《遭“围剿”的华为接连斩获新市场，5G仍有大空间！》：就在遭遇美国的狙击，英国、德国、澳大利亚、新西兰相继“歧视”华为的商业运作的时候，华为则已在葡萄牙、意大利、摩纳哥等“新市场”接连斩获新订单，虽然短中期遭遇挫折，但中长期看，以5G为代表的高科技行业、及其产业链，正在获得高速增长的空间！ 《博弈华为：每一代标准的背后，都是一场隐形的战争》：西方针对华为不是一天两天。新西兰、澳大利亚均封杀华为设备、拒绝让华为参加该国建立5G移动网络投标；华为在英国的国际业务也面临所谓“技术担忧”，英国电信近日亦禁止华为参与竞标公司核心5G网络设备的供应合同。先制中兴，后抓华为。频频针对中国5G公司的背后，西方国家打压中国意图昭然若揭。落后就要挨打，先进也要被针对。
决策参考
遭“围剿”的华为接连斩获新市场，5G仍有大空间！
【研究员】：田文
结论：就在遭遇美国的狙击，英国、德国、澳大利亚、新西兰相继“歧视”华为的商业运作的时候，华为则已在葡萄牙、意大利、摩纳哥等“新市场”接连斩获新订单，虽然短中期遭遇挫折，但中长期看，以5G为代表的高科技行业、及其产业链，正在获得高速增长的空间！
【博览财经分析】就在遭遇美国的狙击，英国、德国、澳大利亚、新西兰相继“歧视”华为的商业运作的时候，华为则已在葡萄牙、意大利、摩纳哥等“新市场”接连斩获新订单，虽然短中期遭遇挫折，但中长期看，以5G为代表的高科技行业、及其产业链，正在获得高速增长的空间！ 华为事件的背后，影射中美此间谈判的前景，也就是影响全球经济的前景。恰好，孟晚舟案件的庭审是北京时间周一（10日）晚，所以，美股走势成为A股对事件判断的先行指标。 博览财经认为，“华为事件”虽然打断了行情的节奏，但并没有动摇本内参对中长期行情的信心！近期，最为关注的是周一晚加拿大庭审是否放人，因美盘是北京时间周一的晚上，美盘的走势代表了国际金融市场的判断。因此，A股如何行动，就有了选择： 其一，周一行情大约会承接上周五走势，基于消息不明确下的弱势，不排行情再次下挫，回补上周一的缺口。 其二，周二依照看美股走势，决定是加仓，还是减仓，也就是周一晚上孟晚舟是否被释放的消息确定后，正好是美股开盘。 简单说，周一少动、轻仓者不动，周二看美股，来决定操作方向。 而从中长期看，无论即期的华为事件究竟是按照“中兴事件”的节奏走，还是另有新变化，但有一点是可以肯定的，在外部压力的摧折和打磨之下，国内相关高科技产业发展的扶持政策只会更加有力度，相关行业在国内市场需求蓬勃发展的推动下，不会出现“逆流”，因此，相关产业的投资机会值长期跟踪！ 随着全球整体数据流量的激增，我国5G产业将迎来大规模的需求增长—— 数据来源：公开资料整理 预计截止2020年，我国仅基站规模就将达到千亿市场，整体5G产业市场前景非常广阔。预计截止2030年，5G将带动6.3万亿元的直接总产出和10.6万亿元的间接总产出。并且随着商业化进程的进一步推进，我国5G产业的产出结构也将出现一定程度的转化，其中5G信息服务商的产出将随着基础5G设施的普及在未来出现大幅度的增长。 工信部也早已表态加快推进5G，适时发布频谱规划和商用牌照。 随着孟晚舟事件发酵，美国将一切为了利益的一面展现出来。华为5G被“围剿”的背后，本质上是无法避免的5G之争。 尽管英国电信已将华为从其核心5G网络竞标者名单中移除。但其高管仍表示，“华为是目前唯一一家真正的5G供应商”，其他公司还需要努力追赶。 随着2018年华为的营收将首次超过1000亿美元，相信在这场5G之争中，拥有核心竞争力的华为能越挫越勇！ 华为再下一城，“围堵”计划难成功！ 据香港《南华早报》12月6日报道，华为已和葡萄牙最大电信运营商Altice签署一份合同，为后者提供网络升级的设备和软件，以在2019年实现支持商用5G标准。
《南华早报》报道截图 报道称，这是华为获得的第23家全球网络客户，从而巩固其全球最大电信设备制造商的地位。 与Altice葡萄牙分公司的协议，是华为与其5G客户的最新一笔交易。截至目前，华为在欧洲、中东以及亚洲已经分别拿下15家、5家和3家客户，使其超越诺基亚和爱立信，成为下一代电信技术的领先供应商。 9月初，摩纳哥电信和华为正式签署了5G合作协议。仅仅三周之后，摩纳哥电信就开始全国范围内的5G网络部署。
摩纳哥电信和华为签署合作协议，图自华为网站 同月，意大利两大运营商TIM和Fastweb宣布，该国首个符合3GPP标准的5G基站正式投入商用，而为其提供通讯设备和技术的，正是华为。 意大利副总理兼经济发展与劳动部部长路易吉·迪马约应邀出席启动仪式，并亲自按下首个5G基站启动按钮。TIM与Fastweb计划在巴里和马泰拉市部署5G商用网络，并在2018年底覆盖两座城市里75%的人群。
迪马约按下5G基站启动按钮，图自华为网站 此外，在华为的支持下，中东地区也将很快迎来5G技术带来的便利。 11月29日，华为全球无线网络营销和解决方案副总裁穆罕默德·马德库尔在演讲中表示，中东北非地区，尤其是一些海湾国家，将会是全球率先部署5G网络的市场之一，其中华为计划于2019年在阿联酋首先开展5G商用部署。 结合目前的市场信息和产业链进度，预计商用牌照有望在2019年下半年颁发。在商用初期，国家政策有望成为5G网络建设的核心驱动力。随着5G完成基本覆盖实现规模商用之后，新终端和新业务的大规模涌现有望进一步推动5G网络发展。根据GSMA预测，2018~2020年，全球移动运营商将会投资超过5000亿美元用于移动资本支出（不包括频谱收购）。5G时代，我们预计我国移动通信市场有望继续引领全球。 2018年4G规模建设进入收官之年，运营商资本开支创4G周期新低，运营商收入增速、行业公司整体收入利润增速、行业估值、机构配比等均接近历史底部区间。另一方面，运营商移动及宽带用户总数接近天花板，人口红利逐渐消退，“提速降费”、“取消漫游费”等政策，以及流量投入持续高增长，带来运营商收入与投入需求不匹配，旧秩序亟待被打破。受中兴禁运事件和中美贸易摩擦扰动，板块未呈现发牌前提升预期表现，板块达到阶段性低点。 在此背景下，5G投资需要在不确定性中把握确定性机遇。对比3G/4G投资，5G逻辑不仅仅是政策推动产业，更是运营商内生动力驱动。明年全球中美日韩率先进入5G预商用阶段，5G从之前的主题向产业落地阶段跃进。通信行业在5G拉动下，行业整体Capex进入新一轮上升周期，行业投资价值凸显。5G中国从跟随到引领，全球通信产业链上游不断向中国转移。5G商用时间紧迫，技术方案和产业链尚存不确定性，建议优先把握确定性投资方向。通过对3G和4G建设周期分析，主设备、无线厂商、光通信厂商在建设初期的业绩弹性明显，整个通信产业链估值也在建设第一年提升明显，可以重点关注。 2019年国内开始试验网建设，市场关注度较高 根据5G网络频谱全球许可进展报告，至2018年7月底，42个国家的监管机构正在考虑为地面5G业务引入某些频段、就5G频谱划分进行公开咨询，有的已为5G保留频谱、有的已宣布拍卖频率计划或已为5G分配频谱，5G商用正在开启。 国内三家运营上已经获得实验频谱资源的分配，三家运营有望在2019年开始规模实验网络的建设，市场对5G网络的建设的关注度很高。但是2018中兴通讯事件对通信行业的影响很大，2019年中美之间的摩擦也将会对通信板块形成重大冲击。 2019年重点关注5G商用带来的投资主题。美国在2018年11月份开启毫米波频谱拍卖，韩国将在2019年3月实现全国5G商用，中国预期2020年初或者2019年下半年下发5G商用牌照。我们认为，5G商用带来投资机会重点关注消费电子领域中滤波器、手机天线产业链以及PCB产业中受益5G基站建设的公司。 国内三大运营商的资本开支有望迎来好转 近年三大运营商投资4G网络时期，2013年-2015年资本开支不断上升，投资增速分别为20.5%、11.4%、16.4%，2015年的资本开支达到4386亿元，达到历史的高位。但是之后三家运营商的资本开支开始下滑，2016年到2018年资本开支的增速分别为-18.8%、-13.4%和-5.6%。2018年的资本开支只有2911亿元。2019年三家运营商开始5G规模试验网建设，特别为是未来5G规模网络建设，整个行业的资本开支将迅速上升，对通信设备整个行业迎来重大的机遇。 全球5G竞赛，5G拉动运营商加大资本开支。近期，美国进行了第一阶段的频谱拍卖，美国将继续实施积极的5G频谱战略，旨在促进美国在5G技术（应用）方面占据优势，频谱拍卖有望促使全球5G产业链加速成熟，整体进程有望提前。根据此前工信部发改委发布的信息消费计划，2020年国内5G确保商用，我们认为，5G仍将是未来三到五年通信行业确定性的投资大主题，虽然受中兴禁运事件有所影响，但全球5G竞赛以及国内各项政策和进程如期进行，后续5G作为信息网络基础设施新动能将拉动上下游投资，催生大量投资机遇。 行业整体估值水平处于历史中低位 从2008年至今，通信行业整体估值最低到达过30倍以下，目前处在34倍左右，处于历史中低水位，历史估值较低的时刻分别在3G、4G发牌前夕，目前5G频率规划已接近完成，我们预计2019年大概率发放5G商用牌照。细分领域来看，根据wind一致预期，估值相对低的有光纤光缆（13倍）、IDC（34倍）和专网通信（36倍）、估值较高的有射频（116倍）、光器件（41倍）和物联网（41倍）。 5G投资周期，重点关注行业的龙头 考虑到全球及国内实验网的5G频谱资源的分配、全球主要国家5G商用时间表出台、部分国家开始的5G规模招标， 2019全球进入5G投资的周期。在5G投资周期中，重点关注系统设备商的龙头公司。 看好国内5G发展，坚守龙头白马。国内5G发展如火如荼，三大运营商在一些重点城市搭建5G基站，预计在今年年底将开展全面测试，同时华为等大型手机厂商也将在2019年初展示5G手机，我们认为5G作为下一代信息网络的基础设施，其高可靠、低时延、大容量、高速率等网络性能特征有望催生出大量全新应用，同时运营商资本开支也有望重新增长通道。 网络可视化，在全球网民数及移动用户数持续增长、网络基础设施建设步伐加快和信息消费旺盛的环境下，全球网络流量数据快速增长，全球网络可视化产品市场有望迎来一个扩张期。光模块，国内数据中心与北美差距较大，未来三年或将成为新的需求中心，互联网流量呈现爆发式增长，电信运营商对光网络进行扩容升级是必然趋势，5G承载网对光模块的需求相对于4G网络将有明显提升。 把握光通信确定性拐点投资机遇，寻找无线侧投资真成长黑马。关注光通信、IDC&云计算、物联网等流量增长推动下高景气细分行业及5G早期受益领域。2019年5G建设落地，承载先行，光通信存在确定性投资机会。无线射频弹性较大，但仍存在不确定性，把握主题性及边际改善投资机会。流量激增带动信息基础设施需求方兴未艾，IDC作为云计算、大数据业务承载的实体，有望受益于网络流量的快速发展。物联网作为流量增长的来源之一，正处于“网端”放量的进程，并由量变向质变转化之际。
焦点透视
博弈华为：每一代标准的背后，都是一场隐形的战争
【研究员】：田文
结论：西方针对华为不是一天两天。新西兰、澳大利亚均封杀华为设备、拒绝让华为参加该国建立5G移动网络投标；华为在英国的国际业务也面临所谓“技术担忧”，英国电信近日亦禁止华为参与竞标公司核心5G网络设备的供应合同。先制中兴，后抓华为。频频针对中国5G公司的背后，西方国家打压中国意图昭然若揭。落后就要挨打，先进也要被针对。
【博览财经特稿】西方针对华为不是一天两天。新西兰、澳大利亚均封杀华为设备、拒绝让华为参加该国建立5G移动网络投标；华为在英国的国际业务也面临所谓“技术担忧”，英国电信近日亦禁止华为参与竞标公司核心5G网络设备的供应合同。 先制中兴，后抓华为。频频针对中国5G公司的背后，西方国家打压中国意图昭然若揭。落后就要挨打，先进也要被针对。 路漫漫其修远兮，5G是我国无法绕开之争。 那么，通讯标准为何如此重要？从1G到5G的历史中，各国又是如何明争暗斗，上演一幕幕宫斗剧的？ 今天，全世界的手机能够互相通话，因为大家都同意使用一个标准。而标准的制定者，可以向所有使用者收取高额专利费，攫取垄断收益。 每一代标准背后，各方势力的阴谋算计，明争暗斗，是一场隐形的战争。 从1G到4G，通讯标准的争夺历史中，有无数我们看不到的血与泪。随着5G时代临近，面临内忧外患，我国能否最终取得领先地位？ 从1G说起，你大哥的大哥大 1G打电话，2G聊QQ，3G刷微博，4G看视频。一切还得从最基础的“打电话”说起。 1986年，摩托罗拉8000X在美国芝加哥诞生，第一代移动通讯技术（1st Generation，简称1G）登上舞台。 摩托罗拉8000X，被中国人民亲切地呼唤为“大哥大”。为什么叫大哥大？一是因为，在那个“万元户”年代，想用上大哥大，要先支付6000元的入网费，并且每分钟资费0.5元，就跟现在的“北上广深房”一样，让人望而生怯。当时谁若是从背后掏出一架大哥大，周围人无不膝盖一软，匍匐跪地，嘴里呢喃“你是大哥...你是大哥...”。二是因为摩托罗拉8000X体型巨大，形如板砖，在黑帮火拼中会有出人意料的效果，深得黑帮老大哥喜爱，因此得名“大哥大”。 但是大哥大还没当好多年，就退出了历史的舞台。原因是什么？ 当年上帝为了阻止人类修建通天塔，让人类说起不同语言，而通讯行业的玩家很不幸，一开始就用不同的“语言”。 1G时代不同国家的通信系统互不兼容，导致各国厂商的设备无法互通。比如当年的巨头摩托罗拉和爱立信，各自的“大哥大”用的都是自家的频段标准，无法互相打call。 为了修建一条通讯行业的通天塔，大家意识到必须用同样的标准，说同样的话。 1G-2G：开始说同一个语言 如果要大家都说同一个语言，毫无疑问，所有人都希望用自家的。 欧洲国家不乏瑞典芬兰等通讯巨头，但他们也意识到，与其单打独斗，不如抱团取暖。商量之下，欧洲几个通讯巨头决定共同研究移动通讯技术标准，立志于让全球的移动电话共同使用一个标准，让大家一部电话走天下，打造移动通信世界的通天塔。 当年去营业厅办SIM卡，业务员小姐姐通常会问，办“神州行”，“动感地带”还是“全球通”？这个“全球通”是什么就是欧洲联合的成果。 1991年，欧洲开通了“全球行动通讯系统”（GSM,Global System for Mobile Communications）。GSM标准采用了TDMA（时分多址技术），在传输速率和开放性上完胜1G模拟通信，很快便成为2G时代的主流标准。 2G-3G：高通一手遮天 你也许从来没见过它的产品，但是你每天都在付钱给它。它是通讯行业最“拉仇恨”的公司，是几乎所有公司夜不能寐的梦魇。 它就是高通。 一切还得从CDMA（码分多址技术）说起。高通在2G时代初期就是CDMA的推行者，奈何动作不够快，导致丢失市场，最终含恨离场。但是很多人没意识到，CDMA技术带来的承载量是GSM的10倍以上，在技术层面完爆TDMA。 就在人们还沉醉于TDMA技术时，高通围绕功率控制、同频复用等技术构建CDMA专利墙，将所有有关CDMA技术的专利纳入麾下。一场旷日持久的阴谋拉开序幕。 首先，高通将专利技术套入通讯标准，推行该标准，让大部分手机基于该标准才能互相通话。 再召集一批规模不亚于技术团队的专利律师军团，在大家用CDMA技术用得不能自拔之时，迅速抓住把柄，开打专利官司，罚对手一个血流成河。 接着，高通将CDMA算法嵌入芯片，提供一整套系统单芯片（System on Chip, SoC）解决方案。 当时大部分手机厂商没有SoC整合的技术能力。于是高通对手机厂商们说，“你们一个个买通讯基带，CPU、GPU、声卡网卡芯片，太麻烦了。这样吧，我给你们打个包，全部组合进一个芯片里，小巧精美哦”。手机厂家没能扛住高通的诱惑，纷纷选择高通的芯片。买了芯片，同时交通讯标准的专利费。 高通一石二鸟，疯狂收割。 其实正常交个专利费也不是什么问题，但高通的专利费收法有点夸张。举个例子，首先，使用了高通专利的手机厂商必须先给一笔授权费，手机出厂后，根据手机售价再给5%－10%的费用。这意味着，就算你在手机上镶个钻石，这钻石的利润也得算高通头上，十分霸道。 然而，大家缴“高通税”痛苦，用高通产品却很上瘾。 2017年，高通的芯片占据手机市场的半壁江山，最热门芯片前三名都归高通骁龙。骁龙芯片目前依然被认为是最先进的手机芯片，许多手机厂商的旗舰手机都以骁龙芯片为卖点。近期火热的小米，都曾因为骁龙芯片没到位而没法开手机发布会。推想一下，如果没有骁龙芯片，小米是否还能顺利上市？
图片来源：安兔兔评测 2G-3G时代，CDMA标准的霸权地位让高通CDMA制的芯片大卖，同时高通高集成度的芯片技术让更多手机厂商采用CDMA标准。 标准的推行反过来又推动更多芯片的销售，形成正反馈，最终造就了高通不可一世的行业地位，带领美国完成对GSM标准的逆风翻盘。 2G-3G：中美欧三国杀 “一流企业定标准、二流企业做品牌、三流企业做产品”。 高通的芯片之所以强，不仅是因为它的产品好，品牌亮，更是因为高通处于食物链顶端，是定标准的企业。 国际标准的制定其实是一种政治操作的过程，背后涉及各方利益。各个厂商为了能够在标准的制定中取得利益的一致性，达成最终共识，便成立了3GPP和3GPP2这类组织。 1998年12月，欧洲领头成立3GPP，致力于绕开高通专利，从GSM向 WCDMA 过渡。美国不甘示弱，1999年1月，高通领头成立3GPP2，致力于推行自家的CDMA2000 技术。 在几番争论试验后发现，WCDMA比高通的 CDMA2000 更好用。于是欧洲迅速开始推行 WCDMA 成为3G唯一的国际电信标准，希望能够引领全球3G局面。 回想起当年被欧洲GSM支配的恐惧，美国慌了。这时美国想起中国有个叫TD-SCDMA的标准，并且这个标准也是基于CDMA制的，高通依然能收专利费。于是美国找到中国说，“你们TM不是也想，不对，你们TD-SCDMA不是也想进标准吗？咱们得抱团，一起支持TD-SCDMA和CDMA2000一起进标准，不能让欧洲一家独大。” “鹬蚌相争，渔翁得利”，中国没理由拒绝。于是在中美联合下，欧洲放弃一家独大的妄想。 中标 TD-SCDMA，美标 CDMA2000 和欧标 WCDMA 共同成为3G国际电信标准的格局就这么形成。 然而故事还没完，对于美国来说，这种局面从来就不是他想要的。他还想要再“逆风翻盘”一次。 随着21世纪的到来，美国Intel推出采用了OFDM（正交频分复用技术）的WiMax，逼着国际电信联盟再开专题会，成为第四个3G国际电信标准。 美国这一波操作瞬间带起了WiMax热潮。当时加拿大、韩国、马来西亚等都成了WiMax的试验田。 只不过这些都是美国的跟风小弟。中欧两大势力的态度才是关键。 很不巧，欧洲表示敌视。这时候，中国的站队就很重要。中美欧的博弈就像三国时代的魏蜀吴，只不过这次中国和欧洲结盟，上演了通讯行业的“火烧赤壁”，破碎了美国的“定标梦”。 中国两度成为改变3G国际电信标准格局的关键因素，其实并不是因为中国的技术有多么强大，而是因为在华为中兴的打拼下，中国的国际电信市场地位已不容小觑。 中国的抉择逐渐开始影响全球的通讯格局。 3G-4G：中国成为游戏规则的制定者之一 欧美其中任何一方垄断通讯市场，对中国都不会是好事。让他们互相制衡才是正解。 虽然这一战赢了，但看到WiMax失败的惨状，中国意识到，真正的地位只能靠自己打出来，投靠别的阵营只会沦为被利用的道具和权力斗争的牺牲品。 另一方面，面对人民日益增长的视频聊天交友需求，3G网速显然很乏力。恰逢4G核心正交分频多工（OFDM） 技术逐渐成熟，传输速率是 CDMA 的十倍以上，同时还绕开了高通的 CDMA 专利，这无疑是个一箭双雕的历史机会。 还有一个问题，调制模式我们是用时分双工（TDD），还是频分双工（FDD），两者区别就在于双向通信时采用哪种模式的信号收发信道。两者各有优缺点，有90%的底层技术是一样的，这时候采用哪个双工模式就得上升到战略层面了。 过去中国在通信标准上都是跟在欧美两大传统通信巨头后面，如今华为中兴在国际通信市场打下一片天，地位早已今时不同往日。回想那句话，“一流企业定标准、二流企业做品牌、三流企业做产品”，光做产品和品牌难免受制于人，只有制定游戏规则的人才能真正地立于不败之地。 于是，在得知欧洲采用 FDD 之后，中国立马开始主攻不同双工模式的 TDD（虽然中国本就有比较多的 TDD 相关专利），最终做出了TD-LTE。这是第一个中国主导的，具有全球竞争力的4G标准。凭借这个标准，中国拉拢了印度，日本，甚至美国的一些运营商。 在2017年，TD-LTE 基站有200万，占全球4G基站的40%，全球支持 TD-LTE的终端近4269款，支持 TD-LTE 的手机3255款以上，实现了在通信标准层面上的弯道超车，成为全球通讯游戏规则的制定者之一。 4G时代，在TD-LTE标准的推动之下，中国的全球通讯地位更上一层楼。这个时期，我国手机品牌如华为，小米，oppo等迅速发展，开始与全球手机巨头三星，苹果同台竞技。 全球智能手机市场份额（16Q4-17Q4）
（图片来源：IDC官网）
4G时代，手握TD-LTE标准的中国成为全球通讯格局中不可忽视的一股力量。 5G时代：不仅是技术之争 1G打电话，2G聊QQ，3G刷微博，4G看视频，那么5G还有多少想象空间？ 5G不只是秒秒钟下完一部电影这么简单了，还意味着机器将更加的自动化，虚拟现实，物联网，人工智能，智慧城市等等一系列操作，有了更强大的5G以后，都将迎来广阔的应用空间。 从我们身边的每一件物体变得智能化，到无人驾驶汽车解放双手，再到VR和AR爆发出虚拟和现实交融的魔力，5G将渗透进我们生活的方方面面，让我们生活的便利性和丰富性飞升到一个难以想象的层面。 关于5G究竟有多么重要，高通CEO莫仑科夫这么说， “5G是一种全新的网络，它能为大量设备提供支持。5G的诞生与电力或汽车同等重要，它将对经济和社会产生深远影响。” 5G的影响力如此之大，那么拿下5G的标准，制定5G的游戏规则，重要性可想而知——不仅能够通过收专利费财源广进，更能够左右全球通讯格局。 目前可供5G选择的编码方案只有3种—— 1、美国高通为首主推的LDPC技术 2、中国华为为首主推的Polar技术 3、欧洲法国企业为首主推的Turbo 而5G技术在上文讲的三个场景里，还分为控制信道编码和数据信道编码两个标准，编码又有长码和短码之分。 目前还处在制定第一个场景eMBB的标准上。伴随我们从3G到4G的Turbo码最先扑街，只剩下LDPC和Polar一决高下。 2016年3GPPRAN1 87次会议，在决定数据信道编码的长码方案上，LDPC较为成熟，专利成本低，赢得了多数投票，当然也包括联想及其旗下子公司摩托罗拉的票。 在决定控制信道编码的短码方案上，Polar码虽不成熟，却是目前人类已知的第一种能够被证明达到香农极限的信道编码方法，听着就很牛掰，会上赢的多数支持。联想之前澄清就说自己投了华为，就是投的这个。 还剩最后一个，数据信道的短码方案。最终还是美国的LDPC拿下。形成现在5G编码方案的格局：
云锋金融整理 5G标准之争才刚刚开始，未来大家还会要针对mMTC和uRLLC这两个场景的编码方案做投票决议。暗潮涌动之下是各国在技术实力，凝聚力，话语权等综合实力的较量。 中国在全球通讯行业的地位已经从受人欺辱，到跟班欧美，再到如今与美国分庭抗礼。 G20期间西方国家台上一套，台下一套，不仅是一种大国失信的表现，更是他们面对逐渐苏醒的东方巨龙的色厉内荏。 缺乏领先的核心技术就难免处处受制于人。封中兴时，我们确实该反思缺芯缺技术的痛，痛下自主创新的决心。而华为被禁，让我们看到华为是西方国家打赢5G这场战最大的阻碍。 也正因此，我们坚信这是场必须赢的战争。 我们更加坚信，华为，大有可为。（来源：云锋金融）
华为有机会在司法环节维护“孟晚舟事件”正当权利
【研究员】：田文
结论：一个市场化的华为，国际化的华为，开放的华为，恪守合规的华为，在全球市场必将有一个更大的未来。商场如战场。曾经是一名战士的任正非比谁都有这种体验。他的隐忍和冷静，是为了更长的路程，是为了更大的责任，也是为了更理想的结果。
【博览财经特稿】对一家全球性公司影响力的衡量，有时是用积极的方式，比如名列《财富》500强、世界品牌100强、全球声誉100强；有时则会以消极的方式，比如谷歌公司一直被欧盟盯着罚款。 华为公司副董事长、首席财务官孟晚舟在温哥华被加拿大当局代表美国政府暂时扣留、并寻求引渡和指控的事件，就属于后者。这一事件被媒体曝光后，一个直接的后果是加剧了投资者对全球贸易进一步紧张的担心，不仅A股和港股下跌，美国三大股指12月6日开盘后也大幅下挫。一个中国公司领导的命运影响到全球市场走势，这在几年前是不可想象的。 但这并不是华为的影响力第一次以消极的方式体现。今年初的拉斯维加斯消费电子展，华为本来计划联合美国运营商AT&T在美国发售Mate 10 Pro手机，但在发布会前两天，AT&T突然宣布终止合作，原因是受到美国政府在所谓网络安全问题上施加的压力。 华为所到之处，都以卓越的产品和服务赢得市场，创造消费者福祉。只有美国对华为另眼相看，并以消极的方式阻止华为进入。这一次，干脆扣留华为高管。 但华为公司的官方回应非常简单和冷静—— “近期，我们公司CFO孟晚舟女士在加拿大转机时，被加拿大当局代表美国政府暂时扣留，美国正寻求对孟晚舟女士的引渡，面临纽约东区未指明的指控。 “关于具体指控提供给华为的信息非常少，华为并不知晓孟女士有任何不当行为。公司相信，加拿大和美国的法律体系会最终给出公正的结论。 “华为遵守业务所在国的所有适用法律法规，包括联合国、美国和欧盟适用的出口管制和制裁法律法规。” 华为为何如此回应呢？基于过去对华为的了解和当前复杂的国际经贸形势，我觉得有以下几点原因： 1、相信法律。华为是一家在世界170多个国家和地区开展业务，为全球50家最大电信运营商中的95%以上提供服务，覆盖全球40%人口的跨国公司。华为的目标是在全球领先，并服务全球。尽管这个过程中可能遭遇某些国家不公正的对待，但从整体看，从长远看，选择相信法律、遵守所在国的法律法规是不二法门。华为能走到今天，赢得全球绝大部分市场的信任，说明华为在遵纪守法方面是自觉的，认真的，是发自内心相信法治的力量。 2、谨慎发声。孟晚舟被扣留，事发突然，相关事实信息极少，贸然发声并不妥当。而且孟晚舟已经申请了“报道禁令”，更不适宜渲染愤慨与悲情。 3、去政治化。中国政府和深圳市政府已经做出了强有力的回应，表明了政府立场。但就华为自身而言，诉诸政治话语和公众情绪，让更多力量卷入，并不明智。华为的国际化经验很丰富，有顶级的律师和公关公司相助，一定仔细评估过各种发声和解决问题的方式的利弊，也一定意识到，政治话语和公众情绪对解决这一具体问题并不有利。 4、顾全大局。华为是一家股权100%由员工持有的民营企业，国际化、市场化、专业化程度都很高，但同时，华为最早又是在中国这一高成长新兴市场上崛起的公司，是改革开放、企业家精神和全员奋斗的共同产物。长期以来，华为很低调，但从不缺乏社会责任和大局意识。当前中美贸易摩擦正处在一个十分微妙的时期，打开了解决争端的时间窗口，而此次扣留又是由民主党控制的纽约州的检调机构所发起，显示出美国内部两党政治的复杂性。作为企业，尽可能不让事情扩大化，尖锐化，或者被难以控制的舆论影响牵着走，而是尽可能在相对平静的司法状态下解决，这是一种实事求是、着眼大局的态度。 人们已经看到，全球化发展到今天，市场已经不单纯是市场，而与政治、外交、法律与合规、国家实力、国际秩序等纠结在一起。我相信华为已经成立了国际化和强有力的应对团队，包括熟悉美国引渡法和制裁法以及加拿大引渡法的律师团队，其应对会是有章法的。 美国在孟晚舟扣留事件中再次暴露出强横过分的一面，而加拿大警方的行为也让人齿冷，这并不光彩的一页必将成为加拿大的一笔负资产。目前加拿大当局已经同意举办保释听证会，此举算是明智之举。如果直接向美国引渡，矛盾将一触即发。目前事情已经公开化和司法化，只要走司法程序，孟晚舟就有机会在司法环节主张和维护自己的正当权利，并在团队帮助下寻求柔性化解决的方案。我想，所有中国人都希望，加拿大作为一个主权国家，主意要自己拿。 从目前零散的信息看，美国对孟晚舟的调查和指控可能涉及到华为的商业伙伴香港Skycom公司与伊朗的生意。这是陈年旧账，而在奥巴马政府执政初期，他一直试图改变布什时期美国与伊朗之间的敌对态势，对伊朗实施了积极接触的政策，谋求和伊朗关系的全面解冻，以此让伊朗保证核项目仅用于和平目的。当时欧盟也大力支持与伊朗的生意往来。这是那个年代的国际形势。我不知道华为和伊朗之间生意的具体情况，但华为向来重视合规，遵守联合国、美国和欧盟适用的出口管制和制裁法律法规，则是在国际市场上经过了长期考验的。特别是在特朗普就任总统、美国对伊朗态度强硬后，华为更不可能违反相关的出口管制和制裁法律法规。两党政治导致美国在国际关系上忽上忽下，由此影响到全球商业环境的稳定性，这又是一个例子。 总之，就当下而言，华为所选择的在战略上不激化、在战术上导入司法程序的应对方式，是理性的，有效的。当然，相信华为也会做好最坏的准备。这是因为，不管什么样的司法问题，都有可能被政治因素所影响。正如纽约东区检察官恰恰在此时发起的指控，明显带有政治动物的色彩。 华为此刻并不容易，作为父亲的任正非更不容易。希望作为中国世界级企业的代表，华为能够顺利度过这一关，即使有一些磕磕绊绊，包括目前华为的5G服务被某些国家所限制。我相信，所有这些困难和磨难都是升华自己的熔炉，都是迈向全球化所必须跨越的台阶。也许这就是我们必须承受的命运，但我们的命运决不会止于今天。 一个市场化的华为，国际化的华为，开放的华为，恪守合规的华为，在全球市场必将有一个更大的未来。 商场如战场。曾经是一名战士的任正非比谁都有这种体验。他的隐忍和冷静，是为了更长的路程，是为了更大的责任，也是为了更理想的结果。 华为的冷静，是一种有效的力量。 而热血沸腾的你我，请在心里为华为默默加油！（来源：揭幕者 作者：秦朔）
观察与思考
两极化曙光已现！中美“握手”剪欧日韩的“羊毛”
【研究员】：田文
结论：华尔街大佬开始向特朗普进行了集体施压，特朗普不得不停止与中国的贸易战。正是在这种背景下，中美“握手言和”了，但是和其它各方都没有完！美国资本的实体部分是高科技和汽车，这个产业是和欧盟、日韩是高度重合的——美国资本的汽车和高科技（大飞机、芯片等）进不了欧盟和日韩——所以美国政府和它们在高科技领域打贸易战不仅仅符合美国政府的利益，也符合美国资本的利益！在G20峰会之前，特朗普接受了采访的时候说：甚至欧盟，我们正在对付欧盟，要寻求一个公平的协议，他们几乎与中国一样坏，只是规模小一些罢了。我想说，欧盟与中国的唯一区别就是规模。
【博览财经观察】华尔街大佬开始向特朗普进行了集体施压，特朗普不得不停止与中国的贸易战。中国出口到美国的中低端利润非常的低，大部分利润给谁了？美国的中间商！简单的举个例子：一双鞋子卖到美国人民手中，中国只赚了1美元，而美国的中间商赚了5美元，你说这些中间商会不反对特朗普？有人曾经给这些中间商起了一个比较贴切的名字：中买办——替外国资本在本国市场上推销商品，进行经济活动的代理人，常被称为“买办”。2017年，中国出口到美国的商品价值达到了恐怖的5056亿美元，你说“中买办”的力量有多大？ 正是在这种背景下，中美“握手言和”了，但是和其它各方都没有完！美国资本的实体部分是高科技和汽车，这个产业是和欧盟、日韩是高度重合的——美国资本的汽车和高科技（大飞机、芯片等）进不了欧盟和日韩——所以美国政府和它们在高科技领域打贸易战不仅仅符合美国政府的利益，也符合美国资本的利益！在G20峰会之前，特朗普接受了采访的时候说：甚至欧盟，我们正在对付欧盟，要寻求一个公平的协议，他们几乎与中国一样坏，只是规模小一些罢了。我想说，欧盟与中国的唯一区别就是规模。 于是我们就看到—— 第一，低油价打击了俄罗斯，在乌克兰和叙利亚制造动乱达到驱赶资本的目的——低油价符合特朗普发展制造业的要求，制造动乱符合美国资本的利益——两者相互妥协了。 第二，停止和中国贸易战，因为再打下去就是美国资本不生产、也无法找到替代的中低端制造了，那样美国资本的原材料、零部件和人工成本就会急剧增加，美国资本无法获利，美国人民也无法获利。另外，再打下去，美国国内物价必然飞涨，那样美联储只能加息来控制物价，美联储和特朗普就无法形成一致了。所以，双方进行了妥协——美联储暂停加息，特朗普停止和中国的贸易战。 第三，和欧盟、日韩继续打贸易战，既符合美国资本利益，也符合美国政府利益——既然美国资本无法利用美元霸权洗劫世界，那么就支持特朗普和欧盟、日韩等美国资本的竞争对手打贸易战，从中获利。 …… 究其原因，博览财经认为，中美贸易战不再继续打下去的主要原因有三点—— 第一，中美贸易战已经打到极限了，再打下去就打到美国在短时间内无法启动的中低端制造了，那个对美国没有任何的好处。 如果我们仔细的观察美国发动的贸易战，我就会发现有两个非常鲜明的特点，主要分为两个阶段： 第一个阶段：无论是美国的盟友还是竞争对手，美国一视同仁，进行全面征收关税。 我相信大家应该清楚我说的是什么？ 铝铁关税！ 美国为什么在铝铁关税上面丝毫不让步？ 因为铝和铁非常重要的，飞机主要是铝，军舰、大炮、坦克等主要是铁！ 在第二次世界大战的时候，大家的印象最深的肯定是漫天漫地的飞机、坦克和大炮，尤其是美国和苏联那些航母、飞机、坦克等生产速度，令人叹为观止！那么，在1943年到1945年期间苏联和美国到底生产了多少武器呢？ 苏联：飞机15.8万架；坦克10.8万辆；汽车205万辆；步枪1000万支； 美国：飞机29.6万架；坦克10.2万辆；大炮37万；汽车350万辆；步枪1000万支。 在海军装备方面，1941-1945年，美国共建造了航空母舰（包括护航航母在内）131艘、战列舰10艘、巡洋舰48艘、驱逐舰355艘、护卫舰498艘、潜艇203艘、64500艘登陆艇。 所以，特朗普主要是以“国家安全”为理由对全世界进行征收高额关税。 当然，不仅仅只有这一个原因，铁的产量对基础建设非常的重要，无论是房屋建设、道路、桥梁建设等都需要海量的钢铁，所以只有把铝铁控制住，那么不仅仅能保证自己国家的安全，而且能够加快基础设施的建设，创造很多的就业岗位。 事实上，我们也看到在铝铁上，美国没有给任何国家进行让步！ 其实，现在美国的钢铁制造业已经开始启动了。 在G20峰会之前，特朗普接受了采访，其中有这么一段原话：我们创造了庞大的就业机会。比如在钢铁行业，之前我们几乎丢掉了这个行业，而现在，我们正在创造成千上万个岗位。我们马上会拥有自己的钢铁业，这是个极为重要的行业。 第二个阶段：根据是否是美国的盟友进行有选择的征收关税。 我相信大家也直到我说的是什么？ 中国的高端制造！ 也就是针对中国制造2025。 这个针对的仅仅是中国！ 美国对总额涉及约500亿美元中国出口商品加征25%的关税，主要涉及航空航天、信息和通信技术、机器人和机械、医药等行业。 当然了，美国还在威胁中国：还要对中国另外2670亿美元的商品进行加征关税！ 这2670亿美元的商品是什么？ 中低端制造！ 在前面的文中，我们也和大家分析了，在中低端制造上，中国在全球基本是处于垄断地位的，中国生产了全球80%以上的中低端制造商品，无法替代！ 如果美国对中国进行征收25%的关税，那么这个价格只能加到美国所有老百姓的头上——中低端制造是生活必须用的。 大家就想想，如果你现在购买的东西，比如衣服、鞋子、锅碗瓢盆全部涨价25%，会是什么后果？ 整个社会恐怕要乱了！ 第二，华尔街的大佬向特朗普进行了集体施压，特朗普不得不停止与中国的贸易战。 我们在以前的文中和大家分析过，美国的十大财团控制着华尔街，而华尔街控制着美国的金融业（美国所有的大银行都是美国十大财团的），而美联储又是为华尔街服务了，但是华尔街不仅仅做金融，而且还做实体，只不过金融业主要分布在美国，实体主要分布在世界上的其它国家。 中美贸易战打到现在这个程度，华尔街和中国的利益已经是高度的一致了，所以华尔街对美国政府进行了施压。 11月15日，代表美国政府的白宫经济顾问皮特·纳瓦罗发布了一段讲话—— 如果（中美）真的能够在贸易谈判上达成了协议，这也一定只能是按照美国总统特朗普开出的条件来，而不是华尔街的条件。如果华尔街坚持要掺和并影响贸易谈判，那么这些谈判最终的结果都会散发着华尔街和高盛投行所带来的恶臭。因此，我会敦促这些不拿钱的外国代理人不要涉入这个问题。
华尔街为什么要对特朗普施压？ 理由非常的简单：因为华尔街在中国有很多很多的企业，贸易战影响到他们的利益了。 比如前几天的通用汽车关闭美国的四个工厂，我认为这就是华尔街对美国政府的威胁——如果特朗普不停止和中国的贸易战，那么通用汽车将会把所有的工厂转移到其它国家。 当然了，如果美国政府不停止和中国的贸易战，那么后面美国十大财团会有更多的企业关闭在美国的工厂——因为这些工厂的原材料和零部件都要从中国进口。 另外，大家都知道，中国出口到美国的中低端利润非常的低，大部分利润给谁了？ 美国的中间商！ 简单的举个例子：一双鞋子卖到美国人民手中，中国只赚了1美元，而美国的中间商赚了5美元，你说这些中间商会不反对特朗普？ 有人曾经给这些中间商起了一个比较贴切的名字：中买办——替外国资本在本国市场上推销商品，进行经济活动的代理人，常被称为“买办”。 2017年，中国出口到美国的商品价值达到了恐怖的5056亿美元，你说“中买办”的力量有多大？ 第三个原因就是深层次的原因了：特朗普需要美联储的配合，采取低利息的货币政策和世界打贸易战，发展制造业；美国资本也需要特朗普的贸易战来维护自己的利益。 11月29日，美联储主席鲍威尔发表题为《美联储监测金融稳定框架》的演讲。鲍威尔在演讲中称美国经济前景稳固，但是“加息的影响并不确定，至少需要一年的时间来观察”的偏鸽派的演讲。 如果美联储停止加息，甚至开始降息的话，那么很多在“水深火热”中的国家就会得到喘息的机会，美国跨国资本会损失巨大，但是这也意味着特朗普和世界的贸易战将会继续下去，而且可能会进一步加强——特朗普不断炮轰美联储的目的就是要美国采取低息政策，配合其与世界打贸易战，从而发展美国实体经济。 美联储真的向美国政府“投降”了吗？ 不！ 我认为美联储没有向特朗普投降，而是双方的妥协。 这是什么意思？ 其实很简单：美国政府停止和中国的贸易战并不意味着停止和世界的贸易战，相反，美国和世界的贸易战可能要加强，只不过对象有所改变——美联储同意和美国政府合作，暂缓加息速度，配合美国政府打贸易战，发展美国本土制造业，但是这个贸易战一定要符合美国资本的利益。 原本，贸易战和低利率是对立的。 美国政府想要打贸易战发展本国制造业就需要美联储的低利息，美联储想要利用美元霸权洗劫世界就需要不断加息，消耗世界美元的流动性，这两者本质上是矛盾的、对立的，如何联手呢？ 方法就是：美国资本调整了策略，由原来的全面洗劫世界改成了定向洗劫——只有这样两者的利益才能达成一致！ 这其中的逻辑是什么？定向洗劫的又是谁？ 俄罗斯、欧盟、日本！ 暂时把中国排除在外了！ 我们先说说美国资本如何对待俄罗斯的？ 打压油价！ 原油价格在一个月内有77美元每桶跌至现在的50美元每桶，受到最大冲击的无疑是俄罗斯！ 原本俄罗斯在叙利亚战争中就元气大伤，原油价格刚刚有点好转，压力稍微有些减轻，现在又被原油价格大跌打了一闷棍子，紧接着美国资本就在乌克兰和叙利亚又挑起大规模的冲突。 两个重要的信息—— 第一个是乌克兰和俄罗斯在亚速海发生冲突。 25日，乌克兰两艘炮艇和一艘拖船从黑海港口敖德萨驶向亚速海的马里乌波尔，俄方当日向欲穿越刻赤海峡的乌克兰军舰开火，并扣押了3艘军舰。随后，欧美开始讨论对俄罗斯开启新一轮的经济制裁，虽然因为德国的反对，目前没有达成一致意见，但是这件事没有完！ 静待后续！ 我认为：最终，欧盟肯定要对俄罗斯发动新一轮的经济制裁的，美国也会逼迫欧盟，尤其是会逼迫德国减少从俄罗斯进口石油。 第二，11月29日，周四晚上，以色列国防军对伊朗、真主党和叙利亚方针停止了75分钟的猛烈打击，这是以色列国防军对叙利亚筹划的有史以来最大规模的地面导弹打击。 很显然，美国要对俄罗斯进行新一轮的“战争”，通过原油价格大跌和在乌克兰和叙利亚挑起新的冲突点，继续消耗俄罗斯的经济。 美国资本利用低油价配合了特朗普的发展美国制造业的要求，特朗普也配合美国资本进一步压缩了俄罗斯的生存空间。两者通过彼此妥协，利益达成了一致——G20峰会，特朗普并未按照约定和普京会面。 低油价便宜了谁？ 以石油进口为主的国家，中国、日本、韩国和欧盟等国家。 如果仅仅是这样，美国资本得不到太多的利益，所以，还有后续！ 打压俄罗斯，美国资本除了卖点武器外，没有太多的利益！美国资本肯定不会就这样罢休的！ 原本美国资本想要通过不断加息剪世界羊毛，现在加息暂缓了，无法通过美元霸权剪世界羊毛了，但是可以通过其它方法剪羊毛啊——通过贸易战剪欧洲、日本和韩国的“羊毛”！ 如何剪它们的“羊毛”？ 对的，让美国政府和欧盟、韩国、日本继续打贸易战，不仅要打，而且要加大力度，重点是高科技领域和汽车。 美国资本的实体部分是高科技和汽车，这个产业是和欧盟、日韩是高度重合的——美国资本的汽车和高科技（大飞机、芯片等）进不了欧盟和日韩——所以美国政府和它们在高科技领域打贸易战不仅仅符合美国政府的利益，也符合美国资本的利益！ 在G20峰会之前，特朗普接受了采访的时候说：甚至欧盟，我们正在对付欧盟，要寻求一个公平的协议，他们几乎与中国一样坏，只是规模小一些罢了。我想说，欧盟与中国的唯一区别就是规模。他们对待我们的方式糟透了。他们不要我们的农产品，不要我们的汽车。他们什么都不要。而我们给了他们那么多。那么多年来，他们每年从美国赚走1510亿美元。欧盟的成立就是为了在贸易上侵害美国。 通过上面的分析，我相信大家已经明白美国政府和美国资本是如何调整战略，如何相互妥协，如何让彼此利益形成一致的？ 简单总结下—— 第一，低油价打击了俄罗斯，在乌克兰和叙利亚制造动乱达到驱赶资本的目的——低油价符合特朗普发展制造业的要求，制造动乱符合美国资本的利益——两者相互妥协了。 第二，停止和中国贸易战，因为再打下去就是美国资本不生产、也无法找到替代的中低端制造了，那样美国资本的原材料、零部件和人工成本就会急剧增加，美国资本无法获利，美国人民也无法获利。另外，再打下去，美国国内物价必然飞涨，那样美联储只能加息来控制物价，美联储和特朗普就无法形成一致了。所以，双方进行了妥协——美联储暂停加息，特朗普停止和中国的贸易战。 第三，和欧盟、日韩继续打贸易战，既符合美国资本利益，也符合美国政府利益——既然美国资本无法利用美元霸权洗劫世界，那么就支持特朗普和欧盟、日韩等美国资本的竞争对手打贸易战，从中获利。 这其中变化的是中美“握手言和”了，但是和其它各方都没有完！ 中美言和了，美国让步了，中国也肯定要让步，不仅仅是知识产权方面，我估计还可能需要我们配合美国资本和美国政府的地方是：加大从美国进口，比如恢复农业进口，加大从美国进口汽车，减少从欧盟、日本进口汽车，配合美国和欧盟、日本打贸易战——美国汽车或许会大规模进入中国市场了。 另外，还有大飞机等。 事实上，我们早和大家分析过：中美联手，那么世界将无法抵抗！ 曾经，在奥巴马时代，美国就提出“中美集团”的G2模式，不过美国不想放弃老大的地位，而中国不想当从属的老二，所以谈崩了。随后，中国提出平等的C2模式，不过美国不甘心中美平等共享世界，一直在想逼迫中国屈服，但是通过这几年的交锋，美国应该已经知道，G2模式没有可能了，C2模式是唯一的选择——中美平等共治全球。 世界两极化的曙光已现！（来源：金融书院作者：牛弹琴，水木然，战壕等）
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发表于 2018-12-10 09:11:34
