主编点评
【本期主编】 投资顾问：兰博翔 执业编号：A0350617120002
《靴子落地前，缓修复是主旋律！》在指数出现明显修复之后，当前市场修复的持续性以及市场修复的节奏是本周策略探讨的关键。
中美贸易摩擦核心矛盾的缓解是上周行情修复的关键。中美高层重新恢复沟通，一度中断的贸易磋商机制正在得到恢复，为市场带来了贸易摩擦缓和的超预期。与此同时，对冲政策仍在发力中途。6月20日晚间，证监会出台修改《上市公司重大资产重组管理办法》征求意见稿，拟放开创业板借壳上市。这一重磅利好也直接点燃创业板。在核心矛盾缓解背后，政策对冲持续发力将加速风险偏好的回归，从而为市场带来关键的氛围和热度。
不过投资者对于市场修复的节奏也需有清醒的认识。虽然中美贸易摩擦迎来缓和信号，但6月底前后的G20峰会以及随之而来的美方3000亿关税结果，将成为中美贸易摩擦是否真正缓和的关键节点。短期磋商氛围能否转换成阶段性的磋商和解将是关键，一旦G20峰会会晤低于市场预期，美方3000亿关税落地的预期将大幅提升，随之而引发的市场波动需要警惕。
但在波动性风险释放之后，未来支撑市场和引导市场修复的要素也较多。一方面，护航科创的预热行情，极有可能成为市场修复的新驱动。另一方面，7月下旬年中政治局会议将会召开，也将成为引导市场预期修复的关键。因此，在靴子落地之后，市场修复的动力可能会因为对冲政策力度的加强而逐步加速。
总之，中美贸易摩擦预期的缓和以及政策对冲的持续发力，使得多头终于找到了市场修复的合力，市场正在从筑底阶段向修复阶段切换，未来市场修复的节奏需要留意6月底靴子的落地以及7月对冲政策的发力。策略上，关注垃圾分类、军工、券商、科技股、黄金以及壳资源。
每日复盘
周一情报精选
政经证金
【新闻联播】
●领导层将出席二十国集团领导人第十四次峰会
●决策层对全国重点地区防汛抗旱工作会议作出重要批示
●中办、国办印发《关于加强和改进乡村治理的指导意见》
●外资机构连续6个月净增持中国债券，中国已成全球第二大债券市场
【重要消息】
●G20中美两国元首或将会晤，短期市场乐观情绪上升
●特朗普同意对伊朗发动网络攻击，地缘政治局势再度紧张
●最高法出台司法文件为科创板改革“撑腰”
●监管部门下发最新要求：严格杜绝基金涉科创板通道业务
●MSCI研究在内地推出A股指数期货
●上交所发布科创板首次公开发行股票发行与上市业务指南
●比特币涨破11000美元关口 成交额已超2017年牛市
行业概念
1、比特币量价齐升创新高 区块链或迎投资机会
概念股：金证股份（600446）、商赢环球（600146）
2、北京跟进垃圾分类 固废产业前景可期
概念股：启迪桑德（000826）、万邦达（300055）
3、创业板重组上市松绑 壳资源或涅槃重生
概念股：国信证券（002736）、恒立实业（000622）
4、腾讯电竞携手海南打造国际电竞港 舆情催化板块活跃
概念股：顺网科技（300113）、中青宝（300052）
个股情报
新股：红塔证券
可转债申购：华森转债
可转债上市：暂无
晚间私募传闻：
金瑞矿业：金属锶及锶铝合金项目处于试生产阶段
青海春天：未来将聚焦大健康及快消品两大业务板块
青海华鼎：向智能及成套解决方案方向发展
西宁特钢：公司在多个领域均有新产品研发
定增&重组
苏宁易购：拟48亿元收购家乐福中国80%股份
科恒股份：拟11亿元收购誉辰自动化和诚捷智能
顺灏股份：拟3100万元收购上海红池
国农科技：拟12.81亿元收购智游网安100%股权
浙数文化：拟不超5亿元收购迅游科技10.66%股份
韦尔股份：收到证监会关于公司重组事项的核准批文
鼎龙股份：拟2.48亿元收购北海绩迅59%股权
南纺股份：拟2.72亿元收购秦淮风光51%股权转型文旅产业
新疆天业：拟收购天能化工100%股权丰富产品线
山东黄金：拟22.7亿元收购山金金控100%股权
业绩与分红
双箭股份：上半年业绩预增50%-80%
花园生物：上半年业绩预增46.92%-73.04%
增持&减持
天夏智慧：股东拟减持不超过3%公司股份
雄韬股份：股东拟减持公司股份不超过700万股
金诚信：股东拟减持不超过1750.23万股公司股份
完美世界：控股股东及实控人减持2561万股
纵横通信：董事濮澍拟减持不超0.89%股份
美康生物：控股股东拟减持公司股份不超过1748万股
山西证券：股东计划减持公司股份1189.65万股
海亮股份：股东拟减持公司股份不超过5856.32万股
惠发股份：股东北京弘富计划减持不超3%股份
两市延续回升 个股再度普涨
【盘面要点回顾】
1、三大指数全天延续回升走势，沪指上涨0.50%，创业板指上涨1.72%。
2、垃圾分类、壳资源、国产软件、手游、区块链等板块涨幅靠前，猪肉、银行、养鸡等板块跌幅靠前。题材股集体上涨，壳资源股强势爆发，个股普涨，成交量维持高位。
3、经过前期连续地量后，市场终于迎来强势反弹，权重股的放量反攻一改市场此前的颓势，叠加重组利好刺激，市场较此前有明显改善，在国内流动性支撑加码叠加外围环境阶段性回暖窗口期，市场有望再度迎来修复性行情。
【今日头条回顾】
事件：据证券时报，按照计划，6月21日下午3:00-5:00，“A股纳入富时罗素全球指数启动仪式”将于深交所举行。同日收盘后，全球第二大指数编制公司富时罗素（FTSE Russell）首次纳入A生效，被动资金将全部到位。
点评：
短期内纳入富时指数为A股带来的增量资金与MSCI大体相当，在千亿元人民币左右。
具体来看，A股将以“三步走”的形式“入富”：2019年6月纳入20%，2019年9月纳入40%，2020年3月纳入40%。初步预计，第一阶段纳入流程完成后，A股在富时罗素新兴市场指数中的权重占比约为5.5%。同时，今年9月A股还将被纳入标普道琼斯指数。
总之，今年我国资本市场国际化步伐提速，在扩大对外开放的决心和正在推动的一系列改革举措的推动下，我国金融市场在国际市场上也越来越有吸引力。
展望后市，当前外资在A股持股主要偏向消费股，长期来看有望向不断积累优势的新兴产业扩散，且外资在A股“定价权”将日益增强。目前国内主动型偏股基金的仓位占A股比重大概在1.9%左右，按照这个趋势，2019年外资持股占比很可能会与国内机构势均力敌。
落脚到A股市场上，从目前数据统计来看，外资偏好高市值、低估值、业绩优以及高股息的蓝筹股标的，行业主要涉及食品饮料、银行、保险、医药生物、家电板块，从增量资金角度，行业龙头仍然具有配置价值。
【复盘总结】
观点：震荡修复
1.政策对冲持续发力提升市场风险偏好
2.关注重要技术关口与均线的突破
3.关注量能发大的持续性
题材方向：军工、黄金、环保
【涨停分析】
2019年6月21日，两市共179只个股成功封涨停（含ST），较上个交易日增加111只。三大指数全天延续回升走势，沪指上涨0.50%，创业板指上涨1.72%。以下为部分精选涨停个股分析：
价值掘金
美联储宽松周期渐进，黄金先涨为敬！
【题材前瞻】 贵金属 政策评估：★★★★☆ 6月美联储议息声明暗示美联储决议进一步向降息方向偏移，降息周期有望在2019年下半年开启，美元指数可能逐步高位回落。黄金与美元的负相关关系仍然明显，降息有望成为黄金新一轮上涨的催化剂。并且，历史经验显示，白银价格有望跟随黄金价格出现较大涨幅。 市场评估：★★★★★ 涨价逻辑坚挺，板块或强者更强。 强势龙头：山东黄金（600547） 公司背靠山东省国资委，掌握着海内外的大量优质黄金矿产资源。黄金储备量有望进一步提高，且金矿开采成本同业较低，借助目前国内国际形势对金价利好的东风，公司业绩有望大幅提升。 操作策略：万联证券宋江波在《资源及成本优势得天独厚的黄金龙头》（2019-05-14）一文中首次给予“增持”评级。 风险提示：公司海外矿山品位进一步下滑；黄金价格不及预期。
【金股池】 【操作纪律】 1、强制止损：-4%为强制止损位，在没有特别预先提示下，一经触发，强制执行。 2、强制止盈：当赢利>5%，且当日大幅拉高远离均价后，再从最高点下跌破均价，则需及时止盈。 3、强制平仓：当标的股盈利<5%，而持股周期大于4个交易日时，如遇盘中向下波动吞食全部利润，需强制平仓。 4、买入规则：当日调入的，原则上，集合竞价即可买入（注意：9:20—9:25，不得超过9:25）；碰到特殊情况，视情况自行调节。非连板股（没有出现二连板的）:如调入日集合竞价高开幅度>3%，视为无效调入，不予以操作（连板股不受此影响）。 5、卖出规则：前一日预先提示，方式有两种：1）提示“调出”--即开盘价即刻卖出，2）提示“待调出”--即自行视当日具体情况卖出，尽量保证卖出当日的波动空间，并尽量避免选择大起大落庄股（本产品统计方式则按均价计算）。 6、深套之后，原则上解套卖出为首要原则（在策略上可以先至少卖出一半）。 7、未给出特别提示情况下，每一只新调入标的仓位为10%（随行情的好坏在10%/20%/30%之间切换），百元以上标的，会事先做安排。
产业纵横
创业板借壳大松绑，哪些领域最受益？
6月20日，证监会公布了关于就《关于修改〈上市公司重大资产重组管理办法〉的决定》公开征求意见的通知。此次修订内容主要包括两个方面，一是放宽非创业板企业借壳上市的认定标准，并允许创业板企业有限度的借壳上市。二是重新允许借壳上市的配套融资行为。 中信证券认为，本次征求意见拟放开创业板借壳上市的限制，同时恢复配套融资，相当于为创业板带来额外的制度红利。在市场拐点已至且消费、金融板块相对收益较高的情况下，存在国内资金博弈创业板的空间。 投资观点： （1）短期来看，政策对创业板形成较强的情绪刺激（中信证券《重组新规预期放松，创业板迎制度红利》-20190621） 本次公开征求意见，“累计首次原则”计算期间从60个月缩短至36个月，从时间维度放松了借壳上市的认定。财务指标方面，取消“净利润”认定标准，为盈利能力较强、资产较轻的公司提供了借壳上市的机会，利好具有一定资产规模但盈利能力欠佳的上市公司通过并购重组进行资源整合和产业升级。 考虑到战略新兴产业一级市场优质资产的行业分布与创业板重合度更高，本次征求意见拟放开创业板借壳上市的限制，同时恢复配套融资，相当于为创业板带来额外的制度红利。 在市场拐点已至且消费、金融板块相对收益较高的情况下，存在国内资金博弈创业板的空间。 （2）金融供给侧改革又一落地举措（兴业证券《《上市公司重大资产重组管理办法》修改利好金融龙头及大创新方向》-20190621） 本次修订有助于降低融资成本、推动直接融资的发展。一方面，借壳上市中的净利润指标放松，对于暂时还未实现盈利但发展前景明确或研发等投入较大的企业是直接利好，有助于引导市场融资成本下降。另一方面，放宽借壳上市要求，有助于进一步拓宽PE/VC等一级市场机构的退出通道，更好地发挥金融支持实体的功能。 本次修订内容还对创业板企业的借壳上市进行了有限制的放开。长期来看，科技创新型企业受到的政策支持不断加大，将有助于进一步引导经济结构转型升级，实现“增强金融服务实体经济能力”这一金融供给侧改革的重要目标。 （3）直接融资的发展利好金融龙头和大创新方向（兴业证券《《上市公司重大资产重组管理办法》修改利好金融龙头及大创新方向》-20190621） 借鉴日本、韩国、台湾地区的经验，直接融资比例提升有望在促进产业转型升级、经济高质量发展中扮演更重要角色，各领域的优质资产都有望享受到这一长期的红利，大创新方向有望持续受益。此外，券商龙头由于能够带来更广阔的潜在客户、具有更强大的定价能力以及更完善的配套服务，有望在这轮政策放松过程中更加受益。 相关标的（新时代证券《政策大松绑，并购重组和再融资市场都将受益回暖》-20190621）：天龙光电、隆盛科技、迪威迅、易世达、光韵达。
注：本表针对市场行情，主观筛选未来中短期适合关注的板块，通过“配置计划”展现我们对板块配置价值程度的预判，通过“市场热度”反应我们对当下市场趋势的思考。本表不对资金仓位配置进行指导。
深度调研
被遗忘的必选消费细分龙头，新品强势放量推动股价再创新高！
战略方向：中顺洁柔是生活用纸行业内第一梯队成员（国内生活用纸市场前四大企业分别为APP，恒安，维达，洁柔）。旗下拥有洁柔、太阳两大品牌，主要聚焦在卷纸、无芯卷纸、软抽、纸手帕、湿巾五大类， Face和Lotion系列是公司目前两大拳头产品。17年推出高毛利的自然木系列，当年该款产品做到市占率10%。 2014-2017年，公司主营业务收入由22.5亿元提升至46.4亿元，CAGR为22.5%；通过对成本的有效控制和产品结构的调整，公司毛利率由30%提升至34.9%；费用方面，虽因市场竞争加剧公司销售费用增长，但管理费用和财务费用的有效控制使三费率总体稳定，净利率也由2.7%稳步升至7.5%。因此公司归母净利润由6750万元增至3.49亿元，CAGR为72.9%。 投资要点： （1）必选消费韧性强，洁柔兼具防御性与成长性（长城证券） 轻工板块日用品类 5 月社零1-5 月累计同比+14.5%，18 年初至今维持双位数增长，经济扰动下必选消费较为坚挺。6 月 18 日，公司股价创历史新高，生活用纸的消费韧性凸显稳定价值。此外，公司兼具较强的成长性：短期来看，成本端下行及减税降费将为公司贡献利润弹性；长期来看，市占率相对于龙头仍有翻倍的空间，公司有望凭借优秀的管理团队及较强的渠道管控力，将稳步提升生活用纸市占率。同时，公司棉柔巾、卫生巾等个护产品开拓顺利，公司成长性再加码。 （2）木浆价格下行得到验证，全年成本有望维持低位（国海证券） 根据卓创数据，6 月份加拿大月亮及凯利浦针叶浆 CFR 报价继续下探 30 美元，我们前期的观点得到验证，木浆买方市场下，汇率波动将促使木浆报价进一步下调。金鱼、鹦鹉合并减产保价，但由于印尼等地的木浆成本及报价相对较低，金鱼、鹦鹉的木浆销量下降幅度大于减产幅度。根据卓创数据，截至目前，2019年针叶浆、阔叶浆价格相对 2018 年均价下降约 20%、10%，当前木浆港口库存仍维持在高位，叠加贸易战影响，预计全年需求难以回升，浆价有望维持低位。 （3）携手京东卡位 618，新品卫生巾&全新代言人闪亮登场（长城证券） 6 月 6 日，公司新品子品牌“朵蕾蜜”卫生巾于京东率先上市，新品造势活动密集：消费者享有第二件半价及抽奖赠送代言人马思纯（卫生巾+纸巾代言）签名照等活动。京东作为 618 主场，活动期间流量涌入有望带动洁柔新品销售。“朵蕾蜜”主打全棉、超薄（1mm）、透气、易吸收，定位中高端；同时，公司瞄准安睡裤蓝海市场，切入较为顺利。与“新棉初白”的线上小试牛刀相比，公司的卫生巾还将充分利用纸巾传统线下渠道的优势，推广范围与力度更大。依托高质量产品，公司卫生巾业务有望快速增长增厚业绩。 核心逻辑（长城证券）：预测公司 2019-2020 年 EPS 分别为0.41、0.51 元，对应 PE 分别为 27X、22X。维持“强烈推荐”评级。
热点聚焦
比特币量价齐升创新高,区块链或迎投资机会
※外围市场 1、据IHS Markit，6月初美国制造业采购经理人指数(PMI)降至50.1，为2009年9月以来最低水平。该指数高于50表明制造业增长，制造业约占美国经济的12%。 评估：具体来看，6月初，约三分之二的制造商将部分或全部原材料成本上涨归因于当月的关税。因此，美国制造业活动6月初几乎没有增长，服务业降温，显示出中美贸易摩擦的升温对美国企业信心和活动产生了压力。美联储日前表示，尽管许多指标仍显示经济稳健，但由于全球贸易紧张局势，长达10年的经济扩张可能面临危险，近一半的美联储决策者预计今年将降息。
※政策风向 1、据新华社，外交部发言人陆慷23日宣布：应日本国首相安倍晋三邀请，国家主席习近平将于6月27日至29日赴日本大阪出席二十国集团领导人第十四次峰会。 评估：G20会议前中美重启沟通，短期乐观情绪上升，即将举行的会晤可能会给市场一定的遐想空间，但是并不意味着中美贸易摩擦就此终结，预计最乐观的结果是峰会之后，两国重启谈判。中期看，3000亿商品征税仍是筹码，未来谈判仍将波折，谈谈打打，双方摩擦注定是持久战。从最新舆情看，美国商务部周五表示，将多家从事军事用途超级计算机研发的中国公司和一家隶属于我国政府的机构列入国家安全“实体清单”，此举将禁止这些实体在未经美国政府批准的情况下购买美国零部件。 2、上周央行净投放规模扩大至3,250亿元人民币，本周公开市场无资金到期。 评估：尽管上周一定向降准实施日释放长期资金约千亿，但央行当天仍时隔逾四个月重启可跨月的14天逆回购并保持全周连续操作，周三并再度增量续做MLF（中期借贷便利），且增量部分仍主要针对中小银行，可见央行刻意营造宽松氛围态度明显。展望本周，中美重启贸易谈判关口，且国内经济下行压力不减，预计货币政策宽松难改；但是过于宽松的信号释放，如降息降准，还将视国内实际情况而定张弛有度，控杠杆为先短期料偏保守。
※关联市场 1、上周，A股加速反弹，沪指全周上涨4.16%，创4月初以来最大单周涨幅。 评估：随着中美两国元首通话同意在G20峰会上会晤，加之美联储会议确认政策立场转向宽松，A股亦受提振，金融板块及白酒等消费类股轮番走强。此外证监会拟修订上市公司重大资产重组管理办法，支持符合国家战略的高新技术产业和战略新型产业相关资产在创业板重组上市，激励创业板周五走强，沪综指亦时隔近两个月重返3000点整数关口上方。展望后市，大盘在连续反弹后已脱离此前的底部整理区域，能否继续向上拓展空间，仍需关注下周中美领导人的会晤成果，以及贸易谈判重启后进展。 2、上周，人民币兑美元大涨0.71%，为四个月来最大单周涨幅。 评估：上周美元首通电话确定G20期间将举行会谈，此举明显缓和市场紧张预期，人民币获得提振开始摆脱窄幅波动区间；随后美联储鸽派言论大幅推升后续美联储降息预期，美元多头人气遭遇打压，人民币再获提振，不过由于中美贸易战能否确定阶段缓和仍存较大不确定，人民币持续上涨预期不强烈，重点关注后续中美谈判进展。 3、据中证网，Bitfinex平台报价显示，日前比特币涨超11000美元/枚，日内连破10000、11000两个关口，24小时涨幅逾12%。 评估：自四月初以来，比特币持续上涨，5月份呈现加速上涨态势，近期可谓量价齐升牛气十足。由于区块链是构建比特币的底层技术，受比特币大涨影响，区块链板块或受到主力资金关注。展望后市，区块链行业中涉及数字产权，包括供应链金融、版权交易和数字身份（身份信息、生物基因特征等）等细分领域发展更加迅速。短期来看，比特币大涨对区块链板块存在催化作用。
备注:
以上评估仅为信息参考，不作为投资依据。市场有风险，投资需谨慎！
机密爆料
两市机构资金合计净流出85.84亿元
6月21日，截止收盘，两市机构资金合计净流出85.8408亿元，61个行业中有23个行业呈现净流入状态。
其中，机构重点增持：软件服务（11.4亿）、电子信息（5.73亿）、电子元件（4.88亿）、专用设备（2.00亿）、仪器仪表（1.90亿）；
机构重点抛售：银行（-17.4亿）、农牧饲渔（-17.4亿）、家电行业（-9.81亿）、有色金属（-8.02亿）、医药制造（-7.99亿）；
个股方面，6月21日机构净流入前五的股票分别为：国茂股份（3.18亿）、中信证券（2.81亿）、中信建投（1.80亿）、福蓉科技（1.49亿）、金力永磁（1.47亿）；
机构净流出前五的股票分别为：美的集团（-4.90亿）、中兴通讯（-4.65亿）、中国平安（-3.74亿）、新希望（-3.69亿）、格力电器（-3.46亿）。
苏宁易购拟48亿元收购家乐福中国80%股份
机构评级：一周最具上涨潜力20股 据博览财经大行研报平台统计，近一周280只股被机构给予买入评级，其中26股被给予明确上涨上升空间。其中丰元股份目标涨幅最大，预计目标价21.6元，涨幅60.48%；凯文教育紧随其后，预计目标价11.75元，涨幅56.88%。
投资日历
6月24日投资日历
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发表于 2019-6-23 22:40:53
