《封杀中芯、美科技股暴跌，来自天朝半导体新政的“威胁”？》：美国媒体倾向于“把此轮美股暴跌责任归结为川建国的一系列‘骚操作’带来的‘物极必反’”—— 据路透社报道，美国国防部一名官员上周五表示，特朗普政府正在考虑是否将天朝最大的芯片制造商中芯国际列入贸易黑名单，与此同时，美国也在加大对天朝企业的打击力度。 外媒认为，在此背景下，天朝即将实施半导体新政，使得西方的半导体企业面临“大半个市场‘即将消失’”的巨大风险！ ●据中国海关数据统计，2019年我国芯片的进口金额为3040亿美元，较去年同期减少80亿美元，同比下降2.6%。 ●国务院发布的相关数据显示，中国芯片自给率2019年仅为30%左右。 ●近日， 国务院印发《新时期促进集成电路产业和软件产业高质量发展的若干政策》强调，集成电路产业和软件产业是信息产业的核心，是引领新一轮科技革命和产业变革的关键力量。 众所周知，当前的国际环境已发生变化，美国不断利用其在全球芯片产业的优势地位对中国进行封堵，这也让全国上下意识到，对于芯片这种“卡脖子”的核心产业，必须要有主动权，不能再受制于人。美帝的封杀只会倒逼国内芯片生产线加速去美国化。 《为了资本的利益，美联储不在乎“淹没全世界”》：近期，美联储大幅度修改了延续30年的货币政策目标框架。 一直以来，美联储的货币政策目标有两个：通胀、就业。 一旦美国通胀率（核心PCE指标）上升超过2%，或美国达到充分就业状态（一般指失业率低于5%或6%），满足其中的任何一个条件，美联储就会启动加息或缩表。 然而，就在7月份的时候，美联储声称，将采用“平均通胀目标”思路：如果之前两年的通胀是1.5%，那么未来两年就可以容忍到2.5%，平均一下就是2%的通胀目标，这明显的突破了原来通胀率到2%就加息的框架。 就在刚刚举行的杰克逊霍尔年会上，美联储又风骚地提出，如果通胀率位于低位，则失业率可以长期处于稳固状态——意思就是说，只要通胀不起来，哪怕美国达到了充分就业状态，也不会再考虑加息和缩表。 这意味着——为了美国资本市场和联邦政府的利益，美联储誓言要将美元宽松货币政策进行到底，只要通胀不飙升，哪怕印钞淹没全世界，美联储也不在乎。
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封杀中芯、美科技股暴跌，来自天朝半导体新政的“威胁”？
【研究员】：田文
编者按：美国媒体倾向于“把此轮美股暴跌责任归结为川建国的一系列‘骚操作’带来的‘物极必反’”—— 据路透社报道，美国国防部一名官员上周五表示，特朗普政府正在考虑是否将天朝最大的芯片制造商中芯国际列入贸易黑名单，与此同时，美国也在加大对天朝企业的打击力度。 外媒认为，在此背景下，天朝即将实施半导体新政，使得西方的半导体企业面临“大半个市场‘即将消失’”的巨大风险！ ●据中国海关数据统计，2019年我国芯片的进口金额为3040亿美元，较去年同期减少80亿美元，同比下降2.6%。 ●国务院发布的相关数据显示，中国芯片自给率2019年仅为30%左右。 ●近日， 国务院印发《新时期促进集成电路产业和软件产业高质量发展的若干政策》强调，集成电路产业和软件产业是信息产业的核心，是引领新一轮科技革命和产业变革的关键力量。 众所周知，当前的国际环境已发生变化，美国不断利用其在全球芯片产业的优势地位对中国进行封堵，这也让全国上下意识到，对于芯片这种“卡脖子”的核心产业，必须要有主动权，不能再受制于人。美帝的封杀只会倒逼国内芯片生产线加速去美国化。
【博览财经分析】上周纳指累跌超3%，创三月美股闪崩以来最大单周跌幅。其中，科技股暴跌成为“导火索”。 博览财经注意到，即便遭遇了连续性大跌，美股市场上的科技股仍然处于高位，比如特斯拉，年内涨幅仍然逼近400%。而散户和机构也仍然在加仓看涨期权，近期美国大量散户通过Robinhood、citadel等交易平台大幅买入以FAAMG和特斯拉为代表的各种科技股即将到期的看涨期权，导致在做市商需要不断地买入股票来对冲其卖出股票看涨期权的风险。 据《金融时报》报道，软银在上周四股市大跌之前购买了数十亿美元的科技股看涨期权。媒体称，软银的期权与名义价值500亿美元的股票挂钩，对应市值接近人民币3500亿元。 而看涨期权的堆积会使得市场波动更加剧烈。 面对暴跌，川建国已经找出了股市下跌的罪魁祸首，他在推特上表示，新闻机构弄虚作假，使得自己民调落后导致了股市的崩盘。 “你们有没有注意到，任何时候当被虚假新闻——比如福克斯新闻——压制的民调结果出现时，股市都会下跌。”川建国说。 但美国媒体却更倾向于“把美股暴跌责任归结为川建国的一系列‘骚操作’带来的‘物极必反’”—— 据路透社报道，美国国防部一名官员上周五表示，特朗普政府正在考虑是否将天朝最大的芯片制造商中芯国际列入贸易黑名单，与此同时，美国也在加大对天朝企业的打击力度。 外媒认为，在此背景下，天朝即将实施半导体新政，使得西方的半导体企业面临“大半个市场‘即将消失’”的巨大风险！ ●据中国海关数据统计，2019年我国芯片的进口金额为3040亿美元，较去年同期减少80亿美元，同比下降2.6%。 ●国务院发布的相关数据显示，中国芯片自给率2019年仅为30%左右。 ●近日， 国务院印发《新时期促进集成电路产业和软件产业高质量发展的若干政策》强调，集成电路产业和软件产业是信息产业的核心，是引领新一轮科技革命和产业变革的关键力量。 倒逼国内芯片生产线加速去美国化 众所周知。当前的国际环境已发生变化，美国不断利用其在全球芯片产业的优势地位对中国进行封堵，这也让全国上下意识到，对于芯片这种“卡脖子”的核心产业，必须要有主动权，不能再受制于人。 中芯国际创始人兼原CEO张汝京日前则表示，5G领域常常会用到第三代半导体，中国在5G技术上保持领先，并在通信、人工智能、云端服务等领域超前发展，这些高科技的应用都将推动第三代半导体发展。 中芯国际高层也曾在2020年二季度业绩发布会上表示，中国半导体行业和亚洲半导体行业越来越强。 当前中芯国际对于国产芯片制造环节具有重要意义。晶圆代工是连接上游设计和下游应用的“中枢”，中芯国际的代工能力提升意味着大陆整体的半导体行业水平提高。晶圆制造企业向上制定IC设计规则，向下拉动设备、材料、封测同步发展和技术迭代。中芯国际先进制程上调了国产半导体发展潜力和增长空间，协同作用下配套的国产设备和材料供应商也有望共同进步。 从行业现状看，集成电路晶圆代工行业对原材料和设备有较高要求，部分重要原材料及核心设备在全球范围内的合格供应商数量较少，大多来自中国境外；而美国基本主导半导体设备行业。从投资规模看，先进集成电路大规模生产线的投资可达100亿美元，75%以上是半导体设备投资，其中最关键、最大宗的设备是光刻机、等离子体刻蚀设备、薄膜沉积设备等。 一旦美国政府将中芯国际列入实体清单，就意味着中芯国际与美国的业务将受限制，中芯国际生产线上的美国芯片制造设备将面临断供。 针对此消息，9月5日晚，中芯国际正式回应称：“与多个美国及国际知名的半导体设备供货商，建立多年良好的合作关系，美国商务部多年来针对中芯国际进口采购的设备，也已经核发多件重要的出口许可...因此，任何关于“中芯国际涉军”的报道均为不实新闻，我们对此感到震惊和不解。” 中芯国际的回应主要说了两点：第一，一直合规经营；第二，目前报道均为不实传闻，就算是真的，也会与美国积极沟通。 但在中美博弈加剧的大背景下，美国的实体清单加速扩容，中芯国际是无法独善其身的（中芯国际8月以来持续调整，累计下跌近20%，应该已经部分反映了这个预期）。 中芯国际如果被限制会怎样？倒逼国内芯片生产线加速去美化。 德勤在近期一篇研究报告中指出，贸易战和实体限制名单的制定将促使中国大力发展半导体行业。预计中国将加快已进行多年的半导体行业结构调整，加快实施半导体进口替代策略，从而推进非进口半导体需求上升，最终拉动国内投资增长。 目前，国内厂商在光刻机(上海微电子)、刻蚀机(北方华创、中微公司)、薄膜沉积设备(中微公司)、离子注入设备(凯世通)、清洗机(芯源微电子、盛美半导体)、化学机械抛光机(华海清科)等主要半导体设备领域已有布局。 在半导体材料领域，近日有关第三代半导体将写入“十四五规划”的消息亦引起广泛关注。据权威消息人士透露，我国计划把大力支持发展第三代半导体产业，写入正在制定中的“十四五”规划，计划在2021-2025年期间，在教育、科研、开发、融资、应用等等各个方面，大力支持发展第三代半导体产业，以期实现产业独立自主。 中芯国际是国内高端制程芯片制造领域的“独苗”，在2018年年末实现28nm量产，并且将在今年年底大幅扩产14nm产能（台积电将在未来两年实现3nm量产，差距依然很大）。 一条制造先进芯片的生产线投资中，设备价值约占总投资的75%以上，而这75%又基本被美国垄断（包括阿斯麦光刻机实质也需听从美国），所以美国一直卡着中芯国际的脖子，在华为被限制之后，中芯国际也一度表示不会为华为代工芯片。 但是中芯国际如果真的被拉入实体清单，那么可能将产生两方面影响—— 第一，再无后顾之忧，将重启与华为合作，由于9月15日之后，全球所有晶圆厂都不能给华为代工，如此，反将倒逼华为与中芯国际深度绑定。 第二，加速中芯国际生产线去美化。 1）28nm制程以上的成熟制程，这一块将加速实现全面非美化，其实在大部分应用领域（包括新能源汽车、物联网），28nm以上的成熟制程已经够用。 2）加大加快在28nm以下制程（包括28nm）领域的技术攻关，这一领域的重点企业，尤其是设备生产商，可能将进一步迎来政策扶持。 3）加大第三代半导体生产线的进口替代，因为第三代半导体将在5G和新能源汽车领域扮演重要角色。 如何面对数字铁幕？ 美国东部时间8月5日，胖蓬宣布，扩大"净化网络计划"，以保护美国的资产与安全。这个计划，主要针对的是中国企业，阿里、腾讯、华为等中国科技企业都在其中。 这意味着，美国数字铁幕正慢慢落下。 8月28日，美国国防部又公布了一份名单，认定中国11家在美国直接或间接经营的企业是“中国军事公司”。美国国防部开始与美商务部、国务院、财政部，以“黑名单”制裁这些企业。 有媒体统计，2019以来，美国已经将超过100家中国列入实体清单。其中很多是从事通信、高性能计算、人工智能领域的高科技公司，例如华为、商汤科技、旷世科技、中科曙光、天津海光、成都海光集成电路、成都海光微电子技术、无锡江南计算技术研究所等。 不过，特朗普政府大刀阔斧拉起数字铁幕，对中国芯片产业和中国科技企业来说，是危与机并存。 半导体是实现中国技术雄心的关键所在。面对美国政府切断对中国供应的威胁，彭博社9月3日援引知情人士的话称，天朝正在规划制定一套全面的新政策，以发展本国的半导体产业，应对美国政府的限制，而且赋予这项任务“如同当年制造原子弹一样”的高度优先权。 该报道援引不具名知情人士消息称，天朝正准备在到2025年的5年之内，对“第三代半导体”提供广泛支持，以加强该行业的研究、教育和融资。相对于传统的硅材料，第三代半导体以氮化镓、碳化硅、硒化锌等宽带半导体原料为主，更适合制造耐高温、耐高压、耐大电流的高频大功率器件。 和第一代、第二代半导体材料相比，第三代半导体材料具有高热导率、高击穿场强、高饱和电子漂移速率和高键合能等优点，可以满足现代电子技术对高温、高功率、高压、高频以及高辐射等恶劣条件的新要求。 就在上个月，中芯国际创始人、原CEO张汝京曾公开表示，第三代半导体是后摩尔定律时代，线宽不是很小，设备不特别贵，但它的材料不容易做，设计上要有优势，投资也不需要很大。 张汝京认为，美国对中国制约的能力没有那么强，“我相信我们能追得上”，“如果中国在5G技术上保持领先，将来在通讯、人工智能、云端服务等等，中国都会大大超前，因为中国在高科技应用领域是很强的。” 正如最近任正非在华为战略预备队学员和新员工座谈会所说，“我们可能会遇到想象不到的困难，但这也是一个最大的机会时期”，“要让打胜仗的思想成为一种信仰；没有退路就是胜利之路”。 十四五规划中的数字经济 2020年是“十三五”五年规划的收官之年，同时也意味着下一个五年规划即将开启，所以目前各个领域的规划都在加速制定。 730重磅会议曾重点强调“当今世界正经历百年未有之大变局”、“向第二个百年奋斗目标进军的第一个五年”，所以这次的十四五规划意义将更加重大，十四五规划内容也将对国内经济建设产生深远影响。 周末工信部表示，“十八大”以来，中国数字经济规模从11万亿增长到35.8万亿，占GDP总量达到了36.2%，已经成为经济高质量发展的重要支撑。 下一步将高质量编制“十四五”期间大数据、软件、信息通信等产业规划，明确新形势下的发展目标和任务，培育软件产业生态、推动产业聚集，加快建设数字基础设施，推动5G大规模的商用部署。 此前已经有传闻称，中国正在规划制定一套全面的新政策，以发展本国的半导体产业，应对美国政府的限制，而且赋予这项任务“如同当年制造yzd一样”的高度优先权。 每一个五年规划都是对下一阶段国内经济的重要指引（中长周期的指引），在目前国内经济升级转型以及5G驱动数字产业变革的大背景下，数字经济大概率将是“十四五”规划的重点，5G、芯片、信创这些领域“十四五”规划的制定，将进一步明确国内发展的方向，同时也会进一步加大政策扶持的力度。 工信部曝光5G“家底”：基站超48万个，5G连网终端超1亿 2020年是5G全面落地的关键之年。据工信部信息通信发展司司长闻库最新介绍，全国已经建成的5G基站超过48万个，5G的终端连接数不断增长，每个月都有更新。目前，5G网上终端连接数已经超过了一亿，5G的应用不断丰富，覆盖工业、医疗、媒体、交通等多个领域。” 同时，在2020服贸会5G新兴服务贸易发展论坛上，北京市副市长殷勇介绍，北京计划年内实现五环内和北京城市副中心室外连续覆盖，五环外重点区域、典型应用场景精准覆盖。 9月4日，招聘平台BOSS直聘发布《2020年5G人才趋势观察》。报告显示，今年二季度，随着国内疫情防控趋于稳定，5G相关岗位的人才需求恢复迅速，同比增长3.4%，环比增长39.8%，整体呈现向好态势。 BOSS直聘研究院数据显示，过去18个月，国内5G人才平均薪资约为13066元。其中，5G架构师、5G物理层研发工程师等高级技术岗位，月薪可达三四万元甚至更高。 核心技术岗位仍然是5G行业最重要的人才缺口方向。2020年第二季度环比需求涨幅最大的5G技术岗位集中在基础研发层。其中，核心网工程师环比需求涨幅最大，达到61.5%。 颇为巧合的是，近期华为也宣布了一个较为重大的消息。 9月5日消息，华为官方已经确定，9月10日将举行2020年的HDC开发者大会上，将会发布鸿蒙新版。据悉，本次发布的鸿蒙新系统可以称之为鸿蒙2.0，相较于鸿蒙1.0来说(只是用在了智慧屏上)，其会应用在华为的国产PC、手表/手环、车机产品上。针对外界传闻多时的鸿蒙系统手机，华为消费者业务CEO余承东在最新接受采访时承认了它的存在，并表示最快会在明年推出。 华为余承东谈芯片时坦承，在全球化过程中只做设计是教训，麒麟9000芯片，只生产到9月15号，还会上市，但是数量有限。据悉，台积电正在24小时不停歇生产。因美方禁令，台积电将在9月14日之前将相关芯片全数出货给华为，之后就无法再与华为有业务往来。 据公开信息整理，A股市场上，华为鸿蒙系统主要概念股有常山北明、中科创达、诚迈科技、先进数通、蓝盾股份、北信源、易联众、延华智能等。
焦点透视
川建国连任概率大增：带领美帝加速“拉美化”
【研究员】：田文
编者按：随着美股在科技股暴跌的带领下出现新一轮下跌态势，川建国又急着猛批“美国媒体的叛变”—— “你们有没有注意到，任何时候当被虚假新闻——比如福克斯新闻——压制的民调结果出现时，股市都会下跌。” 但问题的根源似乎更多在于美国经济内在的风险—— 我们不能忘记，目前美国全国的债务已经“成功”突破70万亿美元，正在大踏步的走向80万亿美元。 一旦大型危机到来，冲破100万亿美元的债务大关，是很有可能的。 那后面川普等政界新锐怎么解决大家吃饭问题呢？ 事实上，如今的美国，正在全面“拉美化”……
【博览财经分析】近期的媒体报道似乎显示，义乌指数和美国的摩根大通，都发出了“川建国连任概率大增”的信号。 8月31日，摩根大通量化策略师最新发表的研报中表示，在与民主党候选人拜登的竞选中，川建国获得连胜的可能性正在上升。 在义乌小商品批发市场，某旗帜厂负责人指出，在今年五月份之前，美国总统竞选人拜登的旗帜订单在五月份之前都略大于川建国的旗帜订单，但是进入6月份之后，川建国的旗帜和宣传帽开始增多，订单数量都在2000起以上，再加上其他厂商的订单，这意味着光是义乌一地就有数以万计的川建国的旗帜和宣传帽，许多美国媒体认为：从“义乌指数来看”，川建国的连任的概率大增。 但随着美股在科技股暴跌的带领下出现新一轮下跌态势，川建国又急着猛批“美国媒体的叛变”—— “你们有没有注意到，任何时候当被虚假新闻——比如福克斯新闻——压制的民调结果出现时，股市都会下跌。” 但问题的根源似乎更多在于美国经济内在的风险—— 我们不能忘记，目前美国全国的债务已经“成功”突破70万亿美元，正在大踏步的走向80万亿美元。 一旦大型危机到来，冲破100万亿美元的债务大关，是很有可能的。 那后面川普等政界新锐怎么解决大家吃饭问题呢？ 事实上，如今的美国，正在全面“拉美化”…… 悲催的美国劳动节：就业岗位数总体比疫情前少了1150万 每年9月的第一个星期一是美国的劳动节，当天会放假一天来纪念劳动者对经济发展的贡献。 然而，目前美国仍有约2800万人正在领取失业救济金，这些人数大约占了美国劳动者的五分之一。 哥伦比亚广播公司发文称，对于美国的劳动者而言，今年的劳动节没有什么可庆祝的。 当前，美国疫情“并发症”缠身，看似回暖的就业市场潜藏危机—— 疫情暴发后，美国失业率在4月份飙升至14.7%，创下自1948年政府开始追踪失业数据以来的最高纪录，此后一直居高难下。 当地时间4日，美国劳工部发布的报告显示，8月份全美失业率降到了10%以下，为8.4%。但报道指出，美国实际就业情况依然严峻。 首先，近两周，每周首次申领失业救济金的人数超过100万人，仍比疫情前高出许多倍。 其次，劳工部公布的失业率存在误差。因为一部分失业者将自己错误地归类为“有工作但没上班”。美国劳工部劳工统计局估计，如果修正这一误差，美国8月失业率应为9.1%。这与7月相比降幅不大。 最后，在劳工部的就业报告中，美国劳动者的每周平均薪资大幅上升，专家认为这反映出美国低薪失业人口飙升。 此外，路透社指出，就业岗位数总体比疫情前少了1150万。在美国劳工部公布的8月新增就业岗位中，有近五分之一是联邦政府为十年一次的人口普查招聘的临时工。企业创造的就业岗位中也有很大一部分也是临时工，反映出美国经济环境的不稳定。 美国就业市场的复苏在放缓，急需的财政援助迟迟不到位，可能会对经济构成重大风险。就在4日美国劳工部公布就业数据后，美国股市走低，科技股大幅下挫。嘉信理财首席投资策略师克兰托普称，就业报告使得投资者们对美国经济复苏前景感到不安。 而之所以“新一轮财政刺激”迟迟不到位，一个关键问题就在于“财政负担已经让美国经济有些‘肝颤’”—— 目前美国全国的债务已经“成功”突破70万亿美元，正在大踏步的走向80万亿美元。 一旦大型危机到来，冲破100万亿美元的债务大关，是很有可能的。 那后面川普等政界新锐怎么解决大家吃饭问题呢？ 川普的经济政策，为什么没能让美国再次伟大？ 这就像以前的美国总统特别喜欢谈什么自由民主、市场经济、多元化文化等等，那份激情盎然的样子，让人很难想象克林顿竟然是一个高级嫖客。 川普上台后，一改此前美国精英阶层的虚伪，喜欢什么、不喜欢什么，甚至想要打劫（Tiktok）的思路，全部直接说出来。 完全是一点体面都不说，跟个黑社会老大没有什么区别。 以往美国精英还会用价值观来尝试影响其他人，现在直接跟你说：你要么听老子，要么就干死你。 这种画风的变化，让很多人不适应。 而对于美国本土的白人失败者，绝对是喜闻乐见的。毕竟，他们已经没有能力改变自己的悲惨人生，川普却说了、做了他们所希望的一切。 从这个角度，今年川普的连任可能性不低的。 事实上，二战后的体系，就是美国按照“体面”的方式，以价值观为强大软实力，让其它国家主动愿意跟它合作，从而完成全球经济体系的搭建，并成功运行。 但所谓的“体面”，意味着，有的东西不能去碰。一旦碰了，后面可能会引发大量成本的付出。 川普这几年的经济政策，恰恰是没有看明白这个关键点，也或许他不想看到。 他一边要求别国屈服于美国的淫威，一边又处处不肯付出该付的成本。 其结果导致，美国未来长期在全球事务和经济体系内的潜在成本越来越高。 而即使是对于美国国内，他也选择是撕裂美国各个国内派系，这瞬间拉升了美国国内的体制成本。 “体面”是为了严格高效地控制成本，而川普的无所顾忌，却使得他的经济政策下，美国治理国内外的各项成本快速攀升。 就像他处处打压天朝，也没有把天朝打趴下，更没有捞到他预期中的好处。 但是，他却强化了天朝举国体制构建的速度和程度，这对于美国未来统制全球，直接造成了长期影响。 光光这个例子，就已经充分说明，他其实是在不断增加美国的成本。 从这个角度看，川普的政策，本质上，是一个得不偿失的套餐组合。 美国的各项开支攀升迅速，可真正获得红利却并没有明显增加。 特别是，他还经常选择自损800、杀敌1000的手法，更是极大的削弱了美国的实力。 反观以前美国政府的做法，不断利用国际共识，不断利用所谓的价值观，真正从最内核来打击你，这个才是很头痛的。 这也是为什么我们3年前要提出“道路自信”，现在还需要提吗？ 两相对比，高下立见！ 这也使得我们经常可以看到，川普样子上很彪悍，但是，真正给美国经济带来的好处，极为有限。 他除了继续烧储蓄之外，也没有什么其它本事，毕竟是房地产商出身。 对于天朝来说，过去的那种方式才是我们最难对付的；至于川普这种，反而并不全部是坏事。 此外，川普失败的政策，确实给我们国家的经济发展带来了巨大的启发。 那就是，软实力的培养，是极为关键的。 软实力，意味着更低的成本、更高的效率，去达成对自己有利的协议。 而眼下全球经济逐渐要进入长期停滞的当口，中国坚持开放市场，强调和所有人“做生意”，这其实是睿智的。 因为你再牛逼哄哄，饭总要吃吧？！ 我们不能忘记，目前美国全国的债务已经“成功”突破70万亿美元，正在大踏步的走向80万亿美元。 一旦大型危机到来，冲破100万亿美元的债务大关，是很有可能的。 那后面川普等政界新锐怎么解决大家吃饭问题呢？ 事实上，如今的美国，正在全面“拉美化” 于是乎，“美联储”自然就被请上了“前台”……
为了资本的利益，美联储不在乎“淹没全世界”
【研究员】：田文
编者按：近期，美联储大幅度修改了延续30年的货币政策目标框架。 一直以来，美联储的货币政策目标有两个：通胀、就业。 一旦美国通胀率（核心PCE指标）上升超过2%，或美国达到充分就业状态（一般指失业率低于5%或6%），满足其中的任何一个条件，美联储就会启动加息或缩表。 然而，就在7月份的时候，美联储声称，将采用“平均通胀目标”思路：如果之前两年的通胀是1.5%，那么未来两年就可以容忍到2.5%，平均一下就是2%的通胀目标，这明显的突破了原来通胀率到2%就加息的框架。 就在刚刚举行的杰克逊霍尔年会上，美联储又风骚地提出，如果通胀率位于低位，则失业率可以长期处于稳固状态——意思就是说，只要通胀不起来，哪怕美国达到了充分就业状态，也不会再考虑加息和缩表。 这意味着——为了美国资本市场和联邦政府的利益，美联储誓言要将美元宽松货币政策进行到底，只要通胀不飙升，哪怕印钞淹没全世界，美联储也不在乎。
【博览财经分析】近期，美联储大幅度修改了延续30年的货币政策目标框架。 一直以来，美联储的货币政策目标有两个：通胀、就业。 一旦美国通胀率（核心PCE指标）上升超过2%，或美国达到充分就业状态（一般指失业率低于5%或6%），满足其中的任何一个条件，美联储就会启动加息或缩表。 然而，就在7月份的时候，美联储声称，将采用“平均通胀目标”思路：如果之前两年的通胀是1.5%，那么未来两年就可以容忍到2.5%，平均一下就是2%的通胀目标，这明显的突破了原来通胀率到2%就加息的框架。 就在刚刚举行的杰克逊霍尔年会上，美联储又风骚地提出，如果通胀率位于低位，则失业率可以长期处于稳固状态——意思就是说，只要通胀不起来，哪怕美国达到了充分就业状态，也不会再考虑加息和缩表。 这意味着——为了美国资本市场和联邦政府的利益，美联储誓言要将美元宽松货币政策进行到底，只要通胀不飙升，哪怕印钞淹没全世界，美联储也不在乎。 因为美元并不只是美国人的货币，而是当代真正的、唯一的国际货币，如果美联储誓将印钞进行到底，最终带来的结果，一定是全世界范围内全体信用货币价值的重估，这才是这一次美联储货币政策目标框架的深远影响。 通过购买资产（现在主要是国债和MBS），美联储新印刷的几万亿美元，首先进入那些出售国债和MBS的机构，其中最主要的，是美国联邦政府以及各大银行、保险公司、大型对冲基金、社保基金等金融机构。 截止这一阶段，除了可以和美联储进行货币互换的少数西方央行之外（还有那些出售国债的外国政府），美元依然主要在美国金融体系内循环。
接下来，联邦政府和社保基金所得到的美元，会进一步输送到美国普通家庭、企业以及退休人员这里，变成消费者的可支配收入以及企业的生产资金。 之后，当这些消费者和生产者开始购买全球的商品和服务，并形成这个社会的消费之时，这些美元开始流向所有为美国人提供商品和服务的企业，然后开始产生分野：一部分留在美国国内，一部分进入国外。 各大银行、保险公司、对冲基金虽然得到了新钱，但他们本身对客户也有大量负债（中间的差值是他们的利润），这些钱小部分可能会支付给客户，但绝大部分新钱，还是会进入全球金融市场，买入新的股票，买入新的债券（主要还是美国股市和债市），所以美国的股市和企业债就会上涨，连带着其他国家的股市也会跟着上涨。 所有的这些美元，进入到商品、服务和金融市场之后，来回的流通，就形成了美元的内循环和外循环两个路径。 美元内循环造成事实性贬值 内循环的美元相对比较简单。 美国本土美元，主要由美国国内银行储蓄账户上的美元+美国居民手中的美元现金组成，其总量可以用美国的广义货币指标M2来进行统计，2020年3月份以来，随着美联储印钞量的狂飙，美国M2数据也一路飙升，目前其总量已经突破18.3万亿美元。 不仅总量创历史新高，其年化增速更是堪称恐怖，其4/5/6月份的年化增速，分别达到了18%、23%、24%，而美元M2在过去上百年的历史中，增速最高的年份也不到15%。 因为美国境内广义货币M2增加，假定这些美元在人群中的分配与以往类似，几个月到一年之内，这马上就会体现为，美国消费者的购买力明增加20%（M2增长率）。如果在美国境内所出售的商品、服务和金融资产都还是原来的数量，那就意味着他们的综合价格可能上涨20%左右。 目前的情况，体现出来的可能是金融资产（股市，特别是科技股）上涨了非常多，而其他的商品和服务的价格，基本维持不变。 然而，由于美联储所谓的“通胀”，只计入了不上涨的商品和服务，而不计入资产价格暴涨，于是鲍威尔宣称“通胀没有达到目标”，假惺惺的自我欺骗说“没有通胀”。 所以，美联储还要坚持继续扩大印钞规模，继续购买债券，压低债券收益率，推高美股点位，同时继续为联邦政府的融资提供方便，继续用美元“为美国人服务”。 但是，不管鲍威尔等一干美国金融精英们如何装聋作哑，市场上的所有人都知道，从去年3月份到现在，美元已经贬值了20%以上，不是相对于其他货币，而是相对于美国国内整体的商品+服务+资产的价格水平！ 美元外循环：加速其他国家货币贬值 美元是世界货币，所以当美国人用新的美元购买海外的商品、服务和资产的时候，新印的美元就被支付给了外国人，这就变成了海外美元。 接下来，就是美元的外循环路径。 除了欧洲、日本、加拿大、澳大利亚等发达国家之外，世界绝大多数发展中国家，就是利用本国的美元资产来发行本国货币的。 在这种情况下，美联储额外印刷了几万亿美元的钞票，为美国人提供了更多的商品和服务购买力，会导致美国人对海外商品和服务的购买力增加，而其他国家在为美国人提供更多的商品和服务之后，得到的美元数量也必然增加，进而导致美元资产数量增加。 发展中国家美元资产数量增加=货币发行量增加，如果在短时期内这些国家的生产力提高并没有那么快的话（很少有国家一年内生产力能提高20%以上），带来的结果自然就是自身货币的贬值。而且，由于这些国家的货币信用远不及美元，叠加效应的影响，这些国家的货币会在美联储这一轮印钞过后，贬值超过美元。 对于那些不是利用美元资产作为印钞基础的欧洲、日本等发达国家，新的美元进入该国金融系统的账户之后，同样会引发该国金融资产膨胀的情况。因为相对于欧洲和日本的负利率而言，美元资产收益率更高一些，这会促使很多人进行资产置换，他们更愿意出售本国资产给央行，进而导致该国印钞量增加。
更何况，疫情危机发生以来，为了应对疫情冲击，主要发达国家央行都已经在跟随美联储的步伐增加印钞，只是规模没有美联储那么惊人而已。此外，美联储在疫情危机爆发以来，大幅度增加了主要央行的货币互换额度，这本身就意味着其他发达国家印钞变多。 当这些因素加和起来，很有可能导致发达国家的广义货币扩张速度超出历史——以欧央行的M2扩张为例，疫情爆发以来，欧元M2从12.5万亿欧元扩张到了目前的13.3万亿欧元，其年化增长率也创出新高10%…… 所以，外循环的美元也必然带来其他国家的货币扩张，进而导致货币贬值，这就是美元贬值必将带动全球信用货币同时贬值的逻辑。 以上，就是美联储的大规模印钞，必然造成美元贬值，进而造成全球货币大贬值的逻辑。 最近三次美元M2的扩张速度超过10%的时间段都非常短，分别发生在2001年11-12月、2008年12月-2009年1月、2011年12月-2012年1月。 即便如此，大约在一年之后，同样发生了美元货币贬值，然后带动全球货币贬值的情况。如果你详细观察过去10年的大类资产的价格变动，就能明显发现与这几次M2的高速增长脉冲有关。 这就是美联储印钞，带动全球资产价格上升（对应美元及其他信用货币贬值）的全部逻辑。 但这一系列“骚操作”最终都是要付代价的，差别只是，究竟“谁来付”？“付多少”？ 全球央行大肆印钱的真正代价是什么？ 美联储提供的紧急流动性掩盖了“即将到来的经济危机” 按照上述美联储的“骚操作”，以及各国央行的“被迫应对”，全球央行们联手创造了一个实际利率为负的世界，这造成了市场扭曲，投资和储蓄的收益实际上都是负的。股市大涨不是因为价值多了，而是美元价值低了。 经济和资产的世界出现了一些传统教科书上没有的奇怪现象。 按照传统理论以及过去多年的历史经验，一旦央行实施低利率政策，房贷、车贷和学费贷款的成本就会随之降低，人们在供房供车交学费方面的压力会减轻。 然而，如今的现实世界恰恰相反：所有这些都变得更加昂贵了，很多人会发现房价正飞涨到让人惊叹的地步，股票的价格也一路蹿升。 究竟发生了什么？为什么传统经济学理论失效了？ 美国路德维希·冯·米塞斯研究所 (Mises Institute）研究员Ali Mecklai在一篇名为《僵尸企业和便宜钱的真正代价》文章中探讨了这个问题。 这篇文章认为，一切都要怪央行。 全球主要央行实施了零利率甚至历史罕见的负利率政策，大肆印钞，给市场注入了大量廉价且易得的资金，从而刺激了资产需求暴增，这反过来使得住宅等资产的价格飙升，继而令名义利率减去通货膨胀率之后的实际利率变成了负数。 Ali Mecklai用一句话总结了所有问题的根源：当实际利率为负时，它们会造成市场扭曲。 正的实际利率表明投资和储蓄产生正收益，从而创造财富。在负利率的世界里，情况恰恰相反。 真正的代价 从资产端来说，负实际利率的最重要结果是摧毁了储蓄的实际价值和消费者的实际购买力。只不过，央行的做法非常微妙且隐蔽，并不是通过肉眼可见的直接征税或者没收财物。 从负债端来说，负实际利率的结果就是债务高企。今年一季度，全球债务增至258万亿美元，在GDP中的占比达到392%，创历史新高。家庭、企业和政府都在承担更多的债务，希望以此抵消严重的经济痛苦。 然而，债务顶多只是算一种虚假的镇静剂。通过狂印钞票刺激出来的债务，就相当于用信用卡套现来偿还信用卡的债务，这正是政府和央行互相配合在做的事。 对于实体经济而言，廉价的贷款支撑了那些依靠贷款来偿还贷款的赚不到钱的僵尸企业。因为当借钱这么便宜的时候，企业僵尸化是一个不可避免的过程。 2019年，国际清算银行认定14个发达国家中有超过10%的上市公司是僵尸。Ali Mecklai则认为，到疫情结束时，这一数据将高得多。根据德意志银行证券的数据，美国的这一比例接近20%。 在这方面，日本是一个值得关注的典型。Ali Mecklai表示，日本的僵尸企业数量目前仍处于上世纪80年代的峰值水平。截至2018年，日本的企业贷款总量高达4.59万亿美元，是1997年以来的最高水平。日本央行的资产负债表比国内生产总值（GDP）规模还要庞大，从这个角度来说，日本央行这么多年的政策失败是加倍的。 僵尸企业虽然能在短期内有助于维持就业，但他们消耗了大量资源。Ali Mecklai称，僵尸企业的存在使得创新型企业家无法创造财富，市场进入壁垒也通过缓慢而稳定地吞噬稀缺资源而逐步提高。 对于金融市场而言，后果非常明显：廉价而易得的资金吹起了资产泡沫。 按照Ali Mecklai的说法：人为的低利率造就了美国历史上最长的牛市（2009-2020年）。在美联储量化宽松政策的配合下，标普500指数不仅自3月疫情危机后的暴跌中复苏，而且还显著上涨，并再次屡屡创出新的历史最高点。 美联储在2018年开始调整其资产负债表的那一刻，市场就变得疯狂，这绝非巧合。 当美联储在2018年初至2019年2月期间仅仅将资产缩水约6%，市场的暴跌幅度是这一比例的两倍。而从今年年初到6月，包括美联储在内的主要央行总资产大增近6万亿美元，对应国家的股市大幅上涨，多只指数屡创新高。 资产的价格通胀与M2货币供应量大幅增长（同比增长约20%）相吻合。 自从疫情爆发以来，10年期通胀挂钩债券的收益率大幅下行，甚至一度跌破-1%。利率跌至如此低位，不是因为收益率是负的，而是因为通胀率高于收益率。而这是传统的CPI（消费者价格指数）无法捕捉到的。 在Ali Mecklai看来，经济其实已经出现了问题。“最近一次在3月份出现的市场暴跌其实预示了经济危机即将到来。然而，这一切都被美联储通过提供所谓的紧急流动性给掩盖了。” 央行的破坏性 在疫情爆发之后，随着很多企业倒闭、央行们推出各式各样的货币刺激措施，与以往相比，现在有更多的资金追逐更少的商品。Ali Mecklai认为，货币供应量急剧增加导致实际通货膨胀率更高，实际利率更低。 Ali Mecklai表示，金融资产的价格膨胀应该是一个警告信号，它在告诉每个人：不是说他们的资产一定更值钱了，而是他们的美元价值更低了。 通过间接货币化和使债务的实际价值贬值，央行切断了政府支出的刹车线。这就是为何政府债务不断膨胀的主要原因。 美联储的所作所为在本质上来说，是将稀缺资源从生产部门转移到了货币化的政府债务上，引发了一场混乱的资产泡沫，还顺便通过美元贬值让其他国家为它买单。 Ali Mecklai认为，事到如今，过去用来对抗经济衰退的资源在上一次衰退中已经被完全耗尽。用债务来还债是不负责任的，对子孙后代也不公平。
新视野
芯片不是“起步晚”，而是有人拿它骗补贴、搞传销！
【研究员】：田文
编者按：资本是最聪明的。他们想蹭芯片概念赚钱，又怕钱真的被拿来研究芯片。芯片实在是一个看起来希望渺茫的黑洞。 先进国家的优势实在太强大，我们砸下去千亿万亿花费数十年，能不能研究出来是个问号，研究出来性能是个问号，成本又是个问号，市场买不买单还是个问号。 但咱们不缺聪明人，能不能造出来不重要，重要的是过程。 找个小项目包装一下，再拼凑个技术团队，做一份好的PPT，就能吸引投资人上钩，骗投资骗补贴骗税收优惠，骗完东家骗西家。 各地芯片项目如雨后春笋，外人看起来一片热闹，厉害了我的芯片！可成色几何只有自己知道。 有人用火药制造子弹御敌，有人用它做爆竹敬神。 有人用罗盘针航海，有人用它看风水。 有人芯片卖向全世界用在各行各业，有人拿芯片骗补贴，有人拿芯片搞传销。 世界上从来没有过弯道超车，只有一步一个脚印地追赶。在芯片行业后来者拼尽全力，成功也只是万一。 更何况还有不少骗子挂羊头卖狗肉，消耗着公众的信任和社会资源，与优质的企业争夺养分。
【博览财经分析】资本是最聪明的。 他们想蹭芯片概念赚钱，又怕钱真的被拿来研究芯片。芯片实在是一个看起来希望渺茫的黑洞。 先进国家的优势实在太强大，我们砸下去千亿万亿花费数十年，能不能研究出来是个问号，研究出来性能是个问号，成本又是个问号，市场买不买单还是个问号。 但咱们不缺聪明人，能不能造出来不重要，重要的是过程。 找个小项目包装一下，再拼凑个技术团队，做一份好的PPT，就能吸引投资人上钩，骗投资骗补贴骗税收优惠，骗完东家骗西家。 各地芯片项目如雨后春笋，外人看起来一片热闹，厉害了我的芯片！可成色几何只有自己知道。 有人用火药制造子弹御敌，有人用它做爆竹敬神。 有人用罗盘针航海，有人用它看风水。 有人芯片卖向全世界用在各行各业，有人拿芯片骗补贴，有人拿芯片搞传销。 世界上从来没有过弯道超车，只有一步一个脚印地追赶。在芯片行业后来者拼尽全力，成功也只是万一。 更何况还有不少骗子挂羊头卖狗肉，消耗着公众的信任和社会资源，与优质的企业争夺养分。
因此，别再用“我们起步很晚”来给自己找借口了！ 芯片“烂尾楼”，完全在意料之中。 回首看看2003年汉芯事件，本质上并没有什么两样。 当年振奋人心的“汉芯一号”，各级领导、顶级专家纷纷站台。 真相是该公司将摩托罗拉芯片用砂纸磨掉，然后加上汉芯LOGO。 荒天下之大谬，如此明目张胆的科研造假，让人瞠目结舌。 很可惜，汉芯事件早已经被忘却。 秦人不暇自哀，而后人哀之； 后人哀之而不鉴之,亦使后人复哀后人也...
中国芯片落后的现状，导致今天只能看人脸色。 每年80%以上的芯片靠进口，2019年超过2万亿。 这么大的进口量，还被人牵着鼻子走。 很多人习惯性叹息：先忍几年吧，谁怪我们一穷二白起步晚呢。 但中国芯片技术发展真的晚吗？ 其实中国1956年就开始规划，比日本还要早上两年。 “起步很晚”，似乎成了许多产业短板的最好理由。 明明是管理水平的问题，也要归结为“起步晚”。 明明是有些人中饱私囊，也要归结为“起步晚”。 明明是体制不顺的问题，也要归结为“起步晚”。 明明是上下其手欺骗国家，也要归结为“起步晚”。 半导体起了个大早，到今天都没能赶个晚集 ▲1956年，在我国 “十二年” 科学技术发展远景规划中，半导体科学技术被列为当时国家新技术四大紧急措施之一。 ▲1960年，北京成立中国科学院半导体研究所，开启了中国半导体科学技术的发展之路。 ▲1958年，即在中科院拉出中国第一根硅单晶——我们今天所说的硅晶圆，就是在硅单晶棒基础上切片得到的。 ▲17年后，北京大学物理系半导体研究小组，设计出我国第一批三种类型的（硅栅NMOS、硅栅PMOS、铝栅NMOS）1K DRAM动态随机存储器，它比美国英特尔公司研制的C1103要晚五年，但是比韩国、台湾要早四五年。 然而，这是中国集成电路产业最后的辉煌。 今天的半导体科学技术，中国没有任何话语权。
集成电路，本可以领先台积电 就算中间发展停滞，但80年代仍然还有机会。 上世纪80年代初，大陆和台湾有两家跟集成电路相关的企业先后成立。 一家是从中科院计算所起步，成立于1984年的联想，从代理电脑销售开始，最后成长为PC生产商和供应商。 而比联想晚三年成立的台积电，是全球第一家集成电路制造服务企业，目前是市场占有率超过50%，也是全球最大、技术最先进的晶圆代工企业。 两家公司创始人对比也很有意思。 机械系出身的张忠谋，看准了半导体产业发展壮大并细分的趋势，开创了半导体代工行业，随后在半导体工艺制程方面一直引领着产业发展。 而在中国第一家专门从事计算机技术研究的机构工作，柳传志本来离芯片更近，但他选择了“贸工技”的发展路线。 本来在集成电路上可以一争雄长，但我们选择了放弃。 今天的台积电，成为全球顶尖级明星企业。
必须反思的光刻机大败局 光刻机是制造芯片的核心装备，其精度决定了芯片性能的上限。 但中国光刻机的起步晚吗？ ▲1965年，中国便研制出65型接触式光刻机。 要知道，后来称霸光刻机界的荷兰ASML公司这时还没有成立。 ▲1977年，GK-3半自动光刻机诞生。 ▲1980年，清华大学研制出第四代分布式投影光刻机，精度高达3微米，已经接近国际主流水平，仅次于美国。 ▲1982年，科学院109厂研制的KHA-75-1光刻机在当时的水平均不低，最保守估计跟当时最先进的canon相比最多也就不到4年，而且从jkg系列至今仍在销售的情况来看，都具有不错的使用价值。 ▲1985年，机电部45所研制出了分步光刻机样机，通过电子部技术鉴定，认为达到美国4800DSW的水平。中国在分步光刻机上与国外的差距不超过7年（美国是1978年）。 但随后中国光刻机技术遭遇“滑铁卢”： 在“十二五”科技成就展览上，中国生产的最好的光刻机，加工精度是90纳米。 这相当于2004年上市的奔腾四CPU的水准，而国外已经做到了十几纳米。 光刻机大败局？背后到底是什么原因？
操作系统，仍然被人拿住的“命根” PC端的出现造就了微软的成功，移动互联网则成就了安卓世界和苹果帝国。 它们的成功，离不开各自独特的操作系统生态。 中国想要构建一个操作系统的生态圈，近乎没有任何机会： PC端被Windows牢牢掌控，移动手机端则被安卓和苹果霸占。 而国内的操作系统多为以Linux为基础进行的二次开发，在全球范围内所占份额不足1%。 我们所看到的中国IT行业繁茂景象，并不能就此缩小这种技术差距。 中国手机厂商免费利用安卓的代价，是随时可能被谷歌“断粮”。 如果Windows系统被禁用，国内是否有能作为“备用”的成熟操作系统使用？ 一个完全自主可控的国产操作系统对于国内诸多领域的重要性不言而喻。 可惜的是，国产操作系统喊了多年口号，依旧没能建立起一个完整的生态圈。 我们在21世纪初便在研发红旗Linux，可惜直到今天仍然受制于人。 我们缺少操作系统生态的“根”，表面的繁茂随时可能凋零。
并不是起步晚的问题 从半导体到操作系统，从发动机到大飞机，中国起步都不晚，类似这样的例子还有很多…… “起步晚”并非全部真相，更多的真相是：对原创的不尊重 借用计算机术语来说，即“别人一开源，我们就自主”。 对原创力量不认可，对知识产权不尊重，在乎的永远都是商业变现。 对科研人员的不重视。 科研人员的收入普遍不高，不仅仅是比不上流量明星，很多时候是“造原子弹不如做茶叶蛋”。 我们没有保护好这些人，又谈何科技进步，弯道超车。 市场短视，缺乏长期主义。 大多数高科技研究都不是短期行为，需要强大的心力和时间的沉淀，如果看到的都是短期效益和变现能力，缺少长期主义的心态，买不如借，借不如租。 管理体制存在问题 管理体制内的职责不清晰、赏罚不分明，在需要有人“背锅”时，没有人敢真正承担责任。 半计划半市场的畸形 改革不彻底，权力寻租和官商勾结导致市场不公的恶性循环。 不合理的补贴制度 有些事情的确是需要国家层面支持的。 但现在国家对产业的扶持和补贴成为一种人际关系的交易物和公关资源，导致真正做实事的人很难拿到补贴，而钻漏洞者却赚得盆满钵满。 该补贴的不补贴，不该补贴的乱补贴。 …… 就以今天的芯片产业为例，这里面到底有真正想做实事的人？ 近年来各地纷纷掀起“造芯运动”—— ●广州投资建设粤芯，成都引进紫光 ●南京引进了台积电，无锡打造华虹基地， ●厦门引入了联电，重庆则引进了万国半导体， ●合肥投资建设长鑫，武汉引入弘芯。 就连一些三四线城市都在搞造芯运动…… 这里面到底有多少公司是想为国造芯，还是为了割政府韭菜？
制造芯片还是忽悠补贴？
我们见过太多忽悠补贴的企业，他们的目标就是拿一笔钱再说。 就算最后是一地鸡毛，最终无人买单。 以武汉弘芯为例，这家成立于2017年的芯片公司，上手就是14nm工艺，紧接着7nm ，高呼每月要有3 万片的产能，搞得造芯片和卖茶叶蛋一样没区别。 同时秀出了一系列骚操作—— 1. 花重金请来台积电前运营长蒋尚义博士请来当 CEO。 2. 花大价钱购买荷兰ASML公司光刻机，这台NXT：1980Di 的光刻机支持7nm的芯片制程。 为了迎接这台价值连城的宝贝，弘芯搞了一个进场仪式，背景板上赫然写着“弘芯报国、梦圆中华”八个大字。 在当地发改委的《2020年市级重大在建项目计划》红头文件中，武汉弘芯半导体的总投资1280亿人民币，首期投资占到了先进制造业项目的最大头。 万事俱备，只欠东风。接下来就应该生产芯片报效祖国吧？ 然而现实再一次教会我们怎么做人：这家公司最近被曝出资金断裂，官司缠身，1980Di这个宝贝也被抵押出去续命。 最终结果怎么样，只怕也能猜出来。 造芯热，烧出的“光怪陆离” 面对外部的压迫，制造出我们自己的“中国芯”的愿望，就像一团烈火，烧出了希望，也烧出了光怪陆离的乱象。 有媒体报道，自去年以来，大陆总共从台积电挖走了100多名经验丰富的工程师和管理人员，薪水可以翻三四倍。 而这些人有一半去了“武汉弘芯”，这可是一家有雄心壮志的企业。 2017年11月，武汉弘芯正式成立，这家毫无行业积累的新手宣布：上手就主攻14nm工艺，接下来就要拿下7nm，还要达到每月3万片的产能。 要知道目前只有台积电和三星具备这个能力，中芯国际的工程师干了二十年也还没实现。 按照计划，项目分为两期建设，一期工程于2018年初开工，总共投资520亿元，二期工程于2018年9月开工，投资额760亿元。2019年7月厂房主体结构封顶。 这样的大手笔，令武汉弘芯于2018年和2019年两度入选当地重大项目，算得上实至名归。 厂房盖起来了，在台积电当过CTO的蒋尚义被挖过来了，号称“国内唯一能生产7纳米的核心设备”ASML高端光刻机也随后进厂了。 按常理，武汉弘芯接下来应该进行流片、产能爬坡，再慢慢实现商业化，追加千百亿的资金投入数十年的时间苦干。 大家都在等着它弯道超车，可它却悄悄地翻车了。 7月底，给武汉弘芯投资了2个亿的当地区政府文件里说，武汉弘芯随时面临资金链断裂风险。项目停摆，而光刻机也抵押给了银行。 …… 人人都有个芯片梦，可这个梦太贵了，门槛太高了，不是谁都适合做。 淮安，这个GDP排名江苏倒数第三的地级市表示不服，一定要挑战一下。 “一步踩到高点，一举占领高地”，早在2015年淮安就展示了干芯片的雄心。 芯片行业分为设计、制造、封装测试和设备材料等环节，其中以制造环节最难。强如华为，麒麟系列芯片虽然自己设计，但制造交给了台积电。 而淮安的德淮项目上来就从制造环节切入，真可谓初生牛犊不怕虎。 2017年淮安市淮安区政府的一般公共预算为25.6亿元，可却拿出了26亿购买德淮的60%的股权。 除了德淮，淮安还引进了很多“优秀”的芯片企业，2018年淮安一个区就签约了超过30个半导体项目，计划总投资400亿人民币。 很快，2019年德淮半导体项目陷入断粮危机，基本处于休克状态，所谓的先进技术并无竞争力。主管领导落马，曾经想要挑战索尼三星的雄心随风消逝。
芯片实在是一个看起来希望渺茫的黑洞 资本是最聪明的。 他们想蹭芯片概念赚钱，又怕钱真的被拿来研究芯片。芯片实在是一个看起来希望渺茫的黑洞。 先进国家的优势实在太强大，我们砸下去千亿万亿花费数十年，能不能研究出来是个问号，研究出来性能是个问号，成本又是个问号，市场买不买单还是个问号。 但咱们不缺聪明人，能不能造出来不重要，重要的是过程。 找个小项目包装一下，再拼凑个技术团队，做一份好的PPT，就能吸引投资人上钩，骗投资骗补贴骗税收优惠，骗完东家骗西家。 各地芯片项目如雨后春笋，外人看起来一片热闹，厉害了我的芯片！可成色几何只有自己知道。 有人用火药制造子弹御敌，有人用它做爆竹敬神。 有人用罗盘针航海，有人用它看风水。 有人芯片卖向全世界用在各行各业，有人拿芯片骗补贴，有人拿芯片搞传销。 世界上从来没有过弯道超车，只有一步一个脚印地追赶。在芯片行业后来者拼尽全力，成功也只是万一。 更何况还有不少骗子挂羊头卖狗肉，消耗着公众的信任和社会资源，与优质的企业争夺养分。
因此，别再用“我们起步很晚”来给自己找借口了！ 芯片“烂尾楼”，完全在意料之中。 回首看看2003年汉芯事件，本质上并没有什么两样。 当年振奋人心的“汉芯一号”，各级领导、顶级专家纷纷站台。 真相是该公司将摩托罗拉芯片用砂纸磨掉，然后加上汉芯LOGO。 荒天下之大谬，如此明目张胆的科研造假，让人瞠目结舌。 很可惜，汉芯事件早已经被忘却。 大多数人看到今天的芯片窘境，只会笼统地说一句：我们起步太晚。 这样的逻辑，那些割韭菜的骗子会眉开眼笑的点赞。 做实事的企业，与起步早晚并没有直接关系。 华为1993年进入安防芯片领域，击败当年业界霸主TI公司； 阿里云创建于2009年，如今成为全球第三的云计算平台； TikTok于2016年正式上线，在应用层面走在互联网前列； …… 自信的民族或者企业敢于撕掉“起步晚”这块遮羞布，砥砺前行。 应该做的，是追求实事求是、完善市场竞争、保证公平自由、做到依法行事、尊重知识产权，而不是用“起步很晚”来给自己找借口。 我们原来也是一穷二白，但现在也成为世界经济大国。 别再轻易把“起步很晚”挂在嘴边，听起来特别没风骨。 其实，苹果的智能手机2008年才推出，安卓系统2010年之后才开始风靡世界。 最前沿的科技领域，谁又不是从一穷二白开始的呢? 造芯片，靠嘴炮不行啊……
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发表于 2020-9-7 08:41:11
