主编点评
【本期主编】 投资顾问：兰博翔 执业编号：A0350617120002
《两市震荡分化，科技股或是短期风向标！》周二（7月23日），大盘震荡修复，大小盘股再度分化。以5G、芯片、华为产业链为首的科技股全线回暖，创业板收盘大涨1.25%。而白酒、保险、地产等权重板块走弱，沪指维持弱势震荡。两市个股总体涨多跌少。
整体来看，沪指在均线形态上依旧是空头排列，上行压力较大，短期仍有向下探底的风险。相比之下，在科创板以及美国或将解禁华为的双重催化下，市场对于科技股的偏好持续升温，创业板指中短期趋势继续向好。存量格局下，预计短期市场机会仍以科技股的轮动为主。
消息面，7月23日，央行开展2000亿元1年期MLF操作，同时开展2977亿元TMLF操作置换部分到期MLF。本次操作属于减量续作，影响偏中性。尽管美联储7月大概率降息为国内货币政策打开空间，但决策层依旧强调货币政策“以我为主”，货币政策重心仍在加强结构性调控以促进实体融资成本下行。
展望后市，当前市场弱势走势的破局需要政策信号的确认。一方面，在内外部多重压力之下，国内宏观经济下行压力持续凸显，当前市场对于月底中央政治局会议的政策定调颇为期待。另一方面，虽然目前市场对于美联储7月降息没有太大分歧，但降息幅度以及未来降息预期的指引仍会影响市场预期。
总之，市场风格分化明显，沪指均线空头排列，短期仍或有下行风险，创业板中短期趋势继续向好。存量格局下，短线机会大概率仍以科技股的轮动为主。操作上谨慎为上，耐心等待月底重要事件的落地。策略上重点把握券商、OLED、华为产业链、5G以及军工。
每日复盘
周三情报精选
政经证金
【新闻联播】
●全国政协召开“加强农村基本公共文化服务建设”专题协商会
●中办 国办印发《天然林保护修复制度方案》
●上半年工业经济运行稳中有进
●外交部回应美涉港言论：奉劝趁早收回在香港伸出的黑手
【重要消息】
●TMLF操作窗口再次开启，后市流动性预期乐观
●经济下行压力仍存，市场风险偏好受到抑制
●国务院同意建立完善促进消费体制机制部际联席会议制度
●商务部：继续降低进口关税总水平 提高部分产品出口退税率
●银保监会印发《商业银行股权托管办法》 要求商业银行2021年完成全部股权确权
●财政部：1-6月国有企业利润总额同比增长7.2%
●中基协：私募基金参与科创板投资应依法合规
行业概念
1、工信部透露5G发展态势 需求释放可期
概念股：华工科技（000988）、信维通信（300136）
2、云南开出中国首张区块链电子冠名发票 行业前景可期
概念股：商赢环球（600146）、远光软件（002063）
3、上海已制定落实长三角实施方案 区域一体化提速
概念股：南京熊猫（600775）、浙江东方（600120）
4、ETC行业需求猛增7倍 相关投资机会值得留意
概念股：天喻信息（300205）、航天信息（600271）
个股情报
新股：神马电力
可转债申购：暂无
可转债上市：暂无
晚间私募传闻：
新北洋：参股子公司华菱电子已报送科创板材料
凯发电气：科创板首批上市的中国通号为公司第三大股东
兰州黄河：子公司正申请办理开通科创板交易权限
乐心医疗：腕部单导心电采集器获医疗器械注册证
定增&重组
银信科技：拟公开发行不超4.25亿元可转债
业绩与分红
威华股份：上半年净利润同比增长5.76%
龙蟠科技：上半年净利预增30%-40%
华胜天成：上半年净利预增1374%-1418%
上海贝岭：上半年净利预增122%
苏泊尔：上半年净利润同比增长13.35%
劲嘉股份：上半年净利润同比增长22.86%
中远海特：上半年净利增长68%
喜临门：上半年净利增长25%
豫园股份：上半年净利预增155%-182%
增持&减持
先锋新材：股东贺兰英拟减持不超3%股份
银禧科技：股东银禧集团拟减持不超3%股份
老百姓：股东泽星投资拟清仓式减持不超29.78%股份
飞力达：总裁拟增持2000万至4000万元
大东方：控股股东大厦集团增持 将继续增持
股指震荡回升 半导体强势领涨
【盘面要点回顾】
1、三大股指全天震荡回升，沪指收涨0.45%，创业板指收涨1.25%。
2、华为海思、半导体、国产软件、5G等板块领涨，白酒、次新股、航空等板块领跌。题材股表现活跃，科创板个股多数回落 ，两市个股涨多跌少，成交有所缩窄。
3、技术上看，上证指数并未再度下沉，但仍处于5日均线下方，上方多条均线空头排列，行情仍处于弱势格局。结合成交量来看，市场人气未见明显修复，后市震荡依然是行情的主旋律。
【今日头条回顾】
事件：据央行官网，7月23日，央行开展2000亿元1年期MLF操作，中标利率3.3%，与上期持平；开展2977亿元TMLF操作。今日有5020亿元1年期MLF及1600亿元逆回购到期，稍早逆回购窗口未操作。
点评：
央行采用TMLF置换部分到期MLF，由于TMLF操作利率比MLF操作利率低15个bp，因此银行机构获得的中长期资金价格也有所降低，一定程度上实现“降成本”目的。但额度采取减量续作，体现出央行对流动性总量管理态度未变，本次操作影响偏中性。
实际层面看，目前市场流动性并没那么紧缺，税期影响消退后，尽管当日净回笼达1600亿元，但是银行间市场资金面继续转宽，主要回购利率集体下行。随着月末财政投放逐渐下达，资金面的预期较为乐观。
值得关注的是，尽管美联储7月降息为国内货币政策打开空间，但决策层依旧强调货币政策“以我为主”，而6月社融数据增长较快，消费和工业数据亦明显回暖，货币政策整体放松必要性有限。因此，预计再次全面降准降息概率不高，货币重心仍在加强结构性调控以促进实体融资成本下行。
展望后市，在全球经济增长乏力背景下，“降息潮”愈演愈烈，乐观情况下不排除8月初我国会跟随美联储降息的步伐下调政策利率。不过就国内自身而言，货币环境还是不宜过于宽松，而重在结构性调节，比如采取市场化降息手段降低企业融资成本；而财政政策仍应保持扩张力度，稳增长的压力仍然不小。
具体到A股上，二季度我国可支配收入增速重回8%，消费性支出反弹，显示减税降费正在逐渐生效，预计消费将成为国内经济增长的中流砥柱，相关消费概念值得留意。
【复盘总结】
观点：震荡整固
1.量能有限制约市场向上修复力度
2.主板2900点重心依旧有效
3.等待中美贸易磋商新进展
题材方向：化工、OLED产业链、军工
【涨停分析】
2019年7月23日，两市共57只个股成功封涨停（含ST），较上个交易日增加43只。三大指数全天震荡回升，沪指收涨0.45%，创业板指收涨1.25%。以下为部分精选涨停个股分析：
价值掘金
重磅催化到来，军工股或迎大行情！
【题材前瞻】 军工 政策评估：★★★★☆ 据我国国防部官网7月22日信息，《新时代的中国国防》白皮书将于7月24日发布。预计本次白皮书将结合我国核心利益对主权进行强力表态，同时还有望对我国军事力量、发展方向进行披露。这或对军工板块中短期逻辑予以支撑。 市场评估：★★★★☆ 重要事件催化，板块或逆势走强。 强势龙头：光威复材（300699） 公司上半年预计实现归母净利润2.89-3.11亿元，同比增长35%-45%。上半年公司获得军品订单总金额9.27亿元，同比增长24.93%。军用碳纤维应用比例一直在提升，公司军品增速要高于军工行业平均增速。根据调研，公司今年预计再增加10条碳梁产线，今年碳梁业务有望继续保持快速增长。 操作策略：华泰证券刘曦，庄汀洲在《拟建设万吨级碳纤维项目，领跑大丝束领域》（2019-07-22）一文中给与增持评级。预期价格为38.00/41.00元。 风险提示：军品订单完成和交付不及预期，民品碳梁上游碳纤维资源不足。
【金股池】 【操作纪律】 1、强制止损：-4%为强制止损位，在没有特别预先提示下，一经触发，强制执行。 2、强制止盈：当赢利>5%，且当日大幅拉高远离均价后，再从最高点下跌破均价，则需及时止盈。 3、强制平仓：当标的股盈利<5%，而持股周期大于4个交易日时，如遇盘中向下波动吞食全部利润，需强制平仓。 4、买入规则：当日调入的，原则上，集合竞价即可买入（注意：9:20—9:25，不得超过9:25）；碰到特殊情况，视情况自行调节。非连板股（没有出现二连板的）:如调入日集合竞价高开幅度>3%，视为无效调入，不予以操作（连板股不受此影响）。 5、卖出规则：前一日预先提示，方式有两种：1）提示“调出”--即开盘价即刻卖出，2）提示“待调出”--即自行视当日具体情况卖出，尽量保证卖出当日的波动空间，并尽量避免选择大起大落庄股（本产品统计方式则按均价计算）。 6、深套之后，原则上解套卖出为首要原则（在策略上可以先至少卖出一半）。 7、未给出特别提示情况下，每一只新调入标的仓位为10%（随行情的好坏在10%/20%/30%之间切换），百元以上标的，会事先做安排。
产业纵横
华为产业链再度“暴走”，这张表透露弹性最大标的！
据路透社报道，美国总统特朗普周一与美国七家科技公司（美光科技、西部数据公司、高通、谷歌、思科系统、英特尔和博通）的CEO举行会面。七家科技公司的首席执行官要求美国商务部及时作出向华为销售的许可决定，特朗普对此表示同意。 国盛证券认为，若美国对华为解除禁令，华为手机出货量有望积极乐观。与华为众多硬件产品关联性较大，且存在创新驱动的子行业较为受益，建议重点关注华为摄像头、被动元件、电池、ODM/EMS 产业链核心受益公司。 投资观点： （1）解禁后，华为出货量有望大幅回升（国信证券《IT硬件与设备行业重大事件快评：华为重获美国供应商供货，供应链有望受益》-20190701） 2019年年初，华为公布2019年度的出货量目标设定为2.5亿部，在2020 年达到3亿部的销量。但5月中美贸易摩擦急剧升温，华为遭遇美国禁令。市场悲观预期形成，下修全年手机出货量至1.8~2 亿部左右。 而伴随着中美对话重启，市场对华为实际出货预期有所转暖。假设后续中美谈判进展不再出现重大挫折，华为的出货量预期有望回升至2.2~2.5 亿部左右，供应链相关上市公司估值与股价有望大幅修复。 （2）华为供应链核心器件国产化任重道远（国信证券《IT硬件与设备行业华为供应链专题报告：华为供应链梳理及贸易战影响》-20190604） 从华为消费电子供应链的上游核心芯片来看，大部分关键芯片均为美国供应商，处理器、基带、部分射频器件、部分模拟器件、摄像头芯片方面，华为海思或者部分国产厂商已经基本实现了自主替代。 从半导体产业链来看，目前国内高端芯片制造、DRAM存储器、模拟器件、高端功率器件、高端射频器件、半导体设备、硅片上游原材料等领域，以及GPU、FPGA等领域国产化替代程度较低，需要较多技术积累和高资本投入。 （3）华为智能硬件产业链企业迎来盈利修复机会（国金证券《电子行业周报：中美贸易摩擦趋缓，看好5G手机及华为产业链受益主线》-20190630） 华为手机成长动力来自于创新加速，若美国对华为解除禁令，华为手机出货量有望积极乐观。与华为众多硬件产品关联性较大，且存在创新驱动的子行业较为受益，建议重点关注华为摄像头、被动元件、电池、ODM/EMS 产业链核心受益公司： 摄像头产业链：华为在P30 Pro系列中开启了新一轮摄像头创新，未来创新还将持续，包括屏下摄像头、玻塑混合镜头、60M 像素摄像头、液体镜头等。 被动元件：华为基站及众多智能硬件中对电感、变压器的需求逐步增多，叠加进口替代，看好核心受益公司； ODM/EMS配套厂商：智能手机创新对EMS要求不断提升，华为推出全时连接Matebook E 有望热销。 相关标的（国信证券《IT硬件与设备行业重大事件快评：华为重获美国供应商供货，供应链有望受益》-20190701）：光弘科技、飞荣达、汇顶科技、深南电路、沪电股份、立讯精密、顺络电子。 注：本表针对市场行情，主观筛选未来中短期适合关注的板块，通过“配置计划”展现我们对板块配置价值程度的预判，通过“市场热度”反应我们对当下市场趋势的思考。本表不对资金仓位配置进行指导。
深度调研
内忧外患，一片唱空声中，安防龙头甩出超预期中报预告！
战略方向：海康威视定位是以视频为核心的物联网解决方案提供商，面向全球提供综合安防、智慧业务与大数据服务。自海康威视成立以来，公司从以音视频压缩板卡为主要业务，逐步发展成为涵盖整个视频监控行业安全和可视化管理需求的全系列产品和解决方案提供商。2017 年，海康威视以云边融合引领智能应用发展趋势，开创性提出了 AI Cloud 的边缘节点、边缘域、云中心的三级架构，将大力推进人工智能在物联网领域的发展和应用。 2010 年上市以来，公司的营收和归母净利润每年都保持快速的成长，10-17年公司营收 CAGR为 45.4%，归母净利润 CAGR为 38.2%。公司毛利率长年保持在 40%以上，自 2015 年触底以来，2016-2018年毛利率持续改善，2018年毛利率达到 44.85%。 投资要点： （1）二季度营收恢复快速增长，盈利能力较一季度大幅提升（国金证券） 二季度单季度营收 140 亿元，同比增长 21.46%，归母净利润 28.81 亿元，同比增长 15%。二季度毛利 率达到 47.39%，盈利能力大幅提升。主要原因为安防业务较一季度有所恢复、 创新业务高速增长拉动、产品结构优化、增值税减免以及成本改善等因素。分业 务来看，公司创创新业务增长强劲，毛利率改善明显，智能家居上半年实现营收 11.39 亿元，同比增长 56.9%，毛利率提升 2.23%，其他创新业务上半年实现营 收 5.89 亿元，同比增长 54.8%，毛利率提升 3.42%。毛利率较高的中心控制设 备上半年实现营收 34.87 亿，同比增长 24.6%，毛利率提升 2.54%。 （2）安防业务向好，创新业务拉动，费用管控，下半年预计增长稳健（国金证券） 公司预计 2019 年 1-9 月，归属于上市公司股东的净利润变动幅度为 0-15%，按照预测的 中值测算，三季度单季净利润为 37.35 亿元，同比增长 14.92%。我们认为，公 司的安防业务逐渐向好，EBG 业务快速增长有望继续保持，尤其是一些新的需 求，如垃圾分类监控、ETC 等，PBG 和 SMBG 业务有望逐步恢复，萤石业务、 机器人业务盈利有望继续提升，汽车电子、存储业务等其他创新业务快速成长， 公司也在积极进行各项费用的管控，下半年业绩有望实现稳健增长。 （3）创新业务占比提升，中心控制增长隐含 AI 推进，PBG/EBG/SMBG 部门调整到位（申万宏源证券） 1）19 年上半年创新业务收入增长 56.21%，智能家居、海康机器人等业务均实现高增；2）中心控制设备上半年收入增长 24.59%，中心控制设备中包含数据中心等，与 AI 类业务有一定相关性，中心控制项目持续增长隐含 AI 推进； 3）公司自 2018 年底开始优化重组PBG、EBG、SMBG 三大业务群，截至二季度部门调整已经基本到位。 核心逻辑（国金证券）：预测公司 2019-2021 年净利润分别为 127.1、153.0 及 183.6 亿元，EPS 分别为 1.36、1.63、1.96 元，现价对应 PE 为 19.5、16.1、13.5 倍。给予公司 2019 年 28 倍估值，目标价 38.1 元。维持“买入”评级。
热点聚焦
TMLF操作窗口再次开启，后市流动性预期乐观
※政策风向 1、据央行官网，7月23日，央行开展2000亿元1年期MLF操作，中标利率3.3%，与上期持平；开展2977亿元TMLF操作。当日有5020亿元1年期MLF及1600亿元逆回购到期。 评估：央行采用TMLF置换部分到期MLF，由于TMLF操作利率比MLF操作利率低15个bp，因此银行机构获得的中长期资金价格也有所降低，一定程度上实现“降成本”目的。但额度采取减量续作，体现出央行对流动性总量管理态度未变，本次操作影响偏中性。实际层面看，目前市场流动性并没那么紧缺，税期影响消退后，尽管当日净回笼达1600亿元，但是银行间市场资金面继续转宽，主要回购利率集体下行。随着月末财政投放逐渐下达，资金面的预期较为乐观。 2、据中国证券网，上海市市长日前表示，中央已印发了《长江三角洲区域一体化发展规划纲要》，明确了长三角“一极三区一高地”的战略定位。 评估：长三角一体化的区域基础设施仍存在较大提升空间。结合高层有关会议精神和财政政策导向，交通基础设施及生态环境建设两个方面将是重点。具体到A股上，在基建“补短板”的背景下，长三角一体化的政策推力有望增强。中长期来看，立足于江浙沪皖、业务聚焦于当地发展的基建、设计咨询、园林生态企业或将直接受益于自身所在区域的需求增量。 3、据新京报，7月23日，交通部政策研究室副主任在交通运输部举行例行新闻发布会表示，目前，ETC日均发行量是去年同期的7倍，8月底前，将再增家两千万新用户，10月底ETC将具备全国联调联试条件。 评估：今年以来，新的推动ETC全覆盖的政策举措，有望给行业带来第二轮需求集中爆发的黄金发展期。具体到A股上，ETC企业产品需要认证后才能参与项目招投标，目前市场活跃的参与主体共数十家左右，且行业市场份额逐步向头部企业集中。未来随着政策推动，行业需求集中落地，具备规模和技术优势的龙头企业受益将更为明显。 4、据搜狐网，7月21日，国家能源局局长表示，大力提升油气勘探开发力度取得阶段性进展。要全力做好油气勘探开发工作，突出重点、常抓不懈，推动国内油气增储上产见实效、见长效，保障国家能源安全。 评估：今年以来，能源领域改革政策地位不断提升，管网改革与加大油气勘探开发则是油气领域改革的重头戏。在此背景下，国家层面多次发文加大油气勘探开发力度，全力加大油气储备。据测算，在对外依存度由2018年的70.6%降低至60%的假设下，油服市场规模将增加3000亿元。具体到A股上，在政策推动与行业周期复苏的共振下，国内油服行业有望迎来2-3年的黄金发展期。行业龙头已出现强劲的复苏势头，在行业经历寒冬后的新一轮复苏周期中，有望获取更多的市场份额。
※关联市场 1、周二，两市缩量反弹创业板指涨超1%，科技股表现活跃。 评估：当前市场弱势走势的破局需要政策信号的确认。一方面，在内外部多重压力之下，国内宏观经济下行压力持续凸显，当前市场对于月底中央政治局会议的政策定调颇为期待。另一方面，虽然目前市场对于美联储7月降息没有太大分歧，但降息幅度以及未来降息预期的指引仍会影响市场预期。操作上谨慎为上，耐心等待月底重要事件的落地。策略上重点把握券商、OLED、华为产业链、5G以及军工。
备注:
以上评估仅为信息参考，不作为投资依据。市场有风险，投资需谨慎！
机密爆料
两市机构资金合计净流出30.81亿元
7月23日，截止收盘，两市机构资金合计净流出30.8094亿元，61个行业中有24个行业呈现净流入状态。 其中，机构重点增持：电子元件（11.8亿）、软件服务（4.09亿）、电子信息（1.51亿）、安防设备（1.38亿）、汽车行业（9190万）； 机构重点抛售：酿酒行业（-14.4亿）、房地产（-12.5亿）、保险（-3.96亿）、券商信托（-3.06亿）、机械行业（-2.91亿）； 个股方面，7月23日机构净流入前五的股票分别为：移远通信（3.84亿）、恒生电子（1.88亿）、海康威视（1.22亿）、华工科技（1.09亿）、华天科技（1.03亿）； 机构净流出前五的股票分别为：五粮液（-8.39亿）、新城控股（-4.19亿）、中国平安（-3.16亿）、万科A（-3.05亿）、京东方A（-2.64亿）。
思源电气中标10.7亿元国家电网项目
机构评级：一周最具上涨潜力20股 据博览财经大行研报平台统计，近一周1515只股被机构给予买入评级，其中56股被给予明确上涨上升空间。其中清水源目标涨幅最大，预计目标价20.4元，涨幅72.30%；长城汽车紧随其后，预计目标价13.32元，涨幅65.47%。
投资日历
7月24日投资日历
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发表于 2019-7-24 08:55:53
