每日A股大参考2018.2.9

《多数投资者仍应侧重以防守观望为主》整体来看，周四沪指缩量收跌且跌破年线支撑位，下跌原因一方面受美股反弹后再度收跌影响。另一方面可以看到由于全球市场近期展开剧烈波动，造成资金风险偏好降低，同时传导至商品市场后，如铜、黄金、石油等大宗商品近期也出现跟随下跌，导致A股方面资源股如黄金、有色、石油板块展开调整，从而继续压制A股表现。

创业板方面，此前机构普遍预测乐视网复牌后有望跌至3.9元，但周三出现资金抄底后，目前乐视网已提前开板。另外受此前中央一号文件发布，乡村振兴目前上升到国家战略层面，相关概念股智慧农业上演四连板强劲反抽表现。资金则继续挖掘超跌股展开反抽炒作，纵横通信反抽带动5G概念股拉升，白酒股连续调整多日后也展开反抽。午后中字头个股加大调整带动主板走弱，沪指最终缩量收跌。

而从上涨品种可以看到，由于受信托渠道集中清理、业绩预告“暴雷”以及美股大跌等外部利空影响造成市场剧烈调整后，两市目前暂无主线板块强势表现。少数活跃资金则围绕有事件驱动的超跌低位股展开反抽炒作。但由于时间上即将临近春节假日，市场交投有望逐渐清淡，短期多数投资者仍应侧重以防守观望为主，不宜采取激进操作，继续等待受大宗商品下跌影响的资源股止跌企稳。

每日复盘




隔夜最劲爆消息都在这了

【新闻联播】

铁路迎来出行小高峰。

扶持人口较少民族发展专项计划发布。

【其他重要消息】

新华社：投资者需要调整策略应对市场的高波动期

深交所：切实做好“乐视网”股票相关风险提示工作，提到要谨慎投资。

商务部：已就美国对部分进口产品征收高关税提出磋商

北京银监局：降低银行资金通过贷款等渠道流入房地产规模

美国2月3日当周首次申请失业救济人数22.1万，预期23.2万，前值23万。

行业概念

相关概念股：跨境通

相关概念股：辉丰股份

相关概念股：风华高科

相关概念股：中环股份

相关概念股：三角轮胎

欧盟对中国耐蚀钢征收为期五年的关税

发改委：坚持农业农村优先发展全力实施乡村振兴战略

地产融资收紧:有地方银监要求不得发放流动资金贷款

上海易居报告：2018年上海楼市开局平淡购房需求或在3月释放

【新股申购】

可转债上市：暂无

传闻：

先导智能：海外拓展顺利增长进入快车道

安琪酵母：产能持续扩张高管增持提升信心

金达威：维生素价格大涨推动业绩高增长

【重大事项】

皇台酒业：成品酒存在库亏 涉案金额达亿元以上

【减持与解禁】（含终止减持）

浙江美大：股东、董事及高管拟合计减持不超4.75%股份

歌尔股份：实控人向员工持股计划减持5500万股

暴风集团：董事崔天龙减持35.64万股

长江润发：因资管计划到期且无法展期 控股股东被动减持

汇中股份：已累计回购公司总股本1.08%的股权

常宝股份：拟斥资1亿至2亿元回购 价格不超6.6元/股

信邦制药：员工购买公司股票收益不足8%的 由实控人及誉衡集团补足

中金环境：董事长及总经理倡议员工买股并承诺兜底

洪涛股份：实控人增持公司1.2014%股份

万孚生物：控股股东拟增持2000万元至1亿元

华测导航：实控人拟增持1000万元至5000万元

金鸿控股：实控人增持178万股

欢瑞世纪：董事长拟增持300万股至849万股

国轩高科：实控人增持65万股

安控科技：副董事长增持51万股

通润装备：董事长增持78.86万股

德美化工：实控人拟斥资不超1000万元增持

【投资经营】

中珠医疗：与美国基因测序公司战略合作

中信海直：参设中俄直升机联合技术有限公司

浙江交科：下属公司联合中标14.36亿元PPP项目

中持股份：中标6640万元PPP项目

围海股份：预中标9.5亿元PPP项目

吉艾科技：子公司携手五牛基金 拟筹资逾100亿开展合作

蒙草生态：景泰生态签署4.29亿元PPP项目合同

中国交建：一航局中标21亿元地下综合管廊PPP项目

中超控股：拟开展日化原材料业务

凯乐科技：拟非公开发行不超20亿债券

方大特钢：2017年净利同比增281% 拟10派16元 共派现21亿

瑞丰光电：年报拟10转10派0.5元

长春高新：2017年净利6.62亿元 拟10派8元

顾家家居：2017年净利突破8亿元 同比增四成

昌红科技：一季度净利预增113%-138%

环旭电子：1月份营业收入增长一成。

万达电影：预计今年前2个月公司累计票房仍将同比增长

【定增&重组】

康达新材：重组事项获审核通过 股票复牌

千方科技：重组事项获审核通过 股票复牌

科林环保：继续推行重组事项 股票复牌

圣达生物：终止重大资产重组 拟10转4派2.5元

海思科：获得产业发展扶持资金 预增今年利润7593万

中国石油：控股股东完成发行200亿元可交换公司债券

共进股份：3.98亿股首发限售股26日上市流通 占总股本50.94%

周五停牌：鹏博士、金力泰

多数投资者仍应侧重以防守观望为主

【盘面回顾与展望】

早盘：农业板块（涨停：智慧农业）=>反抽板（涨停：千山药机）=>5G概念（涨停：纵横通信）=>高送转概念（涨停：元隆雅图）=>创业板概念（涨停：蓝色光标）

涨停家数：50家

跌停板：22家

跌幅大于5%的个股：131家

点评：周四，隔夜美股意外冲高回落，美好是多么的短暂，收盘再大跌，以至A股早盘二市双双低开。沪指与中小板走出相反走势。大盘在银行、保险、二油、各大龙头股大幅杀跌带动下低开低走，年线无抵挡而破。盘中一度破3250点至3225点到20月线附近，收盘前拉至60周线上方，没能收复年线，以缩量、低开中阴线报收。而创业板周四果然如期强势反弹，受阻于五日线（1614前低附近）。走势上看，沪指仍未给出止跌信号。创业板经过二天反弹后，分时指标步入超买，周五应小心冲高后的回调。盘中看，科技股率先反弹领涨，权重股仍在疯狂杀跌中，但多数八类股拒绝中的杀跌反而收红，收盘涨停股增加至50家，而跌停股同比前二天大幅减少至21家。                          

具体来看，进口方面，原油、有色金属、化工品等大宗商品进口数量提升，说明国内需求依然旺盛。出口方面，纺织服装的出口下降，电器和电子产品出口继续增长，说明我国高端制造的全球竞争力提升。

值得注意的是，根据历史经验，通常春节前一个月的进口数据比较强，而春节当月企业放假以及对进出口的调整，会对进出口数据有显著的影响。所以展望2月，维持进出口数据开门红的难度比较大，但如果剔除春节的影响，进出口数据总体依然平稳。

从盘面上看，受近期全球股市大跌传导影响，大宗商品也出现跟跌，如伦铜周三大跌近3%。同时美股方面三大股指反弹后再度收跌，造成沪指周四早盘直接低开考验年线支撑，受商品大跌传导的资源股跌幅居前，上证50权重如保险股也继续走弱。受部分公司发布高送转预案刺激，低位高送转概念股展开反抽，元隆雅图、凯龙股份相继涨停。

创业板方面，此前机构普遍预测乐视网复牌后有望跌至3.9元，但周三出现资金抄底后，目前乐视网已提前开板。另外受此前中央一号文件发布，乡村振兴目前上升到国家战略层面，相关概念股智慧农业上演四连板强劲反抽表现。资金则继续挖掘超跌股展开反抽炒作，纵横通信反抽带动5G概念股拉升，白酒股连续调整多日后也展开反抽。午后中字头个股加大调整带动主板走弱，沪指最终缩量收跌。

【热点板块分析】

点评：农业板块爆发了，后面关注是否有第二波的机会，龙头目前已经4板不好参与了，周四一字后周五大概率要迎来放量换手，后面可以关注首阴的反包机会。

点评：本质还是反抽，周三芯片类的有过表现，周四轮到5G大举反攻，因为芯片和5G都是去年11月炒过的品种，一路盘跌到现在，可谓阶段跌幅不小，先跌的先反弹，也算是符合逻辑。

点评：反抽板大热，而且热的都是负业绩的，价值投资轰轰烈烈的倒塌后，市场的炒小炒差星星之火再次有燎原之势，尤其是盘中300104的开板更是给亏损股推波助澜。午后市场有所回转，低位次新，低位锂电等板块性反抽开始表现。总体周四是低价低位的反抽为主，暂时来看300216和000816是市场的风向标。

中公高科：农业板块。受信息“农村公路投资有望再提速”刺激。

天永智能：次新股概念，二连板。人气其实要比2925好，尾盘冲板带动了一下近端次新的脉冲，但整体次新的节奏还是偏弱。

江特电机：一季报概念。公司公告一季度业绩预增320%-370%。

凯龙股份：高送转概念。公司公告高送转10转6.

海兰信：增持概念，二连板。公司公告拟合计斥资8000万至2亿元回购价格不超22元/股。

价值掘金




止损避过中国建筑大跌，持一只股过年

【持仓股动向】

【收益曲线】

【操作纪律】

2、强制止盈：当赢利>5%，且当日大幅拉高远离均价后，再从最高点下跌破均价，则需及时止盈。

4、买入规则：原则上，开盘价即可买入；碰到特殊情况，视情况自行调节。高开幅度大于5%，视为无效调入，不予以操作。

6、深套之后，解套卖出第一原则。

7、未给出特别提示情况下，每一只新调入标的仓位为10%（随行情的好坏在10%/20%/30%之间切换），百元以上标的，我会事先做安排。

板块跟踪




加仓半导体、5G，继续减仓高位白马蓝筹

【热点卖出操作】继续减仓高位白马蓝筹。

大盘蓝筹主动调整给中小创放了几天假，暴跌不可怕，可怕的是无流动性的阴跌甚至横盘。此次调整从GJD砸盘银行开始到监管发声降温再到坊间传言信托降杠杆和黑天鹅美股崩盘，之前期待的宏观调控护盘无形之手一直没有出现，那就表示现在的调整仍在风险可控范围内（也许是将计就计直接深度洗盘），又或者说是以其他的方式实现了对市场的调控，比如跌停板翘板，低位股连板不停牌等等，目的也就是为了解决中小票的流动性危机吧，毕竟春节要到了。

注：本表针对市场行情，主观筛选未来中短期适合关注的板块，通过“配置计划”展现我们对板块配置价值程度的预判，通过“市场热度”反应我们对当下市场趋势的思考。本表不对资金仓位配置进行指导。

热点聚焦




进出口数据超预期 A股仍有经济基本面支撑

海关总署消息，以美元计价，中国1月进口同比增长36.9%，预期10.8%，前值4.5%。中国1月出口同比增长11.1%，预期10.8%，前值10.9%。

以美元计价，1月进出口数据表现亮眼，大超预期和前值。其中进口增速大幅提升，贸易顺差也明显缩减。具体看，进口方面，原油、有色金属、化工品等大宗商品进口数量提升，说明国内需求依然旺盛。出口方面，纺织服装的出口下降，电器和电子产品出口继续增长，说明我国高端制造的全球竞争力提升。

对A股而言，1月PMI数据回落后，市场对经济下行压力的担忧有所升温。但1月进出口数据公布，说明短期经济依然富有韧性，对股市形成一定支撑。近期A股凌厉下跌，并不是因经济基本面出了问题。等到悲观情绪释放后，投资者可进一步观察A股反弹潜力。

“大震荡”难阻五大机构调研热情 三因素成关注焦点

分析人士指出，机构在资金量与信息获取渠道上的优势决定对市场的敏感度高于普通投资者，在市场整体回调背景下，受到密集调研的上市公司或显示出机构对其未来行情的积极判断，可为投资者筛选价值标的提供一定参考。

综合看，本轮参与调研机构或从业绩预喜、低估值、超跌等三因素筛选出理想潜力标的。结合近期机构评级看，完美世界、清新环境、国轩高科、裕同科技、大族激光、杉杉股份、科恒股份等7只股近期同时符合业绩预喜、低估值、超跌及近期受到5家及以上机构联袂推荐等四个条件，后市或具备充足反弹空间，投资机会值得关注。

产业资本借“大震荡”出击 157只股遭净增持

在1月29日本轮行情调整前，由于A股呈现“一九行情”特征，部分个股已早于大盘出现持续下跌，因此在1月29日来本轮行情持续回落中，产业资本也是频频低吸上市公司股。据同花顺数据统计，1月29日来截至7日，产业资本共计买卖190只股，其中产业资本净增持157只股，合计净增持额达33亿元。进一步看，隆基股份（3.42亿元）、新南洋（2.04亿元）、宝光股份（1.45亿元）和保龄宝（1.17亿元）等4家产业资本净增持额居前，均在1亿元以上。

据统计，随着市场近期连续调整，截至7日全部A股整体最新动态市盈率18.63倍，高成长性股扎堆的创业板整体最新动态市盈率42.08倍，相较1月29日时的20.26倍、48.22倍明显下滑。而较2015年6月12日5178.19点高点时A股整体市盈率为26.88倍，创业板整体109.56倍的市盈率，估值出现大幅回归至底部区域，较低的估值有望成市场资金入市的重要原因。个股方面，除市盈率整体处于低位的银行股外，华联控股、新湖中宝、商业城、天地源、大连友谊、长安汽车、浦发银行、佛山照明、迪马股份、东湖高新、八一钢铁、丽珠集团和健康元等估值均在10倍以下。

值得注意的是，在成长性较高的创业板成份股中，有297只股最新动态市盈率低于创业板整体估值水平，其中20只股估值低于创业板整体估值的50%以上，估值优势十分明显，在20只股中，永利股份、联建光电、东方日升、坚瑞沃能、美晨生态、中金环境、新文化和苏交科等8只股年报业绩均预喜，在绩优、低估值双重优势下，未来估值提升空间将更高。

产业纵横




钛白粉涨价潮持续 行业中期业绩有保障

生意社消息，2月，钛白粉市场迎来一大波宣涨调价函，近20家生产商500-1000元/吨的涨幅。

钛白粉的价格受供需的影响很大，本次涨价的根本原因在供需偏紧。供给端看，钛白粉属高污染行业。如果采用传统的硫酸法生产钛白粉，生产每吨钛白粉将产生浓度20%的废硫酸8吨、酸性废水100吨、废渣8吨，及含二氧化硫、酸雾和粉尘的废气2.5万立方米。

需求端看，钛白粉是下游涂料的必需品，与基建、地产高度相关。从数据上看，去年三四线城市房地产去库存，三线城市棚改超预期，近期龙头地产公司销售数据亮眼，指向钛白粉的需求依然强劲。同时，我国钛白粉出口势头向好，去年同比增幅在10%左右，而特朗普力挺基建，或带动海外需求的释放。

消息：

点评：

但长远看，并不意味新能源汽车产业链就此萎靡，相反预计行业将迎来历史机遇。此前，已有消息指中国将制定禁售燃油汽车时间表，燃油车或“消失”；而且我国推行的双积分制度也将全面刺激新能车发展。虽然新能源汽车短期面临多项利空消息，但从另一方面看这对行业也是一种利好，一定程度上可使行业集中度提高，淘汰落后企业，提升龙头企业竞争力；而且还可以刺激相关技术的研发，使新能源车各方面属性更佳满足人们需求。

消息：

点评：

中期看，电炉钢相关产业链企业中期业绩潜力仍值得持续跟踪。首先，电炉钢是石墨电极消耗的大户。近期市场对电炉钢产能替换众说纷纭。若两会期间对电炉钢强调较多，则石墨电极炒作氛围又会在3月前大规模出现，高功率石墨电极价格再创新高并非难事。长期看，废钢产业链是固废环保产业中较为重要的一环，也是电炉钢的重要原材料。供给侧改革长期趋势下全国钢价大概率会持续维持高位，有利于废钢价格维持长期高位运行，相关废钢处理企业值得持续跟踪。据公开市场资料总结，相关标的：华宏科技、方大炭素、天原集团、东江环保。

行业景气具必然性 挖掘机行业中期投资潜力持续

博览财经消息整理，CCMA挖掘机分会统计数据显示，1月纳入统计的25家主机制造企业，共计销售各类挖掘机械产品10687台，同比涨幅135%。国内市场销量9547台，同比涨幅141.9%，出口（不含港澳）销量1137台，同比涨幅89.5%。国内销售中，大挖销量1745台，同比涨幅215.6%；中挖2371台，同比涨幅208.7%；小挖5431台，同比涨幅106.9%。

1月挖掘机销量大涨，主要原因在，去年春节在1月，而今年春节在2月。但从短期看，排除春节因素，可以预计1+2月销售合计将继续保持增长。根据三一重工等上市公司公开调研资料显示，厂商正在积极备战3月，春节排产依旧较满，放假时间基本都在3~4天。3月历来是全年销售的高峰，一季度基本上占全年销售的25-35%。因此一季度行业整体景气，从目前看具备一定必然性。

具体看，海外经济复苏当前具备较强确定性，因此具备全球竞争力、拓展空间较大的装备制造产业集群的优质全球机械制造龙头或将借机会完成“弯道超车”，在全球工业产业集中度快速提升背景下，有望迎来“二次腾飞”，中长期价值投资事件驱动潜力值得投资者密切观察。据公开市场资料总结，相关标的：振华重工、三一重工、徐工机械、安徽合力。

乡村振兴战略地位强化 “四条道路”投资机遇值得期待

博览财经消息整理，2月7日，全国发展改革系统农村经济工作会议在京召开，发展改革农经系统要重点抓好六方面工作：一是科学编制乡村振兴战略规划。二是进一步推进农业结构调整，促进农业绿色发展，推动农村产业深度融合。三是加强水利等农村基础设施建设，统筹推进重大水利工程建设。四是加强生态保护与修复。五是着力改善农村民生。开展农村人居环境整治行动，巩固提升农村饮水安全保障水平，做好生态扶贫工作。六是协同推进农业农村重大改革，创新乡村振兴融资机制。

虽在去年12月，十九大报告就已提出乡村振兴战略，强调农业农村优先发展，推进城乡融合，将乡村放在同城市平等的地位。但直到今年中央一号文件出台后才对实施乡村振兴战略进行全面部署。从具体细节分析，中央已把解决好“三农”问题作为全党工作重中之重，并且提出农村建设的四条主要道路：质量兴农之路；共同富裕之路；绿色发展之路；乡村文化兴盛之路。

通过四条道路建设，相应产生的投资机遇值得投资者重点关注：首先，农村发展离不开经济建设，具有规模化、专业化及高质量产品生产能力的农林牧渔企业龙头将受益农村经济发展带来的红利，行业格局有望变革，农业生产趋向于规模化、集约化。其次，土地是农村的根本，所以土地流转政策未来会加速改革，拥有大量土地储备的企业有望占得先机。另外，农业虽属第一产业，但服务业潜力值得挖掘，近年来乡村旅游、休闲农业、特色小镇的兴起催生一大批农村基础设施建设的机遇，在国内具有强大生态改善能力、旅游景观建设能力的园林及生态建设企业有望在之后的发展中获得多重的政策加持。据市场公开资料统计，相关标的：温氏股份、牧原股份、罗牛山、农发种业。

投资策略




击破重要平台带来两严峻问题 周五表现事关春节红包窗口演绎

综合市场人士观点，这两天市场出现明显“强势股补跌，弱势股补涨”走势。春节红包窗口是A股“日历效应”中红盘率最高的，27年来仅2次失效；春节前5天，从周四开始是正常开启时点，沪指已将年初缺口回补，创业板再创新低后翻红，似乎也都暗示红包窗口将再度发威。2016年1月创纪录大跌，2017年1月大跳水，2018年又是全球股市大跌，之前两次均在春节红包窗口形成反弹。目前看，今年还是有机会，当然热点选择不能太随意，近2年结构分化行情明确，必须要有明确主线，其中两条主线可重点研究。春节前周期股，春节后消费股，这是历史数据面的规律。具体到今年，第一条比较明确的主线来自美元走弱和人民币升值，前者带来周期板块中的能源股活跃，后者本币升值板块的活跃；第二条是春节本身的概念因素。

整体看，周四个股修复行情出现，涨跌比高达5：1。随着上证50高位调整，意味所有板块都经历一波调整，这也意味强势股补跌是调整的尾声，同时春节前5天的窗口期开启，也是一个相对稳定的周期。市场还有不少跌停股，业绩地雷风险依然，所以不可掉以轻心，一些技术破位股，超跌反弹后不排除二次探底，甚至新低。创业板也有明显的强势股补跌，如前期强势的同花顺周四跌幅最大，这也是明显的调整尾声信号，短期盘面相对复杂，建议节前梳理下手中个股。

技术上，沪市分时短线超卖技术指标需要修正，发出反弹信号，233日线3284点和144日线暂成向上运行趋势，对下方股指构成牵引。不过，周线MACD与KDJ指标线即将形成死叉共振，显示对应级别调整风险暂未解除，击破周线布林带中轨的股指有靠近下轨道线3222点欲望，预计大盘短线反弹目标位是对3300点是否被有效击破回抽确认。沪市5分钟15分钟MACD指标线构成圆弧底形态与30分钟KDJ指标线运行到低位金叉，显示对应级别反弹还有上冲动能，触及30分钟布林带下轨反弹的股指有靠近中轨欲望，预计周五大盘向上反抽256日线3278点再回落，然后小幅拉起，股指围绕在此均线附近上下震荡，日线收阳K线慨率大。沪市反弹压力位分别是3281点和3298点，强压力位3320点，调整支撑位分别是3242点和3230点，强支撑位3217点。

周四大盘继续收根大阴线，白马蓝筹集体大跌，上证50指数持续两天大跌，创2016年2月来最大跌幅。技术上，上证指数60分钟MACD仍呈持续向下发散状态，没有明确止跌信号，击穿去年12月密集成交区，可见资金离场愿望十分坚决。随着指标乖离率进一步加大，市场各方也开始对未来方向产生较大分歧，机构间的分歧有望造成盘面较大波动，因此情绪上的转变比技术上的反弹更重要。在60分钟级别没有明显企稳下，仍要防范前期强势股补跌，同时亦不宜急于放空，这种资金面的分歧随时可能引发报复性反弹。

据同花顺数据统计，近两日主板大跌过程中，在可交易的640只创业板成份股中，实现上涨个股逾八成，上涨主要受三大逻辑支撑：一、龙头股估值安全边际较高，目前创业板整体市盈率42.08倍，有242只股最新动态市盈率低于创业板整体估值水平，其中联建光电（13.11倍）、中金环境（17.14倍）、新文化（18.55倍）、永利股份（18.68倍）、苏交科（19.26倍）和振东制药（19.82倍）等18只股最新动态市盈率不足20倍。华泰证券表示，最新数据显示创业板2018年盈利增速有望升至30%，创业板估值水平也将进一步下行，而截至2月7日创业板整体市盈率42倍。对比2015年来创业板历史走势和估值，创业板整体市盈率57.97倍。无论从历史数据还是平均值看，目前创业板估值水平均处于历史低位区域。二、创业板龙头公司业绩表现突出。数据显示，7日上涨的522家创业板公司全部披露年报业绩预告，374家业绩预喜，其中12家实现净利润有望达到或超过10亿元，开元股份、中际旭创、康跃科技和智飞生物4家预计2017年净利润同比增长均超10倍。三、绩优创蓝筹标的成资金布局重点。据统计，7日有273只创业板成份股成大单资金追捧对象，其中有189只年报业绩预喜股备受主力资金青睐，合计大单资金净流入14.27亿元，而暴风集团、爱尔眼科、易华录、奥飞数据、昆仑万维、华策影视、光线传媒、大禹节水、飞利信、万兴科技和国立科技等11只绩优龙头股大单资金净流入均在3000万元；另外，英科医疗、中际旭创、建新股份、蓝思科技、海兰信、汉得信息、万达信息等7只股也获得超2000万元大单资金抢筹，上述18只绩优创蓝筹股合计吸金达8.25亿元。

英大证券李大霄表示，白马蓝筹暴跌是补跌。目前上证50市盈率12倍多，沪深300市盈率14倍多，相比市场中位数还不贵，后市下调空间有限，未来上涨比下跌概率大。另外，白马蓝筹个股分化难免，还得再观察几天才能判断调整时间。市场二八风格很难转换。A股逐渐港股化、美股化，机构投资者占比日渐提升，而机构投资者追求的是稳定回报。蓝筹股顶部不应是长期顶部，优质白马蓝筹能穿越牛熊。考虑到美股见顶概率大增，未来操作应由进攻转为防守，建议投资者拥抱优质白马蓝筹，远离绩差股、远离杠杆。创业板市场波动大，不是顶级高手不建议参与。

深圳新里程董事长赖戌播指出，美股见顶回落，A股对标美股的白马蓝筹大跌很正常。贵州茅台是白马股标杆，只要贵州茅台见顶回落，其他白马股便没有了领涨龙头。近一年多涨幅巨大的食品饮料、家用电器、房地产等白马蓝筹，后市将延续高位回调之旅。白马股涨幅大了自然会回调，中小创跌多了也会有超跌反弹机会，业绩增长稳定的中小创个股，有望率先走出反弹行情，投资者可重点关注滞涨的创蓝筹。不过，不可能会长时间风格转换，监管层倡导价值投资、理性投资，白马蓝筹依然会成市场炒作主线。

星石投资首席策略师刘可认为，从外围市场与A股联动性看，美股对A股的影响更多是短期情绪面冲击，很难导致中国市场资金外流。即使美债收益率上行，中美仍有很高的利差。同时，由于A股自身优势，A股在全球资产中仍有较强吸引力，海外资金仍继续加速流入A股，1月北上资金累计流入350亿元，远超去年同期的100亿元。而且，不同于美股的高估值，目前A股整体估值压力不大，调整幅度也有限。因此，对近期调整应理性看待，同时规避业绩不佳和质押率较高的标的。长期看，短期调整反而有利于市场平稳健康发展。

兴业证券表示，目前信托计划与股权质押预期对市场影响正在缓解，并且中小创公司业绩预告已基本完成，1月、2月的部分重要经济数据也要到3月才合并公布，市场快速调整后，年初以来连续上涨积聚的调整压力已被部分释放。目前海外市场仍动荡不断，需密切关注海外市场波动对A股影响。综合看，在海外市场波动因素缓解、市场情绪平复后，春耕行情将二次出发。配置上，建议暂规避有股权质押风险或受资管计划影响的个股，立足基本面，寻找估值性价比高的板块。短期建议重点关注周期、金融龙头和航空股机会，中长期继续聚焦“大创新”领域。周期龙头：受益供给侧改革带来的业绩超预期增长，及1月信贷数据或超预期，且机构配置较低，短期仍有博弈机会。金融龙头：资管新规下的统一监管促进金融业供给侧改革，利好负债端稳定的龙头。中长期看，银行将受益不良率和净息差逐步向好，保险公司受益消费升级，券商受益市场情绪趋暖。航空股：一方面受益消费升级，另一方面受益票价改革提速，具备较大弹性。主题投资方面，“大创新”领域、乡村振兴、精准脱贫等有催化机会。

中泰证券认为，今年来A股市场快速上涨，可能与增量资金入场预期有关。目前看，短期资金流入速度有所放缓，同时金融领域去杠杆和上市公司年报业绩频踩“雷”，市场风险偏好出现回落。考虑到春节因素，短期市场情绪估计仍偏谨慎。从行业轮动看，每轮房地产周期后半段行业轮动都有一定共性。目前处在2006年以来第四轮房地产周期尾部阶段，以前在这个阶段表现最好的一直是金融、地产和消费板块。另外，如果对比2010年到2011年行情，基本上都是从金融、地产，到周期，再到消费板块的顺序传导。如果不考虑供给侧改革和金融监管因素，2016年到2017年的A股市场行业轮动特征也是符合这个周期规律。但与过去不同的是，2010年到2011年是产能扩张尾部，当时周期板块表现最好的是有色、机械，现在是产能收缩尾部，表现最好的是行业产能调整最充分的钢铁、煤炭，也即周期股走强具有一定的惯性思维。从历年春节前后市场表现看，春节前后5个交易日市场上涨概率在80%到90%之间，平均涨幅在2%到3%。风格方面，节前金融、周期板块上涨概率相对较高，平均涨幅较大，而节后市场风格偏向消费板块。行业配置方面，仍看好金融、周期板块。此外，前期超跌的绩优成长股也有望迎来反弹。

“大动荡”引发风格切换非易事 创蓝筹大概率仍是结构机会（四）

安信策略陈果指出，2018年A股是时候放下对市值和成长股估值体系的偏见了，回归大趋势，回归未来中国经济增长与转型的核心动力：1、技术升级（中国正在加速追赶美国，4G时代带来智能手机和移动互联网红利，从苹果链到O2O，腾讯受益，缔造多少财富神话。未来几年确定性迎来5G时代，必将从基础设施、硬件、应用带来新的智能互联，物联网与产业互联网等红利）。2、制造升级（中国核心竞争力在此，产业能力在继续提升，从智能汽车链到半导体，进口替代）。3、消费升级（马斯洛理论从物质到精神文化需求，三四五线升级，90后00后消费倾向上升）。淡化所谓短期市场环境资金情绪偏好（变化充满不确定性）与风格切换，把握中期的确定性，布局真成长。

即便是中小盘股，券商人士认为大概率是结构性机会。长城证券分析师汪毅表示，A股整体投资风格越来越偏向于价值投资。创业板和中小板行业业绩分化明显，部分行业及细分行业值得关注，建议把握板块中的结构性投资机会。创业板根据业绩表现及后续政策落地情况，建议关注机械行业的新能源汽车相关标的和计算机行业的二级行业IT服务行业的相关标的。

博星投顾认为，有三大逻辑支持创蓝筹板块成后市主流：1、去年以来价值投资蔚然成风，投资者观念有望得到中长期改变，创业板中也有一些龙头企业，所在行业集中度不断提成，如消费升级、高端装备制造等行业都存在集中度提升空间；2、当前创业板整体估值虽PE水平偏高，但业绩增速与股价持续下行现状形成明显预期差，需修复这种预期差从而引发阶段性行情可能性正在提升；3、行业主题方面，今年我国政策倾向于消费升级、提升人民健康水平、治理大气污染等多个方面，这些主题主要集中在创业板个股中，也有望贯穿2018年全年。根据市场风险偏好变化，将有多次结构性投资机会。总体看，中小创个股中的优质标的，持续下行后有望迎一次估值修复过程，传媒、环保等行业中的部分超跌品种企稳后值得关注。操作上，中期继续关注大消费行业二线白马股的趋势性行情，短线关注创蓝筹等低位企稳品种。

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注：每天更新；资料来源：投资者关系活动记录表。

机构评级：一周最具上涨潜力20股

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