|
《再冲高后面临回调震荡的要求》从目前创业板运行的情况来看，只能表明目前指数已处在底部区域的位置，能否从此位置发生反转还不得而知。 具体到板块来看，科技股当天成为市场资金关注的主力。可以看到前期科技股中的妖股、明星股在周一表现的异常活跃，中通国脉、广和通涨停带领5G板块高潮，国科微、景嘉微涨停带领芯片板块高潮，而次新妖王贵州燃气走出两连板，完全点燃板块人气。 其实近期支撑科技股与次新股上涨的利好不少，一方面上周五监管层再度没有发新股批文叠加注册制延缓被看做是中期利好次新股重要因素，而平昌冬奥会5G实验大获成功、富士康披露A股招股说明书、硅材涨价15%也直接利好芯片、5G、手机产业链等。 另一方面当天权重股表现并不算亮眼，房地产、银行、煤炭等都是位列涨幅榜最后几位的板块，从这个现象是否表明风格已经发生转换暂且不做过多猜测。但是值得肯定的是，新年伊始，机构大概率已经在开始逐渐调仓换股，所以部分前期热点板块或将受到机构的抛弃，而部分有竞争力的行业或将受到增持。 策略上看，虽然科技股、次新股在周一反弹强烈，但是投资者如果操作起来还是要避免盲目追涨。因为不排除有部分标的仅仅出于跟风上涨，所以最值得关注的仍然是前期强势龙头，因为本轮市场大涨并不是基本面或消息引发的普涨行情，只能定义为在外部事件刺激下出现的部分行业龙头反弹。可以对优质科技蓝筹股进行长期跟踪。风格上注意合理变化，高抛低吸，从而能够从容应对。
 每日复盘
周二重要情报精选
政经证金
【新闻联播】
●广大干部群众坚决拥护中共中央关于修改宪法部分内容的建议 ●京津冀协同发展四周年：谋篇大格局，协同发展擘画新蓝图 ●人社部：全国城镇新增就业连续五年超1300万人 ●我国国家创新能力提升至第17位
【其他重要消息】
●新华社：中国资本市场的“BATJ梦”该圆了！ ●证监会：着力促进证券期货行业规范健康发展 推进资本市场发展稳定 ●路透调查：中国2月官方制造业PMI料微降至51.2 受春节淡季因素影响 ●香港证监会：2018年致力打击企业欺诈及失当行为 ●外汇局：人民币汇率双向波动成为常态 ●央行研究局工作论文：证券化所释放流动性会强化银行乐观情绪 需加强套利监管 ●信托业强监管再度“预警” 光大兴陇信托暂停贷款类集合业务
行业概念
1、卫计委27日召开发布会，邀请代表委员谈健康中国建设 相关概念股：九安医疗
2、阿里证实将全资收购饿了么，饿了么将充当新零售基础设施的角色 相关概念股：华联股份
3、七部委联合印发蓄电池回收利用管理办法，产业迎爆发元年 相关概念股：格林美
4、肝癌肺转移早期预警信号被破译，肝癌早诊疗再进一步 相关概念股：复旦复华
5、节后环氧丙烷4连涨，低库存支撑价格继续走高 相关概念股：滨化股份
【其他】
●科技部：希望新能源汽车年产量要隔年翻番 ●世界钢铁协会：2018年1月中国粗钢产量同比下降0.9%至6700万吨 ●阿科玛宣布氟聚合物系列产品提价 ●江西发布4条禁令整治房地产中介机构乱象 ●多家企业上调尿素出厂价 上涨幅度10-20元/吨 ●银联二维码支付已在亚太、中亚、中东、非洲等地13个市场落地 ●推进粤港澳大湾区建设 逾7100家港企在深圳前海注册 ●新疆发改委印发丝绸之路经济带核心区（新疆）能源规划
个股情报
新股：暂无
可转债上市：暂无 可转债申购：暂无
定增&重组
中船防务：拟48亿元收购子公司广船国际、黄埔文冲少数股权 江泉实业：终止筹划定增 股票复牌 秀强股份：终止定增事项并撤回申请文件 中国船舶：54亿元收购外高桥造船、中船澄西少数股东股权 山鼎设计：实控人拟增持3000万元-8000万元 股票复牌 *ST嘉陵：就收购空间电源与特种电源达成意向协议 哈药股份：终止重大资产重组 司太立：拟收购海神制药100%股份 龙大肉食：控股股东已消除平仓风险 拟收购厦门银祥51%股权 *ST海润：重组或涉资产出售
重大事项
美晨生态：股票复牌 中润资源：控股股东筹划涉及公司的重大事项 超华科技：实控人平仓风险消除 股票复牌 猛狮科技：控股股东及实控人平仓风险已解除 股票复牌 粤泰股份：拟收购地产项目碧海银湖 股票停牌 安诺其：拟收购盐城东吴100%股权 股票停牌 金龙机电：控股股东筹划股权转让或涉及控制权变更 风范股份：停牌拟收购3D打印相关资产投资与经营 博腾股份：拟收购CDMO资产 股票复牌 乐金健康：暂时中止出售资产事宜 股票复牌 视觉中国：拟收购国际知名线上摄影社区500px 金能科技：拟10亿元在青岛成立子公司 鲁抗医药：济宁市国土局拟4.8亿元收储公司两宗土地 玲珑轮胎：拟58亿元投建轮胎生产基地 日发精机：子公司中标4100万元飞机项目 顾家家居：1.98亿元参股居然之家 邦讯技术：中标8780万元山东移动项目 海南矿业：终止收购俄罗斯最大黄金生产商股权 博天环境：中标10亿元环境治理PPP项目 通鼎互联：中标逾10亿元中国移动项目 桐昆股份：拟投入逾19亿元实施技改及拓产 中国国旅：15亿元收购日上上海 获上海机场免税经营权 北方导航：挂牌转让广建公司51%股份 大千生态：2017年度累计签订合同22亿元
业绩与分红
先导智能：2017年营收翻倍 净利增85% 智飞生物：2017年净利增逾12倍 杭锅股份：2017年净利超4亿元 同比翻倍 欧菲科技：2017年净利突破10亿元 同比增逾四成 比亚迪：2017年净利同比降19.7% 武汉凡谷：2017年亏损5亿元 温氏股份：2017年净利同比降逾四成 网宿科技：2017年净利同比降34% 老板电器：2017年净利增两成 一季度业绩预增10%-30% 华峰超纤：2017年度分配拟10转8派0.5元 建新股份：2017年净利增288% 东山精密：2017年净利同比增260% 珠江啤酒：2017年净利1.87亿 明牌珠宝：2017年净利增长1倍 宜昌交运：2017年净利增119% 赢合科技：2017年净利超2亿元 同比增77% ST尤夫：2017年营收翻倍 净利增98% 跨境通：2017年营收140亿元 净利增九成 吉林化纤：年报营收增近六成 净利增163% 中原特钢：2017年亏损2.57亿元 易成新能：2017年亏损逾10亿元 海康威视：2017年净利94亿 同比增26.6% 中核钛白：2017年净利增362% 得润电子：2017年净利同比增近4倍 顺丰控股：2017年净利47.71亿 同比增14% 沙钢股份：2017年净利7亿元 同比增两倍 沃森生物：2017年亏损逾5亿元 中利集团：2017年净利同比增逾3倍 方大化工：年报净利同比增128% 华安证券：年报净利增一成 苏州科达：年报净利增五成
增持&减持
汇源通信：乐铮网络拟要约收购15.51%股份 目标为公司控制权 美晨生态：实控人拟增持1亿至3亿元 并为员工增持兜底 众应互联：控股股东溢价21%转让10%股份 实控人将变更 激智科技：实控人拟增持不超3%股份 顺鑫农业：控股股东增持422万股 拟继续增持 梅雁吉祥：举牌方有意谋求控制权 拟继续增持 奋达科技：全资子公司原股东增持345万股 友邦吊顶：实控人增持44.6万股 通达动力：总经理拟增持 激智科技：实控人拟增持 美锦能源：控股股东增持公司0.59%股份 华谊集团：控股股东拟增持不超1%股份 法尔胜：全资子公司管理人员增持4.1119%股份 神州长城：实控人倡议增持并兜底 海顺新材：特定股东拟减持不超3.42%股份 翔鹭钨业：股东拟减持不超3%股份 帝龙文化：爱新觉罗肇珊拟减持不超3%股份
其他事项
浙江富润：子公司将获逾5亿元搬迁征收补偿 继峰股份：4.59亿限售股3月2日解禁 占总股本的72% 捷成股份：《红海行动》票房已超21.1亿元 乐视网：2053万股限售股28日解禁上市 TCL集团：参股企业七一二股份今上市 京东方A：控股子公司收到1.8亿元政府补助
停复牌
今起停牌：科迪乳业、安诺其、粤泰股份、富控互动、风范股份 今起复牌：雪 莱 特、超华科技、中超控股、猛狮科技、美晨生态、乐金健康、博腾股份、山鼎设计、江泉实业、哈药股份、绿庭投资、绿庭B股、人民同泰
再冲高后面临回调震荡的要求
【盘面回顾与展望】
26日，盘面属性：极活跃。活跃度>23日（极活跃>活跃>无趣>萎靡>极萎靡） 早盘：吉利概念（涨停：钱江摩托）=>次新股概念（涨停：南京聚隆）=>前期妖股概念（涨停：贵州燃气）=>芯片概念（涨停：上海新阳）=>5G概念（涨停：广和通） 午盘：=>高送转概念（涨停：美联新材）=>妖股概念（涨停：永吉股份） 涨停家数：67家 放量板家数：64家 跌停板家数：7家 涨幅大于5%的个股：308家 跌幅大于5%的个股：10家 
点评：受周未利好消息剌激，二市双双高开。沪措高开短暂冲高点3319点后，受抛盘涌出回踩年线3281点并获得支撑后，在金融板块与周期股类等蓝筹拉抬下，震荡向上反弹，尾盘有所回落，仍以放量中阳报收。中小板更是受注册制以及IPO暂停发剌激，收出放量长阳线。个股普涨，科技股领涨二市。走势上看，周二仍有冲高可能。 从盘面上看，周一市场创业板异军突起，明显强于主板市场。究其原因，周末监管层放出注册制暂缓两年的消息似乎是主要推手。其实一直以来，注册制都是创业板最大的心结，如果注册制顺利推出，创业板吸引力大幅减弱，所以此番延迟推出注册制有望给创业板留出时间。 但是从目前创业板运行的情况来看，只能表明目前指数已处在底部区域的位置，能否从此位置发生反转还不得而知。 具体到板块来看，科技股当天成为市场资金关注的主力。可以看到前期科技股中的妖股、明星股在周一表现的异常活跃，中通国脉、广和通涨停带领5G板块高潮，国科微、景嘉微涨停带领芯片板块高潮，而次新妖王贵州燃气走出两连板，完全点燃板块人气。 其实近期支撑科技股与次新股上涨的利好不少，一方面上周五监管层再度没有发新股批文叠加注册制延缓被看做是中期利好次新股重要因素，而平昌冬奥会5G实验大获成功、富士康披露A股招股说明书、硅材涨价15%也直接利好芯片、5G、手机产业链等。 另一方面当天权重股表现并不算亮眼，房地产、银行、煤炭等都是位列涨幅榜最后几位的板块，从这个现象是否表明风格已经发生转换暂且不做过多猜测。但是值得肯定的是，新年伊始，机构大概率已经在开始逐渐调仓换股，所以部分前期热点板块或将受到机构的抛弃，而部分有竞争力的行业或将受到增持。 策略上看，虽然科技股、次新股在周一反弹强烈，但是投资者如果操作起来还是要避免盲目追涨。因为不排除有部分标的仅仅出于跟风上涨，所以最值得关注的仍然是前期强势龙头，因为本轮市场大涨并不是基本面或消息引发的普涨行情，只能定义为在外部事件刺激下出现的部分行业龙头反弹。可以对优质科技蓝筹股进行长期跟踪。风格上注意合理变化，高抛低吸，从而能够从容应对。 技术上看，在日线图上，五日线向上运行，周二或与半年线相交。十、二十天均线仍在下行之中，股指运行至前期长阴线半分位处，经过六连阳后，大盘上方的阻力开始加大，再冲高后面临回调震荡的要求。 上证KDJ金叉向上发散，MACD绿柱仍在减短，超跌反弹似仍未结束，MACD指标周二或会形成金叉，短线拉高如受阻，回踩幅度不会过大；从分时指标方面，15、30分钟指标顶背离运行有时，且下方留下二个高开缺口，春节后首日高开缺口过大，市场有回踩修复的必要。虽然连续反弹已回补前期巨阴的半位，有一定的企稳特征，但成交量仍未放大至前期量能，仍属超跌修复反弹。 周二，排除外围股市影响，大盘仍有冲高3340-50点间的可能性。如果早盘先向3344点上方拉高，或会走出先扬后抑走势，如果早盘先回踩3310-3320点区间不破，午后或会向3340点上方冲高。
【热点板块分析】
反抽板 点评：跟周五类似，还是几个超跌的反抽板开路，603888类似周五的600193，而600903则是取代了300612的位置成功当上反抽妖股的龙头品种，午后跟风的603058和2907都属于是助攻小弟。另一方面600433的二板和300487的二板都不够强势，加上600579的四板被停，说明场内对3板以上已经产生了一定的恐惧，尤其在单纯的形态反抽板接力时，要注意未来的空间和可能面对的风险。
科技板块 点评：科技类板块日内再度大爆，芯片和5G联袂上演了一出高潮，但从前期的强势股300706和002916来看，都没有趁势连板，说明板块目前还是属于超跌的轮动反抽形态，或者类似前期的锂电，属于一种资金逐步回补建仓的情况。所以暂时来看持续性有限，但会保持反弹趋势，中线资金可以逢低尝试。
高送转概念 点评：送转周一依旧不温不火，300586的二连板刺激了一下板块，不过还没有大爆，周二的三板如果板块没有大范围发酵的话，就要警惕后面的接力风险了。
次新股概念 点评：次新股开盘强势，上周五也说过了，次新就怕这种快速的一致，10几分钟后多个次新冲板失败，基本也是让位给其他题材了。但次新的预期还是非常明显，尤其是近期极少有新股上市给了足够长的真空期。后面如果能否反复上演分歧—一致的过程，相信次新有希望王者归来。
【其他涨停个股】
钱江摩托：吉利概念。公司大股东是吉利控股，炒作吉利入股戴勒姆消息。 方正电机：吉利概念。公司是吉利的供应商之一。 银之杰：征信概念，二连板。受信息“央行批准在深圳设立“百行征信”为首家个人征信牌照”刺激。周一吃了创业板指数大涨的溢价，周二有一字的可能。 韩建河山：有开板。雄安概念，三连板。属于迎合市场人气的二连板，但板块整体在转弱，尤其是600579的四版停牌也给了他周二较大的压力。 华宏科技：机械板块，二连板。没看懂炒什么，有点偏向庄股的炒作。 巨化股份：涨价概念。炒作R22近期大涨消息。 南京聚隆：有开板。次新股概念，二连板。 贵州燃气：开板。燃气板块，妖股概念，二连板。 冠豪高新：有开板。反抽板，二连板。 蓝晓科技：有开板。前期强势股概念，二连板。 华森制药：妖股概念。 西菱动力：次新股概念。汽车板块。可能是炒作吉利入股戴勒姆的消息。 原尚股份：有开板。次新股概念，物流板块，自由港概念。 海南瑞泽：有开板。海南板块。公司公告将合作开发三亚国际邮轮业务。 新海宜：锂电池概念。公司公告签署锂产业合作协议拟再出资5亿与国澳基金合作。 鹏欣资源：有开板。钴金属概念。公司公告控股子公司签订铜钴精矿包销协议。 软控股份：有开板。钴金属概念。公司公告拟认购eCobalt股份布局锂电池核心矿产资源。
价值掘金
价值掘金：净值再创新高！
【新进个股操作】无。 【持仓股动向】 
【收益曲线】 
【历史回顾】 
【操作纪律】 1、强制止损：-4%为强制止损位，在没有特别预先提示下，一经触发，强制执行。 2、强制止盈：当赢利>5%，且当日大幅拉高远离均价后，再从最高点下跌破均价，则需及时止盈。 3、强制平仓：当标的股盈利<5%，而持股周期大于4个交易日时，如遇盘中向下波动吞食全部利润，需强制平仓。 4、买入规则：原则上，开盘价即可买入；碰到特殊情况，视情况自行调节。高开幅度大于5%，视为无效调入，不予以操作。 5、卖出规则：前一日预先提示，方式有两种：1）提示“调出”--即开盘价即刻卖出，2）提示“待调出”--即自行视当日具体情况卖出，尽量保证卖出当日的波动空间，并尽量避免选择大起大落庄股（本产品统计方式则按均价计算）。 6、深套之后，解套卖出第一原则。 7、未给出特别提示情况下，每一只新调入标的仓位为10%（随行情的好坏在10%/20%/30%之间切换），百元以上标的，我会事先做安排。
板块跟踪
再次普涨，保持就好
【热点买入操作】无。 【热点卖出操作】无。 周末消息直接利好次新股板块，近端次新和前期人气次新今天都有不同程度反弹，新龙头南京聚隆换手二连板，老人气股贵州燃气、华森制药都有收获超跌反弹涨停；芯片5G昔日最强板块也受多重利好刺激迎来全线反弹潮，曾经叫得上名号的龙头公司除了武汉凡谷以外都轻松封死涨停（武汉凡谷亏5亿没人敢买了，而且5G跟风芯片成份多）；乡村振兴龙头智慧农业精准回踩10日线反弹，再配合近期的会议密集召开，可以说是卡位非常完美了，同样属于两会预期概念的还有雄安（韩建河山）、上海自贸港（上海雅仕）、粤港澳大湾区（世荣兆业）、海南（今天是海南瑞泽）、美丽中国（三维丝）、健康中国、租售同权等；除了两会预热，近期涨价概念也走势如火如荼，造纸（冠豪高新）、化工（巨化股份）、有色（锂电池\钴矿）等都是局部表现活跃的。 湖南人认为，无形之手又启动了，不管是维稳还是吹涨，这波暴跌下来的修复性行情已经展开，随着成交量的逐步放大，上周四的缺口初步可以定性为突破性缺口了。而且今天又来一个缺口并且快速回补，很明显在经历了一波长假和两个交易日试错之后，资金终于开始趋于理性，后市可以积极布局有利好预期的低位股，优质成长股也是不错的中长线投资选择。 
注：本表针对市场行情，主观筛选未来中短期适合关注的板块，通过“配置计划”展现我们对板块配置价值程度的预判，通过“市场热度”反应我们对当下市场趋势的思考。本表不对资金仓位配置进行指导。
深度调研
用友网络：受益工业互联网崛起 打开成长新空间
用友网络是国内ERP龙头，2016年公司进入3.0时期，“软件+云服务+金融”三大业务持续推进。受益工业互联网崛起，2018年是用友云业务关键之年，将打开公司新的成长空间。 
市场一些观点认为，公司传统业务很难增长，但新时代证券认为，公司是国内管理软件的龙头，具有显著的市场优势，受益中国企业成长对管理信息化的需求提升和EPR等国产化政策扶持，公司传统软件业务将维持一定增速。 
同时，受益工业互联网崛起，2018年是用友云业务关键之年，用友作为行业龙头，具有客户、平台、技术、应用四大优势，具有较强的客户黏性，同时受益于国家积极推动“企业上云”政策；而从产业面看，国外SAP等企业成功转型云服务为公司树立了成功的案例。因此，综合看，公司转型云计算战略成功可能性大。 
此外，金融业务是公司业务生态中一环，公司在ERP等业务领域积累大量的客户，公司与银行合作探索企业金融服务新模式，能够实现信息流和资金流的融合。 
因此，预计公司2017-2019年的净利润分别为3.68、6.06和7.64亿元，EPS分别为0.25、0.41和0.52元，维持“推荐”评级。
热点聚焦
节前机构不“拼假” 外资提前悄悄“潜伏”
据Choice数据统计，2月12日至14日，共有152家机构调研了6家上市公司，尽管九成以上机构是通过打电话（电话会议）参加的调研，但没“拼假”休息就很敬业了！其中，公私募基金现身4家公司，外资机构也在节前悄悄“潜伏”。 具体看，在这些为数不多的调研标的中，生物医药最“吃香”，亿帆医药、科华生物是当之无愧的“头牌”。期间，基金最关注亿帆医药、科华生物，分别有54家、18家公私募基金参与了调研，博时基金、景顺长城等“大牌”基金现身其中。生物医药行业成节前机构重点关注对象不无道理，不少券商认为，在这轮资产去杠杆的调整中，医药公司的估值已得到进一步消化，目前板块估值处于低位。从中长期看，其中的优质标的具备一定投资价值。国金基金表示，继续看好消费升级及渠道下沉的消费类公司，如医药、食品饮料等。 公私募基金参与调研最多的亿帆医药在受调时表示，随着中国全面引进ICH机制后，医药政策法规标准的提高将对制药企业提出更高的要求，特别是创新型企业将最先受惠。太平洋证券认为，亿帆医药已成功转型为“制剂+生物创新药”的公司。随着公司制剂业务持续高增长，原料药贡献充足现金流，“创新+国际化”的梦想有望实现。目前公司市值未包含任何创新药预期，攻守兼备，可长期坚守。 除多家公私募基金参与科华生物的调研外，QFII的高瓴资本也对其予以关注。调研会上，科华生物回答了有关股权激励、业务发展等问题。公司表示，方源资本等大股东及董事会对当前公司战略予以支持，市场化激励也是推动科华生物再次腾飞的有效措施。 节前仅有一家机构瑞士联合银行集团走访了长安汽车，长安汽车表示，去年10月19日，公司正式启动了“香格里拉计划”新能源全新战略，这标志着长安汽车在新能源领域进入全新阶段。另外，去年底宣布的“中国2025计划”将聚焦SUV车型，会推出更多智能互联车型、电动车型。 此外，期间调研了大族激光的机构共有3家，其中之一的富敦资金管理有限公司也是一家QFII机构。广发证券认为，大族激光未来有望拥抱产业领域创新趋势，继续巩固核心技术能力并提升行业地位。
三月解禁市场量减价增 定增股和原始股是解禁主力
据金融界数据显示，3月限售股数量共计211.66亿股，以2月23日收盘价计算，市值达3064亿元。全年看，3月解禁规模属年内中等水平。 定增股和原始股仍是3月解禁主力。数据显示，3月共有140家上市公司涉及限售股解禁上市，其中定增股有65家，首发原始股有70家，其余是股权分置限售股份、股权激励限售股份、追加承诺限售股份上市流通。个股看，解禁数量超10亿股的公司共三家，分别是蓝思科技、东方证券和ST保千里。前两家公司均是在2015年3月份首发上市，经过三年等待后，首发原始股东们终于迎来收益兑现的时刻。蓝思科技共有21.6亿股于3月19日限售到期，东方证券有20.3亿股于3月23日限售到期。“跌停王”ST保千里涉及解禁的是定向增发机构配售股，数量约13.6亿股。Wind数据显示，此次定增股东为深圳日昇创沅资产管理有限公司、庄明、蒋俊杰、陈海昌、庄敏，2015年公司当时的增发价为2.12元，募集资金共计28.83亿元。 此外，3月还有中国国航、上海机场、广州港、艾格拉斯、埃斯顿、拓普集团、青海春天、银河生物、中铁工业、中天能源、正源股份等公司限售股数量超3亿股，其中上海机场和正源股份两家将在解禁后实现全流通。 本周解禁数量较大的公司有TCL集团、东兴证券、同方股份、共进股份等。其中TCL集团公告显示，本次限售股份上市流通数量为27.3亿股，占公司总股本的20.18%，上市流通日2月26日，解禁股东共计十位，分别是国开创新、国开精诚、国开装备、紫光通信、中信资本（天津）、天津诚柏、惠州投控、九天联成、东兴华瑞、上银基金财富10号资产管理计划。这些股东当时认购的定增价为2.09元/股。TCL集团23日收盘价，较定增价上涨64%。如此收益引来股东预减持。TCL集团1月27日公告称，国开创新、国开精诚、国开装备计划持有本公司股票在解除限售条件后的3个月内，以集中竞价交易方式减持本公司股份数量分别为不超过7207.99万股、3603.99万股、2702.99万股（占公司总股本比例分别为0.53%、0.27%、0.20%）。而后，TCL集团2月2日又发公告称，公司于2017年11月23日披露了《关于公司董事减持股份计划的预披露公告》：公司董事、总裁薄连明先生，董事、首席财务官黄旭斌先生计划自公告披露之日起十五个交易日后的6个月内，以集中竞价交易方式减持本公司部分股份。近日，公司接到黄旭斌先生和薄连明先生的通知，基于对公司业绩增长及转型变革提升长期价值的信心，决定提前终止上述减持计划。此外，公司董事刘斌之父刘兆2月1日通过竞价交易方式以均价3.43元/股增持2000股。
汇市调控减弱 人民币双向波动将加剧
消息： 博览财经消息整理，央行货币政策委员会委员樊纲表示，只要人民币汇率保持相对稳定，决策者今年可能不会干预汇市。只要波动不是单向或非常大，决策者就可能置之不顾。逆周期因子在2018年不会卷土重来。 点评： 从樊纲的表态看，汇市调控部门对人民币汇率保持稳定较自信，放松汇市调控的意图突显。可以观察到，逆周期因子在去年5月加入人民币兑美元中间价报价模型后，今年初央行表示逆周期系数可以由报价行自行设定，这中间就包含了放松人民币汇率调控的意味。从人民币兑美元角度看，2017年12月下旬至今，人民币兑美元汇率连破6.6和6.5大关。2月来，美元指数一度回升至90上方，到2月下旬，还是重回90下方。经过央行调控松绑，人民币兑美元的大幅升值已较充分反映出预期。 如果外部环境不发生较大变化，未来汇率双向波动将是大概率事件。至于不确定性，有几点需要重视。一是美国经济复苏是否强劲，从而影响美联储后续加息步伐的变化。二是欧洲和日本的经济形势会影响到美元指数，进而间接影响人民币汇率。三是国内经济是否会重现下行压力，从而扭转人民币升值预期。 具体到A股，现阶段人民币强势局面暂难改，人民币升值受益的造纸、民航、出境旅游等值得观察。据公开市场资料总结，相关标的：太阳纸业、晨鸣纸业、南方航空、中国国旅。
产业纵横
春运催生交运业绩高增长 重视事件驱动潜力
消息： 民航局消息，2018年春节假期期间（2月15日-21日），民航运行安全平稳，共运送旅客1140万人次，同比增长16.1%。此外，中国铁路总公司发布在40天的春运期间，铁路将发送旅客3.93亿人次，同比增长8.8%。 点评： 目前主流交运方式是民航和铁路。仅从数据看，民航和铁路的春运数据总体有较大增长。其中，民航的增速更明显，是春运期间唯一实现两位数增长的细分领域。从整个交运趋势看，由于今年春运时间较晚，学生流、探亲流、旅游流高度重合，长假后的返程运输任务依然较重。因此也容易出现比较典型的节前节后双峰效应。具体表现为，铁路返程抢票压力较节前更大。 值得注意的是，消费升级浪潮下，境外旅游增速明显，民航领域正迎来爆发。民航局严格的总量控制，供给长期呈现下行趋势。且一线机场时刻十分紧张，供不应求背景下，票价提升较明显。而春节民航客座率仍维持在8成以上较高水平，价格上涨并不影响客座率，这对民航公司业绩有较大推动。另一方面，全国铁路春运返程客流进入节后高峰，连续三天旅客发送量超千万人次。同时，铁路的货运情况也表现强劲，大秦线1月日均运量达126.68万吨，完成货物运输量3927万吨，同比增加11.59%，运量创近年来新高。 具体到A股，春运催生的民航业绩高增长，叠加人民币升值的利好，民航一季度业绩超预期潜力值得重视。铁路方面，除业绩增长之外，铁路混改有望在两会后出现更多催化剂，事件驱动潜力值得重视。据公开市场资料总结，相关标的：中国国航、上海机场、广深铁路、大秦铁路。
摩根大通转看多铜价 中期价值投资注意两点
消息： 博览财经消息整理，随着全球经济逐渐回暖，摩根大通最新从看跌铜价的立场转向看涨，预计到今年第四季度，铜价将上涨至每吨7700美元，达5年来高位。 点评： 结合几点因素，可以认为铜价中期持续强势潜力值得期待。一方面，美联储货币政策，加息有条不紊，美国整体就业情况良好。随着全球经济的复苏，原油等大宗商品价格的持续上扬，加上外围宏观经济数据的持续向好，需求拉动下的基本金属价格持续回升。另一方面，从行业周期看，铜作为基本金属中开采周期（一般5-8年）最长的金属，目前已接近上一次扩产周期的尾声，中期供需相对紧张是大概率事件。 此外，近期全球矿商与自由港之间开始谈判，逐渐调低铜矿精炼加工费，可以看作是铜矿供应相对紧张信号。决定铜精矿加工费水平高低的重要因素是矿铜的供求关系。一般当矿铜供应短缺时，矿山在与冶炼厂商的谈判中占主动地位，其支付的加工费就会下降。中期看，铜作为基本金属中前期涨幅较小品种，中期价值投资潜力注意观察两点。一是全球经济复苏预期下的基本金属价格回暖趋势，布局铜、锌相关品种；二是供给侧改革背景下的国企改革带来的企业经营效率持续性改善。据公开市场资料总结，相关标的：紫金矿业、云南铜业、江西铜业、铜陵有色。
华为发布5G新品 持续跟踪中期事件驱动潜力
消息： 财联社消息，华为发布首款基于3GPP标准的5G商用芯片巴龙5G01，支持6GHz以下的中低频段和毫米波等高频段。华为还发布了可在室内摆放的5G商用终端华为5G CPE。华为首款5G商用智能手机将在2019年上市。 点评： 5G板块相关事件驱动进度按部就班持续推进，2019年准时商业化是大概率事件。短期看，平昌冬奥的5G实践较成功，构成短期重要催化剂。历史上，多届奥运会成信息通信技术的首秀场，也因此拉开各国通信军备竞争的帷幕。随着韩国平昌冬奥会的5G试验效果完成后，美国、日本、欧洲和中国等积极的运营商和国家将会加速布局5G，产业链有望迎来新一轮的快速增长。 细分看，本次平昌冬奥5G试验最大的特点是将5G网络与NB-IoT物联网沉浸式使用相结合。提供了同步观赛、互动时间切片、360度VR直播等多个新奇功能。预计5G时代相关设备需求放量幅度会大幅超越此前3G、4G时代。展望后市，5G板块中期事件驱动潜力仍值得持续跟踪。近期即将召开的巴塞罗那通信展览有望展示5G商用最新进展，或成短期另一个重要看点。此外，5G标准确立临近，国家产业政策有望助力我国5G发展。承载网、光纤布局仍是前期重点观察细分领域。据公开市场资料总结，相关标的：中兴通讯、烽火通信、亨通光电、中天科技。
手机产业链转入稳定期 生物识别与屏下指纹或成必争之地
消息： 博览财经消息整理，2月26日vivo AEPX全面屏概念手机在MWC大会上正式亮相。其屏占比高达98%以上，是迄今为止行业内屏占比最大的全面屏手机。为了提供给用户更加便捷的指纹体验， APEX上搭载了半屏指纹解锁技术，用户验证指纹时无须寻找固定指纹输入位置，在屏幕下半部分的任意位置均可识别。 点评： 随着“全面屏”手机不断发展，屏下指纹识别技术的运用也已势在必行。近期行业内多家公司都有新款附带屏下指纹的产品将要发布，除vivo外，小米7、三星等国内外手机生产商都将在今年上市新机。 去年苹果公司由iPhoneX带来的面部识别技术并未在市场赢得多大的肯定，由此，人们纷纷把目光投向传统的指纹识别技术。可以肯定的是，短期随着全面屏手机的普及，屏下指纹技术将成市场主流。纵观手机产业链，目前该行业已度过行业爆发期进而转入稳定期，手机出货量年增速开始出现下降，因此关键技术革新成各大厂商争夺市场份额、提升新机附加值的杀手锏。以此为基础，生物识别技术、屏下指纹可能成手机厂商争相采用的重点技术。 具体到A股，近期市场上手机产业链个股纷纷开始出现反弹，如蓝思科技、信维通信等吸引大量资金流入。此番以科技股带领的创业板反弹能持续多久虽然是未知数，但对有核心竞争力的创业板科技公司后续弯道超车潜力值得投资者密切跟踪。据市场公开资料显示，相关投资标的：汇顶科技，新开普，欧菲科技，蓝思科技。
政策不断加码 新材料行业机遇持续显现
消息： 博览财经消息整理，工信部称，加快实施化工新材料补短板。围绕汽车、新一代信息技术、航空航天、轨道交通、节能环保和大健康等重点领域，编制《化工新材料补短板工程实施方案》并组织实施。指导碳纤维及复合材料产业发展联盟、电子化工新材料产业联盟等联盟开展工作，推动碳纤维、电子化学品、膜材料在下游领域的应用推广。推动成立汽车轻量化非金属材料产业联盟，推动工程塑料、碳纤维复合材料在汽车行业的应用。 点评： 新材料是指新出现的具有优异性能和特殊功能的材料，及传统材料成分、工艺改进后性能明显提高或具有新功能的材料。由于其对国民经济发展的重要性，近年来世界各国纷纷制定相应的规划：如美国于2009年、2011年和2015年三度发布《国家创新战略》，英国在2013年推出《英国工业2050》，日本于2010年发布了《新增长战略》等。相比我国工信部此番编制新材料的发展方案，目的也是为了补短板，使得能在世界竞争格局中获胜。 可以发现，高新技术的快速发展对关键基础材料提出新的挑战和需求，同时材料更新换代又促进了高技术成果向生产力的转化。如我国半导体芯片行业发展迅速，一方面在研发水平不断提升，另一方面也是由于相关材料如溅射靶材、硅材料国产化进程加快，成本降低效果显著。 具体到A股，去年三季度以芯片半导体板块为首的科技股表现较好，经历长期调整后，目前已处在底部区域，后市可持续留意新材料行业相关事件驱动潜力，把握好相关行业后市机遇。据市场公开资料显示，相关投资标的：阿石创、江丰电子、岱勒新材、方大炭素。
投资策略
游资借势活跃 强势上涨后进入决定真正强弱时刻
在周末消息面偏利好刺激下，周一两市大盘高开高走，沪指盘中最高上攻到3335点附近，尾盘有小幅回落。盘面上，两市个股普涨，次新股、芯片、触摸屏、半导体、智能交通、蓝宝石、宽带提速、安防服务等板块涨幅靠前；房地产、奢饰品、酿酒、旅游、保障房等少数板块下跌，创业板走势远强于主板。创业板、中小板等题材股走势最强很正常，因注册制推迟，说明后期上市的中小板、创业板数量有所减少，对中小板创业板构成一定利好，而如果推出注册制，蓝筹股就相当于稀缺资源，数量有限，所以注册制推后对蓝筹股构成一定利空，但整体消息面还是偏利好。地产股下跌主要因前期涨幅太大，目前业绩兑现，加上蓝筹股的补跌引发。 综合市场人士观点，上周五夜盘外盘保持反弹，周一两市顺势早盘高开，由于是第三个缺口，随后出现明显回补，这样也可避免堆积的调整压力过大，毕竟本周任务就是守住年线，确认岛形反转，这样的意义更大。最值得注意的是贵州燃气，出现两连板，不过封板力度不如之前，节后资金回流力度是关键，尽管近期指数反弹，但量能并没明显放大，周一两市放大到4600亿元，后续能否保持在5000亿元之上需关注，这样才能解放高位套牢盘。沪指3350点之上就是强阻力区，也是前期下跌半分位。不过，短期游资明显是撸起袖子加油干的态势。 技术上，目前指数已接近前期大阴线破位的位置，多空争夺将比较激烈，未来几日关注这一位置突破情况，而前几日留下的3200-3230点区间上跳缺口，有望形成支撑。大盘连续反弹后形成的岛型反转走势，预示日线级别反弹升级可能。技术上20-60中枢3350位置理论上阻力需观察博弈情况。目前再向上面临的只是三线压制，三条均线突破只是时间问题。短线15-30分钟沪市上升通道延续，创指和次新股均突破，暂无背离，因此周二还有强势延续，沪指略有冲高回落之嫌。周二沪指上档3360点，下档3310点，创指上档1750点，下档1700点。综合技术面，大盘连续上攻量能虽有放大，但相比前期下跌量能还是不够，上方60日线3356点下行趋势构成较大压力，而下方3200点附近上行缺口还没回补，对大盘构成向下牵引，故后期还有二次探底，至少要回补3200点附近缺口。 整体看，资金流入与流出持平，不意味资金没有动作，实际从风格看，蓝筹股比创业板更受资金欢迎，业绩地雷和频现的闪崩股，让市场大资金还是选择蓝筹股寻求安全感；板块方面，海南、雄安新区都获得数亿元的DDE主力资金净流入的炒作。这几天包括海南、雄安新区、上海自贸区、粤港澳概念都先后有过发挥，其中海南板块是在节前最后一个交易日和节后第一个交易日两日游行情，而雄安新区在节后第一、第二交易日有过不错发挥，这时雄安为代表的区域概念走强主要受全国两会或地方两会密集召开利好影响。次新、题材的活跃，游资主导较明显，而大资金近期的动作不大，平稳为主。 博览观察员认为，周一沪指呈现震荡冲高格局，市场整体有所分化，创业板收复1700点关口，市场量能有所放大。虽然大盘6连阳，但经过普涨后，个股将开始分化，并且大盘一鼓作气收复节前失地的可能性微乎其微，甚至不排除有二次下探夯实底部可能。不过，从历年两会前后市场表现看，两会前后一个月全A指数取得正收益概率极高，上证综指在两会前后一个月均表现较好，而两会期间互有涨跌，但历史上跌多涨少，一方面两会前，政策环境偏暖，改革预期升温有利于提升市场风险偏好。另一方面，3 月往往是数据真空期，叠加春节前后流动性环境往往不差，为相关主题投资提供较好时间窗口。 技术上，沪市日线MACD指标绿柱缩短和KDJ指标线金叉向上发散运行，显示对应级别反弹还有上冲动能，收在13日线之上的股指有冲击21日线的欲望。不过，日线布林带中轨3379点向下倾斜对反弹构成压制，60分钟KDJ指标线运行到高位，显示大盘分时钟图上短线超买技术指标需要修正。沪市13日线暂成向下运行趋势，对收在上方的股指有向下反作用力，15分钟MACD指标红柱缩短与KDJ指标线死叉，提前发出对应级别回落调整信号，预计周二大盘回落休整再上拉冲击144日线3352点，然后小幅回落，沪市反弹压力位分别是3344点和3356点，强压力位3364点，调整支撑位分别是3307点和3294点，强支撑位3280点。 总之，周末消息面利好不断，注册制延后、三中全会提前、美股大涨等，使大盘继续出现高开的走势。本周初是重要时间节点，如果能顺利度过，意味后市回落力度和程度将明显下降，周一大盘虽强势，但只是勉强站上3330点一线颈线位，能否顺利度过还需今明两天确认。创业板站上1700点一线，使技术形态得到明显改善，一旦后市不能站上1770点一线，再次筑底态势又将形成，所以强势上涨后，不管大盘还是创业板都将进入决定真正强弱时刻。大盘注意能否站住3330点一线，创业板关注能否站上60天线。进入强弱时刻后，不追高操作，仓重的已出现大幅上涨继续收获新年红包。
春季行情仍在 三月或带来主题投资暖窗（一）
据安信证券统计近5年来的3月春季行情表现显示：3月上半月的A股涨跌概率各半，但下半月的指数表现非常亮眼。特别值得注意的是2016年。经历熔断暴跌的新年开局后，2016年A股在3月表现十分生猛，尤其在下半月各大指数纷纷暴涨。今年A股同样刚经历过大跌，具备较强的修复动力。难免让人浮想联翩，今年会否重演两年前的暴涨行情？ 如果把时间进一步拉长，据Wind统计，2000年至今近18年来的3月春季行情数据显示：3月上半月的A股上涨概率大致在56%左右，下半月出现上涨概率较大，3月下半月和4月上半月的上涨概率高达72%。从3月下半月到4月上半月的一个月内，上证指数累计涨幅均值为4.73%，其中2007年和2014年的上证综指涨幅约两成，2007年累计上涨19.19%，2015年累计上涨22.61%。 行业板块方面，统计近5年来春季行情的各大板块表现显示：从3月下半月到4月上半月的一个月内，有6个板块的平均涨幅超10%，分别是建筑装饰、房地产、建筑材料、电气设备、交通运输和纺织服装。但它们在3月上半月的表现不如人意，负收益居多。3月上半月表现最好的板块是食品饮料和银行，涨幅也仅达到1%，不过多数板块在之后一个月的表现亮眼。经历岁末年初的一场大落大起后，各大券商依然表示看好今年春季行情。 方正证券认为，按过往春节后大盘运行历史规律看，春季攻势有望在震荡盘升中展开，并挑战前期高点压力。节后投资重点在新动能，拥抱“新兴+成长”的新蓝筹。 国泰君安表示，扰动过后看好春节后的情绪修复，双节间的反弹行情有望开启，核心逻辑有三：1）海外影响弱化。受1月FOMC申明、非农薪酬增速数据等影响，市场对通胀预期升温，美联储加息进程加速的担忧使美股大幅调整。一方面定价权只会转移不会消失，外资的暂时性流出带动的调整作用力是边际递减，后续无须过分担忧；另一方面中国春节期间，海外股市情绪显著修复，零售销售及工业产出数据不理想缓解市场的担忧情绪。2）资金面改善。业绩暴雷，资管、信托等产品触及平仓线带来的“多米诺骨牌效应”暂告一段落，两融净流入由前周的-456亿元转正为上周的46亿元，陆股通等数据均同样改善。3）春节归来，聚焦两会。历史规律显示，万得全A指数2000年以来，提前一个月布局两会，胜率超九成；两会期间取得正收益的概率不足五成；两会结束后，取得正收益概率有所回升。春节前后流动性阶段性回暖，市场配置需求导致增量资金进场概率大，遇上数据真空期，清明节前反弹行情有望展开。 短期是情绪修复带动的反弹，真正反转的实现有赖于美国加息路径预期明晰及中国金融去杠杆落地，后续市场要重点关注通胀风险。2018年中国的通胀演绎节奏是影响货币政策（公开市场操作利率）强弱的核心因素，而这将影响我国金融经济出清速度和强度，当前市场普遍预期2月是年内通胀高点，全年通胀中枢在2.5左右，在原油和农产品价格走高背景下，下游需求不弱更易承接成本传导，PPI向CPI的传导将愈发顺畅。同时，输入型通胀不容忽视。清明节前后，增长和通胀数据引发的滞胀预期将是市场的核心风险。 前期市场回调是前期预期过分演绎及激进交易过渡透支的结果，全球经济复苏、企业业绩持续修复等核心逻辑并未改变。在此背景下，市场将继续以分子端（业绩）为中枢、以分母端（金融去杠杆及流动性）为波动，竞争优势边际改善的龙头企业在分子、分母端的超预期可能仍大于业绩较差企业，配置上仍然要坚守价值。对于成长股，仍需静待两大契机，具备其一即可：1）自下而上跌出绝对性价比；2）金融周期出清后，市场风险偏好系统性回升，成长板块盈利周期触底回升。资产负债表修复对损益表拖累作用减弱，资源品现货价格稳定条件下，龙头仍有盈利超预期可能，看好建材、钢铁、石化、有色、煤炭板块业绩证真右侧机会。全年视角看，金融地产上行空间仍有，下行过程加仓更佳，看好地产全年20%绝对收益空间，看好银行的估值修复。主题方面重点推荐海南旅游岛、乡村振兴、土地流转。根据历史投资规律及相关热点，对2018年春季行情十大潜在热点主题做出前瞻：高质量发展（先进制造业）、农业（乡村振兴）、环保（污染防治攻坚）、住房长效机制（租购并举）、改革开放40周年（海南旅游岛、上海自贸港）、医药、文化传媒、食品安全、军工。
春季行情仍在 三月或带来主题投资暖窗（二）
长江证券指出，市场在过去数个交易日反弹过程中，呈现“超跌反弹”和“景气度优势”两种属性。即在反弹过程中，市场关注度较高、业绩确定性同样较强、景气估值性价比较高的个股在回调前表现优异，而在反弹中依然表现强势；从行业及个股层面观察，将年初至1月26日涨幅前200的个股与年初至今涨幅前200的个股名单进行比较，变动股票数量接近一半。前期追求“政策博弈”、“趋势投资”、“博弈风格”的标的及行业结构在后期反弹过程中表现弱势。在自下而上数量统计下，市场正逐步意识到“淡化风格、深化价值”的重要性。影响风格的核心变量是不同风格相对景气度的变化。2018年成长价值两类风格的景气度差异并不显著，“淡化风格、深化价值”是正道。 从基本面角度出发，继续推荐地产+金融的大金融主线，建议坚守大金融板块作为全年的配置品种，而景气确定性，估值未到顶，配置比例低仍是大金融板块的三大推荐理由。同时，建议增加对周期板块的关注，在未来几个月开工季与数据不断验证的背景下，可能将是周期股行情一个非常值得关注的时间区间。重点关注三条主线：优质周期龙头的配置型机会、景气可能发生变化的子行业（自上而下关注环保排污许可证主线）、低估值行业的估值修复情况。此外，自下而上，建议投资者关注长江景气50组合。主题配置：关注半导体、5G和机器人等主题。半导体方面，政策和资本双重助力下，集成电路国产化风口已到来，关注紫光国芯、兆易创新、北方华创、长川科技、士兰微等；5G方面，政策推动叠加主题催化，有望迎来新一轮主题投资机会，关注中兴通讯、烽火通信等；机器人方面，行业高景气叠加政策扶持，关注埃斯顿、新时达、机器人、汇川技术、拓斯达等。 中信建投认为，1月社会融资规模同比下降，但新增人民币贷款2.9万亿元，远高于去年同期。信贷规模上升是由于去杠杆过程表外转表内导致，社会融资规模持续下行与当前实体经济去杠杆和金融体系去杠杆的过程保持一致。周期板块的上行将受到一定程度的抑制。货币供给紧平衡是货币政策的目标，流动性的节奏决定估值的高度。从海外经济看，美国物价水平达到2%加息的温和上涨目标，私人部门同比薪资增速达到2.58%，美股失业率为4.1%，已下降到金融危机之前的水平。这意味美国劳动力市场处于充分就业状态。美联储加息的条件完全具备。虽然海外风险得到一定程度释放，但美国长期国债利率将上行，抑制股市的估值高度，需要密切关注。 政策面，保监会再论监管长牙齿，监管逐步常态化与制度化，同时支持险资服务实体经济发展；《货币政策执行报告》延续稳健中性基调。下周逆回购到期量不大，而CRA陆续到期，但到期节奏与现金回笼大体匹配，二者可以基本对冲，预计下周流动性维持中性。央行重启逆回购缓和流动性，春节期间海外市场表现较好，风险得到一定程度释放。因此，从当前时间点到3月初，投资者都可保持相对乐观的态度，适度参与市场的反弹。 行业配置方面：一、春节期间，居民消费升级的趋势进一步凸显出来。在航空出行、餐饮旅游、高端食品饮料和耐用品消费等方面都表现的较明显。消费升级是中国未来经济转型和长期发展的趋势。二、去杠杆过程仍会进一步持续，大型商业银行的集中度和定价权会进一步提高，银行业的战略价值仍存在。因此，在相对乐观条件下，建议投资者坚守金融价值，把握消费升级。 兴业证券表示，2月底至3月初，三中全会与两会将接连召开，市场维稳预期增强。中央财经领导小组办公室主任刘鹤此前在达沃斯论坛上表示，中国将在改革开放40周年推出新的改革开放举措，并且一些政策可能超出国际社会预期，有助于提振市场风险偏好。二月是业绩真空期，一二月部分重要经济读数也要到三月中旬才合并公布，市场对业绩“地雷”的恐慌已暂缓。金融监管下资管计划及信托配资的突然收紧叠加股权质押风险导致的情绪恐慌或逐步消减，后续对个股可能仍有冲击，受影响的股票仍需规避，但对市场整体的情绪面冲击将逐渐减淡；美股阴霾渐散，对A股的负面冲击已逐渐弱化甚至转为正向拉动。美股引发的全球震荡加剧A股的调整幅度，一度成影响市场的主要矛盾。当前，美股在急跌后开始逐步企稳，并带动全球市场修复。美股对A股的负面冲击已逐渐弱化，至少其风险释放后短期内再度大幅震荡的概率下降。 投资策略：1、影视股：推荐“美好生活”下受益消费升级的传媒股。春节电影票房爆满印证消费升级，建议关注影视类股。2、航空股：当前的航空股类似去年的保险股，一方面受益消费升级，另一方面受益航空供给侧改革。17年冬春航季时刻总量增速明显下降，且结构更加合理，大公司市场份额得以稳固，未来几个季度供给侧改革影响将逐步显现，叠加票价改革提速，航空票价将拐头向上，具备较大弹性。3、大创新：大创新此前调整相对充分，估值水平和仓位结构显著改善，如市场调整结束进入反弹窗口，大创新板块将更具弹性。中长期，十九大报告对创新的地位强调增强，具备行业创新磐石的五大硬科技产业（电子、通信、机械、医药、电车等）将加速发展，其中基本面过硬的个股长期前景光明。 主题投资：1、年报业绩期，关注以周期行业国企为代表的高分红个股。2、一号文件发布，乡村振兴、精准扶贫等政策或迎来发酵。
今年“两会”重要性高于往年 “新热点”投资主线或贯穿全年（一）
目前美股VIX指标已出现改善、通胀预期较稳定且美债收益率上行斜率也有所放缓，表明美股对通胀及利率的适应性增强，美股大跌带来的A股幅度超预期的调整也已基本结束。A股从超调情绪中逐渐修复，接下来18年左侧的“两会行情”仍值得期待。 广发证券表示，2010-2014年，中小创业板往往在两会前表现更好、而在两会后趋于调整，但近几年两会对市场风格的影响已日渐式微，18年两会不是判断风格切换的重要考量因素。近期A股市场对风格切换的尝试更多源自于春节前急跌引发的短期冲击，中期风格切换的条件尚需等待。2011年以来，两会前投资者对传统热点的政策预期不断发酵，受益行业会前率先吹响上涨的号角，两会前1个月这些热点行业上涨的概率与获得正超额收益的概率基本超过80%。18年2月至今，上述传统受益行业涨幅与相对收益普遍为负，随着两会主题的热度升温，建议关注涨幅落后的环保、农业、传媒等。 除传统热点，每年两会还会有很多与时俱进的“新热点”不断涌现，更加代表未来变革的方向。“新热点”在两会前未被充分预期，因此市场表现平平，而会后接力，会成贯穿全年的投资主线。18年两会“新热点”前瞻：（1）高质量发展，（2）改革开放与区域规划，（3）乡村振兴与扶贫，（4）产业长效机制建设。 两会左侧的交易窗口仍平稳，除关注两会受益线索外，建议继续积极布局大周期。高杠杆低估值大金融（银行/地产/券商/保险），海外定价的基本金属（铜/锌/锡），具备加杠杆、扩产能逻辑的中游制造（基础化工/设备机械/材料包装），盈利稳定性增强、具备利润释放潜力的上中游周期品（建材/煤炭/钢铁/工程机械/重卡等）。 中信证券指出，对近期密集召开的全国性会议整体判断是：一方面，2018年“两会”的重要性明显高于往年。2018年是贯彻党的十九大精神的开局之年，是改革开放40周年，是决胜全面建成小康社会、实施“十三五”规划承上启下的关键一年，新旧规划均有可能性在今年加速落地；另一方面，十九届三中全会召开时间大幅提前至“两会”前，这释放的信号是时不我待，在全面建成小康社会的最后冲刺阶段，改革将提速。预计2018年市场节奏会受如下影响：（1）整体市场风险偏好会上升；（2）市场波动会比2017年大；（3）2018年政策将串联起更多A股行情主线。 梳理2010年以来，主要指数在会前/后一个月、会前/后一周、会中的表现发现，并没有哪个时间窗口内，所有指数都上涨，只有会前一个月这个阶段，除上证50外，其他指数大概率上行，就是说，“两会”前后，指数表现并不稳定。。通过梳理环保、食品安全、教育、“一带一路”等传统“两会”热点主题在会议前后表现发现，主题性行情还是值得参与，且获得正收益概率较大的时间窗口是会前一个月和会后一周，2018年，医改、环保、教育这些主题的参与性价比较高。 地方“两会”重点梳理，强调发展质量效益，20省市下调GDP目标。“三大攻坚战、供给侧改革、乡村振兴”是共同主题：（1）防范化解重大风险、精准脱贫、污染防治三大攻坚战，作为全面建成小康社会的重大关卡，被各省市放在2018年工作的重要位置；（2）推进供给侧结构性改革，一方面，继续强化“三去一补一降”，另一方面，强调在破除无效产能的同时，着力构筑新动能；（3）乡村振兴，与精准脱贫相辅相成。地方性主题而言，东西部省份各有亮点：多数西部省份强调基础设施建设，如四川省“四项重点工程”当中，就包括推进天府国际机场和国际空港新城建设；广西指出要聚焦以交通为重点的基础设施建设。东部则强调新区建设，如京津冀三省市规划推进雄安新区建设；广东省加快粤港澳大湾区建设；上海推进以自贸区为重点的改革开放。
今年“两会”重要性高于往年 “新热点”投资主线或贯穿全年（二）
对股市的影响而言，预计“两会”+十九届三中全会过后，对市场影响最大的政策仍会是供给侧结构性改革，但2018年工作重点会与2016、2017年不同：（1）“三去一补一降”而言，2016、2017年的重点在于去产能、去库存，而2018年将会推进“三去”的最后一步，即“去杠杆”，而且在资管新规等金融监管政策下，金融领域去杠杆其实已在稳步推进，预计2018年的重点政策会落地到实体经济去杠杆，债转股会是实体经济去杠杆的重要形式。（2）破除旧产能后，经济新动能的培育迫在眉睫，虽然目前没有明确的重点产业方向，但是在地方“两会”报告中被提及的，如：新消费、人工智能、大数据、高端新材料、5G等领域，更有可能受到政策扶持，建议关注新兴产业引导的主题投资机会。 安信证券认为，通过统计近年两会前后A股市场表现发现，整体上两会前后市场稳定性较强，尤其在过去三年A股市场无论在会中还是会议后一周，市场往往能有不错表现。今年比较特殊的一点是本周迎来三中全会。1978年以来，每一届中央的三中全会都涉及重大议题，基本是在当年的下旬（9-12月）之间召开，而这次即将召开的十九届三中全会，跟十九届二中全会（1月18日-19日）之间，仅相隔一个多月，释放加速推进改革的信号。在此背景下，倾向于未来一个阶段市场整体会稳中向好，投资者应立足于积极把握结构性机会。 通过梳理2018年1月地方两会情况，有助前瞻把握今年全国两会的重点。从今年地方两会看，除延续去年重点“供给侧改革”外，“改革开放”、“科技创新”、“生态”、“军民融合”、“乡村振兴”等很可能是今年两会重点线索，其中毫无疑问“改革开放”是最强主线。2018年是中国改革开放40周年，也正是我国改革事业承前启后，继往开来的关键节点。在这一时间点上纪念改革开放40周年，一方面是对40年来改革开放成就、经验和教训的总结，另一方面更是为了坚定改革开放的道路、全面深化改革。改革开放40周年是今年最大的政策主题。目前看，改革开放40周年主题可以细分为几条主线： 1、当前的世界格局和世界对外贸易背景与改革开放之初已出现较大的变化，我国新一轮的对外开放政策正在酝酿中。自由港将成我国对外开放的新高地，根据港口基础、政策基础和目前表态再综合城市定位和自贸区发展情况，上海自由港落地最确定，同时宁波-舟山和深圳的概率也较大。 2、中央高层希望将雄安打造为一座“未来之城”，向这座新城注入发展建设的新理想、新理念和新思路，使其成改革开放近40年之后，一片充满理想的新试验田。雄安的主要任务有：开创新的城镇化红利分配机制、探索新的城市规划、建设、治理思路、构建新的经济发展战略。目前雄安新区的“1+3+54”规划体系正在逐渐清晰，预计在2018-2020年进入大规模集中建设期，有望为雄安主题带来新的催化。 3、海南主题具有主题投资所必须的重要性、预期差与确定性：2018年是改革开放40周年，海南建省和海南经济特区成立“双30周年”。同时，海南是全国面积最大的经济特区，唯一的省级经济特区，全国唯一的省域国际旅游岛。时间点确定，重要性高、确定性大。对于未来可能出台的区域性政策存在预期差。 4、十九大报告强调要建立“多主体供给、多渠道保障、租购并举”的住房制度，这将会是房地产长效机制的核心。“房住不炒”将成我国房地产政策的主基调，长效机制的核心思想。房地产将回归其居住属性，淡化投资属性，弱化其在经济中的支柱地位。在租购并举这一表述中，“租”排在“售”的前面，说明房屋租赁将成未来一段时期房地产政策的主要着力点，是“多主体供给、多渠道保障”的关键元素。 5、十九大首次明确提出实施乡村振兴战略，这是服务于城乡平衡与农村现代化的重要战略，乡村振兴离不开激发农村各类要素和主体潜能的改革。农村土地制度改革，农村财政金融机制的改革与创新都有望加速。 未来一个阶段A股市场总体平稳，投资者需重点把握结构性机会，聚焦“改革开放”、“科技创新”、“生态”、“军民融合”、“乡村振兴”等投资线索，配置上重点关注传媒、通信、旅游、航空、零售等。主题重点关注军民融合、海南、大数据、区块链、智能制造、半导体、5G、新能源等。
注册制授权延期利好市场 辩证把握次新板块投资机遇
受国务院委托，证监会主席刘士余2月23日向全国人大常委会作说明，建议股票发行注册制授权决定期限延长二年。这次推迟，主要是由于目前在多层次市场体系建设，交易者成熟度等方面还存在不少与实施注册制改革不完全适应的问题，需要进一步探索完善。 前海开源基金杨德龙认为，A股市场经过二十多年发展，市场成熟度有所提高，但参与者的成熟度离实施注册制改革还有不小差距。另外，目前A股市场信息披露制度仍不健全，部分公司存在信息披露不及时、不完善、不准确等现象，严重损坏中小投资者利益。此外，A股退市制度也有待完善，而中国资本市场的退市制度还没有实现常态化。A股市场投资者的成熟度不够，加上在A股上市公司中，缺乏诚信的公司数量比成熟市场要多，更重要的是A股相关的法律法规建设不够健全，即对一些违法者、造假者的惩罚力度比较低，造假者的违法成本比较低。过去这些年，A股出现很多有问题公司，它们给投资者造成巨大损失，因此在A股实行注册制要非常谨慎。根据有关方面的表态，注册制改革的方向不变，但一定要考虑到实际情况，要等时机成熟后再推出注册制。所以短期内，不会推出实施注册制。 我国新股发行已进入正常状态，现阶段IPO排队的公司也在逐步消化，IPO堰塞湖问题有所缓解。值得注意的是，IPO审核从严成为常态，从2017年10月份新一届发审委履职以来，IPO审核从严把关，过会率连创新低，，从源头上严格把关，最大程度上保护中小投资者利益。现在A股市场处于从底部慢慢攀升阶段，大盘整体走势并不强劲，A股需要悉心呵护的一个市场，牛市的基础和牛市的信心还比较薄弱，在这时推迟注册制改革，对市场来说，体现了管理层对股市呵护的态度，有利于A股市场逐步走强。 业内人士指出，注册制授权延期2年，叠加证监会系统在2018年工作会议提出“改革发行上市制度，努力增加制度的包容性和适应性，加大对新技术新产业新业态新模式的支持力度”，无疑会在减少上市新股数量的同时，无形中再优化新股质地，近期表现欠佳的次新股有望获得“重生”。本次注册制授权的延期说明注册制正式实施还继续存在一定过渡期，预计由此带来的新股集中涌现压力短期还不会爆发，一定程度上有望提振市场情绪，结合近期新股IPO发行情况，次新板块或迎来投资机遇。梳理相关机构观点，多数机构认为，注册制改革授权延期有利于中小创和次新股的反弹。 A股市场稀缺性历来是资金的狂热追求焦点，次新股受追捧往往基于稀缺性。以往经验看，次新股的表现也多与新股发行有关。其中，2017年在新股发行提速背景下，次新板块全年跌幅较大，而分别开启于年初和8月前后仅有的两轮强势反弹行情均与新股IPO的短暂降温密切相关。数据显示，自2015年6月以来，深次新股累计下跌63%。日月股份、三角轮胎、天能重工、步长制药、赛托生物、博迈科、常青股份、金麒麟、上海环境、道道全、华达科技等先后跌破发行价。同时，新股赚钱效益持续下降，节前上市的养元饮品创新股开板最快纪录，上市次日便打开涨停板。按上市月份看，2月上市的新股平均涨停板数量降至4.11个，创1年多新低。从估值看，2016年以来上市次新股中，已有超过200只股的最新估值水平低于老股水平，占期间上市新股总量的近38%，其中近20只股动态市盈率已较对应的申万行业市盈率（中值）折让四成以上。 
西南证券认为，经过一年多的估值回归，加上注册制延期的因素刺激，2018年的市场风格将更均衡。各种类型的公司都将有不错表现，而中小市值公司将比2017年有着更好的相对表现。 川财证券认为，十九届三中全会和两会临近，注册制授权期限延长、IPO连续几周暂停等政策维稳预期上升，此外节后资金回流使短期市场尤其是对中小个股的风险偏好上升；叠加波动率上升；这均对中小盘有利。 恒泰证券认为，理论上看，注册制延期对股市是利好，因从供需关系出发，核准制利于维持上市公司的估值溢价。但实际情况看，去年IPO提速后，供给已极大提升，在稳健中性货币政策下，有限的流动性持续向龙头聚集，大部分股杀估值。综合起来，本次注册制延期，难以催生中长期整体性的大级别行情。一个好的现象是，新一届发审委上任以来，过会率显著下降，IPO节奏有所放缓。同时，注册制延期的消息发生在节后股市超跌反弹阶段。在情绪面偏暖背景下，短期投资者容易放大该消息的利好影响。两会前，股市有望继续温和反弹。结构性看，部分绩优次新股或受益。 金百临咨询认为，经过两年多调整，部分中小市值公司市盈率已回落到20倍甚至更低水平，比新股平均22倍左右的发行市盈率水平还低，这些个股已进入合理估值区间。而新股审核趋严、股票发行注册制授权延期、鼓励优质企业借壳上市等，将吸引市场参与者更关注中小市值上市公司，有利于中小市值上市公司的估值回升。一定程度上，将促使A股市场风格及资金流向发生转变。近期A股市场走势仍值得期待，特别是中小市值品种走势有望反复活跃。 综合2017年业绩预告至少增长20%以上，截至23日收盘市盈率较行业市盈率折让10%以上，按以上标准筛选结果如下： 
机密爆料
上市公司大单资金持续流入揭秘
新大洲A：未来将以新方案推动恒阳牛业重组
机构评级：一周最具上涨潜力20股
据博览财经大行研报平台统计，近一周有44只股被机构给予买入评级，其中14股被给予明确上涨上升空间。其中中航机电目标涨幅最大，预计目标价为13.53元，涨幅53.58%；立思辰随其后，预计目标价为13.69元，涨幅41.28%。 
投资日历
迎亚洲3D打印、增材制造盛会
| 
发表于 2018-2-27 09:12:13