《郭主席“捉妖”：打击“违规的庞大金融集团”，夯实“党对金融的绝对领导”！》：1月17日，《人民日报》第2版头条刊发《打好防范化解重大金融风险攻坚战》一文，这是郭树清履新银监会近11个月后，首次以专访形式出现在了人民日报。郭树清在这篇专访中提到的“违规构建庞大的金融集团”！与此同时，《人民日报》第2版头条这个不一般的位置，说明了此文对预判接下来银行业以及金融业发展，有着极为重要的意义。 如果将郭主席的这一轮“捉妖记2”与19大提出的“新时代”以及2018年两会这两个重要时间节点相结合，特别是将其与“坚持党对一切工作的领导”这一基本方略相结合，今年两会之后，惩治一家或几家郭树清在专访中提到的“违规构建庞大的金融集团”，很可能成为新一轮改革的“一把火”。本轮由郭主席“领衔”的金融“捉妖记2”，终极目标是为构建一个听党话、服从党的绝对领导的金融体系进一步夯实基础。 从目前网络上的反映来看，一家被广为聚焦的公司似乎被惩治的可能性极大。但博览研究员认为不排除还有其它企业的可能。如果最终还惩治了一些市场此前并不熟悉的企业，恐怕“爆炸性”更大。 《为什么2018年来银行股能超越消费白马？》：博览研究员认为，2018年以来银行股能够超过消费白马股，持续表现亮眼，“郭嘉队”功不可没——一方面，银行股的走好50%是由于郭嘉队维稳市场，强拉大盘指数的需要；另一方面，银行股的走好30%在于部分机构跟随郭嘉队步伐，报团取暖的选择。进一步来看，博览研究员认为，短中期内，机构跟随“郭嘉队”推高银行股是最明智的选择，毕竟二八分化加剧、白马业绩增长故事已炒作很长时间后，像银行股这样有着较确定利好因素的板块愈发所剩无几，而从目前的监管政策动态来看，2018年防风险下，短期内银行股也不太可能出现闪崩。从长期来看，银行股面临的风险依然较大，金融去杠杆是一个较长期的过程，作为加杠杆重地的银行业未来势必还会有更多的暗礁暴露出来。但有一点可以的肯定的是，在风险大规模暴露之前，机构跑得肯定更快，毕竟银行股盘子大，持仓占比更高的郭嘉队运作难度更大。
热点聚焦
郭主席“捉妖”：打击“违规的庞大金融集团”，夯实“党对金融的绝对领导”！
【研究员】：杨波
结论：如果将这一轮“捉妖记2”与19大提出的“新时代”以及2018年两会这两个重要时间节点相结合，特别是将其与“坚持党对一切工作的领导”这一基本方略相结合，今年两会之后，惩治一家或几家郭树清在专访中提到的“违规构建庞大的金融集团”，很可能成为新一轮改革的“一把火”。本轮由郭主席“领衔”的金融“捉妖记2”，终极目标是为构建一个听党话、服从党的绝对领导的金融体系进一步夯实基础。 从目前网络上的反映来看，一家被广为聚焦的公司似乎被惩治的可能性极大。但博览研究员认为不排除还有其它企业的可能。如果最终还惩治了一些市场此前并不熟悉的企业，恐怕“爆炸性”更大。
【博览财经研报】萌萌哒的“捉妖记2”定于下个月上映。但金融业的“捉妖记2”已然展开。 1月17日，《人民日报》第2版头条刊发《打好防范化解重大金融风险攻坚战》一文。这是郭树清履新银监会近11个月后，首次以专访形式出现在了人民日报。另一方面，《人民日报》第2版头条这个不一般的位置，说明了此文对预判接下来银行业以及金融业发展，有着极为重要的意义。对此，博览研究员做过分析，此处不再重复。本文所关注的重点在于—— 如果将这一轮“捉妖记2”与19大提出的“新时代”以及2018年两会这两个重要时间节点相结合，特别是将其与“坚持党对一切工作的领导”这一基本方略相结合，今年两会之后，惩治一家或几家郭树清在专访中提到的“违规构建庞大的金融集团”，很可能成为新一轮改革的“一把火”。本轮由郭主席“领衔”的金融“捉妖记2”，终极目标是为构建一个听党话、服从党的绝对领导的金融体系进一步夯实基础。 从目前网络上的反映来看，一家被广为聚焦的公司似乎被惩治的可能性极大。但博览研究员认为不排除还有其它企业的可能。如果最终还惩治了一些市场此前并不熟悉的企业，恐怕“爆炸性”更大。 一个或一批金融大案将公布终极目标是夯实党对金融的绝对领导 进入2018年以来，金融监管层动作频频，其中银监会出手最多。（如下表） 银监会的这种工作状态，既让人回忆其2017年3至4月该会启动的“三三四十”整顿，更让人联想到2016年12月至2017年4月，证监会打“妖精”的情景。某种程度上来说，郭主席在2018年领衔金融监管层展开连续强监管，与刘主席在2016年12月领衔金融监管层展开连续强监管，分别开启了自2015年股灾之后，中国金融强监管的两个重要子阶段。或者说，这是金融业的“捉妖记2” 当然，也有另一种可能，即当前的这一个金融强监管新阶段，早在2017年19大召开后就开始了。 周小川行长在《党的十九大报告辅导读本》中撰文指出，少数金融“大鳄”与握有审批权监管权的“内鬼”合谋，火中取栗，实施利益输送，个别监管干部被监管对象俘获，金融投资者消费者权益保护尚不到位。 根据新华社21日的报道，银行业资产规模超过240万亿元的，占我国金融业资产总量的80%以上，是打好“防范化解重大风险”攻坚战的主战场。新华社说：“银行监管部门正以实际行动证明‘监管标准会越来越高，监管会越来越严’不是一句空话，一些市场机构也可以放弃‘严监管就是一阵风’的幻想了。”由此，这一轮由郭主席打头阵的监管，较2016年12月起刘主席打头阵的那一年，对中国金融业的影响将更大、更深远。 具体来说，如果将这一轮“捉妖记2”与19大提出的“新时代”以及2018年两会这两个重要时间节点相结合，特别是将其与“坚持党对一切工作的领导”这一基本方略相结合，我们似乎可以认为，从金融主体的角度来说，在今年两会将诸多大事定下来之后，惩治一家或几家郭树清在专访中提到的“违规构建庞大的金融集团”，是中国银行业、金融业很可能发生的重大事情，一个或一批大案将公布，终极目标在于，为构建一个听党话、服从党的绝对领导的金融体系打基础。 会有谁？可能不仅仅是一家 郭树清没有点名的金融集团是谁呢？ 郭树清的原话是：“少数不法分子通过复杂架构，虚假出资，循环注资，违规构建庞大的金融集团，已经成为深化金融改革和维护银行体系安全的严重障碍，必须依法予以严肃处理。” 据此，相关金融集团需要具备如下特征： 1、组织架构复杂； 2、存在虚假出资； 3、存在循环注资； 4、严重阻碍和威胁金融改革以及银行体系安全。 从目前网上的反映来看，有人列出近30人的“大名单”，有人则特别聚焦到一家企业。 就这家被特别聚集的公司来说，其核心负责人虽在去年6月“因个人原因暂不能履职”，但没有公开消息称其本人及所控制的金融企业，因重大违法行为，而受到制裁。 它曾先后被中国两大知名媒体《南方周末》和《财新周刊》“揭秘”，并与这两个媒体的关系一度比较紧张。 其中，《南方周末》在2015年1月29日以连版长篇报道的形式，发表了对其的四篇调查报道。《财新周刊》及其同一传媒集团的兄弟媒体，从2013年至2017年，共发布了37篇关于它的文章，其中深度报道有4篇。 从上述报道中，该企业股权结构是一个重要关注点。媒体指出，该公司的“股东结构犹如一个迷魂阵”，“为满足监管要求一举增资499亿元，通过101家公司层层叠叠上溯到86名有相关关系的个人股东，通过循环出资放大资本，明显涉嫌利用自己控制的保险资金虚假注资。” 如果媒体的上述怀疑是对的，该公司也就满足了上面提到的4个特征的前3条。 对于特征4，需要在前面加注一个前提，即企业的金融资产足够大。否则，其非法行为，不可能产生威胁改革和银行体系安全这种极严重的后果。 这一点，上述企业也够条件： 2014年，它大比例增持招商银行、金融街、民生银行，还与生命人寿公开争夺金地集团的控股权；它收购美国纽约的华尔道夫酒店、比利时保险公司FIDEA100%股权、比利时金融德尔塔•劳埃德银行100%股权。 2013年，它用136亿举牌招商银行，35亿增持民生银行。 2011年，面对强有力的竞争对手，它在北京CBD土地招标中，拿下了编号为Z9和Z10两个最大的地块；它用56亿收购成都农商行（后来用3年时间让该行资产规模翻了2倍，达到3000亿。）。 但是，究竟这一家是否为郭树清所指，还要等官方最终揭晓。 事实上，博览研究员认为不排除还有其它企业的可能。 虽然前述企业可以充分满足普通人的“猎奇”心理，但所谓的“奇”早已在网络中被反复传来传去无数次。因此，即便最终惩治的名单中有它，对市场心理的影响也不一定很大。 相反网上流传的“大名单”中的一些企业，既有“历史”较上面那家“悠久”得多的，也有“迷雾”较上面那家更“浓”的，其各自掌控的金融资产都不应小瞧。如果最终还惩治了一些市场此前并不熟悉的企业，恐怕“爆炸性”更大。 比如说，这其中就有一家被媒体报道为实际控制人在2017年“失联”的企业。或许由于此人持某国外交护照，或许是因为其它原因，这位早在上世纪90年代就在中国金融界有着“呼风唤雨”能力的“奇人”，至今并不为外人所熟悉，其是否真的“失联”？现在是否正常履职，也同样没有任何消息。 人们仅仅知道，他掌握着改革开放以来，大陆境内存在时间最久的资本系。不得不让人想到，此人掌控的金融资产，在规模上，不一定比上面说到的那家公司小。而这些金融资产中，谁是核心？股权架构如何？是否够得上上述4个特征目前国内并没有一家媒体搞得清楚。 最有意思的是，与这家企业有关的众多A股上市公司，在实际控制人被报道“失联”后至今，从未出现过股价“闪崩”，相反，还成功的进行了壳交易和上市公司资产重组。 如此与众不同的抗打击能力从何而来？一旦这个“金钟罩”被打破，有多少“雷”会“炸”？
博览视点
为什么2018年来银行股能超越消费白马？
【研究员】：陈果 田文
结论：博览研究员认为，2018年以来银行股能够超过消费白马股，持续表现亮眼，“郭嘉队”功不可没——一方面，银行股的走好50%是由于郭嘉队维稳市场，强拉大盘指数的需要；另一方面，银行股的走好30%在于部分机构跟随郭嘉队步伐，报团取暖的选择。进一步来看，博览研究员认为，短中期内，机构跟随“郭嘉队”推高银行股是最明智的选择，毕竟二八分化加剧、白马业绩增长故事已炒作很长时间后，像银行股这样有着较确定利好因素的板块愈发所剩无几，而从目前的监管政策动态来看，2018年防风险下，短期内银行股也不太可能出现闪崩。从长期来看，银行股面临的风险依然较大，金融去杠杆是一个较长期的过程，作为加杠杆重地的银行业未来势必还会有更多的暗礁暴露出来。但有一点可以的肯定的是，在风险大规模暴露之前，机构跑得肯定更快，毕竟银行股盘子大，持仓占比更高的郭嘉队运作难度更大。
【博览财经研报】博览研究员注意到，银行业整顿不断下，近期银行股却在持续走强。1月19日，在银行和券商股的带动下，沪指盘中多次冲击3500点，盘中最高点一度涨至3498.43点；2018年来金融股涨势大增， 18年以来涨幅居前的行业分别为房地产（13.9%）、银行（10.9%）、非银行金融（9.0%），而17年涨幅居前的行业分别为食品饮料（54.6%）、家电（44.9%）， 为什么银行股能够超过消费白马股，持续表现亮眼？是因为业绩支撑还是由于估值修复，又或者是政策需要？ ◆博览研究员认为，银行股的持续走好，“郭嘉队”功不可没——一方面，银行股的走好50%是由于郭嘉队维稳市场，强拉大盘指数的需要；另一方面，银行股的走好30%在于部分机构跟随郭嘉队步伐，报团取暖的选择。 ◆进一步来看，博览研究员认为，短中期内，机构跟随“郭嘉队”推高银行股是最明智的选择，毕竟二八分化加剧、白马业绩增长故事已炒作很长时间后，像银行股这样有着较确定利好因素的板块愈发所剩无几，而从目前的监管政策动态来看，2018年防风险下，短期内银行股也不太可能出现闪崩。但从长期来看，银行股面临的风险依然较大，毕竟金融去杠杆是一个较长期的过程，作为加杠杆重地的银行业势必整顿风暴不断，随着强监管的深入、乃至“资金链的断裂”，类似浦发成都支行“逾700亿虚假贷款”，以及此前民生银行“假理财”等“暗礁”，还会暴露更多出来！ 但有一点可以的肯定的是，在风险大规模暴露之前，机构肯定“跑得更快”，毕竟银行股盘子大，持仓占比更高的郭嘉队运作难度更大。 “郭嘉队”加持下，2018年来银行股超越消费白马，表现更为亮眼 为什么银行股能够超过消费白马股，持续表现亮眼？ ◆博览研究员认为，银行股的持续走好，上证50的连创新高，主要与郭嘉队的维稳密切相关——一方面，银行股的走好50%是由于郭嘉队维稳市场，强拉大盘指数的需要；另一方面，银行股的走好30%在于部分机构跟随郭嘉队步伐，报团取暖的选择。 不可否认，银行股出现了一定的业绩修复，估值也仍处于价值洼地，但这些显然与其他版块比，不足以成为其持续走好的理由。有市场机构推算，银行17/18年净利同比为5%/10%，保险为10%/45%，券商为-8%/3%，业绩均进一步改善，但这与2017业绩增长将近一倍的消费白马股相比，仍属于小巫见大巫。同时，虽然目前金融估值处于相对低位，但并不是完全没有任何修复，较某些板块估值情况仍相对乐观，银行目前PB（MRQ）1.1倍，处于2005年以来估值从低到高的33%分位，四大国有行2017年PB仅1倍左右，ROE（TTM）13-14%，而美国龙头银行均值分别为1.33、8.8%。
事实上，观察银行股的股东结构，不难发现国家队几乎都居于绝对主导地位。以银行股龙头工商银行为例，十大流通股东清一色都是郭嘉队，2016-2017年股东人数都在持续减少，表明郭嘉队筹码不断集中，拉动股价上涨更具备有利因素。 博览研究员在《十一连阳结束、上证50再起：拉抬银行股反倒凸显“市场困境”》中也指出，以银行股为代表的上证50已成为“郭嘉队”维稳市场、对冲风险的工具，其走好更成为了市场二八分化进一步加剧的标志。因此，二八分化加剧、消费白马股估值已有较大提升后，部分机构开始跟随“郭嘉队”步伐这一个确定性因素，来推动了银行股另外那30%的上涨。 “纵观2017年年初以来沪指、上证50、银行股的走势，博览研究员发现，每次股市面临较大风险时，‘郭嘉队’维稳下，上证50、银行股往往表现更好，其中以4月中旬-6月初和11月中旬-11月底两个阶段最为突出。 2017年4月11日-6月初：2017年4月份，市场对“雄安”概念的爆炒，引发了监管层的不安，随后中国金融监管升级。‘一行三会’开始集体行动，尤其是郭树清上任后的银监会更是‘横刀立马’。相应地沪指有了较大幅度下跌，此时大盘股风向标——上证50和银行股却是持续上涨，‘郭嘉队’强拉以银行股为代表的大盘股来维稳市场的迹象相当明显； 2017年11月中旬下跌后-2017年11月底：2017年11月，在金稳委成立、白马股持续上涨后，金稳委引领一行三会打枪了监管第一枪，2017年第二轮金融监管浪潮从禁绝ICO、暂停现金贷开始预热，到11月14日监管层发布了‘最严资管新规’的‘征求意见稿’全面掀起，而以官媒问责‘券商瞎吹茅台股价’达到了高潮！此时沪指再次回调，但银行股和上证50再次逆势上涨。得益于‘金融稳定发展委员会’的成立，一行三会监管节奏、配合的协调，以及上一轮4、5月份市场暴跌的教训，本次沪指下跌的幅度相对较小，因此‘强拉银行股’等大盘股的幅度较4、5月份也要小一些。” 短中期内跟随“郭嘉队”或是最明智的选择 那么投资者如何看待机构的这种选择，未来银行股走势又会如何？ 博览研究员认为，短中期内，机构跟随“郭嘉队”推高银行股是最明智的选择，毕竟二八分化加剧、白马业绩增长故事已炒作很长时间后，像银行股这样有着较确定利好因素的板块愈发所剩无几，而从目前的监管政策动态来看，2018年防风险下，短期内银行股也不太可能出现闪崩。从长期来看，银行股面临的风险依然较大，毕竟金融去杠杆是一个较长期的过程，作为加杠杆重地的银行业势必整顿风暴不断，未来还会有更多的暗礁暴露出来。但有一点可以的肯定的是，在风险大规模暴露之前，机构跑得肯定更快，毕竟银行股盘子大，持仓占比更高的郭嘉队运作难度更大。
背景参考
银行业将被进一步收紧，更多“暗礁”会“浮出水面”！
【研究员】：陈果
结论：如何看待2018年开年以来银行业整顿？博览研究员认为，首先，监管层对银行业连出重拳，正是贯穿2018年经济工作会议三大攻坚任务之一，防风险、合理控制宏观经济杠杆的最直接体现。其次，可以肯定的是，随着银行业的进一步收紧，中央对金融事权的进一步收回，浦发银行、民生银行这类的事件只会越来越多，未来还会有更多的暗礁暴露在“看起来很美好”的银行负债表之外。最后，在历经全方位、更深度的大整顿，长期看银行也将获得更大的发展空间。
【博览财经研报】浦发成都分行逾700亿元贷款的违规案件，凸显了决策层为何要把“三大攻坚战”的首要任务锁定在“防范重大风险”，而相关“权威人士”则直接解读为“首要的就是防范系统性金融风险”的根本原因！！ 而郭树清在《人民日报》第2版头条《打好防范化解重大金融风险攻坚战》的这个表态，尤其是“监管层的责任不是如何‘做大银行’，而是如何‘管好银行’！”则显示：《一轮较大规模和深度的商业银行洗牌和清理，正在来袭！》（详见今日其他文章的分析） …… 2018年开年以来，银行业监管不断加码，爆出的风险也不断增加。那么我们该如何看待银行业面临的这一轮大整顿，未来银行业将遭受的影响和冲击又将如何？ ◆博览研究员认为，首先，监管层对银行业连出重拳，正是贯穿2018年经济工作会议三大攻坚任务之一，防风险、合理控制宏观经济杠杆的最直接体现。 ◆其次，可以肯定的是，随着银行业的进一步收紧，中央对金融事权的进一步收回，浦发银行、民生银行这类的事件只会越来越多，未来还会有更多的暗礁暴露在“看起来很美好”的银行负债表之外。 ◆最后，在历经全方位、更深度的大整顿，长期看银行也将获得更大的发展空间。 如何看待本轮银行业整顿 2018年开年以来，银行业监管不断加码，爆出的风险也不断增加。
很显然，正如本内参反复强调的，作为加杠杆的重地，银行业依然是本轮金融监管的重中之重。那么我们该如何看待银行业面临的这一轮大整顿，未来银行业将遭受的影响和冲击又将如何？ ◆博览研究员认为，首先，监管层对银行业连出重拳，正是贯穿2018年经济工作会议三大攻坚任务之一，防风险、合理控制宏观经济杠杆的最直接体现。 为了配合实体经济的改革转型，中国金融监管部门已经构筑了一道服务实体经济又防范系统性风险的“防线”（也即金融监管工作的“上下限”）。所谓的“上限”，就是用尽可能少的金融资源和货币投入，换取6.5%左右的GDP增长和1300万的新增就业。要实现这一艰巨的目标，除了货币政策的精准把握以外，更重要的，就是利用“扩大直接融资”来“盘活‘金融’存量”去服务“实体经济改革转型”，实现“高效益的增长”。所谓的“下限”，就是“三大攻坚战”之一“防范系统性风险”。一行三会在金融领域上责任重大，绝不敢有任何的疏忽大意。 事实上，博览研究员在《中国经济是如何走上举债发展的道路？》中，“2008年金融危机以后，十年时间里银行融资体系给中国经济，企业、政府、居民部门分别加了三轮杠杆。2008年金融危机以后，十年时间里银行融资体系给中国经济，企业、政府、居民部门分别加了三轮杠杆。第一次是2009年，4万亿经济强刺激以后，企业大规模举债后吗，市场进入了相对兴奋的阶段，纷纷预感经济新一轮周期正在开始；第二次是2012、2013年，这是第二次经济反弹，这一次主角是政府出来举债；第三次在2016、2017这两年，则是居民部门出来举债。”显然，银行业在整个实体经济融资中所处的主导性地位，意味着银行业与决策层金融监管工作的“上下限”密切相关的，其健康发展可谓是金融配合实体经济改革转型成功的关键所在。因此，要防范好金融风险，合理控制经济杠杆，就必须要对银行业有一次全方位的深度的整顿。 ◆其次，可以肯定的是，随着银行业的进一步收紧，中央对金融事权的进一步收回，浦发银行、民生银行这类的事件只会越来越多，未来还会有更多的暗礁暴露在“看起来很美好”的银行负债表之外。 2017年11月30日，北京银监会对民生银行银行30万假理财案开出2750万罚单，2018年1月初，招商银行被爆出10亿理财产品违约。从某种角度上说，地方银行接连被曝出风险，也正表明了中央对金融事权正进一步收回。 可以看到，2017年下半年以来，中央更加速了中央地方事权的厘清。2017年9月4日，中国人民银行、中央网信办、工业和信息化部、工商总局、银监会、证监会和保监会7部门齐齐发布《关于防范代币发行融资风险的公告》，紧急全面叫停ICO，而ICO和P2P的一样能够风险放大，一大原因在于虽然金融事权归属中央，但地方政府对此的干预在某种程度上让不法分子钻了空子。2017年12月22日，财政部通报江苏、贵州地方政府违规担保案例，就是从地方举债的代表进行开刀，从而进一步清理地方债，对于严重依赖于土地财政、缺乏实业支撑的省份给予“重点关注”，换句话说，2017年来中央也在地方实体经济上动刀，一直在收紧PPP，地方基建等项目，等于在变相收回部分地方政府的权利，避免其再次盲目犯错。 因此，在这样的背景下，银行的资产负债表绝不仅仅是看起来的那样美好，谁都不知道地方上到底了干了多少不合规的事情，未来将有更多的暗礁不断显现。 ◆最后，在历经全方位、更深度的大整顿，长期看银行也将获得更大的发展空间。 2012年是中国资本市场出现以来，证券行业创新思路最多、理念转变最大、思想动员最广的一年。这一轮创新发展的顶层设计已经触及到资本市场领域的各个层面，包括强化上市公司治理、打击内幕交易、完善发行和退出制度、培育机构投资者、发展债券市场、加快发展多层次多产品的资本市场体系等多个方面，并且使资本市场再一次与国家的发展战略、民族复兴有机地结合起来。同时，来自证券公司层面的响应度、紧迫感异常强烈，基层行动正在全面展开。因此在2013年，券业迎来了一次大规模的深度整顿。为落实2012年创新大会提出的11条阶段性措施，仅在2013年上半年监管部门累计发布和修订了51项规则，其中证监会16项，协会27项，沪深证券交易所5项，登记结算公司3项。 在此之后券业迎来了快速成长，整体行业估值也有了较大提升。可以预计的是，如今银行业也面临着和此前券业一样的再度重塑，未来也将获得更大的发展空间。
一轮较大规模和深度的商业银行洗牌和清理，正在来袭！
【研究员】：柯彩 田文
结论：1月17日，《人民日报》第2版头条刊发对银监会主席郭树清的专访文章《打好防范化解重大金融风险攻坚战》一文。旋即，1月19日，银监会披露了坊间广为流传的浦发银行成都分行775亿违规授信案相关处罚结果。这家向1493个空壳企业授信775亿元掩盖不良资产的“浦发成都分行”被罚4.62亿元！ 从银监会披露的信息看，商业银行再一次倒在了分支机构的内控上，最先失控的一定是支行。无论浦发民生还是广发都是整个组织和营销端的最前线垮掉了。浦发和广发有一点惊人的相似，都是分支机构为了腾挪不良，从一个坏动机出发，最终走上了内外勾结的造假之路。 这也就凸显了，为何郭主席要强调指出：监管层的责任不是如何“做大银行”，而是如何“管好银行”！！而决策层这把“三大攻坚战”的首要任务锁定在“防范重大风险”，而相关“权威人士”则直接解读为“首要的就是防范系统性金融风险”的根本原因！
【博览财经分析】商业银行正在经历类似2004年前后，证券市场上券业所经历的那种“行业大整顿”，资金、资历雄厚的大银行仍然大概率获得“垄断地位”，在这一轮整顿之后，有可能获得更多的“盈利机会”，反倒是那些中小银行在失去通过“从大银行借钱，到资本市场‘套利’”这种“做大资产负债表”模式的“扩张、盈利”路径之后，一轮较大规模、和深度的洗牌和清理，正在来袭…… 1月17日，《人民日报》第2版头条刊发《打好防范化解重大金融风险攻坚战》一文，这是郭树清履新银监会近11个月后，首次以专访形式出现在了人民日报。郭树清在这篇专访中提到的“违规构建庞大的金融集团”！与此同时，《人民日报》第2版头条这个不一般的位置，说明了此文对预判接下来银行业以及金融业发展，有着极为重要的意义。 旋即，1月19日，银监会披露了坊间广为流传的浦发银行成都分行775亿违规授信案相关处罚结果。这家向1493个空壳企业授信775亿元掩盖不良资产的“浦发成都分行”被罚4.62亿元！ 从银监会披露的信息看，商业银行再一次倒在了分支机构的内控上，最先失控的一定是支行。无论浦发民生还是广发都是整个组织和营销端的最前线垮掉了。浦发和广发有一点惊人的相似，都是分支机构为了腾挪不良，从一个坏动机出发，最终走上了内外勾结的造假之路。 这也就凸显了，为何郭主席要强调指出：监管层的责任不是如何“做大银行”，而是如何“管好银行”！！ 而决策层这把“三大攻坚战”的首要任务锁定在“防范重大风险”，而相关“权威人士”则直接解读为“首要的就是防范系统性金融风险”的根本原因！！ 好在经过一段时间的历练，一行三会乃至金融财经部委正在合力构建“防范系统性风险”的“上下限”日渐成型—— ●上限：就是要服务实体经济，而且是要用“日益有限”的金融资源（更多是要脱虚向实来“盘活存量”）以此，服务实体经济。 ●下限：从“19大”到12.8政治局会议，再到2017年中央经济工作会议，都明确要“防范系统性风险”（首先就是金融风险）。 尽管商业银行的“基本面”面临诸多“拷问”，而在证券市场上，监管层陆续出台的新的监管政策，不排除会让金融股出现异动，但“郭嘉队”一定会考虑一定的维稳效应，而对金融股的护盘。此前一段时间上证50、工商银行迭创新高的走势就是佐证！ 但必须强调的是，短期维稳的力量仍然会发挥效应，但从长期看，我们绝对不能忽视2017年“郭嘉队”是怎么把银行股推高到现在的高位上，2017年以来，工商银行都几乎上涨了一倍。这就导致股价和基本面之间的“落差”越来越大，未来股价回调的“势能”也就越积越多，终有一天是需释放的！ 好在，通过博览研究员的分析，相关监管政策对商业银行，尤其是大银行的业绩冲击“相对有限”，在一定程度上可以缓和上述风险的冲击力—— 事实上，银监会此次出台的监管措施对银行业绩影响整体有限 ◆同西方同业相比，我国大型商业银行的业务大多集中于传统信贷业务，表现在信贷资产的占比提升，非利息收入及手续费佣金收入占比下降。 从新增信贷占社会融资余额增加比重也可以看出：2017年新增信贷13.5万亿创新高，同比多增8782亿元，而2017年社会融资规模增量累计为19.44万亿元,比上年多1.63万亿元。从中可以看出，银行信贷在社会融资规模新增中占比较高，为69.44%。 对此，博览研究员认为，传统的信贷业务依然是银行的主营业务，占比占据绝对优势。因此，银监会对银行非标业务加强监管对银行整体业务影响有限。 ◆而在此之前，决策层已经给了银行业盈利另一条道路。这盏明灯就是“普惠金融”。 2017年，政府工作报告明确指出，鼓励大中型商业银行设立普惠金融事业部，国有大型银行要率先做到，实行差别化考核评价办法和支持政策，有效缓解中小微企业融资难、融资贵问题。显然，这意味着“普惠金融业务”将由银行来接手。为何决策层要将普惠金融业务交由银行接手，博览研究员在另一篇报告中已经做了阐述，这里不加赘述。 以前金融自由化，所有的金融机构都在分切的“普惠金融”这块蛋糕，这次基本算是全都划归“银行”，成为银行将有重要的业务增长点。 目前广义的普惠金融领域已经扩张到了“储蓄、支付、保险、理财和信贷等金融产品和服务”。很显然，这部分业务相比最初的基本形态普惠金融而言，银行未来的市场扩张空间会更大—— 总之，“普惠金融”这块经济蛋糕给了银行。在银监会对银行非标业务强监管的情况下，也不失为银行新的盈利增长点。 总结而言，商业银行正在经历类似2004年前后，证券市场上券业所经历的那种“行业大整顿”，资金、资历雄厚的大银行仍然大概率获得“垄断地位”，在这一轮整顿之后，有可能获得更多的“盈利机会”，反倒是那些中小银行在失去通过“从大银行借钱，到资本市场‘套利’”这种“做大资产负债表”模式的“扩张、盈利”路径之后，一轮较大规模、和深度的洗牌和清理，正在来袭……
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发表于 2018-1-23 08:34:43
