《指数缩量震荡，防御为上！》周三（6月5日），受美股大涨提振，沪深两市全线高开，但盘中资金承接力度较弱，指数随后震荡回落。板块上，农业、黄金、5G等表现强势，医药股受利空消息冲击杀跌惨烈，养殖股持续走弱。两市成交量再度回落。
整体来看，沪指在半年线附近的支撑较强，重心基本稳住。但当前市场风险偏好依旧偏弱，两市热点散乱，成交量持续走低，导致指数上行乏力，短期仍或有探底的风险。预计后市指数继续维持区间弱势震荡的概率较大。
近期，我们一直强调，在全球贸易摩擦频发的当下，市场对于全球宏观经济增长趋于恶化的担忧正在升温。在此背景下，各国央行开始出现“放水”信号。日前澳洲联储三年来首次宣布降息，美联储主席也在近日的讲话中表示，美联储将采取恰当措施维持经济持续扩张。随着贸易摩擦的加剧，美国经济增长进一步受限，同时贸易规模萎缩将导致失业率上升，均加大后市降息预期。
国内方面，6月央行合计有12730亿元资金到期，并且集中在中上旬，叠加季末MPA考核，导致6-7月基础货币缺口较大。与此同时，如果6月中旬公布的5月经济金融数据不及预期，经济下行压力持续凸显，那么6月央行降准的可能性将显著增加。这有望在一定程度上提振市场信心。
总之，指数缩量震荡，两市热点散乱，短期仍或有探低风险，后市指数继续维持区间震荡的概率较大。密切留意5月经济数据对市场预期的影响。在市场疲弱阶段，策略上可以留意黄金、自主可控、军工、券商、消费等。
每日复盘
周四情报精选
政经证金
【新闻联播】
●领导层对俄罗斯联邦进行国事访问 并出席第二十三届圣彼得堡国际经济论坛
●领导层向2019年世界环境日全球主场活动致贺信
●决策层主持召开国务院常务会议
●决策层出席2019年世界环境日全球主场活动
【重要消息】
●北向资金净流入超30亿，已连续两日净流入
●IMF：将中国2019年GDP增速预测从6.3%下调至6.2%
●财政部：2019年积极协同有关部门进一步完善住房市场体系和住房保障体系
●央行：人民币合格境外机构投资者（RQFII）试点地区扩大到荷兰
●国常会：引导金融机构降低小微企业融资实际利率
●科创板首次上市会议 三家公司全部通过
●证监会：严惩上市公司信息披露违法行为 着力改善资本市场生态环境
行业概念
1、发改委召开座谈会 多因素共振催化稀土磁材
概念股：横店东磁（002056）、北方稀土（600111）
2、新版医改重点任务发布 带量采购方向再度明确
概念股：海正药业（600267）、浙江医药（600216）
3、全球最大加氢站“落沪” 燃料电池产业步入快车道
概念股：宇通客车（600066）、美都能源（600175）
4、美联储主席暗示年内降息预期，黄金配置价值凸显
概念股：银泰资源（000975）、山东黄金（600547）
5、自6月4日起，洋河部分产品全面停止向江苏经销商供货
概念股：洋河股份（002304）、酒鬼酒（000799）
个股情报
新股：暂无
可转债申购：暂无
可转债上市：暂无
晚间私募传闻：
勘设股份：2017年已进入全国勘察设计收入前50强
益佰制药：出售淮南朝阳医院有利于优化公司资产结构
中航重机：2019年公司计划实现营业收入57亿元
中天金融：公司房地产开发建设总规模及产品质量不断提升
定增&重组
长春高新：拟逾56亿元收购金赛药业29.5%股权
康德莱：拟收购瑞琦科技不低于51%股权
剑桥科技：拟定增募资不超7.5亿元拓展光模块
纳尔股份：重组事项获证监会无条件通过
业绩与分红
增持&减持
北京银行：股东新华联控股拟减持不超500万股
泰格医药：控股股东拟减持不超1.52%股份
世龙实业：股东新世界投资拟减持不超2%股份
东宏股份：两股东拟合计减持不超0.85%股份
通富微电：股东拟减持不超1%股份
龙星化工：股东渤海信托拟减持不超7.56%股份
北信源：实控人减持1.6897%股份
畅联股份：两股东拟合计减持不超5.45%股份
精研科技：股东拟减持不超3%股份
宏盛股份：股东盐城中科拟减持不超1.29%股份
省广集团：获控股股东增持1%股份
积成电子：获第一大股东增持1.01%股份
两市高开低走 农业股强势领涨
【盘面要点回顾】
1、三大指数全天高开低走，沪指收跌0.03%，创业板指收跌0.35%。
2、农业、5G、华为、知识产权、黄金、乳业等板块领涨，自贸港、医药电商、猪肉、养鸡等板块跌幅靠前。题材股保持活跃，农业股领涨，个股涨跌对半，成交量大致持平。
3、整体来看，大盘技术面维持弱势，回落至前期平台低位，短期考验半年线和年线附近支撑，北向资金的变化可能给市场带来一定支持，预计短线大盘将继续弱势震荡格局，未来一系列政策能否有效对冲将成为6月走势的关键。
【今日头条回顾】
事件：据华尔街见闻，6月4日，美联储主席在为期两天的美联储战略研讨会致辞表示，美联储将采取恰当措施维持经济持续扩张，正在密切关注贸易谈判和其他事件对美国经济前景的影响。
点评：
可以看出，美联储官员已开始协调讲话基调，市场普遍认为，这番言论可能为美联储降息打开大门。
从美联储主席的讲话来看，未提及当前美联储的利率目标区间是恰当的，也没有重申在再次加息或降息之前保持“耐心”的承诺，而这两点都是此前美联储声明里的标准措辞。美国联邦基金利率期货价格显示，今年九月的降息概率可能性高达近90%。
目前，贸易摩擦愈演愈烈、欧洲政治一波三折、美债收益率曲线的屡次倒挂更是加剧了市场的恐慌。从经济基本面看，尽管美国一季度GDP的增长超预期，但多数贡献来源于进出口贸易和库存的变动。目前贸易摩擦前景不明；而库存变动中核心的制造业看，最新公布的5月ISM制造业指数降幅超预期，显示制造业持续疲弱，可能会削弱整体经济。
展望后市，全球经济放缓已是不争的事实，美国很难独善其身。而受大选影响，特朗普在贸易上强硬的态度难以软化，短期调和概率不高。随着贸易摩擦的加剧，美国经济增长进一步受限，同时贸易规模萎缩将导致失业率上升，均加大后市降息预期，日前澳洲央行降息已开启主要发达经济体降息的窗口。
具体到A股上，美联储的降息预期利空美元，叠加贸易摩擦前景不明引发的避险潮，相关黄金概念值得留意。
【复盘总结】
观点：平衡修复情绪
1.市场资金面考验较大，抑制交投
2.前低附近支撑力度较强
3.注意热点切换
题材方向：科技龙头、周期股、军工
【涨停分析】
2019年6月5日，两市共67只个股成功封涨停（含ST），较上个交易日增加31只。三大指数全天高开低走，沪指收跌0.03%，创业板指收跌0.35%。以下为部分精选涨停个股分析：
价值掘金
内忧外患，这一板块防御属性凸显！
【题材前瞻】 大消费（白酒） 政策评估：★★★★☆ 白酒行业短期受贸易政策的影响较小，未来行业将是结构性繁荣的发展趋势，消费升级和品牌集中有望驱动名酒实现良好增长。随着减税降费的落地，有望增厚二季度白酒业绩，目前核心酒企估值在20-25倍区间，外资进入正在逐步重构消费品估值体系，白酒长期估值仍有上升空间。 市场评估：★★★☆☆ 弱势行情，板块防御属性较强。 强势龙头：洋河股份（002304） 公司是白酒行业营销管理的标杆企业，市场基础扎实，团队执行力强；受益于消费升级，公司产品结构逐步提升，梦之蓝高增持续；洋河模式具备快速复制的区域扩张能力，全国化扩张的空间仍大。 操作策略：东北证券李强，齐欢在《品质升级结构优化，高端产品放量》（2019-05-31）一文中给与买入评级。预期价格为131.40元。 风险提示：宏观经济不确定风险，市场竞争加剧风险，新型渠道冲击风险。
【金股池】 【操作纪律】 1、强制止损：-4%为强制止损位，在没有特别预先提示下，一经触发，强制执行。 2、强制止盈：当赢利>5%，且当日大幅拉高远离均价后，再从最高点下跌破均价，则需及时止盈。 3、强制平仓：当标的股盈利<5%，而持股周期大于4个交易日时，如遇盘中向下波动吞食全部利润，需强制平仓。 4、买入规则：当日调入的，原则上，集合竞价即可买入（注意：9:20—9:25，不得超过9:25）；碰到特殊情况，视情况自行调节。非连板股（没有出现二连板的）:如调入日集合竞价高开幅度>3%，视为无效调入，不予以操作（连板股不受此影响）。 5、卖出规则：前一日预先提示，方式有两种：1）提示“调出”--即开盘价即刻卖出，2）提示“待调出”--即自行视当日具体情况卖出，尽量保证卖出当日的波动空间，并尽量避免选择大起大落庄股（本产品统计方式则按均价计算）。 6、深套之后，原则上解套卖出为首要原则（在策略上可以先至少卖出一半）。 7、未给出特别提示情况下，每一只新调入标的仓位为10%（随行情的好坏在10%/20%/30%之间切换），百元以上标的，会事先做安排。
产业纵横
财政部、医保局联合查账，医药板块前景如何？
6月4日，财政部发布消息，财政部联合国家医疗保障局按照“双随机、一公开”的要求对77家药企进行会计信息质量检查，步长制药、复星医药等药企均在名单之内。 中金公司认为，国内现在处于医保控费的阶段，行业增速开始下行，市场对制药板块较为悲观；但药审改革也带来了国内创新药发展的黄金时期，随着药企新产品的推出和业绩的验证，制药板块估值盈利有望回升。 投资观点： （1）药品集采工作提高到医改突破口高度（民生证券《2019年医改重点任务解读：药品集采成医改突破口，产业转型升级无退路》-20190606） 6月4日，国务院办公厅印发了《深化医药卫生体制改革2019年重点工作任务》的通知，提出研究制定15项与医疗、医保和医药相关的改革性文件。文件提到“制定以药品集中采购和使用为突破口进一步深化医改的政策文件”，牵头部门是国务院医改领导小组秘书处，2019年9月底前完成。 自2018年药品集采工作由卫计委转到医保局以来，其对药品价格的影响远超历次采购政策的影响，而此次国务院文件由首次提出将药品集采和使用为突破口深化医改，无疑是将集采工作提高到了前所未有的高度，估计这可能是总结第一轮药品采购政策、为未来几年医改深水区公立医院改革奠定基础的重要文件，预计进一步倒逼产业转型升级趋势。 （2）医保控费背景下，头部药企凭借研发驱动实现稳定增长（中金公司《危机与重构系列二：美国医保控费下制药企业表现如何？》-20190604） 美国医药行业也经历过行业快速增长至医保控费的转变。20世纪80年代开始的医保控费使得医疗卫生费用增速迅速下降，但同期处方药支出增速却仍在提高。主要就在于研发创新的投入加大，此阶段也是重磅化药发展的黄金期，诞生了立普妥、舒利迭、波立维、代文、络活喜等众多重磅化学药物，凭借重磅品种的不断推出，药企的收入增速大幅领先医药行业整体增速。 图表: 20世纪80年代-2000年医药行业细分板块表现 资料来源：Datastream, 中金公司研究部 我国目前和美国的80-90年代是比较接近的，医保控费使得行业整体增速下行，但随着药审改革推进，头部企业大幅提升研发费用，新产品也处于快速获批期。与美国不同的是，国内的药品市场目前也处于调结构的过程，用药效率和市场集中度还有大幅提升的空间，这能够在一定程度上缓冲控费对存量业务的压力。随着产品线的迭代，头部药企可凭借新药推出抵御行业增速下行和仿制药价格下降的风险，在医保控费过程中实现业绩的稳定增长。 相关标的（民生证券《2019年医改重点任务解读：药品集采成医改突破口，产业转型升级无退路》-20190606）：泰格医药、昭衍新药、天宇股份、恒瑞医药、科伦药业。
注：本表针对市场行情，主观筛选未来中短期适合关注的板块，通过“配置计划”展现我们对板块配置价值程度的预判，通过“市场热度”反应我们对当下市场趋势的思考。本表不对资金仓位配置进行指导。
深度调研
职业教育绝对龙头，协议班模式打开高盈利增长！
战略方向：中公教育为国内领先的非学历职业就业培训企业，通过旗下培训机构向学员提供教育培训业务。公司借壳亚夏汽车上市，已经完成所有流程。实际控制人和名称完成全面变更。目前公司已经成为国内领先的职业培训服务提供商，每年培训学员超过 140 万人。公司核心业务主要涵盖公务员招录（国考、省考）、事业单位招录、教师招录及教师资格和其他面授及线上培训服务，培训以线下小班为主，结合目前新增的线上业务增长迅猛。截至 2018 年，公司服务范围已经覆盖全国 31 个省市自治区、在 319 个地级行政区建立了 701 家直营分部和学习中心，并拥有 9424 名全职教师和 1350 名专职研发人员。 中公教育承诺在 2018 年至2020 年合并报表范围的扣非净利润分别不低于 9.3 亿元、13 亿元和 16.5 亿元。2018 年中公教育净利润为 11.53 亿元，超额完成了业绩承诺，完成率达 121%。根据业绩承诺，2018-2020 三年年复合增速达到 46.5%，表明了中公教育对自身业务与所处行业的绝对信心。
投资要点： （1）全国覆盖的强渠道+高单价长账期的协议班，为公司经营的两大主要特点（申万宏源证券） 1）公司以线下面授为主要商业模式，强大的毛细血管网络可以提高公司的销售能力，也可以在多学科复制推广中体现规模效应。公司截止 2018 年底覆盖了 319 个地级市，共有 701 个网点，较上年同期增加 150 个，为国内网点最多的教育培训机构。2）公司主要区别于其竞争对手的是大量的协议班，即高客单价不过包退的销售模式。这使得公司可以获取比竞争对手高的收入和预收款，现金流和周转大幅提升，同时不过包退的条款也切中更多考生的心态。 （2）公务员考试培训行业天花板有所萎缩，参培率和市占率为其增长的核心驱动因素（太平洋证券） 公务员的国考省考均出现不同程度的招聘人数下滑。但由于就业形势严峻，报考人数暂未下滑，并且参培率还在不断提高，竞争激烈程度有增无减。目前公司在网点和销售方面均超出竞争对手华图教育，在双寡头的市场中不断获取增量份额。 （3）考研和教师资格&招考培训，为新生增长亮点（申万宏源证券） 新增业务中，考研和教师资格是增长的中坚力量，且行业天花板不断上行。2019 年考研报名人数达到 290 万人，同比增长 21.8%，增速创下近五年的新高。 教师资格考试则受益于 2018 年下半年对校外培训机构的严监管，要求培训机构老师必须持证上岗，倒逼考试报名人数和参培率的快速提升。 核心逻辑（申万宏源证券）：预计公司 2019-2021 年净利润为 16.64 亿、22.75 亿、26.30 亿，对应 EPS为 0.27、0.37、0.43 元，对应 PE 为 45倍、33 倍、28 倍。给予“买入”评级。
热点聚焦
美联储主席暗示年内降息预期，黄金配置价值凸显
※外围市场 1、据华尔街见闻，6月4日，美联储主席在为期两天的美联储战略研讨会致辞表示，美联储将采取恰当措施维持经济持续扩张，正在密切关注贸易谈判和其他事件对美国经济前景的影响。 评估：可以看出，美联储官员已开始协调讲话基调，市场普遍认为，这番言论可能为美联储降息打开大门。目前，贸易摩擦愈演愈烈、欧洲政治一波三折、美债收益率曲线的屡次倒挂更是加剧了市场的恐慌。展望后市，全球经济放缓已是不争的事实，美国很难独善其身。随着贸易摩擦的加剧，美国经济增长进一步受限，同时贸易规模萎缩将导致失业率上升，均加大后市降息预期。具体到A股上，美联储的降息预期利空美元，叠加贸易摩擦前景不明引发的避险潮，相关黄金概念值得留意。
※经济数据 1、据财新网，中国5月服务业采购经理人指数(PMI)环比下降1.8点至52.7，5月中国综合PMI下降1.2点至51.5，均为今年2月以来的最低。 评估：整体看，季节性因素以及税改因素消除后，经济增长在5月出现了放缓迹象，其中就业和企业信心明显回落。当前制造业形势下行压力较大，内外需不足问题比较突出，宏观逆周期政策应继续发力，着力扩大内需（稳消费、稳投资），提高应对外需波动冲击。考虑到随着万亿减税开始落地，针对制造业减税力度较大，有助于提振市场信心。具体到A股上，结构性政策仍将持续支撑市场风险偏好，以高端制造业为代表的实体经济将深度受益于政策的精准发力。
※政策风向 1、据新华社，日前国家发改委相关司局召开稀土行业专家座谈会，分析行业发展现状，并就推动我国稀土产业高质量发展听取意见建议。 评估：决策层5月江西调研重点考察了稀土产业，市场曾期许红利政策出台。这次发改委召开稀土行业专家座谈会，或是为后续产业政策做准备。另外，近期舆情的聚焦让市场认识到稀土和中美经贸摩擦之间的密切关联。内外因素共振，使得稀土永磁成为弱势行情中少有的持续活跃题材。展望后市，稀土打黑、环保督查“回头看”行动以及对缅甸稀土施行全面禁入将导致稀土供给呈结构性短缺，推动价格上涨，具备资源价值优势的公司将更为受益。 2、据财政官网，6月4日，财政部将联合国家医保局对77家药企进行会计信息质量检查，重点是核查销售费用，步长制药、复星医药等上市药企均在名单之内。 评估：此次会计检查的最终目的是摸清药品的成本，为带量采购政策的全面放开铺平道路。预计第二批带量采购将在九月底前启动。短期来看，在会计检查与第二批带量采购试点的冲击下，负面情绪仍可能会继续压制医药板块。但中长期来看，头部药企可以凭借创新驱动抵御行业下行风险，并实现稳健增长。创新药依旧是医药行业确定性最强的方向之一。
※关联市场 1、周三，沪指冲高回落翻绿，市场人气低迷。 评估：指数缩量震荡，两市热点散乱，短期仍或有探低风险，后市指数继续维持区间震荡的概率较大。密切留意5月经济数据对市场预期的影响。在市场疲弱阶段，策略上可以留意黄金、自主可控、军工、券商、消费等。
备注:
以上评估仅为信息参考，不作为投资依据。市场有风险，投资需谨慎！
机密爆料
两市机构资金合计净流出79.25亿元
6月5日，截止收盘，两市机构资金合计净流出79.2455亿元，61个行业中有12个行业呈现净流入状态。 其中，机构重点增持：通讯行业（6.65亿）、文化传媒（2.32亿）、贵金属（2.05亿）、家电行业（1.36亿）、园林工程（1.02亿）； 机构重点抛售：医药制造（-20.2亿）、电子元件（-7.78亿）、化工行业（-6.72亿）、酿酒行业（-5.64亿）、材料行业（-4.74亿）； 个股方面，6月5日机构净流入前五的股票分别为：中兴通讯（3.81亿）、北大荒（1.97亿）、格力电器（1.83亿）、富春股份（1.51亿）、万科A（1.45亿）； 机构净流出前五的股票分别为：中国平安（-2.72亿）、贵州茅台（-2.48亿）、浙江龙盛（-2.14亿）、上港集团（-2.06亿）、恒瑞医药（-2.05亿）。
康德莱拟收购瑞琦科技不低于51%股权
机构评级：一周最具上涨潜力20股 据博览财经大行研报平台统计，近一周278只股被机构给予买入评级，其中26股被给予明确上涨上升空间。其中金智科技目标涨幅最大，预计目标价32元，涨幅213.73%；联美控股紧随其后，预计目标价18.2元，涨幅96.33%。
投资日历
6月6日投资日历
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发表于 2019-6-6 09:07:56
