长阳奠定中期风格再转换--每日A股大参考2018.3.12

《长阳奠定中期风格再转换》涨停潮来了，柏拉图爱空认为，毫无疑问是一波的高潮时刻，题材和反抽+指数共振，创业板走出来罕见的量能和大阳线。意味着维持了1年多的二八格局正在被打破，周期类的资金连续出逃后开始回归科技类的成长股炒作。这跟放量大阳线可能意味着一个小周期的高潮谢幕，这是我们短线所要警惕的；而中线却可以大胆乐观，因为它为更长远的八二格局奠定了中长期基调。

每日复盘




周一情报精选

【新闻联播】

●新华社长篇通讯：从浴火重生到征途如虹——写在习近平主席提出强军目标5周年之际

●习近平主席应约同美国总统特朗普通电话

●2月居民消费价格同比上涨2.9%。

●习近平：长江经济带开发要科学、绿色、可持续

●银监会主席郭树清：信托和互联网金融等薄弱环节要加强整治

●郭树清：银行资金脱实向虚趋势得到遏制

●银监会：将中小商业银行股东与股权作为公司治理重点内容 纳入2018年现场检查计划

●证监会修订外资参股证券公司办法

●证监会对五宗案件作出行政处罚 涉及三房巷等公司

●证监会主席刘士余：资本市场发展正迎来绝佳的机遇期

●刘士余：中央和有关部委已经在服务新经济方面形成共识

●上交所：存在六种重大违法情形的 上市公司股票应当被终止上市

●上交所正积极开展优质创新企业境内上市的业务细节研究和交易所业务规则准备工作

●上交所：按照从严原则优化重大违法退市实施程序

●大商所处罚5起对敲转移资金违规行为

●最高检检察长曹建明：2018年将重点惩治非法集资、内幕交易等

●证监会副主席姜洋：“中国版”原油期货将正式挂牌

●肖亚庆：支持鼓励中央企业进一步走出去 加大国际化力度

●肖亚庆：加大风险控制、降杠杆、减负债、防风险仍然是今后很重要的任务

●全国政协委员贺强：建议稳妥有序放松股指期货限制性措施

●A股“入摩”利好临近 招商MSCI中国A股国际通指数基金获批

●40家拟上市公司终止IPO排队 IPO堰塞湖有望进一步纾解

●北京通州区正对接30个重点高精尖项目 投资额超2113亿元

●特朗普：正致力于达成让澳大利亚获关税豁免的协议

●路透：欧洲央行内部工作人员提出了2019年中期加息的情景

●2月私募规模增长2500亿元 突破12万亿

●9家中企去年在纽交所上市

●商务部：中国已和24国家或地区签署了16个自贸协定

1、人工智能项目指南和细则即将发布，行业有望迎来风口

2、传统货币有可能消失，央行携手市场合作研发数字货币

3、优客工场合并无界空间估值110亿，共享办公涌现“独角兽”

4、资本趋之若鹜，短视频新格局有望形成

5、IT巨头布局医疗云计算，跑马圈地加快

6、近日烧碱产品价格持续高位运行，片碱、液碱等主产区迎来涨价潮

【其他】

●国资委主任肖亚庆：资源更多投向战略性新兴产业 如“两机”专项、5G、大飞机制造等

●民政部部长：推进智慧养老、医养结合试点 加快养老服务业发展

●科技部部长：去年中国新能源汽车保有量占全世界50%

●中铁总陆东福：铁路体制改革仍将深化 加快铁路网与互联网融合

●中核新一代铀浓缩离心机大型商用示范工程将于3月20日全面建成

●江苏省政府出台实施意见鼓励社会力量兴办教育

●中日学者发现新型拓扑超导材料 有助解决量子计算机主要挑战

●国内钢价明显下跌 进口矿价进入下行通道

●中国信通院：国内手机2月市场出货量1812.2万部 同比下降38.7％

●标普：上调基础金属价格预期

●2017年北京市老旧车淘汰补贴15.8亿元

●安徽启动大气污染防治督查 将采取异地驻点互查

●超彩环保新材料锐钛型钛白粉上调600元/吨

●北京将利用区块链等技术打造新型信用监管格局

●北京保障房中心：公租房项目已惠及10多万居民

9日，盘面属性：极活跃。活跃度>8日（极活跃>活跃>无趣>萎靡>极萎靡）

午盘：次新股概念（涨停：天永智能）=>5G概念（涨停：吉大通信）

放量板：71家

涨幅大于5%的个股：196家

【热点板块分析】

点评：次新还是老样子，健康发展，纵然是走出了连板但对次新股板块的引导还是有限。翻一下次新股的K线来看，多数个股不温不火走了趋势性行情，暂时来看板块还没有进入高潮，但明显的趋势已经备好，后面应该还有一个加速的时刻。

点评：送转最近的人气也有点类似次新，一直坐不到主流的位置上，几个龙头的三板和四板也没对板块带来太大的刺激。个股来看也是有部分走了趋势性行情，或许能如次新一样还有一个加速的机会。

点评：基本上可以说是走了一日游，隔日没什么可以参与的品种，三个一字+一个T字，还有一个601326是出来补涨的，603616和002457都炸板，如果周一不反包的话雄安这个一日游的节奏基本就落实了。后面其他的题材题材也要注意，尤其是前面表现过的题材，没有经过调整换手迅速启动二波的，一般走不远。

点评：反抽板是龙头300216的三板刺激，后排的3286和300110都属于跟风补涨的品种。由于今年的四大方向中有生物质能，近期的300216和000790算是够沾光表现了一把，后面可以关注类似的题材+医药的表现，或许仍有超预期的机会存在。

点评：独角兽整体板块人气还在延续，但个股比较难把握，走势比较强的2137是四个一字，600207算是持续性比较好的但也难免大幅波动，2226周末媒体报道不少，有点要做补涨新龙的意思。板块后面的机会主要还是在于挖掘炒作，高度的话可以对比2137和2226依次递减。

点评：受工信部的消息刺激，5G尾盘也爆发了一波，主要是炒作未来6G的前景，同时联通联通宣布启动全国六城一号双终端业务也给了板块很大的刺激，周五算是刚刚启动表现，本周关注是继续发酵还是转入跟日雄安一样的独立龙头炒作模式。

点评：受到腾讯收购直播巨头的消息刺激，同时配合创业板指数的突破心态，网游作为创业板的主力军之一，表现一下也无可厚非，但总体来说是一个消息刺激也可以作为近期炒做独角兽的一个分支类题材来看待，所以持续性估计不如其余几个题材同时还会受到创业板指数的影响。

点评：类似网游，区块链也有一定的消息刺激，但今年已经炒作过两波行情，所以已经不能算是新题材了，另外物联网可能会配合上周五的5G炒作为了6G的想象力，至于大数据和别的互联网品种更多的是配合指数上涨来进行炒作，未来走趋势的概率偏大，如果只是中线资金则需要好好研究一下其中几个高品质个股。

动力源：充电桩概念。受信息“北京4月1日起放开充电服务费限价，充电桩建设迎爆发增长”刺激。

长航凤凰：有开板。港口板块，低价概念。跟风601326炒作低价港口。

通合科技：有开板。充电桩概念。跟风300405炒作充电桩。

湖北广电：博彩概念。公司公告全国首家体育彩票电视购彩平台正式上线

价值掘金




调入威唐工业

【收益曲线】

【操作纪律】

2、强制止盈：当赢利>5%，且当日大幅拉高远离均价后，再从最高点下跌破均价，则需及时止盈。

4、买入规则：原则上，开盘价即可买入；碰到特殊情况，视情况自行调节。高开幅度大于5%，视为无效调入，不予以操作。

6、深套之后，解套卖出第一原则。

7、未给出特别提示情况下，每一只新调入标的仓位为10%（随行情的好坏在10%/20%/30%之间切换），百元以上标的，我会事先做安排。

板块跟踪




首只高送转股除权来袭

【热点卖出操作】无

周末消息面上，刘士余讲话中明显看出目前独角兽和新经济对于今年资本市场的重要性，所以这作为一个大题材，后市反复炒作的可能性很大，但反复也只限于龙头个股为主；IPO又是3家，继续是利好次新股，但其实也是为独角兽IPO让道，毕竟人家大块头，但这都是管理层权衡利弊之后的结果，尽管如此，A股该有的炒作还是会有，次新股依旧具有稀缺性；

创业板周五放巨量大涨突破，不说它有开天辟地的作用，但至少也为后市走势夯实了一下基础，再加上政策面对于新经济和独角兽的利好，作手湖南人认为，今年创业板科技股翻身农民做主人还是几率很大的。

注：本表针对市场行情，主观筛选未来中短期适合关注的板块，通过“配置计划”展现我们对板块配置价值程度的预判，通过“市场热度”反应我们对当下市场趋势的思考。本表不对资金仓位配置进行指导。

深度调研




盈趣科技：电子烟需求爆发 UDM模式制造能力强大

盈趣科技以自主创新的UDM模式为客户提供电子烟精密部件、家用雕刻机、网络遥控器等产品的研发、生产。太平洋证券认为，随着HNB电子烟需求爆发，公司UDM业务模式优势显著，给予“增持”评级。

而iQOS电子烟的市场成长空间广阔。预计未来iQOS在烟民中的渗透率有望达到10%以上，结合两年左右的设备更换频率，未来iQOS出货量求有望达5000万套。而公司为iQOS核心部件供应商，电子烟营收规模有望达到50亿以上，未来仍有较大成长空间。

因此，预计公司2017/2018/2019年实现营业收入32.7/44.3/60.2亿元，实现归母净利润9.8/14.1/19.3亿元，EPS分别为2.16/3.10/4.24元，当前股价对应2017/2018/2019年PE分别为46/32/24倍，给予“增持”评级。

热点聚焦




特朗普签署关税法令 警惕周期资源股风险

人民日报消息，当地时间8日下午，美国总统特朗普在白宫签署文件，宣布对进口钢铁和铝产品分别征收25%和10%的关税。正在与美国重新商谈北美自由贸易协定的加拿大和墨西哥得到豁免。

特朗普对钢和铝征收关税，对加拿大和墨西哥豁免，此前均已吹风，所以本次事件符合预期。此前，白宫反对贸易保护的重要智囊科恩的辞职，实际已宣告高额关税“非征不可”。

客观而言，贸易保护是把双刃剑。一方面对美国的钢、铝企业形成支撑；另一方面会伤害美国下游的汽车制造业等。同时，欧盟官员表示可能对美国关税计划采取反制措施。所以贸易保护到底能给美国带来多大好处仍需观察，而贸易摩擦升级对全球市场的负面影响则较为明确。就A股市场而言，贸易战一方面对大宗商品形成压力，另一方面不排除后续对中国半导体、计算机和电信设备施压。短期由于目前市场对贸易战重视度较高，投资者应警惕周期资源股的调整风险。

2月CPI跳涨不宜过度解读 通胀上游向下游传导并不顺畅

统计局消息，中国2月CPI同比2.9%，预期2.5%，前值1.5%。中国2月CPI环比1.2%，前值0.6%。中国2月PPI同比3.7%，预期3.8%，前值4.3%。中国2月PPI环比-0.1%，前值0.3%。

2月CPI同比大幅高于预期，创2013年以来新高；PPI同比小幅低于预期，且环比转负。PPI与CPI出现了明显的分化。CPI方面，受春节影响，2月CPI走高比较好理解。食品分项中，蔬菜、水产品、鲜果价格均明显上涨。非食品同比回升至2.5%，教育文化、交通通信、服务价格上涨较显著。主要受2月学生放假后的课外补习、服务业人工费用提升的影响。需注意，对食品价格的监测，统计局口径要比商务部的口径得出的结果更大。从中观数据看，春节后多地菜价和猪肉价格明显回落，后续CPI下行压力重现。所以2月CPI跳涨不宜过度解读。

2月PPI和CPI的分化，说明通胀从上游向下游的传导并不顺畅。一方面在于货币边际收紧，对非食品价格的影响比较显著。另一方面是春节因素对食品价格的推动比较突出。而上游PPI走弱与PMI走弱共振，意味工业企业利润将受到压制。

据东方财富Choice数据统计，今年来已有15家信托公司合计对45家上市公司展开调研。其中，中融信托调研数量排在首位，共调研龙韵股份、博雅生物等16家公司；民生信托紧随其后，共调研中顺洁柔、大华股份等12家公司。

就调研公司情况看，“中小创”公司仍是信托公司关注重点。在今年来信托调研的45家上市公司中，中小板公司27家，创业板公司11家，38家中小创公司占调研公司总数的84.44%，占比超八成。值得注意的是，信托公司调研紧贴市场热点，对“中小创”股给予高度关注。在信托参与调研的45只股中，有11只包含在Wind数据“中小创蓝筹指数”（前100名）中，分别为安诺其、博雅生物、赣锋锂业、利亚德、荣盛发展、亿帆医药、太阳纸业、大华股份、伟星新材、海康威视、裕同科技。其中，太阳纸业、大华股份、荣盛发展、博雅生物、伟星新材等今年来区间涨幅均超10%。从调研内容看，主要以上市公司介绍行业、公司情况为主。信托公司及其他参与调研机构则主要从上市公司的业务情况、政策影响、创新情况等方面，对相关接待人员进行询问。

消息

点评

预算和政策优先中心（Budget and Policy Priorities）的查德·斯通（Chad Stone）称，这份非农就业报告的表现“强劲得令人难以置信”，但为何工资没有增长。

PNC金融服务集团的高级经济顾问斯图·霍夫曼（Stu Hoffman）称，这份报告意味着美联储在两周后“毫无疑问”将会加息，但“今年剩余时间里只会再度加息两次”。

凯投宏观（Capital Economics）的首席美国经济学家保罗·阿什沃斯（Paul Ashworth）称：“2月非农就业人数大幅增长31.3万人，创18个月来最高水平，加之此前两个月的新增非农就业人数向上修正了5.4万人，这表明与最近以来公布的经济活动数据相比，实际上经济的表现要好得多。”

上周题材遍地开花 权重遭遇集中抛售

据同花顺iFinD统计数据显示，上周24大行业中共3行业实现资金净流入，分别为国防军工、信息设备和信息服务，具体流入额为1782万、571万、24万；其余21个行业资金数据均呈现净流出状态，流出居前五大行业板块分别为黑色金属、金融服务、有色金属、采掘及家用电器。具体看，周五钢铁板块受消息影响进而大跌，个股华菱钢铁领跌板块，盘中一度跌停，以钢铁板块为首的黑色金属行业周五资金大幅流出1.5亿，板块五日合计资金净流出额1.27亿；同样，有色金属、采掘、家用电器等行业受权重蓝筹股回落影响，均呈流出状态，具体流出金额分别为8366万、6734万、4011万。

此外，经历多周资金流出后，部分蓝筹股上周有回暖趋势，中国平安、五粮液、美的集团等资金开始逐步回流。资金流出方面，除钢铁外，有色金属相关个股上周也遭遇资金一致抛售，方大炭素、洛阳钼业、赣锋锂业等流出居前。总体看，随着指数再度冲关，盘面题材呈现遍地开花状态。

产业纵横




区块链技术关注度提高 概念股炒作持续性待观察

博览财经消息整理，3月9日周小川称，央行比较早就动手关注金融科技方面的新技术，组织了研讨会成立了研究所，同时进行了多方面研究，我们也很关注区块链分布式记账技术的应用，同时也应该比较慎重。部分分叉产品出台太快，不够慎重。这些产品会对货币政策的传导产生不可预测的作用。

最近区块链板块表现比较活跃，3月9日A股市场中多只区块链相关概念股出现涨停。消息面，近日来各界关注度有所提高：如人民网上线区块链频道、菜鸟与天猫国际携手启用区块链技术跟踪、上传、查证跨境进口商品的物流全链路信息、网易、百度等发布区块链游戏等。一时间区块链技术的应用铺天盖地，仿佛人类已进入区块链时代。

具体到A股，每当有新技术新概念爆出时都会激起投资者争相追逐，但真正价值有待检验，目前区块链技术的首要应用场景虚拟货币并不成熟，近期爆出多家交易平台被盗，安全性受到质疑。由此说明区块链技术能否为相关公司带来带来成长性并确定，投资者需慎重对待相关炒作。据市场公开资料显示，相关概念股：御银股份、游久游戏、飞天诚信、易见股份。

流感疫情高发 医药板块迎新机遇

广发证券表示，由于春季流感较往年严重，将拉动流感特效药、感冒药、抗感染药的一季度销售，四价疫苗也有望获批带来企业收入贡献，可关注相关药物、疫苗机会。

虽然流感从年前开始高发，国内流感高峰已过，但预计将持续到3月底。预计相关的流感药物企业将明显受益。最受益的包括东阳光药（奥司他韦）、以岭药业（连花清瘟）、济川药业（小儿豉翘清热、蒲地蓝）、葵花药业（小儿肺热咳喘）。

此外，太平洋证券表示，中国疫苗市场经历“传统疫苗”，17年已进入“新型疫苗”时代，需求未满，消费升级，是十年等一回的大机会。

17-19年是“新型疫苗”集中获批期，相关上市公司业绩/市值将呈现爆发式增长。推荐：在“四联苗+三代狂苗+13价肺炎疫苗”引领下未来净利润将超30亿的康泰生物，技术最强，市值空间最大；在“三联苗+HPV+五价轮状疫苗+预防性微卡”带领下未来净利润将超30亿的智飞生物，销售最强，最先突破30亿净利润；维持“买入”评级。关注：有望国内率先上市带状疱疹疫苗+四价流感疫苗18年有望获批的长生生物，有望国内率先上市13价肺炎的沃森生物，四价流感疫苗18年有望获批的华兰生物；暂无评级。

工业互联网迎机遇 三细分领域有望获快速发展

工业互联网是互联网和新一代信息技术与工业系统全方位深度融合所形成的产业和应用生态，是工业智能化发展的关键综合信息基础设施。在制造业转型升级的推动下，将迎来快速发展机遇。2017年我国工业互联网直接产业规模为5700亿元，预计到2020年有望突破万亿。工业互联网体系中，处于产业链重要地位的三个细分领域工业软件、工业云平台、工业大数据有望获得快速发展。据市场公开资料显示，相关概念股：东土科技、东华软件、佳讯飞鸿、光环新网、中恒电气、东方国信、键桥通讯。

量子霸权或到来 金融和银行业安全防护面临考验

目前量子计算机只在科研领域有所应用，但如果真如Google实验室所言，Bristlecone能达到量子霸权，那么比特币等基于区块链技术的虚拟货币可能将被破解。严格意义上讲，量子计算机的问世会威胁到现有体系所有的加密学，将改写整个金融和银行业的安全防护。据市场公开资料显示，相关概念股：浙江东方、科华恒盛、中科曙光、华工科技、神州信息。

“智慧生活”想象变现实 产业链望持续受益

业内认为，在物联网、人工智能等技术的推动下，“智慧生活”已逐渐开始由想象变成现实。预计到 2020 年，智能手机、智能电视、智能洗衣机、智能空调、智能冰箱等智能家居产品的普及程度将达 99%、93%、45%、55%、38%，市场规模达到万亿以上级别。随着“智慧生活”时代全面到来，产业链公司有望持续受益。据市场公开资料显示，相关概念股：拓邦股份、海信科龙。

政策扶持力度加大 今年将是充电桩爆发式增长年

近年来，政府加大对电动汽车充电基础设施投资建设的力度，出台了一系列政策鼓励社会资本投资建设充电服务设施。数据显示，1月新增公共充电桩1.1万个，创单月新增数量新高。业内认为，数据显示充电桩建设明显提速，2018年将是充电桩爆发式增长的一年。从现在到2020年，仅充电桩的设备就有超过1千亿的市场需求，加上运营以及衍生价值，理论市场容量有几千亿。放开充电服务费对整个充电行业影响深远。补贴新政落地，各级政府对充电桩领域的加码值得期待。据市场公开资料显示，相关概念股：奥特迅、动力源、上海普天、国电南瑞、科陆电子、九洲电气、上海电力、国电南自、中恒电气、许继电气。

我国高铁技术有望实现智能新突破 产业链迎新机遇

陆东福表示，中国铁路将采用云计算、物联网、大数据、北斗定位、5G通信、人工智能等信息技术与高速铁路集成融合，全力推进智能高铁重大科技攻关。在京张高铁和京雄城际铁路的建设运营中，进一步攻克智能建设、智能装备、智能运营等关键技术，研制智能列车，实现动车组自动驾驶，采用智能化调度和防灾预警等系统，同时为旅客提供更加便捷的智能服务，推动中国高铁综合技术创新领跑世界。

消息：

点评：

近年来互联网行业飞速发展，大热的直播行业已成互联网的“风口”，但随着直播行业涌入越来越多的竞争者，行业内部越来越激烈。一直以来，平台间为了争夺流量会不断投资烧钱，谁能在烧钱模式中坚持到最后，谁才能成最后赢家。为能在竞争中获胜，引入实力雄厚的投资伙伴，也将为平台在残酷的竞争中带来更多底气。所以这也是为何直播平台急需进行IPO或多轮融资的原因，反观腾讯、阿里等巨头为了能获取更多流量，投资直播平台也成其重要手段。

展望后市，直播平台虽正在经历行业重大转型期，但盈利能力却有待持续观察，目前互联网行业日新月异，直播平台也在受着抖音、快手等新兴视频平台挑战，所以对其投资需谨慎。A股目前相关概念股仅限于概念炒作，还未能见具体成长潜力。后市需进行逐个甄别。据市场公开资料显示，相关概念股：奥飞娱乐、游久游戏、浙数文化、宋城演艺。

投资策略




压制成长估值利率环境大概率难现 创业板机会仍需等待

华泰证券认为，未必，因决定成长资产配置价值的根本，是成长资产的盈利增速与其他资产的盈利增速差值走扩。但今年下半年，压制成长资产相对估值的利率环境大概率不会出现，从历史数据看压制创业板相对估值的是期限利差收窄+短端利率上行。

盈利增速差值从走平到走扩是成长资产相对配置价值的根本，2016年以来，成长显著跑输价值的根本也是两者盈利增速差值从前期的走扩变为收窄。当前创业板与主板的盈利增速差仍是走平，创业板机会可能仍需等待。

部分投资者认为无风险利率上行会压制成长资产的相对估值，而从历史数据看，若短端利率上行+期限利差收窄，A股创业板相对估值或会受到压制，但若长端利率上行+期限利差走扩，并不一定会压制创业板相对估值。

短端利率上行+期限利差收窄，包括几种可能的情形，其中：

今年下半年，压制成长资产相对估值的利率环境大概率不会出现。

新经济新业态新科技 挖掘A股成长“独角兽”（一）

近日，A股“独角兽”概念股崛起，不过，二级市场A股“独角兽”概念股已在演绎疯狂行情。这些概念股有的具有“独角兽”潜质，有的被认为参股是市场公认“独角兽”公司或与其有产业链合作。对市场炒作各家公司表现不一。有的公告澄清，如富士康概念股安彩高科表示，该事项与公司无任何关联，对公司生产经营无任何影响。公司第二大股东富鼎电子科技（嘉善）有限公司与富士康实际控制人同为鸿海精密，但截至目前，公司与第二大股东无业务合作事项，也无任何投资意向。还有传闻称小米将在港股和A股同时IPO。精达股份澄清称，2014年12月，公司通过香港子公司投资4000万美元认购All-StarsXMILimited专项股权投资基金份额。经核实，公司认购的份额在该基金的份额占比约4%，占比较低，且小米仅为该基金投资标的之一。一些上市公司则传递出暧昧信号。如星网宇达称目前公司还是处于稳定发展的中小型科技公司，而通过内生做强外延做大的发展模式，不排除公司会成为大家期待的“独角兽”。大冷股份表示参股公司中，包括富士冰山、松下冷链、江苏晶雪等“值得重点关注”。

光大证券认为，A股市场过去一直面临着好的科技股纷纷海外上市、优质科技股稀缺的困局。此次针对独角兽公司A股上市的专项政策支持，无疑将大幅增加优质标的供给，政策取暖将短期带来情绪提振。不过有券商研究员表示，概念股中有的是“假”的，有的业绩良莠不齐。更多“独角兽”企业“落户”A股，需要相应政策的更新和匹配政策的落地，这并非短时间内能实现。另外，许多独角兽企业盈利并不乐观和稳定，这与目前A股市场上以业绩驱动逻辑主导的价值投资也大相径庭。

东吴基金总经理助理兼投资总监程涛表示，当前正处于新科技周期开启的关键时期，创业板经历两年多的调整后，其中优质个股已具备充分投资价值。目前以提高生产效率为主的新科技周期正在开启，这是中国经济转型的重大方向，今年A股相关行业的优质成长股更容易获得资金青睐。目前，A股市场上价值投资观念深入人心，但所谓价值投资，并不是单纯地指大盘蓝筹股或白马股，其实包括两层面：一是股价明显低于上市公司基本面形成了价值低估，带来低位买入直至估值恢复合理的投资机会，投资者赚的是静态估值差；二是业绩增长确定性较强的优质成长股，虽然表面上看来静态市盈率不低，但放在中长周期看，动态市盈率其实是偏低的，现在布局此类股获取的是上市公司持续成长的价值。、

前海开源基金首席经济学家杨德龙认为，2017年是传统白马股一枝独秀的“一九行情”，而2018年则是传统白马股与新兴白马股轮番表现的。除消费等传统白马股继续配置外，新兴白马股也不是科技龙头股也要积极配置，这些代表经济转型的方向，随着部分“独角兽”回归，今年有望有较好表现。一般行业龙头股有估值溢价，所以一定要选择龙头股。最近市场中比较重要的消息就是对“独角兽”企业开启快速上市的通道，或通过CDR（中国存托凭证）方式回归，可以在基本不改变现行法律框架的基础上，实现境外上市公司回归A股。鉴于中国目前的法律框架及相关规定，注册地在海外的公司并不能直接在A股上市。而若采取CDR方式则相对方便很多，上市手续简单，发行成本低。这样内地投资者就可以投资于“独角兽”公司，但值得注意的是，这些“巨无霸”公司已在海外上市，总市值已非常巨大，估值并不一定便宜，因此不要盲目配置“独角兽”企业。要关注“独角兽”回归可能带来的科技股整体估值的提升，而不是一定要买科技股企业，因这会带动一些代表新经济的公司的崛起。

美联储3月加息是个比较确定的预期，对已预期到的消息市场反应应不会太大。美股从前期的大跌进入反弹期，美股的恐慌情绪已减弱，但高位震荡走势没有改变。美股高位震荡对A股的影响是短期的。最近港股又回到3万点之上，走势相对比较强劲，港股中也存在一些被低估的机会，因港股有很多股没有被主流机构覆盖，在振荡期更容易被低估，可重点关注一些被低估的机会。

新经济新业态新科技 挖掘A股成长“独角兽”（三）

首先、关于估值。静态看，目前阿里巴巴、百度、腾讯控股、网易市盈率水平分别为46.58倍、31.98倍、57.22倍和24.54倍。国内创业板指目前nM市盈率水平为40.26倍，影视动漫市盈率为41.66倍，互联网服务为31.26倍，互联网信息服务为70.44倍。两者相比，整体创业板市盈率并不比独角兽龙头公司贵多少，行业相比独角兽龙头公司估值水平要较国内低。但受到投资者偏好和流动性影响，海外公司回归国内后通常会有明显的估值提升，360回归就是典型。假设估值提升幅度50%，那么整体上将与国内行业估值接轨，由此对其他公司估值的横向压力并不是很大。如果估值提升幅度在100%以上，那么对行业整体估值将有明显提升作用。

第三、不需过度担忧海外独角兽市值过大的问题。在政策引导海外科技龙头个股回归的背景下，回归节奏相对是可控的。供给和需求会在政策引导下不断的再平衡，不会出现一窝蜂集中回归进而导致“一花开罢百花杀”的格局。

第五、长期看，股价上涨的基础是业绩，估值仅是股价上涨的弹性因子。独角兽回归无疑对新经济估值层面有提升作用，但核心受益的依然是代表经济未来、业绩具备持续成长能力的核心龙头股。业绩的变动趋势决定了政策转变对个股的影响弹性。长期看，有望在业绩层面获得证实的方向有几个：1、制造业升级方向，包括集成电路、5G、新能源汽车等；2、2018年政府工作报告中新加入的工业互联网、智慧农业、智慧医疗等；3、以人工智能、大数据为代表的新技术领域。

新经济新业态新科技 挖掘A股成长“独角兽”（四）

证监会明确生物科技、云计算、人工智能、高端制造四大行业中的独角兽公司，IPO 条件全面放宽，并开放绿色通道。上交所明确，将重点支持新技术、新业态、新产品通过并购重组进入上市公司。深交所明确，要对新经济“独角兽”企业在深交所上市开设绿色通道。

独角兽公司上市，一方面将会提升板块热度，提振市场情绪，成长风格具有代表性的新兴产业方向的公司将得到市场更多认可。同时，持有独角兽股权公司或与独角兽公司存在业务协同关系公司，将获得实质性利好。互联网传媒行业集聚大批独角兽公司，估值达千万亿美元，未来独角兽的到来将会进一步优化行业格局，打造传媒板块新增长点。重点标的：腾讯控股（投资大批独角兽公司）、光线传媒（持有猫眼微影控股权）。

习总书记在国际工程科技大会讲话中指出，“世界进入以信息产业为主导的新经济发展时期”；在两院院士大会上，习总书记提出要“打通从科技强到产业强、经济强、国家强的通道”。在中央经济工作会议中，习总书记强调：“要发挥创新引领发展第一动力作用，实施一批重大科技项目，加快突破核心关键技术，全面提升经济发展科技含量，提高劳动生产率和资本回报率。”在十九大报告中，习总书记八次提到互联网相关内容，明确提出推动互联网、大数据、人工智能和实体经济深度融合；善于运用互联网技术和信息化手段开展工作。

中共中央政治局委员、中央财经领导小组办公室主任刘鹤在达沃斯论坛演讲中提到，中国经济将完成从高速增长向高质量发展的转变，“高质量发展的主要内涵就是从总量扩张向结构优化转变，这是在开放状态下探索新的发展模式，将为诸多新产业的发展创造巨大的空间，比如与消费升级相关的制造业和服务业，与新型城市化相关的节能建筑、智能交通、新能源等诸多绿色低碳产业，这些不仅为中国，而且为全球企业创造着新机会”。

尽管美股及周边市场波动较大，但A股市场在“独角兽”新政推动下，尤其富士康快速IPO，让市场看到国家提振新兴产业决心与信心，大盘在“独角兽”四大行业领涨下，在以创业板为代表的中小创大幅上涨推动下，周五走出震荡反弹走势，并跨越站稳年线之上。全周大盘上涨1.62%，创业板上涨4.77%，两市总成交量较前周增加1.18%，表明外在因素影响了场外资金入市步伐，但场内资金活跃度不减，机构加快调仓步伐，市场信心有所恢复。去年涨幅过高的蓝筹股被机构资金减仓，去年跌幅较深的行业，如大数据、生物医药、军工、互联网等，则在政策推动下，形成新兴产业趋势性行情，市场热点较突出且持续，赚钱效应较高，由于绝大多数股经过两年来的“三轮”调整，资金敢于在新兴产业上追高，超跌且处于底部股，更是受到场外资金青睐，淡化估值是本轮行情特点。

技术上，上周大盘高开高走，小幅震荡走高，以次高点收盘，并呈价涨量增态势。5周线对形成支撑，大盘站上3300点关口，周K线组合为二阳夹一阴上攻形态，周线SKD指标金叉，短线将挑战36周线压力；日线技术指标显示，周五大盘高开一路震荡走高，并呈价涨量增态势。收盘站在3300点之上，且连续二个交易日站在年线之上，且年线对大盘形成支撑，价涨量增及日线MACD多头加速，短线延续上行趋势确立；分时图技术指标显示，中短时部分技术指标顶背离，短线盘中还有调整压力，但60分钟多条均线全部多头排列，将抑制盘中回调空间；创业板连续二周放量，周线四连阳，不但放量站在年线，创年内新高，还放出本轮行情及今年来的天量，场外增量资金介入明显，短线也偏离5日线过远，超买态势明显，再冲高后有技术性回抽确认走势出现，但周线MACD指标金叉，其中期行情确立，后市先挑战1937点附近压力。

博览观察员认为，受外围市场强势影响，周五A股市场早盘小幅高开，随后再现二八行情，在次新和题材股联袂带动下，创业板站稳1800点，市场做多动能集中在中小创和次新股上，部分次新股持续涨停更是激发做多气氛，盘面创业板暂处上风。指数分时图显示市场做多动能继续围绕题材股做文章，技术看连续拉升后，创业板有望挑战1900点附近压力，但能不能突破还需观察，1900点附近将是考验主力是否愿意继续做多创业板的关键点位，一旦不能做到放量突破该压力，那么创业板本周出现调整是可预见的结果。

总之，周五大盘虽出现冲高后的振荡，但创业板高开高走冲击年线带动大盘强势振荡，创业板在前面三次冲击年线失败后第四次冲击年线，根据江恩四冲法则，冲击成功概率很大，一旦有效突破年线也意味创业板的熊市已得到改善和扭转。创业板突破年线也意味再次筑底有望成功，月线级别的反弹已开始，跌跌不休的个股机会已再次到来。创业板的突破年线改变延续很久的二八分化格局，新蓝筹将成本次反弹重心所在，也意味中线布局已成功。大盘本周初注意3320点一线得失，上涨并没摆脱区间振荡格局，还有反复可能，创业板突破年线后主要关注1850和1900点一线得失。

创业板“碾压”主板 三月创业板行情参照几个重要点位

财通证券指出，创业板收益风险比上升。政策面提振风险偏好、资金面配合，相对主板的估值在历史底部。主要基于3点判断：（1）政策面支持。证监会表态继续改革发行上市制度，加大对新技术新产业新业态新模式支持力度。政策对符合国家转型方向、有利于振兴实业、大国崛起的产业和公司有不断放宽IPO标准的倾向；（2）1月底2月初下跌中，部分国内资金在强势股补跌过程中挪腾到创业板；（3）创业板与主板的相对估值在历史底部，向上的收益高于向下的风险，吸引力逐步增强。

技术专家喻红星从创业板分析指出，创业板年线行情从4037一路跌落下来，在2017年跌破5年线后，下档最重要支撑位是年线牛熊线1449，接近年线牛熊线往往出现行情的重要拐点，上月低点1571已逼近1500，无论1571是否历史大底，历史大底都不会距1571太远，所以接近1500附近出现反攻行情是正常技术走势。从年线看，反抽5年线1950附近是值得观察的位置。

周线上，预计本周周线通道线将会形成金叉，支持行情进入阶段反弹，但周线形态仍较差，所以仍会是震荡反弹，周线短期无疑是观察冲击250周的力度，本周将位于1862，一旦震荡拿下250周线，下一步将向120周线2018进发，近期周线支撑位是周线生命线1758及5周线1738，是参考回落低吸位置。

总之，创业板明显处于月级别行情底部无疑，目前反弹仍属震荡磨底，震荡反弹的一部分，行情可能还会反复震荡，但从长远看目前位置建仓中小创，明显是收益大于风险；预计创业板3月是总体震荡反弹走势，若有回落周线生命线1758或5周线1738是低吸机会，后期一旦震荡拿下250周线1862位置，会进一步向20月线1899及30月线2020进发。

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注：每天更新；资料来源：投资者关系活动记录表。

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据博览财经大行研报平台统计，近一周有144只股被机构给予买入评级，其中67股被给予明确上涨上升空间。其中东诚药业目标涨幅最大，预计目标价为20元，涨幅83.32%；滨化股份紧随其后，预计目标价为15元，涨幅50.60%。

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