《指数弱势震荡，等待企稳信号！》过去一周市场依旧低迷，原因在于中美摩擦带来的连带副作用依然在压制市场。中美贸易摩擦依旧处于升级过程中。以华为事件的进展作为观察中美贸易摩擦博弈的演进信号，可以较好的观察未来情绪的拐点，但目前激烈博弈的过程依然不是缓和的信号，而博弈的复杂性与长期性也将持续影响市场。
不过华为事件的演绎也带来了国产替代与安全可控的驱动逻辑，在风险偏好往下的背景下，场内存量围绕科技自强逻辑的抱团取暖现象非常明显。未来市场调整当中的平衡力量，可能仍将来源于贸易摩擦逻辑的延伸。但如果没有贸易摩擦缓和的支撑，其空间和热点温度可能依然不能太乐观。特别值得注意的是，当中美贸易摩擦的影响出现变化时，可能才是行情出现阶段性观点的重要标志，因此注意热点演绎节奏的变化与切换。
未来市场要注意关注几个层面的重要信号。从中美贸易摩擦角度来看，6月底在日本举行的G20峰会，将成为市场观察中美贸易摩擦阶段性走向的一个重要时间节点。另一方面，国内宏观政策对冲方面可以留意减税、开放、科创等几个维度的政策信号。最后，从市场微观表现来看，可以注意北向资金的流向拐点。市场纷乱时，建立好正确的信号机制，对于未来把握市场方向拐点将起到重要作用。
整体来看，目前市场调整的核心矛盾依旧因为中美贸易摩擦的升级而强化，指数短期跌速放缓的表现，并不能表明市场的企稳，市场无论是指数的回升还是情绪的修复，仍需时间。在此期间，需要密切留意中美摩擦缓和、国内对冲加码以及北向资金流动的信号。板块上，重点留意自主可控、稀土、军工、农业。
每日复盘
周一情报精选
政经证金
【新闻联播】
●决策层在部分地方减税降费工作座谈会上强调 以政府过紧日子确保减税降费到位 更大激发市场活力更好保障基本民生
●全国政协召开双周协商座谈会 围绕“推进大运河文化带建设”建言资政
●国务院办公厅印发《职业技能提升行动方案（2019—2021年）》
●决策层：中美经贸摩擦升级对中国经济影响总体可控
【重要消息】
●决策层：确保更大规模减税降费落实到位
●贸易谈判仍存不确定性，市场风险偏好受到抑制
●富时罗素宣布纳入1097只A股 100亿美元将净流入
●央行：将关注中小银行流动性状况 保持银行体系流动性合理充裕
●发改委：正在推进一些制造业大项目 涉及新能源汽车、新型石化等领域
●央行、银保监会：包商银行出现严重信用风险 实行接管期限一年
●证券基金行业首席经济学家例会：发挥好引导市场预期稳定的正能量作用
行业概念
1、国窖停货又提价 白酒或再掀涨价潮
概念股：泸州老窖（000568）、洋河股份（002304）
2、新一代人工智能试验区启动 政策加码可期
概念股：康力电梯（002367）、同花顺（300033）
3、长三角氢走廊建设发展规划发布 区域协同为产业加力
概念股：豫能控股（001896）、嘉化能源（600273）
4、旺季临近三利好共振 民航盈利增厚可期
概念股：东方航空（600115）、南方航空（600029）
5、发改委：正在推进一些制造业大项目 涉及新能源汽车、新型石化等领域
概念股：亚星客车（600213）、德尔未来（002631）
6、富时罗素宣布纳入1097只A股 100亿美元将净流入
概念股：泸州老窖（000568）、青岛啤酒（600600）
个股情报
新股：暂无
可转债申购：暂无
可转债上市：暂无
晚间私募传闻：
民德电子：公司拥有自主设计的芯片已用于主要产品上
潞安环能：提高资产证券化率 推动优质资产注入
跨境通：以全球视野拓展新兴产业与市场
太钢不锈：多个品种市场占有率国内第一
定增&重组
东晶电子：拟吸收合并英雄互娱
创业黑马：拟定增募资不超6亿元
奥瑞金：拟公开发行不超11亿元可转债
申通地铁：出售一号线公司 置入申凯公司51%股权
长鹰信质：终止2018年度非公开发行股票事项
天马科技：签订现金收购华龙集团股权意向协议
中路股份：终止收购上海悦目事项与发起设立保险公司事项
特发信息：拟公开发行不超5.5亿元可转债
智度股份：拟收购深圳掌酷软件5%股权
智飞生物：非公开发行股票申请获证监会审核通过
上峰水泥：拟1.5亿元收购诸暨物业100%股权
联美控股：逾亿元收购福林热力66%股权
日盈电子：拟收购常州市惠昌传感器控股权
杭钢股份：停牌筹划重大资产重组事项
邦宝益智：非公开发行股票申请获证监会审核通过
业绩与分红
增持&减持
力盛赛车：股东曹传德拟大宗交易减持1.98%股份
云海金属：股东上海宣浦拟减持不超2%股份
科森科技：两股东拟合计减持不超4.68%股权
杭氧股份：股东华融资产拟减持不超1.99%股份
英维克：股东上海秉原及其一致行动人拟减持不超2%股份
第一创业：股东航民集团拟减持不超2%股份
爱司凯：股东柏智方德拟减持不超1%股份
德宏股份：部分董事、高管拟合计减持不超1.183%股份
浙江富润：股东嘉兴泰一计划减持不超2.27%股份
银鸽投资：董事高管拟终止增持公司股份计划
两市弱势震荡 科技股集体回落
【盘面要点回顾】
1、三大指数全天维持弱震荡，沪指涨0.02%，创业板指跌0.52%。
2、农业、汽车、次新股、银行、燃料电池、白酒等板块领涨，华为、国产操作系统、芯片、电子发票、军工等板块跌幅靠前。科技股集体大幅回调，次新股走强，个股跌多涨少，成交量明显缩窄。
3、从A股当前所处的位置观察，上证指数周线图年初以来形成了每5周为一个运行周期，本周已经运行到了顶部回落以来的第5周，快速调整周期有望结束，后续将进入到震荡筑底周期中。不过也不排除还将有5周运行可能性，时间运行至七月初，届时有望迎来一轮反弹周期。
【今日头条回顾】
事件：据上证报，5月24日，在岸人民币对美元汇率高开逾百点，收复6.91关口；离岸人民币对美元短线走低后，在6.93附近徘徊。
点评：
受美元走强以及外部环境的不确定性，近一个月人民币贬值幅度达到近3%，整体看负面因素已表现的较为充分，人民币不具备持续贬值的基础，尤其是近期监管层明显喊话，进一步维稳汇率市场。
具体来看，继19日晚间央行权威人士强调中国完全有基础、有信心、有能力，保持保持人民币汇率在合理均衡水平上的基本稳定后，国内媒体也刊登原央行调查统计司司长盛松成的“破七”弊大于利的观点，配合稳定市场预期。
实质效果而言，监管层引导预期不错，尽管贸易摩擦不减，但汇率市场已经连续四日波澜不惊。
展望后市，短期人民币破7概率较小，考虑到央行对汇率掌控有较大的主动权，若后续汇价越临近”7”关口，监管出手的概率越大。但在汇率表现较为极端时，口头喊话有时候效果短暂，因此稳定市场也需其他工具配合，比如调升远购风险准备金，提升逆周期银子权重等等。
具体到A股上，人民币汇率波动主要通过市场流动性影响A股市场，同时也是北上投资者的重要参考因素，随着汇率的企稳，有助于外资风险偏好的回升。
【复盘总结】
观点：平衡修复情绪
1.主板抵抗特征明显
2.前期龙头有望轮番超跌反弹
3.逢低布局反弹，不盲目低位割肉
题材方向：科技龙头、周期股、高送转
【涨停分析】
2019年5月24日，两市共50只个股成功封涨停（含ST），较上个交易日增加10只。三大指数全天维持震荡，沪指收涨0.02%，创业板指收跌0.52%。以下为部分精选涨停个股分析：
价值掘金
科技博弈愈演愈烈，自主可控加速成长！
【题材前瞻】 自主可控（芯片） 政策评估：★★★★☆ 5月以来，中美贸易摩擦再度升温。而中美经贸博弈的主要战场之一就是高科技领域。近期华为及多家高科技企业被列入“实体清单”，再次凸显自主可控的重要意义。在此背景下，国家自上而下的产业政策将加速自主可控产业链成长。 市场评估：★★★☆☆ 短期整固无碍中期成长逻辑。 强势龙头：圣邦股份（300661） 公司专注于高性能高品质模拟IC芯片设计及销售，涵盖信号链和电源管理两大领域，目前拥有16大类1000余款产品。公司的核心技术及自主研发的多款产品已处于世界先进水平，预计2019年是公司大客户战略获突破的元年，为公司长远的发展奠定基础。 操作策略：安信证券孙远峰在《聚焦模拟IC，大客户战略谋长久发展》（2019-04-24）一文中给与买入评级。预期价格为113.9元。 风险提示：新产品推出低于预期，新客户拓展低于预期，下游需求低于预期等。
【金股池】 【操作纪律】 1、强制止损：-4%为强制止损位，在没有特别预先提示下，一经触发，强制执行。 2、强制止盈：当赢利>5%，且当日大幅拉高远离均价后，再从最高点下跌破均价，则需及时止盈。 3、强制平仓：当标的股盈利<5%，而持股周期大于4个交易日时，如遇盘中向下波动吞食全部利润，需强制平仓。 4、买入规则：当日调入的，原则上，集合竞价即可买入（注意：9:20—9:25，不得超过9:25）；碰到特殊情况，视情况自行调节。非连板股（没有出现二连板的）:如调入日集合竞价高开幅度>3%，视为无效调入，不予以操作（连板股不受此影响）。 5、卖出规则：前一日预先提示，方式有两种：1）提示“调出”--即开盘价即刻卖出，2）提示“待调出”--即自行视当日具体情况卖出，尽量保证卖出当日的波动空间，并尽量避免选择大起大落庄股（本产品统计方式则按均价计算）。 6、深套之后，原则上解套卖出为首要原则（在策略上可以先至少卖出一半）。 7、未给出特别提示情况下，每一只新调入标的仓位为10%（随行情的好坏在10%/20%/30%之间切换），百元以上标的，会事先做安排。
产业纵横
氢能源强势回归，千亿市场待起飞！
《长三角氢走廊建设发展规划》正式发布。近期发展规划（2019-2021年）要求，率先启动建设4条氢高速示范线路。先行城市将优先在公交、物流、出租等领域建设与燃料电池汽车推广阶段性目标相适应的加氢设施。 东兴证券认为，国内2030年燃料电池汽车商业推广计划超过100万辆，预计对应市场空间超过5000亿元。其中燃料电池电堆、储氢瓶、电机对应市场空间分别超过2000亿元、750亿元和500亿元。 投资观点： （1）国内燃料电池2030年规划超百万辆，成长空间巨大（东兴证券《机械行业：加氢储氢设备市场空间近千亿，燃料电池商业化可期》-20190428） 2018年国内氢燃料电池产量达到1527辆，其中燃料电池客车占主流，产量达到1418 辆，占比为93%。根据此前国家发布的燃料电池技术路线图，燃料电池产业要发展以城市私人用车、公共服务用车的批量应用为主，逐步实现燃料电池汽车产业的商业化推广。根据规划，氢燃料电池汽车要在2020年实现5000辆规模示范应用，2025年达到5万辆的规划，2030年实现百万辆规模的商业推广，预计对应市场空间超过5000亿元。 （2）制氢储氢设备千亿级市场空间待起飞（光大证券《燃料电池行业深度报告（二）：加氢网络是普及氢能应用的基础》-20190516、东兴证券《机械行业：加氢储氢设备市场空间近千亿，燃料电池商业化可期》-20190428） 制约氢燃料电池真正走向实用、走向市场、走向大众生活的障碍是经济规模的制氢、加氢技术及其社会普遍度、技术上（电堆和整车技术）的可靠性等。其中加氢网络是基础设施，是普及氢能应用的基础。 加氢站与现有较为成熟的压缩天然气加气站相似，其核心设备都是压缩机、储氢罐和加氢机，它们分别占到加氢站建设成本的30%、11%、13%，目前国内加氢站核心设备基本依赖进口，加氢机已有国内公司取得突破，有望最先实现国产化。目前国内加氢站建设成本约2000万元每座，较加油站和充电站相比成本偏高。按照规划2030年国内加氢站建设1000座，对应市场空间约200亿元。 （3）国内企业积极布局，远期市场空间近万亿（东兴证券《机械行业：加氢储氢设备市场空间近千亿，燃料电池商业化可期》-20190428） 国内2030年燃料电池汽车商业推广计划超过100万辆，预计对应市场空间超过5000亿元。按照电堆成本占比40%，储氢瓶成本占比15%，电机成本占比10%计算，预计2030年国内燃料电池电堆、储氢瓶、电机对应市场空间分别超过2000亿元、750亿元和500亿元。 相关标的（光大证券《燃料电池行业深度报告（二）：加氢网络是普及氢能应用的基础》-20190516、东兴证券《机械行业：加氢储氢设备市场空间近千亿，燃料电池商业化可期》-20190428）：雪人股份、厚普股份、富瑞特装、东华能源、华昌化工。
注：本表针对市场行情，主观筛选未来中短期适合关注的板块，通过“配置计划”展现我们对板块配置价值程度的预判，通过“市场热度”反应我们对当下市场趋势的思考。本表不对资金仓位配置进行指导。
深度调研
19 年中报业绩预告超预期，核药全产业链布局稳步推进！
战略方向：公司是 2012年上市的一家生化原料药企业，于1998年成立，历经近20年的积累和发展，公司作为国内生化原料药生产基地之一，同时逐渐发展制剂板块业务，后通过外延相继并购成都云克药业、上海益泰医药、东诚欣科、南京江原安迪科，完成公司从生化原料药到核药板块的布局。 东诚药业现已发展成为一家覆盖生化原料药、中成药、化药、核药四大领域，融药品研发、生产、销售于一体的大型制药企业集团。
公司从 15 年介入核药领域以来，受益核药板块的稳定增长不断扩大，业绩持续稳定增长，并且随着 17 年收购安迪科后，核药板块愈发完善，到 18 年公司核药板块的毛利高速增长，并且占比不断提高，已经从 15年的8600万元，提高到 18年的7.24亿元，占比达到 54%，已经成为公司的核心板块，而整体利润占比我们预估在70%以上。 投资要点： （1）核药稳健增长，业绩内生动力充足（太平洋证券） 由于安迪科于 2018年 Q2起开始并表，2018年Q1仅以 48.5497%股权计入投资收益，净利润少计入约 1100 万元，按半年度业绩预告利润中值1.76 亿元计算，公司2019 年上半年利润内生性增速为43%，超市场预期。分业务来看，核药板块继续延续了 1 季度快速增长态势，预计云克药业和安迪科均增长 30%左右，分别贡献约 5600 万和 6300 万净利润，东诚欣科增长 15%左右。其他业务也延续了 1 季度的良好态势，普通制剂利润预计增长约40%；肝素原料药毛利额预计接近翻倍增长，主要是由于提价＆市场拓展带动，硫酸软骨素毛利预计基本持平。 （2）2019 年预计迎来配置证发放高峰，公司率先享受政策蛋糕（平安证券） 2018 年4月，国家卫健委发文，正式将 PET-CT 调整为乙类医疗设备，配置证发放机构由国家卫健委下放至省级，并出台配置规划，计划 2020 年底，全国 PET-CT 装机量达到 710 台（新增 377 台）。目前全国存量 PET-CT 远远不能满足临床需求，政策放开后，各省均已出台细则，预计2019年将是 PET-CT 配置证发放的高峰。作为 PET-CT 检查必须注射的显影剂，F18-FDG 市场规模也有望随着 PET-CT 装机量的增长和检测人次的增加而获得快速增长。由于 F18-FDG 短半衰期的特性，企业需建设全国性的生产和销售网络（核药房），借助国投的强大助力，东诚药业有望在核药房的建设上取得持续领先。 （3）核药全产业链布局稳步推进（太平洋证券） 19 年来公司在核医药领域持续布局，收购控股广东高尚集团旗下4 家核药房，加速覆盖空白区域；与日本 NMP 公司就诊断和治疗性核药在中国市场的研发、申报和运营达成战略合作意向。聊城和柳州核药房新获 GMP 认证，安迪科旗下取得 GMP 证书的核药房已经增至 11个，覆盖范围继续扩大。 核心逻辑（太平洋证券）：预计 19/20/21公司归母净利润分别为 3.80亿、4.75亿和5.96亿元，增速为 36%/25%/25%，对应EPS分别为0.47 元、0.59元、0.74元，PE 分别为25X、20X 和16X。维持“买入”评级。
热点聚焦
5月28日收盘后，MSCI第一阶段扩大纳入A股的决定将正式生效
※外围市场 1、据中财网，在5月28日收盘后，MSCI第一阶段扩大纳入A股的决定将正式生效，同时，5月25日凌晨，富时罗素在官网上公布了富时罗素全球股票指数系列纳入A股的第一批名单，共计1097只A股即将“入富”。 评估：与MSCI纳入A股不同的是，MSCI纳入A股以大盘股为主，于5月28日才首次将创业板股票纳入MSCI指数体系，首批共18只。而可见的是，富时罗素或许将开启外资对A股中小盘股的投资热情，预计短期内纳入富时指数为A股市场带来的增量资金与MSCI大体相当，在千亿人民币左右。但短期看外资整体呈现出继续大规模流出的状态，预计在贸易摩擦缓和之前，难以扭转当前持续净流出的状态。不过考虑到人民币贬值预期减弱，外资流出的态势或有所好转，重点把握消费升级与产业升级大趋势。
※经济数据 1、据统计局，本周五（31日），5月官方制造业PMI值将公布。 评估:4月份，中国官方制造业采购经理指数(PMI)为50.1%，比上月回落0.4个百分点，继续保持在扩张区间。中国非制造业商务活动指数为54.3%，比上月回落0.5个百分点，但仍位于较高扩张区间，表明非制造业总体保持较快增长态势。
※政策风向 1、据银保监会官网，鉴于包商银行出现严重信用风险，为保护存款人和其他客户合法权益，银保监会决定自5月24日起对包商银行实行接管，接管期限一年，至2020年5月23日止。 评估：事实上，包商银行并非首家被监管部门接管的机构，此前恒丰银行就被看作是被监管层“接管”。银保监会副主席周亮在今年两会期间提到：“去年在处理高风险机构过程中已经接管了几家，今年要看市场情况。”市场影响来看，或预示金融强监管再下一城，具体接管模式，可能参考接管安邦保险的模式。按照包商银行目前的资产规模，并不会引发系统性金融风险，属于非系统性重要金融机构。监管部门接管之后，一定程度能有效化解风险，更重要的任务是找到“买家”。此次包商银行被接管和此前几个案例一样，接管期限都是一年时间。 2、据央行官网，面对税期扰动，中国央行公开市场上周净投放1000亿元人民币，本周有1000亿元逆回购到期。 评估：结合一季度货币政策执行报告等来看，目前货币政策保持平稳基本方向仍未变；而考虑到短期维稳汇价的压力，且最近水果等部分农产品价格涨幅较大，通胀隐忧亦存，央行短期内也会避免释放偏松信号，流动性调控仍以维持资金面基本平衡为主。事实上，与4月份相比，5月份流动性运行面临的扰动相对少一些，加之当前月度税期已过，市场资金面继续保持平稳偏松格局的概率较大。
※关联市场 1、上周，股市连续第五周下跌，周跌幅为1.02%。 评估：中美贸易谈判何时恢复仍无确切消息，而随着美国对华为等高科技企业实施封杀，贸易摩擦有进一步升级的趋势。受此打压，市场情绪持续低迷，相关科技股遭抛售；尽管蓝筹股频现护盘动作，也仅能延缓股指的下跌步伐。在中美争端未见实质缓和之前，大盘料难有实质性回暖。 2、上周，人民币兑美微升0.13%，而此前两周跌幅累计跌幅为2.6%。 评估：上周监管层也持续加码维稳汇率组合拳，向市场传递稳定汇率意图，人民币基本维持在6.90-6.92区间横向波动；华为事件仍在发酵，不过预计在6月底G20会议前，中美关系继续明显恶化的可能性在下降，人民币或继续延续区间窄幅整理。
备注:
以上评估仅为信息参考，不作为投资依据。市场有风险，投资需谨慎！
机密爆料
两市机构资金合计净流出115.82亿元
5月24日，截止收盘，两市机构资金合计净流出115.8170亿元，61个行业中有16个行业呈现净流入状态。
其中，机构重点增持：家电行业（3.46亿）、机械行业（2.92亿）、酿酒行业（2.41亿）、文化传媒（1.27亿）、环保工程（1.12亿）；
机构重点抛售：电子元件（-24.2亿）、农牧饲渔（-11.6亿）、通讯行业（-11.4亿）、软件服务（-10.7亿）、电子信息（-10.1亿）；
个股方面，5月24日机构净流入前五的股票分别为：人民网（2.31亿）、奥马电器（2.16亿）、贵州茅台（1.80亿）、科融环境（1.71亿）、御银股份（1.54亿）；
机构净流出前五的股票分别为：市北高新（-2.95亿）、英洛华（-2.83亿）、长电科技（-2.35亿）、五矿稀土（-2.16亿）、士兰微（-1.71亿）。
龙大肉食控股股东及实控人将发生变更
机构评级：一周最具上涨潜力20股 据博览财经大行研报平台统计，近一周115只股被机构给予买入评级，其中16股被给予明确上涨上升空间。其中京东方A目标涨幅最大，预计目标价5.78元，涨幅70%；游族网络紧随其后，预计目标价28.56元，涨幅61.26%。
投资日历
5月27日投资日历
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发表于 2019-5-27 08:51:28
