《一致看涨本周！基于复苏预期+风格轮动思维》：影响本周行情最大的要素莫过于上周五（12日）盘后出炉的贷款融资数据了。对这次超预期数据市场差不多形成了一致共识——看涨。尤其与钱比较密切的大金融和周期股本周值得留意。 从机构对数据点评看，基本上都是“水漫金山”的言论。虽然也有分析指出，8.6%的同比增速水平仅仅是中等偏下的，还算不上是增速非常快。但放在3月份看，这仍是超出了很多人预期。资本市场就是如此，但凡是超预期的利好往往能够快速提振市场人气——毕竟，回顾上一次天量社融数据是在2019年1月份，而在公布数据的2月份的股市行情，对此相当亢奋！所以市场大概率也会产生“历史会重复”的畅想！ 我们认为，在短期企稳后，本周应该还会有一段上涨行情来重新试探3288高点，这次试探能否新高至关重要！背后的驱动逻辑是3月份超预期好的经济数据，虽然CPI有所翘头，但“瑕不掩瑜”，3月进出口，新增信贷和社会融资规模大超预期，会给市场吃一颗定心丸。4月17日，是一季度GDP披露日，这是一个关键的数据。 而板块方面，《周初普涨预期下，除了猪肉，5G和业绩报也要重视！ 1》在受社融再现天量改善短线预期背景下，基于流动性宽松的氛围，本周初期会是普涨，《信贷数据超预期给“二师兄”火上浇油》，除了上周逆势大涨的养殖股、汽车股本周依然有机会，挖掘业绩报与5G的催化机会，也会是本周的两个新增短炒热点。 一个是，本周也算是个“财报周”，500家公司披露年报，216家公司披露一季报。而历史规律来看，年报这个东西历来如此，业绩好的都是抢着露脸，差的都千呼万唤始出来，犹抱琵琶半遮面。到时候市场为了避雷估计还是白马的确定性大——考虑到目前的市场的风格正是比较重视业绩的时候，所以本周应该是业绩亮眼的公司有表现机会的时候。 而事实确实如此！继之前茅台极其乐观的年报数据出炉并引来新一轮大涨后，4月14日晚间，沪深两市多家上市公司发布公告，其中多数公司增速非常惊人；除了业绩挖掘，从上周到周末，围绕5G的消息也让我们认为5G概念大概率也会是本周热点。 但最后仍然要提示的一点是，经济复苏形势依然比较缓慢！——虽然3月CPI、社融、PMI等数据都显示出经济企稳迹象，但要注意，只是经济降速的斜率放缓！不是回升！反馈在股市层面，投资者对业绩股的追捧可能仍会集中在茅台为代表的白酒等少数消费白马，以及受事件驱动催化的化工、水泥、造纸等部分周期股涨价品种上。但总体上，市场对业绩白马的信仰也不能说是非常坚定的，仍然带有明显的资金轮动风格而已。
博览视点
一致看涨本周！基于复苏预期+风格轮动思维
【研究员】：大双
编者按：影响本周行情最大的要素莫过于上周五（12日）盘后出炉的贷款融资数据了。对这次超预期数据市场差不多形成了一致共识——看涨。尤其与钱比较密切的大金融和周期股本周值得留意。 从机构对数据点评看，基本上都是“水漫金山”的言论。虽然也有分析指出，8.6%的同比增速水平仅仅是中等偏下的，还算不上是增速非常快。但放在3月份看，这仍是超出了很多人预期。资本市场就是如此，但凡是超预期的利好往往能够快速提振市场人气——毕竟，回顾上一次天量社融数据是在2019年1月份，而在公布数据的2月份的股市行情，对此相当亢奋！所以市场大概率也会产生“历史会重复”的畅想！ 但最后仍然要提示的一点是，经济复苏形势依然比较缓慢！——虽然3月CPI、社融、PMI等数据都显示出经济企稳迹象，但要注意，只是经济降速的斜率放缓！不是回升！反馈在股市层面，投资者对业绩股的追捧可能仍会集中在茅台为代表的白酒等少数消费白马，以及受事件驱动催化的化工、水泥、造纸等部分周期股涨价品种上。但总体上，市场对业绩白马的信仰也不能说是非常坚定的，仍然带有明显的资金轮动风格而已。
【博览财经分析】影响本周行情最大的要素莫过于上周五（12日）盘后出炉的贷款融资数据了。对这次超预期数据市场差不多形成了一致共识——看涨本周。尤其与钱比较密切的大金融和周期股本周值得留意。 从上周股市表现看，除了上周四（11日）市场人气再而衰三而竭导致大跌，其他四个交易都是一个不断地走“V”的态势：你以为要上去，第二天又低开；你以为要完蛋了，尾盘又拉上去了。比如，上周五（12日），日线上接连出现惊险下跳，但最终指数只是极微幅下跌收盘（沪指跌1.33个点，跌幅0.04%、深成指跌了0.26%）。而上周一至周三也都是如此这般的极微幅震荡——个人以为，这是市场中线牛市信心不变与短线找不到认同度高的板块轮动热点的矛盾。原本机构对本周短线行情可能陷入“久盘必跌”概率的预判较多。 我个人原本也认为本周短线会继续小幅震荡或调整的，但大幅超预期的社融和信贷数据显然让市场必须从“短空中多”重新回到“短多中多”了。 对3月经济数据具体来看： 中国3月新增人民币贷款16900.0亿人民币，预期12500.0亿人民币，前值8858.0亿人民币。 3月社会融资规模增量28600.0亿人民币，预期18500.0亿人民币，前值7030.0亿人民币。 3月M2货币供应比8.6%，创13个月新高，预期8.2%, 前值8.0%。 从机构对这个数据的点评来看，基本上都是什么“水漫金山”的言论出来了。虽然也有分析指出，仔细看看之前的同比增速，目前8.6%的水平也仅仅是中等偏下的，还算不上是增速非常快。但是，放在3月份来看，这仍然是超出了很多人的预期。资本市场就是如此，但凡是超预期的利好往往能够快速提振市场人气。 毕竟，回顾上一次天量社融数据是在2019年1月份，新增人民币贷款3.23万亿元，社融规模增量4.64万亿元，双双创历史新高。而在公布这一数据的2月份股市行情，对此是相当亢奋的！所以市场大概率也会产生“历史会重复”的畅想！ 超预期的信贷融资数据让大家对流动性有了更多的放松期待。当然，这个数据一出来，把下跌的盘面扭转后，也意味着最近憧憬的降准短期出来的概率很低了，这张牌得缓缓再出了——但这并不会影响宽松预期，只是强化了高层希望A股慢牛的判断。 我们的主流观点也进一步得到强化。 一、现在必须要以牛市思维来看待市场：历史上的每轮牛市中途都会有阶段性的调整，甚至是深调。但在调整阶段，就会有各种怀疑和自我否定，很折磨人、很考验耐心、信心、定力以及应对策略。但只要市场的牛市思维不变，每次调整，都是上车机会。 二、决策层之前在两会、深改会和国常会等多次重要会议上都表态未来货币政策在降准甚至降息上都是有空间的。但3月底以来市场上两次谣传降准都被监管层第一时间否认，并非决策层对货币政策相对放宽的“方向”态度变了。而是在经济有企稳信号的情况下，更加注重放水的节奏，但大方向上还是“宽”。 三、业绩驱动将是牛市第二轮行情的主要驱动力，这一阶段特别注重基本面的配合。预计这一预期将在本周陆续公布的一季度经济数据中得到验证。 四、策略上，短线市场面临的动荡，会非常考验投资者对中期行情的信心，而在短调时的各种负面情绪加之现在似乎没有更多的新的中线看好逻辑出现，会让投资者很容易把短调逐渐视为中期顶，而在策略上过大幅度地撤退。但既然中线乐观观点不变，短线一则调整深度有限，二则筹码不能轻易丢，反而要视乎自身对成本的接受能力，在觉得调整到位后有所加仓！ 此外，虽然其对行情在第二阶段的推动有所弱化，但仍然要提示的，在流动性增量方面，我们强调：现在，中国面临对外开放的大环境，资本市场的变化可以说是日新月异，外资涌入和内部金融供给侧改革带来很多新变量。所以不是出了什么惊天动地影响大级别拐点的事情的话，流动性推动的牛市预期也不会轻易发生变化（当然，目前流动性的推动力有所弱化，而投资者对业绩白马的挖掘有所上升） 同时，在决定宏观流动性局面的货币政策方面，在美国复苏放缓背景下的美联储转向宽松（这两天不仅仅是特朗普，美国政界高层也有不少赞成美联储开启降息的声音了），对中国央行的货币政策也具有被动的跟随影响——央妈最终采取什么货币政策很大因素得看美联储这个洋妈的脸色。在美联储没有正式开启降息宽松周期之前，中国大概率会继续维持稳健的货币政策基调，但实际操作上会在量上进行松（只是不到质变程度，是谓“不搞大水漫灌”）。 当然，最后仍然要提示的一点是，很多机构都在惊叹社融数据再现超预期天量可能带来的股牛、债牛、房牛预期，但是却都忽视了一个关键的定性细节：经济复苏形势依然比较缓慢！——虽然3月CPI、社融、PMI等数据都显示出经济企稳迹象，但要注意，只是经济降速的斜率放缓！不是回升！ 据悉本周三（4月17日），3月工业增加值增速、固定资产投资增速、社会消费品零售总额等将公布；同一日，一季度GDP增速将揭晓。而我们注意到，光大证券预计，一季度实际GDP同比与年初的预测大致一致（6.4%），消费的拉动偏弱，净出口的拖累与上季度大致持平。 此外，其预计3月固定资产投资或续升，累计同比或由2月的6.1%小幅反弹至6.3%；社会消费品增速可能仍然比较弱，与上月持平于8.2%；受春节错位因素影响，工业生产会反弹，但由于需求偏弱，总体反弹力度有限，预计3月份工业增加值反弹至5.9%左右（前值5.3%，去年同期6.0%）。 另外，从全年来看，IMF于4月9日发布的最新一期《世界经济展望报告》中，将中国2019年的经济增速预期上调至6.3%。而同期的背景是，中国2018年GDP增速6.6%，但2018年四季度GDP增速创近十年新低，仅为6.4%，全年四个季度经济增速持续回落。而今年的四个季度经济增速预计也会继续呈梯次回落态势（每个季度降0.1个百分点）。
简言之，对宏观基本面预期局部略有所改观，但总体上，仍然不能说理想。反馈在股市层面，投资者对业绩股的追捧可能仍会集中在茅台为代表的白酒等少数消费白马，以及受事件驱动催化的化工、水泥、造纸等部分周期股涨价品种上。但总体上，市场对业绩白马的信仰也不能说是非常坚定的，仍然带有明显的资金轮动风格而已。
决策参考
信贷数据超预期给“二师兄”火上浇油
【研究员】：考股砖家
结论：周末消息面多空交织，本周行情怎么看？ 我的看法是，在短期企稳后，本周应该还会有一段上涨行情来重新试探3288高点，这次试探能否新高至关重要！ 之所以认为本周还将有一段上涨行情，背后的驱动逻辑是3月份超预期好的经济数据，虽然CPI有所翘头，但“瑕不掩瑜”，3月进出口，新增信贷和社会融资规模大超预期，会给市场吃一颗定心丸。4月17日，是一季度GDP披露日，这是一个关键的数据。 但我无意将此上涨行情预期的时间周期拉长，仅限本周，因为我认为，与其说是3月份超预期的经济回暖数据令股指从3000点拉升到3288点开启第二波行情，不如说是3月份大幅超预期的新增流动性在为“牛市”续命。
【博览财经研报】周末消息面多空交织，本周行情怎么看？ 我的看法是，在短期企稳后，本周应该还会有一段上涨行情来重新试探3288高点，这次试探能否新高至关重要！ 之所以认为本周还将有一段上涨行情，背后的驱动逻辑是3月份超预期好的经济数据，虽然CPI有所翘头，但“瑕不掩瑜”，3月进出口，新增信贷和社会融资规模大超预期，会给市场吃一颗定心丸。4月17日，是一季度GDP披露日，这是一个关键的数据。 但我无意将此上涨行情预期的时间周期拉长，仅限本周，因为我认为，与其说是3月份超预期的经济回暖数据令股指从3000点拉升到3288点开启第二波行情，不如说是3月份大幅超预期的新增流动性在为“牛市”续命。 关键的问题是经济底是否已经奠定？否则就还需要看得见的手继续用大量的金融资源来“加持”，以保经济复苏的动力。 中国证券报4月12日发表评论文章称，A股“经济底”渐行渐近。文章认为，在被部分机构视为牛市第二阶段的当下，A股需要基本面给出回应，而从已公布数据来看，经济触底信号闪现。在“政策底”“市场底”相继明确后，“经济底”的确认将提供更坚实的基本面支撑。 谈谈我对这个问题的看法，我的观点是NO！ 其实，我举个例子可能更容易理解。 一个生病严重的病人，前几天还刚在重症监护室悉心看护，并且需要大剂量的“强心针”来维持生命体征，现在终于各项生命体征看起来很正常了。然后就得出一个结论，这个病人已经恢复健康，和正常人一样了。这合理吗？ 同样的道理，一季度史无前例地投放信贷（新增人民币贷款1.69万亿元，社会融资规模反弹至2.86万亿，M2增速创13个月新高），3月份经济数据刚有点起色，就断言“经济底”已成，未免有点操之过急。 我认为就是阶段性企稳，勿奢望经济“速胜”反转。 另外一个值得考虑的问题是，既然经济已经有所企稳，而一季度的流动性投放已经如此充沛，短期内（一个月内）还有需要采取诸如降准等货币政策的必要性吗？ 但现实的问题是，4月中下旬流动性形势依然吃紧。小长假因素致本月税期后延，税期因素的影响会逐渐加大，加上MLF到期（4月17日3665亿MLF到期）、信贷投放消耗超储、政府债券发行缴款等多因素影响，货币流动性进一步承压。 面对这种形势，我认为央行应该还是会通过公开市场操作来投放流动性，缓解短期的流动性压力。而不会再轻易动用诸如降准之类的重磅武器，既无紧迫性，也需要顾忌开始翘头的CPI，虽然还远低于年初政府工作报告中设定的年度通胀涨幅3%的目标，但对央行来说没有必要“冒险”。 结论就是，短期之内不应再期待货币政策有大的放松之举，对股市而言，就看3月份超预期的信贷投放对股指的推升力度。 但须知，4月初的一小波上涨行情本身就已经对3月份数据超预期有所反映，所以数据陆续公布后，对股市的影响力应该是边际效应递减的。也正是基于这个考虑，我认为本周股指能否去冲击乃至突破3288高点将是一个分水岭。 若能顺利突破，表明投资人对经济回暖的信心具有一定程度的中期持续性；否则，则表明4月份初的上涨仅是“敏感”资金对利好数据的一种短线投机行为。 此外，还有一个短期利空因素需注意，4月12日MSCI发布通知表示，决定推迟将MSCI全中国指数系列转换为MSCI中国全指数系列，此次推迟转换，不影响MSCI提升A股纳入因子的实施节奏。 应该说，新旧指数转换的目的是为了让指数与时俱进，更好适应目前的投资环境；推迟主要是为了让部分大型机构投资者有更加充裕的时间进行调整持仓，提早做出安排，而非放缓纳入A股进程，并不会影响5月份即将迎来MSCI第二次扩容。因此对A股的影响并非中期，只是短期预期影响。 最后说一下操作策略，板块可重点关注猪肉和电力混改，信贷数据超预期又给“二师兄”火上浇油，至于电力混改，政策风声渐进，市场已经开始炒作的预热。（研究员 考股砖家）
周初普涨预期下，除了猪肉，5G和业绩报也要重视！
【研究员】：大双
结论：在受社融再现天量改善短线预期背景下，基于流动性宽松的氛围，本周初期会是普涨，除了上周逆势大涨的养殖股、汽车股本周依然有机会，挖掘业绩报与5G的催化机会，也会是本周的两个新增短炒热点。 一个是，本周也算是个“财报周”，500家公司披露年报，216家公司披露一季报。而历史规律来看，年报这个东西历来如此，业绩好的都是抢着露脸，差的都千呼万唤始出来，犹抱琵琶半遮面。到时候市场为了避雷估计还是白马的确定性大——考虑到目前的市场的风格正是比较重视业绩的时候，所以本周应该是业绩亮眼的公司有表现机会的时候。 而事实确实如此！继之前茅台极其乐观的年报数据出炉并引来新一轮大涨后，4月14日晚间，沪深两市多家上市公司发布公告，其中多数公司增速非常惊人；除了业绩挖掘，从上周到周末，围绕5G的消息也让我们认为5G概念大概率也会是本周热点。
【博览财经分析】在受社融再现天量改善短线预期背景下，基于流动性宽松的氛围，本周初期会是普涨，除了上周逆势大涨的养殖股、汽车股本周依然有机会，挖掘业绩报与5G的催化机会，也会是本周的两个新增短炒热点。 一个是，本周也算是个“财报周”，500家公司披露年报，216家公司披露一季报。而历史规律来看，年报这个东西历来如此，业绩好的都是抢着露脸，差的都千呼万唤始出来，犹抱琵琶半遮面。到时候市场为了避雷估计还是白马的确定性大——考虑到目前的市场的风格正是比较重视业绩的时候，所以本周应该是业绩亮眼的公司有表现机会的时候。 而事实确实如此！继之前茅台极其乐观的年报数据出炉并引来新一轮大涨后，4月14日晚间，沪深两市多家上市公司发布公告，其中多数公司增速非常惊人： 三一重工：成本费用有效控制，预计一季度净利为30亿元到33亿元，预增100%到120%； 长江证券：今年一季度营收为24.22亿元，同比增长76%，净利7.68亿元，同比增138%； 二三四五：2345生态圈不断丰富，2018年度业绩大增。2018年营收为37.74亿元，同比增长18%；净利为13.67亿元，同比增长44%。公司拟每10股转增3股并派现0.30元。 顺利办：2018年净利同比增187%，并预计2019年一季度净利约8000万元，同比增长93%。公司董事长彭聪拟六个月内增持不低于1亿元，且不超过2亿元，本次增持不设定价格区间。 海容冷链：2018年实现营业收入12.12亿元，同比增长25.58%；净利润1.39亿元，同比增长17.12%。每股收益2.26元。公司拟每10股转增4股并派现6元。 天能重工：2018年营收为13.94亿元，同比增长88.83%；净利为1.02亿元，同比增长7%。公司拟每10股转增5股并派现1.45元。 南兴装备：上调业绩预期，此前预计一季度净利为3806万元-4593万元，同比增长45%-75%。修正后，预计净利为5056万元-5843万元，同比增长92%-122%。 天山股份：发布业绩预告，预计一季度净利约1.6亿元，同比扭亏，上年同期亏损1708万元。 荣安地产：2018年实现净利6.99亿元，同比增长29%。公司预计2019年一季度净利为5.3亿元-5.9亿元，上年同期亏损4103万元。 华胜天成：预计一季度净利为1.9亿元到2.1亿元，同比暴增914%到1020%。因一季度公司IT业务签约额较上年同期大幅增长，带动营业收入增长约20%-30%；公司间接持有的紫光股份股票价格上升，投资收益较上年同期增加。 贝瑞基因：2018年营收为14亿元，同比增长19.80%；净利为2.73亿元，同比增长17.2%。公司预计2019年一季度净利为1.62亿元-1.77亿元，同比增长147%-170%。 浪潮信息：预计一季度净利为8246万元-9896万元，同比增长50%-80%。 钢研高纳：公司一季度实现营收2.99亿元，同比增长85%；净利为3154万元，同比增长55%。 徐工机械：2018年营收为444.1亿元，同比增长52.45%；净利为20.42亿元，同比增长100%；预计2019年一季度净利为9.5亿元-11.5亿元，同比增长83%-121%，盈利水平同比大幅提升。 紫光股份：预计一季度净利为3.46亿元-3.95亿元，同比增长40%-60%。 此外还有宣布业务合作消息的：力帆股份：子公司与武汉泰歌等在氢能源领域战略合作；中工国际：签署6642万美元海外项目，“一带一路”沿线国家市场份额扩大 相比之下，发布坏消息的公司则比较少。一个是长亮科技：2018年营收首破十亿，净利同比降35.62%，但该公司同样宣布了拟每10股转增5股并派现1.5元的消息。另外一个是顾家家居，宣布拟收购喜临门股权事项终止； 总之，上述可见，14日晚上，绝大部分公司公告的都是好消息，上述公司本周都会强化市场对业绩股的挖掘，其中部分公司不排除成为龙头。 除了业绩挖掘，从上周到周末，围绕5G的消息也让我们认为5G概念大概率也会是本周热点。 一是继韩国抢先于中国开通5G商用化后，美国也表态加快部署5G网络，特朗普扬言5G竞赛“必须要赢”——这让全球5G商用化的竞争步伐陡然提速了。 据法新社4月12日报道，在白宫举行的活动中，联邦通信委员会宣布将再次拍卖5G系统频谱，并表示未来10年内将投入204亿美元帮助农村地区建设高速宽带网络。联邦通信委员会主席阿吉特·帕伊说，新的5G网络“将在很多方面改善美国人的生活”。 与此同时，特朗普总统“吹嘘”美国在5G基础设施竞赛中取得进步——反驳了认为中国在逐步取得优势的批评者。报道称，特朗普在白宫接见了头戴安全帽的攀高作业技术人员、农民和牧场主，这些人所代表的群体可能会受益于美国推出的5G网络。特朗普称，这一新兴技术将带来“惊人和真正令人激动的机遇”。他说：“5G竞赛是美国必须要赢的一场竞赛，这是我们一定会赢的竞赛。” 此前的4月3日，在获得政府批准后，韩国最大的三家运营商SKTelecom、KT和LGUplus宣布开始提供5G商用服务。随后，美国最大移动运营商Veri-zon也宣布在芝加哥和明尼阿波利斯推出商用5G网络。这两地的5G商用化进展时间表都大大超出市场的预期。 分析指出，美韩“抢跑”或加速我国5G建设。机构指出，我国运营商是全球通信技术的引领者，5G通信商业潜力巨大，随着美韩发布5G商用网络，我国5G建设或提速。 事实上，自2018年6月首个5G标准(R15)冻结落地起，我国政策面上显现出加速推动状态。2018年12月中央经济工作会议提出要加快5G商用步伐。2019年两会期间5G首次被写入政府工作报告，产业链的前期投入得到明确肯定。同时工信部部长苗圩也表示，2019年将在若干城市发放5G临时牌照，并在热点地区率先实现大规模组网。 许多机构原本预计今年中期前后发放5G预商用牌照，下半年中国将有5G终端商用产品面世，但从实际上在3月末中国华为等多家企业就率先发布了5G智能终端，而韩美的抢跑预计将加速中国在5G商用化上的时间表。 事实上也在4月12日，中国移动对外宣布：在北京5G试验网上，北京市域成功接通了第一个5G电话！本次通话使用了4G现网升级的NSA核心网以及IMS网络，不仅成功实现了不换卡不换号场景下5G手机间的通话，并且5G语音通话声音清晰。 同时，华为突围出美国的包围圈，已有4万多个5G基站已发往全球，签订近30份5G合同的消息，也让人振奋。 可以看到，在扬言抵制华为5G通信设备的国家中，除了美国之外，有大部分都已经改弦更张。美国在4月份初承认，许多国家并未听取其有关“允许华为参与构建5G移动通信网络可能带来的安全风险”的警告。这种趋势在东南亚尤其明显。即使是美国的盟友也在与华为合作，并将在未来几年推出5G网络。 总之，5G消息面上几乎全是振奋人心的消息，接下来就看股市层面，对这一已经多次轮番炒作的概念，会否继续保持乐观预期了。个人判断是，今年作为我国5G商用元年，5G作为一个中长期主题，后市依然大有可为，短线炒作机会依然会非常有认同度。 当然，最后依然强调。普涨之后则应该还是震荡分歧，资金回到蓝筹白马股身上来。另外，4月17日有3665亿元MLF净回笼资金到期，相关节点上注意一下流动性的负面干扰。
观察与思考
汽车股的“逆袭之旅”能否延续？
【研究员】：林飞
编者按：从资金流向看，近一周，仅汽车板块出现资金净流入，其余板块资金均出现了不同程度的流出。但是汽车行业近期销量持续低迷，却获得了资金关注，背后究竟有什么原因？更为关键的是，汽车股的“逆袭之旅”还能走下去吗？
【博览财经观察】近一周（4月8日至4月12日），A股市场冲高回落，整体处于震荡回调的态势。从近一周市场表现来看，汽车、食品饮料、家用电器、医药生物等板块展开轮动，有较为抢眼的表现。从资金流向看，近一周，仅汽车板块出现资金净流入，其余板块资金均出现了不同程度的流出。 4月11日沪指跌破3200点关口，深成指和创业板指跌超2%，汽车股却上演了涨停潮。板块内有斯太尔、东风汽车、万安科技、曙光股份、江淮汽车、一汽夏利、安凯客车等16只汽车类股涨停。 家用电器、食品饮料等白马股业绩靓丽，能够有所表现是很正常的事情。但是汽车行业近期销量持续低迷，却获得了资金关注，背后究竟有什么原因？更为关键的是，汽车股的“逆袭之旅”还能走下去吗？ 汽车行业正式进入量变期，当前主要特征是行业从2018年5月的低迷需求中走出，终端销量边际改善明显。伴随着整车去库存、终端折扣收窄，行业已度过最黑暗时刻。当前汽车估值仍在底部，安全边际较高，预计2019年的销量同比反转会提前兑现，周期性反转预期带来板块估值的修复。 汽车行业基本面持续低迷 去年下半年以来，受经济下行压力增大和税收优惠力度降低等因素的影响，国内汽车行业陷入“冰点”，汽车销量出现了大幅的萎缩。 据中汽协统计，今年2月汽车销量仅148.16万辆，较去年同期大幅下滑13.74个百分点。从部分重点汽车厂商公布的销量数据来看，3月汽车销售仍然低迷，预计较去年同期仍将有10%以上的降幅。 “至暗时刻”即将过去 汽车行业基本面未见改善，近期强势上涨的原因何在？综合分析，可能有三个核心逻辑。 首先是对经济好转的预期。 汽车作为可选消费，易受经济周期的影响。去年经济下行压力较大，消费者信心受到冲击，是造成汽车消费大幅放缓的重要原因。今年1月，新增的社会融资规模达4.64万亿，大超预期并创历史最高水平，加强了市场对经济的信心。近期公布的3月PMI、PPI等数据亦支撑经济好转的预期。 M1是从货币供给方的角度衡量“货币宽松”程度，社融规模则是从货币需求方的角度衡量。央行最新公布的相关数据可谓是超预期的上佳表现。从历史数据来看，社融规模与工业企业利润同样有正相关关系，当前社融规模与M1同步回升，更增加了市场对经济回暖的预期。 其次是对政策支持的期待。 由于汽车销量下滑幅度较大，对居民消费形成了较大的拖累，近期支持汽车行业的政策开始落地。昨日，上海启动汽车“以旧换新”活动，对老旧汽车置换环保高标燃油车按1万元/辆补贴、置换新能源汽车按1.5万元/辆补贴，利好政策催化了汽车行情。 最后则是对前期滞涨的补涨。 今年以来，A股经历了外资涌入推动的白马行情、游资炒作带动的成长行情以及机构入场后的价值股机会。在各大板块经过轮番上涨之后，前期滞涨的汽车股相对性价比提升，自然迎来了较强的补涨行情。 总结 站在当前的时点来看，经济大概率将逐步企稳，支持政策有望加码、板块相对仍然滞涨，汽车股未来仍值得关注。其中，确定性较高的仍是新能源汽车的机会。从统计数据来看，尽管2月汽车整体销量同比下滑达13.74%，新能源汽车销量同比却实现53.59%的高增长。大智慧破解版
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发表于 2019-4-15 10:42:02
