热点聚焦
筑顶风险仍未排除 确立阶段调整仍需两条件成立
由于联通大幅调整，打击市场人气，获利回吐力度加大，周四大盘在个股普跌拖累下走出震荡调整走势，两市总成交量较前一交易日减少约5.41%，表明场外资金观望为主，场内资金活跃度不减，机构各自为战，市场情绪波动较大，信心有所不足。
综合市场人士观点，本周上证指数再度活跃，也一度将指数拉到3300点一线，而影响上证50指数的就是大金融，中国平安、招商银行是保险、银行的核心龙头股，招商银行已成功越过历史高位，目前正在反复上台阶，中国平安则努力向历史高位靠近，工商银行也创9年来新高，这些大金融股强势对上证50及主板指数有了明显护盘力量。但这些大权重股也在掩护资金派发的情况，包括本周几次冲击3300点后都出现明显跳水及个股普跌。此外，中国联通跳水，毕竟有H股比较，其已大幅高估，泡沫明显，市盈率即便考虑到明年可能的增长，也逾百倍。实际这是很多大盘股、周期股的现状，正如此才应关注创业板成长股机会。
技术上，周四大盘高开后一度冲高，逼近3300点再无功而返，并呈价跌量缩态势。大盘5日线失守，但9日与18日线对大盘形成支撑，市场重心下移，日线MACD指标再呈死叉，短线大盘还有调整要求，但量能继续萎缩，杀跌动力减弱，调整空间有限，3250点做为运行下轨，有望形成支撑；部分分时图技术指标底背离，加之K线组合形态，短线盘中有反抽要求，但长时K线平台破位，技术指标死叉，短线调整压力仍在。在量能难以释放之际，存量博弈仍为主导时，大盘主动后撤更有利后市进攻。
综合看，大盘连续反弹后面临3300点区域压力，持续缩量下指数上攻较困难，短期如不能快速突破，已接近前方套牢盘区域或获利盘太多，使最近市场出现宽幅震荡局面在所难免。由于前几次冲关失利，导致现在市场一走到3300点附近筹码就有所松动，切勿追涨涨幅过大个股，创业板围绕半年线反复震荡休整，但相比主板未来机会更多一些，随着中报因素过后，不少周期股已呈现泡沫，加上大盘股与个股赚钱效应背离作用，因此权重股越拉升，资金恐慌情绪越浓厚，不少获利盘、解套盘都涌出，也就有了本周长时间出现涨少跌多的情况；同时雄安、环保股的强势崛起，这些板块前期表现较差，反而指数调整之际有了反弹，所以热点轮动，超跌股活跃依然是主线。
博览观察员认为，周四两市呈现震荡调整格局，二八齐跌。盘面钢铁、煤炭等资源股继续大幅回落，次新、环保板块冲高回落，租售同权概念升温。白酒板块领跌，券商、区块链、乳业、石墨烯板块跌幅靠前。特别中国联通大跌，导致市场人气陷入低迷，因量能始终无法有效释放，上证指数已连续多个交易日受阻3300点大关，高位横盘整理使指数存在久盘必跌可能。
技术上，周四大盘中阴失守5天线，量能明显缩小。目前A股KDJ指标继续发散向上运行，上行趋势不变，日线MACD指标粘合。沪市60分钟MACD和KDJ形成死叉共振，显示对应级别调整还有下跌动能，击破8日线的股指有回踩13日线3264点和21日线的欲望。不过，21日线和34日线分别向上运行，对股指构成顶托，周线MACD运行在0轴之上成金叉状态，显示短线调整暂不会出现持续单边下跌。股指短线调整目标位是34日线，然后受34日线向上运行顶托再反弹。沪市30分钟MACD指标线构成圆弧顶形态朝下运行，显示短线调整风险暂未解除；5分钟KDJ运行到低位，提前发出对应级别反弹信号；因此，周五大盘会回踩13日线，再受34日线逐渐上移顶托小幅反弹。沪市反弹压力位分别是3287点和3295点，强压力位3305点，调整支撑位分别是3264点和3251点，强支撑位3240点。
总之，不管缩量冲击3300点已存在技术调整要求，还是板块轮动上随着上证50上涨很难延续，周四上证50调整后已没有板块跟上，从而出现共振式下跌，虽然出现调整，但成交量没有明显放大，调整可看作缩量冲击3300点的技术要求，但带来的结果是由于没有出现有效突破，使前面高点成波段高点，进行的反弹是筑顶过程的风险没有排除，但要确立调整由此展开还要符合两条件：一是大盘是否放量跌破3250点一线，周五周线收盘低于3270点，否则还有区间振荡出现；二是创业板能否跌破1770点一线。短线关注3265点一线反弹力度，关注能否保持区间振荡格局。
上期所：上调热卷平今仓手续费，并实施交易限额
上期所24日午后发布公告，上调热卷平今仓手续费，并实施交易限额。
公告称，自8月25日起，热轧卷板HC1710合约、HC1801合约日内平今仓交易手续费从成交金额的万分之一调整为成交金额的万分之五。
此外，自8月25日起，非期货公司会员、客户在热轧卷板HC1710、HC1801合约日内开仓交易的最大数量为3000手。实际控制关系账户组日内开仓交易的最大数量按照单个客户执行。套期保值交易不受此限制。
此前上期所曾宣布，自2017年8月15日起，将螺纹钢RB1710合约、RB1801合约日内平今仓交易手续费从成交金额的万分之一调整为成交金额的万分之五。同时，非期货公司会员、客户在螺纹钢RB1710和RB1801合约日内开仓交易的最大数量为8000手。但套期保值交易不受此限制。
国务院：进一步扩大和升级信息消费 持续释放内需潜力
国务院印发进一步扩大和升级信息消费持续释放内需潜力的指导意见。
意见指出，到2020年，信息消费规模预计达到6万亿元，年均增长11%以上，拉动相关领域产出达到15万亿元，信息消费惠及广大人民群众。重点发展面向消费升级的中高端移动通信终端、可穿戴设备、数字家庭产品等新型信息产品，以及虚拟现实、增强现实、智能网联汽车、智能服务机器人等前沿信息产品。
推广智能电视、智能音响、智能安防等新型数字家庭产品，支持可穿戴设备、消费级无人机、智能服务机器人等产品创新和产业化升级。
加强“互联网+”人工智能核心技术及平台开发，推动虚拟现实、增强现实产品研发及产业化，支持可穿戴设备、消费级无人机、智能服务机器人等产品创新和产业化升级。
支持大型企业建立基于互联网的“双创”平台，为全社会提供专业化信息服务。
加快第五代移动通信（5G）标准研究、技术试验和产业推进，力争2020年启动商用。
支持利用物联网、大数据、云计算、人工智能等技术推动各类应用电子产品智能化升级，推动智能网联汽车与智能交通示范区建设，发展辅助驾驶系统等车联网相关设备。推动传统媒体与新兴媒体深度融合、创新发展。
拓展数字影音、动漫游戏、网络文学等数字文化内容。发展交互式网络电视（IPTV）、手机电视、有线电视网宽带服务等融合性业务。 开展基于区块链、人工智能等新技术的试点应用。
银监会：非法集资参与人应当自行承担损失
8月24日，国务院法制办公室就《处置非法集资条例（征求意见稿）》公开征求意见。
为防范和处置非法集资，保护社会公众合法权益，维护经济金融安全和社会秩序，中国银行业监督管理委员会起草了《处置非法集资条例（征求意见稿）》。
根据征求意见稿，非法集资，是指未经依法许可或者违反国家有关规定，向不特定对象或者超过规定人数的特定对象筹集资金，并承诺还本付息或者给付回报的行为。金融管理法律、行政法规另有规定的，从其规定。
意见指出，其中，非法集资参与人应当自行承担因参与非法集资受到的损失。省级人民政府全面负责本行政区域内处置非法集资工作。县级以上地方人民政府确定的处置非法集资职能部门履行非法集资预防监测、行政调查处理和行政处罚等职责；其他部门按照职责分工配合做好处置非法集资相关工作。处置非法集资过程中，有关地方人民政府应当采取有效措施维护社会稳定。国务院建立处置非法集资部际联席会议；以及金融管理部门应当指导、督促金融机构、非银行支付机构建立非法集资监测预警机制，加强对可疑资金的监测。
价值掘金：只求周末睡个安稳觉
【调入】无。
【持仓股动向】
【收益曲线】
【历史回顾】
【操作纪律】
1、强制止损：5%为强制止损位，在没有特别预先提示下，一经触发，强制执行。
2、强制止盈：当赢利>5%，且当日大幅拉高远离均价后，再从最高点下跌破均价，则需及时止盈。
3、强制平仓：当标的股盈利<5%，而持股周期大于5个交易日时，如遇盘中向下波动吞食全部利润，需强制平仓。
4、买入规则：原则上，开盘价即可买入；碰到特殊情况，视情况自行调节。
5、卖出规则：前一日预先提示，方式有两种：1）提示“调出”--即开盘价即刻卖出，2）提示“待调出”--即自行视当日具体情况卖出，尽量保证卖出当日的波动空间，并尽量避免选择大起大落庄股（本产品统计方式则按均价计算）。
6、深套之后，解套就卖是第一原则。
7、未给出特别提示情况下，每一只新调入标的仓位为10%，百元以上标的事先做安排。
复盘：中科信息舆情重压停牌，周收官，难乐观
【盘面回顾与展望】
24日，盘面属性：萎靡。活跃度<23日（极活跃>活跃>萎靡>极萎靡）
早盘：次新股概念（涨停：纵横通信）=>环保概念（涨停：环能科技）
午盘：地热概念（涨停：石化机械）=>国资改革概念（涨停：浩物股份）
涨停家数：38家
放量板：21家
跌停家数：1家
涨幅大于5%的个股：61家
跌幅大于5%的个股：37家
点评：市场高位被银行股护盘，不少小盘股已经走出三连阴下跌幅度不小，但指数整体来说高位缩量震荡变化不大。从跌幅榜来看，这两天没有大的恐慌出现，短线来说市场赚钱效应继续靠次新维持着，但中科信息被关，即使是有人出来接力，那活跃性和赚钱效应也将打折扣。
【热点板块分析】
次新股概念
点评：板块早盘大涨，午后在标杆股中科信息停牌的打击下出现大跳水。周四巨震后板块分化歇整的行情正式来临，从板块指数走势来看也存在歇整的需求，加之周五是周五资金也会趋于谨慎。不过并非结束，趋势的扭转不可能一天就完成，更何况周四还是有一些高位强势股和低位补涨股继续坚挺，只能说周五可能是板块分化、部分个股活跃的行情，熬过周末后下周或许又会重新散发活力。
国资改革概念
点评：改革目前问题比较大，中国联通和宜通世纪这两天是跌成狗了，后面这种情况无法形成板块合力，周四的资金也只是找了几个低位的反抽尝试一下，如果没有龙头带动的话，很难走出板块性的行情，而且国改这种大体量的题材还需要配合指数，目前指数持续高位缩量也对这个板块持续性不利。
【其他涨停个股】
环能科技：受信息“环保装备迎实质利好产值空间有望达万亿”刺激。
科泰电源：这个没看懂早盘炒什么，跟环保略有联动。
藏格控股：佛山打造，又是底部的独食板。
中恒集团：反抽板。前期公告有证金增持。
石化机械：炒作雄安地热建设预期。
钱江摩托：前期也是摘帽股，不过这个感觉有点庄。
两龙头失势是跳水导火索 三因素预示短期调整已势在必行
中航证券：周四中午次新股第一大龙头中科信息停牌引发板块其他个股出现一波快速跳水。其实就算没有龙头停牌，短期涨幅巨大的品种也要引起注意，毕竟目前次新股行情只是结构性，并非次新股集体进入高成长期的中级行情。重点关注的沪指3300点、创业板指1840点依然没有突破，两大指数双双走低，上涨压力有强化态势。投资者在多次不过的敏感阻力位附近，需要做的就是多看少动，降低仓位等待方向明朗。
广州万隆：如果从盘面找大盘午后加速下挫原因，两只龙头股失势是跳水导火索。一是混改的标杆联通大幅杀跌，对混改板块造成较大负面效应；二是持续走妖不断挑战监管底线的中科信息遭“特停”，让一众跟风的次新股失去主心骨。龙头特停会不会只是监管第一步，后续还会不会有更大动作是未知数。近几日金融为首的权重持续发力，但大盘仍未能捅破3300窗户纸，指数已到强弩之末边缘，甚至不少获利盘借上证50拉抬趁机派发的诱多套路在中小创也频频上演。近期多部委联合对金融监管作出强硬表态，对市场形成不小威慑，大盘高位掉头向下也就不难理解。虽然3300再次折戟而返，仍没必要过分悲观。19大前维持金融市场稳定和发展是摆在监管层面前最首要任务。在维稳预期下，市场逢急跌必然会有大资金抄底，所以即使指数展开一轮回调，但幅度也不回太深，第一支撑先看到3250点。总体看，A股赚钱效应匮乏，热点也不强，尤其近期强势股纷纷回调，市场疲态尽显。但从跌幅榜看，场内资金还远未到大面积恐慌出逃地步，所以投资者暂没必要自乱阵脚，只不过操作上注意回防，切勿轻易开新仓追新热点，尤其注意规避近期连续上涨强势股。
源达投顾：近段制约行情发展的关键是热点没有延续性。近期不管中钢协发声表示钢铁优质产能释放正常，不存在长期涨价的预期，还是上交所明确表示要抑制雄安、周期商品涨价等概念炒作发酵，都给涨价概念和一部分资金进入的雄安概念泼了一盆冷水。中科信息临停再次将另一个潜在热点从政策面予以否认。技术上，沪指结束四连阳并跌破5日线支撑，KDJ有明显高位死叉趋势，短期震荡走势或持续。虽然出现下杀，但成交量并未放大，说明目前没有发生严重踩踏事件，所以也不必过分恐慌，关注下方3250点支撑。深市三大指数纷纷阴线收场，创业板跌破10日线支撑，并且KDJ继续空头发散向下，关注量能变化。操作上，在市场没有企稳状态下，可逢低关注相关有业绩支撑个股，但一定不要追高。
天信投顾：短期市场调整迹象已越来越明显，主要因素有三：一是市场连续冲关未果，只能说明在该位置压力较大，同时也说明多方已产生分歧，在这样的前提下不能涨，只能调整；二是最近市场连续缩量，缩量上涨一般都是获利了结信号，缩量已持续一段时间，必然会对个股形成压力；三是技术形态再度破位，不仅体现在K线走势破位，同时也体现在中期指标出现拐头向下。整体看，短期市场都不是很乐观，投资者适当防控风险。从支撑角度看，主要关注3250点支撑。创业板指从1850点回调至1800点，并且跌幅较明显，预计短期有望形成止跌回升概率较大。短期无论冲关与否，市场赚钱难度和操作难度都已不小，因很多强势股开盘被闷杀不是好现象，对市场轮动加速而形成的热点，有能力就抓，没能力就看。
宁波海顺：两市缩量调整还是没有改变上升趋势，属健康的调整，以目前量能市场还没有做好冲破3300点平台的准备，如果盲目上攻只会使市场人气衰竭。所以，这个位置还需震荡整固。创业板受压半年线后持续小幅调整，预计下周开始会开始反弹。后期进攻主流方向看好券商和中小创，券商中报业绩加上国家队增持信息，及本身估值优势，很有可能成市场冲关3300点主力军。一旦主板迈过3300点大关，超跌优质中小创必然会是市场选择首要目标。
科德投资：两市虽近期有所反弹，但成交量一直没有增长，这在一定程度上制约了指数表现。现在量能状态不能支持市场继续普涨，但能维持大盘蓝筹和中小创之间轮流调整和轮流上涨，也是比较好的一种状态。目前市场另一个决定性因素就是金融股走向。近几个交易日市场热点回到金融股，金融股目前市盈率水平较低，只要金融股不下跌，那么市场下跌空间就不大，金融股甚至有可能成带动市场的一个重要动力。金融板块中券商股的市场影响力最大，一旦券商能持续反弹，那么指数有机会短期内上3300点。近段涨价题材个股受管理层风险警示后明显调整，尤其资源类个股调整对指数影响非常大。不过从大宗商品价格走势看，预计资源股接下来依然会有机会。此外，创业板经历一个月上涨后半年线在技术上造成一定压力，创业板调整也让市场热点有所减少。不过从创业板调整幅度完全属技术调整范围内，预计短期调整完成后又会变成新热点。
综合市场机构观点，分析人士特对周五市场做出以下猜想：
一、市场回调可看作洗盘？
大盘需挖坑洗盘后再行上攻，周三分时图上跳水后，周四终于再现回调阴线，究其原因就是大盘一直拒绝下跌，每次准备回调时都被多头拽回，但证监会斩首中科信息，次新板块应声而落，大盘的支撑被砍掉一只脚，这样才有利于大盘达到回调清洗获利盘目的。沪指终于实现回调，关键在次新股的倒下，并且也是一个进一步缩量表现，所以这次回调不应引起市场恐慌。
二、追高次新板块主力资金仍会自救？
周四两市总成交4076亿元，和上一交易日相比减少233亿元，资金净流出178亿元。早盘指数平开平走，小幅震荡。除次新股仍强势外，两市绝大多数板块资金小幅流出，券商、锂电池领跌指数。下午开盘后，早盘强势的次新股开始回落，引领中小创整体回落，资金离场明显。最终节能环保、煤炭石油、建材、钢铁、上海本地排名资金净流入前列。次新板块的炒作是一个逐步扩散效应，到周四才得到市场普遍认识，有更多次新成份股加入炒作，但中科信息的停牌却是当头一棒，相信市场追高的套牢盘还是比较多，但现在却要面临一个群龙无首的局面，所以周五很容易有大量资金涌出，毕竟这一板块比较特殊，成份股太多而不容易控制权重稳定军心，但主力会以时间换空间来自救。次新板块行情并非戛然而止，而是短期面临歇整，因中科信息的停牌并不一定阻碍上涨，说不定中科信息复盘后还要继续大涨，但眼下的停牌却是撞上市场一致预期，市场主力也有自救需要。
三、环保概念炒作有望延续？
环保概念在大盘不好情况下，依旧走出来持续领涨行情，无疑为后面炒作奠定坚实基础，但连续两天的领涨可能引来获利盘抛售，周五可能会有回调动作，但又是一个回调低吸的好机会。
板块跟踪：次新从周五开始坍塌？
【今日热点操作】无。
【今日热点操作】无。
我们近期重点关注的板块有：ST概念、次新+、上证50、国企改、雄安新区、创业板、苹果概念、特斯拉、白马、涨价、医药、周期。
众望所归期待已久的高位调整终于来了，周四收阴的前提是中科信息这只妖股午后被临停，但在临停前依旧是涨停，带领次新股板块独领风骚风光无二，整个板块的炒作也是从新开板到超跌反弹这类从点到面无限扩散开来的，周四龙头被勒令停牌无疑也给了板块一个当头一棒，次新板块即将面临群龙无首的状态，再加上次新股本身独特的属性，周五板块走弱是必然，流出资金又将开始新的一轮广撒网找热点，近期可以适当布局低位补涨股。
除了次新以外，周四混改板块卷土重来，洛阳玻璃再次涨停，受大盘拖累板块内跟风不明显，但仍有炒地图效应，天津混改表现抢眼；另外，环保板块出现了持续性，周三周四连续涨停，但连板龙头龙源技术午后开板，板块人气无法聚集。
大盘临近3300点再度回调，近期表现较好的热点雄安、资源股、次新、混改都遭遇不同程度的打压和调整，但支撑市场稳步上行的却是一股无形的力量，不管是大盘蓝筹股的护盘也好，默默助力次新股走强也好，目的都是让指数再去上冲3300点，我认为3300点是必须要破的，但真突破必须有量能支撑，还要有明显的赚钱效应板块出现，二者缺一不可，但明显现在二者都缺，所以我们要做的还是等待，等待新的龙头热点出现，带领指数突破3300点重要关口。
注：本表针对市场行情，主观筛选未来中短期适合关注的板块，通过“配置计划”展现我们对板块配置价值程度的预判，通过“市场热度”反应我们对当下市场趋势的思考。本表不对资金仓位配置进行指导。
重磅环保政策接踵出台 产业加速步入黄金发展时期
今年以来，环保政策纷纷出台。据不完全统计，国务院和各部委印发的完善环境保护顶层设计的文件多达40余个，涉及健全法律和标准体系、监管机制改革、税费改革等各方面。而在此前，更有“大气十条”“水十条”“土十条”等重磅环保政策接踵出台。环保产业快马加鞭奋蹄疾进，环保产业正加速步入黄金发展时期。
按照中央环保督察总体安排，8 月17 日至26 日，中央第五环境保护督察组在四川督察工作转入第二阶段，开展下沉督察。根据中央环境保护督察组在四川省级层面督察阶段梳理的主要问题和线索，分赴成都、自贡、达州、眉山、凉山五个市（州）开展督察。
近日工信部发布《关于加快推进环保装备制造业发展的指导意见（征求意见稿）》，《指导意见》提出到2020 年，行业创新能力明显提升，关键核心技术取得新突破，创新驱动的行业发展体系基本建成，环保装备制造业产值达到10000 亿元。
环保装备市场覆盖面广，有望迎来二次腾飞：《指导意见》中环保装备市场的重点研发领域除了传统的大气、水、固废、土壤、监测的装备外，还覆盖了环境污染应急处理、环境污染防治专用材料及药剂、噪声与震动控制等装备领域，覆盖领域广泛全面，环保装备市场将进一步拓展，传统领域的环保装备如环境监测装备、水污染防治装备等则有望凭借技术的创新迎来二次腾飞。
本周一，环保部强调打好京津冀大气污染治理攻坚战 ，环境保护部党组会议，审议并原则通过《关于开展环境保护部贯彻落实中央八项规定精神“回头看”的方案》和《中央环境保护督察纪律规定》，听取《京津冀及周边地区2017－2018年秋冬季大气污染综合治理攻坚行动方案》的6个配套方案汇报。会议强调，坚决打好今冬明春京津冀及周边地区大气污染综合治理攻坚战。近期，环保方面重拳频出，有色金属、钢铁、水泥建材等行业依就为后期监控重点行业。
据环保部规划院的测算，“十三五”期间，环保投入将增加到每年2万亿元左右，“十三五”环保总投资有望超过17万亿元。 “十三五”期间，环保市场将进一步放量。发改委、环保部印发的《关于培育环境治理和生态保护市场主体的意见》提出，“十三五”绿色环保产业产值年均增长15%以上。这远高于GDP的增长目标。
华泰证券指出，从目前的政策布局来看，多部门从多角度出台政策，提升了环保产业市场需求的刚性，为环保在 “十三五”形成新一轮的发展做好了铺垫。
国金证券研报指出，下半年环保督查及政策有望继续加码。今年全国两会上曾提出强化大气污染的防治、推进水污染和土壤污染的防治，近期环保部又明确提出下半年工作重点之一是加快推进省以下环保机构监测监察执法垂直管理制度的改革、开展跨区域环保机构的试点。细则、制度的明确以及督查的深入将持续催化资本市场对环保板块关注。
中金认为，随着环保督察覆盖的稳步推进，对于烟气、污水、固废等领域的核查治理层层加码，将进一步倒逼相关产业进行转型。本轮核查完毕后，环保治理的长期需求或将开启。
投资机会方面，中金建议关注四投资主线：
1、烟气治理和煤改气，推荐清新环境，建议关注迪森股份；
2、污水体表升级，推荐碧水源和博世科；
3、流域治理，建议关注东方园林和岭南园林；
4、危废处置领域，建议关注东江环保和上海环境。
风险提示：技术创新进度不达预期、政策推进不达预期。
三大央企相继换帅 汽车行业国改有望加速
今年小排量汽车购置税减免政策将彻底退出，有望带来一波透支行情，金九银十即将到来，部分整车厂已开始加大备货，汽车零部件公司有望从中受益。
7 月乘用车销量增速为4.3%，增速继续较上月车销量有望实现同比大幅增长，2018年补贴退坡预期或引发下半年抢装效应。考虑去年三季度销量基数低，而今年乘用车受A 级及继续提高，是今年正常月份中最高增速。8 月初厂家休假较多，前两周累计乘用车销量47,000 辆，累计同比上涨5.8%，环比上涨26%，乘用车车市逐渐回暖。近期吉利汽车发布中报，受益于公司新车型的爆发成长，公司业绩大幅增加。
东吴证券持续看好自主品牌乘用车未来的发展，自动变速箱配置升级将给国内相关变速箱产业链企业带来成长机会，推荐万里扬、双环传动和宁波高发。新能源汽车7 月销量5.6 万辆，今年全年的销量可能在70 万辆左右。下半年客车未来将逐步回暖；7 月销售新能源专用车3093 辆，1-7 月累计销售12468 辆，而其中多数为物流车，物流车的未来增长值得期待。特斯拉最新发布MODEL Y，与MODEL 3 同平台打造，最快有望在2019 年上市。MODEL 3 目前订单超50 万辆，未来产量将释放增加相关零部件供应商业绩。
重卡：销量持续超预期，关注产业链投资机会。根据第一商用车统计显示，重卡7 月销量约9.0 万辆（同比+81.4%，环比-7.6%）；1-7 月累计销售67.4 万辆（同比+72.8%），延续高增长态势。重卡行业库存一直处于较低水平，销量体现当前真实需求。叠加超限超载治理带来的一次性新增需求以及工程车复苏带来的更新需求，预计本轮重卡景气周期将持续至2018 年，预计2017 年销量110 万辆。关注重卡产业链核心企业。
新能源：商用车回暖，销量保持快速增长。7 月新能源汽车销售5.6 万辆（同比+ 55.2%），其中纯电动汽车销售4.5 万辆（同比+70.2%），插电混销售1.2 万辆（同比+16.3%）。新能源商用车市场回暖，同比增长79.4%。
汽车零部件板块有估值上移趋势。截至7月31日，汽车行业最新估值（PE，历史TTM，整体法）为19.17倍，5年期中值为16.96倍，前者高于后者。同时，汽车行业最新估值对全部A股、上证A股、深证A股的溢价率分别为-5%、18%和-90%，而行业5年期中值的溢价率分别为6%、41%和-60%。因而行业对其他指数的最新溢价率与中值溢价率表现出明显的差异。结合历史统计数据，市场人士认为认为汽车零部件板块有估值上移趋势。
与此同时，汽车业混改加速进行。8月2日上午，中国汽车业再次迎来最高级别管理者换岗。中国第一汽车集团与中国兵器装备集团公司董事长、党委书记互换位置。这是继2015年曾经执掌一汽的竺延风与时任东风掌门人徐平罕见互调，分任两大集团董事长之后，国内汽车行业三大央企之间的第二轮人事调整,预示着汽车行业国改有望加速。
海通证券看好汽车国企充分参与改革，带动效率提升、质地优化、价值回归。海通证券预期，汽车行业相关国企性质个股，将有以下几种方式充分参与国改浪潮：
1）混合所有制改革，引入战略投资者等；
2）汽车集团实现整体上市；
3）实施员工激励，包括股权激励计划等。相关个股未来有望受益于国改带来的效率提升、质地优化，实现价值回归。海通证券建议关注广东鸿图、上汽集团、江淮汽车、长安汽车、一汽轿车、一汽夏利、东风汽车等。
风险提示：宏观经济持续下行，行业技术进步不达预期，政策落地不达预期，公司相关项目推进不达预期的风险。
铁路混改箭在弦上 三剂良方助力铁总突围
近期联通混改方案的落地或给铁总缓慢的混改进程造成不少压力。十九大临近，央企改革阶段性成果或面临考核，铁总混改已然箭在弦上。近日，有媒体报道，中国铁路总公司正在按照改革路线图和时间表，强力推进铁路企业公司制改革，年底前要完成中铁总非运输企业的公司制改革。
安信证券认为，铁总突围的三剂良方：普客提价，土地综合开发，引入战投
普客提价空间巨大，是改善盈利的第一剂良方。随着2017年2月《运输定价成本监审办法(试行)》的通知》的施行，未来普客调价改革呼之欲出
综合开发铁路车站及线路用地，是改善盈利的第二剂良方。铁路部门8月8日在上海联合产权交易所和8月18日在北京产权交易所举办的两场铁路土地综合开发项目推介会体现出铁总往土地开发方向的尝试。
引入外部战略投资者补充资金和形成战略协同，是改善盈利的第三剂良方。铁总已向阿里、腾讯、一汽等战略合作伙伴伸出了参与混改的橄榄枝，未来双方可能的在国际物流、电子支付、智慧铁路上的合作值得期待。
8 月21 日，中车集团与中国铁总签署《中国铁路总公司与中国中车集团公司战略合作协议》，提出以铁路“十三五规划”为基础，以市场需求为导向，实行装备战略采购、逐年交付的采购方式；综合考虑物价水平、技术 条件、配件价格、批量采购、全寿命周期成本等因素，建立采购价格调整长效机 制。以中国标准动车组为试点，签订战略采购意向，双方计划采购和供应时速 350 公里中国标准动车组500 组，实际采购数量以采购合同为准。
方正证券认为，随着战略合作协议的签订，标动正式招标有望很快再次启动，并且数量上大概率会超市场预期，未来招标占比有望大幅提升，产业链上核心零部件供应商有望最大受益。
而从政策上看,根据年初印发的《“十三五”现代综合交通运输体系发展规划》计划,到2020年,高速铁路覆盖80%以上的城区常住人口100万以上的城市。从投资数据上看,2014年-2016年,铁路投资分别完成了8088亿元、8238亿元和8015亿元。中国铁路总公司在年度工作会议上表示,2017年计划投资8000亿元,货物发送量将达27.5亿吨,与近几年投资额基本持平。从国外经验来看,美国铁路里程为23万公里,最多时超过40万公里,而中国目前铁路运营里程为12.4万公里,2020年计划实现16万公里,据此推算,未来三年的投资额将保持在8000亿左右,建设空间非常大。
华创证券表示，近期中国铁路总公司总经理陆东福先后会见了马云、马化腾等企业家，就深化路企合作举行会谈，进一步提升了铁路领域混改将加速的市场预期。作为中央工作会议点名混改的领域，铁路领域尚未有具体方案出台，后续混改推进值得期待。个股推荐铁龙物流、广深铁路等。而兴业证券也表示，看好铁路领域混改，通过改革，将促进行业业绩提升，受益标的股推荐广深铁路、铁龙物流、大秦铁路。
轨道交通其他受益股:
鼎汉技术：公司是国内主营业务为轨道交通电源产品的唯一A股上市公司，主要产品包括轨道交通信号电源系统、电力操作电源系统、屏蔽门电源系统和通信电源系统。
康尼机电：公司是具有完全自主知识产权的轨道交通门系统供应商，主要产品包括轨道车辆门系统、站台安全门系统、轨道车辆内部装饰产品、轨道车辆电力和通讯连接器、门系统配件等。
中铁工业：西南铁路建设龙头，泛亚铁路最大受益者。
永贵电器：深耕连接器市场，放眼轨交零部件。
醋化股份：深耕醋酸下游产业链 未来成长性可期
★催化剂：公司发布 2017 半年报，公司 2017 年上半年实现营业收入 7.77 亿元，同比增长 23.34%；归属上市公司股东净利润 7631.31 万元， 同比增长11.69%。公司 Q2 单季度业绩出现一定程度的环比放缓主要原因一方面来自于淡季以及新产能投入市场等因素使得主要产品价格承压,整体涨幅有限;另一方面由于冰醋酸、 3-甲基吡啶、苯胺等原材料价格出现上涨也在一定程度上侵蚀公司的盈利。 我们认为随着三季度进入行业传统旺季以及上游原材料价格逐步企稳，公司业绩有望迎来边际改善。
★核心逻辑：
募投产能逐步投放，稳步进入市场： 公司募投项目“年产 2 万吨高纯双乙甲酯联产 5,000 吨双乙烯酮项目”和“年产 11,000 吨山梨酸钾项目”的投放市场， 在扩大公司销售规模的同时也对各主要产品价格造成一定压力。 2017上半年公司食品添加剂、医药中间体以及颜料中间体业务平均价格上涨分别为 5.64%、 11.57%、 28.21%，而醋酸、苯胺等原材料价格同比大幅上涨，也对于公司整体利润造成一定程度的侵蚀。我们认为进入下半年需求的传统旺季以及原材料价格的企稳，公司整体盈利中枢有望得到恢复。此外公司募投的双乙烯酮除了生产双乙甲（乙）酯之外，还流向乙酰乙酰类产品， 双乙烯酮整体供应量的扩大也促使公司主要产品生产一体化优势的进一步加强。
环保严查带来机遇 行业龙头有望充分受益： 我们认为国内整体环保压力的提升对于公司作为行业龙头将充分受益，近期山东、浙江等地环保核查的逐步推进已对公司所在行业各类产品造成一定的供给冲击，我们认为这一环保高压态势将持续并充分利好公司这类优质龙头企业。
深耕醋酸下游产业链 未来成长性可期：公司作为国内醋酸深加工领域的绝对领军企业，凭借其多年积累的技术优势龙头效应逐步显现，未来依托乙烯酮与双乙烯酮这两个方向进行产业链下游的延伸，成长性值得期待。
★估值分析：考虑到公司的行业龙头地位以及未来几年的成长性，我们预计公司 17-19 年的 EPS 分别为 0.92 元、 1.06 元、 1.16 元，对应当前股价 PE 分别为 27倍、 23 倍、 22 倍，维持对公司的增持评级。
风险因素：行业环保管控力度低于预期 募投项目投放低于预期
上市公司大单资金持续流入揭秘
发表于 2017-8-25 08:32:49