主编点评
【本期主编】 投资顾问：兰博翔 执业编号：A0350617120002
《敏感窗口开启，静待靴子落地！》随着6月中下旬敏感窗口的开启，未来指数方向选择的逻辑是当前必须提前洞察的策略关键。
每当市场最危急的时刻也是对冲政策最有力的时刻。上周，一方面，中办、国办联合发布《关于做好地方政府专项债券发行及项目配套融资工作的通知》，旨在保障专项债项目融资，利于重大项目及重点领域工程的推进。另一方面，6月13日科创板正式开板。市场护航科创的预期和环境将会重新形成，未来最后挂牌时间一旦确定，极有可能对市场风险偏好以及情绪形成有力修复。与此同时，流动性方面，6月14日，央行决定增加再贴现额度2000亿元、常备借贷便利额度1000亿元，加强对中小银行流动性支持。而微观层面，北向资金近期出现连续净流入，虽然这并非市场立刻回升的信号，但却能够反映机构投资者的预期变化。整体来看，政策信号与资金信号的先导意义将对未来行情的演绎起到积极的推动作用，即便风险要素仍在，也无须过于悲观。
在积极的先导信号出现之后，未来行情扭转的关键可能在于风险靴子的落地。一方面，6月17日，美方3000亿关税征询意见将结束。另一方面，6月底中美高层将在日本G20进行会晤，这次会晤备受各方期待。不过市场对于悲观预期从阶段性的角度来看已经比较充分，因此行情出现大幅向下的风险正在缩小，而一旦风险兑现，极有可能形成靴子落地的表现。
总体来看，诸多对冲要素正在发力的途中，在中美贸易摩擦风险要素释放落地之后，市场将出现新的变盘窗口，在此之前我们只需静待靴子落地，而指数也将保持在筑底格局当中。策略上，重点留意券商、自主可控、军工、农业、黄金。
每日复盘
周一情报精选
政经证金
【新闻联播】
●领导层向“2019·中国西藏发展论坛”致贺信
●领导层出席上海合作组织成员国元首理事会第十九次会议并发表重要讲话，强调秉持“上海精神”，携手构建更加紧密的上海合作组织命运共同体
●5月国民经济继续运行在合理区间
●美逾600家企业和协会反对对中国商品加征关税
【重要消息】
●央行持续加强中小银行流动性支持，有助于无风险利率下行
●5月投资及工业增长远逊预期，二季度经济总体偏弱
●领导层出席亚洲相互协作与信任措施会议第五次峰会并发表重要讲话
●决策层：要做好常用药、急救药保供稳价工作
●发改委等七部委：到2022年绿色高效制冷产品市场占有率要提高20%
●我国将鼓励创建冰雪运动特色学校 推广校园冰雪运动普及发展
●沪伦通17日在伦敦揭牌 华泰证券举行上市仪式
行业概念
1、沪伦通即将揭牌 券商受益多重利好
概念股：华泰证券（601688）、财通证券（601108）
2、冰雪产业再收政策礼包 特色学校迎风口
概念股：中体产业（600158）、探路者（300005）
3、全球或陷入网络战争 信息安全迎来升级潮
概念股：立思辰（300010）、卫士通（002268）
4、泛在电力物联网迎来建设潮 智慧路灯率先落地
概念股：国电南瑞（600406）、远光软件（002063）
5、发改委等七部委：到2022年绿色高效制冷产品市场占有率要提高20%
概念股：格力电器（000651）、美的集团（000333）
个股情报
新股：新化股份
可转债申购：暂无
可转债上市：暂无
晚间私募传闻：
武汉中商：公司将电商工作向线上线下全渠道深入
长江证券：子公司保荐的三家科创板IPO项目均为已问询
中百集团：深度拥抱互联网 积极探索新型零售业态
襄阳轴承：东风猛士相关轴承部件为公司供货
定增&重组
凤形股份：拟收购康富科技100%股权
萃华珠宝：停牌筹划重组事项
万达信息：停牌筹划重大事项
拓斯达：公开增发股票申请获证监会核准批复
协鑫集成：非公开发行股票申请获证监会审核通过
数字政通：拟定增募资不超4.5亿元
业绩与分红
增持&减持
金盾股份：股东陈根荣拟减持不超2%股份
华源控股：实控人拟减持不超5%股份
科隆股份：控股股东拟减持不超2%股份
我武生物：实控人拟减持不超3%股份
新雷能：股东上海联芯拟减持不超0.99%股份
丝路视觉：三名股东拟合计减持不超8.13%股份
宏辉果蔬：股东陈雁升计划减持不超0.82%股份
国泰集团：股东鑫安信和计划减持不超1%股份
两市震荡下行 个股集体回落
【盘面要点回顾】
1、三大指数全天震荡下行，沪指收跌0.99%，创业板指收跌1.75%。
2、两市仅黄金、摘帽、航母、西藏板块领涨，高送转、华为、采掘、燃料电池、5G等板块跌幅靠前。题材股普遍调整，黄金板块领涨，个股普跌，成交量大致持平。
3、管理层集体表态资本市场，加上科创板正式宣布开板，政策面近期预计仍会相对积极。技术上，主板指数在收复2900点位整数关口之后，市场承压迹象显现，上攻乏力。成交量角度来看，市场人气仍处于低位，但稍显改善迹象，为下周的行情打开了想象空间。
【今日头条回顾】
事件：据中证网，最新统计数据显示，下周全国地方债计划发行规模已达3112.22亿元，较本周实际发行量2018.84亿元增加近1100亿元。截止到目前为止，2019年以来地方债单周最高发行规模为3月25日当周的3114.84亿元。
点评：
相较于去年一季度地方债2195亿元的发债规模，今年同期发债量同比增长5倍，显示积极的财政政策正在“加力提效”。
具体来看，由于国务院去年年底批准提前下达了部分2019年新增地方政府债务限额1.39万亿元，今年新增债券发行进度大幅提前，比往年提前4-5个月，而专项债的巨额发行为稳投资打下夯实的基础。可以看到，一季度多地重大项目密集开工。据不完全统计，一季度有近20省份集中开工重点项目达万余个，总投资近5万亿元。
同时，近期政策明确允许将专项债券作为符合条件的重大公益性项目资本金，意味着地方政府再度加杠杆扩大资金来源提升基建投资。
展望后市，在经济下行压力较大，海外贸易形势仍不明朗的背景下，加强逆周期调节、稳内需成为重中之重，预计基建投资增速将有明显提升。根据机构测算，若投向基建专项债中有30%用作基建资本金，则其能够撬动的基建投资达1.1万亿元，可把基建投资增速拉高6%。
落脚到A股市场上，随着地方债的快速发行，地方政府进一步加杠杆刺激基建维稳经济意图明显，相关基建概念值得留意。
【复盘总结】
观点：震荡筑底修复情绪
1.风险要素并未完全消散，等待不确定性窗口平稳度过
2.量能萎缩凸显市场谨慎情绪与做多动力不足
3.注意围绕底线位置进行博弈
题材方向：军工、前期龙头、农业
【涨停分析】
2019年6月14日，两市共26只个股成功封涨停（含ST），较上个交易日减少87只。三大指数全天震荡下行，沪指收跌0.99%，创业板指收跌1.75%。以下为部分精选涨停个股分析：
价值掘金
这一美股上市首日暴涨59%，A股概念股能否复制？
【题材前瞻】 宠物概念 政策评估：★★★★☆ 美国最大的在线宠物产品零售商Chewy（CHWY）在上市首日收盘暴涨59%。据《2018年中国宠物行业报告》显示，2018年中国宠物市场规模已达1708亿元，比2012年扩张了近5倍，年复合增速超过30%。我国宠物行业进入高速发展阶段，2020年后开始成熟。线上线下新零售模式有望开启，行业龙头初现。 市场评估：★★★☆☆ 美股映射，A股概念股短期有望走出修复行情。 强势龙头：中宠股份（002891） 公司深耕宠物食品行业20余年，在产品开发设计能力、产品质量、品牌影响力、客户资源等方面均具有较强的竞争优势。近年来公司同时在线上发力电商渠道、线下布局宠物医院和宠物门店，并不断向主粮领域延伸，业绩保持稳定增长，内销业务有望拉高整体毛利率水平。 操作策略：国泰君安刘易在《中小盘首次覆盖报告：宠物食品新蓝海，行业龙头崛起机遇到来》（2019-04-21）一文中给与买入评级。预期价格为43.12元。 风险提示：海外市场竞争加剧，贸易壁垒，原材料价格波动风险。
【金股池】 【操作纪律】 1、强制止损：-4%为强制止损位，在没有特别预先提示下，一经触发，强制执行。 2、强制止盈：当赢利>5%，且当日大幅拉高远离均价后，再从最高点下跌破均价，则需及时止盈。 3、强制平仓：当标的股盈利<5%，而持股周期大于4个交易日时，如遇盘中向下波动吞食全部利润，需强制平仓。 4、买入规则：当日调入的，原则上，集合竞价即可买入（注意：9:20—9:25，不得超过9:25）；碰到特殊情况，视情况自行调节。非连板股（没有出现二连板的）:如调入日集合竞价高开幅度>3%，视为无效调入，不予以操作（连板股不受此影响）。 5、卖出规则：前一日预先提示，方式有两种：1）提示“调出”--即开盘价即刻卖出，2）提示“待调出”--即自行视当日具体情况卖出，尽量保证卖出当日的波动空间，并尽量避免选择大起大落庄股（本产品统计方式则按均价计算）。 6、深套之后，原则上解套卖出为首要原则（在策略上可以先至少卖出一半）。 7、未给出特别提示情况下，每一只新调入标的仓位为10%（随行情的好坏在10%/20%/30%之间切换），百元以上标的，会事先做安排。
产业纵横
大军工逆势走强，这些细分潜力更大！
6月14日，军工板块全线反弹，船舶制造、航天航空等多个细分板块均有明显拉升。 兴业证券认为，当前市场对贸易谈判的复杂性、美中战略博弈的长期性、外部环境的重大变化的认知愈发清晰。我国军工行业仍处于补偿式发展的关键时期，具备长期成长确定性。自军队体制编制调整基本完成以来，装备采办需求持续释放，未来两年将持续加速。 投资观点： （1）内外部环境共同支撑军工行业长期成长性（兴业证券《2019 年中期投资策略：长期成长确定优选军工白马，自主可控转化关注细分龙头》-20190612） 从外部环境看，当前市场对贸易谈判的复杂性、美中战略博弈的长期性、外部环境的重大变化的认知愈发清晰。国防和军队建设是大国崛起的基本保障，军工行业的成长不受外部环境的扰动，具备长期成长确定性。 从内部环境来看，当前我国军工行业仍处于补偿式发展的关键时期，军工行业投入将继续稳健增长，未来两年军工行业业绩向好趋势极为确定。自军队体制编制调整基本完成以来，装备采办需求持续释放，订单持续落地，2018 年军工行业基本面已逐季好转，2019、2020 年将持续加速。 （2）科创板的推出有望推动科技创新型企业迎来估值重构（兴业证券《2019 年中期投资策略：长期成长确定优选军工白马，自主可控转化关注细分龙头》-20190612） 军工行业横跨信息技术、高端装备、新材料、新能源等多个重点方向，是科创板推出重点受益的行业。美国实施对华科技封锁倾向加剧背景下，军工板块自主可控相关企业军技民用、市场转化有望带来的巨大成长空间，建议重点关注军工领域具备自主可控转化能力的龙头企业，把握当前在军工领域已实现国产化替代、拥有稳定的收入并具备持续的研发投入，且有条件在民用领域获得巨大市场空间的标的。 （3）“十三五”冲关，军改有望加快推进（兴业证券《2019 年中期投资策略：长期成长确定优选军工白马，自主可控转化关注细分龙头》-20190612） 展望“十三五”后两年，通过重组实施军工资产证券化的案例有望更加频繁，资产注入驱动的标的有望迎来更多催化。资产证券化是各军工集团推进体制机制改革、建立现代企业制度非常有效的手段，也是国防科工局积极倡导的改革方向。时间进入“十三五”最后6 个季度，包括资产证券化在内的国防工业体系改革工作同样面临收官，相关工作有望加快推进。 相关标的（兴业证券《2019 年中期投资策略：长期成长确定优选军工白马，自主可控转化关注细分龙头》-20190612）：中航光电、航天电器、中航机电、中航沈飞、中直股份、内蒙一机。
注：本表针对市场行情，主观筛选未来中短期适合关注的板块，通过“配置计划”展现我们对板块配置价值程度的预判，通过“市场热度”反应我们对当下市场趋势的思考。本表不对资金仓位配置进行指导。
深度调研
拟收购盛运环保部分垃圾焚烧项目，进一步提升运营规模！
战略方向：公司是一家成立于 1992 年的国有控股环保企业，于 2000 年上市。上市以来公司积极拓展业务范围，2004 年开拓污水处理处理业务，2006 年进入固废领域，并于 2014 年并购创冠中国实现固废业务全国化布局。2012 年公司收购南海燃气 25%股权，布局燃气业务。经过多次并购重组，由以经营自来水的生产供应及路桥投资为主的地方企业发展成为提供供水服务、污水处理、固废处理、燃气供应等业务的综合型环保服务平台。
公司原有业务稳定经营，为发展提供基石，同时积极引进外部资源，并购南海绿电进入固废领域、发展燃气业务拓展经营范围。近年来凭借较强的生态环境综合服务能力，及南海固废产业园示范项目，公司不断整合优化水处理、供水、固废、燃气等业务。公司业绩稳步提升，营收自2000 年 1.32 亿元~2018年 48.48 亿元，复合增长率为 20.88%。而 2018 年公司营收同比增长 15.38%，归母净利润 8.76 亿元，同比增长 34.23%。 投资要点： （1）收购完成后公司的垃圾焚烧运营规模将提升 16.7%（东方证券） 本次合作具体项目包括但不限于济宁垃圾焚烧二期项目（800吨/日）、宣城垃圾焚烧发电二期项目（1000吨/日）、海阳垃圾焚烧发电项目（500吨/日）、乌兰察布垃圾焚烧发电项目（900 吨/日）、蒙阴垃圾焚烧发电项目（600 吨/日），总规模合计 3800吨/日。目前公司在手垃圾焚烧项目规模为 2.35万吨/日，若收购完成，公司的总规模将提升 16.2%。 （2）发力高景气度大固废板块，自身造血能力强（东方证券） 我国生活垃圾焚烧、危废行业景气度高，根据我们的预测 2020年运营市场体量分别为 400亿元/年、3000亿元/年。公司自身造血能力强，经营性现金流足以覆盖资本开支且经营性现金流与营收匹配度高。截至 2018年末公司在手现金为 12亿元，且我们预测2019-2020 年经营性现金流均超过 18 亿元。我们看好公司在大固废板块拓展的潜力。 （3）2019-2020 年固废项目密集投产，业绩弹性较大（财富证券） 公司 2019 年财务目标为：营业收入 60 亿元（同比+23.76%）、总资产规模 180 亿元（同比+9.14%）。公司预计 2019 年重大资本性支出约 36.84 亿元，其中固废业务重大资本性支出约 23.27 亿元。2019-2020 年为公司固废项目密集投产期，江西赣州危废项目已于 2019 年 1月投入试运营，增厚业绩。 核心逻辑（东方证券）：维持 2019-2021 年归母净利润为 9.8/11.6/12.2 亿元的预测。根据可比公司 2019年 PE 18x，目标价为 23.04元。维持“买入”评级。
热点聚焦
央行持续加强中小银行流动性支持，有助于无风险利率下行
※外围市场 1、据新浪财经，6月20日，美联储将召开6月议息会议。 评估：CME Group的FedWatch工具显示，利率期货交易员预计6月降息的机率为23%，7月至少降息一次的机率为87%。一个月前，市场对7月降息的预期只有约30%。近期，美国公布了一系列疲弱的经济数据，包括5月就业岗位增幅减少，以及温和的通胀数据，市场普遍认为，美联储将在本周开会时发出将于今年晚些时候降息的信号。 2、据中财网，全球第二大指数编制公司富时罗素将A股纳入其全球指数，变动将于6月21日收盘后正式生效。 评估：短期内纳入富时指数为A股带来的增量资金与MSCI大体相当，在千亿元人民币左右。具体来看，A股将以“三步走”的形式“入富”：2019年6月纳入20%，2019年9月纳入40%，2020年3月纳入40%。初步预计，第一阶段纳入流程完成后，A股在富时罗素新兴市场指数中的权重占比约为5.5%。同时，今年9月A股还将被纳入标普道琼斯指数。总之，今年我国资本市场国际化步伐提速，在扩大对外开放的决心和正在推动的一系列改革举措的推动下，我国金融市场在国际市场上也越来越有吸引力。
※经济数据 1、据统计局，中国5月消费增速企稳，但工业和累计投资增速明显逊于预期，分别创逾17年和八个月低位。 评估：贸易摩擦的悲观预期不仅影响出口，也影响了工业企业的生产意愿，形成了工业增加值的明显下行。接下来出口产业链的恶化和地产的回落（投资）会进一步加剧经济下行的过程。虽然政策有托底，但当下托底基建和消费的政策弹性都不强，恐怕难以对冲需求端的回落，因此经济下行压力不容小觑。考虑到外部中美贸易摩擦带来的不确定性增加、以及内部本身需求不强，需要更为有力的稳增长政策来稳定经济，预计财政和货币的刺激力度都有望加大。货币政策方面，鉴于美国年内降息预期增强，下半年我国降准或适时结构性降息也是有可能的，财政政策相对的空间会更大一些。
※政策风向 1、据央行官网，日前央行增加再贴现和常备借贷便利额度3000亿元，加强对中小银行流动性支持。 评估：为了保持市场流动性合理充裕，央行近三周共计开展10150亿元人民币的逆回购投放，并对到期的4,630亿元MLF小幅增量续做，意在维稳半年末资金面，并缓解包商银行事件后非银机构融资难造成的紧张情绪。后续央行加大流动性投放力度仍是大概率事件，整体看有助于无风险利率下行。
※关联市场 1、上周，沪指小幅走高，全周收涨1.92%。 评估：尽管贸易摩擦未现缓和，不过周初政策再出稳增长大招，地方专项债可做重点项目资本金，此举将加快部分基建项目落地，为经济提供必要支撑力，受此提振大盘前两个交易日连续反弹，沪综指两日累涨近百点。但在消息短暂刺激过后，市场进一步走高乏力，对于贸易战的忧虑犹存、经济数据疲弱以及预期刺激政策效果有限，后三日股指震荡走弱，当周升幅回吐近半。当前市场信心仍偏弱，持续反弹动力欠缺，短线料维持弱势震荡，后续可关注月底将举行的G20峰会，中美两国领导人是否能就解决贸易争端有所突破。 2、上周五，人民币兑美元收盘现三连跌，不过整体跌幅有限，整周微跌0.11%。 评估：上周美国总统特朗普对华施压力度不减，而我国强硬反击调门也降低了月底中美领导人会谈或者达成某种协议的可能性，预计G20会议之前人民币料整体无虞，关注本周美国就剩余中国输美商品是否加征关税听证会以及美联储议息决议。如果美国继续加征关税，人民币贬值可能性将会加大。 3、上周五，油价上涨大约1%，但布兰特原油价格仍录得约2%的周跌幅，为连续第四周下跌。 评估：短期看，地缘政治风险事件为油价提供助力，但中长期看，油市供需面处于供给略有过剩状态，而美国库存的持续累积进一步加深了市场的担忧，在宏观偏弱背景下，下半年的原油需求将有所减少，尽管OPEC+延长减产协议概率较大，但不会扩大减产规模，预计中长期油价偏弱格局不改。 4、上周五，美股收低，博通警告全球需求普遍放缓给晶片股施压，并加剧了对中美贸易的担忧。不过，标普500指数6月迄今已累计上涨4.9%，本周连涨第二周，主要受降息预期推动。 评估：具体来看，博通急跌5.6%，之前该公司将全年营收预估下调了20亿美元，并将此归因于中美贸易摩擦和美国对华为技术有限公司实施的出口限制，其他芯片股也大跌。这些公司将大量生产外包给中国厂商且产品也主要销往中国，费城半导体指数下跌2.6%。美国分析师预计，中美两国的贸易磋商可能在本月底举行的20国集团(G20)峰会期间取得一定的进展。
备注:
以上评估仅为信息参考，不作为投资依据。市场有风险，投资需谨慎！
机密爆料
两市机构资金合计净流出263.71亿元
6月14日，截止收盘，两市机构资金合计净流出263.7065亿元，61个行业中有6个行业呈现净流入状态。 其中，机构重点增持：珠宝首饰（7310万）、航天航空（5442万）、船舶制造（4496万）、贵金属（4276万）、园林工程（4182万）； 机构重点抛售：电子元件（-36.3亿）、通讯行业（-22.1亿）、电子信息（-16.5亿）、软件服务（-15.4亿）、券商信托（-13.0亿）； 个股方面，6月14日机构净流入前五的股票分别为：三角防务（1.32亿）、东方金钰（1.20亿）、中信重工（1.10亿）、德恩精工（1.03亿）、贵州茅台（1.02亿）； 机构净流出前五的股票分别为：中兴通讯（-6.16亿）、美锦能源（-5.43亿）、五粮液（-4.77亿）、中钢天源（-3.21亿）、中国平安（-2.57亿）。
凤形股份拟收购康富科技100%股权
机构评级：一周最具上涨潜力20股 据博览财经大行研报平台统计，近一周241只股被机构给予买入评级，其中21股被给予明确上涨上升空间。其中石大胜华目标涨幅最大，预计目标价60元，涨幅62.25%；康泰生物紧随其后，预计目标价77.52元，涨幅59.18%。
投资日历
6月17日投资日历
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发表于 2019-6-17 08:28:23
