品书论剑|股市劳模的大智慧 ——读《克服华尔街》有感

红刊财经 陈理
22年前，笔者有幸碰到了另一种情势的“戴维斯双击”：被两位投资大家的投资智慧同时击中脑壳，今后开窍，走上了精确的投资门路。一位就是众所周知的“股神”巴菲特；另一位就是基金管理大家彼得·林奇，笔者通过他写给业余投资者的脱销书《克服华尔街》，相识了股票市场的巨大魅力、股票投资的根本法则、公司调研的根本本领，也形成了应对“股灾”的从容态度。



股市劳模：在精确的方向上勤劳

假如要在股票投资界评比劳模的话，笔者首推彼得·林奇。

林奇的勤劳除了大量阅读外，更突出体现在高频公司调研和投资组合的连续优化上。功夫不负故意人。林奇管理麦哲伦基金的13年间，年均复合收益率高达29%，总投资收益率高达27倍，创下了有史以来共同基金业绩的神话。

林奇1982年答复电视台主持人的题目“什么是你乐成的机密”时就已经尽情宣露：“我每年要访问200家以上的公司并阅读700份年度陈诉。”不足为奇，巴菲特也表达了雷同的观点——“强度”是杰出的代价，要变富，要成为行业内里的第一名，必须连续专注才气完成。


“老司机”的大智慧

自22年前，笔者第一次阅读林奇的《克服华尔街》以来，林奇下面几条“久经磨练”投资智慧不停深深地刻在我的脑海里：

1、林奇警告：买股票是较好的投资。投资股票或股票基金的资金，终极的回报远远高于债券、存单或别的有价证券。

2、股市的下跌如科罗拉多州一月份的狂风雪一样是正常征象，假如你有所预备，它就不会伤害你。每次下跌都是大好时机，你可以挑选被风暴吓走的投资者放弃的便宜股票。

3、人们总是随处探求在华尔街得胜的法门，恒久以来真正的法门就是一条：买进有红利本领的股票，在没有极好的来由时不要抛掉。股价下跌不是好来由。

4、选股是艺术、科学加跑腿。

5、“五股原则”：投资组合中不少于5只股票。假如你挑选5种差别的发展型股票，你会发现此中3种和你的预期差不多，有一种会遇到意想不到的贫苦而令你扫兴，剩下1种则会有超乎你想象的结果，给予你惊人的丰厚回报。

股票投资者的根本信心

中国股市是新兴+转轨的市场，顶层计划、法制建立、文化建立、上市公司质量和投资者布局（特殊是养老金等长线资金偏少）等方面存在题目。颠簸大，牛短熊长，股灾时有发生。

即便在如许不成熟的市场，仍旧涌现出了一批高品格的上市公司，在剧烈的股价颠簸中，给恒久投资者带来了丰厚回报。以是，巴菲特、林奇主张的“精选高品格企业股票，代价低估或公道时买进，对峙恒久投资”的理念在中国股市仍旧有用。

但是，每当经济困难、熊市到临、股灾发生，许多投资者仍旧选择了恐惊、灰心、绝望，乃至低位割肉，谈股色变，像阔别毒品一样阔别股市，造成了永世性本金丧失，错失了低价买进高品格企业股票的投资良机。

究其缘故原由，就是他们缺少了一条最底层的投资逻辑，缺少了一条林奇称为“股票投资者必须具备的根本信心”：

“天不会塌下来，天下末日也不会这么快就到临，经济大概会冷落但不会瓦解，人们还得穿衣用饭、苏息劳作。以是股票市场久远来看总是一个向上的过程。那么，投资股票另有什么可夷由的呢？假如真有一天经济的车轮制止了转动，你把钱存在银行里也好，藏在椅子的座垫下也好，乃至像老式笑话中的乡间老妇人一样把钱装在罐子里、埋在花圃里的老橡树下，与投资在股市中的效果也不会有任何区别。”


（作者系上海气力资产CEO）