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积极信号增多!反弹未完待续

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发表于 2023-11-20 08:24:41 | 显示全部楼层 |阅读模式
积极信号增多!反弹未完待续

过去一周,大盘总体延续窄幅震荡走势,沪指上攻60日线遇阻。至此,大盘已基本上横盘震荡近半个月。

那么,本轮自10月下旬开启的底部反弹还能延续吗?

国内:经济不是拖累,政策持续发力

10月经济数据“好坏参半”,低基数推动社零增速明显反弹,而地产和制造业投资延续下行态势,出口增速与累计增速均创年内新低,这些显示出经济修复动能仍然不强

不过这大概率不会拖累指数回调,主要原因在于:当前宏观经济面临的下行压力是阶段性的,失速的概率极低。

另外,宏观政策对冲的力度也持续加码。日前三部委金融座谈会召开,聚焦信贷、地产以及债务风险化解,预计后续一系列政策组合拳有望落地。

再次重申:只要宏观政策继续发力,投资者就不用过于担心短期经济数据的波动。

海外:美债利率走弱,外部环境显著改善

海外来看,中美元首会晤结束,两国经贸关系改善从预期进入实际效果观察期,对短线市场的驱动力逐步减弱。

不过,多个信号显示,美债利率趋势下行已是确定性事件,这是当前A股市场最大的积极变量。一是,美国10月CPI和核心CPI均出现超预期下行。市场预期本轮加息周期已结束,12月不加息的概率升至99.7%。二是,美国制造业降幅创四个月新低,超市场预期。

可见,美国经济衰退的信号越来越多。短期来看,A股市场首先反映的应是美债利率下行,汇率贬值压力缓解,因此短期信号偏积极。中长期来看,美国经济衰退预示着外需将持续承压,届时对经济的悲观预期或将拖累A股走势。

不过,这是潜在的长期风险,相信决策层会有充分的应对。短期市场大概率反映美债利率下行的乐观预期

市场:60日均线是重要的心理关口

技术上看,经过前期的震荡反弹,目前沪指再次运行至60日均线关口。60日均线作为中线(30日均线)和长线(250日均线)趋势的过渡,一直是各大指数比较重要的心理关口。由此,沪指历来在60日均线关口的走势都比较曲折,预计本次也不会例外

短期来看,由于两市成交又回落至8000多亿,预计沪指仍需要在60日均线关口反复震荡。指数想要站上60日均线,一个重要的前提是量能重回万亿水平。

积极的信号是,11月初以来,人民币汇率持续升值。从历史经验来看,最近两年,外资每一轮大幅净流入,都伴随着人民币汇率升值。因此,若接下来北上资金加速进场,内资的配置热情有望被进一步激活,届时指数有望继续向上拓展空间。

轻指数重结构

综上所述,虽然国内经济阶段承压,但暂不构成指数的重要拖累因素;海外美债利率下行是短期市场最大的积极信号。因此本轮反弹行情大概率还未结束。虽说沪指在60日均线附近可能还有波折,但内资与外资的进场预期也在增强,这是后续市场破局的关键。

配置上,科技赛道中期仍然值得看好,但短期性价比降低,重点关注具备事件催化的方向,比如HBM概念、华为汽车链。临近年底,公募或调仓换股锁定收益,预计市场风格趋于均衡,今年以来涨幅落后的金融、医药(创新药)以及周期(煤炭、钢铁、有色等)等方向可酌情关注。

【机会前瞻】
无人驾驶迎重磅政策支持,产业化落地提速,个股机会多多

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