热点聚焦
市场再次进入变盘周期 周三重点防范两件事
综合市场人士观点，沪指自5月底开始慢速爬升行情，创去年初熔断后高点3305点，该位置不但是2016年11月29日3301点和2017年4月7日3295点的双重成交密集区，同时也是沪指120周线所在。多重压力汇集在3300点，上万亿资金在此被套，要想一蹴而就非易事。目前热点切换是关键因素，权重指数弱势的表现，钢铁、煤炭等前期大涨板块的走弱，加之盘面没有持续热点，板块一日游现象严重，最终周期股集体跳水形成指数中阴，同时，创业板却逆势活跃。进入本周再度逆转，混改、周期股提拉指数，主板再度冲击3300点，创业板却较低迷。
整体看，上周创业板指创今年来最大周涨幅。7月中旬有色、煤炭、钢铁等周期股的行情大涨之际，创业板跌破1700点创新低，由于创业板权重股公布的中期业绩大幅下滑，影响创业板整体盈利增速，如今这些权重股悉数反弹，指数反弹幅度达10.99%。随着指数冲击3300点，个股赚钱效应再度减弱，所以不适合追涨；而目前成长股的活跃既有前期超跌后的技术反弹要求，也有权重蓝筹股获利回吐，及资金存在调仓换股需要的原因。从板块整体估值看，目前创业板动态市盈率52倍左右，无论相对全部A股的20倍，还是相对自身低点30倍左右市盈率看，都存在较大溢价。短期被错杀的优质成长股依然存在超跌反弹机会。
技术上，沪市30分钟MACD红柱缩短和60分钟KDJ运行到高位，提前发出回落休整信号；缩量反弹难以消化上方套牢盘抑制反弹高度，120周线3284点勾头朝下对股指具有向下反作用力；因此，大盘再度上拉短调风险增大。沪市30分钟布林带上轨3298点向上倾斜牵引股指与其靠近；15分钟MACD与KDJ成死叉共振状态，显示对应级别调整风险暂未解除；因此，周三大盘惯性上拉后会出现冲高回落，沪市反弹压力位分别是3295点和3305点，强压力位3321点，调整支撑位分别是3281点和3268点，强支撑位3250点。沪指自3300点调整以来，涨价题材构筑阶段性头部，创业板有补涨态势，市场总体向上力量并未遭到破坏。周二大盘再次测试趋势压力位，目前整体处于三角内运行，从趋势看又进入变盘周期，要么放量突破3300点关口，要么再次回落测试3240点支撑，突破必须靠金融（尤其是券商），否则假突破概率大。
近期上交所在服务实体经济倡导价值投资方面所做的一些工作。
二是坚持引导上市公司现金分红，控制投资回报持续回升。
徐毅林指出，当前证券投资者占比当中散户比较多，大资金容易滥用资金持股优势，过渡投机炒作概念股，助涨投机之风，对于概念股上交所分类监管，事中监管，刨根究底三位一体的监管模式，必要时进停牌核查、媒体解读，充分发挥信息披露、监管对概念股炒作警示、冷静、威慑等作用。同时严查异常交易，对各炒作帐户及时采取书面警示、暂停当日交易、限制交易等措施。今年以来这些措施取得了一定成效，抑制了雄安新区、周期性商品价格上涨等概念炒作进一步发酵，市场非理性追涨杀跌有所降温。
财政部：滚动发行6000亿特别国债
财政部22日公告，2007年第一期6000亿元特别国债将于2017年8月29日到期兑付。为做好本期特别国债兑付工作，经国务院批准，财政部将采取滚动发行的方式，依法合规、稳妥有序地向有关银行定向发行6000亿元特别国债。考虑到实际需要，拟发行的特别国债期限为7年期和10年期，利率参考市场水平确定。同时，中国人民银行将面向有关银行开展公开市场操作。
第一，财政部新闻稿中提到人民银行将同时面向有关银行开展公开市场操作，这表明财政政策与货币政策将协调配合，维护特别国债滚动发行过程中金融市场的稳定。
第三，央行公开市场操作有丰富的工具箱。根据人民银行法第二十三条，人民银行“可在公开市场买卖国债”。预计央行将于发行当日启动现券买断工具，通过债券二级市场从金融机构买入此次滚动发行的6000亿元特别国债。
22日，盘面属性：萎靡。活跃度<21日（极活跃>活跃>萎靡>极萎靡）
午盘：有色金属概念（涨停：中矿资源）=>智能概念（涨停：金固股份）
放量板：19家
涨幅大于5%的个股：66家
【热点板块及个股分析】
点评：混改周二配合了国企改革一起炒作，部分混改个股周二坑的哭爹喊娘。周三重点还是看后市中国联通如何走法，从港股的走势来看复牌后几乎冲高回落回到复盘前的位置，所以周三能否有超预期情况是关键。
点评：次新还是这么牛逼啊，真心服了。纵横通信和中科信息在这样的市场下还能二连板确实十分罕见，说明次新整个板块已经苦尽甘来了。午后次新转为了低位的超跌补涨，后期补涨次新应该还有一些炒作空间。
中科信息、澄天伟业：2个均是连板的次股，且都开板过片刻。中科信息已经成为板块的标杆，缩量后开一字，被砸开后量能依然放的不大说明筹码依然惜售，当前已经是加速赶顶走势，还未结束然接下来两次随时可能出现高位巨震，妖股涨到高位后主要是持股者的盛宴，一般人错过了就不妨继续错过。澄天伟业则是刚开板的新股两连板，这票的质地相对没那么特殊，主要是赶上了板块氛围好转的时机，这两天很强势但并非龙头，冲三板估计有难度。
杭叉集团、绿康生化：2个均是超跌的次新。杭叉集团有受中报刺激的因素，然主要还是超跌反弹，这票从位置上来看属于低位，后市可能还有表现，然短线图形的修复需要一个过程，未必能持续大涨。绿康生化则是无缘无故就大幅高开的短信黑嘴票，主要是有资金操纵开盘价而吸引场外资金跟风，因为赶上次新的风口而强势，这类票之前曾说过几次，个人的原则是回避，图形上看开板以来都没几根大阳线，短线不好接力。
中国联通：T字板。混改的标杆，基于题材的特殊性开板后才受资金追捧，并非炒什么价值而是政治逻辑，论估值的话停牌前早就已经透支。大资金的战场，这类票不好判断其走势，完全取决于资金的任性程度或者说是信仰，周三消耗的资金估计会更大，潜伏盘及某队可能开溜，能否接的住就看游资的表现，个人觉得空间还有点但不要期望太高。
【调入】无。
1、强制止损：5%为强制止损位，在没有特别预先提示下，一经触发，强制执行。
3、强制平仓：当标的股盈利<5%，而持股周期大于5个交易日时，如遇盘中向下波动吞食全部利润，需强制平仓。
5、卖出规则：前一日预先提示，方式有两种：1）提示“调出”--即开盘价即刻卖出，2）提示“待调出”--即自行视当日具体情况卖出，尽量保证卖出当日的波动空间，并尽量避免选择大起大落庄股（本产品统计方式则按均价计算）。
7、未给出特别提示情况下，每一只新调入标的仓位为10%，百元以上标的事先做安排。
四月冲关前相似一幕重现 突破历史大顶时机或再次延期
广州万隆：周二除早盘联通被巨单砸开涨停牵动市场神经外，全天盘面相对平静。值得一提的是午后创业板加速下挫一度拖累两市，好在金融股护盘才使指数涨跌互现。同样是量价背离的四连阳，大盘震荡攀升的走势与四月上旬冲关前一幕惊人相似。那么这次A股会不会重蹈覆辙，突破无功后再度折戟而返？历史重要大顶在前，获利资金了结意愿增强，而增量资金又望而却步，这些都是制约指数向上突破重要因素。此外，短期不论政策面还是资金面，均无大利空或利好出现，所以股指突破这一历史性位置时机可能继续延期。纵使大盘勉强重新站上3300，后市还有反复可能。真正意义上突破仍需一根标志性放量中（长）阳出现。盘面资金各据一方，热点陷入混战局面，赚钱效应明显滑坡。大部分资金调仓速度都赶不上热点轮动速度，个股也开始出现一定高位滞涨，投资者当前多看少动比较好，真要操作也只宜低吸和潜伏，切勿追高。
天信投资：短期市场主要有五个不确定因素：一是市场成交量持续萎缩；二是市场再现分化，并且以金融为主导的分化走势，必然会导致绝大多数个股出现调整；三是市场热点切换太快，并且热点延续性非常差，必然导致市场赚钱效应减弱，同时赚钱节奏很难把握；四是股指面临技术形态压力，其中沪指压力在3300点整数关，而创业板指压力集中在1850点附近；五是本周市场资金压力相对较大。综合看，短期市场走势具备一定不确定性，即使目前股指大趋势仍以上攻为主，但在不确定因素面前，上行趋势不仅可能被延缓，甚至可能被改变。短期建议能把握节奏的投资者快进快出；不能或没有能力把握节奏的投资者，适当落袋为安。
宁波海顺：由于前几次冲关失利，导致市场一到3000点附近筹码就有所松动，因此这个位置投资者还需谨慎，控制好仓位，只有等到沪指放量有效站上3300点，才可加重仓位。创业板围绕半年线反复震荡，切勿追涨涨幅过大个股，关注前期滞涨品种，这些品种大概率会引来一波补涨行情，下跌空间也有限，安全边际更高。大方向更看好沪指能真正站上3300点平台。操作上，建议逢低分批次介入低位优质个股。
综合市场机构观点，分析人士特对周三市场做出以下猜想：
周二本来是沪指回调的日子，并且中国联通盘中也打开一字板，但市场回封表现和对混改的想象空间之大，再度对沪指形成一天支撑；但很多先知先觉者已经意识到，混改快要进行歇整，而且沪指也将进行一个回调动作，不妨看看白酒板块的大跌，之前涨价题材杀跌之际，资金跑到这一板块避险，现在却是蜂拥而出，只有两种可能，一是热点题材行情马上到来，市场资金出去抢筹，其次是蓝筹要发挥工具作用，下压指数进行调整，很明显连续上拉的沪指需要后者。
周二两市总成交4846亿元，和上一交易日相比增加290亿元，资金净流出118.1亿元。早盘指数平开平走，小幅震荡。两市绝大多数板块资金小幅流出，只有有色金属、锂电池、磁材概念有部分资金回流，银行、券商拉升指数。下午中小创板块抛压进一步加重。最终有色金属、通信、锂电池、磁材概念、新能源及材料、银行类排名资金净流入前列。纵观盘面领涨板块，一方面是前期涨价资源，如稀土永磁、小金属、有色冶炼、猪肉等，还有金融权重，如银行、保险及其他，投资者都知道当下板块今日领涨后次日大概率领跌，想想这些板块周三领跌将会有多大抛压。沪指继续缩量正是场外资金观望态度，就是等待指数回调后的抄底。
虽然中国联通已连续两个涨停，但盘面并没有较多跟风力量，在第三批混改名单迟迟没有公布，并且其它混改也很难得中国联通模式，所以根据市场选择和表现，期望终究是要跟随市场表现而动，这一热点将会告一段落。而雄安新区已进行较长时间规划部署，不久也将迎来真正规划建设阶段，所以更换实质性受益标后，还将迎来一波大炒。市场会选择接下来的热点，纵观整个政策面，这一重任非雄安新区莫属，投资者可适当保持关注。
板块跟踪：加仓A50，减仓周期
【今日热点操作】减仓周期。
周二整体进入整荡调整局面了，早盘白酒板块快速下探拖累指数下行，随后混改龙头中国联通开板，虽然马上回封，但同时也给板块造成了不小的压力，联通混改第二天开板使混改炒作不及预期；
次新龙头中科信息如我周一预言，还差最后一个一字板（T字板）这涨势就已经接近尾声了，周二缩量T字板，能涨停开板一般都是最后的疯狂，但是如果管理员不干预的话，再次换手调整继续涨也是有可能的，毕竟国字号+科技股这么个金字招牌，又适逢创业板反弹，前景还是有的，但高度不会超过这波了；
资源股局部反弹，电解钴受涨价影响表现最强，其次就是高景气板块锂电池，方大炭素也再度反弹，但我理解为技术性反弹而已，参与性实在不强了；
注：本表针对市场行情，主观筛选未来中短期适合关注的板块，通过“配置计划”展现我们对板块配置价值程度的预判，通过“市场热度”反应我们对当下市场趋势的思考。本表不对资金仓位配置进行指导。
互联网三巨头深入布局 人工智能开启新一轮成长周期
上周，人工智能板块强势崛起，期间累计涨幅达到7.89%，实现三连阳。
人工智能是建立在大量数据的计算分析之上的，物联网未来将能够连接万事万物，收集有效数据，为人工智能奠定数据基础，因此，物联网与人工智能的关联密切。人工智能行业市场规模增速快，空间大。据赛迪研究院预计，2018年，全球人工智能市场规模将达到2697.3亿元，增长率达到17%。有数据预计，到2018年，中国人工智能市场规模有望突破380亿元，复合增长率为26.3%。新时代的颠覆不仅重新定义了传统企业的运营模式，而且还在逐渐演变为一个新的“生产要素”。
人工智能大蛋糕，著名的互联网三巨头BAT（百度、阿里、腾讯）早已深入布局：
阿里云计算跻身全球前三，即将转型的大数据“大脑”ET，将成为阿里云的决胜战略！每年持资超180亿人民币！
值得关注的是，中国作为一个发展中国家，越来越重视人工智能方面的研究，相关方面的消息面以及技术突破层出不穷。国内扶持人工智能产业的各项政策也已密集出台。今年3月的《政府工作报告》及今年7月的《新一代人工智能发展规划》中提出，到2020年人工智能总体技术和应用与世界先进水平同步，人工智能产业成为新的重要经济增长点；到2025年人工智能基础理论实现重大突破，部分技术与应用达到世界领先水平；到2030年人工智能理论、技术与应用总体达到世界领先水平，成为世界主要人工智能创新中心。
华融证券认为，下半年，板块方面重点关注人工智能、智能交通，个股方面重点关注三季报及年报业绩增长可能超预期的公司。当下时点，相较主板热门板块较高的涨幅，部分 “过往业绩较优+2017中报预增+动态市盈率较低”的计算机个股，可能受到资金青睐，出现短期博反弹的行情，可以重点关注。
根据公开市场资料，人工智能概念股包括：
赛为智能：公司为国内最专业的智能化系统解决方案提供商之一，公司及全资子公司合肥赛为智能自主研发的人工智能领域产品有智能视频分析、人脸识别产品和无人机。
与此同时，第四批环保督查全部入驻,预计多种化工品产量受到影响。2017 年5 月,第三批环保督查反馈结束,截至8 月15 日第四批督察组已进驻山东、四川、浙江、吉林、新疆、西藏、海南、青海等省市。至此,中央环保督查已对全国31 省市全面覆盖。山东是重要的化工大省,多项产品产量全国占比较高,此次环保督查组进驻山东、四川等地, 海通证券预计会影响到更多的化工品价格波动,以山东、四川两省化工品产量全国所占比例,推荐关注电解铝、草甘膦、烯烃、苯胺、尿素、钛白粉、两碱(烧碱、纯碱)、农药、涤纶等产品装置动态,以及产品价格波动。
环保压力下环氧丙烷氯醇法企业频繁降负生产，行业供给收缩，库存下降，供需维持紧平衡，环氧丙烷价格价差上涨，企业盈利有望受益，海通证券建议重点关注产业链龙头公司滨化股份、万华化学。
广发证券建议关注草甘膦行业上市公司，包括新安股份、兴发集团、扬农化工、广信股份、和邦生物，不考虑原料价格上涨，草甘膦年度均价上升1000 元/吨，上述公司对应2017 年业绩弹性分别为0.09 元/股、0.19 元/股、0.07元/股、0.04 元/股、0.004 元/股。
维生素板块景气度不断提高，国泰君安建议关注泛酸钙、VB1、VB3、VD3。月初至今维生素板块整体维持较高景气度，受环保和季节性检修推动，主要产品均保持价格上涨趋势。其中，泛酸钙上涨46%，VA 上涨39%，VB1 上涨66%，VB2 上涨23%。年初至今，泛酸钙上涨152%，VD3 上涨520%，VB1 上涨77%，VC 上涨33%。国泰君安建议重点关注泛酸钙、VB1、VB3、VD3。受益标的：亿帆医药、兄弟科技、花园生物、新和成、金达威。
中信建投看好锂电产业链（铜箔、氢氧化锂、钴）和电解铝的投资机会：1）锂产业链核心企业：赣峰锂业、雅化集团、天齐锂业等；2）钴产业链核心企业：华友钴业、洛阳钼业等；3）铜箔产业链核心企业：诺德股份、铜陵有色等；4）铝产业链核心企业：云铝股份、中国铝业等。5）钨、稀土产业链核心：厦门钨业、北方稀土等。
下半年,环保限产政策发力,预焙阳极供需更加紧张。京津冀及周边“2+26+3 城”环保政策要求,在冬季采暖季,不能达到特别排放限值的炭素企业全部关停,达到排放值的企业也将限产50%。目前,不少企业要达到特别排放限值,仍存在着不小的困难。在测算时,我们假设所有企业都达标,那么该政策将使今年炭素企业减产44.5 万吨。即使电解铝违规运行产能(约540 万吨)全部关停,同时冬季限产30%,预焙阳极2017 全年也将出现24万吨的供给缺口,供应紧缺趋势在下半年尤为明显。一旦大量炭素企业因达不到排放标准而停产,供需矛盾将更为突出。
风险提示：政策变动、产品价格大幅波动等。
空调行业全年向好预期不变 龙头业绩确定性进一步加强
数据显示，7 月内销出货量1031 万台，同比+72%；出口365 万台，同比+15.2%。1-7 月内销537 万台，同比+67%；出口3961 万台，同比+13.4%。2016/17 冷年，内销8196 万台，同比+60%；出口5260 万台，同比+13%。
未来半年，补库存因素和房地产周期将交叉影响：1）当前渠道库存处于历史低位，类似于2013 年冷年开盘。预计2017/18 冷年会经历一轮补库存周期。出货量有机会冲9000 万台。2）随着房地产销售增长速度的逐渐放缓，甚至下滑，将影响空调板块估值。 由于空调板块整体估值偏低，未来估值调整空间有限。3）预计8月开始，空调零售增长速度将逐渐放缓，2017/18 冷年，空调零售的增长潜力将在0-10%
从估值角度看，短期板块回调已经充分夯实底部，龙头安全边际高，价值属性再凸显。一线空调龙头格力电器、美的集团；二线空调龙头青岛海尔、海信科龙全面受益。7 月格力、美的、海尔、海信科龙空调内销出货量分别同比增长50%、193%、59%、56%。
动力煤：上周环渤海动力煤指数和港口煤价均小幅下降，国外主要港口动力煤报价整体回升。下游火电需求依然保持旺盛，当周日均煤耗维持在80 万吨之上，可用天数持平至14 天。北方港口运往广州和上海的运费小幅下降，高温天气仍将在短期内支撑动力煤价格，在天气转凉后动力煤价格或存在一定下调空间。
无烟煤：无烟煤主要品种价格整体回升，下游方面，尿素价格连续回落，本周精甲醇价格和水泥价格指数有所回升。
需求方面, 上半年需求超预期。中国煤炭工业协会表示，经初步测算上半年全国煤炭消费量约19.3 亿吨，同比增长5%；全国规模以上煤炭企业原煤产量17.1 亿吨，同比增长5%。市场人士认为认为需求端无需过度悲观，未来或将维持增长趋势，下半年供需有望继续维持紧平衡。终端需求持续较好,贸易商出货顺畅,钢厂开工整体高位。虽然焦企陆续提价,但钢价强势下钢厂依旧能够维持吨钢千元利润,目前钢厂对原材料提价容忍度较强,采购意愿偏强。两者相互影响下,导致煤炭价格持续走高,不断提升煤炭企业的净利润。
矿难继续，安检持续进行，十九大前难放松，动力煤或淡季不淡。目前看天气因素影响开始逐渐下降，但日耗煤仍在高位，钢铁盈利高位，生产仍在加强，虽然气温下降，但本周六大电厂日耗煤又有增加，而山西晋能露天矿难导致当地大量煤矿停产减产（搜狐网），内蒙火工品的限制加强也影响了煤矿的生产，或导致动力煤淡季不淡的行情。
神华限产18%，动力煤有望淡季不淡。8 月3 日，中国神华发布公告称8 月起公司所属哈尔乌素矿煤矿停产、宝日希勒露天矿减产，预计影响神华总产能的18%。考虑全国16 年动力煤产量约26 亿吨，两矿井产量占比也高达1.7%。神华减少供应，有望助力淡季煤价走强，预计或将抹平淡季影响。未来9-10 月价格有望超预期，11 月旺季时价格具备大涨可能，安信证券坚定看好未来估值修复。建议关注中国神华、陕西煤业、山煤国际。
★核心逻辑：
现金流表观数据较差，但实质问题不大：公司经营性现金流为-3.2 亿元，同比减少201.4%，主因是智能工厂总包项目回款周期长，同时电力板块的主要客户国网和南网通常第四季度付款，因此公司历年来经营性现金流前三季度几乎都为负，第四季度转正。此外公司应收账款虽高达39.9 亿元，但同比增速（25.4%） 低于营收增速，且有34.2 亿元账期小于1 年，发生坏账的几率相对较小。
三大板块表现均亮眼，未来增长可期：（1）智能电网设备板块在与国网和南网保持合作的基础上国际直销业务推进体系化平台建设，印度、沙特等重点国家入网工作稳步推进，安哥拉和埃塞实现开局；（2）电动汽车相关材料及其他功能材料板块中长园华盛产能拓张稳步推进，华盛泰兴工厂三季度开始试产，届时将新增产能6000 吨，总产能达到8000 吨，公司预计长园华盛2017 年全年销售将同比增长40%。（3）智能工厂装备板块中长园运泰利订单增长40%左右，长园和鹰上半年收入同比增长366%，净利润同比增长410%。
发表于 2017-8-23 08:14:59
