社会透视
安邦大案落幕，那个政商财阀叱咤风云的时代真的过去了
【研究员】：
这一次吴小晖的倒下，很明显就表达出了高层的态度：以往政商之间勾肩搭背的好日子基本上是要到头了。监管部门为什么要向所谓的“庞大金融集团”下手，国务院发展研究中心企业研究所副所长张文魁最近的一篇文章揭开了谜底。他认为，和国有企业财团相比，很多民营企业财团规模大，隐藏的更深，而且很多和政府官员产生了很多联系。“浅红色的财团”现在已经成为是中国企业界的第三势力。它不是国企，也不是真正从市场里拼杀出来的民企，而是通过“权力+金融杠杆”构建出来的企业。下一步应该对这些财团企业进行公司治理改革，提高透明度，强化披露。如果做不到这一点的话，“东亚病”可能会在中国爆发。
这个拥有神秘背景的金融大鳄，近日被上海市人民检察院第一分院提起公诉，指控其非法集资及诈骗652亿元人民币。一旦其指控属实，他很有可能在监狱里度过余生。
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这些年来中国的资本财阀们一个接一个的玩起了金融资本游戏，德隆系、吕梁系、汉龙系等等等等都是例证，它们从控股上市公司，到染指金融、银行业，从股市、楼市到汇市，从国内到国外，一条龙式的资本扩张让这些金融地产财阀们在这些年里迎来了属于它们的饕餮盛宴。
部分财阀们为什么能迅速崛起？
在雄厚的政治资源下它们如鱼得水，大肆开疆拓土，设置竞争对手难以望其项背的行业壁垒，依靠特权不断割底层群众的韭菜，并且凭借着掠夺来的资本和权力形成了自己庞大的社会势力，甚至还不乏黑社会的身影，比如四川的刘汉。
引领风骚背后的真相是什么呢？
笔者此前就提过，中国目前地方政府债务已经快接近崩溃的边缘了，国企负债已也早早突破百万亿了，这其中有多少输血给了不遵守市场规则的财阀们呢？我们不得而知。
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先来说说国民政府，国民政府时期臭名昭著的财阀——蒋宋孔陈四大家族，利用政治上的资源，为自己谋取私利，金融投机、恶性并购、强取豪夺、内幕交易，通过不断的收刮底层群众的血汗钱来壮大自己，整个国家的经济被搞得一塌糊涂，物价飞涨、通货膨胀等怪状，国家根本无力管控，这间接导致了国民政府的崩盘。
截止至目前，韩国所有的离任总统都没善终，政商勾结下的韩国经济，再也难现当年亚洲“四小龙”的辉煌。
近在眼前的历史教训也让中国高层意识到了财阀对国家经济发展的恶劣影响，故而我们不断出牌。
另外，将银监会和保监会合并，并重用敢于亮剑的郭树清担任央行一把手，中国银行保险监督管理委员会一把手，彻底斩断财阀们以往的经济输血管；
而这一次吴小晖的倒下，很明显就表达出了高层的态度：以往政商之间勾肩搭背的好日子基本上是要到头了。
2月23日，早春，两会前夕，民营保险集团安邦被保监会接管，最近又传另一家“背景神秘”的大型民营集团创始人被调查……
1月底，郭树清曾通过《人民日报》向市场喊话：要收拾庞大的金融集团。从现在的情形来看，这个工作正在推进，而银保监会合并，让这种监管更有力。
安邦保险集团成立于2004年，仅仅十余年间，凭借强大的政商资源，从一家单纯的保险公司强势扩张成万亿规模的金融巨鳄。
他认为，中国宏观经济的病症其实是微观病灶产生的结果，如果看不到这一点的话，可能很多政策不一定有用。
宏观货币政策有时候被动的宽松，但是广大的中小企业根本得不到信贷资源，很多信贷资源被那些大的企业集团吸取走了。
另外，有很多民营企业搞金融、搞房地产，也成了财团，他们动不动就是上千亿，甚至是几千亿的贷款。但是他们的偿债能力怎么样？他们的全要素生产率怎么样？这是非常差的。
张文魁称，10年前爆发的欧洲金融危机是因为工作时间短，福利高，实体经济衰败。北美金融危机是居民部门过度按揭贷款造成的，中国的危机有可能就蕴含在这些财团中。
张文魁把这些财团成为“浅红色的财团”，他们不但股权链条不清晰，融资投资链条不清晰，甚至业务链条不清晰，透明度很差。
“浅红色的财团”现在已经成为是中国企业界的第三势力。它不是国企，也不是真正从市场里拼杀出来的民企，而是通过“权力+金融杠杆”构建出来的企业。
张文魁称，现在的金融工具的种类和体量已经远远超过二十年前，财团的利益结构、业务体系和公司金融的复杂程度也远远超过二十年前，我们现在颇感头疼的金融机构表外业务、通道业务就有相当部分指向这些财团，如果发生问题，破坏性和传染性也会更大。
张文魁所说的“东亚病”就是指二十多年前，韩国以及一些东南亚国家，一批财团崛起，这些财团不但汲取了大量金融资源以进行过度负债和过度投资，而且政商联结也非常严重。
“东亚病”的表现是，一旦经营漏洞和经营损失不能被金融工具所覆盖和掩盖，就会发生债务问题，也会连累金融机构并迅速传染，酿成了金融风暴。
这些企业的特征，全国政协委员、中国进出口银行董事长胡晓炼表示在两会期间也说的很清楚了。
2、法人治理不健全；
4、这些机构通常体量较大，出现风险的话影响较大。
王健林的万达经过一年的努力已经去的差不多了，庞大的海航集团在“去杠杆”的路上走的越来越深……谁会成为下一个？
戊戌年正月初八，宜祭祀、结网、入殓，忌余事勿取。
安邦（标准投资）早期是吴小晖和地方、国企合作的一个工具，主要是杯葛上世纪九十年代中后期宏观调控。举个例子之一，上海汽车集团账上有大量现金，银行付他很低的利息，而当时江浙沪想搞基本建设，没有钱。于是，上汽借钱给安邦，得到一倍于银行利息的收益；安邦拿这个钱，收购当时价格非常低的公共建设项目，自来水厂，高速公路等。这样地方也有钱，绕过国务院的宏观调控和银行，用这些钱搞基建。安邦挣的是高峰和低谷之间的资产差价，结果是地方，国企，安邦皆大欢喜。
默默无闻的创始人发迹何方，复杂的政商关系中扮演何样的角色，还有谁？
一纸牌照难求的时代，缘何可接连拿下财险、寿险、养老险、健康险、保险资管、保险集团等十余张金融牌照，吃下成都农商行？
吴氏的倒下，及安邦帝国重构的启幕，迷思与谜团正在大白天下。
保监会规定十三条终是打破了新年的梦幻，安邦集团被接管，原董事长、总经理吴小晖因涉嫌经济犯罪，被依法提起公诉。正如一年之计在于春，2018年的保险监管基调从大案开始。
在接管期间，安邦股东大会、董事会、监事会停止履行职责，相关职能全部由接管工作组承担；由接管工作组组长行使法定代表人职责，工作组行使经营管理权。被接管后，安邦集团继续照常经营，公司债权债务关系不因接管而变化。同时，也将积极引入优质社会资本，完成股权重整，但民营性质不变。
自年初八安邦集团被保监会接管声音发出后，各种报道此起彼伏。安邦也成为自永安、新华、中华联合之后第四个被监管部门接管的保险公司。
保监会发展改革部主任何肖锋，临危受命任安邦保险集团接管工作组组长；保监会发改部副主任罗胜担任副组长。此次，保监会派出发改部正副主任，可见重视程度之深。
而最受关注的当属太保寿险董事长徐敬惠，乃排名第一的副组长。这位独立于监管体系之外的保险经理人，1991年加入太保，近30年太保工作时间使其经历内部多个层级、多个岗位的历练。近年来，更是以操刀太保寿险转型大局，并将之推上太保集团砥柱之位、成就行业转型标杆名声大噪。临退休之年担此重任，“老骥伏枥，志在千里”。
先有中华联合案例在先。2009年，面对背负巨额亏损的中华联合，保监会不得不派出加强内控工作组，其工作组组长李迎春也成为中华联合第三任董事长，同期多位工作组成员留任中华联合。
安邦崛起之谜：黑马不再，世界500强的镜花水月
以代销车险起家，2004年才在北京开设第一家分支机构的安邦财险，谁曾想到会成为一家跻身世界500强的金融大集团。首任董事长乃时任上海汽车集团总经理胡茂元。
另外，安邦于2010年收购瑞福德健康保险，并更名为和谐健康，拿下健康险牌照；同年，安邦人寿成立，寿险牌照收入囊中。2011年，安邦资产管理有限责任公司成立，资管牌照又被拿下；2014年，安邦养老成立，收入养老牌照。短短四年时间，安邦拿下四张牌照。
据财新此前一篇《穿透安邦魔术》文章透露，安邦37家股东背后，通过101家公司层层叠叠可上溯到86名个人股东，均为安邦保险集团实际控制人吴小晖在浙江老家的亲属团。吴小晖这位大鳄也慢慢浮出水面。
此时的安邦保费已接近千亿。2014年下半年，安邦因举牌民生银行而一战成名，成为保险界关注的热点。
据统计，安邦系在工、农、中、建四大行的前十大股东中均有出现。并且，在民生银行之前，招商银行就已成为安邦系的下一猎物。截止2017年第三季度，安邦财险持有招商银行10.72％的股份。
2014年10月，安邦宣布以19.5亿美元代价收购美国纽约华尔道夫酒店大楼，从此开启了其境外“买买买”行动序幕。
2016年9月，安邦用19.57亿美元收购美国StrategicHotel100％的股权；12月31日，以160万欧元收购韩国安联人寿100％股权。
大手笔花钱，也得大篇幅挣钱。
期间恰逢保险市场化改革，又迎监管政策的放开，安邦搭乘“保监会废除2007年开始执行的《万能保险精算规定》，取消万能险不超过2.5％的最低保证利率限制，将万能险产品利率市场化，改由保险公司自行决定”的便车，大力发展万能险，并借助已拥有的银行销售渠道，保费规模更是扶摇直上。
然而，坍塌就在一瞬间。
2016年4月，安邦宣布退出竞购喜达屋酒店及度假村，一路“狂飙突进”的安邦海外投资遭遇滑铁卢，这也是安邦流年不利的开始。
另外，曾有媒体爆料安邦变卖海外资产，但被安邦否认。
从证监会主席刘士余的“野蛮人、妖精”到2017年4月，项俊波被双规，监管步调加紧后，安邦沉默期开启。同年5月，安邦人寿被禁止申报新产品；6月，其董事长兼总经理吴小晖因个人原因不能履职，层层不利接踵而至。
总资产两万亿之安邦成色几许：业务模式三板斧，十余张金融牌照及不错的投资资产最值钱
那619亿元的集团注册资本金、370亿元的财险公司注册资本金、308亿元的寿险公司注册资本金，89亿元的健康险公司注册资本金、33亿元的养老险公司注册资本金……傲视群雄的资本实力，只能等待最终的审查后才能看清真实的注册资本金是多少。“可能严重危及公司偿付能力”及财新那篇《穿透安邦魔术》的雄文中不难得出期间的水分。
还有那靓丽且少有人懂的财务报表中，尤其是子公司动辄百亿元的净利润。年报消息现实，安邦财险2014年、2015年、2016年净利润分别为174.7亿元、91.5亿元、131.6亿元；同期寿险公司为84.8亿元、196.6亿元、151.2亿元，不亚于同期的国寿、人保、平安等大哥级险企年度利润，甚至比个别老大级险企净利润还高。
再看保费业务结构，安邦之保费积累多源自于中短存续期时代。2015年—2017年三年披着“保户投资款新增交费”外衣的中短存续期产品达2.5万亿元，期间安邦规模保费接近万亿元，且不算财险那千亿元量级的投资型财险产品。通常情况下，中短存续期业务多是3年期以下业务。
资产驱动负债类险企的通病，就是缺少高内涵价值产品，短期趸缴产品固然可以因投资利好带来颇丰收益，但难成模式，难持续。观转型成功的大型寿险公司平安人寿、太保寿险、新华保险凭借强大的续期保费和个险底蕴，逆势破局实现开门红首月两位数增长，分别是21％、24％、10％。
与之激进的敛取磅礴现金流手法同名的是，资产驱动负债的大鳄型险企均有着精准的投资眼光。有媒体2017年中统计，安邦仅在A股市场即倾注了数千亿资金，仅重仓的25家上市公司持股市值超过2000亿元。实现相当程度浮盈的同时，安邦还海外收购系列银行、保险公司、酒店等产业。
拿下非一般的理财型财险销售资格及主攻期限短、流动性强、收益高的理财型寿险产品。最后将之投入资本市场，买买买、海外收购的模式由此而来。
安邦的未来：谁来接手，重塑与瘦身启幕
保监会定调式的语气中，安邦保险集团的重塑之路启幕。参考之前国资先后入主的新华保险、中华联合，安邦保险的民资性质是否改变？
仅以保险行业而论，民营类险企恐怕只有平安有此实力，但平安本身已经具备金融全牌照，且保险主业发展势头甚佳。
需要考虑的是，后保费盛宴时代，保险牌照的魅力已不如往昔，还有多少趋之若鹜的资本，且这还不是小数目。
相对于接盘者的遴选，安邦的瘦身行动应该是当务之急。2017年的保费负增长近五成是个开始，联想保监会副主席陈文辉接受新华社专访所说“短期来看，要通过‘瘦身’来化解个别激进公司的现金流风险”的监管态度，大致可以看出接管工作组的行动策略。
毕竟把屋子打扫干净才能迎接客人，才能迎来徐敬惠式能力威望皆有的高级职业经理人。
安邦保险是2014年之后突然进入公众视野的一家民营保险公司，是中国证券市场上所谓“野蛮人”的鼻祖和典型代表。
1、安邦保险是中国注册资本最大的保险公司，注册资本为619亿元，而国字号保险公司老大“中国人保集团”才424亿的注册资本；安邦崛起之前的民营保险公司老大——平安保险集团，注册资本金也不过182.8亿元。
2、安邦保险总资产达到1.9万亿，堪称天文数字，而它管理的财富基本上是2014年之后聚集起来的。而根据《新财富》杂志的统计，安邦系控股金融企业掌控的总财富，达到了3.2万亿人民币。
安邦是怎样在强手如林的保险业中快速崛起的？这个问题，恐怕只有被羁押的前保监会主席项俊波、以及安邦创始人吴小晖才能说得清楚。但有一点是肯定的，权力起了关键的作用。
过去几年是中国货币超发、金融杠杆率上升、资产价格不断膨胀的时期，热钱如过江之鲫，到处寻找机会。在这样的时候，如果有一个人、一个企业能获得市场特权，给热钱带来超额利润，那么资金会蜂拥而入，加盟他的行列，转瞬间就可以形成一只浩浩荡荡的队伍。
第一个杠杆是权力，是市场特权；第二个杠杆是资本；第三个杠杆是热钱，是杀红眼了的“跟庄”的热钱。
“财新”的报道说：
安邦的倒掉，固然跟他的“股本原罪”有关，但它的高调和汇聚财富的惊人速度，恐怕是更关键的原因。
在国际市场上，安邦更是成为大陆企业出海收购的“带头大哥”，先后在欧、美、韩收购、入股了多家保险公司、银行、商业地产。
在这个烙印下，安邦越高调、资产规模越大，管理层面临的压力就越大。安邦或许希望做到“大而不能倒”的规模之后再慢慢变白，但它显然已经没有这个机会了。
在中央提出防范金融风险、金融服务实体经济、金融反腐败，以及建设现代化经济体系的大背景下，安邦这种“权贵资本”显然是拦路石。当然，也是最好的“祭旗”用品。
对于吴小晖和安邦保险的结局，高层多次发出过警告和暗示。比如2018年1月17日，银监会主席郭树清在在《人民日报》二版头条的位置发表文章，谈金融监管。他在文章里警告说：
发表于 2018-4-2 09:09:40
