贸易争端暂时出现向有利于中方的缓和的方向发展。而从今天（17日）开始的未来一周，将是《关键性一周！贸易争端出现有利中国的重大转变！》一个是，就在上周五（14日），特朗普政府已暂停向WTO提出针对中国的一项起诉，而世贸组织宣布同意将相关工作暂停至今年12月末。这一转变可能表明美国政府与中国的贸易战稍有缓和。二是，本周一（6月17日），美国贸易代表办公室（USTR）将就约3000亿美元中国商品加征25%关税征求意见并举行公开听证会。而就在13日，包括沃尔玛等重量级企业在内的美国600多家零售商、制造商和科技公司联名写信，敦促特朗普解决与中国的贸易争端。并表示相信可以在不向中国人征税的情况下实现。不过，不论一周之后，另外3000亿美元的商品是否会被加征关税，但中国已在双方博弈中占据了明显的上风。一方面，中国通过在上合组织和亚信峰会上的外交努力，巩固了与区域周边的伙伴关系，强化共同应对美国的贸易霸凌的共识。另一方面，中美经济数据对比显示：中国已经较大程度让经济规避了风险，而美国经济受到的冲击影响更大。 中小企业板历经5年推向市场，而创业板更是花了近10年才揭开帷幕，而科创板则以百米冲刺的速度，用220天正式拉开帷幕。更值得欣喜的是，此次华兴源创、睿创微纳，两家公司的注册之路仅用时一个工作日！博览财经也注意到，这两家公司，并非首批提交注册的企业（而是6月13日第二批提交注册的3家公司中的2家）！这再一次验证了，在信息披露为核心的注册制改革下，从核准制到注册制，真正把选择权交给了市场。《在注册制框架下，程序比排序更加重要！》博览财经也要强调，那三家“率先受理，但未能率先‘注册’”的公司，也有值得市场“欣慰”的成就——据统计，微芯生物、安集科技、天准科技3家公司从申报获受理到上会，分别用时70天、68天、64天，这对于绝大多数欲在沪深主板、中小板、创业板挂牌的上市公司而言，简直是不可想象的。而此次2家公司‘后人发先人至’的“率先通过注册”注册过程再次体现了，排序并不是关键，注册制的选择权交给市场这一重大历史意义！
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关键性一周！贸易争端出现有利中国的重大转变！
【博览财经分析】贸易争端暂时出现向有利于中方的缓和的方向发展。而从今天（17日）开始的未来一周，将是一个非常关键的、决定未来一段较长时期贸易争端预期走向的关键日子。之所以这样说。 一个是，就在上周五（14日），特朗普政府已暂停向世界贸易组织（WTO）提出针对中国的一项起诉（《中国——关于保护知识产权的若干措施》（DS542）争端解决小组的程序），而世贸组织宣布同意将相关工作暂停至今年12月末。这一转变可能表明美国政府与中国的贸易战稍有缓和。 不过，报道称，世贸组织的公告没有说明美国政府为何提出这一要求，美国贸易代表办公室也没有回应置评请求。而这是否代表美国在贸易争端上重新妥协，则需要观察一个关键信号。 那就是，按照此前的日程，当地时间本周一（6月17日），美国贸易代表办公室（USTR）将就约3000亿美元中国商品加征25%关税征求意见并举行公开听证会。 美国贸易代表办公室发表的声明中说，6月17日开始的听证会将于6月25日结束。美国贸易代表办公室将在7天里听取美国零售商、制造商和其他企业的证词。这一时间表意味着，7月2日是7天听取最终反驳意见的阶段结束的日期，特朗普要到这一天之后才能启动征收新一轮关税。 此前，USTR在附件中公布了一份涵盖3805种产品高达3000亿美元的征税清单，清单包括大量鸡鸭牛羊肉、牛奶奶酪及乳制品等农产品，郁金香、百合等植物及其根茎，以及假发、手套、玩具等日用消费品。此外，还包含了大量手机、基站等通讯设备产品以及笔记本电脑等电子消费品。 而就在13日，包括沃尔玛、塔吉特、梅西百货等重量级企业在内的美国600多家零售商、制造商和科技公司联名写信，敦促特朗普解决与中国的贸易争端，因为额外关税将对美国企业、农民、消费者和美国经济产生重大、负面和长期的影响。这封信是特朗普政府收到的、来自“关税伤害心脏地带”多封来信中的最新一封。600多家公司在信中敦促政府，与中国谈成强有力的协议，解决长期结构性问题、改善美国的全球竞争力、并消除关税，并表示相信这个目标可以在不向中国人征税的情况下实现。 外媒称，在中美贸易紧张升级、特朗普可能在本月底的日本大阪G20峰会期间与中国国家主席习近平举行会晤的背景下，这封信具有重大意义。特朗普此前表示，他希望在那里与习近平会面，并将决定是否对几乎所有中国进口商品加征关税。 不过，不论一周之后，另外3000亿美元的商品是否会被加征关税，但中国已经在双方贸易争端的博弈中占据了明显的上风。 一方面，中国通过在上合组织和亚信峰会上的外交努力，巩固了与区域周边的伙伴关系，强化共同应对美国的贸易霸凌的共识。 此前新华社评论指出，对中国两国的出访，是习近平主席本月上旬出访俄罗斯后，中国经略周边的又一重大外交行动。此访双多边结合，行程紧凑丰富，对于深化中国同往访国关系、推进“一带一路”高质量发展、在新起点上谋划上合组织和亚信合作，具有重要意义。 而事实上，外媒认为中国的外交努力也达成了目标。据悉，由中国和俄罗斯主导的上合组织峰会通过了以“对抗保护主义”为主题的《比什凯克宣言》，明确表示支持伊朗核协议、反对贸易保护主义。 而亚信峰会宣言指出，亚信成员主张坚持不干涉别国内政和外交事务的原则，不支持任何旨在颠覆别国合法政府的行动。各成员致力于维护和增进和平与稳定，坚持在不动用武力和不进行武力威胁的情况下和平解决争端。亚信应当在亚洲已达成共识的基础上，在推进平等和不可分割的安全和共同发展方面发挥重要作用。 尤其俄罗斯总统普京6月15日在亚信峰会上表示，莫斯科坚决反对贸易战和国际贸易领域“没有规则的战斗”。他表示：“不幸的是，（一些国家）正在进行没有规则的战斗，通过非市场手段恐吓和消灭竞争对手。”普京说，关键是要“找到摆脱当前形势的途径”，以及“建立公平的经济合作规则”。 此前，普京也提到了贸易战。他说，俄罗斯不干预别国的经济争端，但是“我们的心向着我们的战略伙伴”。 分析认为，在本月底G20大阪峰会召开前，中国通过外交努力，摆出了牵制美国的鲜明姿态。 另一方面，最新的中美经济数据对比显示：贸易争端对于两国经济真实的影响，中国已经较大程度让经济规避了风险，而美国经济受到的冲击影响更大。 对美国而言，5月份中国对美出口减少了16.3亿美元，而进口下降了39.5亿美元。从贸易逆差的角度看，5月美国在自己发起的贸易战中“失败”了。中国5月对美贸易顺差达269亿美元，同比增长9.4%。 报道指出，因关税导致的报复性措施，中国对美出口可能开始下降。中国稀土出口总量减少了18.4%，证实了有关政府威胁要减少对美稀土出口的说法，稀土出口延续了前3个月减少11.2%的趋势。 报道还指出，出口限制可能扩大范围。据新华社报道，国家发展和改革委员会将考虑建立国家技术安全管理清单制度，限制多种对美技术出口。 在此之前，已经有太多的国际分析机构在警告贸易争端对美国二季度经济数据乃至下半年经济增长的巨大负面硬性。分析称，“贸易战到目前为止抵消了财政刺激措施带来的所有好处，如果继续下去，可能会导致全球经济衰退”。而如果这种情况最终发生，历史学家可能会称之为“特朗普衰退”，因为这种衰退将在很大程度上源于关税战。 对中国而言，5月经济运行继续保持总体稳定，内需消费对增长贡献提升已经较大程度对冲了贸易争端的影响。 国家统计局14日公布，5月规模以上工业增加值同比增长5%，低于路透社调查的5.5%的预估中值；社会消费品零售总额同比增长8.6%，高于路透社调查的8.1%的预估中值。 数据显示，1至5月固定资产投资同比增长5.6%，低于路透社调查的6.1%的预估中值；民间固定资产投资同比增长5.3%。 中国国家统计局表示，总的来看，全年经济运行仍然会保持总体稳定、稳中有进的发展态势，中国发展长期向好的基本面不会变，长期向好的趋势仍然会保持。从下阶段来看，考虑到市场空间巨大、对外开放红利充足和产业升级潜力等，中国经济发展还有很重要的前景和非常好的支撑。尤其是，内需消费回升较大程度对冲的贸易争端的外部风险。而“未来看，中国消费增长的规模在扩大，结构在升级，对增长的贡献在提升，这种态势是非常明显的，也会成为中国经济平稳健康增长的重要压舱石。” 而在中美博弈激烈的5G行业上，华为也进行了强势反击。 ★据悉日前西班牙这一欧洲又一大国不惧美国打压，毅然选择华为，正式启动商用5G网络。 ★与此同时，随着中国5G牌照的正式发放，国内5G网络建设加速，华为5G订单量再度成功超越诺基亚，手握46个5G商用合同重回第一。 ★据外媒报道，华为要求美国最大运营商Verizon支付超过230项专利的许可费用，总金额超10亿美元。 而华为的强势反击也让美国科技界真正认识到中国的力量。 此外，与中国在广泛联合共同对抗贸易大棒的伙伴国有所不同的是，四处挥舞贸易大棒的特朗普政府可以说是内外交困——除了其“通俄门”后遗症看来远远未见分晓，除了在内部经常出现与其国务卿蓬佩奥（一个到处招黑的大嘴，到世界各地）、美国财长史蒂文姆努钦（比特朗普态度稍软，两人经常在谈判问题上意见不一）、总统国家安全事务助理博尔顿（被称为最强硬鹰派，经常与特朗普在伊朗、朝鲜等国际安全问题上与特朗普唱反调），以及美国国内两党和纽约时报等舆论意见分歧严重，大打口水战的情况。 其最近在外部也面临越多越多国家的贸易反制。
印度硬怼美国！对28种美产品加征报复性关税。据新华社新德里16日电，印度政府决定从6月16日开始对28种美国输印产品加征关税。实际上，早前在美国宣布对印度商品加征关税之后，印度就明确表态要进行对应的报复，目前看来印度是直接硬怼，硬刚。至于印度为什么敢于硬怼美国，分析指出，印度在军事的成长让其大国雄心膨胀，因而对于美国的贸易政策拥有更强的反制决心。另外，莫迪新一届政府面临的经济困境较大，让其不得不对美国的制裁进行正面抵制。
被特朗普吹嘘为贸易和解范本的美墨贸易协议也频频被墨西哥打脸。墨西哥一方面否认了会扩大进口美国产品的表示，另一方面，对于传闻的墨西哥以控制非法移民换取贸易缓和似乎也有很多限制。墨西哥外长埃布拉德在6月14日与美国官员举行会议前说，墨西哥不接受美国向其遣返不限数量的移民的要求。 总之，所谓得道者多助，失道者寡助，似乎从天时地利人和来看，肆意在全球打响贸易争端的美国政府目前面临多重不利的国际政治环境，而中国赢得了更多的支持。 胜利的天平正越来越倾向于我们！ 当然，尽管贸易争端看起来我方目前占据上风且未来似乎必将赢得最终胜利，但资本市场是否买账，多大程度买账，就难以简单断言了。毕竟： 一则，贸易争端目前只是有缓和迹象，但关键的结果依然不明朗，预期还是很容易变化； 二则，持续这么久之后，当前A股市场对此已经麻木，对股市影响权重下降。
5G提前，科创板提速：G20前夕，中国拉开“持久战”架势
【博览财经观察】就在特朗普说“现在轮到中国退缩了”、并且威胁G20会谈的时候，中方则拉开架势，准备“打持久战”了…… 据报道，国家发改委近日下发《关于开展稀土等战略性矿产资源情况调研的通知》，自6月10日起，由国家发改委、工信部、自然资源部相关司局负责人分别带队，赴内蒙古、江西、福建、湖南、广东、广西、四川省（区）开展调研。 而在此之前，有关方面已经连续召开多次会议，商讨如何“更高效、高质量”的“利用”和开发稀土资源…… 也正是在这样的背景下，自美方对华为“卡脖子”以来，中方在5G、科创板上相继加速—— 6月初，5G牌照“提前大半年”发放； 6月中旬，科创板得以“正式开板”； 值得注意的是，此次以“副总理级别”，携一行两会莅临科创板的开板仪式，也足见高层的重视。 其实，中美博弈演绎到今天，大家都明白双方手中都已经是“明牌”：这是综合国力的竞争，当下则突出表现为“科技自主能力”，而长远看，就是谁“更抗造”！ 在博览财经此前的研究当中明确指出，老特千错万错，但有一点，俺们还是“凭良心”要“感谢他八辈祖宗”的—— 那就是他和他身边的右翼政客，以“现身说法”的形式，给国人，尤其是给新世纪的年轻人，活灵活现的上演了一幕“中国近代史”的“活报剧”，同时，通过“负面动员”，快速让举国上下达成了“全力以赴发展高科技”的共识，“自主创新”几乎不再会有什么“非技术性”的阻碍！（此外，俺们也就不必再费心去“创意”啥新的“爱国主义教育题材”，直接把华为的办公地点“开发”出来就行）。 据《日本经济新闻》6月13日报道，中国将主导防止机密信息被第三方监听的新一代密码技术“量子密码”的规则制定。中国提出制定量子密码安全的国际评估标准的构想，已经获得国际标准化组织（ISO）批准。 报道称，中国提出的构想最早在2019年秋季确定成为国际标准的基准方案。中国不仅在量子密码的技术开发方面，在规则制定上也将掌握主导权，在安全领域的存在感将提高。 作为中国的标准化机构，中国信息安全测评中心2018年10月为了广泛普及量子密码，向ISO的工作组提出制定评估安全性的国际标准。在参加工作组的45个国家中，除了弃权票之外，3分之2以上国家赞成，推进标准化一事在2月获得通过。 该工作组在4月5日之前在以色列召开会议，决定由中国的研究者承担确定基准方案的职责。 报道指出，如果中国主导规则制定，并获得ISO的认可，在销售采用量子密码所需的设备等之际，不仅是企业，还容易被各国的政府采购引进。 …… 博览财经注意到，从“稀土”到5G，再到科创板，此次，中国一改往日的低调，针对美帝的“极限施压”迅速行动、见招拆招，展现出的不是被动，而是有所备战，也有应战的能力。 日前，中国新驻日大使孔铉佑说“中国不是30年前的日本”。中国与美国较量之时不会立即跪了，而是边打边看，不到最后、谁都不知道结果会如何，谁也不能一局定胜负、谁也不能立即碾压对方。中国正在努力打破“与美国打贸易战必输无疑”的神话。 客观地说，应对贸易战，中美都承担不小压力，很多驻中国的跨国企业在局势未明之前纷纷采取行动，而特朗普面临的最大压力则是选举，他在重压之下让步的可能相对较大，但取决于对方能够提供什么样的台阶。而如果中美贸易战开启持久战模式，中国的体制更有优势。 博览财经注意到，《彭博社》6月12日发表题为《中国之行，我看到一个为旷日持久的贸易战做好准备的国家》的文章，“彭博社”指出，就在特朗普说“现在轮到中国退缩了”的时候，如果到中国走一走，你会发现特朗普这种“当头一棒”的策略碰壁了。 特朗普扬言把进口关税提到让人疼痛的程度，然而通过与中国官员、学者、企业家和风险投资家为期10天的交流，“彭博社”见到的是一个正改写其与美国关系，并准备安然度过贸易战的国家。 在处于这场冲突中心的电信设备巨头——华为技术有限公司，准备工作已经开始。此前，特朗普提出解决华为问题可以是一个更大的贸易协议的一部分。但华为高管称，他们与美国当局没有接触，也不指望达成和解。现在，他们在转移供应链，并采取其他措施应对持久战。 而华为董事长梁华对美国记者表示：华为为替代美国供应商做了10多年的规划。 去年，中方宣布对软件和半导体设计公司免征两年企业所得税，以帮助其缩小技术差距。 此前，中方加快了5G频谱的分配，推动这项新技术在中国这个世界最大市场的发展。 风机制造企业远景能源去年收购了日产汽车在美国田纳西州的电池业务。公司没有向美国出口风机，而是将重点放在扩大电池产能，以服务国内发展迅猛的电动汽车业。该公司副总裁说：“我们目前正在中国建一个新厂，因为中国比欧洲或美国有更好的供应链。” 此外，中国企业也在大力推动提高效率，长远来看，这可能使中国成为更可怕的经济竞争对手。 在上海空间推进研究所附近一个庞大产业园的剑桥工业集团总部，无菌生产线越来越自动化。过去一条组装诺基亚品牌交换机的生产线需要60名工人，最近已经实现用13名工人和9台机器人每12小时轮班生产。 而通过使用无人机，远景能源公司已经将过去需要耗时3天且费力的测量办公楼顶部太阳能电池板的工作，缩减至24分钟。类似的软件也用于风电场。 “我们是一个善于变革的公司”，远景能源副总裁自信地说。眼下，在特朗普继续围堵之际，中国看起来就是一个善于变革的国家。
世界格局深刻变动：中美俄三边“洗牌”
【博览财经观察】博览财经注意到，近来，世界格局已经发生深刻变动：特朗普在和俄罗斯拉关系同时，推迟向日欧征收汽车关税，并豁免加拿大和墨西哥的钢铝关税，他在缓和到处树敌的做法，集中力量对付主要对手。 而博弈的另一方也在全力避免双边关系在政治、经济、技术和人文交流等方面走向全面脱钩或者“完全割裂”。 据卫星通讯社圣彼得堡6月7日报道：中国领导人在此次圣彼得堡国际经济论坛全会上发言时表示，相信美国总统特朗普不愿意看到中美关系完全割裂。 他表示：“我们和美国虽然现在有一些贸易摩擦，但中国和美国现在已经是‘你中有我，我中有你’。我也很难设想中美全部割裂开。我想，那种情况不仅我不愿意看到的，我们的美国朋友也不会希望看到。”他强调：“我的朋友特朗普总统，我相信他也不愿意看到。” 根据俄罗斯多家媒体的报道，此次圣彼得堡国际经济论坛期间，中俄合作达成了一系列重要成果—— 经济上包括两国在能源、航天领域的合作，以及华为在俄罗斯建设5G、阿里巴巴在俄罗斯建设电子商务等诸多方面； 政治上，普京当前在一系列对美博弈议题上的立场，几乎都得到了中国支持； 在领导人个人关系方面，普京更是一再强调他和中国领导人密切的私人关系。 整个氛围在国际媒体看来，是中俄在联手对美，起码方向上是这样了。 在这样的背景和时空环境下，中国领导人对美国特朗普的上述公开谈话和对特朗普的称谓，实际上是一种喊话，其内涵是十分丰富的，而且颇具象征意义。 …… 此前，本内参已经明确指出“中方对美国的忍耐已经到了一个临界点”，越来越多的声音指出，“必须打掉美帝的嚣张气焰”（同时官媒也开始对所谓的“投降派”、乃至“第五纵队”给与口诛笔伐）； 就在墨西哥“同意”与美国就移民问题“深度合作”（据说墨西哥答应在全国派6000名国民警卫队对非法移民“围追堵截”），以换取“豁免关税惩罚”之际，博览财经就已经强调“墨西哥的‘快速臣服’或让美帝‘被胜利冲昏头脑’，而加大对华的‘战略忽悠’”（其实，就在美墨新协议达成第二天，老特就又开始敲打墨西哥人“如有任何违背承诺的地方，关税仍将‘如期降临’”，乐于自我表现的老特，真是不放过任何“抢镜头、装硬汉、拉选票”的机会啊） 而就在外界普遍关注中美是否能够在6月的G20期间“进行高层交流”，以尝试给双方的博弈“降温”之际，被“墨西哥的臣服”冲昏头脑的老特，再次“骚操作”，居然在媒体上“威胁”称“如果不能进行首脑会晤，就增加更多的关税”云云，不知道这真是因为其是“政治素人、历史白痴”，不知道俺们对“近代史”的刻骨痛恨呢，还是“明知‘会面’的可能性低，干脆破罐子破摔，让自己在国内竞选当中继续充当‘硬汉英雄’吸引聚光灯”。 反正老特的这波操作，既给中美之间亟待进行的“正常交流”再添“不必要的麻烦”，也从一个侧面看出：当中方摆出“长期抗战，不急于在短期内达成协议、不给老特的国内选举加分、背书”的姿态之后，面临着国内选举压力这波美帝“走霸凌主义的当权派”，内心还是有点“捉急”了—— 别不按套路出牌啊，你得“配合”俺一起演啊，否则俺后面的选举剧本咋唱啊？ …… 呸呸呸，谁平白无故的给你当“陪练”？ 要俺“陪练”也行，“对价”得给足，符合俺们的国家利益的事，俺们才可能去干，否则，想也别想！ 对了，那个啥，俺们在此次“香会”上再次引用了，当年毛爷爷那句经典的“怼人用语”：打，奉陪；谈，可以（后面又创造性的加上了“欺，甭想”）。 …… 或许是考虑到一段时间以来确实“树敌太多”，老特开始有意“降低”与其他“对手”的博弈烈度，好集中精力“对付主要对手”，但如果此时“主要对手”却不打算“入戏”，这就太煞风景了：我都摆好POS，占好C位了，你咋能说不玩就不玩？ 于是乎，出现上述“不见面、就加税”的“巨婴”言论也就不足为奇…… 其实，对于中美之间的“竞争合作”，美国前总统吉米·卡特日前就“一语道破了真相”——“美国忙战争，中国重发展”。 当地时间9日，卡特表示“现任美国总统特朗普曾给他打电话”，声称自己担忧中国的发展超过美国。卡特则对特朗普表示，多年来美国忙于战争，而中国则致力于经济发展和改善民生。 卡特说，他在电话中告诉特朗普，中美1979年建交后，多年来美国花费大约3万亿美元投入持续不断的战争，而中国却将大量资金投入惠民项目。 卡特称：中国修建了18000英里长的高铁，美国有多少英里的高铁？今后20年我们会有多少英里的高铁？在北京出生的婴儿的预期寿命比在华盛顿出生的婴儿多5年。中国预计将在不久的将来宣布中国不再有严重的贫困，中国已将其财富从东海岸向其他地方一路扩展，他们取得了快速的进步。 …… 作为一个佐证的是，5月份的中国外贸取得了一份“不错”的成绩单—— 海关总署6月10日公布的数据显示，5月份，中国货物贸易进出口总值2.59万亿元，增长2.9%。其中，出口增长7.7%；进口下降2.5%。 5月出口好于预期，尽管美国再度加码关税措施，当月的中国出口增速并未延续4月的下滑，而是出现了小幅回升，这在国际组织纷纷下调全年经济与贸易预期、多国经济出现放缓的背景下颇为不易。 但在中国主要贸易伙伴中，美国已由中国第二大贸易伙伴降至第三大贸易伙伴，受中美贸易摩擦的影响，2019年以来，中国对美进出口金额及占比降幅明显。前5月，中美贸易额占中国外贸总值的比重为11.7%，而在2017年，这一数字为15.2%。欧盟和东盟占我外贸总值的比重则分别达15.7%和13.5%。 海关指出，中国对美进口降幅远大于出口降幅，这说明美国对中国商品更具需求刚性。“中国对美出口以日用消费品和中端科技产品为主，虽然越南等国能形成一定替代，但后者体量太小，短时间内产业链难以形成大规模转移。而美国对华出口的工业品大都能从欧洲找到替代，农产品也能从拉美等地找到替代。” 据海关数据，今年1-4月，中国进口大豆2439万吨，同比下降7.9%，其中，自美国进口431万吨，同比下降70.6%；自阿根廷进口215万吨，同比增长了23倍。同期，中国进口猪肉77.4万吨，同比下降0.9%，其中自美国进口猪肉7万吨，同比下降53.6%；自西班牙、加拿大、英国、荷兰等国进口大幅增长，都超过了10%。 这其中感受最深的就是美国的农民—— 伊利诺伊州的豆农说，美国豆农耕耘了40年才获得了中国市场，他们不想成为美国错误政策的牺牲品。 另有美国农民说：“他们（那些制定贸易政策的人）根本不在乎农民，就让我们这么苦苦挣扎。” 美国农民的“艰难时刻”，在华盛顿决策圈里的一些人看来只是过眼云烟，还声称通过关税会让农民“短期痛，长期赢”。 但正如全美大豆协会董事会主席、艾奥瓦州的豆农约翰·黑斯多夫所说：“农村的情绪一天比一天糟糕，财政状况恶化，我们的耐心正在丧失。” 有些人辩称，贸易逆差是中国占了美国的便宜、加征的关税是中国在支付。但我采访过的美国经济学家，对此种逆差认知、关税逻辑嗤之以鼻——“能说出这种话的人一看就是没有经济学常识。”连白宫首席经济顾问库德洛在接受媒体采访时也承认，实际上是美国企业和消费者在支付关税，这会给美国经济造成打击。而纽约联邦储备银行作的研究是，加关税给每个美国家庭带来831美元的额外支出。
焦点透视
在注册制框架下，程序比排序更加重要！
【博览财经分析】注册制首批名单出炉，标志着设立科创板并试点注册制改革迈出关键性一步，资本市场将正式进入注册制新时代。 中小企业板历经5年推向市场，而创业板更是花了近10年才揭开帷幕，而科创板则以百米冲刺的速度，用220天正式拉开帷幕。 更值得欣喜的是，此次华兴源创、睿创微纳，两家公司的注册之路仅用时一个工作日！ 博览财经也注意到，这两家公司，并非首批提交注册的企业（而是6月13日第二批提交注册的3家公司中的2家）！这再一次验证了，在信息披露为核心的注册制改革下，从核准制到注册制，真正把选择权交给了市场。在注册制框架下，程序比排序更加重要！ 博览财经也要强调，那三家“率先受理，但未能率先‘注册’”的公司，也有值得市场“欣慰”的成就—— 据统计，微芯生物、安集科技、天准科技3家公司从申报获受理到上会，分别用时70天、68天、64天，这对于绝大多数欲在沪深主板、中小板、创业板挂牌的上市公司而言，简直是不可想象的。 而此次“通过注册”的，从受理到同意注册，华兴源创和睿创微纳分别历时78天和83天。 而此次2家公司‘后人发先人至’的“率先通过注册”注册过程再次体现了，排序并不是关键，注册制的选择权交给市场这一重大历史意义！ 6月5日，天准科技、微芯生物、安集科技等3家企业全部过会开始，关于科创板开板的锣鼓声就愈发紧密。 6月11日，第二批3家企业过会率依旧100%，而在科创板开板当天的第三批过会企业，同样全部拿到录取通知书。上午开板，晚上科创板刷新出9天9家企业过会的成绩。 截至6月13日，上交所已受理123家企业的科创板上市申请，其中9家企业成功过会，6家抵达证监会注册程序。其余企业的状态为：99家已问询、14家已受理、1家中止。 值得注意的是，科创板采取“先板后市”的方式，开板并不意味着可以正式开始交易。对于已经成功过会的企业来说，接下来的重点则是证监会注册，继而询价、定价。 上交所理事长黄红元表示，预计在两个月之内将看到首批企业在科创板上市。 “增量改革”将如何带动“存量改革”？ 一个“假”字基本毁掉了主板市场，不能再让其祸害科创板了。 注册制对发行人主体的营收、利润都放宽了相应的标准，净利润甚至可以放宽至“亏损”。 这样的放宽，意味着科创板对企业的核心科技有更高要求，企业登陆科创板后，股价涨跌幅可能远比A股更高，对投资者而言则意味着风险更大。 也因此，科创板、注册制对信息披露提出了“近乎苛刻”的要求。 也难怪，2014年至2016年，新股IPO过会率均高达90%以上，也凸显出审核环境较为宽松。事实上，这在此前一直为常态。也正是由于审核不严，某些发行人通过包装粉饰、财务造假而混进资本市场，客观上也导致了欺诈发行，以及新股、次新股上市后出现大面积“变脸”的现象。 ◆作为中国资本市场新开辟的“实验田”，科创板如何稳妥、有效地完成资本市场从“增量改革”到“存量改革”的转变； ◆如何让金融改革的目标心无旁骛指向服务科技创新； ◆如何真正把选择权交给市场，减少不必要行政干预；如何提高违法成本，不让股市乱象在科创板重现等，这些关键制度的改革探索，既需要一个逐渐完善和成熟的过程，也需要市场各方理性包容、共同呵护。 也难怪证监会要强调“希望各方对科创板多一份理解、多一点包容”、“扎实细致深入地做好上市前的各项准备工作，推动科创板平稳开市、稳健运行。” 中国证监会主席易会满强调，“真正落实以信息披露为核心的证券发行注册制”。 市场的发展要有一个过程，因为市场真正的成熟，是市场里面人和机构的成熟，这是需要时间的。 纳斯达克到现在马上快50年了，如果倒回去一二十年，大家对纳斯达克的诟病还是非常多的。 博览财经注意到，按照当前已公布的资料和信息，科创板的制度设计已经非常接近境外成熟市场的资本市场机制。从美国纳斯达克的经验可以看到，因为“包容性”，它允许还没具备持续盈利能力和稳定现金流的企业来上市。过去40年来，在美国市场IPO的企业中，负营收的IPO企业占比36%，2000-2018年，负营收的IPO企业占到80%。这样的数据足以说明资本支持创新型企业更看重企业的发展前景。 如亚马逊1997年在纳斯达克上市后，花了6年时间才扭亏为盈。虽然上市后亚马逊的股价波动很大，但因为其先进的商业模式，以及可以通过纳斯达克这样的资本市场进行持续、稳定地融资，所以得以保持非常好的发展势头和增长性，最终扭亏为盈，成为行业龙头。设立科创板的核心目的除了要进行资本市场的制度改革，还要把现在和未来可以推动经济增长的企业留在国内上市，让本国人民享受其发展的红利。
科创板来了！但甭急着“吃豆腐”，还得炖会……
【博览财经分析】科创板提速，从中长期来说，进一步强化了笔者对2019年A股行情中长期走势的“偏乐观”判断，但必须指出的是，普通投资人别奢望因为科创板“加速”就能够快速改变短期行情的“不确定性！ 笔倾向于认为，当前市场上无论普通投资人，还是多数“主力机构”，仍然没有完全从“贸易战、全球经济增速下滑”的“悲观预期”模式当中“解脱出来”，此时，无论是提前发放牌照的5G，还是众星捧月的科创板，最多算是给市场增加了“操作题材”，但尚无力改变整个股市在短期趋势上的“不确定性”！ 笔者此前所希望的“通过5G+科创板等改革释放‘增量改革红利’来带动新一轮上涨行情”，仍然尚待内外条件的“绸缪”，心急吃不了热豆腐，对普通投资人来说，科创板提速等改革红利，更好的维系了中长期趋势的向好预期，更加坚定了我们“逢低加仓”的信心；而短中期的不确定性仍然存续，则在操作上仍然只能“继续分步加仓”，以规避“短中期的不确定性”！
决策参考
科创板“一天过会”：投资人可借科创基金规避“5大风险”
【博览财经分析】华兴源创、睿创微纳，是注册制的历史“见证人”，从提交注册到同意注册，两家公司仅用时一个工作日！ 6月13日，第十一届陆家嘴论坛在上海召开，中共中央政治局委员、国务院副总理刘鹤，中共中央政治局委员、上海市委书记李强，中国证监会主席易会满，上海市市长应勇，共同为科创板开板，可谓“高规格”！ 而就在决策层“发起”科创板的号召之后，“全社会”都在为它做准备：证监会、交易所、地方政府、中介机构都像拧了发条一般。 在此前220余天的科创板时间里，证监会和上交所先后发布几十份重要指导文件，描绘了科创板注册制试点的蓝图—— 截至6月13日，有共有123家企业的科创板上市申请获得上交所受理，18家通过问询的企业获准上会，其中9家企业已经过会，3家提请证监会注册； 投资者亦整装待发，目前已经发行的两批次科创板投资基金12只，募集资金超过1120亿元，而第三批基金在13日下午拿到了批文； 就在6月15日，科创板进行技术通关测试，交易系统软件行将上线，技术层面大门只待正式向投资者打开。 虽然科创板设置了“资产不低于50万元人民币”“具有2年证券交易经验”的投资门槛，但与此同时，未达到投资门槛的投资者可通过购买公募基金，或其他理财产品间接投资科创板。 根据上交所此前的测算，现有A股市场中，符合参与科创板投资条件的个人约300万人，截至目前，开通科创板交易权限的投资者人数已经超过250万，可参与科创板交易资金规模较大。加上机构投资者，交易占比超过70%。 但博览财经注意到，普通投资人想直接投资科创板，除了50万元资产和两年证券交易经验，而更重要的是一颗“强大的心”和一双“火眼金睛”。 “强大的心”用来抵御“较之传统A股可能更加‘恢弘’的‘大起大落’”。毕竟，较之“过去稳赚不赔的打新”，现在的科创板，可能首日就破发。 而过去有10%的“涨跌停”限制，盈亏都有“限”，但科创板前5个交易日没有涨跌幅限制，此后则“大幅放宽”到20%，可以说是“赚得容易，死得更快”！ “火眼金睛”考验你的“辨识真伪与风险的能力”。科创企业商业模式新、业绩波动大（可以不盈利就上市）、经营风险高，在信息透明的情况下，也往往让普通人看不懂，这更加考验投资者的辨别能力。 博览财经认为，科创板是“真正的‘理性投资人’”的“筛选机”，只有那些相对理性的机构或个人才能“存活下来”。 也因此，证监会主席易会满在此次陆家嘴论坛上“特意”提醒投资人注意“科创板上市初期的五大风险”—— 一是发行方式改变后，如何平衡好注册制与把握上市公司质量这对关系，需要经过市场检验，这会是一个大浪淘沙的过程，势必带来退市这个“出口”会更加常态化。 二是市场化定价后，与现有IPO定价机制有本质区别，企业高估值发行的现象可能会增多。 三是开板初期市场供求不平衡，加之新的交易机制需要适应，不排除出现短期炒作、涨跌幅较大的情形。 四是科创企业本身由于技术迭代快、投入周期长、不确定性大等特点，需要投资者理性研判，更加关注信息披露。 五是在试点初期，科创板的制度创新还需要在实践中进一步检验，有一个逐步磨合的过程，这也可能引发一些市场风险。 …… 从上述“风险”层面评估，除了极少数“能力超强”的投资人外，大多数普通投资人，还是以“购买基金、间接入市”为宜—— 自科创板“提上议事日程”以来，监管层就将积极推动基金公司发行一批主要投资科创板的公募基金产品。 需要强调的是，现阶段全市场能够参与战略配售的基金不多，主要包括去年发售的6只战略配售基金，以及后面发行的多只可参与科创板战略配售的基金。 4月，首批七只科技创新基金获批——
5月，广发、富国、鹏华、华安、万家等基金公司旗下科创基金纷纷获批。
6月13日，博时、银华、中金、大成、中欧、财通等多家公募旗下科创基金纷纷获批，据报道，这些产品已经悉数拿到产品发行的批文。 目前，第三批科创基金均为可以参与科创板战略配售的封闭式基金，与已经获批发行的科创板战略配售基金类似，这也意味着，第三批科创基金将以科创主题战略配售股票投资策略为主，并辅以科创主题相关股票投资策略和固定收益投资策略。
喜气洋洋的“SSE STAR MARKET”精心设计了6道“安全阀”
【博览财经分析】科技创新企业是资本市场上不可或缺的中坚力量。Facebook（脸书）、Apple（苹果）、Amazon（亚马逊）、Netflix（奈飞）、Google（谷歌）5家企业贡献了纳斯达克100指数一半的涨幅，而三星、阿里巴巴、腾讯控股、台积电等大型科技企业合计为MSCI新兴市场指数总体涨幅做出三成的贡献。未来科创板不排除也将出现此类中国的企业。 大家可能都注意到了，科创板，有个很洋气的官方英文名字“SSE STAR MARKET”。 据好事者分析，在科创板的英文名中，SSE为上海证券交易所的简称，STAR则是在Sci-Tech Innovation Board中选取了STAR四个字母组成的。 上交所方面解释，STAR一词本身有“星星、明星、主演”之意，该缩写寓意着未来科创板如一颗冉冉升起的新星。 那么，随着科创板的上市交易日益临近，A股的“传统积习”，能否随着注册制的实施而得到“改善”？ 1、“炒新”热潮会不会出现？ 博览财经认为，无论是成熟市场还是新生市场，但凡有新板块问世，往往带来“炒新”潮。此次科创板的交易机制设计在抑制“炒新”上能够发挥一定效果。科创板一级市场的定价更加市场化和合理，二级市场借助一级市场明显过低定价来进行炒作的模式已无基础。宽松的价格博弈空间，可以大幅提高潜在价格操纵者的操纵成本，抑制A股“打板”炒作行为的出现。 如果发股票时规定了市盈率上限，二级市场就会有炒新股的冲动。对于科创板来说，则会是一个均衡博弈的过程。经历市场的一定起伏后，相信定价会回到一个比较合理的区间，主要还是来自于对公司基本面的价值判断。 2、二级市场会不会过度炒作？ 科创板对防止炒作已有一定安排。比如，上市首日放开融券、上市后的前5个交易日不设涨跌幅限制、其他时间竞价交易涨跌幅放大至20%等，一定程度上缓解了买卖力量失衡和抗操纵能力不足带来的“单边市”现象。 当然，不能否认的是，科创板开板初期存在出现爆炒的可能性，而爆炒后的结果就是快速下跌，导致市场波动较大。对此，需要从监管上严防股价操纵、股票炒作等异常交易行为，明确科创板异常交易监管规则，规范市场交易行为，对异常交易行为形成有效震慑。 3、发行定价能否合理？ 针对这一点，科创板在制度上精心设计了6道“安全阀”—— 第一道，全面采用市场化询价定价方式，将询价对象限定在证券公司等7类专业机构。同时，提升报价约束和定价专业性，压实“买者自负”责任。 第二道，沿用现行剔除最高报价规定，设置同一网下投资者报价区间，防止网下投资者为博取入围随意报价、报高价的“搭便车”行为。 第三道，重视网下投资者报价平均水平、中位水平参考性定价，设置梯度风险警示机制，审慎合理确定发行价格。 第四道，要求路演推介时主承销商的证券分析师应当向网下投资者出具投资价值研究报告，发挥投资价值研究报告对发行定价的引导作用。 第五道，鼓励发行人高管员工参与战略配售，引入保荐机构子公司“跟投”机制，平衡一级市场买卖双方力量。 第六道，设立科创板股票公开发行自律委员会，充分发挥指导建议作用等。 业内专家董登新认为，要相信投资者，相信市场，过高定价意味着风险，只要把市场的决定性作用发挥出来，市场力量最终会将不合理的定价拉回。应当充分发挥市场机制作用，让市场自我修复，自我调节。 …… 两家“新科状元”：高技术含量，对应高毛利 而具体到这次“通过注册”的2家公司，分别归属高端装备和芯片行业，想“大新、尝鲜”的，就得多做些“功课”了—— 1、华兴源创 华兴源创是一名高端装备领域的“考生”。公司是国内领先的检测设备与整线检测系统解决方案提供商，主要从事平板显示及集成电路的检测设备研发、生产和销售。 全球平板显示产业的发展，尤其是产业向中国转移，成就了华兴源创的快速发展。 据披露，华兴源创的主要产品应用于国内外知名的平板或模组厂商以及消费电子终端品牌商，客户主要包括苹果、三星、LG、夏普、京东方、JDI等行业内知名厂商。公司2016年至2018年营业收入分别为5.16亿元、13.7亿元及10.05亿元，净利润分别为1.8亿元、2.1亿元及2.43亿元。 在天风证券看来，在LCD（液晶显示）产能持续向中国转移的大背景下，作为稀缺的柔性OLED（有机发光二极管）关键检测设备商，华兴源创赶上了国产OLED产线投资大潮。 研究机构IHS预计，到2022年，全球OLED出货将超过9亿片，营业收入达到421亿美元，年复合增长率18%。其中，柔性AMOLED（主动式有源矩阵有机发光二极体面板）占比将显著提升，预计到2020年达到3.357亿片，占AMOLED面板总出货量的52%。 本次公司拟募集资金10.09亿元，选择了第一套上市标准。华泰联合为公司保荐机构。 2、睿创微纳 来自山东的睿创微纳是新一代信息技术领域的“高材生”。公司是一家专业从事非制冷红外热成像与MEMS传感技术开发的集成电路芯片企业，致力于专用集成电路、MEMS 传感器及红外成像产品的设计与制造。 红外产业的技术门槛究竟有多高？睿创微纳披露，到目前为止，全球也仅有美国、法国、以色列和中国等少数国家掌握非制冷红外芯片设计技术，而且国外主要供应商对我国存在一定的出口限制，目前国内掌握核心技术的厂家主要就是高德红外、大立科技以及睿创微纳等极少数公司。 高技术含量，对应高毛利。据披露，2016年至2018年，睿创微纳的综合毛利率分别为67.31%、66.61%和60.07%。技术上的突破，带来了业绩的高成长。据招股说明书，2016年至2018年，睿创微纳的营业收入分别为6025万元、1.56亿元和3.84亿元；公司净利润分别为972万元、6435万元和1.25亿元。 本次公司拟募集资金4.5亿元，选用第一套上市标准。中信证券为公司保荐机构。
美打压或致5G标准分裂，但中国有望借终端优势逆袭
【博览财经分析】11日，在大盘普涨之下，5G概念表现中规中矩。但自工信部宣布5G提前一年进入商用之后，5G行业的整个投资逻辑和投资规模预期都被大大的提前和放大了，5G概念已经成为A股最热门的概念之一。 事实上，6月10日5G概念板块中有17只个股涨停。而今年以来5G概念板块涨幅达28.48%，远远跑赢今年以来14.36%的大盘涨幅。 而统计发现，券商近期调研5G相关公司的数量和频次直线上升。仅1个月时间，券商就“拜访”了27家5G相关公司，调研频次达119次。 可以看到，在工信部宣布5G提前一年商用后，国内有关5G上下游企业都随机公布了在5G行业上的投资和采购招标“大幅提升和提前”的动作： ★打通各个智能终端应用的华为“鸿蒙”系统被爆在多国注册商标。更有消息称华为新款操作系统在海外市场被命名为“Oak OS”，或在今年八九月份就能推出，这比之前华为公布的今年秋或明年春又进一步提前！ ★中国移动已经启动了2019年5G一期无线工程设计及可行性研究服务集采招标工作，项目预估金额超过387亿元。而原本中国移动在2018年年报中公布的数据是，今年在5G方面的投入不会高于172亿元，现在大幅提速了一倍！另外，6月11日，中国移动子公司向4家国产手机厂商采购8100台5G手机，这是今年以来中国移动获得商用牌照后的第一单5G手机采购，也是规模最大的一单——可以预料其他三大电信企业也会随之跟进！ ★此外，还有：工行推出5G智慧网点；苏宁联合联通成立5G智慧实验室…… 机构认为，根据运营商资本支出估算，目前中国或将在 2019 年实现10万或更多的5G基站建设。 华创证券指出，电子行业有望在19年Q2环比Q1复苏，预计19年年中各安卓头部厂商密集发布5G概念机，实际的5G换机潮有望在运营商的推动下在2020年启动，参考整个5G建设周期的路径：5G通信设备->5G终端->5G内容创新，考虑到资本市场的提前量以及中报预告催化，我们认为2019年Q2电子板块龙头有望进入战略配置阶段——实际上，也就是现在！ 中国企业及资本市场看多5G的逻辑是这样的 众所周知，5G通信标准的制定，决定了下一次工业革命是以哪个通信标准为主。也就是谁制定了5G标准，谁就将引领下一次工业革命。诚然，当前5G行业面临的一个负面预期是，美打压华为或致全球5G标准制定体系破裂，有可能被分化成两个体系。负责制定5G标准的3GPP警告称，美国将中国电信设备制造商华为列入黑名单，可能会对让5G出现两个标准—— 因为，华为和其他中国集团已经在标准制定方面发挥着主导作用。华为高管乔治·迈尔在3GPP领导着制定技术规格的三个部门之一。这家总部位于深圳的公司还拥有比其他公司更多的5G标准必要专利。美国对华为的限制，让3GPP崩溃的风险很高。在此情况下，可能让全球都将分为两个通信体系。 但对中国而言，更有利的一面是，华为的5G标准即使不被全球通信协会采用，但依然依靠国内市场和非洲市场，还有部分欧洲的庞大人口成为全球主流通信标准。甚至是一带一路的所有国家，都将支持华为的5G标准。即使美国能获得全球60多个盟国的支持，但难免失去一半的全球市场。以后国际的通信市场，将以楚河汉界为区分，东西方各分走一半的市场。 实际上，华为被封杀的缘起就是，此前的3GPP会以上，大家还试图达成一个全球5G标准，在同样的5G标准下运营。不过在后面一系列5G会议，由于华为技术的强大，如果按照技术优先规则，最后采用的5G标准必然是华为的。结果美国发现按规则走，注定要输给华为的情况下，就掀了桌子，用违规手段封锁华为，给华为安上莫须有的罪名，然后就有了现在一系列封锁断供华为的事件，甚至无耻地把华为的技术包裹违法截取到美国。
无奈之下，中国突然决定5G提前商用。这意味着中国科技界在面临美国全面封锁的情况下，孤注一掷的走上全面自主研发之路。这也就意味着，中国将不再管什么国际标准，而是按照自己的标准建设5G。 但这更意味着美国想彻底打压中国进入第四次工业革命的梦想破灭了，要知道量子计算技术还有七年面临商业应用，5G通信在2020年开始进入全面商用阶段，这标志着第四次工业革命的两大技术难题已经被突破，智慧革命毋庸置疑的实现。 在第四次工业革命来临时，全球原有经济生产规则都会面临一次洗牌，通过打击华为把中国洗出第四次工业革命大门之外，至少通过打击华为，能延缓中国进入第四次工业革命的时间，这是美国所图谋的主要因素。 现在如果继续打压，那全球两个标准，美国半导体至少失去几万亿美元的市场，这对有着全球利益的美国企业简直就是个灾难。 所以，在华为强势反击之后，国外已经彻底炸锅了，美国电信股全面崩盘，半导体企业的股价也出现大规模下跌。在国外的论坛上，歪果仁纷纷感叹，中国的企业也全部疯了，跳过试运营直接进行商用。 通信行业专家指出，发放5G商用牌照，意味着中国会建起3张5G网络。初步估计，3年内会建设超过300万个5G基站，5年内将达到600万个，这会是世界上规模最庞大的3张5G网络，至少占世界5G基站总量的一半。 这也将大大带动全球5G建设提速，影响世界5G网络部署的品质以及造价。分析认为，我国较快建设起5G网络，会对世界形成示范效应，引发世界范围内提速和建设5G高潮，从而帮助中国企业打破封堵，在世界范围内取得优势地位——这也成为A股市场5G板块越来越受到认可的一个重要逻辑。 而面对形势的变化，前一刻还在封锁中国的西方半导体阵营，立刻就分裂成了两部分： 高通立刻表态：全力支持中国5G商用部署。 前一刻还利用ARM封杀华为的英特尔，也马上站出来认怂，说我们很高兴看到英特尔在中国5G网络部署中扮演重要角色，并将继续与中国的科技产业生态拓展合作，支持5G不断发展”。 5G的另一个标准提供商爱立信也改口，表示已为中国5G部署做好准备，始终与三大运营商保持友好合作。 之前有点摇摆的联发科也表示：全力支持国内5G商用部署。 封杀华为的科学家在科学界的审稿权利的IEEE也全球解除了限制。 中国在5G相关行业标准协会中的地位也全部得到了恢复。 实际上，不仅美国有关企业已经纷纷投降——美国白宫高官也已经认怂，表示“伤不起”。 美国白宫行政管理和预算局（OMB）代理局长拉塞尔·沃特，在致副总统迈克·彭斯及9名国会议员的信中，要求延后实施对中国电信设备厂商华为产品的限制措施。 据路透社报道，沃特信中要求针对华为销售业务的部分限制延后两年实施，因为这样可以减轻采用华为技术的美国企业负担。沃特指出，对华为的限制措施，将造成对美国政府销售的供应商数量“大幅减少”。报道指出，信中请求针对政府承包商的采购华为设备限制措施4年后再施行，而不是两年后展开。延后实施将让业者“有更多时间仔细思考潜在冲击及可能的解决方案”。信中提议的调整措施还包括，为供应商举行更多公共论坛，提升对限制措施相关议题的关注。 尽管美国副总统彭斯发言人目前未回应置评请求，但已经说明中国5G技术已经全球产业链中的实力了。 总之，5G行业板块在掺杂着作为贸易争端的重要胜负手、中国高科技自主化核心以及抢占下一次工业革命制高点等关键要素推动下，未来可能会给市场带来更多惊喜。 当然，要注意到“5G的网络部署是一个逐步的过程，建设一张完善的移动网络一般需要数年的时间。所以从节奏上，今年还是以炒概念预期为主，而5G有关概念的业绩确认要到明年才能看到。分析指出，今年很难出现5G用户数量的爆发。规模化增长可能要等两个时间节点，一个是明年第一季度，一个是明年第四季度。 即，明年一季度，5G手机的价格可能会更便宜，同时也不会轻易的断货，用户使用意愿更强；而在明年四季度，5G技术进一步成熟，基站覆盖面积进一步增大，5G手机可能会降至一个更合理的价位，彼时5G用户的数量将迎来另一个爆发点。
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发表于 2019-6-18 09:13:33
