《短期多一份冷静！》周四（3月7日），沪深两市呈现宽幅震荡格局，科技股与券商继续成为人气引领，两市连续三个交易日超200只个股涨停。但市场多空分歧开始加大，部分资金开始出逃白酒、家电、医药等板块，超跌周期股与次新股较为活跃。两市成交量达11666亿元，续创2015年11月以来新高。
整体来看，指数剧烈波动表明市场多空分歧开始加大。本轮反弹行情自年初持续至今，沪指涨幅近25%，创业板涨幅超35%。即便是牛市，面对如此高的涨幅，也需要短期的震荡休整来消化过多的获利盘。一旦市场恐高情绪开始蔓延，获利盘的集中兑现也可能导致市场的快速调整。
周四，消费白马股成为杀跌主力，这与外资遭遇“限购”不无关系。3月5日晚间，大族激光公告称，因境外总持股比例超过28%，公司被暂时关闭深港通买盘通道。这是自2015年牛市以来，A股第二次对外资发出“限购令”。不仅如此，目前还有诸多蓝筹白马股的外资持股已达到较高的比例，可能也会面临“限购”，这意味着，外资增配蓝筹权重股的空间正在缩小。随着部分优质中小盘股开始纳入MSCI，未来中小创个股也有望得到外资的重点关注，外资对A股的配置会逐渐走向纵深。
总之，本轮行情修复至今，各大指数涨幅可观，随着多空分歧的加大，市场短期可能需要震荡休整来消化获利盘，需要警惕获利盘集中兑现导致的波动风险。当前阶段，不宜盲目追高，可适当兑现涨幅较大的品种。可重点挖掘受益制造业减税的科技股（云计算、芯片等），同时留意具备较大补涨需求的军工（海工装备、整机厂）、环保、区域（长三角、雄安、海南）等。
每日复盘
周五情报精选
政经证金
【新闻联播】
●领导层参加甘肃代表团审议
●香港代表团：抓住大湾区建设机遇
●全国人大7日举行两场记者会
●央视8日将直播十三届全国人大二次会议第二次全体会议
【重要消息】
●2月外汇储备四连增，后续保持稳定预期增强
●戴德梁行：房产税短期不会推出，一线及三四线城市住宅市场或回落
●上交所：投资者仅需在已有沪市A股证券账户上开通科创板交易权限即可
●MSCI主管谈外资超买触及上线 不会影响MSCI扩容A股计划
●工信部副部长：我国正在规划"整芯助魂"工程计划
●方星海：保证质量的前提下以最快速度审核科创企业
●欧洲央行宣布推出新系列的定向长期贷款，并改变前瞻指引预计至少到2019年底维持利率不变
行业概念
1、2月券商营收利润骤增 政策利好持续可期
概念股：海通证券（600837）、国信证券（002736）
2、官员表态催化混改舆情 板块低位有望借势补涨
概念股：航天信息（600271）、人民网（603000）
3、代表建言加快燃料电池发展 舆情升温催化反弹
概念股：骆驼股份（601311）、全柴动力（600218）
4、农村金融将获政策倾斜 相关概念有望受益
概念股：吴江银行（603323）、新力金融（600318）
5、微软获柔性电池专利，解决未来柔性屏设备的电池瓶颈
概念股：濮阳惠成（300481）、维信诺（002387）
6、海南自由贸易港政策和制度正加快研究 自由贸易试验区等5个方案已实施
概念股：海航控股（600221）、罗牛山（000735）
个股情报
新股：锦浪科技
可转债申购：中鼎转2
可转债上市：暂无
晚间私募传闻：
常山北明：子公司北明软件为华为第一大经销商
华达科技：与特斯拉临港新厂保持接洽
定增&重组
天目湖：拟发行不超3亿元可转债拓展主业
星源材质：非公开发行股票申请获证监会核准批复
安迪苏：控股股东拟发行不超45亿元可交换债券
华森制药：公开发行可转债申请获证监会核准批复
业绩与分红
国泰集团：2018年净利略增2.51% 拟10派1元
横店东磁：2018年度净利润同比增长13% 拟10派1.47元
得邦照明：2018年净利增长18% 拟10转2派2.13元
天目湖：2018年净利增长22% 拟10转4.5股派7.5元
增持&减持
姚记扑克：实控人拟减持不超6%股份 浩云科技：实控人拟通过协议转让方式减持不超5.2824%股份 南洋股份：股东明泰资本拟减持不超5.5%股份 绿盟科技：股东雷岩投资拟减持不超1.5%股份 三夫户外：股东亿润成长拟减持不超6%股份 利德曼股：东沈广仟拟减持不超3%股份 中广天择：股东天图兴盛拟减持不超6%股份 神农基因：获股东曹欧劼增持1%股份 报喜鸟：控股股东一致行动人增持1.6021%股份
外资大幅流出 连涨之后震荡风险不可忽视
【盘面要点回顾】
1、三大指数全天呈震荡走势，沪指收涨0.14%，创业板指收跌0.48%。
2、工业大麻、电子发票、次新股、证券、国产软件、稀土等板块领涨，白酒、航空、医药、钢铁等板块跌幅靠前。两市超200只个股涨停，题材股延续火爆，次新板块集体爆发，蓝筹股回调，成交额创反弹以来最高水平。
3、站在中长期视角来看，A股目前已然转变成为价值洼地，当下迎来绝佳的配置窗口。2018年以来，无论是全部A股还是沪深300代表的优质上市公司估值均一致向下，当前A股市场的总体估值无论是纵向和自己的历史数据比，还是横向与全球其他股票市场比，也都处在一个底部位置。
【今日头条回顾】
事件：据中财网，近日，两部门联合发布《关于确定城乡居民基本养老保险基金委托投资省（区、市）启动批次的通知》，通知中确定了2019年启动居民养老基金委托投资工作的9个省份名单，并要求上述9省市确保在今年年底前与全国社会保障基金理事会签署委托投资合同。
观点：
当前我国养老金急需要进行委托投资，且政策推进力度也在进一步加快。
目前基本养老金主要面临三大问题：空账、收不抵支状况加剧和低效率，随着我国老龄化的加剧，这些问题将给政府财政带来了极大压力。数据显示，若养老金体制不变，养老金缺口将在2025年达3.8万亿元，2035年将超过10万亿元。并且，近两年两者缺口有不断扩大之趋势，收不抵支的省份逐渐增多。
据了解，目前我国能够进行投资运营的养老金资金总量已经达到2万亿元左右。截至2018年底，17个省区市委托投资的基本养老保险基金累计只有8580亿元，而到账的资金则为6050亿元。尽管入市规模占比不高，但相比2017年委托投资的省份（10个）和基金委托规模（2731.5亿元），数值都在进一步扩大。
展望后市，随着养老金缺口日益增大，地方政府展开养老金投资委托的积极性就会提高，不断扩大委托投资规模，养老金流入股市规模也会随之扩大。按照本次《通知》要求，确保各省市2017年及之后年度新增结余的80%用于开展委托投资，以实现既定政策目标，据机构保守测算，入市规模将在200亿左右。
落脚到A股市场，养老金属于长线资金，偏向于获取中长期的投资收益，有利于优化A股市场的投资者结构和价值投资理念的形成。
【复盘总结】
观点：指数震荡修复格局不变
1.主线热点保持进攻状态
2.风险偏好维持强势
3.紧盯妖股风险
题材方向：边缘计算、超清视频、商业百货
【涨停分析】
2019年3月7日，两市共253只个股成功封涨停（含ST），较上个交易日增加43只。两市呈震荡走势，盘中指数再创反弹新高，成交额同步放大，创出反弹以来最高水平。次新股集体爆发，蓝筹白马普遍回调，个股涨多跌少。以下为部分精选涨停个股分析：
价值掘金
升至国家战略，长三角一体化蕴含大机遇！
【题材前瞻】 区域（长三角一体化） 政策评估：★★★★☆ 2019年政府工作报告正式将长三角区域一体化上升为国家战略。当前，上海正在“紧锣密鼓”与江苏、浙江研究长三角一体化示范区相关规划和制度设计，并将在上海、江苏、浙江交界处设立长三角一体化示范区。 市场评估：★★★☆☆ 板块相对滞涨，后市或有补涨空间。 强势龙头：康力电梯（002367） 公司是内资品牌电梯龙头，战略大客户多分布长三角地区，公司在手订单充足，叠加成本下行，2019年业绩反弹确定性强。长期看，随着战略大客户持续突破，以及轨交扶梯业务的突飞猛进，公司成长空间进一步打开。 操作策略：8.8-8.9元区间逢低关注，反弹逐步落袋为安。 风险提示：新业务拓展不及预期。
【金股池】
产业纵横
增值税率降档，有色金属受益几何？
全国两会政府工作报告提出，实施增值税改革，将制造业等行业的现行税率从16%降为13%，确保所有行业税负只减不增，继续推进税率三档变两档。 兴业证券认为，有色金属采选企业由于增加值较高，且进项税可抵扣的比较少，税负负担较重，降低增值税率对采选企业明显利好。 投资观点： （1）增值税率下调特别利好有色金属上游采选企业（兴业证券） 增值税率下滑对有色企业整体利好，特别是对于有色金属上游采选企业。采选企业由于增加值较高，且进项税可抵扣的比较少，税负负担较重，降低增值税率对采选企业明显利好。 而对冶炼企业来说，增值税率下降可能偏中性。这主要是因为其进项税可抵扣的部分很大，以铜冶炼企业为例，铜矿成本可以占到营业成本的95%。 （2）电解铝：供给压力缓慢消化，铝价2019年或小幅反弹（申万宏源） 短期来看，随着库存去化电解铝价格有望回升5-10%。中长期，供给端国家仍旧严控高耗能行业，鼓励落后淘汰产能置换新产能的行为也已在2018年底到期。整体测算，供给端长期的产能总量预计将稳定在5000万吨，有效产量最终将提升至4500万吨左右。 需求方面，考虑到经济增长的弹性逐年变弱，未来供需缺口将逐步收敛，供给过剩压力被缓慢消化，并最终在2023年达到行业均衡。 成本方面，由于不再有新的低成本厂区的产能大幅投产，行业整体成本曲线进一步下移的空间较小，这对铝价长期支撑起到关键作用。 （3）金属铜：精炼铜供应收缩叠加库存低位，基本面持续向好（华泰证券） 2019年1月以来，铜供给端出现诸多扰动，均不同程度地加剧了海外铜精矿及精炼铜的供应收缩的预期。截至2019年3月4日，全球三大交易所铜库存总计约41万吨，处于历史相对低位，海外铜库存持续下降，消费并不悲观。 2019-2020年铜基本面持续向好，全球精炼铜供应收缩预期加剧，叠加全球铜显性库存总计仍处于历史相对低位，且中美贸易摩擦缓和，全球新能源铜消费量有望维持高增速。 相关标的（兴业证券）：盛和资源、江西铜业、紫金矿业、盛达矿业。
券商2月业绩骤增 拐点已至关注龙头
据上海证券报，近期券商股独领风骚，其2月业绩也明显复苏。截至3月6日晚，从母子公司合并口径看，28家券商2月份共实现营收175.7亿元，环比增长9.5%；共实现单月净利润81.9亿元，环比增长44.1%。 投资观点： 1、2 月业绩同比高增长 359%，预计后续将同比逐月回升（天风证券） 上市券商2月实现营收170亿元，同比+161%，环比+14%；实现净利润 80亿元，同比+359%，环比+50%。24家上市券商1-2月实现营业收入319亿元，同比+45%；实现净利润134亿元，同比+70%。2 月业绩同比、环比均有大幅提升，我们判断业绩拐点已至，预计后续将同比逐月回升。 2、2月市场活跃度明显提升，单月的日均成交金额创16年11月以来新高（天风证券） 2月日均交易额5890亿元，环比+99%，同比+38%。2月完成IPO募集资金34 亿元，环比-73%，同比-76%；增发募资1142亿元，环比+12%，同比-9%。截至2月末，两融余额8047亿元，环比+11%。沪深300指数2月+14.61%，1月+6.34%；中债-新综合全价（总值）指数2月-0.13%，1月+0.57%。 3、上市券商业绩的大幅改善预计跟经纪、自营业务有关（天风证券） 从2018年前三季度的营收结构来看， 龙头券商中经纪业务占比在20%左右，自营是第一大收入来源，我们认为2月龙头券商间业绩的分化（国泰君安、海通证券居前）大概率是跟自营中权益资产配置情况有关。中小券商因经纪业务占比相对较高因此业绩与市场环境相关性更强。 “设立科创板并试点注册制”对于证券行业的意义重大，将有望开启中国现代化投资银行的新篇章。根据我们测算，科创板首年给券商带来的业绩贡献约有60亿元，占2018年证券行业收入约2.4%，由于科创板项目大概率集中于头部券商，我们判断中信证券等公司业绩会有更高的提升。 此外，市场流动性和活跃度持续改善，上市券商业绩逐步回暖，券商板块将迎来戴维斯双击。证券行业平均估值1.97xPB，大型券商估值在1.4-2.1xPB之间，行业历史估值的中位数为2.5xPB。预计行业将持续受益于政策+业绩双重利好，估值有望进一步回升。 相关标的：中信证券、华泰证券、国泰君安、光大证券、海通证券。 注：本表针对市场行情，主观筛选未来中短期适合关注的板块，通过“配置计划”展现我们对板块配置价值程度的预判，通过“市场热度”反应我们对当下市场趋势的思考。本表不对资金仓位配置进行指导。
深度调研
收购恒邦股份 29.99%股权，完善产业布局！
战略方向：江西铜业是集勘探、采矿、选矿、冶炼、加工、贸易为一体的国内最大的综合性铜生产企业，拥有国内最大的露天铜矿——德兴铜矿和国内规模最大、技术最先进、环保最好的铜冶炼厂——贵溪冶炼厂。公司拥有铜金属储量1441万吨，约占全国已探明可供工业开采储量的三分之一；自产铜精矿含铜量21万吨，约占全国的四分之一。 公司自成立以来，紧紧围绕铜业经营主线，以发展矿山、控制资源为首要战略，不断向产业链上下游延伸，充分发挥多年在行业内领先的铜冶炼及矿山开发技术优势，规模一体化经营优势突出。目前，公司拥有阴极铜产能超过 130万吨/年，年铜加工产能超过100万吨。公司每天投放中国市场中的阴极铜产品有 1/7出自江铜，是中国铜工业的领跑者。 投资要点： （1）收购资产估值水平低于黄金行业平均水平（光大证券） 主营业务和产品 量价齐升：销量增长 11.0%，价格提升 1.2%。同时产品结构升级继续 贡献收入增量约 5.6%。金典、安慕希等重点产品的收入增长 34.3%， 大幅领先；而新品销售收入占比为 14.8%，同比提升 5.6pct。同时， 有机产品快速增长，进口液奶产品相继上市，也成为结构升级的重点。 （2）收购资产较为优质（太平洋证券） 恒邦股份经过多年发展业已构筑较为完整的产业链，涵盖从地质勘探、采矿、选矿、 冶炼、精炼和深加工等一体化生产经营模式。公司拥有 7 条冶炼生产线，具备年产 黄金 50 吨、白银 700 吨的能力，在冶炼过程中副产硫酸的能力达到 100 万吨。2017 年，公司主要产品产量分别为黄金产量 38.5 吨，白银 550.8 吨，电解铜 14.4 万吨， 硫酸 122.0 万吨。此外，公司拥有金矿采矿权 16 个，总面积为 15.3 平方公里，拥 有探矿权 21 个，总面积为 62.4 平方公里；探明黄金储量约 112 吨。 （3）江铜控股后，将以恒邦股份作为集团未来黄金板块的发展平台（光大证券） 本次交易有助于提升江西铜业的业务拓展能力和资金实力，增强江西铜业竞争实 力，提升江西铜业价值。同时，本次交易是江西铜业完善产业布局的重要举措，有 利于加快江西铜业成为以铜产业为龙头、多金属矿业并举、产融贸深度融合、全球 竞争力凸显的世界一流矿业公司。江西铜业取得恒邦股份控制权后，将以恒邦股份 作为集团未来黄金板块的发展平台，将江西铜业及其控股股东旗下优质的黄金板块 资产注入上市公司。 核心逻辑（光大证券）：基于公司发布业绩预告（2018 年归母净利约 24 亿元），我们下调 2018 年盈利 预测，维持 2019、2020 不变。我们预计公司 2018 年～2020 年 EPS 分别为 0.70 元、1.49 元、1.55 元，年均净利复合增速为 49%。根据铜行业 2019 年平均 PE（14）， 我们给予公司 2019 年 14 倍 PE 估值，对应目标价 20.86 元。维持“买入”评级。
热点聚焦
外汇储备四连增，后续维持稳定预期增强
※经济数据 1、据央行官网，我国2月外汇储备为3.090万亿美元，较1月末3.088万亿美元增加22.56亿美元，为连续第四个月增加，升幅为0.1%。 评估：2月中国外汇市场保持平稳运行。国际金融市场上，美元指数上涨0.6%，金融资产价格涨跌互现，汇率折算和资产价格变动等因素综合作用，外汇储备规模小幅上升。随着我国供给侧改革的持续推进，经济运行保持在合理区间，预计未来外汇储备规模将在波动中保持总体稳定。 2、据上海证券报，近期券商股独领风骚，其2月业绩也明显复苏。截至3月6日晚，从母子公司合并口径看，28家券商2月份共实现营收175.7亿元，环比增长9.5%；共实现单月净利润81.9亿元，环比增长44.1%。 评估：券商板块的核心驱动力是资本市场改革政策持续推进。龙头券商凭借其在投行和衍生品创设业务上绝对的领先优势，将最为受益于改革政策不断推出带来的政策红利。短期来看，券商接连享受到险资入市加速、外资加速进场、科创板上市、放宽投资占比以及减税降费等诸多实质利好和预期驱动，正迎来估值修复。
※政策风向 1、据中财网，近日，两部门联合发布《关于确定城乡居民基本养老保险基金委托投资省（区、市）启动批次的通知》，通知中确定了2019年启动居民养老基金委托投资工作的9个省份名单，并要求上述9省市确保在今年年底前与全国社会保障基金理事会签署委托投资合同。 评估：当前我国养老金急需要进行委托投资。数据显示，若养老金体制不变，养老金缺口将在2025年达3.8万亿元，2035年将超过10万亿元。随着养老金缺口日益增大，地方政府展开养老金投资委托的积极性就会提高，不断扩大委托投资规模，养老金流入股市规模也会随之扩大。市场影响上，养老金属于长线资金，偏向于获取中长期的投资收益，有利于优化A股市场的投资者结构和价值投资理念的形成。 2、据上证报，就大力发展农村普惠金融，日前监管部门提出金融行业应回归本源，坚守定位，持续优化服务乡村振兴体制机制，创业产品和服务模式，不断完善差异化监管政策等多项要求，鼓励保险服务乡村振兴。 评估：乡村金融是保障乡村振兴的重要手段，也是衡量乡村振兴的重要指标。据统计，全国农村中小金融机构以不到全国金融机构15%的资金来源，发放了全国30%左右的涉农贷款和小微贷款、60%左右的农户贷款、90%左右的扶贫贷款，践行了国家重大战略部署，承担了大量社会责任，是支持乡村振兴的金融主力军。随着国家对农村金融政策上的倾斜及农村金融服务体系的不断完善，相关小型银行和农信社等深度布局农村金融的公司有望享受政策红利。
※关联市场 1、周四，沪深300指数跌逾1%中止四连涨。 评估：本轮行情修复至今，各大指数涨幅可观，随着多空分歧的加大，市场短期可能需要震荡休整来消化获利盘，需要警惕获利盘集中兑现导致的波动风险。当前阶段，不宜盲目追高，可适当兑现涨幅较大的品种。可重点挖掘受益制造业减税的科技股（云计算、芯片等），同时留意具备较大补涨需求的军工（海工装备、整机厂）、环保、区域（长三角、雄安、海南）等。 2、据路透社，政府工作报告提“降低实际利率”激发降息预期，债牛信心提升。 评估：政府报告提到要用好准备金工具和利率工具，这就意味着或许除了下调准备金率外，降息也不是不可能，顺序上可能先下调公开市场操作利率，然后慢慢地下调基准利率，货币政策比财政政策空间看似更大一些，引起债市乐观情绪。不过考虑到1月央行已密集推出了降准等宽松政策，其效果还需要一段时间的观察，短期内降息的概率较小。
备注:
以上评估仅为信息参考，不作为投资依据。市场有风险，投资需谨慎！
机密爆料
两市机构资金合计净流出321.77亿元
3月7日，截止收盘，两市机构资金合计净流出321.7656亿元，61个行业中有7个行业呈现净流入状态。
其中，机构重点增持：软件服务（5.13亿）、高速公路（1.11亿）、公用事业（1.04亿）、木业家具（5280万）、港口水运（4109万）；
机构重点抛售：通讯行业（-28.4亿）、电子元件（-23.1亿）、医药制造（-22.3亿）、房地产（-21.4亿）、机械行业（-17.1亿）；
个股方面，3月7日机构净流入前五的股票分别为：海通证券（8.40亿）、深天马A（4.59亿）、航天信息（3.43亿）、兴业证券（3.06亿）、铜陵有色（3.06亿）；
机构净流出前五的股票分别为：东方财富（-7.49亿）、中兴通讯（-7.38亿）、中信证券（-6.04亿）、中国平安（-5.99亿）、格力电器（-5.27亿）。
东港股份试点推广中小微企业档案管理云平台
机构评级：一周最具上涨潜力20股 据博览财经大行研报平台统计，近一周有1111只股被机构给予买入评级，其中101股被给予明确上涨上升空间。其中天康生物目标涨幅最大，预计目标价12.5元，涨幅68.69%；爱尔眼科紧随其后，预计目标价13元，涨幅52.35%。
投资日历
3月8日投资日历
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发表于 2019-3-8 08:58:43
