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《下半周谨慎大于乐观》受美股杀跌影响，加之内在调整的双重要求，大盘大幅低开于年线下方，在十天线处受支撑反弹。盘中看周期股止跌反弹，而以白马股及代表的上证50延续杀跌且跌势未止，盘中反弹无力上触年线，尾盘跳水，成交量再度萎缩，中小板低开后向上反弹，但冲高回落，提示反弹受阻，做多乏力。趋势上，回调仍未完成。 从盘面上看，开盘老板电器由于业绩不及预期继续大幅低开，洋河股份受业绩不及预期影响也低开带动酿酒股调整。 随后半导体、芯片股走强带动创业板指数翻红，工业互联网概念股用友网络、宝信软件继续走强。另外受涨价催化的造纸板块表现脉冲拉升。部分创业板低位权重股也受到资金挖掘，中青宝、暴风集团相继反抽。午后开盘山西证券带领券商股脉冲拉升。稀土板块受稀土价格上涨刺激展开反抽，盛和资源午后走高。锂电池板块在雅化集团带领下继续活跃，创业板最终小幅收涨。 早上出了PMI的数据：50.3，算是不太好。延续着1月的下行趋势。本栏目在分析1月PMI的时候，就提到了年初经济面临下行压力，而2月制造业PMI加速下滑，进一步验证了该判断。 具体到A股，1月以来的经济数据走弱，进一步凸显了经济下行压力。股市经济基本面的支撑将减弱。此外，以老板电器为代表的下游围绕地产周期展开的品种，业绩不及预期，从微观层面说明企业盈利转弱。现阶段投资者应控制仓位，侧重防御。
 每日复盘
周四情报精选
政经证金
【新闻联播】
中国共产党十九届三中全会公报：全力以赴打好防范化解重大风险、精准脱贫、污染防治的攻坚战 中国共产党十九届三中全会公报：调整优化政府机构职能 建设人民满意的服务型政府 全国政协召开第七十一次主席会议 加强知识产权审判领域改革创新 国台办等29个部门发布实施31条惠台措施 北京至雄安城际铁路正式开工建设
【其他重要消息】
证监会主席：依法严办一批老百姓深恶痛绝的典型案例、严惩一些在市场上兴风作浪的违法主体 任泽平：点评2月中采PMI数据 证监会将对四大新兴行业独角兽IPO“即报即审” 李小加：今年还不确定会推出债券通 地方网监大队称正严密监控境外虚拟货币交易平台 公安部文化部全国“扫黄打非”办严肃查处一批网络游戏违法犯罪重大案件 壳交易再掀热潮 产业资本“扛大旗” 新基金入市 两月发了近2000亿元 美国四季度实际GDP年化季环比修正值增2.5%，预期2.5%，初值2.6%
行业概念
1、超级电容技术突破瓶颈，能量密度比肩锂电池 相关概念股：法拉电子
2、新神经网络芯片研发成功，速度快七倍功耗降九成 相关概念股：中科曙光
3、阿里云首次亮相移动大会，云计算产业前景广阔 相关概念股：银江股份
4、腾讯将推大湾区电子身份证，eID产业链望爆发 相关概念股：美亚柏科
5、爱奇艺拟登陆纳斯达克，影视内容合作方望受益 相关概念股：华策影视
6、多因素促镍价走强，高镍三元材料需求可观 相关概念股：海亮股份
7、润滑油巨头报价涨不停，或引爆涨价风潮 相关概念股：龙蟠科技
8、分散染料开启疯涨模式，行业盈利有望大增 相关概念股：闰土股份
【其他】
世界首个柔性直流电网开工建设 界面与财联社完成合并 打造中国财经领域“独角兽” IDC预计今年全球机器人与无人机支出1031亿美元 同比增长22.1% “金三银四”临近 钢铁行业分歧加大 上海发布智能网联汽车道路测试管理办法 我国首次海上火箭发射任务将由长征十一号执行 武汉发布2018年地补政策 轴距大于2.2米的纯电动汽车按中央50%补贴 广西推进住房供给侧改革，将开展住房租赁市场试点
个股情报
新股：
暂无
可转债上市：暂无 可转债申购：暂无
定增&重组
三维丝：重大资产重组停牌 山东华鹏：重组拟收购智能消防机器人企业沪宁智能 贝斯特：终止重大资产重组股票复牌 道氏技术：重大资产重组停牌 麦迪电气：重大资产重组停牌 赤天化：终止筹划定增股票复牌 *ST天成：终止重大资产重组 环球印务：停牌筹划重大资产重组 盛运环保：重组拟收购天宏阳光股权 东阳光科：重组上会股票停牌
重大事项
贵州燃气：无影响股票交易异常波动的重大事项 *ST丹科：撤销退市风险警示 银信科技：拟每10股配售3股募资不超6.06亿元 永安林业：重大事项停牌 步森股份：刘钧及其一致行动人谋求公司控制权
投资与经营
光线传媒：《唐人街探案2》票房已超28亿元 和而泰：拟收购铖昌科技80%股权股票复牌 文投控股：已支付收购万达电影股票交易所需定金 福达股份：携曲轴巨头ALFING设合资公司 红相电力：拟收购志良电子5%股权 鸿路钢构：中标1.72亿元项目 通光线缆：子公司中标中国移动项目金额占2016年营收13% 龙马环卫：中标近2亿元管护项目 卫士通：子公司中标3690万元招商局项目 优博讯：中标建设银行智能POS设备采购项目 恒立液压：拟5亿元扩建铸件项目 海格通信：中标2.4亿元中国移动项目 博天环境：联合中标近20亿元景观基建PPP项目 立思辰：中标3.4亿元PPP项目 宁波热电：拟逾4亿元投建30MW生物质发电项目 海信电器：收购东芝TVS公司事项已完成交割价格下调至4.53亿元 骆驼股份：拟联合海外车企10亿元投建新能源汽车电机项目 华西证券：获准设立9家分支机构 当代明诚：子公司成为中超球队当代力帆的独家商务代理 张江高科：参股公司出让万得信息4.73%股权 海大集团：拟15亿元投建动保、种苗等全产业链项目 深高速：广深沿江高速深圳段货车通行费将下调五成 京能电力：拟投建京泰发电二期项目 宁波银行：获准发行不超300亿元金融债券
业绩与分红
深天马A：年报净利超8亿元同比增四成 旗滨集团：年度分红拟10派3元 河钢股份：年报净利增长两成 星普医科：2017年度分配拟10转9一季度业绩预减 桂发祥：2017年度分配拟10转6派3元 浙江美大：年报净利增五成拟10派4.65元 雅本化学：2017年净利同比增逾3倍 乾照光电：年报净利同比增335%
增持&减持
老板电器：不存在应披露而未披露信息 獐子岛：扇贝消瘦符合历史规律未能预判到可能发生重大异常 *ST德力：实控人拟转让10.56%股份给锦江集团 同方股份：股东工银瑞信拟减持不超3.52%股份 鼎汉技术：股东阮寿国拟减持不超3%股份 拓维信息：副总拟减持不超708万股 卫宁健康：财务负责人拟减持不超60万股 弘亚数控：股东周伟华减持135万股 宣亚国际：股东BBDO拟减持不超100万股 中铁工业：控股股东计划增持0.5%至2%股份 欧浦智网：股东吕小奇的一致人再次被动减持股份 海兰信：86名员工响应增持倡议增持1466万元 常宝股份：拟回购不超3.07%股份用于股权激励 佛慈制药：产品出产价平均上调17.6% 毅昌股份：拟计提新乐视智家应收款坏账准备金2.5亿元 中材国际：参股公司太平洋电缆终止IPO审核 光大银行：董事会选举李晓鹏担任董事长
停复牌
今起停牌：道氏技术、麦迪电气、三维丝、环球印务、东阳光科、永安林业、*ST丹科、ST丹科B 今起复牌：*ST沈机、贝斯特、赤天化、贵州燃气、和而泰、ST成城
下半周谨慎大于乐观
【盘面回顾与展望】
28日，盘面属性：萎靡。活跃度>27日（极活跃>活跃>无趣>萎靡>极萎靡） 早盘：反抽板（涨停：三维丝）=>次新股概念（涨停：金创集团）=>工业互联网概念（涨停：东土科技）=>智能驾驶概念（涨停：万安科技）=>雄安概念（涨停：银龙股份） 午盘：地产板块（涨停：荣安地产）=>永磁板块（涨停：正海磁材） 涨停家数：57家 跌停板家数：7家 涨幅大于5%的个股：130家 跌幅大于5%的个股：32家 
点评：周三，受美股杀跌影响，加之内在调整的双重要求，大盘大幅低开于年线下方，在十天线处受支撑反弹。盘中看周期股止跌反弹，而以白马股及代表的上证50延续杀跌且跌势未止，盘中反弹无力上触年线，尾盘跳水，成交量再度萎缩，中小板低开后向上反弹，但冲高回落，提示反弹受阻，做多乏力。趋势上，回调仍未完成。 从盘面上看，开盘老板电器由于业绩不及预期继续大幅低开，洋河股份受业绩不及预期影响也低开带动酿酒股调整。 随后半导体、芯片股走强带动创业板指数翻红，工业互联网概念股用友网络、宝信软件继续走强。另外受涨价催化的造纸板块表现脉冲拉升。部分创业板低位权重股也受到资金挖掘，中青宝、暴风集团相继反抽。午后开盘山西证券带领券商股脉冲拉升。稀土板块受稀土价格上涨刺激展开反抽，盛和资源午后走高。锂电池板块在雅化集团带领下继续活跃，创业板最终小幅收涨。 早上出了PMI的数据：50.3，算是不太好。延续着1月的下行趋势。本栏目在分析1月PMI的时候，就提到了年初经济面临下行压力，而2月制造业PMI加速下滑，进一步验证了该判断。 具体到A股，1月以来的经济数据走弱，进一步凸显了经济下行压力。股市经济基本面的支撑将减弱。此外，以老板电器为代表的下游围绕地产周期展开的品种，业绩不及预期，从微观层面说明企业盈利转弱。现阶段投资者应控制仓位，侧重防御。
【热点板块分析】
超跌 点评：涨出了点板块效应，然上涨的个股实则关联并不大，从图形上来看多数是连续小阳后再脉冲拉板的节奏。除了开一字板的松芝股份外多数并未高开，涨起来的分时却很像，说明只是一时的情绪性跟风。超跌反弹为主，只能当短炒看待，整体难持续性走强，关键看能否有个别股走出超预期行情。
科技 点评：仍然是市场的主线，板块间轮动，只是板块效应有点下降，缺乏主导板块，这与大势氛围有关。周二强调的工业互联网概念崛起，这个题材多数还是走趋势而且是板块内个股轮番的节奏。幽兰行天下认为，无人驾驶概念在消息面刺激下崛起，不过力度太有限，持续走强的可能性不大。后市芯片、5G、工业互联网和软件等还会轮番表现，软件其实包括很多，云计算和大数据是主角，工业互联网炒的主要也是企业软件，短线而言除了走趋势的个股外有消息面配合的科技股会表现更好。
【其他涨停个股】
三维丝：两市唯一的三连板个股，底部崛起，低价小市值而涨起来容易，连续三天拉板都比较犀利。昨晚业绩休正公告降低了乱炒的担忧，其实环保概念也是支撑。本来作为唯一的三板票市场的关注度会更集中，有成妖的可能，无奈筹划重大资产重组事项而停牌，从而增添了不确定性，复牌时点很重要。 华联股份：阿里收购饿了么的利好刺激下两连板，周三开的不算高但拉板的力度却很强，从回报来看筹码比较稳定，只是买一占比有点偏大。低价是特色，周四还有继续表现的可能，只是分歧应该会加大，若不能继续强势涨停的话回落起来也容易，这种突发消息刺激而起的个股只适合短炒。 雪莱特：周二没开一字但周三更强，主要是有环保股三维丝刺激，封板后没多少抛盘但从回报来看却是净卖，周四还会有冲劲，只是这种上百万就能上榜的票不好判断持续性，盘口细微的举动就可能影响走势，宜边走边看，个人感觉接力难度有点大。 美晨生态：是一字后的换手板，沾边高送的因素而连涨，不过周三高送转并不在风口。这个票的弊端在于之前出现连续几根放量大阴棒，持续涨起来压力不小，短线不好再追涨接力。 东土科技：是工业互联网概念日内龙头，拉板的力度还不错，不过感觉人气有点欠缺，从盘面来看涨停时没怎么带动板块而板块回落却有影响它放量，故而隔日还有冲劲但周三抓住了的话才更有主动性，隔日再贸然追涨接力有不确定性，除非能够再强势涨停。 航发控制：是军工股，体现的是龙头强者恒强的特性，作为中盘融资股弹性却那么大超乎预期，隔日会有溢价，三连板则是个坎。 万安科技：直线脉冲涨停的无人驾驶概念股，这种票周三抓住了才是机会，板块力度不强会限制其持续性，直线拉板的节奏下买入量基本上很集中，很可能就是一家独大，隔天追涨接力的难度不小，两者会互相牵制。 今创集团：刚开板新股，上市第二天就开板说明质地并不受市场认可，估计是业绩连续两年下降影响，而价格高、盘大也是硬伤，轨交的题材倒算是个亮点。幽兰行天下认为，这种质地不是很特殊的新股难持续走强，新股板块氛围不佳也会加大接力难度。
价值掘金
将仓位降下来
【新进个股操作】无。 【持仓股动向】 
【收益曲线】 
【历史回顾】 
【操作纪律】 1、强制止损：-4%为强制止损位，在没有特别预先提示下，一经触发，强制执行。 2、强制止盈：当赢利>5%，且当日大幅拉高远离均价后，再从最高点下跌破均价，则需及时止盈。 3、强制平仓：当标的股盈利<5%，而持股周期大于4个交易日时，如遇盘中向下波动吞食全部利润，需强制平仓。 4、买入规则：原则上，开盘价即可买入；碰到特殊情况，视情况自行调节。高开幅度大于5%，视为无效调入，不予以操作。 5、卖出规则：前一日预先提示，方式有两种：1）提示“调出”--即开盘价即刻卖出，2）提示“待调出”--即自行视当日具体情况卖出，尽量保证卖出当日的波动空间，并尽量避免选择大起大落庄股（本产品统计方式则按均价计算）。 6、深套之后，解套卖出第一原则。 7、未给出特别提示情况下，每一只新调入标的仓位为10%（随行情的好坏在10%/20%/30%之间切换），百元以上标的，我会事先做安排。
板块跟踪
炒作热情逐渐转弱
【热点买入操作】无。 【热点卖出操作】无。 周二晚上各大连板龙头被停牌，连ST股都没放过，实践再次证明，四连板是目前的天花板。最受牵连的莫过于次新股了，周三板块全军覆没，南京聚隆闷杀了周二的打板客，淳中科技、天永智能等都是封死了跌停板（次新股表示咋涨的好好的又被妖股拖下水了呐！）其余连板股银之杰、美联新材、永吉股份等也是全天震荡熄火；监管干预使得板块效应减弱，但反弹趋势下资金对热点的挖掘热情依旧不减，无人驾驶、环保、雄安、军工、稀土、工业互联网等表现都较为活跃，但仅存龙头表演，跟风意愿不强；业绩有增长的超跌股成为周三最强风口，但都是昨晚发布业绩快报的公司，操作性较低，不予评价。 担心的事还是发生了，连板股被特停，一停就是多家，反弹过热之后被一盆水浇灭剩下一地鸡毛的事在股市经常发生不足为奇，不过近期由于暴跌修复情绪坚定还有两会预期的维稳，都使得市场热情没有完全熄火（又或者说是有意为之），周三创业板冲高回落马上又接着券商房地产的护盘，湖南人认为， 这说明这次会议密集区间仍然是维稳为主，那么大盘暴跌的概率会比较小，虽说四连板是天花板，但并不会出现过大的下跌空间。 
注：本表针对市场行情，主观筛选未来中短期适合关注的板块，通过“配置计划”展现我们对板块配置价值程度的预判，通过“市场热度”反应我们对当下市场趋势的思考。本表不对资金仓位配置进行指导。
深度调研
联德装备：国内面板迎投资高峰 或成模组组装设备龙头
联德装备是国内少数几家具备全自动模组组装设备研发和制造能力的公司之一，整线设计制造能力国内领先。华创证券表示，受益全球平板显示行业逐渐向中国转移，大陆迎来面板产线投资高峰期，叠加每年产品创新带来的设备更新，模组装备总计空间料将超过600亿，公司作为模组组装设备领域领先企业有望持续受益。具体看，有三点理由： 1、公司主营触控显示模组组装设备，受益下游景气盈利大幅提升。 
随着上市后，公司经营管理能力有望进一步提升，费用管控加强，盈利能力将不断改善。 2、显示面板产线新建+升级更新，模组设备需求超过600亿。据统计，大陆主流面板厂企业产线投资在建6500亿+在筹划2000亿，设备占比约70%，总计约6000亿空间。其中模组设备占比约10%，对应600亿新增空间。目前仍以进口设备为主，国产设备处于逐步渗透阶段。 
除新增产线外，由于手机显示模组工艺更迭频繁，模组设备总计存量空间超过100亿，目前最大的创新在全面屏，预计对应设备更新约15亿。同时手机行业标杆企业苹果的创新及组装供应商的变化，也将贡献大量设备需求。该部分设备国产化率高，国产设备占主导地位。 3、公司是国内模组设备领先企业，有望受益国产化率提升。公司收购华洋完善AOI技术，是少数具备模组组装整线方案设计能力的企业之一。 
同时，公司注重研发投入和新产品开发，紧跟市场潮流，产品有望从低世代LCD到高世代LCD、OLED不断拓展，不断拓展市场空间。 
此外，公司客户结构优质，富士康、欧菲科技、京东方等均是公司历史上前五大客户，确立了较高的品牌知名度，有利于产品的持续推广。在下游整线采购意愿加强的趋势下，公司有望率先受益。因此，预计17-19年实现净利润0.59/2.00/2.80亿元，对应EPS分别为0.82/2.77/3.88元，对应PE分别为65/19/14倍，维持“推荐”评级。
热点聚焦
鲍威尔讲话偏鹰 警惕海外风险扰动
消息： 博览财经消息整理，美联储主席鲍威尔第一次国会证词中表示，由于经济增长前景依然强劲，美联储预计将进一步加息，近期的金融波动应不会对美国经济构成压力，市场波动不会阻止加息步伐。近期数据还提高他对美国通胀逼近2%目标的信心。 点评： 2月鲍威尔多次表态，已向市场传递新一届美联储的政策主张，基调总体偏鹰。2月13日，鲍威尔在华盛顿发表就职演说时，重申了“美联储的政策路径会保持稳定”，意味3月加息概率依然很大。2月21日美联储会议纪要显示，大多数官员认为近期经济前景温和强劲，同意增加“进一步加息”的措辞。而本次国会证词看，“预计将进一步加息”强化了今年加息4次的预期。 这些言论与之前市场普遍预计的“鲍威尔和耶伦同属鸽派阵营”，及今年加息3次的预期形成较大反差。所以国会证词后，市场预期开始转向。美元指数重返90上方，金价回落，美股应声下跌。 此外，近期美国经济数据向好，指向经济复苏依然有韧性。1月非农就业人口增加20万人，超过预期的增加18万人，平均每小时工资年率创2009年以来最大涨幅。1月新屋开工总数年化升至1年来的高位。密歇根大学消费者信息指数录得99，为2004年以来第二高水平。 中长期看，美元指数能否反转，依然要看欧洲和日本的动态。近期英央行议息会议发表鹰派言论，未来欧央行退出QE的可能性很大，中长期美元指数仍将承压。但短期看，鲍威尔讲话对美元形成较好支撑。 鲍威尔的鹰派言论导致海外市场波动增大，对A股的扰动不容忽视。同时，这也暂时打破人民币短期强势的局面，对出口型企业形成一定利好，如消费电子等。当前市场对成长股的偏好有所提升，部分消费电子的潜力值得观察。据公开市场资料总结，相关标的：信维通信、大族激光、欧菲科技、均胜电子。
IPO审核趋严 留意次新股炒作潜力
消息： 博览财经消息整理，据统计，今年来已有22家企业终止IPO上市进程。其中，仅2月前半月就有10家拟上市企业打起退堂鼓。2017年全年，终止审查的企业数量为149家，仅12月有45家终止审查，其中35家终止审查时间发生在后半月。 点评： IPO审核非常严格，并不是因注册制方向出现变化，而是基于两点原因。首先，从主观意愿看，建设多层次资本市场，对主板市场上市提出较严苛的要求是合理的。若不能满足主板上市条件，还有新三板可以选择。因此IPO严格审核并不影响“积极推进直接融资”的方针。其次，IPO“堰塞湖”规模过于庞大，若不采取措施，无法消化，影响多层次资本市场建设进展。因此适当消减堰塞湖排队数量，也是对政策执行有利的。 中期看，注册制改革完全没有暂停，也没有暂缓，监管改革正在向实现注册制不断努力。市场之前对注册制改革的看法过于简单，有不切实际的恐慌（如2015年认为2017年注册制就要正式落地）。注册制需要复杂的配套建设，包括集体诉讼制度、多层次资本市场成熟度、消灭刚性兑付坚持风险自担等，这些配套制度没有，注册制改革不可能成功。因此IPO节奏放缓、注册制授权延期，均是合理的。 中期看，在短期市场风偏提升过程中，叠加IPO节奏放缓，对次新股不断炒作构成利好。激进投资者可考虑中期持续观察次新股炒作潜力。据公开市场资料总结，相关标的：合盛硅业、天永智能、华菱精工、淳中科技。
经济下行压力显现 股市经济基本面支撑或减弱
消息： 统计局消息，中国2月官方制造业PMI为50.3，连续19个月站稳荣枯线上方，预期为51.1，前值为51.3。中国2月官方非制造业PMI为54.4，预期为55，前值为55.3。 点评： 2月制造业PMI延续着1月的下行趋势。1月PMI或已预示年初经济面临下行压力，而2月制造业PMI加速下滑，进一步验证该判断。究其原因，2月春节停工有一定影响，但也需注意，即便剔除季节性因素，今年春节所在月份环比下行的幅度也大于往年的春节。说明除春节假期外，经济自身也面临下行压力。 分项数据看，新订单从上月的52.6大幅回落至2月的51.0，新出口订单从上月的49.5回落至49，继续处于枯荣线下方。说明国内外的需求同时走弱。而生产指数也从1月的53.5降至50.7，下行幅度很大，生产供给仍在收缩。库存方面，产成品库存由上月的47下降至46.7，原材料库存从48.8回升至49.3。原材料库存增加是受到企业节前备货影响。而产成品库存的降低同样是春节消费提升所致。但在新订单减弱背景下，未来产成品库存能否持续下降存疑。价格方面，无论原材料购进价格还是出厂价格，均明显回落。这对2月PPI或有一定负面影响，短期通胀压力依然不大。同时，需求走弱下，大宗商品价格或承压。 具体到A股，1月来的经济数据走弱，进一步凸显经济下行压力。股市经济基本面的支撑将减弱。此外，以老板电器为代表的下游围绕地产周期展开的品种，业绩不及预期，微观面说明企业盈利转弱。现阶段投资者应控制仓位，侧重防御。
发改委下达多项投资计划 留意制造业投资潜力
消息： 博览财经消息整体，近日发改委下达多项投资计划，同时各地万亿基建项目也纷纷上马。据不完全统计，目前25个省市公布的年度重点项目投资计划总金额超五万亿元。除交通基建，科技创新、环保、精准脱贫已成着力重点。预计今年基建投资高速扩张或难以为继，将呈现“降速提效”的鲜明特征。 点评： 中国作为基建大国，很长一段时间基建投资都处在高速扩张状态。但近一年多来这种情况似乎正发生改变：如去年我国包括武汉、包头等多个地区已被发改委批复的轨道交通项目被叫停，从今年发改委下达的投资计划看，我国基建投资正趋向于“降速提效”的方向发展。 究其原因，在金融监管加深及去杠杆大环境下，此举也是为了更好的防止地方财政风险的加剧。尤其当地方财政收入和基建需要的资金总量不匹配、甚至完全背离的一些项目更容易被叫停。 其实对基建投资进行合理控制更有利于我国经济的健康发展，虽然我国是基建投资大国，但现如今在供给侧改革持续推行下，未来的投资计划应立足于地方政府实际情况，并以高质量和高效率作为指导思想。如发改委最近批复的投资计划多以地方精准脱贫、改善环境、科技创新为主，此举也意味投资转型升级的趋势。 展望后市，中国经济进入新常态阶段，经济发展更注重“质”，可以留意制造业投资潜力，预计高科技制造业仍将保持强劲增长。据市场公开资料显示，相关概念股：三维丝、岭南园林、赛为智能、高新兴。
产业纵横
原油短期转跌 跟踪大炼化中期潜力
消息： 财联社消息，API美国时间27日公布，美国2月23日当周API原油库存+93.3万桶，预期+267.5万桶，前值-90.7万桶。消息WTI原油跌幅扩大至2%，布伦特原油跌幅扩大至1.85%。 点评： 短期看，受OPEC和IEA的言论和美元走高影响， WTI原油及RBOB汽油期货均呈跌势。在API原油库存和汽油库存录得增长后，油价持续走低，短期油价下跌催化剂并未释放完毕，可能有进一步补跌风险。 中期看，尽管油价高位回调压力出现，但油价维持高位仍是大概率事件。2018年，在需求向好（美、欧景气回升）和OPEC继续减产背景下，原油价格波动或主要缘自美国原油产量变化。但鉴于美国页岩油产量回升需要一个漫长的过程，而OPEC相关表态变化会刺激页岩油产量回升投资节奏出现反复，因此美油2018年产量激增可能性并不大。 具体到对A股影响。油价维持在55-70美元之间时，叠加欧美经济复苏步伐较为确定，大炼化板块整体盈利水平大概率维持高位，后续整体价值投资潜力仍值得投资者密切跟踪。据公开市场资料总结，相关标的：荣盛石化、桐昆股份、卫星石化、神马股份。
尼龙巨头再度上调产品价格 行业景气度有望持续
消息： 博览财经消息整理，2月28日杜邦发布涨价函，3月1日起将对Zytel® 和 Zytel® HTN尼龙产品上调380美元/吨，折合人民币2395元/吨。 点评： 年初以来尼龙产业链涨价消息不断，先是各大上游厂商宣布遭遇不可抗力导致原材料价格上涨，现如今尼龙产品价格也开始走高。关于尼龙涨价原因，简单看有几个方面： 首先，尼龙核心原材料己二腈、己二胺的供给持续收紧。由于全球己二腈的主要生产商为英威达和索尔维等巨头垄断，产能一直受到严格控制。而近日厂商纷纷宣布遭遇不可抗力进行停产，所以全球尼龙生产原材料价格都出现大幅上涨。 其次，全球经济复苏及汽车产业链发展致使尼龙需求向好。尼龙是一种用于制备尼龙纤维和工程塑料的重要化工品，在汽车行业需求占比较高。近年来欧美经济复苏及汽车产业的增长，致使需求端持续向好。 另外有一点值得注意的是，虽然尼龙生产的重要原材料己二腈一直被包括杜邦在内的国外巨头把持，但近年来我国己二腈国产化进程加快，预计两年内就可以进行国产，为了应对可能带来的产能放大，目前国外巨头欲通过涨价获取更多的利润。 展望后市，预计本轮尼龙涨价将提升产业链整体景气度，可留意A股中行业龙头企业的业绩改善预期，关注国产替代进程。据市场公开资料显示，相关概念股：神马股份、华鲁恒升、卫星石化、阳谷华泰。
投资策略
一支撑与一压力异常关键 警惕三月“开门”再现转换行情
内有蓝筹业绩不达预期，外有美股、港股大幅下挫影响，周三尽管中小创继续活跃，但大盘在蓝筹股走弱拖累下，走出震荡调整走势，两市总成交量较前一交易日减少约7.85%，表明外盘的走弱，场外资金观望为主，场内资金继续生产自救，“围城”效应弱化，市场信心不足。热点转换较快，除大数据、工业互联网外，没有明显可持续热点，市场赚钱效应回落，亏钱效应提升，机构资金继续挖掘超跌股主题投资机会，蓝筹股继续被机构资金回避，业绩不达预期成资金减持逻辑，业绩大幅预增股且股价处于底部的则受资金青睐。 综合市场人士观点，外盘跳水，市场低开很正常，关键在节后缺口是否回补，一旦回补，那么二次探底压力大，很可能要考验前低，无论多么风声鹤唳，只要这里不补就还是强势。市场止跌反弹趋势一般是先避免新低，缩量反弹，资金尝试做超跌反弹，一些跌幅较大品种明显反弹居前，期间还会有外盘冲击，能抵抗住，这样市场信心就能恢复，此时超跌反弹股活跃居前，因跌得猛，所以反弹欲望强，目前就是这个阶段。随着资金逐步回流，市场展开技术修复，均线从空头排列重回多头排列，最后形成持续性反弹热点，资金与热点的正循环。 技术上，周三大盘低开低走，一路震荡走低，午后收复部分失地，并呈价跌量缩态势。大盘跌破年线并留下一个6.8点缺口，与2月22日留下的缺口形成不规则“岛型反转”雏形，年线也由支撑转向反压，无论量能还是K线组合形态，大盘还处于下跌中继态势；多数中短时分时图技术指标底背离，短线盘中将有反复，但60分钟MACD指标死叉，大盘调整压力仍在；上证50指数K线组合为“岛型反转”，10日线失守，惯性调整压力仍在；创业板价涨量缩，形成量价背离态势，分时图技术指标顶背离，加之指数步入前期平台密集压力区，短线调整压力较大。短线技术上还有调整压力，还将向下探底，量能能否继续萎缩将决定探底能否完成。 整体看，市场一波恐慌下跌后，出现明显缩量源于套牢盘的就地卧倒，此时即便再跌也砸不出量能。反弹后则要注意随着解套盘和短线获利盘出现，就要有量能支撑，否则一旦急涨过快，往往会导致资金流出而再度下跌。这几天市场热点持续性一般，盘中切换快也源于此。贵州燃气再度被特停，对游资炒作情绪影响较大，毕竟市场行为加上盘外干预，一切就变味了，不过市场会有自己的修复，线游资还是活跃群体，而大资金近期动作较小，马上“两会”节点，等待大的政策明朗化因素，所以短期要有耐心等待。 博览观察员认为，受外围市场下跌影响，周三两市早盘全线低开，随后延续主板调整，中小创做多格局，沪指早盘跌破3250点，创业板尝试冲击1780点附近压力，午后市场继续涨跌不一行情，成交量虽略有回暖，但仍在5000亿之下，盘面看市场面临随时可能再现风格转换的趋势。技术看短期市场震荡走势应还有一两个交易日，随后伴随会议召开，主板护盘任务开启，市场将是另一番景象。三月第一个交易日，需警惕市场再度发生新的二八或一九转换行情出现，就是说防止从周四开始主板开启反弹模式，创业板开始调整格局。 技术上，沪市60分钟MACD和KDJ指标线成死叉共振状态，显示短线调整风险暂未彻底解除，股指本月收在5月线和13月线下后有回踩21月线3203点欲望，预计大盘上攻受阻向下补缺，股指没有回补2月22日早盘高开缺口前的反弹随时出现冲高回落。沪市30分钟布林带下轨3237点向下倾斜对股指构成牵引，15分钟MACD指标线由圆弧顶转化圆弧底，为对应级别反弹蓄积能量，预计周四大盘回踩10日线再拉起，然后受13日线逐渐下移压制小幅回落，沪市反弹压力位分别是3280点和3292点，强压力位3307点，调整支撑位分别是3242点和3219点，强支撑位3200点。 总之，周三大盘低开在3280点下方后击破3250点一线出现反弹，创业板低开高走后冲击1770点一线压力，使大盘虽继续回调，但仍体现强势，在连续两天回调后，3250点一线支撑虽跌破但快速收复，3250点一线重要性除是空间上的支撑点外，有效跌破技术上回补缺口就不可避免，同时二次探底的技术走势就有望形成。而大盘技术性回调出现时强弱在创业板，创业板关键就在1770点一线得失，周三开始冲击1770点一线，由于此前创业板进行的是月线级别调整，这里能否有效站住将关系到创业板调整趋势是否扭转，同样也关系到目前超跌个股的反弹是否能纵深发展，所以短线焦点就在大盘3250点一线支撑是否有效和创业板能否有效突破1770点一线压力。大盘短线关注3250点一线支撑是否有效和创业板能否站稳60天线。
创业板强势表现非偶然 未来真成长才能脱颖而出（一）
创业板自周一暴走后便便势不可挡，与表现疲软的大盘形成强烈反差。从创业板指数特别是创业板50指数明显强于上证指数看，主力资金极有可能选择主板中下跌充分的新兴科技股和创业板、中小板中的绩优蓝筹股。从资金流向看，创业板主力资金进出数量基本平衡。从盘面看，主力资金对所谓“题材股”已兴趣不大，而更多关注科技股中的绩优、成长股。整体看现在市场更倾向于中小创，“两会”召开之际预计中小创中的新兴产业股会受到市场关注。 深圳新里程投资董事长赖戌播认为，市场近两天的走势风格转变，基本的政策因素是注册制延期，利好创业板中小板。过去所谓白马股持续上涨和创业板持续下跌形成剪刀差。市场现在是对剪刀差进行纠正，主力资金开始关注新兴科技产业的中小创股，特别是高成长股。绩优股或业绩较差但成长较好的股，都是主力资金选择的目标。预计这类科技股行情在美国股市科技股浪潮刺激下，会延续一段时间。但市场也没有放弃对白马股的关注，待白马股跌到一定时候，很可能主力资金会再回头抄底。 深圳卫视知名财经评论员宋磊岩表示，创蓝筹之所以为今年投资主题之一，主要是注册制延期二年的政策驱动，其次是调整到位，从4037点到1571点已基本充分，第三是调整时间已达30个月。时间、空间都具备反弹条件。从创业板年报看，整体收入、利润有所提高和增加。估计今年市场大概率就是传统行业白马股和创蓝筹成长股双轮驱动、比翼齐飞。未来3个月到半年内，应是科技股中的绩优股、成长股引领风骚。操作上，应深入研究年报，把创蓝筹十大成长股锁定，从年报中掘金找黑马。另外还看主力资金动向，创业板、中小板中成交额高且股价持续上涨的股，值得重点关注。选重点行业龙头的低市盈率股，不选问题股、亏损股、高市盈率股和主力资金出逃股。 招商证券指出，资节前大幅流出已被近两周连续流入所逆转，节后两周外资累计通过陆股通流入99.6亿元，增持标的仍是食品饮料（贵州茅台、五粮液）、电子（海康威视、大族激光）、金融（中国平安）等行业龙头标的。周二晚鲍威尔众议院作证时对经济、通胀的乐观表述对美元形成明显提振，但渐进加息的表述使美元指数短期内可能仍将维持震荡，这有利于国际资本流向新兴经济体。但本周来A股中小创表现明显优于上证50，出现一定风格切换迹象，中小创的超跌反弹，主要解释有估值水平较低、节后市场流动性意外宽松、注册制延迟的短期政策消息刺激等。如果从关注的“收入分配红利”看，劳资关系向企业盈利方面倾斜，自然将利好聚集大量高技术人才的科技创新企业，即所谓的“人才密集型”企业，而这传统上仅被识别为“工程师红利”。这可能也是近期科技股表现较好的驱动力之一。 广州万隆认为，创业板表现较强原因可从三点得到解释：首先，美联储最新表态不预判加息次数无疑增加未来全球市场的不确定性，作为外资重仓配置的大盘蓝筹股首当其冲受到冲击并拖累大盘；其次，老板电器为代表的高位蓝筹业绩增幅低于预期的不利影响进一步发酵，机构对部分消费白马估值与增速不匹配的担忧加大；此外，2月官方制造业PMI数据出现明显下滑也对市场信心造成打击，所以短期大盘指数不可避免承压，越来越多资金只得顺势调仓围绕超跌中小创做文章。 进一步看，虽然成长题材股继续活跃，但受大盘持续走弱拖累，两市整体赚钱效应也持续滑坡。同时，由于热点轮动速度也明显加快，无疑削弱资金跟风追涨的意愿，从芯片到苹果概念再到无人驾驶和网游概念，热点炒作继续呈现出散乱无章的特征。另外，两市跌停板数量明显增加，这一现象出现说明局部恐慌杀跌情绪有所升温，所以博取超跌反弹收益的投资者注意见好就收，切勿过分追涨反弹空间已较充分的超跌股，尤其业绩与估值不匹配的伪成长股更需逢高抽身，避免竹篮打水一场空。操作上，热点轮动加速加大短线博弈难度，投资者不如安心围绕“超跌”+“业绩”两大核心着手布局低位股，耐心等待轮动拉升带来的补涨机会。尽管短期成长题材股受资金持续追捧并导致市场风格偏好强于大盘蓝筹，但后市能否进一步走强还会在业绩上见真章，唯有业绩增速确定性高而估值又不贵的真成长品种才能真正脱颖而出。
创业板强势表现非偶然 未来真成长才能脱颖而出（二）
天风证券徐彪指出，布局低估值成长龙头股的时机已来临，未来将面临三级火箭式的向上驱动力，成今年最重要的投资机会。 1、一级火箭来自风险偏好触底回升。1月底来A股市场出现快速回调，成长股再次明显下跌，风险偏好被压到极低水平。目前成长股出现超跌反弹迹象，风险偏好触底反弹是主要驱动力。wind统计数据显示，截至2月9日，易方达创业板ETF2018年的申购份额已达25亿，资金悄然流入成长股，意味市场对成长股的风险偏好开始回升。风险偏好回升的基础在龙头成长股估值已降低到历史低位，中证500和创业板2018年的预测PE分别为18和22倍。与美国相比，A股中以TMT为代表的成长龙头的估值水平也已不算太贵，如果考虑到A股成长性更高，其估值更是显得偏低。近日证监会提议将注册制实施延后，将进一步提升对成长股风险偏好。注册制延后，意味中小股票的供给还是会受到行政管制，这无疑会降低对现有中小股票的估值冲击。 2、第二级火箭将来自业绩。对成长股龙头公司2017年业绩情况进行拆分，中小板指在2017Q4加速18个百分点至36%，传媒龙头在Q4加速25个百分点至33%。但市场对此还没有完全认识到，主要是龙头公司的业绩加速隐藏在整体中。随着进入年报和一季报披露期，龙头成长股业绩增长得到确认，会给其带来第二级向上推动力。需提醒投资者，看好的是成长股中的龙头公司，其竞争力强、业绩稳定性好。对散乱差的中小公司还是建议保持谨慎。成长股会继续保持分化。 3、第三级火箭将来自利率水平的回落。这个驱动因素将在二季末或三季初出现。随着固定资产投资的回落和融资需求的放缓，市场利率水平将出现下行，这有利于提高市场的估值水平。由于成长股的业绩与经济的关联度小，业绩稳定性将好于周期性行业，届时成长股的相对估值优势就会进一步显现。 上述三级火箭将在今年给予成长龙头股持续的驱动力，目前第一级火箭已点火，建议投资者优选一季报超预期的成长股布局，准备迎接第二级火箭的推动。 钱景财富董事长赵荣春认为，从创业板整个历史周期看，2015年6月左右创业板一个新高，高点到现在为止过去有三年。从本身A股市场风格看，从过去一年对大盘蓝筹股、绩优股、行业龙头的追捧，到目前为止行业整个风格有所转变。到对未来创业板的认同需要一个时间，这个时间可能或快或慢，但整体上创业板步入一个相对估值区间比较合理的这种态势。从整个创业板估值看，要历史和横向比较。从历史比较，从较长周期看，目前创业板估值水平PE，按静态PE的水平大概37、38倍水平。跟国际比较，纳斯达克也就是35倍左右水平，其实它是相对不贵的。但历史高点讲，40、50、60倍时候比也是比较低的，从这个角度讲，目前创业板估值水平相对比较合理。 整个中国在过去改革开放40年里边，完全或说很大程度上满足衣食住行的需要。未来中国更多是从以出口为导向的增长模式，转化成以中国自主内在循环自我消费为主加中国创造这样一个逻辑。所以在这样一个环境下边，整个中国未来在几个方面更多会得到关注，一是每个人对自身健康的关注，医疗这个领域。二是对下一代的成长，要培养合格的下一代人才，教育的关注。三是作为一个崛起的大国需要有文化自信，在这样一个情况下，对文化传媒领域要有新的建设，这能看到的跟老百姓生活息息相关的几个方面。最重要的一个是高科技这块，互联网、芯片、通信5G、物联网、人工智能等，这些领域都是未来值得关注的，还有一个很重要的环保。所以，医疗、教育、娱乐或说文化三大方面，以计算机、物联网、人工智能为主的高科技，是未来持续值得关注的领域。
前瞻两会“新变化” 把握主题投资“新风口”（一）
从历史看，春节后到全国两会开幕前后，A股市场相对活跃，两会通常是各项政策、产业规划的密集讨论期，与会议相关的主题和概念股受此利好，板块性机会比较多。 业内人士分析认为，历年全国两会的召开均与A股市场行情呈现一定的正相关关联。如2013年两会重点关注雾霾防治问题，PM2.5、环保等主题指数超额收益显著；2015年两会提出“互联网+”行动计划，电子竞技、网络游戏等主题涨幅较高。万和证券分析师朱志强指出，眼下与春节距离甚短的两会，可能带来的主题投资机会正被市场格外重视。因此两会前后的行情值得期待。 广发证券指出，2017年两会政府工作报告中首次提及了人工智能，AI相关主题政策催化效应较为明显。据预测，两会重要议题可能涵盖制造强国、三大攻坚战、改革开放、乡村振兴等方面，因此其建议围绕高质量发展、改革开放与区域规划、乡村振兴及扶贫、产业长效机制建设四条主线布局投资。 一些卖方机构已作出类似判断，如国泰君安分析师李少君提出，两会或将带来主题投资暖窗。主题投资结构有重回“聚焦”趋势，胜率处于历史均值水平，容错率大幅改善。提前消化利空，一定程度也提升2018年两会投资的胜率，2018年两会或带来主题投资暖窗。2018年的两会十大潜在热点主题则可能包括高质量发展（先进制造业）、农业（乡村振兴）、环保（污染防治攻坚）、住房长效机制（租购并举）、改革开放40周年（海南旅游岛、上海自贸港）、医药、文化传媒、食品安全、军工。 更有部分分析人士将主题投资聚焦在更垂直的领域。新时代证券分析师邱懿峰指出，伴随两会出台的环保政策，环保板块有望迎来估值修复。A股环保标的稀缺性更凸显。此外，2018年全国两会将于3月初召开，预计届时环保政策将密集出台。随着两会召开临近，环保板块迎来估值上修催化剂。 华创证券认为，每年2、3月地方及全国两会所释放的政策信号对指导全年资本市场投资方向有着重要意义，今年与往年最大的不同当属近期中共中央政治局所决定的，将中国共产党第十九届中央委员会第三次全体会议提前至两会前，三中全会与全国两会会在2月底-3月初时间相继召开，标志以主席为代表的中央将把机构调整与重大人事任命进行统一改革，或代表新一轮改革“顶层设计”完成，两会后进入实干阶段，在政策密集出台的风口，全国两会将要释放出的经济、改革信号更应受投资者关注。 对本次两会可能存在的“新增”看点，通过两条主线挖掘潜在投资机会：1）自上而下看，历来年终中央及部委的重大会议——如：中央经济工作会议、年终政治局会议、中央农村工作会议等是新一年经济工作的“总纲”，而两会政府工作报告则是对“总纲”细化下的“蓝图”。因此，17年中央经济工作会议、年终政治局会议、中央农村工作会议等新提法或将成为18年两会最为重要的“增量”内容。2）自下而上看，全国“两会”代表由地方两会选举产生，可看做地方两会在全国层面的总结与升华。因此，18年地方两会的新动向、关注点或是全国两会及政府工作报告的重要前瞻指标。
前瞻两会“新变化” 把握主题投资“新风口”（二）
从大盘指数看，上证综指、中小板指和创业板指在“两会”前后“赚钱效应”有较明显风格变化：整体看，呈现会前优过会后，会前中小创好于上证综指，会中喜忧参半，会后上证综指优于中小创。历年“两会”主题往往会成市场投资热点。综合近五年情况分析，绿色环保、三农、医疗改革、居民消费、社会保障、教育改革等关乎人民群众的重大民生热点话题基本年年提及，从相关概念近5年市场表现看，运行规律有如下特点：“两会”前夕投资者对政策预期开始发酵，市场热点轮动良好带动市场活跃度，13-14年“两会”召开前两周相关热点概念市场表现达到高点，15-17年“两会”召开后两周收益达到高点。除每年较固定的“两会热点”外，每年最重点强调或首次提及的“增量部分”，对应二级市场主题与板块往往能获得更高超额收益，往往也是当年“两会行情”的重要主线。2017年“两会”关注一带一路及自贸区对外开放战略，与之相对应的丝绸之路、一带一路、粤港澳自贸区、中日韩自贸区、福建自贸区等热点板块表现突出。2017年“两会”还将人工智能上升为国家战略，人工智能板块也在近三年首次进入前二十。同时，2017年政府工作报告首次提到“第五代移动通信技术（5G）”，5G首次进入概念类板块并产生超额收益，表现相对较好。 除历年两会通用性规律外，2018年作为19大后的“新时代”开局之年，及改革开放40周年，新的改革思路或将对未来5-10年中国经济蓝图产生重要影响。为此，重点研究历次党代会，特别是第二任期党代会后的首次两会中的重点强调的内容（第一任期的党代会后或以人员换届等党务、政治工作为主），对未来五年相关行业、改革等带来的实质性产业影响。 98年两会明确强调：加快普通民用住宅建设，积极推进住房体制改革，采取切实措施促进住房商品化，使居民住房建设成为新的经济增长点。之后，我国政府出台一系列政策支持房地产行业。98年国务院发出《关于进一步深化城镇住房制度改革加快住房建设的通知》，确定停止住房实物分配，逐步实行住房分配货币化。主要的房地产调控政策包括：实行住房市场化改革，吸引社会资金进入房地产领域，促进房地产发展；通过商业信贷、住房公积金为购房者和投资者提供融资，增强房地产企业开发能力和居民购房能力；通过免个人所得税、免征营业税、契税减半等税收政策提高居民购房和银行发放贷款的积极性。因此房地产市场获得政策鼓励与信贷支持，发展平稳。1998年-2007年十年间，中国经济平均增速达12%，人口城镇化率从33%提升至46%，城镇居民可支配收入从5100元上升至13800元。同时，这十年也是房地产行业高增长、高回报的“黄金期”：1）有效拉动经济增长，对国民经济做出重大贡献。随着产业规模的扩大，我国房地产业已经逐步成长为国民经济的重要支柱，有效拉动我国经济增长，2007年房地产业增加值占GDP比重已达1.8%，2008年房地产产业增加值1.27万亿，超过2000年3倍，年均增长15.1%；2）显著改善居民居住条件，有力促进民生发展。2000年-2008年我国累计竣工商品住宅32.9亿平方米，城镇人均住宅面积由2000年的20.3平方米增加至2008年的28.1平方米，居民居住条件显著改善，同时住房成套率由72.7%提升到81%，居住房屋质量、品质均有明显提升；3）形成了较大的开发规模，房地产市场体系逐渐成熟。 2008年召开的两会为胡锦涛第二任期内的首次两会，提出推进产业结构优化升级，坚持走中国特色新型工业化道路，推进信息化与工业化融合。而高新技术产业和战略性新兴产业作为实现中国特色工业化发展的支柱产业备受关注。两会提出着力突破新能源汽车、高速轨道交通、工农业节水等一批重大关键技术。继续实施新型显示器、宽带通信与网络、生物医药等一批重大高技术产业化专项。充分发挥国家高新技术开发区的集聚、引领和辐射作用。新能源汽车作为汽车产业发展大方向，被列为战略新兴产业，一直以来受党中央和国务院的高度重视。从2008年两会政府报告首次提出发展新能源汽车产业至今已走过近十个年头，而中国新能源汽车产业伴随国家政策的不断演变迅速推进，中国新能源汽车造车运动悄然兴起及产业的蓬勃发展离不开国家政策的逐步完善。 经过几年政策推动（补贴类的优惠、推广类的加码、各地方支持），新能源汽车产业在经历2-3年的积累期后，业绩在2013年形成拐点（增速扭负为正）。2013年9月四部委联合发布《关于继续开展新能源汽车推广应用工作的通知》及11月新能源汽车推广应用城市扩充为28个等产业政策支持，新能源汽车业绩也开启真正意义上的爆发，一直持续到2016年底，增速均保持正数。2008年至2013年新能源汽车产销量增长缓慢，14年开始呈井喷态势，不断增长。同时中国电动汽车在全球的比例也在不断增加。从资本市场反应看，正是在2013年初，伴随行业业绩拐点，股价开启真正意义上的主升（不畏熊市调整与去泡沫化进程），同时，整体行业估值也由于产业红利的不断释放而没有过度泡沫化（即使在15年牛市期间也仅略高于09年时期），并且16年随着业绩持续释放，整体股价虽呈上涨趋势但估值仍稳定在中枢附近，核心因素也在产业层面新能源汽车产销量不断扩张带来的业绩支撑。
前瞻两会“新变化” 把握主题投资“新风口”（三）
通过梳理近期重大中央会议，如中央政治局会议、中央经济工作会议、中央一号文件等，及各地方政府工作报告新增或着重强调要点，聚焦三大核心关注点： 一、乡村振兴与精准脱贫。今年两会应关注三方面：1、从各地两会目标看，今年精准扶贫将进入大力度推进之年，根据我国现行扶贫标准，截止2017年底，中国约有3000余万年均纯收入2855元以下的绝对贫困人群，需在三年内完成脱贫。而根据对18年各地两会梳理，各省市今年扶贫目标均较以往有所扩大，全国各省市今年脱贫目标加总超过1500万。这意味今年将有一半贫困人口脱离贫困状态，作为收入极低的群体，较高的边际消费倾向，意味其收入的提升将很大部分用于消费的支出，进而助力大众消费崛起的大趋势。2、从扶贫方式看，精准扶贫有特色产业扶贫、劳务输出扶贫、易地扶贫搬迁、交通扶贫、生态保护扶贫、教育扶贫、健康扶贫与社保兜底扶贫及金融扶贫等八个重点。其中，特色产业扶贫占比超过一半以上。未来国家有一定可能性以专项基金等方式系统性地支持光伏、农村电商等适于扶贫的产业进一步发展。3、易地扶贫与劳务输出扶贫是精准扶贫的另外“半壁江山”。配合户籍制度改革，与农村土地制度“三权分置”改革的推进，或推动农民工加速进入城市群“安家落户”。而根据对农民工消费习惯的调查，70%的农民工没有明确的品牌的意识，习惯于消费周边人相同的品类。农民工进入城市群“安家落户”后，有助于消费习惯由当地杂牌向全国性品牌转变。进而有助于大众消费品龙头集中度提升。 从今年一号文看，今年乡村振兴看点在：1、农村土地制度改革破冰，适度放活宅基地流转，允许农村经营建设性用地被首次提及，在2014-2017三年试点后，预计今年或进入全国性推广阶段。而土地作为农民重要乃至唯一的资产，盘活将系统性增加农民财产性收入，并增加其消费购买力；2、土地“三权分置”改革与鼓励农村转移就业同时推进，农民整体进城“安家落户”方案有望加速。在上述土地制度加速下，配合户籍制度改革，或为农民提供农村土地置换城市户籍、就业及住房的“安家落户”提供可能性。而农民在城市群“安家落户”的加速将加速种植龙头规模化集中度提升及大众消费品牌化的大趋势。 二、供给侧结构性改革转向“新动能”。供给侧结构性改革转向新动能背景下，关乎中国未来转型方向的五大战略性新兴产业代表的“大国重器”——5G、集成电路、面板、新能源汽车、创新药等或成为重点支持的方向，同时，重点关注工业互联网、高密度能量电池以及智能汽车形成的战略新兴“新动能三剑客”：1）工业互联网：2月26日为贯彻落实《国务院关于深化“互联网+先进制造业”发展工业互联网的指导意见》，加快推进工业互联网创新发展，在国家制造强国建设领导小组下设立工业互联网专项工作组；2）高密度能量电池：2月13日，四部门调整新能源车财政补贴政策：提高电池系统能量密度门槛，鼓励高性能动力电池应用；3）智能汽车：根据今年1月发改委新闻发布会内容，其正在以市场化运作模式，凝聚汽车制造骨干企业、信息通信领军企业、互联网龙头企业、重点科研单位和高等院校、金融机构等多方力量，共同组建国家智能汽车创新发展平台，形成发展合力，承担战略任务，保障战略落地。 经历前期试点探索，18年上述五大战略性新兴产业及“新动能三剑客”或迎来两个重要举措支持：1）国家产业基金支持。2014年9月成立的集成电路基金，目前规模已达1300亿元，由“大基金”撬动的地方集成电路产业投资基金（包括筹建中）达5145亿元。集成电路行业及龙头企业取得明显发展，目前大基金累计有效决策60余项目，涉及近50家企业，在集成电路产业链各环节前三位企业的投资占比达到70%以上，有力推动龙头企业核心竞争力提升，如由大基金投资的长电科技、紫光展锐分别列全球封测业第3位、设计业第10位。在集成电路I期基金取得良好成效基础上，除已在酝酿的集成电路基金第二期之外，5G、面板、新能源汽车、创新药等关乎“大国重器”的战略性新兴产业也存在得到国家基金大力加持的可能性。同时，在研发支出纳入GDP考核的“倒逼”下，18年地方及社会资本或将进一步参与对上述战略性新兴产业的投入规模。2）减税降负助力培育经济发展新动能。去年4月，国务院出台六项减税政策，构成“1+4+6”系列减税政策体系。“1”是1项增值税简并税率政策。“4”是4项新增所得税减税政策，包括扩大享受企业所得税优惠小微企业范围、提高科技型中小企业研发费用加计扣除比例、开展创业投资企业和天使投资个人有关税收政策试点、推广商业健康保险个人所得税税前扣除试点政策等。“6”是指6项执行到期后今年延续执行的税收政策，包括物流企业大宗商品仓储设施用地城镇土地使用税政策、有线电视收视费增值税政策、农村金融税收政策等。2017年，我国通过实施减税降费政策，已减税降费超过1万亿元。减税降负将进一步为高新技术企业、双创企业减轻企业负担，进而起到激发市场活力、促进供给侧改革、助推经济高质量发展的作用。
前瞻两会“新变化” 把握主题投资“新风口”（四）
三、对外开放新格局。两个改革开放总设计师邓小平“钦定”的区域——粤港澳与海南值得投资者高度关注： 1）粤港澳大湾区。以深圳、广州为核心的粤港澳大湾区，作为改革开放的起始之地，同时，粤港澳大湾区规划即将出台是今年关注的焦点。除政策因素外，从基本面分析，粤港澳大湾区是中国城市群中最有潜质向“世界级城市群”突破的区域之一：从人口看，粤港澳大湾区上承过去20年“人口红利”，下接未来10年“工程师红利”，是中国最有可能建设成国际性大都市圈的地区。在人-户分离型城镇化发展之中，以粤港澳为核心的广东每年净流入122万，成为中国人口净流入最强区域，充分享受人口、人才所带来的红利；从产业看，从发改委公布的战略性新兴产业景气度数据看，2017年广东GDP与战略性新兴产业景气度位于全国前三。产业带分为由东岸知识密集型产业带，西岸技术密集型产业带和沿海生态环保型重化产业带协同组成。从创新发展看，东京湾区产、学、研协作平台，科研经费的大力投入与成果高校转化是其核心经验，而粤港澳大湾未来看，研发经费约占GDP3%，与美国、德国处于同一水平线，中高端制造业属全国最强区域之一；从配套基建看，构建交通便利、宜居宜业的城市环境是旧金山湾区核心经验之一，对粤港澳地区实现“12312”交通圈，即广州与珠三角各市1小时通达，珠三角与粤东西北各市陆路2小时左右通达、与周边省会城市陆路3小时左右通达，广东与全球主要城市12小时通达。因此，从投资角度看，在粤港澳大湾区向更高水平发展过程之中，湾内拥有优秀土地储备及拿地能力的龙头房企、区位优势明显的港口龙头及区域内优势明显的支柱产业龙头值得投资者高度关注。 2）海南。海南作为中国最大经济特区，4月将迎来建岛30周年。海南或迎来国际旅游岛及自由贸易岛发展的重要拐点。从基本面看：海南本身大发展看，借鉴国际旅游岛——佛罗里达优秀经验，美国人均收入和财富的增长带来的旅游和消费升级需求是佛州旅游岛发展的最核心驱动，目前中国人均GDP8000美元处于美国第一、二次跨越关口，并且中国消费理念向“富日子富过”转变之中政策助力或将使海南发展迎来腾飞。从发展内驱力看，海南省总体规划纲要提出将生态与发展作为“出发点”和“归属点”，突出海南“生态、经济特区、国际旅游岛”三大优势，海南省未来发展重心依旧是以旅游服务业为主的第三产业。如今正是中国跨入“大众旅游时代”之际，预计未来海南旅游业将拥有巨大的消费需求和广阔的市场前景。从产业看，根据海南省“十三五”规划，海南基础设施将迎来六个维度的全面提升：建25条海南环岛旅游风景道，计划投资135亿元，修建现代有轨电车，项目概算总投资14.77亿元，“四方五港”、首条环岛高铁、四大机场全面升级，美兰机场升级为3500万人次，2000-2500万人次/年；博鳌机场将由国内支线机场升格成为国际机场，11个度假人工岛，总投资超过2200亿、五大主题乐园、免签/落地签正在推进。从人才和科技看，海南省鼓励科技人才创新创业，加强高层次人才和团队的引进，通过完善户籍制度留住人才。改进财政科研项目资金管理机制，激发广大科研人员积极性和创造性。重点发展高新技术产业，打造文昌城航天基地及“两极多点”的互联网产业布局。从生态环保看，海南大力开展生态环境治理，在划定生态红线的前提下，明确全省开发建设了总体布局和开发重点，加快特色产业小镇、美丽乡村的建设，构建总体格局。其中，参考《海南2017-2030旅游规划》，南海旅游及游轮航线的进一步开发及离岸免税等优惠措施的进一步提振或是下一步海南发展的重点。建议关注海南旅游、免税等特色产业龙头。 总之，精准脱贫、乡村振兴下的大众消费品牌化或是18年两会带来的最确定投资主线，重点关注：双汇发展、伊利股份、格力电器、小天鹅A；逢低适当布局“新动能”下五大战略性新兴产业“大国重器”龙头，重点关注：亨通光电、京东方A、信维通信，及“新动能三剑客”——工业互联网：汉得信息，高密度能量电池：华友钴业，智能汽车：欧菲科技；短期主题弹性可关注确定性较高的粤港澳大湾区优质房企龙头：招商蛇口及海南旅游、免税龙头，重点关注：海南瑞泽，中国国旅。此外，可关注，农业供给侧改革种植龙头：苏垦农发以及混改央企—油气及上海、山东、天津等地的投资机会。
前瞻两会“新变化” 把握主题投资“新风口”（五）
中信证券表示，每年“两会”召开都会伴随一波主题热点，如人民网每年票选出来的“十大关键词”，以出现频率较高的环保、食品安全、教育作为例子，分析“两会”前后布局短期主题行情是否会带来短期收益，同时，“一带一路”作为2014年“两会”提出的年度主题，自2014年以来不断被提及强化，以之作为长期主题的代表，分析历年收益结果，2015-2017年，环境保护进入“十大关键词”，这三年环保指数在会前/后一个月、一周均上涨；2014-2017年，教育指数在会前一月、会后一周大概率上涨（仅2017年会前一个月下跌）；食品安全指数，也是在会前一个月、会后一周大概率上涨。而长期主题“一带一路”，自2014年以来，会前/后一个月、会前/后一周的表现均较为亮眼。由此，“两会”前后，主题性行情值得参与，且获得正收益概率较大的时间窗口是会前一个月和会后一周，2018年医改、环保、教育这些传统主题的参与性价比较高。 中金首席策略分析师王汉锋认为，资本市场改革是即将到来的两会关注点之一。在内外部压力推动下，2018年中国资本市场改革可能再提速，随着两会临近，类似预期对当前市场风格及部分板块将产生影响。 资本市场改革预期引导市场风格与热点，科技等“四新”龙头、券商将受益。改革上市制度，加大对“新技术新产业新业态新模式”等“四新”类公司的支持力度，引入长线投资者等措施从长线看对资本市场健康发展是利好。从短期到中期看，类似预期可能会提振市场对已上市的类似“四新”龙头公司的情绪，特别股价调整幅度已较大、估值已不贵的“四新”产业龙头，主要来自TMT、医药及新能源环保、先进制造业等领域。另外，综合继续深化新三板改革等措施，券商业务灵活度也在增加，可能对券商也有边际的提振。整体看，中小市值成长类公司在A股已调整近三年，整体估值已不贵，前景展望不宜过度悲观，建议自下而上选择优质龙头逐步买入。 安信证券陈果表示，通过梳理2018年1月地方两会情况，有助前瞻把握今年全国两会重点。从今年地方两会看，除延续去年重点“供给侧改革”外，“改革开放”、“科技创新”、“生态”、“军民融合”、“乡村振兴”等很可能是今年两会重点线索，其中毫无疑问“改革开放”是最强主线。 2018年是中国改革开放40周年，也正是我国改革事业承前启后，继往开来的关键节点。在这一时间点上纪念改革开放40周年，一方面是对40年来改革开放成就、经验和教训的总结，另一方面更是为了坚定改革开放的道路、全面深化改革。改革开放40周年是今年最大的政策主题。目前看，改革开放40周年主题可以细分为几条主线：扩大开放：自由贸易港等；区域改革：雄安新区、海南等；城乡改革：住房租赁改革，乡村振兴改革等，其他还包括继续推进混合所有制的国企改革等。 当前世界格局和世界对外贸易背景与改革开放之初已出现较大变化，我国新一轮的对外开放政策正在酝酿中。自由港将成我国对外开放的新高地，根据港口基础、政策基础和目前表态再综合城市定位和自贸区发展情况，上海自由港落地最确定，同时宁波-舟山和深圳的概率也较大。 区域改革之一、雄安新区。中央高层希望将雄安打造为一座“未来之城”，向这座新城注入发展建设的新理想、新理念和新思路，使其成改革开放近40年后，一片充满理想的新试验田。雄安的主要任务有：开创新的城镇化红利分配机制、探索新的城市规划、建设、治理思路、构建新的经济发展战略。目前雄安新区的“1+3+54”规划体系正在逐渐清晰，预计在2018-2020年进入大规模集中建设期，有望为雄安主题带来新的催化。 区域改革之二：铸就美丽新海南。海南主题具有主题投资所必须的重要性、预期差与确定性：2018年是改革开放40周年，海南建省和海南经济特区成立“双30周年”。同时，海南是全国面积最大的经济特区，唯一的省级经济特区，全国唯一的省域国际旅游岛。时间点确定，重要性高、确定性大。对于未来可能出台的区域性政策存在预期差。 三、城乡改革。十九大报告强调要建立“多主体供给、多渠道保障、租购并举”的住房制度，这将会是房地产长效机制的核心。“房住不炒”将成我国房地产政策的主基调，长效机制的核心思想。房地产将回归其居住属性，淡化投资属性，弱化其在经济中的支柱地位。在租购并举这一表述中，“租”排在“售”的前面，说明房屋租赁将成为未来一段时期房地产政策的主要着力点，是“多主体供给、多渠道保障”的关键元素。十九大首次明确提出实施乡村振兴战略，这是服务于城乡平衡与农村现代化的重要战略，乡村振兴离不开激发农村各类要素和主体潜能的改革。农村土地制度改革，农村财政金融机制的改革与创新都有望加速。 未来一个阶段A股市场总体平稳，投资者需要重点把握结构性机会，聚焦“改革开放”、“科技创新”、“生态”、“军民融合”、“乡村振兴”等投资线索，配置上重点关注传媒、通信、旅游、航空、零售等。主题重点关注军民融合、海南、大数据、区块链、智能制造、半导体、5G、新能源等。
机密爆料
上市公司大单资金持续流入揭秘
奥佳华：已在亚美欧三大核心市场完成自主品牌布局
注：每天更新；资料来源：投资者关系活动记录表。
机构评级：一周最具上涨潜力20股
据博览财经大行研报平台统计，近一周有151只股被机构给予买入评级，其中63股被给予明确上涨上升空间。其中中国医药目标涨幅最大，预计目标价为40元，涨幅76.06%；中铁工业随其后，预计目标价为17.45元，涨幅60.53%。 
投资日历
迎亚洲3D打印、增材制造盛会
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发表于 2018-3-1 09:15:31