《两重大利空传闻重击A股，短中线都需进入避险模式！》25日大跌之后，无论对短线还是中线行情预期，市场都开始产生巨大的负面担忧。技术上看，三大指数当日均击穿30日均线。还是光头光脚收盘，对后市的预兆也非常不妙。 对于25日的大跌，很多分析都认为，核心原因是香港监管风暴波及A股。这让A股的北上资金“假外资”加杠杆回涌A股问题比较尖锐地拿到了台面上，随着监管的强化，后期北上资金撤离的力度可能还会加大。 但更为恐怖的是，25日晚间，一份疑似证监会关于近期发审工作的调整要求的文件泄露。其中核心的意思是，要再度大幅加快IPO节奏，从现在一周2到2.5家，要提速到4！也就是几乎翻倍！ 因此，从盘后分析看，多数都在担忧，在机构获利盘要兑现收益、外资转为净流出、产业资本大幅减持、传IPO翻倍加速等诸多不利因素下，后续可能继续调整甚至更大幅度调整的可能，甚至如果香港金管局后续的调查爆出北上资金的假外资规模和借机洗钱的规模超乎想象，不排除中期行情都可能因此戛然而止！——在这种恐慌惯性下，至少今天（26日）恐怕大盘仍然会以调整收盘，虽然重复25日大跌的概率不大了。 不过，一个好消息是，25日暴跌之后，央行终于正面回应了市场最近特别关注的货币政策是否见顶的问题：原来你们以为松了，其实并没有放松；现在你们认为紧了，其实也并没有收紧。 央行及智囊的上述表态表明监管层希望股市稳定，不希望市场对中期行情预期逆转的心态非常明确了。不过考虑到25日大跌的背景，央行的表态是否能够打消市场的担忧情绪，还是要打个问号。而且政策见顶的讨论似乎只是A股的主要矛之一罢了。综上，我们的主流观点也向更为谨慎的方向修正。认为短中线的仓位管理可能都需要进入避险模式了！ 我们的特约研究员考股砖家甚至认为《技术看市：中线调整目标至少应到3000点！？》其明确认为，4月25日的大阴线开启的是中线调整，而非短线调整，这意味着不会出现此前那种很快就反包的走势，而应该是延续调整，下跌目标至少应到3000点。 基于此，我们对板块方面强调《行情又至十字路口，如何在不确定性中寻找确定性？》，我们认为接下来市场的演绎或将回归基本面，投资者可积极把握5G+应用、养殖股以及券商的结构性机会。 不过，最后要说的是，作为当前我们内部的少数派，也有个别研究员依然对25日的大跌比较淡定，林飞研究员的《牛市为何多“长阴”？股民怎么办？》，大家也可以看看，算是兼听则明把。他提到牛市多长阴——比如，远的不说，就说今年3月8日吧，沪指一天就跌了上百点，当天跌幅达到4.4%。如果那时候你慌了，后面的上涨可能就没你什么事儿了——那么，这种说法投资者是否还认同？
博览视点
两重大利空传闻重击A股，短中线都需进入避险模式！
【研究员】：大双
25日大跌之后，无论对短线还是中线行情预期，市场都开始产生巨大的负面担忧。技术上看，三大指数当日均击穿30日均线。还是光头光脚收盘，对后市的预兆也非常不妙。 对于25日的大跌，很多分析都认为，核心原因是香港监管风暴波及A股。这让A股的北上资金“假外资”加杠杆回涌A股问题比较尖锐地拿到了台面上，随着监管的强化，后期北上资金撤离的力度可能还会加大。 但更为恐怖的是，25日晚间，一份疑似证监会关于近期发审工作的调整要求的文件泄露。其中核心的意思是，要再度大幅加快IPO节奏，从现在一周2到2.5家，要提速到4！也就是几乎翻倍！ 因此，从盘后分析看，多数都在担忧，在机构获利盘要兑现收益、外资转为净流出、产业资本大幅减持、传IPO翻倍加速等诸多不利因素下，后续可能继续调整甚至更大幅度调整的可能，甚至如果香港金管局后续的调查爆出北上资金的假外资规模和借机洗钱的规模超乎想象，不排除中期行情都可能因此戛然而止！——在这种恐慌惯性下，至少今天（26日）恐怕大盘仍然会以调整收盘，虽然重复25日大跌的概率不大了。 不过，一个好消息是，25日暴跌之后，央行终于正面回应了市场最近特别关注的货币政策是否见顶的问题：原来你们以为松了，其实并没有放松；现在你们认为紧了，其实也并没有收紧。 央行及智囊的上述表态表明监管层希望股市稳定，不希望市场对中期行情预期逆转的心态非常明确了。不过考虑到25日大跌的背景，央行的表态是否能够打消市场的担忧情绪，还是要打个问号。综上，短中线的仓位管理可能都需要进入避险模式了！
【博览财经分析】从前几天还在胡吹A股人均盈利10万，到25日大跌之后又说“A股投资者今日一天人均亏损过万元”，财经媒体玩文字套路的水平真是不输统计局的——当然，这也客观上反映了25日大跌之后，无论对短线还是中线行情预期，市场都开始产生巨大的负面担忧。 据统计，25日单日市值蒸发1.63万亿，在全市场3608只个股中，有3325只个股出现下跌，占比达92.16%。也就是说，只要投资者持有股票，在25日受损的概率就超过90%。而本周的4个交易日，A股累计蒸发总市值达到1.82万亿元。 技术上看，三大指数当日均击穿30日均线。还是光头光脚收盘，对后市的预兆也非常不妙。 对于25日的大跌，有很多分析都认为，核心原因是香港监管风暴波及A股。24日，香港金融管理局与香港证监会突发公告，称最近对一内地银行集团所属的一家在香港经营的银行及附属公司所拥有的持牌法团进行协调现场检查时发现，该集团通过私募基金及其他实体，进行了一连串“复杂交易”。 还有更进一步的渲染消息说，如果仅仅只是涉及到证券市场，香港证监会出手即可，而此次是证监会和金管局两大监管机构联合出手，说明事情可能比较大，复杂的交易机构不仅涉及到证券，更有可能涉及到利用证券市场‘洗钱’的行为。而从复杂交易结构来解读，涉及到配资行为的可能性也相当大。而且存在类似复杂交易结构的公司可能并非只有一家。 正是因为事出反常，市场的反映也就比较敏感。 总之这让A股的北上资金“假外资”加杠杆回涌A股问题比较尖锐地拿到了台面上，而且确实看到外资尤其是北向资金在近期更是不断出现净流出，4月份(截至24日)以来北向资金净流出额已超过200亿元，25日北向资金再次净流出超12亿元。 毫无疑问，随着监管的强化，后期北上资金撤离的力度可能还会加大。 但是更为恐怖的是，A股目前不至这一个重大利空。25日晚间，一份疑似证监会关于近期发审工作的调整要求的文件泄露。 其中核心的意思是，要再度大幅加快IPO节奏，从现在一周2到2.5家，要提速到4！也就是几乎翻倍！—— 当然，目前尚不能确认这份政策传闻是否为真，如果被否，市场负面预期会下降一些，但也绝不会正面，而如果为真，这绝对是当前A股流动性不可承受之重！ 因此，从盘后市场分析来看，多数都在担忧，在机构获利盘要兑现收益、外资转为净流出、产业资本大幅减持、传IPO翻倍加速等诸多不利因素下，后续可能继续调整甚至更大幅度调整的可能，甚至如果香港金管局后续的调查爆出北上资金的假外资规模和借机洗钱的规模超乎想象，不排除中期行情都可能因此戛然而止！——在这种恐慌惯性下，至少今天（26日）恐怕大盘仍然会以调整收盘，虽然重复25日大跌的概率不大了。 比如，某券商就测算认为，如果以推进全市场指数继续上行10%的话，预计需要准备2500亿元-3000亿元的承接盘来对冲产业资本的减持量——这种简单的算术对应量虽然完全没有科学性而言， 不过，一个好消息是，25日暴跌之后，央行终于正面回应了市场最近特别关注的货币政策是否见顶的问题：原来你们以为松了，其实并没有放松；现在你们认为紧了，其实也并没有收紧。 4月25日，在国新办举办的政策例行吹风会上，中国人民银行货币政策司司长孙国峰公开表示： 当前国内外经济金融形势依然错综复杂，不确定性因素还比较多。在这种情况下稳健的货币政策要根据经济增长和价格形势变化及时预调微调，满足经济运行在合理区间的需要。 应当看到，稳健货币政策总体上力度得当、松紧适度，原来并没有放松，现在也谈不上收紧，始终与名义经济增速相匹配。 央行还表示，如果某一天央行开展“逆回购”或者“麻辣粉”中期借贷便利操作，这并不意味着货币政策大的方向转了，要转向宽松了，而仅仅是对短期流动性进行调节；反过来，如果央行好几天不做“逆回购”操作，也不意味着货币政策要收紧了，因为不做意味着已经合理充裕，就没有必要操作。如果说政策一年变来变去好几次，一会儿紧，一会儿松，谁也受不了。 央行副行长刘国强补充说，现阶段的货币政策取向是稳健，操作方法是相机抉择、预调微调，操作目标是松紧适度。“所以央行没有收紧货币政策的意图，也没有放松货币政策的意图。我们既不希望看到市场流动性短缺，也不希望看到市场流动性泛滥。大家判断货币政策要记住四个字“松紧适度”，怎么判断“松紧适度”？建议可以直接去看流动性。一个最简单的指标，就是看银行间的回购利率像DR007 等。 此外，CF40高级研究员管涛也于近日撰文指出，从上海银行间同业拆放利率（SHIBOR）来看，截至上周五（4月19日），除隔夜利率较上年底和上年6月底略有上升外，其他期限的利率均有不同程度的回落。这表明，尽管央行没有如市场预期的那般进一步宽松，但市场流动性与前期相比仍然较为充裕。最近市场过分渲染市场流动性紧缩，很可能是自己吓自己。 管涛认为，当前宜保持经济政策的连续性稳定性，不要轻易发生过紧或过松的政策摇摆。保持调控和调整的定力对于稳增长至关重要。一方面，政策不宜过早转向，导致前功尽弃；另一方面，也要保持耐心，等待前期政策效果进一步显现，避免过度刺激。 在我看来，央行及智囊的上述表态表明监管层希望股市稳定，不希望市场对中期行情预期逆转的心态非常明确了。 不过考虑到25日大跌的背景，央行的表态是否能够打消市场的担忧情绪，还是要打个问号。 毕竟一个是央行的说法还是有点和稀泥的意思，实际上从过往的经验来看，在同样的货币政策表述用词下，央行的货币政策松紧度阶段性实际上还是有不同的（众所周知定性表述用定量反馈时，向来会存在的腾挪空间）。 正如兴业银行首席鲁政委所言：货币政策操作的“锚”只是阶段有效，松和紧是状态相对的，这取决于经济基本面。所谓M2增速和社融增速要与名义GDP相匹配，是指经济不好的时候资金面要松一些，经济好的时候资金面要紧一些，但最终是要实现跨期平衡，看重的是全年是否能达成目标。 而且现在投资者对政策是否见顶，更多是一种心理上的作用，就像段子说的那样，大跌之后，央妈再反驳说没有，在股民看来都只是嘴硬罢了。说你有你你就有，不管央行如何否认，意念上股民都会认为流动性就是紧了。 另外我之前一再说过当前市场的主要矛盾并不是货币政策是否见顶这个间接的外部因素。在我看来，经过2月份的流动性预期推动的行情后，足够的赚钱效应已吸引了足够多的散户资金和新增的私募资金入场。多次的万亿成交额后，当前行情的主要特征已不再是流动性匮乏的问题。而是面临股市整体的估值明显上升，相当一部分行业估值水平已超过历史中位数，依靠风险偏好提升和流动性改善支撑的估值修复行情已告一段落，而转向寻求业绩基本面支撑的风格了。所以接下来行情的关键是，经济基本面向上司公司业绩改善的传导是否能与更高的估值匹配。而现在这个也要打个问号。 综上，短中线的仓位管理可能都需要进入避险模式了！
焦点透视
技术看市：中线调整目标至少应到3000点！？
【研究员】：考股砖家
结论：4月25日的这根大阴线应该可以对近期市场上的一些争议做个确认了—— 1、政策顶基本确认。我所说的主要是指货币政策，而流动性行情是我对2440以来这一轮大级别反弹行情的根本性质的定性，如果没有了增量宽松的流动性，行情“牛”不起来。4月初市场不少人看牛市第二浪，我是非常不认可的，就是因为流动性这个大前提。 2、4月25日的大阴线开启的是中线调整，而非短线调整，这意味着不会出现此前那种很快就反包的走势，而应该是延续调整，下跌目标至少应到3000点。 有人说，炒A股必须看政策，政策是希望股市长牛的，再说科创板都还没出呢，股市不会大跌的。 4.19，政策“变脸”了，尤其是流动性供给的总闸门又关闭了，股市自然也是无可奈何花落去。4月25日大阴线的信号意义很明确，所以短期来说行情没有低吸的机会，而是应该果断减仓避险。
【博览财经研报】4月25日的这根大阴线应该可以对近期市场上的一些争议做个确认了—— 1、政策顶基本确认。我所说的主要是指货币政策，而流动性行情是我对2440以来这一轮大级别反弹行情的根本性质的定性，如果没有了增量宽松的流动性，行情“牛”不起来。4月初市场不少人看牛市第二浪，我是非常不认可的，就是因为流动性这个大前提。 2、4月25日的大阴线开启的是中线调整，而非短线调整，这意味着不会出现此前那种很快就反包的走势，而应该是延续调整，下跌目标至少应到3000点。 回想最近2周的行情，我觉得讲再多的道理，作再多的风险提示，不如一两根大阴线更有说服力。 像4月25日这种大跌，是各方面因素都酝酿成型之后的一个结果展现，行情演变的逻辑线索也很清楚。 第一，一季度的行情是流动性行情，叠加政策红利，5.81万亿的新增信贷可为佐证。 第二，4月底4月初行情第一次打到3000点，这是股指第一次遇到“危险”，多头打出了一手经济牌，总算是稳住了局面。 但是否是经济底，市场始终无法取得共识。 第三，随着3月份经济数据陆续公布， 利好兑现，行情缺乏继续上攻的动力，股指再次面临“危险”，多头用银行强力护盘，脱离危险区。 第四，银行的护盘仅仅持续了一天，随后几天高位徘徊，并且始终不能创新高。随后，迎来了4月19日的中央政治局会议，关于政策顶的讨论开始刷爆朋友圈。 坊间也有一种声音认为，炒A股必须看政策，政策是希望股市长牛的，再说科创板都还没出呢，股市不会大跌的。 4.19，政策“变脸”了，尤其是流动性供给的总闸门又关闭了，股市自然也是无可奈何花落去。 4.19，魔咒啊，明年4.19前说啥也要清空股票。 在4月23日的文章中，我提到，4月22日砸了权重股，4月23日埋了题材股，4月24日就很关键了，如果稳不住那人心可就真要散了。但4月24日的深V，只是盘中的一种技术性反抽，4月25日市场的弱势暴露无遗。 按照4月23日文章的分析思路，我定义了两个关键的观察级别，120分钟（战略级别），30分钟（战术级别），30分钟级别是短线转中线的分水岭，这个级别的生命线守不住，那么行情调整的级别就会升级到战略级别，而战略级别的防线就是该级别生命线，目前在3000点附近。 重申一下我的观点，现在最重要的事，既不是梳理长线逻辑以坚定牛市信念；也不是寻找这行情调整的“背锅侠”，而是做好根据行情自身发出的信号，做好策略应对。4月25日大阴线的信号意义很明确，所以短期来说行情没有低吸的机会，而是应该果断减仓避险。 另外补充说明两个要考虑的因素： 其一，关于北上资金。4月24日，香港监管层突发公告，称最近对一内地银行集团所属的一家在香港经营的银行及附属公司所拥有的持牌法团进行协调现场检查时发现，该集团通过私募基金及其他实体，进行了一连串“复杂交易”。虽然我们不能推断到底是哪家银行涉足其中，但监管层出手，对北上资金的情绪肯定是有影响的，北上资金在这个过程当中的角色已经发生变化，之前杀跌时是稳压器，现在已经变成为杀跌的一股力量。 其二，美股再次走到了一个十分敏感的位置，高度怀疑是大级别的三重顶。美股本轮行情的启动时间和A股十分接近，都是在1月初，虽然支撑逻辑各有不同，但节奏还是很同步的，1月份开始流动性宽松，3月份下旬因经济数据不好而调整，3月底4月初数据回暖，再反弹一段。 所以，希望这次不要再发生一次美股和A股共振下跌的悲剧。（研究员 考股砖家）
决策参考
行情又至十字路口，如何在不确定性中寻找确定性？
【研究员】：朱映迪
结论：本周以来，大盘持续调整，各大指数重心逐步下移。热点题材加速轮动，市场赚钱效应逐步消退。周四（4月25日），沪深三大股指更是遭遇破位下跌，沪指自本轮反弹以来首次跌破30日均线支撑。行情似乎又走到关键的十字路口。 我们认为，政策预期波动是导致本周大盘调整的主要原因。上周政治局会议释放政策边际调整信号，驱动市场运行的核心逻辑由经济增长悲观预期的修复转向了政策边际收紧的担忧。而有关“香港严查股权质押”的报道也加剧了市场恐慌。在4月经济数据仍存不确定性的背景下，我们对大盘中期趋势维持谨慎判断，预计指数短期维持区间震荡。接下来市场的演绎或将回归基本面，投资者可积极把握5G+应用、养殖股以及券商的结构性机会。
【博览财经研报】本周以来，大盘持续调整，各大指数重心逐步下移。热点题材加速轮动，市场赚钱效应逐步消退。周四（4月25日），沪深三大股指更是遭遇破位下跌，沪指自本轮反弹以来首次跌破30日均线支撑。行情似乎又走到关键的十字路口。 我们认为，政策预期波动是导致本周大盘调整的主要原因。上周政治局会议释放政策边际调整信号，驱动市场运行的核心逻辑由经济增长悲观预期的修复转向了政策边际收紧的担忧。而有关“香港严查股权质押”的报道也加剧了市场恐慌。在4月经济数据仍存不确定性的背景下，我们对大盘中期趋势维持谨慎判断，预计指数短期维持区间震荡。接下来市场的演绎或将回归基本面，投资者可积极把握5G+应用、养殖股以及券商股的结构性机会。 政策预期波动，指数破位调整 博览财经认为，政策预期波动是导致本周大盘调整的主要原因。上周，中央政治局会议召开，本次会议不再提“六个稳”，意味着短期刺激政策继续加码的必要性显著降低。对于A股市场而言，驱动市场运行的核心逻辑由经济增长悲观预期的修复转向了政策边际收紧的担忧，这种预期的波动直接导致了指数的破位调整。 虽然我们认为，在宏观经济刚出现复苏苗头的当下，宽松政策立马掉头转向的可能性极小，只是将来会更加注重结构性发力而已。但短期而言，也必须看到，市场对于本次会议的解读存在不小的分歧，这种分歧在很大程度上加剧了获利盘的出逃。 需要注意的是，4月经济数据将在5月中上旬陆续公布，高频数据显示，4月经济数据较3月可能会有所回落。在政策边际收紧的担忧下，经济数据阶段回落对于指数的扰动恐难避免。 除了政策预期的波动，有关“香港严查股权质押”的报道也给短期市场情绪造成了很大的冲击，其最直接的影响是外资。统计数据显示，截止4月24日，当月陆港通北向资金净流出192.34亿元，是沪港通开通以来北向资金净流出第二多的月份。作为本轮行情的核心驱动力之一，外资的阶段性出逃对市场的拖累需要警惕。 综上所述，我们对大盘中期趋势维持谨慎判断，指数下行风险暂时可控，但也缺乏上行支撑，整体上或维持区间震荡为主。投资者应控制好仓位，对于阶段性涨幅较大的品种，可酌情落袋为安。 区间震荡阶段，回归基本面 根据上周政治局会议的定调，未来逆周期调控将更加注重结构性，A股市场可能也会同步产生变化，接下来市场的演绎或将回归基本面。综合行业业绩表现以及政策预期，我们认为，指数区间震荡阶段，以下方向或有超额收益： （1）5G+应用：无论是战略高度、产业政策推进，还是建设进展，5G都是当下市场最确定、最重要的行业主题之一。2019年是5G建设元年，根据三大运营商的规划，2019年5G进入预商用阶段，2020年开始规模商用，建设节奏明确，并且时点临近。可以说，5G板块是今后很长一个时期，都必须要重视的科技主线。 从基本面来看，统计数据显示，通信企业一季度固定资产投资同比增长39.5%。其中上游零部件企业5G订单能见度提高。 从布局节奏来看，未来一段时间，5G产业链将迎来密集的催化剂，这其中最重要的就是临时牌照预期。工信部明确表示，2019年，我国将进行5G商业推广，若干城市将会发放5G临时牌照。目前，市场普遍预期5G临时牌照将于今年5月17号世界电信日派发。 具体配置上，主设备商和细分配件龙头将率先受益于产业资本开支的回升。而随着产业政策力度的持续加大，5G正式商用正在加快到来，包括无人驾驶、超高清视频、边缘计算等在内的5G的核心应用也非常值得留意。 （2）养殖股：近期农业农村部两次举行发布会（4月17日和23日），都强调猪肉价格下半年将上涨，幅度约为70%。行业层面来看，一季度头部养猪企业的出栏量同比显著增加，而受益于3月猪价上涨，养殖企业的利润已得到显著改善，预计2019-2020年业绩弹性较大。而白羽鸡肉作为猪肉最大的替代品，也将受益于猪肉缺口带来的替代需求提升。 由于本轮养殖股行情已持续较长时间，所以接下来的配置要更加注重确定性，也就是在大的猪周期下，寻找成长逻辑最为确定的标的。中泰证券认为，投资者可重点把握出栏量与完全成本上超预期的标的。与此同时，随着养殖企业利润的好转，饲料、疫苗等养殖后周期行业的需求也会随之改善。 （3）券商：从多家证券公司发布的一季度业绩快报来看，一季度上市券商的净利润大增。机构预计，券商2019年业绩增幅有望在50%以上，业绩拐点明确。发展直接融资是经济调结构阶段的必然趋势，券商作为直接融资的参与者，将直接受益于科创经济的兴起。 受益于险资入市加速、科创板上市、放宽投资占比以及减税降费等诸多实质利好，短期券商股正迎来估值修复。中长期来看，龙头券商凭借其在投行、经纪、资产管理等业务上的绝对优势，最为受益于改革政策不断推进带来的政策红利。
多维观察
牛市为何多“长阴”？股民怎么办？
【研究员】：林飞
编者按：A股市场历来是散户较多，机构占比较低。当市场从熊市末期中走出，开始反弹到一定高度之时，部分投资者会懊恼为什么没有早点抄底，想着不能再错过下一波行情，于是赶紧买入。此时，由于建仓成本较高，市场稍微一波动，资产就会面临浮亏。因此，这些投资者普遍恐惧而多疑，一旦市场出现风吹草动就会惊慌踩踏，市场转回下跌的轨道中，出现牛市的“长阴”。
【博览财经分析】昨天（4月25日），沪指放量下跌超过2%。当天，沪深两市有3300多只个股下跌，上涨个股数量不到300只。 收盘后，又有媒体统计了，说是A股市值蒸发了1.6万亿元，股民这一天人均亏损1万元。 想起不久前，还有媒体统计说是今年以来A股投资者人均赚了10.63万元，如此大起大落，不禁令人唏嘘。 其实这种数字游戏，看看也就算了，不能往心里去。作为“被平均”的散户，思考下暴跌之后何去何从，可能更靠谱些。 大跌之后，很多人又开始找原因，有人认为是股指期货的松绑，有人说是香港的金融监管风暴。 其实，事后找利空是人类天性，灾难既然已经发生，总得找些理由吧。而对于股市来说，最本质的理由就是“涨多了就得跌，跌多了就得涨”。 估计当前大家最关心的问题是：这次调整到什么位置？现在怎么办？ 本文将一一解答。 1.牛市多长阴 昨天沪指一根大阴线击破多条均线，这种光头光脚的破位长阴，跌势十分凌厉。 一提起暴跌，大家都觉得可怕。 首先，暴跌导致资产在短期内大幅缩水，股民心里很疼。 其次，暴跌大都伴随着筹码大量被抛售，市场情绪很慌。 最后，暴跌之后，大家对后市看法更悲观了，散户很绝望。 但是，暴跌其实是“牛市”中经常发生的事情。 老股民或许都听过一句话——牛市多长阴。 远的不说，就说今年3月8日吧，沪指一天就跌了上百点，当天跌幅达到4.4%。如果那时候你慌了，后面的上涨可能就没你什么事儿了。
3月8日至今，跌幅1.5%以上的大阴线 而从3月8日到4月25日的34个交易日中，沪指单日跌幅超过1.5%的交易日就有5个。 那么，为什么“长阴”会频繁地出现在牛市里？ 普通投资者“追涨杀跌”的行为，起到了推波助澜的作用。 A股市场历来是散户较多，机构占比较低。当市场从熊市末期中走出，开始反弹到一定高度之时，部分投资者会懊恼为什么没有早点抄底，想着不能再错过下一波行情，于是赶紧买入。 此时，由于建仓成本较高，市场稍微一波动，资产就会面临浮亏。因此，这些投资者普遍恐惧而多疑，一旦市场出现风吹草动就会惊慌踩踏，市场转回下跌的轨道中，出现牛市的“长阴”。 2、调整到什么位置 长期，慢牛的根基没有变化，这里的调整并非牛市的结束，而是慢牛中的大调整，波浪理论称之为B浪调整。
短期，B浪调整已经确立，很多股票会深幅调整，目前仍然在高位的股票，比如白酒、猪产业链的个股也会调整，只是什么时间调的问题，当猪和酒开始大幅连续调整的时候，意味着整个市场的调整快要结束了。 类似于去年10月份，贵州茅台一直很抗跌，但是10月开始出现调整，而创业板和中证1000指数正是在10月份见的底。 具体点位上，对比2008年以来反弹力度超过10%的春季躁动行情，可以发现： 第一，历次春季躁动的平均反弹幅度为24.52%、持续时间44天； 第二，躁动后的调整期平均26天、向下调整幅度超过10% 所以说，沪指跌幅达到10%的调整，这是历史平均水平。
3、现在怎么办？ 总的来说，4月25日的“暴跌”到底是不是可怕，最终还是取决于你对市场的认知以及操作风格。 如果你相信趋势的力量，对牛市有信心。那么，短期市场调整虽然猛烈，也只是牛市中的一小段波折。如果持有的是基本面非常优质、并且涨幅不大的股票，跌下来还会再涨回去，只是这段时间要煎熬一下。 如果是力求把握每一次波段的节奏的短线客，总想着抄底逃顶，那么面对当前A股市场的不确定性，降低仓位等待形势明朗。
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发表于 2019-4-26 09:03:21
