市场似乎又到了“三根阴线改变预期”的关键时刻（31日沪指的那根“假阳线”本质上还是阴线）！那么，《“三连阴”之后，这轮“一柱擎天”的反弹，就这么萎了吗？》：对此，博览研究员倾向于认为，市场重新进入轮涨轮跌阶段的可能性较高。但也有“次佳结果”，就是再次进入“极端的一九分化”，“最坏的情况”就是反弹结束，行情就此终结，市场开启普遍调整的局面。 好在，这轮行情，无论涨跌，都是在“政策‘不干预’的默许”展开，既然行情走势的选择权交给了市场，我们就侧重从市场内部来看，行情走到今天，究竟有着怎样的“市场密码”—— ●政策主导2017年11月-12月的下跌调整。其实是以监管层点评白马股涨幅过大导致的，因此，此阶段就是以政策态度的变化为主导的。 ●2017年12月28日开始持续上涨，基本上是“政策许可下的‘市场主导’”逻辑，因此要看反弹是否终结就得从市场内部找答案！ ●日前的这三根阴线可以看作是一个整体，在此前主导市场走势的几个主线热点，刚好在这三根阴线上完成一次相对明显的调整。 不难发现，在这“3根阴线”当中，白马龙头股、第二梯队、创业板（创蓝筹）相继完成了精准的“错位调整”，而且这三大品种“分开调整、相互掩护”，也使得整个盘面在指数上表现出相对稳定的格局，也就在很大程度上“避免了对投资人预期的伤害”，没有造成“恐慌和踩踏”（成交量的缩小，就是一个佐证）。 从这种“有序撤退”的格局看，主板市场上白马龙头与第二梯队仍然保存了相当的“实力与元气”，虽然可能还有回调的风险释放，但整体看问题不大； 当前最大的变数仍然来自“业绩阴晴不定、风险事件不断”的创业板，在31日充分反应了其“负面风险”之后，创业板身上的“正面效应”（尤其是那些个被机构吹捧的“创蓝筹”们），能否及时“挺身而出”，再次在1700附近稳住创业板的阵脚？如果本周内“稳得住”，则其仍然有望跟随主板反弹，甚至在2018年开始“超预期”的估值修复；否则，创业板整体回落，不仅拖累其自身的表现，甚至也会成为主板市场预期“被逆转”的“关键少数”！
 博览视点
“三连阴”之后，这轮“一柱擎天”的反弹，就这么萎了吗？
【研究员】：江桥 田文
结论：日前的这三根阴线可以看作是一个整体，在此前主导市场走势的几个主线热点，刚好在这三根阴线上完成一次相对明显的调整。29日，白马龙头股大幅下跌，中小创微跌，但是地产、金融、中字头等第二梯队稳住了指数，将沪指跌幅控制在0.99%以内；30日，白马开始止跌企稳，地产、金融、中字头等第二梯队开始大跌，中小创仍然微跌，将沪指跌幅再度控制在0.99%以内；31日，白马龙头股等“一集团”和地产、金融等“第二梯队”强势反弹，沪指收获“假阳线”，但创业板等小票开始大跌…不难发现，在这“3根阴线”当中，白马龙头股、第二梯队、创业板（创蓝筹）相继完成了精准的“错位调整”，而且这三大品种“分开调整、相互掩护”，也使得整个盘面在指数上表现出相对稳定的格局，也就在很大程度上“避免了对投资人预期的伤害”，没有造成“恐慌和踩踏”（成交量的缩小，就是一个佐证）。从这种“有序撤退”的格局看，主板市场上白马龙头与第二梯队仍然保存了相当的“实力与元气”，虽然可能还有回调的风险释放，但整体看问题不大；当前最大的变数仍然来自“业绩阴晴不定、风险事件不断”的创业板，在31日充分反应了其“负面风险”之后，创业板身上的“正面效应”（尤其是那些个被机构吹捧的“创蓝筹”们），能否及时“挺身而出”，再次在1700附近稳住创业板的阵脚？如果本周内“稳得住”，则其仍然有望跟随主板反弹，甚至在2018年开始“超预期”的估值修复；否则，创业板整体回落，不仅拖累其自身的表现，甚至也会成为主板市场预期“被逆转”的“关键少数”！
【博览财经研报】市场似乎又到了“三根阴线改变预期”的关键时刻（31日沪指的那根“假阳线”本质上还是阴线）！ 这轮“一柱擎天”的反弹行情，就此终结了吗？ 对此，博览研究员倾向于认为，市场重新进入轮涨轮跌阶段的可能性较高。但也有“次佳结果”，就是再次进入“极端的一九分化”，“最坏的情况”就是反弹结束，行情就此终结，市场开启普遍调整的局面。 好在，这轮行情，无论涨跌，都是在“政策‘不干预’的默许”展开，既然行情走势的选择权交给了市场，我们就侧重从市场内部来看，行情走到今天，究竟有着怎样的“市场密码”—— ●政策主导2017年11月-12月的下跌调整。其实是以监管层点评白马股涨幅过大导致的，因此，此阶段就是以政策态度的变化为主导的。 ●2017年12月28日开始持续上涨，基本上是“政策许可下的‘市场主导’”逻辑，因此要看反弹是否终结就得从市场内部找答案！ ●日前的这三根阴线可以看作是一个整体，在此前主导市场走势的几个主线热点，刚好在这三根阴线上完成一次相对明显的调整。 具体来说—— ◆29日，白马龙头股大幅下跌，中小创微跌，但是地产、金融、中字头等第二梯队稳住了指数，将沪指跌幅控制在0.99%以内； ◆30日，白马开始止跌企稳，地产、金融、中字头等第二梯队开始大跌，中小创仍然微跌，将沪指跌幅再度控制在0.99%以内； ◆31日，白马龙头股等“一集团”和地产、金融等“第二梯队”强势反弹，沪指收获“假阳线”，但创业板等小票开始大跌… 不难发现，在这“3根阴线”当中，白马龙头股、第二梯队、创业板（创蓝筹）相继完成了精准的“错位调整”，而且这三大品种“分开调整、相互掩护”，也使得整个盘面在指数上表现出相对稳定的格局，也就在很大程度上“避免了对投资人预期的伤害”，没有造成“恐慌和踩踏”（成交量的缩小，就是一个佐证）。 从这种“有序撤退”的格局看，主板市场上白马龙头与第二梯队仍然保存了相当的“实力与元气”，虽然可能还有回调的风险释放，但整体看问题不大； 当前最大的变数仍然来自“业绩阴晴不定、风险事件不断”的创业板，在31日充分反应了其“负面风险”之后，创业板身上的“正面效应”（尤其是那些个被机构吹捧的“创蓝筹”们），能否及时“挺身而出”，再次在1700附近稳住创业板的阵脚？如果本周内“稳得住”，则其仍然有望跟随主板反弹，甚至在2018年开始“超预期”的估值修复；否则，创业板整体回落，不仅拖累其自身的表现，甚至也会成为主板市场预期“被逆转”的“关键少数”！ “蹭热点”阶段，不幸蹭到利空“反惹一身骚” 大盘刚刚告别此前“指数连阳、板块轮涨”的一柱擎天，进入“蹭热点”阶段，结果“刚一出门”，就被“地雷阵”给“雷翻在地”（今日另文分析）…… 近日博览研究员在本内参文章中指出行情在进入到春节前的“第三段”行情，将主要以“蹭热点”为主，并在市场风格上，告别此前“指数连阳、板块轮涨”，而回归正常状态（即板块和指数，都该“有涨有跌”了）。 此前提出的“蹭热点”的几个主要对象之一的创业板（以所谓的“创蓝筹”为主）在31日似乎没有蹭到热点上，而是蹭到“雷区”（业绩地雷）里面了。当然了，所谓蹭热点的正常行情阶段本身就是双重性的定性。也就是说有热点蹭就涨，不幸蹭到利空就难免“反惹一身骚”。 所以创业板目前如何走显然成了眼下行情的关键所在。在回答本次反弹是否终结了的这个话题的时候，有必要对本次反弹的几个阶段再次梳理一遍—— 首先，从大的架构来看，将行情从本次反弹启动点12月28日作为前后两段周期的界限。 ●去年11月23日正式确立的下跌调整，其实是以监管层点评白马股涨幅过大导致的。简言之：白马不让炒，小票不能炒使得市场的心态崩溃。所以，第一周期的“下跌行情”是以政策态度的变化为主导的。 ●随着12月反复震荡之后，自12月28日开始行情进入到第二个周期（持续上涨阶段）。在这个周期，市场在小阶段划分上以中间两根阴线为分界点依此分为：“填坑阶段”、“切换轮涨阶段”、“蹭热点正常阶段”。 而市场在这三个小阶段里面完成风格和逻辑的切换，均是在“政策许可”之下（证监会在此阶段，几乎不再“过多干预市场”），由市场自身“自主”选择。这个过程中市场占据主导作用，而非政策。证监会在这个期间更多是表现出相对“缄默”的态度。 所以，直至目前来看，我们还并没有发现政策面出现什么较大的利空消息。因此，后面来讲，市场走势更多还是由市场自身的选择为主导。而不同的方向将令我们面临不同的投资选择。 因此，这就使得我们有必要好好来剖析近三天的这三根阴线（31日假阳线本质上还是阴线）调整—— 博览研究员认为这三根线可以看作是一个整体。因为在此前的两个阶段（填坑+切换）期间市场的主线热点刚刚在这三根线上完成一次相对明显的调整。 具体如下图所示—— ◆29日，白马龙头股大幅下跌，中小创微跌，但是地产、金融、中字头等第二梯队稳住了指数，将沪指跌幅控制在0.99%以内； ◆30日，白马开始止跌企稳，地产、金融、中字头等第二梯队开始大跌，中小创仍然微跌，将沪指跌幅再度控制在0.99%以内； ◆31日，白马龙头股等“一集团”和地产、金融等“第二梯队”强势反弹，沪指收获“假阳线”，但创业板等小票开始大跌… 从这三天的解剖来看，博览研究员发现，前期在第二阶段“切换轮涨”的几个主要品种——白马龙头股、第二梯队、创业板（创蓝筹）相继完成了精准的“错位调整”，而且这三大品种“分开调整、相互掩护”，也使得整个盘面在指数上表现出相对稳定的格局，也就在很大程度上“避免了对投资人预期的伤害”，没有造成“恐慌和踩踏”（成交量的缩小，就是一个佐证）。 接下来市场会怎么走呢？投资上该以什么品种为主呢？ 博览研究员近期已经指出，随着市场进入到第三阶段，市场将告别轮涨变得“正常的涨跌”，轮涨之后，市场开启轮跌模式，其实也完全符合“涨多了就下跌”的特征。而目前轮跌一遍之后，市场会不会继续轮涨，暂时我们很难猜测，但可以为市场假设出这样几种情况—— 其一，市场再次进入到此前第二阶段的“轮涨格局”。那么这个阶段的配置选择上基本上可以一集团、二梯队、创蓝筹均配，对于风偏不同者可以做相应地适度调整。 其二，市场将进入到第一阶段的“填坑格局”。谁有热点利好谁涨，除此之外就白马一家独大。市场进入抱团取暖扎堆在白马身上的一九分化的极端情况。 其三，创业板走坏，市场对创业板逻辑改变，创业板带动整个市场出现下调，反弹行情就此结束。 那么，哪一种走势的“可能性”更大呢？ 博览研究员倾向于认为，市场重新进入轮涨轮跌阶段的可能性较高，而机构扎堆相对较少的地产、金融、中字头等“蓝筹第二梯队”，有较高的安全性与可选择性。 从目前情况来看，博览研究员注意到31日晚间不少公司宣布停牌，而根据与业内人员的交流来看，目前不少公司停牌是缘于公司信托产品面临爆仓风险。 而且，31日晚间消息称：中注协近日书面约谈天健会计师事务所，提示股票质押业务较多的金融类上市公司年报审计风险。中注协相关负责人指出，近年来，上市公司股票质押业务扩张迅速，涉及股票质押的A股上市公司数量逐年增加，业已出现因股价下跌、股份冻结等因素触发的违约及涉诉等风险事件，存在融出资金的金融类上市公司存在较高审计风险。 可见并非空穴来风，随着前期银监会对信托资管产品的处理，虽然部分个股已经闪崩释放了风险。但是从目前来看，机构扎堆严重的区域仍然不是很安全的地方。所以接下来要说行情会完全走向极端的一九分化进入白马行情，我认为从机构扎堆和股票质押以及信托产品持股较多等方向来看，白马股主导的行情未必能长久。 所以，这也意味着机构目前对于地产、金融、中字头等第二梯队的机构扎堆较少的蓝筹还是有较高的选择可能性的。而除此之外，长期受创业板负面拖累的创蓝筹，在后期同样能够成为机构避险防雷的一个去向。毕竟创业板业绩地雷不会天天密集爆发。 总结 因此，某种程度上来看，博览研究员认为市场重新进入轮涨轮跌阶段的可能性较高。而不太好的一点情况就是进入极端一九分化，最坏的情况是反弹结束，行情就此终结，市场开启普遍调整的局面。而不管何种情况，在这一周期内，都将因为政策许可下的反弹特征，最终把选择权交给市场。所以不同的结果，我们就要做好不同的策略准备。
决策参考
趋势性看好创业板的四大立足点未变，辩证看越跌越有机会！
【研究员】：柏双
在创业板连跌了三天后，现在决定创业板能否趋势好转的基本要素变了吗？并没有！其一，最高决策层对今年更高经济增长质量的定性要求变了没有？并没有，而且仅仅从今年一月份中美科技企业披露的一些技术信息来看，今年围绕新科技（军工、人工智能、互联网等）、新消费（无人零售等）、新服务（传媒大数据、智能算法）等，将会出现一个更加爆炸的态势——这将是创业板今年不断会有行业利好催化剂的根本。 其二，对于创业板业绩预期从30%回落到16%的传闻，即便为真，那又如何？市场更看重的是，从去年一季度到四季度，创业板的业绩增速是否在持续回升，以及这个趋势在今年会否延续。而这一点是无疑的。 其三，关于资金向创业板轮动的趋势，变了吗？也没有，甚至可以说，近期的调整为资金提供了更安全的买入边际。 我们看到，过去三个交易日的暴跌后，资金不仅没有抛弃创业板，还凶猛增仓。《中国基金报》测算显示，过去四个交易日，创业板ETF、富国创业板分级、创业板50ETF，这三大创业板基金合计净流入33亿元，为史上最密集资金流入。《中国基金报》指出，在创业板基金大举资金流入的背后主要有三大原因，包括了创业板基本面、大小盘股轮动和乐视网套利等因素。 其四，博览研究员从一开始就强调创业板在相当长期内没有整体性机会，而应主抓低估值、有业绩的“创蓝筹”。事实上，昨天涨停的五只创业板股，都是有优良业绩加身的。 辩证来看，当前类似獐子岛扇贝跑了之类的中小创段子频出，其实是一种风险暴露，当问题都摆在台面上了，那么接下来不就是到了预期好转阶段了么？我依旧强调，不因短线纠结而被迷惑了中长期创业板改善的大势。
【博览财经研报】从2017年末到今年一月份，博览研究员用多篇文章强调了从2018年全年的角度，对创业板中长期的趋势性看好。并明确认为《只要“战略性看好创业板”的逻辑被认可，远比纠结短线轮动更重要！》。 现在，博览研究员依旧强调这一观点。 首先，博览研究员当时在文章中就明确承认，短线看，创业板仍然不具备整体性机会，至于风格转换能否完成，更是需要更多个交易日的反复确认观察。因为《“战略看多”创业板逻辑与“短线资金偏好不彰”，仍是其当前核心矛盾！》。此外，《乐视跌停但创业板依旧大涨，并不能说明这就是“靴子落地”！》，其对其他诸多具有类似形式疯炒概念（比如区块链、人工智能），只是问题没有乐视那么严重的一大批创业板个股，负面参照作用，仍不能忽视！——昨天流行于市场上的段子，已经说明了这一点。 即，我认为，短中线需要警惕可能发生的情况是，如资金一直以“尚未见底、超跌反弹”的心态对创业板“打一枪”就重新回到蓝筹，然后冷落一段时间后再宠幸下然后又丢弃。那么创业板真正取代蓝筹成为新旗帜恐怕就会颇多周折，需要较长时间的拉锯、需要更多的利好持续刺激，甚至真的要再跌一段之后，才能取得更多看涨共识。 所以，创业板近期出现调整，其实在预料之中，也是必要的。趋势的确认是需要反复的。如果一开年创业板就表现用力过猛，这其实是不利于其趋势性好转的，很容易就重新回到投机短炒的路数上去，那么随时就会遭到政策打压。 不过，不同于大部分机构的骑墙心态，我的看法认为，不管短线的创业板反弹是否能够持续，我更强调的是，从(19大、中央经济工作会议、多次深改会议)自上而下的政策大趋势上，从历史定律（“风格不断轮动”是不变的规律）来看，整体上今年中小创表现大概率会比2017年好很多！ 首先，从19大、中央经济工作会议对今年经济工作的部署，经济“更高增长质量”的落脚点来看，绝不可能是茅台、周期、地产、金融，而必定是新兴产业，以及其所依托的主要融资场所中小创。将时间跨度再拉长一点，展望中国未来5-10年间，要跨越中等收入陷阱，要成为全球中等发达国家，靠什么？靠茅台？靠银行？靠煤钢有色去产能？显然，只能靠科技进步！只能靠高端制造、军工，靠互联网+、人工智能等与实体经济的融合和改造，包括现在人人喊打的区块链，未来一旦技术落地路线明确，也许都是不可限量的。 这种不同，决定了创业板今年的地位已经是发生了根本性改善。虽然还会不断的打击炒题材、无厘头概念等，但政策将更多从正面鼓励对其的发展壮大的优惠、保护。这是其潜在具有重新崛起可能的根本性政策定位变化——虽然质变不会那么快完全发生，但量变的改善是可以看到的，这至少是一个正面的方向。 君不见，今年来证监会在打击主要属于创业板的题材、重组等方面，相对于过去两年声音已经小了很多吗？ 其次，更重要的是，我们注意到，从19大和中央经济工作会议后，各部委的工作重点部署来看，相当一部分部委的2018年工作重点都是在新兴产业上的，这是相比于顶层层面的一些方向定调更加具体而明确的行业题材利好，这种自上而下的政策变化，对于2018年政策市特征必将更加浓厚的A股市场而言意味着，中小创所享受到的政策利好，政策催化效应是远好于今年的。 更有机构从全年的视角指出，2018年全球产业趋势迈向“科技G2”（中国与美国），中国传统经济领域供给侧效果显著，而新兴科技领域将加速追赶美国，未来核心投资机会在于新兴成长产业，创业板指是核心抓手。 也就是说，虽然实体行业趋势与股市对应板块之间的表现并不具有对等性。但监管层对行业政策重点的变化，一定程度上对股市对应板块预期还是有影响的。至少从几率上来说，2018年中小创被正面看待，倾向于认可的概率是远大于2017年的。 其三，即便按照目前市场流行的业绩、估值的“价值投机”层面比较，中小创也已经不再是绝对弱势，甚至部分股票已有了相对的估值优势——从基本面来看，创业板业绩增速可能已经见底。而这一点正是解决中小创长久以来低迷的关键。 此外，从风格转换来看，越来越多的机构已将目光转向有业绩支撑的绩优中小创个股上。 从之前的年度展望时，提出“战略性重视创业板，创业板将引领2018年A股”观点的安信陈果和认为“中小创的相对业绩优势可能重新占优”的申万宏观，到近期明确提出“布局低估值成长股时间正在临近”的天风证券，西南证券、光大证券，看好创业板的，有一定影响力的机构声音在逐渐变大。 在当前股市机构化倾向更加明显的当下，券商的呼声影响力是不能忽视的。随后可能在反馈时间上有滞后，但这些卖方的观点，买方终究是会有所重视的。而即便是从资金博弈的角度，今年也会有更多大资金尝试从获利已经不那么安全的蓝筹中向中小创转移。 另外，我认为，《IPO节奏低于并可能持续低于预期，是可战略看好创业板的另一重要因子!》（1月26日），因此，现在绝对是应该看好创业板在2018年的机会面，正如部分机构“战略性看好创业板”的类似表述。 总之我认为，上述四点是，不同于纠结于短线反弹持续性的长远大局观，是着眼于2018年整个年度趋势的视角，如果这个趋势看对了，并得到验证了，远比讨论短线创业板反弹延续性更有意义。 不可否认，这其中无法避免存在不小的“赌”的成分，但如果这种大方向、趋势的判断未来被验证是对的。那么，即便可能在短线仍然会遭遇一些时间和资金成本的煎熬，但它也避免了过于纠结于短线博弈，而很容易丢掉筹码或者抬升自己持有筹码成本的风险，而我认为胜率是不小的。 所以，投资者需要考虑的是，你更偏好于博短线收益（或者说，有没有这个实力？），还是更愿意赚取一个大趋势上的利差？显然，如果后者实现了，对多数投资者而言，是一种轻松加愉快赚大钱的操作方式——当然，风险也是，如果趋势没有实现或不如预期（逻辑还需结合行为金融学的反身性验证），你就相对失去了短线博弈的机会。这是两种不同偏好的取向，各自有得有失。 那么，在创业板连跌了三天后，现在决定创业板能否趋势好转的基本要素变了吗？ 并没有！ 其一，最高决策层对今年更高经济增长质量的定性要求变了没有？并没有，而且仅仅从今年一月份中美科技企业披露的一些技术信息来看，今年围绕新科技（军工、人工智能、互联网等）、新消费（无人零售等）、新服务（传媒大数据、智能算法）等，将会出现一个更加爆炸的态势——这将是创业板今年不断会有行业利好催化剂的根本。 其二，对于创业板业绩预期从30%回落到16%的传闻，即便为真，那又如何？市场更看重的是，从去年一季度到四季度，创业板的业绩增速是否在持续回升，以及这个趋势在今年会否延续。而这一点是无疑的。 其三，关于资金向创业板轮动的趋势，变了吗？也没有，甚至可以说，近期的调整为资金提供了更安全的买入边际。 我们看到，过去三个交易日的暴跌后，资金不仅没有抛弃创业板，还凶猛增仓。《中国基金报》测算显示，过去四个交易日，创业板ETF、富国创业板分级、创业板50ETF，这三大创业板基金合计净流入33亿元，为史上最密集资金流入。《中国基金报》指出，在创业板基金大举资金流入的背后主要有三大原因，包括了创业板基本面、大小盘股轮动和乐视网套利等因素。 其四，博览研究员从一开始就强调创业板在相当长期内没有整体性机会，而应主抓低估值、有业绩的“创蓝筹”。事实上，我们看到，昨天涨停的五只创业板股，都是有优良业绩加身的。 公司预计2017年1-12月归属上市公司股东的净利润6500.00万至7000.00万，同比变动214.02%至222.79%，电气设备行业平均净利润增长率为18.84%。 英科医疗：每10股派现1.5元(含税)；同时每10股转增10股。 所以，辩证来看，当前类似獐子岛扇贝跑了之类的中小创段子频出，其实是一种风险暴露，当问题都摆在台面上了，那么接下来不就是到了预期好转阶段了么？ 博览研究员依旧强调，不因短线纠结而被迷惑了中长期创业板改善的大趋势！
官媒批“扇贝又跑了”，强监管预期一致行情，创蓝筹最受伤
【研究员】：柏双
在博览研究员看来，年报披露密集期到来，市场本来有对年报行情有炒作预期，但当前流行于市场上的各种讽刺上市公司为业绩暴跌找理由的段子，却极大地损害了市场的情绪（无论现在的段子传闻是否存在以偏概全，过度放大负面的问题），特别与上述业绩变脸的段子同时流传于市场的，“创业板2017年业绩预期原本是30%，现在惨变16%，不足1000亿”的传闻，极大地打击了市场刚刚有所好转但还不稳固的，对创业板“业绩见底，以及风格向创业板轮动，可主抓创蓝筹”的观点。因为现在“创蓝筹”的可选范围显然比预期的少多了，而触雷的可能性则大多了。
【博览财经研报】昨日（1月31日），两市上百只股票跌停的情况说明市场实际表现，明显比前天（1月30日）的缩量下跌要惨烈多了。其中，昨天大盘在银行股护盘下的下跌，与创业板摧枯拉朽的大跌形成鲜明的对比。 在博览研究员看来，一个催发昨天创业板大跌的重要原因，跟昨天流行在股市上的几家上司公司解释业绩暴跌理由的雷人奇葩段子有很大的关系。 其中最让人感到灰色幽默的是獐子岛的“扇贝跑路2.0版”，一月30日晚间，獐子岛发布公告称，目前发现部分海域的底播虾夷扇贝存货异常，2017年的业绩从预盈调整为预亏5.3亿元-7.2亿元。公告一出，市场哗然。这是继2014年獐子岛发布公告称，因遭遇“冷水团”公司超百万亩虾夷扇贝“报废”后，该公司扇贝再次被宣布“跑路”。有网友戏称“现实版‘旅行青蛙’来了”。 但更值得注意的是，就在獐子岛扇贝异常业绩预亏前夕，二股东刚将近200万股减持完毕！而这个二股东（北京吉融元通资产管理有限公司—和岛一号证券投资基金）部分资金是由该公司董事、监事、高管人员及部分核心骨干员工合计不超过150人出资不超过7500万元参与认购的。也就是，自家人率先成功跑路了！ 不管獐子岛的扇贝是否真的跑了。但是公司的一干高管先跑了，这就让市场不得不怀疑其中是否有猫腻、是否违规了。这至少说明当前市场的监管依然没有对董监高们产生足够的震慑力，顶风作案的情况依然存在。这对上市公司的挤泡沫市场预期和对后市的政策走向，都产生了非常不利的影响。 对此，新华网的评论直接点名獐子岛称：资本市场的“扇贝”岂能说跑就跑。官媒认为“这一次，獐子岛的扇贝到底跑没跑，还需要调查。”“但需要调查的不独獐子岛一家。近期几家预披露业绩的上市企业已经被编成段子进行调侃……即便很多时候企业经营的风险无法预判，不是每个企业都能做到高质量发展，那么起码资本市场上的企业必须要有担当，不应成为中国企业的下限”。 官媒对此评价：上市公司曾被比喻为“珍珠”，本应是相对优秀的企业代表，在经营能力、防范风险、社会责任等各方面都该作出表率。作为资本市场的基石，这颗“珍珠”不光是要质量好、价值高，更应注重自身形象，主动维护资本市场的严肃性。 即便很多时候企业经营的风险无法预判，不是每个企业都能做到高质量发展，那么起码资本市场上的企业必须要有担当，不应成为中国企业的“下限”。近期不断出现的市场乱象，不由得使一些人感觉参与中国资本市场就像进行一场“扫雷”大战，说不定什么时候就会有企业曝出“跑路扇贝”，令投资者一脚踏空，赔钱蚀本。 官媒还呼吁：中国资本市场不容许用这么多带有戏剧色彩的公告，损害市场的严肃性；不能用业绩变脸、信披违规等手段，践踏市场规则；不能让股民真金白银的支持，换得“一地鸡毛”。资本市场应该有更加完善的市场规则，更加严厉的监管手段，更有执行力的退市制度，形成让上市公司尊重规则、敬畏规则的环境，少一些戏剧感，多一些严肃性。只有这样，投资者的合法权益才能 到更好保护，优质上市公司才能在资本市场上获得更多资源支持，中国资本市场才能风清气正，持续健康发展。 简单来说，官媒对于作为中国优秀企业代表的A股上市公司，如此不严肃，如此侮辱大众智商地解释其业绩变脸的原因，非常厌恶愤怒。官媒呼吁有关部门对于这些用段子解释业绩暴跌的公司要进行严查，需要执行更严厉的监管制度，包括切实执行退市制度。 考虑到政策预期过去两年来对市场的影响力，官媒的表态是不能忽视的。 在博览研究员看来，年报披露密集期到来，市场本来有对年报行情有炒作预期，但当前流行于市场上的各种讽刺上市公司为业绩暴跌找理由的段子，却极大地损害了市场的情绪（无论现在的段子传闻是否存在以偏概全，过度放大负面的问题），特别与上述业绩变脸的段子同时流传于市场的，“创业板2017年业绩预期原本是30%，现在惨变16%，不足1000亿”的传闻，极大地打击了市场刚刚有所好转但还不稳固的，对创业板“业绩见底，以及风格向创业板轮动，可主抓创蓝筹”的观点。 因为现在“创蓝筹”的可选范围显然比预期的少多了，而触雷的可能性则大多了。 而事实上，2018年的第一只退市股随着年报的披露或真的即将诞生了。据悉2017年预亏的*ST吉恩因连续4年亏损将触发强制终止上市情形。而其中东方基金、长安基金、兴全基金三家公司旗下的专户产品曾在2014年参与*ST吉恩的定增，即便3年解禁，如今也悉数被闷杀。一旦*ST吉恩最终退市，目前持仓的投资者损失不言而喻。
焦点透视
创业板进入“扫雷模式”：与其排雷不如选择ETF
【研究员】：江桥
结论：30日晚间的这些业绩地雷似乎已经让场外准备“大快朵颐”的新资金有点下不去口了。因此，这也让中小创内外的新旧资金在博弈心态上开始让旧资金的局势恶化了。而随着创业板上市公司公布业绩预告之后，据相关人士核算当前创业板业绩预增大概只有16%了。所以，目前创业板抛开“货真价实”的创蓝筹外，其余太多的“牛鬼蛇神”很难让投资者放心拥抱。目前来看的话，我认为场外资金不敢马上抄底创业板股票。但是对于创业板里面的创蓝筹来讲，我们认为春节前还是不值得盲目悲观的。如果不同于我们的观点，不看好创蓝筹后期表现的，可以选择忽视创业板的投资机会。如果认同我们对创蓝筹偏向乐观评估的投资者，可以选择建仓创业板ETF基金。与其去冒险玩“1:9”的游戏，倒不如玩“5:5”的。起码从赢面上来看，建仓创业板ETF基金比选股更靠谱点。
【博览财经研报】30日晚间，A股“天雷滚滚”，不少公司披露业绩预告：有市场人士戏称，昨日的业绩预告，就如同一场扫雷游戏。一夜之间朋友圈成了股民段子手的天下…… 如今的股市真是世风日下，人心不古，业绩说翻脸就翻脸。你说业绩好的吧，人家30号刚买进方大炭素（预计全年净利润同比增长5273%至5323%），不巧31号立马来个跌停。稍微起晚点的老乡据说都在厕所“关灯吃面”。 于是乎，一眼望去也就茅台能看了。 对于31日股市下跌，我虽然已经指出下跌空间不大。但是在上证指数小幅下跌之下是其他多数股票的大跌。两市更是上百只股票跌停，无比惨淡。特别是创业板指数在31日的大幅下跌，超出了我的预期。 中小创里面的老乡们这几天在上证跌幅较大的情况下迟迟不愿撤，还指望着外面的“解放军”进来拉高。但是30日晚间的这些业绩地雷似乎已经让场外准备“大快朵颐”的新资金有点下不去口了。因此，这也让中小创内外的新旧资金在博弈心态上开始让旧资金的局势恶化了。 而随着创业板上市公司公布业绩预告之后，据相关人士核算当前创业板业绩预增大概只有16%了。所以，目前创业板抛开“货真价实”的创蓝筹外，其余太多的“牛鬼蛇神”很难让投资者放心拥抱。 我更是注意到不少创业板股票在业绩预告出来后直接跌停。这种情况下，我要是场外新资金我也不敢随便捡便宜了。讲到这里，部分朋友会问那之前说的创蓝筹还值得配置吗？这个逻辑是不是要完了？ 首先，从29日、30日连续两天中小创异常坚挺的情况来看，很明显里面的老乡们还是不想撤的。而目前来看，市场画风突变主要还是缘于业绩预告密集发布，对市场预期造成了不太好的影响。所以，目前来看的话，我认为场外资金不敢马上抄底创业板股票。 正如博览研究员在31日文章中特别补充的一点“当然需要补充的一点就是，假设中小创内部旧资金接下来的预期发生变化——认为场外资金配置自己的欲望并不强烈，则有可能引发短线出现小票较大调整的可能性”。 因为目前场外资金配置中小创的心态发生了恶化，所以使得里面等待“解放军”的旧资金开始“慌”了。 从31日盘面来看，也可以看到整个创业板基本上是一路败北，没有多少买盘力量涌入。面对舆论将创业板业绩地雷个股的大肆渲染，已经使得整个市场的投资心态发生了较大的变化。如果说场外资金面对的是一个“扫雷”游戏，那么最好的方法就是一个都不点，否则踏错一步就有可能万劫不复。 但是对于创业板里面的创蓝筹来讲，我们认为春节前还是不值得盲目悲观的。31日不少创蓝筹还是表现非常强势的。只是说目前场外资金很多还不知道如何“排雷”只好望而却步。对于这种市场情况来讲，我们认为在策略选择上： 总结 如果不同于我们的观点，不看好创蓝筹后期表现的，可以选择忽视创业板的投资机会。 如果认同我们对创蓝筹偏向乐观评估的投资者，可以选择建仓创业板ETF基金（159915、159949等）。 因为目前来讲，考虑到不少舆论媒体已经将业绩地雷的负面影响放大了。所以接下来即使是优质创蓝筹也很有可能因为代码上面的“300”而受到扼杀，这个时候在选股上面比较被动。要从创业板这个里面去选择创蓝筹这个“1”的机会还是非常困难的，从概率上来讲也是面临着“1:9”。 而正是因为这波业绩地雷，其实也让创业板的安全性进一步提高了。经过下跌之后，整个指数的投资空间也相应地提高了。的确要是选择了一个好的创蓝筹有可能在接下来的反弹当中取得超额收益；但是从投资概率来看，这种选择不太划算。与其去冒险玩“1:9”的游戏，倒不如玩“5:5”的。起码从赢面上来看，建仓创业板ETF基金比选股更靠谱点。
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发表于 2018-2-1 08:49:47
