工信部推动集成电路复工复产，行业迎来上升周期

三大指数分化震荡，纺织服装集体大涨

1、4月22日，沪指全天低开高走，大金融板块活跃，上证50、沪深300盘中涨超1%，深成指宽幅震荡，创业板指一度跌超1%，续创本轮调整新低。

大盘：截止收盘沪指涨0.23%，深成指跌0.29%，创业板指跌0.69%。

次新股强势爆发，N清研、N欧圣大涨触发二次临停，C联盛、C新特、中国海油等十余股涨停或涨超10%。

3、观点：管理层隔夜喊话式的救市，并不能扭转市场低迷的情绪。指数跌得狠，管理层喊话，这些可能是反弹的基础，但肯定不是转势的信号。各种救市举措也好，提振信心也罢，最终都必须反映到真金白银的入市，才能起到作用。短期热点的大起大落，也说明没有增量的市场，绝大多数热点都没法持续，冲起来都是卖点。那些不是热点的个股，就更谈不上机会，割肉莫急，抄底还早。

【今日头条回顾】

点评：

（1）美国通胀水平持续走高，市场对于美联储加息预期进一步加强，美元指数进入4月后持续攀升，近期已突破100关口，而从历史规律看，美元强，人民币则弱；

（3）疫情拖累国内经济增速，对人民币汇率支撑因素减弱。日前国家统计局披露的一季度GDP同比4.8%低于全年目标5.5%，并且在4月份疫情管控加码等因素对我国经济预期的不利影响下，海内外对我国二季度的经济增长产生担忧。野村将2022年二季度GDP增速预测从3.4%下调至1.8%。

中长期来看，人民币出现单边趋势性贬值/升值压力可能性较低，双向波动仍是常态。后疫情时期我国经济基本面呈现稳定恢复态势，经济复苏进程优于全球其他国家。并且随着稳增长政策的不断出台，国内经济仍具韧性，基本面支撑人民币汇率保持双向波动。

【复盘总结】

1.喊话式救市提振有限

3.关注主板前期低点附近的支撑

【涨停分析】

题材前瞻




工信部推动集成电路复工复产，行业迎来上升周期

政策评估：★★★☆☆

市场评估：★★★☆☆

强势龙头：复旦微电（688385）

操作策略：民生证券方竞《22Q1业绩预告点评：Q1业绩大超预期，高可靠产品打开成长空间》（20220317）一文中给予维持“推荐”评级。

风险提示：下游市场波动的风险；上游供应波动的风险；市场竞争加剧的风险；新产品研发进展不及预期的风险；吸引人才和保持创新能力的风险。

价值掘金




复旦微电（688385）：22Q1业绩预告点评：Q1业绩大超预期，高可靠产品打开成长空间

【操作纪律】

2、强制止盈：当赢利>5%，且当日大幅拉高远离均价后，再从最高点下跌破均价，则需及时止盈。

4、买入规则：当日调入的，原则上，集合竞价即可买入（注意：9:20—9:25，不得超过9:25）；碰到特殊情况，视情况自行调节。非连板股（没有出现二连板的）:如调入日集合竞价高开幅度>3%，视为无效调入，不予以操作（连板股不受此影响）。

6、深套之后，原则上解套卖出为首要原则（在策略上可以先至少卖出一半）。

7、未给出特别提示情况下，每一只新调入标的仓位为10%（随行情的好坏在10%/20%/30%之间切换），百元以上标的，会事先做安排。

产业纵横




“双碳”+能源安全双重催化，绿电行业将迎高速发展！

华泰证券王玮嘉等在《金工专题研究：双碳背景下的绿色电力板块配置机会-220405》中指出，碳中和+电改，绿色电力有望量价齐升。一方面，“碳中和”背景下，我国未来能源消费结构预期将有较大变化。根据全球能源互联网合作组织的预测，风电与光伏发电有望在2040年左右成为我国主要的电力品种。我们预测国内风电/光伏装机容量有望从2020年的282/253GW增加至2030年的1,041/1,362GW，2021-2030年CAGR达16%。

另一方面，我国电力交易市场化改革逐渐深入，煤电发电企业电价或有望大幅上涨，风光发电逐渐进入平价时代，当前体量较小但未来渗透率的提升可期。并且，绿电交易试点启动或将为绿色电力创造额外溢价。

对此，东方证券卢日鑫等在《电力设备及新能源行业统筹发展和安全专题研究：光伏、风电，能源安全及“双碳”目标考量下的必选项-220407》中也表示，在“双碳”目标指引及能源安全保障的双重背景下，光伏、风电产业链将迎来前所未有的高速成长机遇。

风电方面，产业链持续优化降本，关注高端轴承进口替代。风电国产化程度整体较高，精密传动部件短期仍存在缺口。但随着国内轴承企业逐步实现3MW及以上等级风机主轴轴承的国产化突破，我国有望逐步突破产业链“卡脖子”环节、完成进口替代。

光伏：建议关注光伏产业链细分环节龙头。

2）一体化组件龙头：隆基股份、晶澳科技、天合光能；

4）分布式光伏龙头正泰电器、晶科科技等。

1）风电轴承环节进口替代龙头：新强联以及相关风电法兰龙头恒润股份；

3）海缆环节优质格局龙头：东方电缆；

深度调研




白酒龙头宣布扩产 次高端白酒有望再起航

【所属概念】

【事件驱动】

【技术图解】

【行业前景】

行业天花板打开，次高端赛道高速增长。随着普五、国窖1573价盘上行至 900元+，当前次高端白酒价格区间拉长至300-800元，其中可划分为300元次高端入门价位、400-600元次高端核心价位、及700-800元次高端挑战价位，洋河 M6+/梦之蓝·水晶版/天之蓝分别占位对应价位。2016年以来，次高端白酒行业受益于茅台、普五批价大幅上行，行业“价格天花板”显著抬升，带动次高端白酒行业实现“量价齐升”，行业规模由约150亿元增长至 2020年700亿元+，CAGR约34%。

年前企业团购受疫情有一些影响，年后宴席场景恢复，次高端动销平稳，汾酒大单品价稳量增，表现较为突出；地产酒方面，由于疫情的边际影响弱化和宴席场景有所恢复，徽酒和苏酒地区显示出较强的消费升级，经销商的回款和动销反馈均较好。

（1）核心优势短期难以被复制（民生证券王言海《产品生命周期重塑，大船扬帆起航》2022-1-14）

（2）全国性布局，延续产品生命力（民生证券王言海《产品生命周期重塑，大船扬帆起航》2022-1-14）

2018年公司全国化取得良好进展，省内外营收占比接近1：1，当年营收达 242亿元，利润81亿元，创历史新高。2019年起公司受主导产品生命周期成熟影响，收入、利润出现调整，2021年起，随着公司各项调整见效，收入、利润再次实现正增长。

食品安全、宏观经济下行压力、省内调整不及预期。

【所属概念】

【事件驱动】

【技术图解】

【行业前景】

从短中期来看，营收利润持续增长，且增速维持在高位水平；订单体量大、增速高；固定资产、在建工程和资本开支持续快速扩张，持续释放产能；CXO企业短中期业绩高增长具备很强的确定性。

在估值方面，受国际关系和短期投融资扰动，CXO板块估值目前处于历史低位，具备性价比。目前主要CXO公司的PE（TTM）已经普遍下调到100X以下，近期随着2021年年报陆续发布，市场预期逐渐好转，行情出现回暖迹象。

（1）Q1业绩超预期，收入及利润高增长（国金证券王班《2022Q1 业绩超预期，疫情不改高增长信心》）

（2）在手订单饱满，成长确定性强（国金证券王班《2022Q1 业绩超预期，疫情不改高增长信心》）

【风险提示】

青岛食品（001219）

食品饮料

近日，青岛食品发布2021年年度报告，报告期内，公司实现营业收入4.34亿元，归属于上市公司股东的净利润6803.58万元，基本每股收益为0.97元，公司拟向全体股东每10股派发现金红利3.00元（含税），并向全体股东以资本公积金转增股本，每10股转增3股。

（1）政策提振消费，有望支撑板块全年业绩（东兴证券孟斯硕等《食品饮料行业：国常会部署消费举措引爆消费投资热情》2022-4-18）

（2）疫情拐点有望临近，看好食品饮料餐饮链修复机会（中信建投安雅泽等《食品饮料行业动态：疫情拐点有望临近，看好食品饮料餐饮链修复机会》2022-4-17）

【主营业务】

【风险提示】

渠道扩张不及预期、原材料价格波动、食品安全问题等。

热点聚焦




美国实际利率转正，推升市场避险情绪

1、据新浪财经，4月21日，嘉实国证绿色电力ETF(简称：绿色电力ETF)于4月21日成立，首募规模达10.54亿元，为今年来ETF首发募集规模新高。

2、据澎湃新闻消息，4月21日，全国首批数字人民币线上贷款近日落地青岛。此次数字人民币融资场景的试点应用，通过创新数字人民币应用场景，充分发挥了数字人民币服务实体经济和便利百姓生活的积极作用，有力提升了数字人民币普惠性和可得性。

3、据财联社，4月22日，人民币兑美元中间价报6.4596，下调498点，降幅创2021年3月9日以来最大。

4、据海关总署，2022年3月单月我国纺织纱线、织物及制品出口额同比增长22.24%、1—3月累计同比增长15.1%；服装及衣着附件出口额3月单月同比增长10.50%、1—3月累计同比增长7.4%。

5、据新浪财经，4月20日，经通胀调整的10年期基准美债收益率，即美国10年期通胀保值债券（TIPS）收益率自2020年3月以来首次升至零上方，至0.008%。

※政策风向

点评：此次《新职业教育法》强调“职业教育是与普通教育具有同等重要地位的教育类型”，将职校学生在升学上的平等权利，从政策层面，上升到了法律层面，对提升职业教育的社会认可度，推进职业教育高质量发展有重要意义。职业教育产业链的上游由配套、师资、内容服务商构成，中游由学历和非学历的职业教育服务商构成，主要提供教育和培训服务。下游则为职业教育需求方。据机构测算，2022年，职业教育与培训规模合计可达万亿，到 2024年，有望达到1.2万亿人民币规模。

※关联市场

点评：管理层隔夜喊话式的救市，并不能扭转市场低迷的情绪。指数跌得狠，管理层喊话，这些可能是反弹的基础，但肯定不是转势的信号。各种救市举措也好，提振信心也罢，最终都必须反映到真金白银的入市，才能起到作用。短期热点的大起大落，也说明没有增量的市场，绝大多数热点都没法持续，冲起来都是卖点。那些不是热点的个股，就更谈不上机会，割肉莫急，抄底还早。