速目标完成的可能性已不太大了)。
另外,小微企业作为受疫情冲击最大而抗风险能力又很弱的企业群体,被进一步定向赋予了更多金融服务支持,这意味着商业银行将释放出更大规模的低成本资金。实际上,银行已经行动起来。22日,银保监会透露,一季度末普惠型小微企业贷款同比增长25.93%,五家大型银行新发放普惠型小微企业贷款利率4.3%,在2019年基础上进一步下降0.3个百分点。着力增加信用贷款,一季度对企业、商户和个人经营者发放的信用贷款增加2.5万亿元,增量接近去年同期的2倍。到3月末,银行机构已对约8800亿元中小微企业贷款本息实施了延期。
另外,小微企业金融服务享受到倾斜,从向来的规律看,预计必然会有部分外溢到楼市和股市的资金,这从近期深圳楼市的反常上涨已经看到迹象。但股市目前只能说见到了政策底,但还没有明确资金底,更不清楚市场底。
不过,有了深圳等多地楼市借小微贷款行炒房之实的前车之鉴,预计央行接下来会强化警示商业银行严防类似情况再次发生,看看能否实质性改善金融系统对小微企业的帮扶力度了,这也是银行需要进行纠偏的。
至于要求减房租也是疏困小微企业的举措之一,但政策主要只能对国有产权的房租减免有较强可控性,但对占市场规模主导的非国有房屋的强制约束力就很差了,主要靠自觉,所以减负的规模及效果仍待评估。
(3)中央要求大规模开展核酸和抗体检测。
事件要点:4月22日李克强主持召开中央应对新冠肺炎疫情工作领导小组会议,部署调整完善重点地区防控举措 着力提升检测能力尽力扩大检测范围
会议指出,当前国内个别地方聚集性疫情又有发生,个别地方出现医院交叉感染。有关部门要立即派出由疾控专家、医疗专家组成的工作组,指导相关地方抓紧彻查发生聚集性疫情和医院感染的原因并公开通报,全面查清确诊、疑似病例和无症状感染者、密切接触者等行动轨迹,尽快阻断传播途径,尽快补上防控短板漏洞,尤其要严防医院感染风险。坚决落实好“四早”措施,实事求是、公开透明发布信息,不得瞒报,压实地方责任依法处理。各地要引以为戒,高度重视防范聚集性疫情特别是医院感染。
会议指出,做到“四早”首要是早发现。做好常态化防控要加快提升检测能力,大规模开展核酸和抗体检测。这既有利于精准防控、维护群众健康,又有助于人员合理流动、推动全面复工复产。要加快提升检测技术,抓紧增加更简便、更高效准确的检测设备生产,广泛配备到医院、口岸等急需方面,扩大商业化应用,做到对重点人群应检尽检,对复工复产中人员聚集的单位、场所优先做到愿检尽检。各地要互通互认检测结果等方面信息,在防控措施到位前提下,提高企业复工达产水平,有序推进生活服务业复业复市、学校复学。国务院联防联控机制要抓紧调整优化疫情风险等级确定标准,以更精准反映各地区风险状况,适应常态化防控需要。“五一”假期即将来临,各地要加强引导,周密妥善安排,做好群众出行、旅游等方面疫情防控。
事件点评:疫情从海外向国内的倒灌有升高的趋势。黑龙江省成为新的重灾区。这对社会经济逐渐恢复正常,尤其是消费的恢复以及学生复学形成了巨大的制约,完成复工复产最后攻坚任务的难度越来越大。而目前国内已经具有了大规模生产供应和采用核酸和抗体检测的能力,有能力也有必要进行了。这其实是中国抗疫取得基本胜利,从容且自信出现大规模反弹的几率已非常小的表现。
策略建议:1、对口罩、呼吸机、熔喷布、测温枪,尤其是检测试剂盒、疫苗、大型红外测温器等医疗设备产业链企业的政策倾斜将会继续。相关企业可以享受到各种便利。2、旅游业的反弹,预计将以五一为起点很快看到持续的好转。


                        

当前财策币策重要动向:宽松度有变!放水重头?                 
                                 
【博览财经分析】在4月17日-23日的过去一周,货币信贷政策有三大动向:最大力度下调LPR利率、开展CBS常规操作、严查房抵经营贷违规流入楼市,我们认为,目前的“降息”,对实体经济、股市、楼市都构成利好。但严查房抵经营贷违规流入楼市,又说明了央行对楼市虽然默许纾困救急,但反对踩过搞刺激,甚至涨价的红线,房住不炒基调的坚持未变。
比较而言,一方面央妈明确限制现在资金炒房,另一方面同属金融资产、同为虚拟经济的股市,却是明确要“搞活跃”,要“为稳实体经济做出更大贡献”。那么,流动性预期在楼市和股市资金是可能形成跷跷板效益的。
而财政政策方面,除了发布通知:受疫情影响企业可缓交公积金。最关键的是正式公布将今年底到期的新能源汽车购置补贴政策延长2年的细节,这再次说明。当前,鼓励新能源汽车的研发和消费,已是政策兼顾促内需稳经济和经济产业转型的重头之一。围绕新能源汽车消费贷款的利率优惠预计也会是各大银行争取的重点。
(一)货币信贷政策:下调LPR利率、开展CBS、严查房抵经营贷
1.中国人民银行再度下调两个不同期限的LPR利率。
政策要点:中国人民银行授权全国银行间同业拆借中心在20日早间公布,2020年4月20日贷款市场报价利率(LPR)为:1年期LPR报3.85%,较上一次下降20个bp,这也是年内LPR第二次下降,也是史上zui大降幅。创去年8月改革以来最大单次降幅;5年期以上品种报4.65%,较上一次下降10个bp。
政策点评:受疫情影响,目前的经济形势并不乐观,实体经济及房地产行业均受到一定程度的打击,采用适当宽松的货币政策有利于经济回归正常平稳的轨道,刺激消费。
由于LPR直接影响贷款实际利率,因此未来贷款利率有望进一步下降,实体经济融资成本将继续下行。今年以来,央行在货币政策上持续加大逆周期调节力度,保持了流动性的充足供应。目前,市场普遍认为逆周期调节的力度还会进一步加大。
目前的“降息”,对实体经济、股市、楼市都构成利好。对于受疫情影响最大的中小企业,维系生存已成为燃眉之急,此次LPR降低将缓解当前紧缺的企业短期资金成本压力。
政策影响:从房地产市场的角度看,这次降息,降低了开发商的融资成本,同时个人住房贷款成本降低。减轻了购房者的还贷压力,一定程度上会刺激购房需求。对于刚需而言,今年都是比较好的购房时机。
对于消费者而言,此次LPR下调,月供能省多少钱?更能反映按揭贷款利率走向的是5年期LPR。对个人而言,LPR报价影响较大的方面是房贷。5年期LPR下调0.1%,以100万元房贷、等额本息偿还30年计算,按照5.83%利率(武汉目前大多数银行首套房参考利率)月供约5886.65,目前4月5年期以上LPR降低10个基点至4.65%,利率降为5.73%,月供将从5886.65元减少至5823.03元,每月月供可省63.62元。累计利息相差了2.29万元。
另外,央行“降息”理论上对股市也是利好的,毕竟降息在缓解企业财务负担上有较大作用,也助于刺激需求,提振经济增长,改善企业盈利增长预期,整体上会对风险偏好有所提振。当然,其中对于高负债的行业也是相对利好,而一旦市场活跃,对券商板块间接利好也是有的。
2.中国人民银行于4月21日开展央行票据互换(CBS)操作。
政策要点:为提高银行永续债的市场流动性,支持银行发行永续债补充资本,增强金融服务实体经济的能力,中国人民银行于2020年4月21日开展了央行票据互换(CBS)操作,操作量50亿元,期限3个月,费率0.10%。
本次操作面向公开市场业务一级交易商公开招标,中标机构包括国有大型商业银行、股份制银行、城商行、农商行、证券公司等各类金融机构。换入债券既有国有大型商业银行和股份制银行发行的永续债,也有农商行发行的永续债,体现了对中小银行发行永续债补充资本的支持。
中国人民银行将综合考虑市场状况和合理需求,采用市场化方式稳慎开展CBS操作。
政策点评:所谓央行票据互换工具业务,是指公开市场业务一级交易商可以使用持有的合格银行发行的永续债从中国人民银行换入央行票据。其特点主要体现在:一是,CBS操作并非量化宽松。虽然用于互换的央票为新发行的央票,一级交易商可以将换入的央行票据作为抵押品与其他机构开展交易或参与央行相关操作,但并不能直接从央行获得资金,并没有增加银行体系的流动性。实际上,从央行资产负债表的角度来看,相当于在资产端新增一笔对其他存款性公司债权,从负债端角度新增一笔发行债券。虽然也是资产负债表扩张,但没有新增基础货币供给。
二是,CBS操作费率市场化。是参考当前银行间市场以利率债为担保的融资利率与无担保的融资利率之间的利差确定的。但总体上,扩大放水稳经济的诉求下,CBS操作的费率近段时间来都呈下降趋势。
CBS的最大优势在于提高商业银行永续债的流动性,有助于商业银行永续债的发行,从而提高商业银行一级资本充足率,有助于当前货币政策从“宽货币”传导到“宽信用”,增强商业银行服务实体经济的能力。
3.央行下发通知,要求各银行严查深圳等地房抵经营贷违规流入房地产
20日下午,多家媒体披露,央行深圳中支下发通知,自查房抵经营贷违规流入房地产情况。该通知要求自查今年以来新发放的房抵经营贷(含借款人为企业或个人),包括贷前、贷中、贷后等情况。
据悉,该通知其实就是直指近期房价出现非常诡异暴涨的深圳楼市!
政策点评:众所周知,最近深圳的楼市火到不行,深圳千万豪宅被秒光的新闻不断刷屏!还有“百万喝茶费”、“500万以下的房子基本卖没了”……等等新闻层出不穷。并且这种涨价风潮已开始向杭州、南京、成都等多个一二线城市的部分楼盘蔓延。
但在实体经济不济,在北京、上海三年房价降低15%,全国房市成交断崖式下跌的大背景下,深圳房价却像个独行侠,也引发了很多质疑声。
而据业内人士透露,深圳房价近期大涨确实不正常!这轮深圳地产行情被称为“疫情景气”。近期深圳房价大涨的主要原因是,企业主全款买了房之后,可以用来做抵押低息贷款。而这一套利模式与地方政府颁布的疫情期间“中小微企业贷款贴息项目实施办法”有关。
一方面,疫情之下国家鼓励银行向中小微企业减免利率放水,提供的利率大概是基准利率的一半;另一方面,深圳是先行示范区,分到的资源最多,同时是传统的炒房地,因此结合来看,企业全款买房然后再质押给银行,等于现金流没有受到很大影响的同时,还多了一套房。
简单说,深圳房价的暴涨是部分企业主,利用疫情期扶持实体的低利率小额贷款在炒房!这属于金融系统内部的资金空转带加杠杆!这既属于违规,也根本背离中央放水稳实体经济的初衷!这是顶层绝不愿意看到的局面,央行等执行部门也绝不会允许深圳楼市这样反常下去。
政策影响:更需要警惕的是,深圳楼市的情况已不是个案了。深圳这个口子不尽快堵上,上海,北京,广州,杭州这些地方也都会这么干,实际上已有城市开始效仿了。钱现在已经到银行了,如果不加紧楼市调控,控制资金流向,就必然会出现更多的“实体没戏,都去玩虚的”现象。现在的情况已经迫在眉睫,不赶紧把这个漏洞补上,后果会非常严重,再有几个月,企业就都凉透了,到时候再有仙丹妙药也缓不过来了。
也因此,央行要求“自查房抵经营贷”的目的,直接目的是要遏制住深圳房价的非正常的、危险的上涨。更深层次的目的还是在于切实落实稳经济。
对股市而言,一方面央妈明确限制现在资金炒房,另一方面同属金融资产、同为虚拟经济的股市,却是明确要“搞活跃”,要“为稳实体经济做出更大贡献”。那么,流动性预期在楼市和股市资金是可能形成跷跷板效益的。
4.Wind数据显示,本周公开市场有12200亿元逆回购到期,本周央行累计进行1000亿元逆回购和2000亿元MLF操作,净回笼9200亿元。
(二)财政政策:新能源车补贴再延续两年
1.住建部、财政部、央行发布通知,受疫情影响企业可缓交公积金。
政策要点:受新冠肺炎疫情影响的企业,可按规定申请在6月30日前缓缴住房公积金;受新冠肺炎疫情影响的职工,6月30日前住房公积金贷款不能正常还款的,不作逾期处理,不作为逾期记录报送征信部门。
政策点评:这是与允许企业缓交社保、减房租、递延贷款、减免部分增值税、低利率贷款倾斜等一揽子扶持中小微企业的纾困政策。
2.财政部公布一季度央企效益大幅下滑,但3月份已开始好转。
政策要点:财政部22日公布国有及国有控股企业主要效益指标同比下降明显,但3月当月主要经济指标显著回升,经济运行呈现恢复性增长。一季度国有企业利总收入同比下降11.7%,利润总额同比下降59.7%,应交税费10671.4亿元,同比下降13.0%。
但其中,3月当月营业总收入环比增长48.4%,恢复至去年同期水平的88%。3月当月利润总额环比增长4.2倍,工业、建筑业、批发和零售业等行业利润环比大幅增长;3月末国有企业资产负债率64.5%,增长0.2个百分点。
政策点评:最高决策层已经说了,国企尤其是央企要在复工复产,推动产业加速转型,提升经济增长质量中,担当主力军。虽然中小微是政策强调要定向倾斜的,但实际上,银行向来更青睐给国企放款,这不仅仅是因为国企有政府背书,天然有更高的信用。从这从疫情中国企尤其是央企的表现来看,也无愧是主力军,国企的规模效应和抗风险能力,加上近年来国企持续的强化公司治理,合并重组,高规范化管理,都让其在市场竞争力上实际超过了大部分的民营企业。
此次疫情之后,预计会更进一步强化国企在国家产业体现中的主力军和经济支柱核心地位,他们应该是银行争夺的香饽饽。
3.减税降费政策。
政策要点:人社部、财政部、税务总局21日正式发布阶段性减免企业社会保险费的通知称,受疫情影响生产经营出现严重困难的企业,可申请缓缴社会保险费,缓缴期限原则上不超过6个月,缓缴期间免收滞纳金。2月起减征职工基本医疗保险费,对职工医保单位缴费部分可实行减半征收,减征期限最长不超过5个月。
政策点评:千方百计给企业减负是财政政策的一大发力点。相应地也会造成今年财政收入和社保缴纳,可能是严重的负增长。疫情影响严峻,让企业活下来是优先。
另外,为支持新能源汽车产业发展,促进汽车消费,财政部、税务总局、工信部23日联合发布关于新能源汽车免征车辆购置税有关政策的公告:一、自2021年1月1日至2022年12月31日,对购置的新能源汽车免征车辆购置税。免征车辆购置税的新能源汽车是指纯电动汽车、插电式混合动力(含增程式)汽车、燃料电池汽车。
公告明确,免征车辆购置税的新能源汽车,通过工业和信息化部、税务总局发布《免征车辆购置税的新能源汽车车型目录》实施管理。自目录发布之日起,购置列入目录的新能源汽车免征车辆购置税;购置时间为机动车销售统一发票(或有效凭证)上注明的日期。
政策点评:此前,按照党中央、国务院决策部署,中央财政从2009年起对新能源汽车购置给予补贴。按照原计划,到2020年底我国新能源汽车可实现《节能与新能源汽车产业发展规划(2012-2020年)》确定的500万辆保有量目标,后续通过非补贴政策接力,产业将逐步实现市场化发展,补贴政策在实现预期目标后退出。
但从今年的疫情对经济冲击的形势看,有必要继续延续这种补贴政策。在之前的3月31日国务院常务会议已确定,将今年底到期的新能源汽车购置补贴政策延长2年。当前,鼓励新能源汽车的研发和消费,已是政策兼顾促内需稳经济和经济产业转型的重头之一。围绕新能源汽车消费贷款的利率优惠预计也会是各大银行争取的重点。
不过要警惕的是,目前新能源汽车仍存在过于依赖财政补贴,市场竞争力不够强,电池续航及充电桩严重不足的问题,在2016年国家就曾取缔一批造假冒领补贴的车企,而且车市整体低迷,所以需要认真筛选行业龙头公司。对行业尾部企业,需要谨慎。
策略建议:我国新能源汽车关键技术显著进步,产品性能明显提升,年销量从2009年的不到500辆增长到2019年的120.6万辆,连续五年世界第一。这个行业的发展前景是非常可观的。疫情的冲击是暂时性的,在购置补贴刺激下,至少新能源车的消费贷前景还是非常诱人的,这将是争夺的重头。


                                 
                                           观察与思考
                 



人不能赚到超出自己认知的钱:总有一款陷阱让你血本无归!                 
                                 
【博览财经分析】巴菲特有句名言:“投资的第一原则是永远不要亏钱,第二条原则是永远不要忘记第一条规则。”投资者的每一分钱都是血汗钱,防范风险永远比博取收益更重要。如果做不好风险管理,积累再多的财富都可能化为乌有,从1万到1亿可能需要一辈子,但从1亿到1万有时却只需要一瞬间。
对于机构投资者来说,经过长期的实践检验,形成了投资范围和仓位的严格限定,比如,很多银行在投资债券的时候,只能投AA级以上债券;保险投资单一股票不能超过总资产的5%;又比如公募基金投资同一公司发行的证券合计不得超过产品净资产的10%等。这些风控措施让机构一般不至于血本无归。
但对于个人投资者来说,投资知识不完善,缺少投资纪律,很容易把鸡蛋压在一个篮子里,最后竹篮打水一场空。尤其是这几年,监管相对宽松,金融创新产品不断涌现,而且形式越来越复杂,别说一般个人投资者看不明白,很多专业机构投资者都是雾里看花。
有几个案例对我们触动特别大。第一个是某个非常知名的明星朋友,对金融不太懂,就听别人的推荐买了几百万P2P,本来觉得收益很高,结果后来那个平台跑路了。第二个是我身边的一位非常成功的企业家,2016年的一天突然告诉我,五千万投资了一个新三板产品收不回来了,那个产品的名字我从未听闻,事后证明就是诈骗,资金竟然是直接汇进了骗子的个人账户,连托管银行都没有。
这些发生在身边的真实案例让我震惊,不再于他们亏了多少钱,而是如果连信息面很广的明星、企业家都对风险没有意识,现实中得有多少的无辜老百姓因为踩雷而倾家荡产?
中国整个社会真的需要补一节投资风险的基础课。
花式投资陷阱:总有一种陷阱能让你血本无归
(一) P2P投资陷阱
P2P互联网借贷平台,自出现诞生以来,由于一直没有被纳入到现有的监管体系中来,行业中的乱象纷呈。主要是很多骗子平台以高收益为诱饵,虚构项目信息,设立资金池,借新还旧。从激进经营爆雷到直接诈骗跑路的事件比比皆是,e租宝、鑫利源、校园贷、月光宝盒等曾经炒得火热的机构生存一两年就纷纷跑路停业。
第一种投资陷阱是平台自融自保。自融是平台发标为自身融资,自保是平台为投资人提供本息保障。比如快鹿系就曾用自己的影视公司,走自己的通道公司,靠自己的担保公司,用自家的P2P平台,最终投向了自家的《叶问3》。
第二种投资陷阱是借新还旧。这种骗局是典型的庞氏骗局,主要是通过借新还旧,偿还高额利息,一旦新增资金放缓或者停止进入时,整个体系就会崩盘。大部分P2P问题平台都有庞氏骗局的影子如善林金融、中融民信、钱宝网、唐小僧等。
其中唐小僧作为业内著名的四大高返平台,主要通过虚设债权、虚构借款人信息、虚假宣传的手段,以5%-24%的年化收益,向高达277万名投资人募集资金,入金总额160.45亿元,其中116.04亿元用于兑付早期投资者本息,造成最后11万名投资者高达50.4亿元损失。
第三种投资陷阱是违规进行线下销售。根据《网络借贷信息中介机构业务活动管理暂行办法》的规定,P2P这种形式的产品是不允许通过线下门店开展推介、销售业务,仅能在互联网、固定电话、移动电话以及其他电子渠道上进行销售。但实际上有很多P2P平台另设公司,然后打着融资撮合中介的名义,将线下募集的资金“推介”给自己的P2P平台,进行变相的线下销售。
有180亿待付,曾经坚持不回应、不兑付、不清盘的信和大金融就是这样的一家P2P平台。信和财富的经营模式主要是线下募资(信和财富),线上产品售卖(信和大金融、金信网、资产家)的模式,售卖的产品主要是大额信用贷(信和汇金、信和惠民等进行发放)。2018年年中开始就已经以债转慢为借口不予兑付。2019年5月末,信和大金融、金信网被曝已被经侦查封。
第四种投资陷阱是向关联方输送利益。P2P行业由于长期没有监管,虽然有所谓的借款人信息披露,但基本都形同虚设,通过皮包公司转移资金的现象非常普遍,如果资金流入到属于实控人自己的公司,就构成了自融,但如果流入到其他相关方的公司,就变成了和关联方的利益输送。
爱投资作为业内知名的P2P平台,在长期的运营中就存在给关联方进行利益输送的行为。平台借款大户大多都是关联方,其中有一家名为南华深科的公司借款在2亿左右,其实控人恰好是爱投资的B轮投资领头方恒润华创的实控人,其在爱投资中持股比例为6.25%。当代系在爱投资平台借款在2.5亿左右,而爱投资实控人赵春霞曾当选当代系旗下ST厦华非独立董事,而ST厦华和爱投资的担保机构微弘商业保理是同一实控人。星河系在平台借款目前未知。爱投资实控人旗下的步森股份的股权就是赵春霞从星河系实控人徐茂栋手中接盘的。
第五种投资陷阱是打折回收债权,收割投资者。P2P平台不只是投资之前全是雷,甚至平台出了问题也都是雷。很多P2P平台在爆雷后都会在兑付计划中为投资者提供即时退出的选项,只不过如果选择这一选项,就要接受投资者持有的债权进行打折。一般来说,厚道靠谱一些的打折在七折左右,窟窿太大只能通过收割投资者完成兑付的打折比例一般在1-3折。这主要是因为一般爆雷平台经过经侦催款,最终可以追回的资金就在30%-40%这个水平上,爆雷平台自主完成的资产清算,肯定会小于这个数字,更不用说还有很多平台通过低折扣回收债权收割投资者。
(二) 股票投资陷阱
股票是最常见的投资品之一,参与度非常高,但收益却不太理想,“七亏二平一赚”是常态,股票投资陷阱经常是股民亏损的主要原因。
第一种投资陷阱是上市公司财务造假。上市公司财务造假就是投资的上司公司本身有问题,基本上来看是以公司财务造假为主,主要是上市公司通过财务造假来误导投资者,结果由于各种原因骗局败露,基本思路都是围绕虚增资产、虚减负债和虚增收入展开的。我们为大家总结了十种上市公司常用的财务造假方法,希望可以为各位投资者提供一些借鉴。
2019年上市公司财务造假不得不提的三家公司,分别是康美药业,康得新和东旭光电,这三家财务造假的特征都非常类似,也就是所谓的“大存大贷”,采取的财务造假方式主要是虚增或者挪用上市公司货币资金。“大存大贷”这种现象说的是现金很多,但是由这些现金产生的利息反而很少,同时上市公司不用这些现金,而是用高利率去借很多的钱,这种财务特征非常奇怪,就相当于自己兜里有钱,却非要去借高利贷一样。
东旭光电账上趴着183亿的货币资金,结果却连30亿的中票都要违约。而5月份的时候深交所就已经问询过这个问题,当时东旭光电的回答是截至2018年末,账上受限资金仅有48.9亿。但受限资金加归集(疑似挪用)资金加起来,也只有130亿,如果账上真的有53亿资金,本次中票回售绝无压力。
实际上东旭集团挪用上市公司资金的渠道就是集团内的财务公司。东旭财务的存在就如同很多集团内的财务公司一样,主要是利用集团内某些子公司闲置的资金,“支援”集团内其他的子公司。只不过,这次资金被利用的是上市公司,“支援”的就是东旭集团了,而这一业务的具体情况,从未在东旭光电的年报中得到过详细的披露,这就成了一个资金在上市公司和大股东之间黑匣子一样的通道,隐藏了无数不为人知的风险。
第二种投资陷阱是庄家操纵股价收割。庄家操纵股价收割就是投资的股票基本面没有太大的问题,但是流通股被人操纵,或者大股东与外部人员勾结,也就是有所谓的“庄家”操纵股票,核心的操纵手法都是通过释放并购重组、优质业绩等利好消息或者资金对倒,短时间内快速拉升,让普通投资者认为股票未来还有很高的升值潜力,一旦投资者跟风买入,就会被这些“庄家”收割。
股价操纵的手法多种多样,但总体来说,主要有四种操作方式。第一种是单纯通过多账户操作拉高股价吸引散户高位接盘然后再出货。第二种是勾结上市公司实控人通过“高送转”等利好消息或者热点题材拉升股价然后出货获利。前面两种股民应该深有体会,之前被罚了超百亿的某徐姓大佬,擅长的就是此类操作。第三种是利用自身的市场影响力,散布虚假消息给散户荐股,拉升股价然后再高位出货的方式。这种一般都是通过各种包装出来的专家荐股、冒用名人、专家相似账号的方式来欺骗投资者。第四种是操纵境外股票尤其是港股。近些年来,很多庄家也走出国门,不只局限于A股市场的操纵股价,港股等海股票市场股票操纵的案例也越来越多。
第三种投资陷阱是上市公司“黑天鹅”。上市公司“黑天鹅”就是由于上市公司或者实控人并不需要披露所有信息,包括公司的具体经营和实控人的其他行为等,结果违法违规,导致投资者在面对突发性的公司产品造假、高管被刑拘入狱等情况时,投资受到损失的陷阱。
最典型的就是因疫苗造假而退市的长生生物。这个案例相信大家非常熟悉。长生生物爆雷的情况也非常简单,主要是由于生产的狂犬疫苗造假,直接被处罚退市,高管也进了监狱。但对于普通投资者来说,上市公司产品造假尤其是这种高科技产品的造假,是很难发现的,这种经营上的问题转移到股价上,就是又一次妥妥的黑天鹅事件了。长生生物一路跌停,后面更是直接退市破产,对于投资长生生物的投资者而言,毫无疑问是血本无归了。
第四种投资陷阱是配资平台卷款跑路。配资平台卷款跑路是纯粹的骗局,也是2015年牛市崩塌的罪魁祸首之一,这种帮助投资者加杠杆的平台以一个比较高的利率给投资者提供资金,从而起到放大投资者收益和亏损的作用,一旦亏损额度接近投资者本金,配资平台就会通过平仓操作实现旱涝保收。
配资平台自从2015年去杠杆之后,受到监管的严厉打击,销声匿迹了一段时间,但从2019年以来,股市的快速回暖让配资平台又开始活跃起来,而且很多平台在2018年的时候并没有将投资者资金投入股市。这样的话只要股价一直下跌,投资者的损失就变成了平台的盈利。但是没想到2019年股市开始回暖,结果资金根本没有入市,投资者的盈利也就无从兑现了,因此2019年初的时候出现了很多卷款跑路的配资平台。
(三) 信托投资陷阱
信托产品是一种基于信任而建立的财产代管制度,受托人“受人之托,代人理财”。被委托的可以是资金、房产等各类资产,投资方向则更加宽泛,除了传统的贷款、证券等,甚至还可以是文玩字画。不过由于信托牌照在经历整治后仅剩下68张,为了保住牌照,行业内逐渐形成了刚兑的惯例。
第一种投资陷阱是假借信托之名诈骗。比如华宸信托员工高普宾捏造虚假信托转让项目,声称原项目投资者急需用钱,需要折价转让手中的信托项目,为了避免转让麻烦,需要直接将钱款打入原投资者账户。诈骗人员利用职务之便偷出合同及资金缴款收据,私刻该公司公章、财务专用章、业务专用章、合同专用章,同时在华宸信托办公时间和办公地点与投资者签订合同。自2012年起骗取22人资金接近8000万元,华宸信托后续赔付了超千万元。
第二种投资陷阱是为关联方大肆融资。信托并没有自融的说法,在给关联方融资的行为中,主要有两种方式,一是给深度关联方是融资,二是给自己体系内融资。这些都不是违法行为,但是这样的行为就会产生很强的道德风险。在这种陷阱里,信托主要起到的是募集资金和通道的作用。
比如四川信托发行的 “博邦”系列集合资金信托计划成立于2017年3、4月,存续期为一年,预期收益率6.4%,共募集资金28亿元,投资范围为受让国之杰持有的安信信托股票收益权。2018年业绩大幅亏损,“博邦”系列一年期满之后,17只产品全部展期。
这是典型的深度关联案例。国之杰与四川信托存在交叉持股的现象,国之杰通过宏达股份间接持有四川信托0.06%的股份,当然这一部分可以忽略不计,但是四川信托通过上海国正投资间接持有国之杰8.9%的股份,足以说明四川信托为何为安信信托连发了17只信托产品提供融资,结果安信信托超百亿产品逾期外加投资印纪传媒失败,产品出现逾期风险。
第三种投资陷阱是为单家公司大量融资。这种陷阱分为三种情况,一是单只产品规模过大;二是一个信托公司发行多只信托给同一家公司融资,结果总规模过大的情况;三是多只信托给一家公司融资,结果导致规模过大的情况。第一种情况发生的概率很小,也不会有信托公司发一只规模很大的产品给其他公司融资。一方面发行信托的企业本身资金短缺,大规模融资的本息偿付压力大。另一方面,融资方抵押物变现、担保方筹款都需要较长的时间。
一旦多家信托公司给同一家看似实力雄厚的企业都发了产品,就会造成公司知情而信托公司不知情的局面,一旦这家企业恶意骗贷或者是经营不善出现风险,这些信托产品都会面临逾期的风险。比如,去年7月凯迪生态披露的逾期债务涉及国元信托、浙金信托、湖南信托等多家信托公司的27笔信托贷款,单个信托融资规模一两个亿,最大的一个是至信266号的9.3亿元,最后总规模高达31.8亿元。
第四种投资陷阱是名股实债。名股实债就是指信托公司名义上购买的是公司股权,但实际上以股份回购协议的名义约定在未来的某一天,公司需要溢价回购股份,溢价的这部分就是投资的收益率。因此任何在某一时点,附带溢价回购股份的协议都是名股实债,名为股权,实际上是信托借给公司的一笔债权。一般典型的名股实债的债权会得到法院的支持。但是一旦因为协议设计不合理,法院极有可能在最终判定中认定信托的股权投资性质,最终面临投资完全损失的境地。
最典型的是新华信托。新华信托的“湖州凯旋”融资方湖州港城置业破产清算中,新华信托被债务管理人(湖州市吴兴区人民法院)否认普通债权人身份,不过这并非典型的名股实债。新华信托追求普通债权人身份失败的原因主要是新华信托交易结构设计成股权款+资本公积金的形式,并在实际中参与了公司管理,做成了不伦不类的名股实债模式,结果最终被法院认定为股权投资者。
(四) 理财飞单陷阱
飞单,其实就是业务员拿着自己公司的工资,但是替其他公司卖产品的行为。这些产品的“好坏”不一,但业务员可以从中获得远高于自己公司产品的提成。近些年这一定义又有所扩大,业务员售卖虚假不存在产品的行为也算是飞单。不过据相关统计,在银行业内,售卖其他公司理财产品的飞单仅占27.4%,而售卖虚假不存在产品的案例高达72.6%。
如果纵数理财飞单历史,就不能不提平安的金赛银事件。金赛银作为深圳的一家私募基金管理公司,2015年爆雷的资产总额接近60亿,金赛银负责人王维奇跑路,客户的几十亿资金无处追讨,无处申诉;而平安人寿被曝由其业务员向客户兜售的巨额金赛银理财产品无法兑付。通过高档豪华会所装门面、拉拢政府官员打着政府项目的旗号推销、打平安保险担保的幌子、宣传公司挂牌上海股交中心等方式,金赛银公司吸引了大量投资者购买其理财产品,但这些钱实则进入了王维奇的个人私款。这一事件的背后,存在着一条“有毒资产”转嫁链条:信托公司把信托贷款、债权等问题产品转给第三方私募接盘;私募公司金赛银通过动员平安员工“接飞单”等方式,打通了平安集团的销售渠道,募得巨额资金,最终挪作它用,导致原本就存在问题的资产链条断裂。
在这起事件中,金赛银自身的问题是爆雷的主要原因。一是过度扩张导致项目的风控不足,项目回款出现问题。二是由于资金池、超额募集等问题。三是存在很多假标,类庞氏骗局。这和最近很多平台爆雷的原因都一样,只不过有的公司真标多一点,有的公司大部分都是假标,纯粹是庞氏骗局。
(五) 私募基金陷阱
私募基金和公募基金不同,作为非公开募集的投资产品,本身就具有100万的销售起点,只允许合格投资者进行投资。相较于公募基金,私募基金投资限制少,投资标的多,监管限制少,操作灵活。一方面私募基金的特性为投资者博取更高的收益提供了便利,另一方面也为众多形形色色的私募基金陷阱的产生创造了条件。根据我们的研究,私募基金的投资陷阱主要有三种,分别是挪用基金资金、未尽职管理、勾结被投公司。
第一种投资陷阱是挪用基金资金。私募基金投资骗局的表现形式多种多样,但最常见的就是资金离开托管账户后,被私募基金管理人私下挪用或者是资金根本没有进入到托管账户中。
给大家讲个中精国投的例子。中精国投成立以来发行的10只产品中,有9只是票据类私募,收益率6个月高达8.3%,12个月9.3%。2018年6月14日,中精国投所有产品兑付逾期待兑付超过18亿元,基金实控人失联。其中五只私募产品应该经由太平洋证券进入两家保理公司,继而购买银行承兑汇票,但资金却被两家保理公司挪用,疑似被实控人拿这笔钱去收购雷科防务的股权去了。
第二种投资陷阱是未尽职管理。一般来说,基金管理人的管理成效跟超额收益的分成息息相关,也是保证私募基金管理人尽职管理的最大保证,但是由于股权及其他类私募基金监管的限制,导致很多备案的基金管理人或是能力不足无法发现项目中的问题,或是风格激进过于看重市场规模,大肆发行一些质量堪忧的产品,结果导致投资标的出现了各种各样的危机,导致投资者利益受损。
盈泰财富云就是一个大量发行产品,结果由于未尽职管理,导致产品大面积爆雷的案例。盈泰财富云旗下的资管公司发行了240只产品。其中有224只是确定为自己管理的产品,有3只为疑似关联方发行管理的基金,共占比95%,其余仅有13只为外部管理人发行的产品。盈泰财富云有大量产品投向中弘股份、腾邦国际等问题上市公司。以其中的某些问题产品为例,投向中弘股份的产品规模就18亿,而目前中弘股份已经退市,可以说是已经近乎全部损失。投向腾邦国际25亿,腾邦国际的债务困局仍然未解,反而是被众多旅行社拒绝合作。宝蓝物业甚至已经深陷债务危机,盈泰财富云甚至涉嫌在宝蓝物业已经没有可执行财产的情况下对其划拨资金。
第三种投资陷阱是基金管理人勾结被投公司。这种投资陷阱的核心就在于基金管理人用投资者的钱去投资一些价格明显虚高的资产,这虚高的部分,就是管理人和被投企业的利润来源。
大成创新资本-岁兰千里并购1号专项资产管理计划就疑似是这样的一只产品,目前被投资公司股东套现退出,上市遥遥无期,投资者资金根本无从追回。
这一案例中,基金管理人百岁兰投资的三家企业与保千里均存在大量业务往来。当时被投的三家企业武汉赫天光电、天津市嘉杰电子是保千里的供应商。广州澳视互动则是保千里的供应商。从媒体报道来看,起码武汉赫天光电和广州澳视互动这两家公司在被投资期间盈利出现大幅激增。同时2015年中有两名自然人突击低价入股武汉赫天光电,出资6000万元购买武汉赫天光电53%的股份,仅仅一年之后就以4亿元的高价转让给这项资管计划。而武汉赫天光电深陷保千里实控人庄敏涉嫌侵占上市公司利益一案,由庄敏主导付给武汉赫天光电的大额预付款最终由保千里全部计提还账损失。因此可以推断,这件事中保千里实控人庄敏涉嫌利用少量劣后资金套取投资人投资的嫌疑。
百岁兰在此事件中负主要责任。第一,百岁兰实控人与保千里有大量的业务往来。百岁兰实控人拥有的另一家企业动力盈科是保千里的供应商,保千里的贡献的营收占动力盈科营收的36%。第二,百岁兰刚刚成立第一个产品就是投向利益相关方,管理明显有问题。第三,根据规定,单个企业的投资不能超过3亿元,但百岁兰仅投向武汉赫天光电的资金就高达4亿。第四,根据第三方出具的尽调报告,澳视传媒,天津嘉杰投前估值分别为2.8亿元,3.38亿元,而百岁兰给出的投后估值是5亿元和5.2亿元,溢价率接近100%。在此次事件中,百岁兰最起码是未尽勤勉义务。
(六) 股权投资陷阱
“人无股权不富”是一句老生常谈了。股权投资作为高收益、高风险的一种投资品,总会出现各种各样的暴富神话,但同样地,各种股权投资陷阱也开始逐渐出现。总的来说,股权投资陷阱主要是两种:
第一种投资陷阱是单纯的诈骗。通过邀请投资者成为公司合伙人或向投资者虚称企业已经或即将上市、发售原始股的方式,向投资者鼓吹一夜暴富的美梦,实则利用投资资金非法集资。
最开始的股权投资陷阱是所谓的原始股骗局,现在随着大家对股权的认知越来越深,这类陷阱正在逐渐减少,但依然有很多这样的骗局活跃在中国的三四线城市。公司登陆主板及创业板之前的股票都可以被称为是原始股。比起其他投资方式来说,相比于其他投资品,原始股一直都是一种骗局高发的投资方式。
这种骗局一般直接或间接出售空壳公司股权。比如在上海股权托管交易中心挂牌的上海优索环保以定向发行“原始股”作为手段欺诈投资者,还一度发售股权理财,向投资者承诺48%的年收益。非法融资超过2亿元,涉及上千名投资者。或是借由新三板协议转让,提前买入某只公司股票然后高价转让给投资者。2017年就有人曾以第三方账户购入400万股利伟生物,买入价格为1元。然后以原始股的名义,按照11元每股的价格以协议转让的方式将其出售给投资者,最终获利超过4000万元。由于投资者最终购入了新三板股票,公安机关最终并未立案。
第二种投资陷阱是接盘高价股权。一般这种陷阱里出现的公司是好公司,股权也是好股权,唯一的问题就是股权价格非常贵,远远超出合理的价格,只是前一持有人套现的一种手段。这种陷阱往往见于知名独角兽公司上市前的一段时间,各类股权投资基金轮番炒作,将独角兽股权炒作的非常高,在上市后又会面临破发的风险,因此在上市前突击将这部分股权转让给投资者就是最好的选择。
每逢独角兽上市,总会有各种各样的二手股权流出,但一般都是标的非常好,但是价格非常高。到了后来,一种专门于投资这些二手股权基金的S基金,也逐渐开始流行起来。但实际上不论是二手股权还是S基金,其实都是一样的逻辑,如果这个投资标的非常好,价格还显著低于市场估值,那为什么投资者会卖掉它呢?
事实上,在这个以机构投资者为主的一级股权市场上,很难会有质优价廉的二手股权流落到市场上,即使流出,也是会被更加专业的机构拿下,更别说流入到普通投资者手中了。事实也证明如此,我们统计了一些知名的独角兽企业上市后的表现,其中大多数都跌幅都超过了50%,仅有美团和瑞幸两只股票高于上市价格。其余公司像聚美优品、趣店等公司市值已经小于累计融资额,像小米等公司已经跌破了上市前几轮融资的估值,连最后几轮投资的投资者都出现了亏损,受让方难逃高位接盘的结局。
(七) 公募基金投资陷阱
基金投资的问题在于基金经理和基金投资人立场的不同,存在很强的道德风险。基金经理手中掌握大量资金,可以轻易的影响股价,不论是拉升股价还是进行利益输送都有相当大的难度被查到。公募基金投资的问题一是大家所熟知的老鼠仓,二则是基金经理与利益关联方进行利益输送。
第一种投资陷阱是最常见的老鼠仓。基金经理的老鼠仓主要是在基金建仓前,提前买入相关股票,待基金建仓完毕拉高股价后再出售手中股票获利的案件一直层出不穷。比如自2009年1月起,原长城基金经理韩刚利用任职优势先于或同步买入、卖出相同个股。最终韩刚被判处有期徒刑1年,罚款31万,成为第一位因为利用未公开信息被追究刑事责任的基金从业人员。原博时精选基金经理马乐买入与基金相同股票等76只,成交金额高达10.5亿元,从中非法获利1883万余元,是当时国内最大的“老鼠仓”案。
第二种投资陷阱是利益输送。这里所说的向利益关联方进行利益输送主要有3种形式:
一是基金通过频繁交易向券商股东缴纳高额佣金,进行利益输送。某基金支付给券商股东的佣金高达佣金总和的22.6%,虽然低于证监会30%的上限规定,但是仍然有很大的利益输送嫌疑。二是基金公司利用新产品向老产品进行利益输送。很多时候基金为了保证标杆产品的收益率,会通过发行新产品拉升股价,向标杆性的老基金产品进行利益输送。三是基金经理与外部人员勾结,高买低卖,进行利益输送。之前某基金公司旗下多只基金屡次进行“逆市”操作,基金净值大幅下跌,给投资者造成巨大损失。
(八) 海外购房陷阱
对于海外购房的投资者来说,无非两种用途,一是用于投资,丰富资产配置。二是实际使用,不论是为子女留学、移民还是度假使用。据统计,所有的海外置业者中大约有75%的人是考虑投资的因素,56.1%的人考虑子女教育的因素,42.2%的人考虑移民的因素,而居住目的和医疗卫生分别占37.6%和7.6%。
得益于人口、金融、城镇化等红利,国内房地产经历了过去十多年的黄金时代,投资也都取得了不错的收益,但是这一逻辑在国外并不一定行得通,由于国家与国家之间有很多的不同,从宏观的政治经济环境到微观的交易持有税费等等一系列的不同,这种买方和卖方之间的信息不对称越大,对投资者的专业素质要求越高。
海外购房中的第一类陷阱是纯粹的诈骗。这里面的案例最著名的毫无疑问就是Barworks公司出售的“工位”,它以15-30万的价格出售工位,承诺投资者12.5%的投资回报,满一年还可以再将工位以125%的价格进行回售。什么样的房产投资可以做到一年期37.5%的投资收益?最后这些“工位”被证明是一个纯粹的骗局。
第二类陷阱则是房产产权不合规。各个国家有不同的法律法规,对于房地产开发这种关乎到国计民生的行业更是如此,很多人利用国内投资者对国外法律法规的不熟悉,大肆出售一些不符合当地法律法规,甚至没法转手的房子。
以泰国房地产为例,除了一些特殊的土地之外,外国人购买公寓只能购买一栋楼其中的49%并拥有永久产权,其余51%必须由泰国人持有。但其实很多地方这51%是没有人买的,房地产商就会把这些房子包装成90年期限的房子卖给国内投资者,但其实这只是一份长达90年的租赁合同而已,产权所有人所拥有的权利,投资者一点也没有。
第三类陷阱是是房产质量差或者是价格虚高。这就是纯粹的利用了国内购房者对当地房地产市场不够了解的信息差,实际上,这样的“劣质”或者是加价的房产一般也不是对当地人出售的,而是只针对中国人售卖。比如2008年金融危机后,底特律楼市崩盘,上海某家公司就在国内兜售“5万美元”的美国别墅。但实际上这些别墅不仅不值5万美元,每年还要缴纳税费管理费等费用。
第四类陷阱是房地产购买以及持有的相关费用非常高。海外购房在中介环节的费用以及后续昂贵的维修维护成本,都会侵蚀投资者的利润空间。国外在维护过程中与房产有关的税费主要由房产税、维修费、律师费、保险费、管理费等众多费用,更不用说很多国家甚至有专门针对外国人的额外税费。尤其是房屋维修费用,中介作为佣金获取方并没有动力告知投资者完全的购房信息,投资者如果不问,中介甚至可能会一笔带过,这就导致很多中国投资者在买入之后才能发现还需要一笔不小的支出成本。
以西城晶华和纽约曼哈顿两套1000万元人民币左右的房子为例。不算税费,西城晶华该套房屋每平方米价格15.97万元,Flatiron该套房屋每平方米价格为14.3万元,两套房屋每平米价格差异1.67万元。看似美国房地产有利可图,但是如果把税费计入价格,西城晶华每平米17.13万元,Flatiron每平米16.59万元,相差无几。
第五类陷阱是房产所在国的汇率问题。各类中介在推销海外房产的时候一方面喜欢吹捧海外房地产的收益率有多么高,另一方面又喜欢用人民币贬值和通胀问题来增加自己的说服力。但这其实只是一种话术而已,仔细来看,它从两个不同的角度上找到了海外房地产的优点,而忽视了海外房地产的问题。
如果单说房地产的历史收益率,把所有国家的房地产放到美元的维度来进行比较。国内房地产过去十年总收益率67%,人民币自从2005年以来直到2015年十年间都是处于升值通道,即使经过了五年贬值,到了今天,兑美元的汇率一共才贬值了2.4%。
而最近被爆炒的东南亚国家呢?印度卢比十年间贬值幅度高达89%,汇率跌了快一半。泰铢虽然这十年里汇率小幅升值,但1998年金融危机时泰铢贬值幅度高达146%的情况相信大家都记忆犹新。实际上汇率的变动是世界上最难预测的问题之一,任何所谓对冲人民币贬值的话术,都只是销售中介为了卖房给投资者设下的陷阱罢了。
第六类陷阱是售后出租的问题。由于国外很多地方房价比较稳定,大多数情况下房产更多的是作为消费品存在,因此在购入房产后,很难通过房价升值获利,投资者一般都需要通过出租来获得足够的收益。而国内投资者不可能时时刻刻在国外经营出租事宜,如果投资者轻信投资中介“包租”的承诺,结果由于管理不善、地理位置不好等原因,要么无法出租,根本就没有出租收益,要么高昂的运营费用吞噬掉了投资者本身的出租收益,最后只能是竹篮打水一场空。
(九) 海外投资陷阱
由于当前外汇管制的存在,国内投资者在选择海外股权投资时仅能选择直接兑换美元或者投资QDII基金。但是由于国内资本项下的外汇兑换并未放开,因此国内个人投资者所谓投资都是以消费为名将资金转移至境外,然后进行投资的行为。这种行为非法但监管不严,国内通过海外券商、美元基金等进行投资的行为大多属于此类。
由此产生的海外投资骗局主要是“出口转内销”的骗局。主要是海外华人或者中国居民通过在国外发行或设立的专门针对中国投资者的基金、假投资平台或者是财富管理公司,以海外背景作为噱头,吸引中国投资者的资金。
近日刚刚爆出的某第三方理财董事长疑似跑路事件中,该公司以“香港背景”,“2008年金融危机中凭借九级风控体系实现盈利”等为噱头像投资者宣传,但是实际上这家公司只是其购买的一家香港空壳公司,连办公地点和员工都没有。发行的理财产品中包含大量虚构的投资项目。同时流程极不规范,第一是投资范围不清晰。投资范围规定十分宽泛,无从探究底层资产究竟是什么。第二是打款账户不规范。公司以“合理避税”为由使用第三方公司账户作为投资者打款账户。第三是平台尽职审查未尽职责。合作方的P2P平台“XX宝”不仅出现兑付危机而且至今仍未建立第三方存管。
(十) 移民陷阱
目前中国有接近1000万人移民国外,这其中投资移民占比接近50%。目前此类陷阱主要是三种,一种是纯粹属于诈骗的移民项目。2013年一名美国商人以虚假EB-5项目为诱饵,从250名中国移民投资人手中骗走1.45亿美元投资金额以及1100万美元管理费。想要避免这一类骗局,需要投资者的要求很高既精通移民目标国家语言,又有对移民项目有非常高的认知。如果两者都不具备,投资者最好直接选择业内知名的机构进行移民申请以免竹篮打水一场空。
第二种是中介使用违法违规方式进行移民,一旦被当地政府查到,就面临被遣返的境地。比如最近很火的德国移民就是一个典型的违规案例,虽然各大中介都宣称买房就能移民,但其实德国并无此种政策,这只是被移民中介包装出来的买房移民项目。投资者交钱之后,中介就会在德国购置房产,然后以房产作为注册地址注册公司,替投资者申请法人签证。这类法人签证和买房移民不同之处就在于,法人签证对投资者是有门槛的,如果不满足当地政府对企业法人的要求,投资者就无法获得签证。
第三种是中介所谓的“二手”方案。很多一线的发达国家并没有吸引投资的强烈需求,因此也没有特别多的投资移民项目,因此有投资项目的要么特别贵,要么等待时间特别长。因此就会出现非常多的周边项目,通过这些项目达到曲线进入目的地国。
最著名的毫无疑问就是欧盟、欧元区和申根国家之间的移民项目了。一般移民中介会把这三者混为一谈,仿佛只要入籍其中任何一个国家,就可以顺利进入欧盟中的一线发达国家,享受国民待遇。但实际上欧元区只是货币统一,对于移民的区分并无影响。希腊、西班牙、葡萄牙、马耳他、塞浦路斯的黄金签证项目就是各大移民公司重推的项目。但实际上,取得这些国家的永居(绿卡),并不等于取得国籍。以塞浦路斯为例,仅取得塞浦路斯永居的投资者,由于塞浦路斯并非申根成员,仅能在塞浦路斯生活,如果想要进入欧盟或者申根区,还是需要申请签证的。只有拿到护照(入籍)之后,才能够进入欧盟的成员国境内生活。
(十一) 海外保险陷阱
以香港为主要购买地的海外保险,和房产、移民一样,也有着众多的投资陷阱,如果单纯听信了销售的话,就去购买海外保险,到了需要保单无法按照预期兑现的时候,才发现被坑了。
第一个陷阱就是保险诈骗。不论是由谁来监管,欺诈永远是金融业无法避免的一个问题。连安盛保险这样的知名保险公司都会牵涉到保险欺诈案件中,更不用说其他的中小型保险公司了。安盛保险Evolution投连险就是这样的案例,一夜之间巨亏95%。基金销售和管理机构涉嫌诈骗,而安盛保险则涉嫌尽职调查失职。
第二个陷阱就是信息不对称,摩擦成本高。以香港保险为例,整个香港市场有超过160家保险公司,保险品种很多,保险条款非常复杂,并且中文版本是以繁体记录,表述方式也与大陆不尽相同。比如,在分红问题上,香港监管机构并未对红利的演示做出明确要求,大多数产品采用6%作为向客户的演示水平,但是由于其本身并没有强制性,实际上很多产品无法达到这一水平,能否实现更多的需要看保险公司的资产管理水平。
第三个陷阱就是汇率风险高。涉及到币种转换的购买必然存在汇率的风险。而保险作为一个存在长缴费周期和长收益周期的产品,所存在的汇率风险无法忽视。香港保单通常以港币或美元计价,由于港币按固定比率与美元挂钩,因此在缴费周期和收益周期内,人民币对美元的汇率的波动会传递到居民购买的保险产品的价值,而这些风险全部由投保者承担。
第四个陷阱就是隐性成本高。还是以香港保险为例,在香港购买保险,存在很高的隐性成本。一方面,从保费的支付和获赔来说,2016年10月中国银联暂停了对香港保险缴纳的支付渠道,同时大陆居民到境外购买的人寿保险和投资返还分红类保险都是金融和资本向下的交易,由于当前外汇管理政策尚未开放这些项目,存在政策风险。而获赔来讲,由于香港是美金和港币保单,无法直接赔付人民币,因此获赔后还需要进行外汇兑换。另一方面,一旦产生纠纷,需要在香港依据英美判例法系下进行判决,对于大陆居民十分不利。
(十二) 房地产投资陷阱
无论是高档还是低档社区,无论是不是知名开发商出品,房地产的侵权事件每天都在中国的房地产市场发生。投资者遭遇的侵权行为涉及到广告宣传、销售环节、交付环节、配套变更等各个方面。不仅在购房前有可能掉进开发商的认购陷阱,在购房后,开发商的很多“临时操作”也会让购房者有苦难言。结合以往案例,我们梳理了目前最主要的三种房地产骗局:
第一种投资陷阱是制造现场热销假象。在销售现场,开发商为了营造销售兴旺的气氛,经常会在售楼中心的房源公示栏上打出“售完”的字样,让购房者觉得已经没有多少套房屋。故意制造紧张感,使购房者在没有认真考虑的情况下就冲动的签合同,交定金。更有甚者存在捂盘的行为,即开发商领到了预售许可证,却没有按照规定将所有房源一次性推售,而是根据销售需要分层多次开盘,人为制造热销假象。据新闻报道,2017年南京的一处名为云树公馆的楼盘领取了2幢、3幢两栋楼的预售证,上网房源总套数共1051套。然而开盘后云树公馆展厅现场并没有所有房源的公示,公示房源的楼层也少了大半。销售人员表示开盘当天就卖出了400多套,然而开盘1000套卖出400套和开盘500套卖出400套显然效果不同,如此一来也有助于开发商推出后续房源时顺势涨价。根据南京房管部门的相关规定,领取商品房预售许可证后的楼盘,必须在10天内一次性公开销售全部房源,分层卖房的这一行为已经涉嫌严重违规。
第二种投资陷阱是开发商卷款跑路。开发商在建设过程中,如果出现资金链断裂,无法继续施工,甚至负责人跑路的情况,购房者可能面临全部销售款的损失,也要继续承担银行贷款的还款责任。应对这种情况,政府通常会介入与开发商和其他利益关联方协调复工事宜,帮助企业清产核资、申请破产重组等等,但所需时间较长,不确定性大。
2015年广西南宁红日山湖“维权门”事件中,该项目一期按照合同原定于2014年12月31日交房,然而到了交房日期后并未兑现,开发商一再延期交房,到最后直接宣布停工。据了解,农业银行于2013年批复同意投放6亿元贷款用于红日山湖项目建设,到2014年3月已累计发放贷款4.45亿元。但后来农行发现红日公司大量挪用销售货款,多次责令其资金归还,但公司一直不配合整改,且擅自到房管部门对农行抵押物非法撤押,最后农行暂停放贷,确认开发商资金链断裂。购房者经过3年艰难维权,直到2018年在南宁市委市政府的协调下开发商才分四次初步交付了所有住宅。
第三种投资陷阱是向投资者虚假承诺。为了更好地达到销售的目的,房地产开发商在销售前承诺的房屋质量、小区内的居住环境、容积率、绿地、停车位,小区外的学校、交通规划等都有可能是只是一种营销手段,一旦签订了合同缴纳了房款,到收房的时候就会发现有各种各样的虚假承诺骗局存在。我们为大家梳理了8种房地产商可能存在的虚假承诺情况,普通投资者在买房之前一定要非常注意,以免踩雷。
(十三) 期货交易所陷阱
交易所投资陷阱通常有一定的实物和商品,但是会通过控制操作平台价格,将某些业务包装成理财产品向社会公众出售来非法吸纳资金,并承诺较高的固定年化收益率。
事实上,在中国境内,只有上海证券交易所、深圳证券交易所、全国中小企业股份转让系统、大连期货交易所、郑州期货交易所、上海期货交易所、中国金融期货交易所、上海黄金交易所这八家交易所是国务院和证监会批准成立的正规交易所,其他则均为地方政府或者商务部此前批准的交易所。而现在,一些野鸡交易所却像雨后春笋一样冒出来纷纷涌现,宣称能短期获得超高回报,实则吞噬着投资人的财富。
在交易所非法集资案件中,涉案规模和影响最大的是昆明泛亚有色金属交易所。昆明泛亚通过金属现货投资和贸易平台,自买自卖,操控平台价格,维持泛亚的价格比现货市场价高25%—30%,每年上涨约20%,制造交易火爆的假象,然后借此包装所谓“日金宝”等诱人的高收益产品。但实际上每年涨价20%只是为了让泛亚的价格永远高于现货市场价格,因此也永远不会有真正的买方,并没有带来实际增量资金;而交货商也因此不需补交保证金,投资者年化13.5%的日金宝理财收益,都是自己的本金或者新增投资者的本金。当新增资金放缓或者停止进入时,整个体系就会崩盘,投资者基本血本无归。泛亚模式就是利用新投资人的钱来向老投资者支付委托日金费和短期回报,制造赚钱的假象进而骗取更多的投资。2015年12月,昆明泛亚兑付危机爆发,涉及28个省份的22万人,非法集资金额总计超过430亿元,上千名泛亚投资者聚集在证监会门口集会抗议。
(十四) 外汇交易陷阱
外汇市场作为一个国际性的资本投机市场,它的历史要比股票、黄金、期货、货币市场短得多,然而它却以惊人的速度发展,规模已远超股票、期货等其它金融产品市场,成为全球最大的市场,也给诈骗分子的介入带来了可乘之机。
中国法律规定大陆不得设立公司组织公民炒汇,国内能够炒外汇的正规渠道只有银行。但不少国内外汇交易平台却打着国外监管的旗号行骗。
目前最新的外汇骗局毫无疑问就是普顿外汇。根据官网介绍,该平台是印尼十大券商之一Pruton旗下品牌,后被国人引入中国,是正规的外汇投资理财平台。运行模式主要为投资者出钱,平台出技术,采用自动跟单模式在国际外汇市场中赚钱。但实际上该平台强调的印尼十大券商品牌,号称由印尼最大银行存管资金。但平台在入金时却是国内注册的贸易有限公司、装饰设计有限公司、物流有限公司的账号,疑似为专业洗钱公司。平台可以通过操纵后台数据,使投资者最终亏光本金。
(十五) 数字货币投资陷阱
比特币十年暴涨上万倍之后,尤其是2017年末和2018年初比特币接近2万美元之时,人们对数字货币充满幻想,但实际上,真正有应用价值的、基于区块链技术的数字货币只是极少数,大多数字货币是毫无实际应用价值的庞氏骗局。
第一种投资陷阱是空气币。空气币就是没有实际落地项目支撑,以空手套白狼的方式发行的数字货币,并不具有任何实际价值。它唯一落地的只有两项,一项是白皮书,一项是交易所上市交易。白皮书是为了画饼,上交易所是为了把饼卖出去。
一般空气币都具有以下特点:一是白皮书注重讲故事胜过讲应用,项目、技术路线图根本无法落地。二是营销能力出色,远超自身的技术能力,甚至团队根本没有技术人员。三是代码并不开源,让人无从判断项目到底进展到了哪一地步。
2019年年初大火的某个娱乐币,声称要使用以太坊智能合约创建一个应用于影视行业的系统,消除隔在制片人和观众之间的分销商链条,同时为观众提供参与影视投资获取高利润的机会、为影视公司提供融资渠道。整个过程中,没有任何项目执行,项目白皮书也只有几页苍白的文字描述。公司官网注册于1月9日,12日就开始ICO,短短三天就搭建了一个虚假网站,没有描述任何团队、技术、研发线路等信息。整个项目从一开始就以通过粗略的包装骗取资金为目的,设计了完整的退出计划,仅6周的时间就套现几十亿。
第二种投资陷阱是传销币。数字货币投资陷阱层出不穷。除了我们上面说到的空气币之外,还有一种披着数字货币外衣的传销骗局。这种骗局本质上还是传销,跟数字货币没有半点关系,骗子们只是把原先传销骗局中的商品替换成了时下最热门的数字货币,有些甚至只是名为“数字货币”,其实根本没有使用区块链技术。
一般在境内的传销大多是打着数字货币的名义,行传销之实。境外也有一些基于数字货币的传销盘,最著名的毫无疑问是涉案金额高达300亿的资金盘Plustoken。Plustoken是一款数字货币钱包,号称可以通过在不同平台之间套利实现盈利,每月可以达到10%-30%的盈利水平,并且一直宣称由谷歌团队及韩国三星团队开发,谷歌和三星共持有项目17%的股份。
但宣传所谓的“搬砖”赚收益只是传销。除了将存币赚收益的规则定位28天内提币手续费提高到5%外,还采用十级返佣的推广模式,第一级是返还下线入金的100%,之后九级返还该级别下线的入金的10%。先来者赚的钱其实是后来的资金。从今年2月至今,一直有媒体在报道资金盘相关内容,最终引发资金盘崩盘。
(十六) 艺术品投资陷阱
艺术品由于高度的非标准性、主观性以及稀缺性,定价上有非常大的认知差别。艺术品市场也可以说是“坑”最多的投资市场,即使是专家,也可能因为现代高超的做假做旧工艺而看走眼,更不用说普通投资者了。
第一种投资陷阱是赝品。中国艺术品数据公司雅昌(Artron)去年进行的一项研究估计,可能有多达25万人在中国约20个城市生产和销售假艺术品。根据纽约时报的一篇相关报道,过去20年里,据称是齐白石所作的作品,已在中国的拍卖会上被拍卖了逾2.7万次,远远超过齐白石的真实作品产量。
2011年8月,在北京的一场拍卖中,一套含坐凳的汉代青黄玉龙凤纹梳妆台,以2.2亿元的价格拍出。但是随即有专家指出,汉代席地而坐而非使用凳子。2012年某商人最终承认“汉代玉凳”是经他手由明代材料组装所成。
第二种投资陷阱是艺术品证券化。2016年广东创意文化产权交易中心将“飞天蜡像”、“兽纹铜鼎”、 “银雕凤冠”、“龙纹银盘”等虚构的文化艺术品挂在平台上进行交易,通过后台对商品价格进行调整,使投资者造成亏损。据查,广文所通过上述手段,共骗取6628 名投资者财物4.19 亿元人民币,直接获利约 2715 万元人民币。
(十七) 实体项目投资陷阱
实体项目投资陷阱表面假借实体项目进行非法集资,但实体项目的资质往往是包装出来的,金玉其外,败絮其中,主要是通过官方、外资、知名机构来给自己的项目进行包装。在最开始主要是一些实物投资,曾经骇人听闻的蚁力神案、小姑娘案、鄂尔多斯非法集资案等均在此列。到了近些年,已经演变成以实体项目为噱头,以股权、非法理财产品的形式直接向广大投资者募集资金。
2019年5月18日向公安机关投案自首的杨卓舒、杨汗青,他们控制的卓达集团就是一个非常典型的实体项目投资陷阱。卓达集团旗下的卓达太阳城理财项目,投入四年后即可返还本金,作为回报,投资者可以获得一套与本金同等价值的住宅。在卓达新材的理财项目中,卓达集团官网公然宣称卓达新材2016年产值高达7万亿,其卓达新材的项目宣传更是夸张,这个项目研发的科技可以用经过处理的竹子和木材替代钢材,只需要15天就可以盖一栋别墅,建造高楼只需要打好地基,其余部分可以通过组装的方式完成。
投资收益更是根据本金规模,从20%到30%不等。由于周期一般都是一年,如果按照网上爆料所说产品规模高达百亿,在这种利率情况下,每年公司的主营业务收入都不足以偿还每年的利息。由此实际上卓达集团的理财已经变成了庞氏骗局。
(十八) 博彩投资陷阱
在国内的合法博彩渠道主要是彩票,而彩票骗局多发于互联网销售渠道。最初,根据2010年财政部《互联网销售彩票暂行管理办法》规定,互联网售彩需要由财政部批准。2016年,由于互联网彩票销售存在诸多问题,网络售彩暂停。但是根据相关统计,目前有超过300家的彩票网站仍在暗中运行,甚至有彩票网站公然贩售境外博彩产品,目前每年非法平台售彩金额超过1000亿元人民币。实际上,国内合法的彩票购买渠道只有福彩和体彩,有且仅有线下网点有售。
第一种是针对彩民购彩提供指导,出售“内部资料”。很多骗局主要针对为彩民提供培训或者资料的方式进行诈骗。一种比较流行的手法就是谎称自己能够准确预测中奖号码或者假冒彩票中心内部人员,将不同的预测号码发送给不同彩民。每次总有少数号码预测正确,随后再引诱其中收到中奖号码的少数彩民付费加入会员,出售培训资料,或者以内部人员的身份骗彩民合作收取巨额保证金。
第二种是利用网络平台、微信、QQ群等渠道违法销售彩票。这类群体全都是通过线上违法销售彩票。如浙彩网、喜彩网等均为私自开设的彩票投注站,一年多时间,这两家网站销售彩票金额就高达4.7亿元,获利金额超过2亿元。这些网站在彩民充值购买彩票后,不去彩票中心出票,或采取非法方式截留彩金,以保证自己稳赚不赔。小额奖金由网站自己兑奖以吸引彩民。如果有彩民中了大奖,私彩网站往往就卷钱跑路,关门了之。
(十九) 消费返利陷阱
消费返利原本是一项常见的促销手段,但有些人假借返利噱头,通过互联网第三方平台介入商家和消费者的交易过程,许诺在平台的消费额度部分返回,或通过现金消费送等额积分等形式,诱导消费者注册会员消费和商家加盟平台回流货款。
影响范围最大、造成后果最为严重的是“万家购物”案。“万家购物”返利网,声称在全国拥有300万会员,全国2000多个县市均有代理网点,联盟商家达10万家。通过会员会费缴纳,“万家购物”圈得大量资金,截至网站被查处时,“万家购物”实际已拥有近200万会员,涉案金额达240.45亿元。
(二十) 众筹陷阱
众筹作为一种基于互联网渠道的股权融资模式,主要面向普通投资者。目前由于经营方和投资方双方信息的不透明、融资款的监管等众多问题没有得到很好的解决,多家众筹平台包括京东众筹在内已经实际退出了股权众筹这个领域,股权众筹市场不断萎缩,现在众筹更多的还是以项目众筹为主,投资者所获得的回报,也大多以实物为主了。
第一种投资陷阱是领投方与项目方联合欺诈。目前众筹流行“领投+跟投”的众筹模式,也就是由专业天使投资人领投,普通投资者跟投的方式,一般采用“同进同出”的方式来保证普通投资者的收益。这样既降低了领头人的风险,又为普通投资者避免了审核和挑选项目的时间成本。但是一旦出现领头人和融资方串通的情况,普通投资者的合法权益就无法得到保障。成都猿团科技就是一个典型的例子。公司成立之初便以“获得蒋涛投资”为卖点相继获得36氪两轮众筹,分别为200万、500万。最终的结局却是公司创始人谢恩明通过和领投放勾结,给投资者造成重大的损失。
第二种投资陷阱是不当使用融资款。比如人人投起诉排骨诺米多事件,排骨诺米多利用融资款租赁的房屋出现平房变楼房,产权归属不明的问题。与此同时所付租金明显高于周边。排骨诺米多所租房屋的均价在13元/平米,而所在区域租赁均价仅为6元/平米,最终双方经法院判决解除了合同。
第三种投资陷阱是虚假项目融资。这一类众筹项目直接以假的项目实体进行融资,2015年假冒“三番服饰”的项目发起人不仅伪造公章、品牌授权书,发起成立的众筹店在开业之后所披露的财务数据均为虚假数据。在诈骗行为被发现之后私下进行资产转移




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