主编点评
【本期主编】 投资顾问：兰博翔 执业编号：A0350617120002
《科创板开板在即，指数能否迎来破局?》新的一周，万众瞩目的科创板即将开市，科创板所带来的抽血压力正在进入尾声。相反，在科创开始在即以及密集申购背后，指数的重心依旧有效维持，表明市场背后的支撑预期依旧存在。值得注意的是，科创板的开市可能为市场带来新的增量，这种增量来自于两个方面。第一，上半年围绕科创板的基金密集发行，这些科创基金吸纳的流动性将从两个方面流入市场，首先是科创板股票的申购与配售。其次，科创基金剩余入市的头寸将成为科创板流动性的主要创造者。第二，科创板开市之后，若赚钱效应明显，那么将大概率的吸引更多的场外资金入市。
未来主导行情修复的要素主要来自于两个方面，监管节奏与中美贸易摩擦。当前监管在多个层面发力的信号，对于行情向上修复的节奏起到了压制作用。上周部分基金公司收到一份《关于公募基金参与科创板投资有关要求的通知》，监管层对公募基金投资科创板提出一些具体要求。这些信号显示，监管在宏观和市场等多个层面依旧在发力。
中美贸易摩擦方面，虽然G20双方高层再度达成和解磋商的共识，但在执行层面依然没有相关措施的落地。中美直接的协商依旧停留在电话层面，新一轮的中美磋商时间迟迟没有确期。中美贸易摩擦还未进入实质性的缓和阶段。结合这些关键要素来看，主要矛盾没有恶化升级，暂时保持中性，但行情向上修复的力量需要等待这些主要矛盾的破冰信号。
总体来说，科创板的开市可能为市场带来新的增量流动性，但在监管与中美贸易摩擦没有真正改善之前，市场向上修复的力量有限，指数将继续保持震荡整固态势。策略上重点把握科创板对标、OLED产业链、华为产业链化工以及军工。
每日复盘
周一情报精选
政经证金
【新闻联播】
●决策层到应急管理部考察并主持召开防汛抗旱工作会议
●上半年农业农村经济运行稳中向好
●二季度全国铁路货物发送量大幅增长
●香港各界举行“守护香港”大型集会
【重要消息】
●国务院金融委推11条金融业对外开放措施
●本周近万亿逆回购及MLF到期，资金压力短期趋紧
●银保监会研究发布7项对外开放新政策措施
●中国央行发布《中国区域金融运行报告（2019）》
●国办：在地方权限内探索城镇土地使用税差别化政策
●科创板通关测试顺利 多家券商信息系统容量设计提升3倍
●银保监会、证监会发布《关于商业银行发行优先股补充一级资本的指导意见（修订）》
行业概念
1、科创板通关测试顺利 万众瞩目周一开市
概念股：中国银河（601881）、东方财富（300059）
2、国家网安基地建设初现成效 多地加速安全产业建设
概念股：卫士通（002268）、立思辰（300010）
3、氢能产业补贴将有新变化 核心技术企业最受益
概念股：全柴动力（600218）、潍柴动力（000338）
4、 区块链获权威认可 应用加速落地
概念股：恒生电子（600570）、金证股份（600446）
个股情报
新股：暂无
可转债申购：暂无
可转债上市：暂无
晚间私募传闻：
蒙草生态：运动草为新兴业务 目前处于发展阶段
京天利：继续拓展互联网保险业务
九强生物：重视研发投入 每年增加研发费用
腾信股份：匠芯知本主营为高性能数模混合多媒体芯片设计
定增&重组
航发动力：拟发行股份收购黎明公司、黎阳动力、南方公司
凯莱英：拟定增募资不超23亿元
司太立：拟公开发行不超3.8亿元可转债拓展主业
广电电气：拟收购上海ABB广电及上海ABB开关各60%股权
铁汉生态：非公开发行优先股申请获证监会审核通过
洪城水业：非公开发行股票获证监会审核通过
京粮控股:拟收购浙江小王子25.1149%股权
业绩与分红
千方科技：上半年净利润同比增三成
聚灿光电：上半年净利润同比扭亏为盈
尚纬股份：上半年净利增长136%
海康威视：上半年净利润同比增长1.67%
江苏银行：上半年净利增长15%
思源电气：上半年净利润同比增长42.78%
增持&减持
延安必康：控股股东方面或被动减持公司不超3%股份
华钰矿业：控股股东所持0.33%公司股份被动减持
普路通：股东浙商创投拟减持不超1%股份
华锋股份：股东广东科创拟减持不超2%股份
千方科技：股东拟减持不超2%股份
英唐智控：控股股东或将继续被动减持公司2.26%股份
江丰电子：两股东拟合计减持不超1.81%股份
新希望：股东新望投资计划减持不超0.42%股份
芒果超媒：控股股东一致行动人拟减持不超2.14%股份
富祥股份：股东喻文军拟减持不超1.31%股份
隆华科技：股东河南高创拟减持不超1%股份
辰欣药业：股东遵义乾鼎计划减持不超6%股份
萃华珠宝:两股东拟合计减持不超1.86%股份
当代明诚:董事游建鸣方面拟合计减持不超1.33%股份
两市冲高回落 个股集体反弹
【盘面要点回顾】
1、三大股指全天冲高回落，沪指收涨0.79%，创业板指收涨1.15%。
2、科创对标、证券、航运、房地产、黄金、燃料电池等板块领涨，农业、氟化工、磷化工、稀土等板块跌幅靠前。两市有所修复，题材维持活跃，个股集体反弹，成交维持低位。
3、市场继续走在存量收缩的节奏中，全日波动较为平缓，成交额持续收窄后或将迎来再布局机会。近期首批科创板上市公司对资金面的影响可能被高估，上市之后的共振效应有望带动成长板块同步走强，后续趋势性机会还需等待月底政治局会议释放更多政策信号。
【今日头条回顾】
事件：据人民邮电报，7月19日，第十五届中国（南京）国际软件产品和信息服务交易博览会在南京开幕。工信部副部长陈肇雄：做大做强软件产业，加快推进数字产业化、产业数字化。
点评：
工业软件是智能制造落地的核心软支撑，随着产业转型升级的持续推进，作为新型基础设施之一，我国工业软件行业正在加速应用的落地，行业有望迎来供需两旺的黄金发展期。
政策层面，年初的《政府工作报告》再次强调了工业互联网的重要战略地位。不久前，工信部发布了《关于加强工业互联网安全工作的指导意见（征求意见稿）》，意见稿提出，到2020年底，工业互联网安全保障体系要初步建立，到2025年，制度机制健全完善，技术手段能力显著提升，安全产业形成规模。
行业层面来看，目前各地政府已相继出台政策推动工业企业上云，根据相关测算，2019年我国工业互联网产业规模将达到4800亿元，为国民经济带来近2万亿元的增长。
展望后市，在政策、市场与技术的合力推动下，传统制造业企业纷纷投身智能制造实践，以工业互联网为实际应用的新一代信息技术有望迎来快速发展期。
具体到A股上，长期来看，在人口红利逐步消失的背景下，传统制造业向数字化、智能化转型以提升效率的诉求将愈发凸显，具备先发资源优势及关键技术卡位能力的龙头企业，将更容易获得下游客户的亲睐。
【复盘总结】
观点：震荡整固
1.市场支撑重心依旧有效
2.关注新主线热点对市场情绪牵引
3.等待科创板落地
题材方向：化工、OLED产业链、军工
【涨停分析】
2019年7月19日，两市共25只个股成功封涨停（含ST），较上个交易日增加2只。三大指数全天冲高回落，沪指收涨0.79%，创业板指收涨1.15%。以下为部分精选涨停个股分析：
价值掘金
科创板正式开板，这一板块确定性受益！
【题材前瞻】 券商 政策评估：★★★★☆ 科创板正式开板，资本市场增量改革不断推进。随着金融供给侧改革推进以及股权时代为科技行业发展服务，券商业务有望更多元化，盈利更有弹性。机构预计，2019年上半年35家上市券商合计实现营业收入1685亿元，同比+41%，实现净利润548亿元，同比+56%，券商业绩整体上升较明显。 市场评估：★★★☆☆ 科创板或提振市场交投，板块显著受益。 强势龙头：华泰证券（601688） 公司以客户需求为中心，重新架构了零售及财富管理和机构客户服务两大业务体系。受益于清晰的战略定位及极强的战略执行能力，公司近年来发展步伐进一步加快，在稳居证券行业第一梯队的同时，在投行资本化、衍生品领域占据优势。 操作策略：广发证券陈福，陈卉在《战略清晰、前瞻布局，证券行业的领军者》（2019-07-15）一文中给予买入评级。预期价格为25.40元。 风险提示：成交金额进一步下滑；权益市场调整导致股票质押回购减值损失持续提升；信用风险上升。
【金股池】
【操作纪律】 1、强制止损：-4%为强制止损位，在没有特别预先提示下，一经触发，强制执行。 2、强制止盈：当赢利>5%，且当日大幅拉高远离均价后，再从最高点下跌破均价，则需及时止盈。 3、强制平仓：当标的股盈利<5%，而持股周期大于4个交易日时，如遇盘中向下波动吞食全部利润，需强制平仓。 4、买入规则：当日调入的，原则上，集合竞价即可买入（注意：9:20—9:25，不得超过9:25）；碰到特殊情况，视情况自行调节。非连板股（没有出现二连板的）:如调入日集合竞价高开幅度>3%，视为无效调入，不予以操作（连板股不受此影响）。 5、卖出规则：前一日预先提示，方式有两种：1）提示“调出”--即开盘价即刻卖出，2）提示“待调出”--即自行视当日具体情况卖出，尽量保证卖出当日的波动空间，并尽量避免选择大起大落庄股（本产品统计方式则按均价计算）。 6、深套之后，原则上解套卖出为首要原则（在策略上可以先至少卖出一半）。 7、未给出特别提示情况下，每一只新调入标的仓位为10%（随行情的好坏在10%/20%/30%之间切换），百元以上标的，会事先做安排。
产业纵横
决策层助攻，氢能源强势回归！这些细分请收好！
据媒体报道，工信部正联合其他部委，酝酿研究针对燃料电池的新补贴政策。据了解，拥有核心技术的企业将获得更有力度的政策支持。 华泰证券认为，关键核心零部件的国产化至关重要，只有实现技术国产化——降低成本——规模化——进一步降低成本的良性循环，才能实现氢燃料产业的商业化。 投资观点： （1）2050年燃料电池系统产值近千亿，产业发展进入快车道（华泰证券《机械设备行业燃料电池汽车产业研究之一：燃料电池系统，核心部件国产化是氢燃料电池汽车产业化的关键》-20190712） 中国氢能联盟发布《中国氢能源及燃料电池产业白皮书》（2019 年），预计2020~2025年国内氢燃料电池汽车达到5万辆；2026~2035 年达到130万辆；2036~2050年达到500万辆。 以每辆燃料电池车电堆功率60kW 计算，分别对应2025年、2035年、2050年销量目标计算，2025年、2035年、2050年国内燃料电池系统产值分别为：144亿、720亿和990亿元。 （2）成本下降的实现途径：核心技术国产化、规模化（华泰证券《机械设备行业燃料电池汽车产业研究之一：燃料电池系统，核心部件国产化是氢燃料电池汽车产业化的关键》-20190712） 燃料电池系统占整车成本的63%，其中四大系统：电堆49%（质子交换膜5%+双极板 10%+催化剂24%）、空气循环系统21%、氢气循环系统5%、热力管理系统9%。 目前，国内电堆产业发展较好，但辅助系统关键零部件产业发展落后；系统及整体产业发展较好，但大多采取国外进口零部件，对外依存度高。关键核心零部件的国产化至关重要，只有实现技术国产化——降低成本——规模化——进一步降低成本的良性循环，才能实现氢燃料产业的商业化。 1）燃料电池堆中，质子交换膜国内基本实现产业化，石墨双极板技术国内已经成熟，金属双极板是未来趋势，催化剂国内有小规模生产。 2）供气系统的空压机国内已经有成熟产品，有望实现进口替代；氢气循环系统主要依靠进口，预计2019年领先厂商会有产品推出； 3）车用储氢系统中，国内已掌握35MPa储氢瓶制造技术，正在推进70MPa储氢瓶的研制工作。 （3）一体化是氢气企业未来成败的关键（国金证券） 对上游氢气企业而言，制运加一体确保氢气供应、品质与利润空间 ，打通制氢、运氢、加氢乃至液氢运输的企业更有核心竞争力。 对下游燃料电池车运营企业而言，充足的氢气供应和加氢站是燃料电池车 运营的先决条件。而对上游氢气企业而言，绑定下游用户需求保障氢气销售，避免出现“有站无车”的现象。且伴随规模效应氢气成本下降，将增厚上游氢气企业利润。 相关标的（华泰证券、国金证券）：潍柴动力、美锦能源、雄韬股份、雪人股份、嘉化能源。 注：本表针对市场行情，主观筛选未来中短期适合关注的板块，通过“配置计划”展现我们对板块配置价值程度的预判，通过“市场热度”反应我们对当下市场趋势的思考。本表不对资金仓位配置进行指导。
深度调研
光伏单晶全球龙头，券商已给出50%目标涨幅，剑指千亿市值！
战略方向：公司是全球最大的光伏单晶硅片、电池片和组件生产商。历经多年的发展，隆基在低成本单晶硅片以及高效单晶组件的发展逐步建立了技术优势。截止 2018年，隆基已将旗下单晶硅片和组件产能分别扩张至 28 吉瓦及 8.8 吉瓦，同时在单晶硅片市场获得了超过40%的市场份额。 市场预测2019-21 年市场对于单晶硅片的需求分别为 69/88/109 吉瓦，对应 2018-21 年的年均复合增长率为 34.3%。在 PERC 电池片产能端，由于 PERC 电池片产能释放显著快于单晶硅片的产能增长，单晶硅片的供应将在 2019-20 年持续呈偏紧状态，而供应紧张的局面将随着新建产能的投放在 2021年开始逐步缓解。基于上述判断，预期行业领先的单晶硅片厂商将在 2019-21年维持满产满销状态。 投资要点： （1）预计上半年公司挖机销量增速达 32%，市占率提升近 4pct（东吴证券） 上半年挖机行业销量增速达14%，市场份额不断向龙头集中，预计三一挖机销量增速达 32%，市占率提升近4pct （其中6 月行业增速 6.6%，三一增速 17%+）。高端产品大挖迅速替代外资，1-5 月三一的大挖市占率提升 5.3pct，其中由于SY485H机型的热销，40t以上大挖市占在上半年大幅提升 13pct。我们认为在产品结构的优化下公司利润弹性大，同时高端产品在国内的竞争力大幅提升后，海外成长逻辑兑现可期。 （2）核心主营下半年仍有需求弹性，利润有望持续释放（中银国际证券） 上半年基建和房地产固定资产投资分别同比增加约 3.0%、10.9%，主要下游基建投资一季度开始出现边际改善，上半年出台的专项债新规可缓解基建项目资金不足的困境，在加强逆周期调节背景下下半年基建投资增速会进一步回升，而房地产投资增速上半年仍处于较高水平，政府的调控将以稳为核心，下半年投资预计将平稳回落，工程机械主要产品下半年需求仍将较旺盛，销量较难出现持续大幅下滑，挖掘机、汽车起重机销量会维持在高位，混凝土机械销量会继续保持较高增长。 而公司作为行业的绝对龙头，下半年三大产品的销量增速会更高，利润弹性有望持续释放。 （3）重磅回购彰显发展信心，传递积极信号（东吴证券） 公司于5月 7日发布回购预案，拟以不低于人民币8亿元且不超过 10亿元的自有资金回购公司发行的A 股股票，回购价格不超过14 元/股。截至2019 年6月底，公司已累计回购股份 4830万股，占公司总股本的比例为0.58%，交易总金额为6亿。 本次回购的股份70%用于员工持股计划，30%用于股权激励，将促进公司长期稳定发展。 核心逻辑（东吴证券）：预计公司 2019-2021年净利润分别为 105亿、121亿、133亿，对应PE分别为 11、9、8倍，给予“买入”评级。给予目标估值 15 倍PE，对应市值 1575亿，目标价18.8 元。给予“买入”评级。
热点聚焦
科创板通关测试顺利，万众瞩目周一开市
※外围市场 1、据新浪财经，欧央行将于7月25日的政策会议，德拉吉将举行记者会。 评估：基本面看，欧洲经济数据好坏参半。受中美贸易摩擦及伊朗紧张情势影响，德国投资人7月信心恶化程度超出市场预期，这导致欧元当日跌逾0.4%。不过周四的英国零售数据远超预期，使深受退欧担忧打压的英镑暂获喘息之机，市场预期欧央行最早将于本周放宽货币政策，欧元或将承压。
※政策风向 1、据中财网，本周将有4600亿元逆回购资金到期，周二还有5020亿元MLF资金到期，因此，本周共计9620亿元资金到期。 评估：上周央行公开市场持续进行千亿元逆回购操作，连续四天的逆回购加上小幅超量续做到期MLF，上周全口径净投放4715亿元，为半年来最大单周净投放规模。随着缴税窗口来临，央行加大投放以弥补资金缺口，短期留意央行对23日到期MLF的续作方式，预计银行间流动性无忧。 2、据财新网，中央政治局预计将于本月晚些时候召开会议，讨论2019年剩余时间的经济和政策问题。 评估：最新发布的经济数据显示2季度经济总体平稳，运行在合理区间，而6月份经济好于市场预期。随着债务风险的再次上升，预计下半年宏观政策会在“稳增长”和“防风险”之间寻求平衡，政策放松空间不会太大，除非外部冲击强烈，货币政策依旧松紧适度，财政政策继续落实减税降费，房地产政策保持对房价上涨的高度警惕，不会轻易动用降息等重武器。 3、据新华社，本周一（7月22日），首批25家科创板企业即将集体上市，上交所提示价格波动风险。 评估：市场影响看，科创板企业会对同行业A股公司产生映射效应一方面，A股子公司、子业务与科创板公司业务模式相近也会产生估值溢价;另一方面，前期题材炒作的伪科技企业估值将进一步承压。短期来看，只要科创板一旦正式进入交易状态，主板方面的相关概念有可能会被引爆，市场风格或将切换到中小创，特别是科创板相关的对标股。 4、据央行官网，7月20日，国务院金融稳定发展委员会办公室推出以下11条金融业对外开放措施。 评估：具体来看，行业涉及银行、保险、券商、基金、期货、信用评级等多个领域，而涉及的11条开放措施，基本上都和促进直接融资发展有关。通过让外资中介机构、外资投资者和机构投资者参与直接融资市场的竞争，丰富直接融资市场参与者的类型，来提升我国直接融资市场运行的效率，有助于进一步提升直接融资在整个金融体系中的占比，同时，有力地促进了我国金融市场的国际化。具体到A股上，在对外开放加速、机构占比提升的过程中，自身的估值体系和投资理念也正在重构，走向价值化。
※关联市场 1、上周，A股低位震荡，沪指全周小跌0.22%。 评估：尽管6月投资、消费和工业生产等数据明显回暖，但中美贸易谈判等不确定性依旧制约市场人气，持续做多动力不足，股指震荡回落。目前市场关注焦点是下周一（22日）科创板首批个股上市后表现，以及对大盘的影响，短期料股指延续整理走势的概率较大。
备注:
以上评估仅为信息参考，不作为投资依据。市场有风险，投资需谨慎！
机密爆料
两市机构资金合计净流出70.68亿元
7月19日，截止收盘，两市机构资金合计净流出70.6829亿元，61个行业中有16个行业呈现净流入状态。 其中，机构重点增持：房地产（6.32亿）、银行（2.75亿）、有色金属（1.30亿）、安防设备（1.29亿）、贵金属（1.15亿）； 机构重点抛售：电子元件（-17.7亿）、通讯行业（-9.86亿）、化工行业（-7.21亿）、医药制造（-4.95亿）、农牧饲渔（-3.85亿）； 个股方面，7月19日机构净流入前五的股票分别为：保利地产（1.85亿）、平安银行（1.43亿）、万科A（1.38亿）、招商银行（1.13亿）、山东黄金（1.13亿）； 机构净流出前五的股票分别为：京东方A（-5.62亿）、中兴通讯（-3.13亿）、龙大肉食（-2.97亿）、中国卫通（-2.79亿）、格力电器（-1.98亿）。
田中精机蔷薇资本拟受让公司7.92%股份
机构评级：一周最具上涨潜力20股 据博览财经大行研报平台统计，近一周991只股被机构给予买入评级，其中48股被给予明确上涨上升空间。其中迪安诊断目标涨幅最大，预计目标价40元，涨幅109.86%；完美世界紧随其后，预计目标价35.5元，涨幅52.23%。
投资日历
7月22日投资日历
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发表于 2019-7-22 08:56:55
