主编点评
【本期主编】 投资顾问：兰博翔 执业编号：A0350617120002
《市场冰火两重天，等待靴子落地！》周一（7月22日），大盘小幅高开，随后三大指数快速震荡走低，跌幅均一度超过1%。盘中权重股逆势拉升，指数跌幅收窄。但午盘市场再度走弱，沪指收盘下跌1.27%，失守2900点，创业板下跌1.69%。两市热点低迷，个股呈现普跌态势。
整体来看，科创板与主板呈现冰火两重天的走势。科创板开市后，首批上市个股受到资金的高度青睐，人气龙头安集科技盘中涨幅一度高达520%。而主板个股则呈现普跌态势。虽然以上证50为主的权重股积极发力，但提振效应有限。目前沪指再度跌破所有均线支撑，中短期趋势再度恶化，短期仍有继续下探的风险，策略上谨慎为上，耐心等待趋势明朗。
接下来，A股市场将迎来预期的密集兑现。一是科创板正式开板。对于已上市的公司来说，周二（7月23日）可能是较为关键的一天。如果科创板新股股价能够延续首个交易日的强势表现，则极有可能对A股科技板块形成正面引领作用。反之，可能会进一步冲击市场风险偏好。二是美联储议息会议。目前市场对降息预期较为一致，分歧之处在于降息幅度以及年内降息次数。三是月底中央政治局会议。在内外部多重压力之下，国内宏观经济下行压力持续凸显，市场对于这次会议释放宽松信号的预期较高。在以上靴子落地之前，预计市场的谨慎情绪会一直存在。
总之，沪指中短期走势继续恶化，短线仍或有探低风险。同时科创板新股走势短期可能继续扰动市场情绪，操作上谨慎为上，耐心等待月底重要事件的落地。策略上重点把握券商、OLED、华为产业链、5G以及军工。
每日复盘
周二情报精选
政经证金
【新闻联播】
●领导层同阿联酋阿布扎比王储举行会谈
●科创板开锣 首批公司挂牌上市交易
●国务院港澳办发言人就香港激进示威者围堵香港中联办表示强烈谴责
●香港特区政府发言人强烈谴责激进示威者冲击中央政府驻港机构
【重要消息】
●央行公开市场进行500亿元7天期逆回购操作，无逆回购到期
●银保监会部署房贷检查，或涉30城75家机构
●外交部：支持特区政府采取措施确保驻港机构安全
●国家卫健委：正会同有关部门研究烟草税价调整可能性
●商务部：将加快中日韩自贸区谈判
●北上资金22日净流入3.85亿 新城控股净买入1.02亿
●上海已制定落实《长江三角洲区域一体化发展规划纲要》实施方案
行业概念
1、国际炭黑巨头宣布涨价 概念股异动
概念股：山西焦化（600740）、黑猫股份（002068）
2、华为折叠屏手机通过入网许可 OLED需求释放可期
概念股：彩虹股份（600707）、京东方A（000725）
3、我国成为世界第三大海上风电国家 产业前景可期
概念股：内蒙华电（600863）、金风科技（002202）
4、微软Azure收入首超Windows 云计算行业增长空间广阔
概念股：易华录（300212）、东华软件（002065）
个股情报
新股：暂无
可转债申购：荣晟转债
可转债上市：智能转债
晚间私募传闻：
数码科技：会积极深化与华为合作关系
数字政通：与很多省市高速公路运营单位有良好合作关系
广生堂：新型肝癌靶向药物GST-HG161项目处于I期临床试验
当升科技：与国际一线品牌传统车企长期保持良好沟通
定增&重组
龙泉股份：拟定增募资不超5亿元补充流动资金
飞荣达：拟定增募资不超7亿元
嘉麟杰：停牌筹划发行股份购买资产事项
福能股份：停牌筹划发行股份购买资产事项
庄园牧场：向证监会申请中止公开发行可转债审核
业绩与分红
永辉超市：上半年净利增长45%
乾景园林：上半年净利增长6%
水井坊：上半年净利增长27%
博敏电子：上半年净利预增103%-142%
成都银行：上半年净利增长18%
增持&减持
振东制药：股东拟减持不超1.9592%股份
沃特股份：股东黄昌华拟减持不超6%股份
冠豪高新：股东粤创投计划减持不超2%股份
股指震荡下落 个股再现普跌
【盘面要点回顾】
1、三大股指全天震荡下行，沪指收跌1.27%，创业板指收跌1.69%。
2、两市板块全线下跌，农业、中船、稀土、次新、养鸡、氟化工、知识产权等板块领跌。首批科创上市公司正式交易，集体迎来暴涨，但个股普跌，成交量维持低位。
3、总体来看，科创板的开市可能为市场带来新的增量流动性，但在监管与中美贸易摩擦没有真正改善之前，市场向上修复的力量有限，指数或将继续保持震荡整固态势。
【今日头条回顾】
事件：据财新网，7月22日，银保监会部署房贷检查，或涉30城75家机构。严查违规向房企提供表内外融资、违规“首付贷”等行为，要求做好压力测试。
点评：
在一季度楼市小阳春后，政策环境自4月中旬开始边际收紧，5月针对房地产企业融资的政策不断加码，6月相关部门即轮番强化对房地产信托和外债发行的监管，预计房企上半年资金充裕状况难以持续。
究其原因，由于部分地产公司比较激进的行为，土地市场已经出现了一些过热的迹象。统计局数据显示，100城土地成交总价累计同比已经从3月份的-11.9%上升到6月份的17.1%。可以认为，房地产行业融资环境的边际收紧意在管控土地市场热度，从而平稳市场预期，是强化4月政治局会议“房住不炒”思路的体现。
目前，楼市整体已显现降温迹象，投资、新开工增速均稳中趋缓，销售今年以来则保持负增，70个大中城市新房价格指数在6月环比涨幅收窄，其中有20个城市二手房价格环比下调。
展望后市，市场不应对未来楼市的上涨有过高期望，尤其是开发商不应过于激进的高价追逐土地。政策基调上将继续严格遵循“房住不炒”的定位，维持房地产市场平稳发展。考虑到外需的不确定性，未来监管对房地产开发商融资端的打压可能是难以持续的，政策空间仍有弹性。
具体到A股上，由于监管趋严，未来房地产行业分化重组会进一步加剧，资源向头部集聚，行业集中度会进一步提高，具备融资优势的房企龙头更为受益。
【复盘总结】
观点：震荡整固
1.指数重心支撑依旧有效，无须过于恐慌
2.科创板开市流动性抽血有限
3.关注市场不破不立
题材方向：化工、OLED产业链、军工
【涨停分析】
2019年7月22日，两市共14只个股成功封涨停（含ST），较上个交易日减少11只。三大指数全天震荡走低，沪指收跌1.27%，创业板指收跌1.69%。以下为部分精选涨停个股分析：
价值掘金
华为盛会倒计时，产业链迎绝佳潜伏机会！
【题材前瞻】 华为概念 政策评估：★★★★☆ 华为2019年开发者大会将于8月9日开幕，市场预计华为将在本次大会上公布5G折叠屏手机Mate X在国内的发售时间。外部干扰解除后，华为今年智能手机出货量有望在原预期基础上大幅上修，ODM/EMS、射频天线、覆铜板/PCB等产业链需求将出现提升机遇。 市场评估：★★★☆☆ 事件催化，相关个股或逆势走强。 强势龙头：电连技术（300679） 公司主营微型射频连接器，BTB连接器借助成熟的客户渠道，已实现部分中低端产品批量生产，目前正在向更高标准产品发力，有望成为公司中期高成长打下坚实基础。公司切入汽车F连接器市场，已实现部分客户批量出货，明年有望获得明显成长。 操作策略：华泰证券孔凌飞在《业绩低于预期，连接器毛利率超预期》（2019-04-26）一文中给与增持评级。预期价格为51.00/54.00元。 风险提示：新产品拓展进度低预期，客户出货量出现超预期波动。
【金股池】 【操作纪律】 1、强制止损：-4%为强制止损位，在没有特别预先提示下，一经触发，强制执行。 2、强制止盈：当赢利>5%，且当日大幅拉高远离均价后，再从最高点下跌破均价，则需及时止盈。 3、强制平仓：当标的股盈利<5%，而持股周期大于4个交易日时，如遇盘中向下波动吞食全部利润，需强制平仓。 4、买入规则：当日调入的，原则上，集合竞价即可买入（注意：9:20—9:25，不得超过9:25）；碰到特殊情况，视情况自行调节。非连板股（没有出现二连板的）:如调入日集合竞价高开幅度>3%，视为无效调入，不予以操作（连板股不受此影响）。 5、卖出规则：前一日预先提示，方式有两种：1）提示“调出”--即开盘价即刻卖出，2）提示“待调出”--即自行视当日具体情况卖出，尽量保证卖出当日的波动空间，并尽量避免选择大起大落庄股（本产品统计方式则按均价计算）。 6、深套之后，原则上解套卖出为首要原则（在策略上可以先至少卖出一半）。 7、未给出特别提示情况下，每一只新调入标的仓位为10%（随行情的好坏在10%/20%/30%之间切换），百元以上标的，会事先做安排。
产业纵横
批量“芯”股上市，后市该如何配置？
7月22日上午九点半，首批25只科创板股票开始在上交所交易，科创板正式开市。 国盛证券认为，科创板开市有望对科技板块，包括半导体、消费电子、5G等板块带来明显的风险偏好提升。可重点沿循“两条主线”：一是创新驱动第四次硅含量提升，存储芯片、处理器芯片、传感器芯片、模拟芯片和功率半导体将同步受益；二是产业链的自主供应与安全可靠。 投资观点： （1）沿循“两条主线”，给予三类公司估值溢价（国盛证券《科创板开市：科技股的黄金年代》-20190722） 科创板开市有望对科技板块，包括半导体、消费电子、5G等板块带来明显的风险偏好提升。在后续登陆科创板的半导体标的中，应当重点沿循“两条主线”：一是创新驱动第四次硅含量提升，存储芯片、处理器芯片、传感器芯片、模拟芯片和功率半导体将同步受益；二是产业链的自主供应与安全可靠。 在以上两条主线中，三类公司值得给予估值溢价：1）公司具有成熟的研发体系、优质的研发团队以及体现核心壁垒的专利/技术；2）已呈现或者有望体现出高研发转换效率的公司；3）具备可见、可触及的下游广阔空间，或者能通过品类扩张切入更大的市场空间。 在估值上，投资者需要根据企业所处生命周期的阶段来对企业进行估值：1）萌芽期企业：偏主题投资，重点在于下游空间测算及预计份额，重点关注企业的研发突破/产能扩张；2）成长期企业：营收爆发期建议通过P/S（甚至PS/营收增速）、EV/收入来进行估值，利润爆发初期建议通过EV/EBITDA（尤其适合重资产）、PEG来进行估值。 （2）五大设计公司的关键财务数据/指标预示着拐点将至（天风证券《半导体行业研究周报：国产替代加持，几个信号彰示半导体底部拐点出现（设计/封测）》-20190714） 中报季临近，设计公司指引超预期，五大财务数据/指标彰示设计行业底部拐点出现。详细分析汇顶科技、紫光国微、卓胜微、圣邦股份、兆易创新五家IC设计公司的财务数据/指标，预计设计公司的业绩或迎来拐点。对于设计公司而言，2018Q3-2019Q1是需求下降/库存消化时期，同时期国产替代的新料号开始获得验证，获得AVL资格，新料号在2019Q2渗透进入下游，拉动相关公司业绩超预期。 封测方面，二季度开始，封测产能利用率逐月回升，预计5月份开始，产能利用率达到90%以上。“国产替代”加持下的上游设计企业追加订单是本轮封测企业回暖的推手，预计下半年封测行业将迎来业绩环比的迅速增长。 相关标的（天风证券《半导体行业研究周报：国产替代加持，几个信号彰示半导体底部拐点出现（设计/封测）》-20190714）：圣邦股份、卓胜微、兆易创新、紫光国微、长电科技。 注：本表针对市场行情，主观筛选未来中短期适合关注的板块，通过“配置计划”展现我们对板块配置价值程度的预判，通过“市场热度”反应我们对当下市场趋势的思考。本表不对资金仓位配置进行指导。
深度调研
严调控也压不住增长势头，地产巨无霸中报逆势增长近60%！
战略方向：保利地产具有国家一级房地产开发资质企业，房地产开发主业对公司收入贡献比例始终保持在90%以上，清晰的战略方向使得公司充分把握城镇化快速扩张带来的行业发展机遇，经营规模节节攀升：2018 公司签约销售额、营业总收入、总资产均位列行业前五、央企第一。 2007 至 2018 年公司签约销售额年均复合增长 33.4%，大幅超越行业 15.8%的复合增长率，同时也超越了万科 A、金地集团等老牌优势地产股的复合增长率。2018 年，公司紧抓市场窗口，合理铺排销售节奏，在宏观调控力度不减、行业规模增速放缓的背景下，实现签约金额 4048 亿元，同比增长 31%；签约面积2766 万平方米，同比增长 23%。 投资要点： （1）优势项目结转叠加投资收益增长，上半年利润释放超预期（光大证券） 根据公司公告，2019 年上半年归母净利润大幅增长主要来自于三方面 因素：1）结转项目毛利率较 2018 年上半年高位（35.4%）进一步提升；2） 投资收益同比增长，推测系合联营公司盈利兑现加速；3）2018 年上半年 少数股东损益占比较高（约 30%），2019 年上半年结转项目权益比例提升， 少数股东损益占比下降。 （2）已售未结资源充足，涨价红利持续兑现，业绩增长潜力可期（光大证券） 2016-2018 年公司签约金额增速分别为+36%、+47%、+31%，明显高 于同期营收和净利润增速。2017、2018 年末公司预收房款连续大幅领先于 当期房地产结算收入，覆盖比例均超过 160%，可结算资源充足。2017、 2018 年公司结算均价/销售均价的比例分别为 72%、82%，对比 2013-2016 年基本稳定在 86%-89%，显示本轮涨价红利尚未完全释放。2019 年公司计划竣工 2750 万方，较 2018 年计划竣工增长 45%，较 2018 年实际竣工增长 24%。综合来看，公司后续业绩增长确定性较高。 （3）融资优势愈发显著，负债结构健康（中银国际证券） 2018年末公司资产负债率和净负债率分别为 77.97%和 80.55%，维持行业较低水平。2019年上半年，公司新增有息负债综合成本约 5.1%，较去年下降超 10bps，融资成本低位再下降；负债结构健康，银行贷款占比 70%以上，除超 2,000亿未使用银行授信头寸外，中票、公司债、超短融、REITs等产品均已发行，在行业整体融资收紧的背景下，央企优势愈发明显，龙头地位巩固。 核心逻辑（光大证券）：上调 2019-2021 年预测 EPS 至 2.07、2.47、2.73 元 （原为 1.93、2.25、2.49 元），当前股价对应 2019-2021 年预测 PE 分别 为 6.6、5.5、5.0 倍，明显低于可比公司万科（2019-2021 预测 PE 分别为 8.3、7.4、6.4 倍）和招商蛇口（2019-2021 预测 PE 分别为 8.7、7.7、6.6 倍），估值具备较强吸引力。综合考虑，我们维持 2019 年 9 倍 PE 估值，对应目标价上调至 18.63 元。维持“买入”评级。
热点聚焦
房地产多融资渠道收紧，预计后续政策空间仍有弹性
※外围市场 1、据搜狐网报道，微软最新一季财报显示第四季度营收同比增长12%，净利润同比增长49%，均超出市场预期。其中Azure云计算业务营收同比增长64%，这也是微软历史上首次云端运算业务部门收入超过Windows部门。 评估：微软自2014年以来开始向云计算服务转型，凭借着Azure云计算业务的出色表现，营收及利润表现增长迅猛，其最新一季财报显示云业务收入首次超过Windows部门，或意味着全球互联网世界正式进入由云计算主导的时代。据机构预测，2021年超大型数据中心将占到全球服务器安装占比的53%。具体到A股上，云计算行业空间广阔，国际巨头云业务收入高增长，且股价持续新高，对于国内云计算板块或有映射作用。
※经济数据 1、据证券时报，近日，东海炭素株式会社宣布，由于产品原料成本上升，该公司将提高在美国市场的炭黑价格。 评估：在供给侧改革叠加环保趋严背景下，国内炭黑产能收缩显著。有机构调研指出，2019年下半年前行业无新增产能投放，供给端有望持续优化。随着全球原油价格中枢抬升，海外炭黑生产成本上升，而导致集体提价，国内炭黑企业有望跟随上全球的涨价潮，从而增厚下半年利润。具体到A股上，短期内下游轮胎行业产出增速随着汽车产销量下滑仍在探底，但中长期来看国内汽车保有量有望继续增长，炭黑需求仍有一定的提升空间。 2、据央视新闻，数据显示，2018年我国海上风电总装机容量为445万千瓦，在建647万千瓦。我国已成为仅次于英国和德国的世界第三大海上风电国家。 评估：2019年以来新出台的行业政策对于2018年已核准未建项目较为友好，市场预计这部分未建项目也将成为今明两年装机主力之一，在陆上风电稳步发展，海上风电快速释放背景下，产业链整体业绩弹性尚可期待。具体到A股上，风电行业政策预期逐渐明确，产业链需求处于快速释放中，尽管一季度因交付因素造成业绩波动，但全年业绩保障较为充足。龙头企业在规模、质量、拿单及交付等环节优势明显，未来有望呈现强者恒强的格局。
※政策风向 1、据财新网，7月22日，银保监会部署房贷检查，或涉30城75家机构。严查违规向房企提供表内外融资、违规“首付贷”等行为，要求做好压力测试。 评估：在一季度楼市小阳春后，政策环境自4月中旬开始边际收紧，5月针对房地产企业融资的政策不断加码，6月相关部门即轮番强化对房地产信托和外债发行的监管，预计房企上半年资金充裕状况难以持续。展望后市，考虑到外需的不确定性，未来监管对房地产开发商融资端的打压可能是难以持续的，政策空间仍有弹性。具体到A股上，由于监管趋严，未来房地产行业分化重组会进一步加剧，资源向头部集聚，行业集中度会进一步提高，具备融资优势的房企龙头更为受益。
※关联市场 1、周一，三大股指震荡走弱，氟化工板块跌幅居前。 评估：整体来看，科创板与主板呈现冰火两重天的走势。科创板开市后，首批上市个股受到资金的高度青睐，人气龙头安集科技盘中涨幅一度高达520%。而主板个股则呈现普跌态势。虽然以上证50为主的权重股积极发力，但提振效应有限。目前沪指再度跌破所有均线支撑，中短期趋势再度恶化，短期仍有继续下探的风险，策略上谨慎为上，耐心等待趋势明朗。策略上重点把握券商、OLED、华为产业链、5G以及军工。
备注:
以上评估仅为信息参考，不作为投资依据。市场有风险，投资需谨慎！
机密爆料
两市机构资金合计净流出261.56亿元
7月22日，截止收盘，两市机构资金合计净流出261.5554亿元，61个行业中有3个行业呈现净流入状态。 其中，机构重点增持：安防设备（7.01亿）、酿酒行业（1.39亿）、旅游酒店（3851万）； 机构重点抛售：电子元件（-24.8亿）、交运设备（-17.7亿）、软件服务（-15.8亿）、农牧饲渔（-14.9亿）、有色金属（-14.7亿）； 个股方面，7月22日机构净流入前五的股票分别为：海康威视（7.42亿）、红塔证券（6.89亿）、五粮液（1.33亿）、大名城（9604万）、瑞康医药（9442万）； 机构净流出前五的股票分别为：N通号（-14.3亿）、N澜起（-3.34亿）、东方财富（-3.13亿）、中国卫通（-2.83亿）、中国平安（-2.29亿）。
博敏电子预计上半年净利同比增长103%-142%
机构评级：一周最具上涨潜力20股 据博览财经大行研报平台统计，近一周1087只股被机构给予买入评级，其中49股被给予明确上涨上升空间。其中清水源目标涨幅最大，预计目标价20.4元，涨幅59.87%；上机数控紧随其后，预计目标价40.71元，涨幅53.74%。
投资日历
7月23日投资日历
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发表于 2019-7-23 08:57:03
