对于短期行情，博览首席经济学家李宏图先生已经明确指出：在接连两天的大跌之后，行情已从“强势调整”转向了“弱势调整”的趋势，即第一轮上涨到第二轮上涨行情正式进入调整的弱势格局。 本内参今日集中火力，重点探讨已经有些让A股投资人上瘾的“工业大麻”—— 1、投资人在“工业大麻”上主动“买醉”，反应了当前市场一种怎样的心态，短期市场走势会怎样发展？（详见今日《披“麻”带笑、指鹿为“麻”的市场，更凸显“领涨品种”的匮乏》） 2、“工业大麻”概念，短期市场前景与长期行业空间究竟如何？（详见今日《警报！强力部门警告后，“工业大麻”已是最后的回光返照！》） 3、而从“策略”上说，投资人又该怎样面对短期市场的这种“买醉”状态？（详见今日《左手工业大麻 右手燃料电池》） 需要强调的是，《左手工业大麻 右手燃料电池》一文，更多从短期操作的层面，简析了“工业大麻”在当前的活跃，在即使面对“严把工业大麻许可审批关”的利空之下，股市里的工业大麻概念仍然不为所动，充分体现出“市场对此概念的热度空前，对利空有免疫力，（短期而言）这个板块依然具有持续性”； 而《警报！强力部门警告后，“工业大麻”已是最后的回光返照！》一文，更侧重从“行业基本面”的“根基不牢”（多数“涉麻”概念股，短期内很难从“工业大麻”身上获得主营业绩的提升），当前市场的热炒，更多是各路资金（尤其是游资）的“短线暴力猛炒”，一旦有风吹草动，不排除和他们的那些“热门前辈”一样，来个“相继炸板”的“团灭”结局，因此，爆炒的同时，投资人、尤其是个人投资者，需要随时警惕“获利了结、离场休整”的信号！ 而当前市场这种“披‘麻’带笑、指鹿为‘麻’”的市场状态，折射出短期市场在“缺乏领涨品种”的“青黄不接”阶段，在此前延续2个多月的“估值修复行情”结束之后，以科创板+5G等“增量改革”带动的“改革创新行情”尚未“确立”的情况下，市场暂时难以“向上发展”，只能更多在“横向发展”的现实，“工业大麻”等热门概念的持续爆炒，虽然有利于维系市场“人气”，但短期市场“弱势调整”格局之下，那些已经“炸板”的前期热点，也在以事实告诉人们，“没有充分的调整”，市场很难再向上拓展新的上涨空间！ 科创板问题，今日先就“第二批受理”事宜做简要分析（详见今日《第二批科创板：重点布局“已冲刺，未受理”的“影子股”！》），对这个“影响中国资本市场、乃至整个中国经济长期发展”的关键改革，今后将作持续性研究！
博览视点
披“麻”带笑、指鹿为“麻”，更凸显“领涨品种”的匮乏
【研究员】：刘天智
结论：越是不确定的环境，越是要寻找“更安全标的”，而工业大麻，恰恰就是一筐烂苹果当中“不太烂”的那一颗……博览财经认为，当前市场这种“披‘麻’带笑、指鹿为‘麻’”的市场状态，折射出短期市场在“缺乏领涨品种”的“青黄不接”阶段，在此前延续2个多月的“估值修复行情”结束之后，以科创板+5G等“增量改革”带动的“改革创新行情”尚未“确立”的情况下，市场暂时难以“向上发展”，只能更多在“横向发展”的现实，“工业大麻”等热门概念的持续爆炒，虽然有利于维系市场“人气”，但短期市场“弱势调整”格局之下，那些已经“炸板”的前期热点，也在以事实告诉人们，“没有充分的调整”，市场很难再向上拓展新的上涨空间！
【博览财经研报】对于短期行情，博览首席经济学家李宏图先生已经明确指出：在接连两天的大跌之后，行情已从“强势调整”转向了“弱势调整”的趋势，即第一轮上涨到第二轮上涨行情正式进入调整的弱势格局。 而在笔者此前的研究当中也明确指出：在“政策纠偏”推动的第一阶段“估值修复行情”结束之后，以科创板+5G等高科技产业为主的“增量改革”，带动第二阶段“改革创新行情”尚未“确立”（但笔者仍然坚定的认为，2019年的中期行情将在经历短期的“充分调整”后继续向上发展）。 就在这种“青黄不接”的市场“切换”阶段，盘面虽然不乏热点，甚至个别领域“热闹非凡”（如今天要重点讲的“工业大麻”等），但整个市场缺乏领涨品种，旧有的热门板块，有的后劲不足，有的干脆一个个相继炸板，成为雷区，稍有风吹草动，大盘就来个“大阴线”！ 其实，博览财经此前已经指出，“两会”之后，宏观政策层面从“规划设计”进入“加速落实”阶段，克强总理为此到海南调研时特意强调“决不允许以任何名目揩减税的油”，要用更大规模减税助力企业打好“金算盘”； 而各部委更是“奋发急进”—— 27日，上交所受理“第二批”8家企业的科创板上市申请； 27日，国务院国资委主任肖亚庆在一方面强调“央企应该带头去科创板”的同时，更披露“第四批混改试点名单很快要公布”，而在“外资参与国企改革优先领域”，已有很多公司参与到电力、石油石化、建筑工程等领域的混改； 26日，财政部、工信部、科技部和发改委四部委联合发布了《关于进一步完善新能源汽车推广应用财政补贴政策的通知》(以下简称“通知”)。2019年新能源汽车补贴政策落地。 …… 限于篇幅，本内参今日集中火力，重点探讨已经有些让A股投资人上瘾的“工业大麻”—— 1、投资人在“工业大麻”上主动“买醉”，反应了当前市场一种怎样的心态，短期市场走势会怎样发展？（详见本文《披“麻”带笑、指鹿为“麻”的市场，更凸显“领涨品种”的匮乏》） 2、“工业大麻”概念，短期市场前景与长期行业空间究竟如何？（详见今日《警报！强力部门警告后，“工业大麻”已是最后的回光返照！》） 3、而从“策略”上说，投资人又该怎样面对短期市场的这种“买醉”状态？（详见今日《左手工业大麻 右手燃料电池》） 需要强调的是，《左手工业大麻 右手燃料电池》一文，更多从短期操作的层面，简析了“工业大麻”在当前的活跃，在即使面对“严把工业大麻许可审批关”的利空之下，股市里的工业大麻概念仍然不为所动，充分体现出“市场对此概念的热度空前，对利空有免疫力，（短期而言）这个板块依然具有持续性”； 而《警报！强力部门警告后，“工业大麻”已是最后的回光返照！》一文，更侧重从“行业基本面”的“根基不牢”（多数“涉麻”概念股，短期内很难从“工业大麻”身上获得主营业绩的提升），当前市场的热炒，更多是各路资金（尤其是游资）的“短线暴力猛炒”，一旦有风吹草动，不排除和他们的那些“热门前辈”一样，来个“相继炸板”的“团灭”结局，因此，爆炒的同时，投资人、尤其是个人投资者，需要随时警惕“获利了结、离场休整”的信号！ “刀口舔血”可以，但不要“替人做嫁衣裳”！ 本文，则注重分析，当前市场这种“披‘麻’带笑、指鹿为‘麻’”的市场状态，折射出短期市场在“缺乏领涨品种”的“青黄不接”阶段，在此前延续2个多月的“估值修复行情”结束之后，以科创板+5G等“增量改革”带动的“改革创新行情”尚未“确立”的情况下，市场暂时难以“向上发展”，只能更多在“横向发展”的现实，“工业大麻”等热门概念的持续爆炒，虽然有利于维系市场“人气”，但短期市场“弱势调整”格局之下，那些已经“炸板”的前期热点，也在以事实告诉人们，“没有充分的调整”，市场很难再向上拓展新的上涨空间！ …… 至于在博览财经看来，有些“慢热”，或者只能“从长计议”的氢能源、国企改革，则放在下一步再做具体研究！ 科创板问题，今日先就“第二批受理”事宜做简要分析（详见今日《第二批科创板：重点布局“已冲刺，未受理”的“影子股”！》），对这个我认为“影响中国资本市场、乃至整个中国经济长期发展”的关键改革，今后将作持续性研究！ “加强管控”反倒“提醒”投资人聚焦“工业大麻”这个爆款！ 越是不确定的市场环境，越是会促使资本寻找“确定性高的‘安全标的’”。 在与年长色衰的“消费类”玩了一把“一夜情”之后，北上资金“减仓”，而游资则把“安全屋”，建在了“没有套牢盘压力、获利盘还不想撤离、监管还不算严苛”的“二八佳人”——“工业大麻”之上！ 27日，坊间传出日前国家禁毒委员会办公室下发的“关于加强工业大麻管控工作的通知”，这一番“讲规则”的行业警示，原本希望起到“降温、审慎”的作用，没想到，盘中却又遇到“硬梗”—— ●哈药拟在黑河种1.5万亩工业大麻； ●德展健康：与汉麻集团联合开展大麻素小分子药物研发。 于是乎，不仅“传统意义上”的工业大麻概念股再度走强，哈药股份更是开盘早早便已涨停，德展健康开盘秒板…… 在当前各方竭力为“工业大麻”概念寻找“上涨理由”的市场氛围下，上述“加强工业大麻管控的通知”，反倒起了“提醒”投资人注意力的“定向推送广告效应”：让更多的“短线资金”意识到，原来暗淡的大盘当中还有这么一个“小清新”的爆款存在！ 东财Choice数据显示，自工业大麻概念指数2月22日设立后，涨幅超过60%。 同时，12只工业大麻概念股自1月17日以来，没有一只股票涨幅低于30%，10家涨幅超50%，4家涨幅翻倍。 截至3月27日早盘，顺灏股份已斩获22个涨停板，龙津药业、诚志股份收获涨停板数量分别达11个、8个。 顺灏股份1月17日打响工业大麻概念炒作第一枪至今，累计涨幅超过330%。 …… 博览财经强调，与其说是“工业大麻”让A股“上瘾”，不如说是“不确定性风险增大的市场氛围之下，短线资金选择了一个‘他们认为安全的地带’，尽快实现暴富”。 在其他热门概念相继被灭灯，新的概念一时又扶不起来的情况下，“工业大麻”凭借自己“历史还算干净、监管还不严苛、游资仍然给力”的优势，完成了在当前市场的夹缝当中“野蛮生长”的奇迹！ 但如果相关概念继续这样“骚操作”下去，不排除哪天又来一堆被监管层称之为“非常正常”的“看空研报”，甚至干脆就是一堆“监管函”！ 如果真这样，那么，按照此前“上半场‘屌翻天’，下半场‘就炸板’”的诸多“热门概念”的前车之鉴，投资人还是得随时关注风险何时释放哦。 工业大麻、大麻绳、大麻花，哎，众生皆苦，一“麻”了之 众生皆苦，不如一“麻”了之。 这估计是近期A股投资人的一大心愿。 在前期各大热门概念相继跌落、甚至直接“炸板”的不利环境下，工业大麻则继续保持了一贯“嗨翻天”的强势，以至于披“麻”带笑、指鹿为“麻”的段子不胫而走…… 据悉，还真有投资者真金白银砸向“带麻股”—— 比如，金鹰股份主要业务为麻、毛、丝、绢纺织机械成套设备制造销售，就因为被投资人“认定”是做“大麻布、大麻绳”的，也被当作大麻概念股来炒，3月20日至3月22日连续三个涨停。 无奈之下，公司3月23日发布风险提示公告，与工业大麻概念并无关联。 甚至，种“天麻”的一些医药公司，也被“投资人认定”的“工业大麻”的亲戚（据说是因为天麻比大麻，还有多“一点”），一股脑的涨停起来…… 此外，千金药业由于产品“卫生棉条”中含有汉麻纤维，而迎来尾盘涨停； 桂发祥因为产品是“天津大麻花”而午后迎来资金追捧，最终收涨6.61%； 此外，网上还流传出类似司尔特的“化肥产品能用来种大麻”而尾盘拉涨的骚操作； 至于尾盘拉升大涨6.52%的安井食品，估计是因为麻辣小龙虾吧…… 工业大麻，一筐烂苹果当中“不太烂”的一颗 博览财经认为，A股这么疯炒，除了此前海外市场相关概念的狂炒作“药引子”外，国内市场上，往好了说，是对这个“市场前景极具想象空间”的新概念的“提前兑现”； 但往“不好”的方向看，在当前这个“新旧行情阶段切换”，市场“青黄不接”已经缺乏“领涨品种”的窘境当中，在诸多要么“历史欠账”（套牢盘）太多，要么已经“审美疲劳”（获利盘太多）的一筐“烂苹果”当中，“工业大麻”这个“短期不大会被证伪”的新晋花魁，算是其中“不太烂”的一颗。 山中即无老虎，那就暂且让猴子称会大王呗…… 此前的研究当中，笔者强调指出，短期市场最大的挑战，不是国内的宏观政策，或者什么外部风险的爆发，而是第一阶段“估值修复行情”结束之后，第二阶段“改革创新行情”尚未确立，整个市场缺乏领涨品种，而旧有的那些个热门板块，一个个开始相继炸板，成为雷区。 这导致的一个直接的结果就是，没有领涨品种，大盘是难以上涨的，而一有风吹草动，就来个“大阴线”，而且越是此前热门的东西，就越是容易被抛弃，北上资金的“慢慢撤离”，留下游资等孤军奋战，好在工业大麻这个被新开发出来的爆款，在此前一段时间的炒作当中，几乎是各路“勇敢资金”的游戏，“成分的单纯”让组织者也更容易“把控”下一阶段的戏码。 在1月17日，顺灏股份打响工业大麻概念炒作第一枪之前，工业大麻概念算是“家底清白”的—— 在笔者看来，作为题材“新嫁娘”的“工业大麻”，底子“干净”，几乎不存在“历史问题”，除了此前暴涨积累的“获利盘”，不存在“套牢盘”解套抛压这样的“历史欠账”问题； 而只要“勇敢资金”能够继续把“工业大麻”故事讲得天花乱坠，同时注意避免不在短期内过分刺激监管的神经，防止有关方面“抽冷子”来个“一锅端、一刀切”，就能够继续鼓励资金流入“工业大麻”概念股，“获利盘”就不会急于解套，市场盘整期的这“一盏暴利主义的明灯”，就不会轻易的自我熄灭！ 但如果相关概念继续这样“骚操作”下去，不排除哪天又来一堆被监管层称之为“非常正常”的“看空研报”，甚至干脆就是一堆“监管函”，如果真这样，那么，按照此前“上半场‘屌翻天’，下半场‘就炸板’”的诸多“热门概念”的历史经验，投资人还是得随时关注风险何时释放哦。
决策参考
左手工业大麻 右手燃料电池
【研究员】：考股砖家
结论：3月27日股指随着外围美股的企稳也展开了反弹，虽然指数反弹幅度不大，但市场的人气和赚钱效应还是很不错的，基本上是围绕4条主线展开，本文会具体分析，看其上涨逻辑和持续性如何。 本周还有2个交易日，股指预计还是震荡格局，我认为出现大阳线反包的可能性很小，所以板块自然不是普涨，而是轮动，但轮动中有两条相对清晰的主线——工业大麻+燃料电池和充电桩。
【博览财经研报】经过最近两日的连续调整，市场对于利空风险也进行了集中释放，目前距离前期调整的低点2970已经很近，这样的位置依然会有技术性支撑，所以短期市场继续大跌的风险并不大，可以耐心等待股指企稳。 3月27日股指随着外围美股的企稳也展开了反弹，虽然指数反弹幅度不大，但市场的人气和赚钱效应还是很不错的，基本上是围绕4条主线展开： 1、工业大麻，这是老牌的热点，继续嗨。 2、燃料电池和充电桩。 3、医药、酿酒。 4、以地产、基建为代表的周期股。 对于上述4个方向，我具体分析一下，看看其上涨逻辑和持续性如何。 首先，工业大麻，这个板块活跃已经很久了，可与5G板块相提并论，我觉得工业大麻的上涨逻辑与2017年底石墨烯非常类似，都是稀缺原材料，只不过石墨烯是应用于电池，工业大麻则主要体现为药用价值。2018年全球已有美国、阿根廷、澳大利亚、奥地利、智利等35个国家将医用大麻全面合法化，英国、法国、比利时、新西兰等9个国家部分医用大麻药物合法化。 正是这样的背景催生了A股市场工业大麻概念的炒作，我国具有种植工业大麻的资源禀赋优势，虽然相关医药研发还处于早期，面临较大不确定性，但题材炒作往往就是在行情前景最朦胧的时候最疯狂；正如科创板刚刚提出的时候，整个板块炒作是最疯狂的，而真正开始落地的时候，大家关注的焦点开始转向科创概念影子股。 虽然27日有个疑似利空消息传出，国家禁毒委员会下发通知提出，严把工业大麻许可审批关，但股市里的工业大麻概念不为所动。 这表明市场对此概念的热度空前，对利空有免疫力，这个板块依然具有持续性。 其次是燃料电池和充电桩。燃料电池、氢能源、充电桩等都有一个共同的属性，就是近期政策红利的收益板块。 燃料电池27日的走强主要是26日财政部一锤定音。 财政部等四部委发布关于进一步完善 新能源汽车推广应用财政补贴政策的通知，将降低 新能源车补贴标准。明确指出，地方应完善政策，过渡期后不再对 新能源汽车（ 新能源公交车和燃料电池汽车除外）给予购置补贴，转为用于支持充电（加氢）基础设施“短板”建设和配套运营服务等方面。如地方继续给予购置补贴的，中央将对相关财政补贴作相应扣减。 降新能源汽车补贴但却拿钱支持燃料电池汽车以及充电桩建设，这表明政策补贴更加精准，对于产业链的具体环节针对性补贴，而不是像以往大撒网。 这对股市题材炒作来说反倒是好事，因为这样更容易聚焦，毕竟新能源汽车是个很大的产业链，但氢能源和充电桩（充电和加氢）的范围就明显缩小了很多。 但从板块涨幅榜数据来看，燃料电池和充电桩的上攻强度和工业大麻相比，还是差很多的，所以这个板块的持续性是要打个折扣的，虽然中线格局向好，但短期冲高后很容易走向分化。 这是工业大麻的涨幅榜——
这是燃料电池的涨幅榜——
所以，还是强者恒强，当然组合配置也是个不错的选择。 除上述两条主线之外，医药和酿酒等大消费板块和周期板块3月27日的反弹，就得好好掂量一下了。 医药板块3月26日板块集体调整，3月27日又强势反包，有何玄机？ 我觉得医药板块可以讲的故事主要就是两点： 第一，医药板块进入了政策主导下的新一轮变革期，医药行业面临的政策既有利好，也有利空，比如，对于创新药政策是大力支持的，但对于医药流通领域，却存在较大不确定性，比如带量采购，供给侧改革、医保支付端变革。 这意味着医药板块一定要区分细分行业，规避存在政策不确定性的领域，关注政策受益领域。 第二，预计未来将有更多优质生物科技类企业登陆科创板，生物医药板块也将是科创板的重点支持方向，有望带动影响主板市场中医药板块中创新型标的的估值重构。 对医药板块未来的影响因素进行分析之后，我的结论是医药板块短期其实还是震荡格局，也就是说它的持续性并不好，现在并不是中线行情。这一点需要注意。 酿酒板块具有典型的资金驱动特征，或者说它和北向资金的动向密切相关，其走势也表现得非常反复。至少近期北向资金的流入和流出就是非常不稳定的，所以酿酒板块不可追高。 至于周期板块，反弹逻辑很简单，因为他们是与经济关系最紧密的，所以海外对经济放缓情绪趋于紧张，他们就“躺枪”，情绪开始缓和，他们就开始躁动，这是短线情绪主导性质。如果周期股要有大行情，还是要看宏观经济数据企稳回升或政策再次出手，才可能催生周期股的中线行情。故目前仅作短线反弹对待。 我注意到，3月27日有个宏观经济数据公布，也是偏利空的。数据显示，今年1-2月份，全国规模以上工业企业实现利润总额7080.1亿元，同比下降14.0%。虽然考虑有春节因素影响，但同比下降幅度还是偏大的。当然一个数据并不能说明问题，但市场可是一直苦盼出现利好的经济数据。 本周还有2个交易日，股指预计还是震荡格局，我认为出现大阳线反包的可能性很小，所以板块自然不是普涨，而是轮动，但轮动中有两条相对清晰的主线——工业大麻+燃料电池和充电桩。
投资参考
警报！强力部门警告后，“工业大麻”已是最后的回光返照！
【研究员】：柏双
编者按：A股市场炒工业大麻概念的逻辑，就是YY多家北美工业大麻企业股价暴涨的情况也会移植在A股市场！但事实上：工业大麻只是一种刚刚被发现可能（但并不确定真的）具有广泛应用前景，但用途普通、利润普通、一直受到严格管控的工业原材料！即便考虑到其被挖掘出的潜在用途前景，但实际涉及到的规模也非常有限（所谓万亿产值前景展望绝对是瞎说，工业大麻只是百亿级），也绝对不可能暴利！市场现在主要炒作的逻辑，其实就是物以稀为贵、潜在成长增速高罢了。但明显已经完全混淆了概念，是把工业大麻当毒品在炒！完全是指鹿为麻、游资推动罢了。 但是，依靠情绪炒作而基本不具备未来可期待的业绩预期来弥补泡沫的炒作，决定了现在有多疯狂，潮水退去就有多凄惨！国家禁毒委和公安部禁毒情报技术中心联袂发出警告后，个人以为，联系到此前股市但凡乱象丛生又对金融监管层的警告不为所动时，强力部门的发声总能在第一时间拨乱反正（参考最早的3.27国债事件等，以及2015年强力部门在千股跌停和千股涨停时数次发声所起到的效果），27日工业大麻概念的再度领涨也许就是最后的回光返照了。 相信游资都懂：要是再敢不听话，那恐怕就要来真格的了！
【博览财经分析】一则如此明显的重量级利空，却让工业大麻概念27日再度高潮了！当日指数大涨超过8%，超过十只个股涨停……游资的疯狂可见一斑。 但如此猖狂，恐怕……这一概念离团灭也是不远了！甚至大概率就是今天（28日）！
而东财数据显示，自工业大麻概念指数2月22日设立后，涨幅超过60%。同时，12只工业大麻概念股自1月17日以来，没有一只股票涨幅低于30%，10家涨幅超50%，4家涨幅翻倍。而最火的当属龙头股顺灏股份。Wind统计显示，从1月17日截至3月27日早盘，顺灏股份已斩获22个涨停板，累计涨幅高达331.90%，总市值突破百亿。龙津药业、诚志股份收获涨停板数量分别达11个、8个。 看了一下评论，市场原本炒工业大麻概念的逻辑大概是这样的—— 但事实果真如此吗？ 很多财经报道都说，国内去年底至今的这波工业大麻热，是受欧美对其高关注度的影响： 2018年来，多家北美工业大麻领先企业的股价涨幅均很可观。2018年7月19日，加拿大药用大麻生产和经销商Tilray（NAADAQ：TLRY），成为首个在美国主要交易所上市的大麻类股，上市后前两个月一路飙涨。其IPO发行价为17美元/股，到2018年9月19日盘中最高价300美元/股，涨幅达16倍之多。最新报价为66.95美元/股。 然后，就是这么一个过时的消息，而且国内工业大麻方面并没有新的政策放松动向，但A股市场就已经自我产生了YY（联想到我国会怎么怎么滴，A股会怎么滴），自嗨高潮了！ 先科普一下：大麻可分为工业大麻、毒品大麻和中间型大麻，主要区别在于含有的精神活性成分四氢大麻酚(THC)含量的高低。THC有致幻作用，国际上主要采用欧盟标准(中国也采用这个标准)。后两种大麻因为其具有精神活性，且有药和滥用倾向，属于中国严厉打击的范围。THC含量0.3%是死线，小于0.3%的就是工业大麻——工业大麻不具备毒品利用价值，是其中经济产值比重最小的。 也就是说，现在市场热炒的工业大麻概念跟暴利的毒品大麻完全是两码事，未来也不可能有任何跨越勾兑的可能性！ 但现在市场对工业大麻已经是在炒毒品的逻辑了！ 其一，有关部门的警示等于明确否认了工业大麻的暴利预期 对于市场疯狂追逐的工业大麻概念，国家禁毒委员会办公室日前下发的“关于加强工业大麻管控工作的通知”给出警示：根据《1961公约》规定，工业用大麻限于纤维和种子，其他用途的种植排除在外；我国作为《1961公约》缔约国，应遵守公约规定。通知声明，我国目前从未批准工业大麻用于医用和食品添加，各地要严格遵守规定。 而为了防止国内工业大麻应用概念被混淆视听、形成错误印象，近日，公安部禁毒情报技术中心毒品实验室副处长花镇东等人，亦就工业大麻应用相关规范要求进行了公开解答。 花镇东指出，联合国国际麻醉品管制局近期给各成员国政府发函，再次重申了《经1972年议定书修正的1961年麻醉品单一公约》将工业大麻种植的用途限定于纤维质和种子，其他用途的大麻种植均被排除在外。现阶段，我国并未批准任何医用大麻的种植，也未批准任何含有四氢大麻酚等活性大麻素成分的药物上市。 花镇东表示，与四氢大麻酚不同，大麻二酚无精神活性，因此未被列入国际禁毒公约附表和我国麻醉药品目录，不属于管制毒品，但这并不意味着用于提取大麻二酚的大麻能未经许可或通过工业大麻许可进行种植。在我国部分地区允许种植的工业大麻是通过科学筛选培育出的整株四氢大麻酚含量在0.3%以下的大麻品种。但提取大麻二酚时，一般使用的是活性大麻素含量较高嫩叶和花苞，提取过程中产生的四氢大麻酚含量往往高于0.3%。 即使种植的是工业大麻品种，但用于提取大麻二酚时，相关企业仍需按照毒品大麻的管制要求进行申请，获得批准后方可进行生产。 公安部禁毒局政策法规处处长李晓也表示，依据联合国《1961年公约》和我国的相关法律法规精神，除为获取纤维质和种子的工业大麻外，其他用途的大麻植物均属于管制范围，必须得到主管部门的批准方可种植，且种植企业需按年度种植计划进行种植，并定期报告种植情况。 其二，工业大麻所谓万亿产值的展望，也根本是子虚乌有！ 查询资料发现，我国对工业大麻的监管非常严格，截至目前为止，我国拥有工业大麻种植许可的企业约30余家，但获得花叶加工许可的企业仅为汉素生物、汉康生物、汉木森、拜欧生物等4家企业。 而综合各券商研报资料，我国工业大麻花叶加工提取的大麻二酚，2017年底的市场规模为4.48 亿元，预期2024年市场规模为18亿元。这样的预期市场规模，仅相当于A股一家中等规模的上市公司的年营业收入。 还有数据指出，近年来，中国占据大约全球工业大麻种植面积的一半以及全球600余项工业大麻相关的专利的一半。2017年，国内工业大麻产值约为75亿元，超过全球产值的三分之一。据估计，2020年，国内工业大麻总产值将达到约105亿元（CAGR11.87%）。 简言之，工业大麻只是一种刚刚被发现可能（但并不确定真的）具有广泛应用前景，但用途普通、利润普通、一直受到严格管控的工业原材料！ 即便考虑到其被挖掘出的潜在用途前景，但实际涉及到的规模也非常有限（所谓万亿产值规模的前景展望绝对是瞎说，工业大麻只是百亿级），也绝对不可能暴利！ 市场现在主要炒作的逻辑，其实就是物以稀为贵、潜在成长增速高罢了。但明显已经完全混淆了概念，是把工业大麻当毒品在炒！ 至于以统计数据说什么……全球有41个国家已宣布医疗用大麻合法，超过50个国家宣布CBD（大麻二酚）合法……以此作YY联想暗示，我国也可能会怎么怎么滴……绝对是胡说八道、指鹿为麻！中国作为毒品严厉禁止打击的国家绝对不可能对大麻的管控有任何放松！ 这与“目前我国云南、黑龙江已对工业大麻种植和销售合法化”完全是两个概念。 其三，现在的这些工业大麻概念，基本没有一个真龙头 分辨现在市场热炒的工业大麻概念股，主要有三类用途：一是医用大麻（包括顺灏股份、诚志股份、龙津药业等）；二是纺织品纤维用大麻（华升股份、金鹰股份、恒天海龙、凤竹纺织等）；三是大麻酒和饮料概念（华致酒行、莫高股份等）。而如果说前两种用途还可以理解，那么第三种对工业大麻用途的说法则绝对是故意混淆概念了。所以也可以看到，随着国家禁毒委员会办公室下发的“关于加强工业大麻管控工作的通知”，大麻啤酒概念股酒迅速偃旗息鼓——华致酒行是27号工业大麻概念中涨幅垫底的！ 而即便是所谓“纯正的工业大麻股”，也跟业绩预期兑现天差地远，遥遥无期—— ★龙头股顺灏股份说“才开始征地，还没有开始种植，2019年不一定有收成”； ★银河生物大约是以6亿元估值入股汉麻集团，现在股价已经涨了50亿； ★国内工业大麻产业链尚未成熟，国内企业基本出于种植环节，附加值低。 所以也 可以看到，围绕近期工业大麻的疯涨，市场上已经诞生了太多很形象的段子—— 还有，恒天海龙工作人员明确表示，“公司没有工业大麻概念，与云南农科院经作所大麻研究中心也没有关系”，且该公司目前深陷股权冻结和数十亿债务，但目前其已经6连板！ 还有桂发祥，做麻花铺子起家的，做的是传统小吃天津大麻花，和工业大麻完全两回事，收盘也竟然大涨6%以上…… 结论：情绪疯狂，挡不住？强力部门发声游资真敢不听？！ 真是无语！虽说股市是提前反馈预期，但也不至于反馈的这么离谱吧…… 所以，A股还是一个以炒作为主的市场，讲故事，要比讲业绩，更容易受到资金的偏好。包括很多机构投资者，也都是追涨杀跌的，去散户化还远的很。 当然，工业大麻概念如此疯狂也有“天时地利”在里面——从近期盘面来看，工业大麻概念受到追捧，是在大盘指数首次到达3100后并陷入盘整，牛市情绪开始消退的背景下，逐渐升温的。 而关于“工业大麻不等于（毒品）大麻、工业大麻业务利润也根本不可能像大麻那般暴利”，很多投资者包括小散其实心里都非常清楚。但在部分场内资金依然抱有牛市期望、增量资金还在试图入场，而几乎所有主流的板块包括不少大家根本搞不懂的科幻概念都已经轮涨过一轮后，许多资金其实没有太多其他好的选择去处了。 所以，工业大麻的炒作本身就带着明显的游资点火，各类其他不知道还能买什么板块的资金一哄而上的非理性特征。 所以，尽管监管部门已经多次对有关的工业大麻概念股发出问询函或上市公司自己进行了澄清，但市场就是越澄清越疯狂。 所以，虽然也有不少机构此前已经多番警示过工业大麻概念的无脑炒作，包括昨天国家禁毒委的澄清，但人家就是能无视注意风险的理性呼声，再创新高！ 所以，一些上市公司实际上与工业大麻并无半点联系，可能只是主营业务的名字相近就被带上了工业大麻的帽子，但依然能够被爆炒一顿。 但是，依靠情绪炒作而基本不具备未来可期待的业绩预期来弥补泡沫的炒作，决定了现在有多疯狂，潮水退去就有多凄惨！ 国家禁毒委和公安部禁毒情报技术中心昨天联袂发出警告声音后，是再次被市场当成了利好（强化了其稀缺性预期）？还是最后的疯狂？ 个人以为，联系到此前股市但凡乱象丛生又对金融监管层的警告不为所动时，强力部门的发声总能在第一时间拨乱反正（参考最早的3.27国债事件等，以及2015年强力部门在千股跌停和千股涨停时数次发声所起到的效果），27日工业大麻概念的再度领涨也许就是最后的回光返照了。 相信游资都懂：要是再敢不听话，那就要来真格的了！而且，既然你钱已经赚够了，何不顺坡下驴！
焦点透视
第二批科创板：重点布局“已冲刺，未受理”的“影子股”！
【研究员】：林飞
编者按：科创板上市公司名单揭晓之后，进一步激发了市场对“影子股”的热捧。要注意的是，俗话说“利好出尽是利空”，随着科创板上市公司的谜底逐步揭开，针对一批又一批“影子股”的炒作相继进入高潮，高潮之后往往就是“曲终人散”。当潜在的影子股成为“明牌”之后，追高者成为“接盘侠”的概率可能也不小。因此，对于“影子股”的布局还是要侧重于那些已经着手冲刺科创板，但尚未被上交所受理的企业。
【博览财经分析】3月27日，上交所公布了第二批科创板受理企业名单，这或将继续给A股市场带来可持续关注的热点。因为科创板的政策高度、市场关注度都很高，所以每一次重大进展都会有资金追逐相关品种。 从A股投资出发，科创板概念的受益主线之一，即对科创板企业参股控股创投公司，也就是所谓的“科创板影子股”。由于科创板的设立相当于为创投公司资本退出打开渠道（上市标准及制度建设不同于现有的资本市场），因此参股控股公司可以通过投资收益而增厚其利润。 从市场节奏来看，科创板概念的第一阶段行情主要集中在创投类平台型企业。在相关品种获得了可观的累积涨幅之后，第一阶段已经宣告结束。目前，市场对科创板概念的关注进入到了第二阶段。在这一阶段，科创板“影子股”明显升温。 3月22日，上交所正式揭晓了首批9家科创板受理企业名单。在随后一个交易日（3月25日），在A股三大指数齐跌1.8%以上的情况下，首批科创板受理企业的影子股却有着不俗的表现。这种逆势上涨的“画风”，验证了科创板“影子股”的潜力。 预计随着后续受理企业名单渐次出炉，科创板“影子股”也将不断地被资金所挖掘。从短期趋势、资金、市场预期来看，投资者可适当对“影子股”加以布局，一旦“命中”，在短期内获取超额收益的确定性非常高。 最后需要注意的是，越来越多的企业宣称有意登陆科创板，不排除部分上市公司存在“蹭热度”和拉股价的意图，投资者需仔细甄别，谨慎对待。 第二批名单来了 3月27日，上交所公布了第二批科创板受理企业名单，包括华兴源创、微芯生物、特宝生物、二十一世纪空间技术、虹软科技、光峰科技、贝斯达和科大国盾等8家企业。
从行业来看，生物科技3家（微芯生物、贝斯达、特宝生物）；软件和信息技术服务业2家（虹软科技、二十一世纪空间技术）；计算机、通信和其他设备制造业2家（科大国盾、光峰科技）；专用设备制造业1家（华兴源创）。 从地域来看，第二批名单中，广东企业占据三个席位，北京企业首次入围。大智慧破解版 算上第一批公布的9家企业，现总计有17家企业在受理流程中。 监管层对科创板有着清晰的定位，此前明确指出科创板重点支持六大“硬科技”领域：新一代信息技术、高端装备、新材料、新能源、节能环保和生物医药。根据3月21日上交所发布的创新咨询委员会候选人名单，委员主要集中在生物医药、集成电路、新材料和人工智能等领域。从上交所目前公布的受理名单来看，生物科技和信息技术确实培育的“重中之重”，需重点关注。
“影子股”再次站上风口 据了解，对科创板企业的发行上市审核流程，包括受理和审核问询两个主要环节。 在受理环节，上交所仅是对企业申请文件齐备性、中介机构资质等的核对，相当于申报企业获得了“准考证”，可以进入考场考试，并不表示一定能够考试通过或获得好成绩。 也就是说，目前公布的17家拟上市企业只是获得了接受审核的资格，并不意味着一定能登录科创板。 但是，这些并不妨碍资金对A股市场上的科创板“影子股”进行短时间的追捧。 其中，微芯生物的“影子股”包括搜于特、江苏国信等。上市公司通化东宝持有特宝生物33.94%股份。虹软科技的“影子股”较多，涉及华昌化工、美盛文化、思美传媒等。 A股上市公司神州信息旗下公司是科大国盾的第一大客户，而其也间接参股了科大国盾。据了解，科大国盾发起人中的两名机构投资者，背后闪现多家上市公司身影，除神州信息外，还包括银轮股份、浙江东方等。
要注意的是，俗话说“利好出尽是利空”，随着科创板上市公司的谜底逐步揭开，针对一批又一批“影子股”的炒作相继进入高潮，高潮之后往往就是“曲终人散”。当潜在的影子股成为“明牌”之后，追高者成为“接盘侠”的概率可能也不小。因此，对于“影子股”的布局还是要侧重于那些已经着手冲刺科创板，但尚未被上交所受理的企业。 公开资料显示，当前对科创板表现出极大兴趣的部分企业名单如下图所示——
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发表于 2019-3-28 09:09:50
