主编点评
【本期主编】：ZYD
《双十字星后，小心高位股调整风险！》周三（2月20日），大盘整体延续宽幅震荡走势，高位强势股开始震荡盘整，沪指盘中回踩5日均线，收盘再收十字星。两市成交量显著回落。热点方面，中央一号文件落地，驱动农业板块全线反弹，低位滞涨的军工股亦受到资金追捧，而近期持续爆发的柔性屏概念股则集体调整。
整体来看，经过节后的强势反弹，目前市场多空双方的分歧开始加大，指数的波动也随之加大。沪指连续两日收出十字星，表明大盘短期或有进一步整理的需求，需要密切关注下方均线对指数的支撑力度。同时，考虑到部分获利盘开始逐步兑现，所以近期需要特别警惕强势股的回调风险。行业高景气而又相对滞涨的品种或是资金接下来的博弈焦点。
消息面，2月20日，央行开展2019年第一期央行票据互换（CBS）操作，操作量为15亿元，期限1年。由于CBS不涉及流动性投放，所以对市场总体影响非常有限。但CBS支持永续债的发行，缓解了商业银行的资本金约束，是一种正向激励工具。流动性方面，节后央行净回笼超万亿元，央行周三在公开市场重启逆回购，稳定流动性预期。在金融委的支持下，当前监管协调性、统筹性已大大增强，预计以永续债为例的一级资本补充工具将逐步推出并落实。后市银行负债压力能得到进一步缓解，叠加一季度的开门红效应，银行业资产规模放量可期。
总之，目前市场多空分歧开始加大，短期指数或有进一步整固的需求，需要警惕高位强势股的调整风险。低位滞涨品种或是资金接下来的博弈焦点。策略上，可以适度关注军工、区域（长三角、雄安新区）、新基建（5G、工业互联网、智能制造）、新能源等方向。
每日复盘
周四情报精选
政经证金
【新闻联播】
●领导层在会见探月工程嫦娥四号任务参研参试人员代表时强调，为实现我国探月工程目标乘胜前进，为推动世界航天事业发展继续努力
●本周国务院常务会议，要求制定涉企法规规章和规范性文件必须听取相关企业和行业协会商会意见，使政府决策更符合实际和民意。部署推动家政服务增加供给提高质量的措施，促进扩内需惠民生
●全国政协召开远程讨论会，围绕“做好今年工作，迎接人民政协成立70周年”深入交流
●国新办：中央一号文件有六大突出特点
【重要消息】
●人民币汇率日内大涨逾450点，接连升破6.73、6.72
●1月日本对华出口同比暴跌17.4%
●央行开展首次CBS操作：费率0.25% 期限为1年
●科创板多部细化指引将陆续出炉 各家券商已着手项目储备工作
●外交部：不会将人民币汇率作为工具来应对贸易争端
●央行有关部门负责人：个别企业通过票据贴现和结构性存款套利，只是短期的少数行为
●农业农村部部长韩长赋：中国大豆市场仍以进口大豆为主
行业概念
1、“一号文件”强化奶业振兴 产业前景乐观
概念股：光明乳业（600597）、科迪乳业（002770）
2、“一号文件”重磅发布 乡村振兴重点圈定
概念股：圣农发展（002299）、北大荒（600598）
3、全球巨头将削减钴产量 全球供给受限或催生涨价
概念股：鹏欣资源（600490）、寒锐钴业（300618）
4、人民币日内大涨 后续仍有多重支撑
概念股：东方航空（600115）、太阳纸业（002078）
5、韩国宣布3月启动5G网络服务商业运营
概念股：东方通信（600776）、金信诺（300252）
个股情报
新股：暂无
可转债申购：暂无
可转债上市：冰轮转债
晚间私募传闻：
鹏鼎控股：公司柔性电路板产品可用于柔性屏
传艺科技：正与京东方等客户积极接洽 寻求合作机会
美格智能：5G方面的产品目前仍处于预研阶段
再升科技：子公司的客户包括京东方和深天马等
定增&重组
上海天洋：拟1.9亿元收购玉兰股份70%股权
新疆火炬：拟现金收购光正燃气51%股权实现全控
润邦股份：拟9.9亿元收购中油优艺73.36%股权
世纪华通：重组事项获证监会有条件通过
汇纳科技：拟定增募资不超10亿元
业绩与分红
苏试试验：2018年度净利润同比增长18.26%
永和智控：2018年度净利润同比增长40% 拟10派5元
启明星辰：2018年度净利润同比增长25.87%
彤程新材：2018年净利同比增长31%
上海机场：2018年净利同比增长15%
增持&减持
司太立：股东朗生投资方面拟减持不超6.56%股份 同方股份：股东工银瑞信拟减持不超2%股份 药石科技：股东恒通博远拟减持不超1%股份 博济医药：股东拟减持不超3%股份 常熟汽饰：两股东拟合计减持不超6.75%股份
创业板连续俯卧撑，是见顶前兆吗？
【盘面要点回顾】
1、三大指数全天继续维持震荡走势，尾盘回拉翻红，沪指收涨0.20%，创业板指涨0.17%。
2、养鸡、猪肉、玉米、乳业、海南、航空等板块涨幅靠前，保险、国产软件、航运、芯片、OLED、粤港澳等板块跌幅靠前。前期热点继续回调，农业股集体爆发，个股总体涨跌对半，成交量较昨日有所缩窄。
3、2月随着短期风险释放完毕和新年长假的结束，资金进场意愿逐步加强，以OLED、5G、芯片为代表的概念股的连续上涨带动了市场的做多热情，市场有望由反弹向中级行情演绎。市场层面，当下A股大多数领域的市场份额向行业龙头集中的趋势并未发生改变，大市值龙头个股仍将表现出超额收益。
【今日头条回顾】 事件：据华尔街见闻，2月20日，在岸人民币兑美元升破6.72关口，最高升至6.7182，续刷月内新高，日内涨逾450点。 观点： 短期关税提高的风险下降以及我国债券即将纳入基准指数，将吸引资金稳健地流入境内市场，从而为人民币汇率带来支持，具体来看： 首先，贸易谈判方面，根据中美双方目前所释放的信息，贸易谈判已达成一些进展，但双方也强调仍有不少工作待完成，譬如部分结构性问题还未解决，离“3月1日”所剩无几，磋商期限若延迟，将提升市场风险偏好。 其次，人民币国际化持续推进。1月31日，彭博公司正式确认将于今年4月起将中国债券纳入彭博巴克莱债券指数。这是人民币债券第一次纳入全球性重要指数，反映出国际市场对人民币资产作为可投资资产的接受和认可，预计此次指数的纳入还将带来约1500亿美元的资金流入。 最后，鸽派美联储将继续对美元施压。1月议息会议上，美联储主席鲍威尔表示，最近几周升息的理由已经减弱，谈到比如海外经济放缓以及日前刚结束天数创纪录的联邦政府关门等“逆流”的影响。这确切表明了美联储在去年升息四次后，今年将采取谨慎态度。 展望后市，由于美联储变得更加鸽派增大了美元大幅下跌的可能性，叠加人民币国家化的持续推进以及贸易谈判进展顺利，中长期大大加深了人民币升值的可能性。此前，受贸易摩擦升级，人民币贬值幅度高于10%，内涵了部分对冲关税负面影响的意图，G20会晤声明中，中方表示会大量进口美国农业、能源、工业等领域的产品，在此形势下，双方谈判也存在要求人民币升值的诉求。 从A股历年表现来看，民航、造纸、资源股一直是公认的人民币升值的最受益板块。
【复盘总结】
观点：震荡修复格局不变
1.高位震荡不影响反弹趋势
2.震荡整理有利于修复筹码与技术结构
3.关注资金抱团热点强者恒强
题材方向：OLED、新能源、5G、燃料电池
【涨停分析】
2019年2月20日，两市共66只个股成功封涨停（含ST），较上个交易日减少17只。三大指数全天继续呈宽幅震荡走势，前期题材有所回调，农业股集体爆发，个股总体涨跌对半，成交量较昨日有缩窄。以下为部分精选涨停个股分析：
价值掘金
1月终端销售正增长，汽车需求复苏逐步验证！
【题材前瞻】 汽车行业 政策评估：★★★★☆ 根据中汽协、终端实销数，2019年1月国内乘用车终端销售265万辆，同比增长24.9%，并且剔除春节扰动仍有增长，2019年需求反弹得到进一步验证。目前行业处于主动去库存的开始，估计调整到位的时间节点可能是2019年2、3季度，届时有望迎来需求周期、库存周期和估值的三因子共振。 市场评估：★★★☆☆ 板块低位滞涨，短期或有补涨机会。 强势龙头：长安汽车（000625） 中国乘用车行业长期仍有向上空间，预计乘用车零售销量2019年企稳反转，批发销量2020年企稳反转。公司主要利润贡献来源福特由低估进入新一轮成长阶段，自主品牌和马自达稳健增长，公司业绩将迎来高增长。 操作策略：8.2-8.4元区间逢低关注，反弹逐步落袋为安。 风险提示：终端零售销量不及预期；福特车型销量不及预期。
【金股池】
产业纵横
“猪鸡齐舞”还能走多久？
周三（2月20日），受2019年中央一号文件提振，农业板块全线拉升，以生猪养殖、白羽肉鸡养殖为主的养殖板块表现不俗。 申万宏源认为，2019年生猪养殖业、白羽肉鸡养殖业是农业诸多子行业中景气最为确定的两大子行业。生猪价格上涨、白羽肉鸡行业景气延续是2019 年农业行业投资的两大主题。 投资观点： （1）生猪养殖：当前处于猪价反转预期兑现的开始阶段（海通证券） 本轮猪价周期反转预期的核心催化因素来自非洲猪瘟疫情的持续。目前疫情对存量产能的去化和对补栏积极性的打压仍在延续。按照疫情在2018年三季度末开始多地区扩散以及商品猪5个月左右的生长周期，判断2019年一季度末二季度初或将出现商品肥猪的明显短缺，届时猪价或将有更大的上涨动力。 当前处于猪价反转预期兑现的开始阶段，后续随着生猪价格的继续上涨，将带动养殖板块继续强势表现。预计全行业产能较正常年份下降15%左右，若疫情对实际产能的影响远超预期，不排除本轮猪周期的高点和延续时长均超过历史最好表现。 （2）白羽肉鸡：预计2019年全产业链仍将保持供给偏紧格局（申万宏源） 2018 年中国祖代种鸡引种总量依然不高。预计2018年12月至2019年2月是种鸡场淘汰病种鸡或强制换羽种鸡的高峰期。根据禽业分会数据，2月10日在产祖代种鸡存栏量只有66.62万套，创近10年之新低！如果种鸡疾病仍发，则短期内父母代鸡苗供给将偏紧。预计父母代鸡苗价格依然维持高位。 2018 年因父母代种鸡疾病导致商品代鸡苗销售量继续减少，预示着终端肉鸡供给的减少（终端总供给测算：2018 年商品代鸡苗销售量为44.66 亿羽(40.69 亿羽国内供给量+3.97 亿羽国外供给量，国外供给量为依据进口数据折算)，也为近四年之最低，预示着2018 年结转鸡肉库存总量不高。而非洲猪瘟疫情的蔓延有可能作为替代品的鸡肉消费有所增加，预计2019 年鸡肉产品价格仍可上升或维持高位。 相关标的（申万宏源）：牧原股份、温氏股份、正邦科技、益生股份、民和股份、圣农发展。
Q1业绩增长或超预期+两会临近，这一板块迎布局良机！
周三，军工板块持续拉升，航天长峰大涨7%，久之洋、航天科技、航天晨光、长春一东集体冲高。 投资观点： （1）军工指数大涨，市场风险偏好明显提升（银河证券） 年初至今，中证军工指数已累计上涨13.74%，位列涨幅榜前列。受益于持社融数据超预期以及中美贸易战预期改善，市场风险偏好明显提升，军工板块涨幅明显。 两会临近，军费增速和建国70 周年大庆相关计划有望逐步揭晓，行业催化剂渐多，叠加板块长期低迷，补涨需求较高。此外，2000 年以后的两次牛市行情均验证了军工板块的高弹性特征。我们认为，在大盘企稳情况下，叠加建国70 周年纪念活动的事件催化，预计军工板块将获得明显超额收益，高弹性特征有望再次凸显。 （2）军工基本面持续向好，Q1 增速有望超预期（国盛证券） 2018年军工行业业绩中枢预计整体增长19.1%，高于2017年同期的10.0%。取个股业绩预告的上下限平均值，采用整体法，2018年军工行业累计实现归母净利润中枢约137.8亿元（+19.1%），较2017年的115.7亿元（+10.0%）增幅扩大9.1 pct；采用中值法，2018年军工行业归母净利润增速为23.8%，较2017年的11.1%增幅扩大12.7 pct，板块业绩拐点进一步确认。 国防信息化和航空子板块贡献业绩体量最大。从已披露业绩预告的92家军工个股（剔除异常股9家）所属细分子行业来看，国防信息化子板块涵盖上市公司数量最多，共有40家、占比约43%，其次是航空20家、占比约22%。2018年国防信息化子板块的业绩贡献也最大，实现总利润约56.9亿元、占军工行业整体比例达41%；其次是航空子板块，实现总利润约41.1亿元、总体占比约30% 由于2018Q1 基数较低，所以2019Q1 收入和业绩增速有望超预期。 （3）军工行业处于估值底部区域，修复空间大（银河证券） 截至2019 年2 月12 日，军工板块整体估值（TTM）约为39.95x，虽然略高于2008 年10 月末（21.62x）和2012 年初（37.48x）的水平，但已经明显进入估值底部区域。中长期来看，目前估值水平与板块估值中枢相比，具备43%的回归空间。部分优质白马股和民参军个股2019 年动态PE 低于25x，估值优势明显。此外，企业类军工资产注入再临运作窗口，资产证券化预期有望提升。 投资关注（国盛证券）：2019年军工板块将继续分化，在把握确定性高的成长白马之外，需要重点关注高景气领域的弹性品种。1）具有一定核心竞争力且行业景气上行的优质民参军：火炬电子、菲利华、金信诺、耐威科技；2）行业景气上行、攻防兼备的成长白马：中直股份、航天电器。 注：本表针对市场行情，主观筛选未来中短期适合关注的板块，通过“配置计划”展现我们对板块配置价值程度的预判，通过“市场热度”反应我们对当下市场趋势的思考。本表不对资金仓位配置进行指导。
深度调研
受益商用政策利好，货运无人机高增长可期！
战略方向：公司主业为航天专用电子产品、系统级产品及电线、电缆产品的研发生产。产品主要包括军民用无人机系统、精确制导武器系统、物联网应用系统、测控通信系统、遥感信息系统、卫星应用、军民用惯性导航产品、卫星导航产品、计算机技术及软硬件开发、军民用集成电路、军民用机电组件产品、航天技术应用及产品开发等。 公司本部及多家子公司拥有武器装备科研生产许可资质、总装承制资格和国家一级、二级保密资质，使得公司具备了承担各类航天和军工型号产品生产及配套任务的资格和能力，拥有完善的研发、生产和试验等保障条件，能够及时有效满足各类用户需求。 投资要点： （1）打造无人机产业发展平台，无人机产品结构日益完善（东北证券） 2018 年 4 月公 司与控股股东共同投资设立航天时代飞鸿技术有限公司，打造无人机 产业发展平台，其中公司以所持无人机所净资产和部分现金共计出资 1.3 亿元，持股比例 72.22%。公司近年来大力拓展无人机产品种类与 应用范围：军用产品方面，新型察打一体无人机 2017 年成功首飞， 预研阶段的小型长航时系统和巡飞系统均以第一名成绩中标用户项 目；民用产品方面，公司瞄准航空物流市场的空白点，与顺丰联合研 制国产化大型货运无人机飞鸿-98，并于 2018 年 8 月 29 日完成首飞。 （2）无人机商用迎来政策利好，货运无人机产品有望高速增长（安信证券） 民航局重点探索货运无人机、巡线无人机、载人无人机的适航标准和审定办法， 并将接受无人机在特定场景的运行申请，积极推进无人机的商业化应 用。飞鸿-98 货运无人机是民航局适航审定试点项目，将在探索建立 适航标准、完善无人机管控、解决空域管制等方面发挥行业引领作用， 预计全部试点工作将于今年 6 月完成。随着适航审定工作的完成和无 人机商业化应用的开启，飞鸿 98 将帮助顺丰补齐其航空物流体系空 缺的最关键一环，有望快速填补国内支线物流无人机的市场空白。 （3）风云卫星发展良好，东风导弹持续推进，作为航天电子业龙头将持续受益（天风证券） 公司是我国航天电子业龙头企业，航天产业将重新进入高景气周期，公司作为龙头企业将持续受益。我国拥有的东风系列导弹，射程威力基本实现全覆盖，同时我国东风-41 导弹部分技术超美俄试射全部成功。随着东风等航天防务型号定型与进入量产，公司航天防务业务亦将进入增长周期。 核心逻辑（东北证券）：预计公司航天电子类产品和电线电缆业务总体将保持稳健增长，受益于下游市场需求的快速释放，无人机产品将成为公司业绩增量新的稳定来源。预计 2018/19/20 年，归母净利润分别为 5.91/7.10/8.57 亿元，当前股本下 EPS 分别为 0.22/0.26/0.32 元，对应当前股价的 PE 分别为 26/22/18 倍。给予“买入”评级。
热点聚焦
人民币日内大涨，后续仍有多重支撑
※政策风向 1、据新华社，国务院日前发布《关于坚持农业农村优先发展做好“三农”工作的若干意见》。意见提出聚力精准施策，决战决胜脱贫攻坚、夯实农业基础等。 评估：不难看出，农村基建、农村环境治理和土地改革依然是“三农”工作的要点。值得留意的是，这次一号文件把农村基建和环保放在了更加突出的位置，包括道路、电气、供水、宽带网络和危房改造等在内的农村基建，以及包含污水治理、白色污染治理和退耕还湿等在内的农村环境治理或将提速。一号文的发布有望催化底部的农业相关概念反弹。 2、据华尔街见闻，2月20日，央行开展2019年第一期央行票据互换（CBS）操作，本期操作量为15亿元，期限1年。 评估：因CBS不涉及流动性投放，参与主体仅是少数一级交易商，费率亦是市场化选择，该操作更多目的在于提高银行永续债流动性增加吸引力，对市场总体影响非常有限。不过，CBS支持了永续债的发行，缓解了商业银行的资本金约束。今年以来，监管鼓励银行资本工具创新的相关政策陆续出台，为银行进一步充实资本拓宽道路，相关概念值得跟踪。 3、据新浪网，嘉能可(Glencore)正在刚果民主共和国的穆坦达(Mutanda)铜矿和钴矿裁员，考虑改变采矿方法，计划削减成本。据悉，Mutanda是全球最大、储量最丰富的钴矿资源。 评估：长期来看，矿业税增加以及难以扩大生产规模将抬高钴的价格中枢。钴是新能源车动力电池的主要原料，2018年全年新能源车的产销大超预期。有报告显示，未来10多年内全球钴需求量将飙升，到2030年需求缺口或将超过6.4万吨。需求量的提升，有利于为钴价提供支撑，进而促进企业基本面的改善，相关概念值得留意。 4、据新华社，国务院日前印发《中共中央、国务院关于坚持农业农村优先发展做好“三农”工作的若干意见》，提出实施奶业振兴行动，加强优质奶源基地建设，升级改造中小奶牛养殖场，实施婴幼儿配方奶粉提升行动。 评估：人口结构的变化趋势为奶业振兴提供了持续增长的需求基础，当前奶制品消费的不足意味着巨大的增长空间，管理层持续强化的政策推动有利于产业加速发展，中长期来看奶业前景乐观。短期来看，一号文的印发以及全国“两会”带来的政策窗口有利于政策题材受市场关注，奶业概念股迎来风口。
※关联市场 1、周三，沪指缩量回踩5日线，OLED概念股集体调整。 评估：目前市场多空分歧开始加大，短期指数或有进一步整固的需求，需要警惕高位强势股的调整风险。低位滞涨品种或是资金接下来的博弈焦点。策略上，可以适度关注军工、区域（长三角、雄安新区）、新基建（5G、工业互联网、智能制造）、新能源等方向。 2、据华尔街见闻，2月20日，在岸人民币兑美元升破6.72关口，最高升至6.7182，续刷月内新高，日内涨逾450点。 评估：短期关税提高的风险下降以及我国债券即将纳入基准指数，将吸引资金稳健地流入境内市场，从而为人民币汇率带来支持。展望后市，由于美联储变得更加鸽派增大了美元大幅下跌的可能性，叠加人民币国家化的持续推进以及贸易谈判进展顺利，中长期大大加深了人民币升值的可能性。从A股历年表现来看，民航、造纸、资源股一直是公认的人民币升值的最受益板块。
备注:
以上评估仅为信息参考，不作为投资依据。市场有风险，投资需谨慎！
机密爆料
两市机构资金合计净流出147.13亿元
2月20日，截止收盘，两市机构资金合计净流出147.1327亿元，61个行业中有9个行业呈现净流入状态。
其中，机构重点增持：房地产（9157万）、造纸印刷（5323万）、民航机场（4794万）、煤炭采选（4488万）、船舶制造（4446万）；
机构重点抛售：电子元件（-23.6亿）、软件服务（-17.0亿）、医药制造（-14.3亿）、电子信息（-7.83亿）、专用设备（-6.37亿）；
个股方面，2月20日机构净流入前五的股票分别为：招商蛇口（2.69亿）、平安银行（1.47亿）、森源电气（1.41亿）、银星能源（1.25亿）、波导股份（1.23亿）；
机构净流出前五的股票分别为：明阳智能（-4.17亿）、深天马A（-2.98亿）、科大讯飞（-2.28亿）、东方通信（-2.27亿）、雄韬股份（-2.04亿）。
上海机场年度净利同比增长14.9%
机构评级：一周最具上涨潜力20股 据博览财经大行研报平台统计，近一周有769只股被机构给予买入评级，其中44股被给予明确上涨上升空间。其中福莱特目标涨幅最大，预计目标价6.6元，涨幅89.11%；长城汽车紧随其后，预计目标价10.56元，涨幅45.05%。
投资日历
2月21日投资日历
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发表于 2019-2-21 08:32:57
