主编点评
【本期主编】 投资顾问：兰博翔 执业编号：A0350617120002
《市场步入变盘的关键窗口！》上周科创板开市比较平稳，市场担心的抽血效应与增量聚集效应都不明显。真正主导市场情绪的因素依然来自于中美博弈以及监管的态度。尽管本周中美将在上海展开第十二轮磋商，但人民日报最新文章指出，7月26日美国签署一份备忘录，要求美国贸易代表使用一切可用手段确保世界贸易组织进行所谓改革，以达到阻止主要发展中成员在世贸组织规则和谈判中享受特殊与差别待遇的目的。在中美磋商前夜这些背后的小动作让中美博弈的缓和预期依旧不乐观。
从监管角度来看，管理层对于市场监管态度与频度依然是强监管的状态。证券业协会对各主承销商提四大要求，严打科创板网下申购乱象，证监会也在第一时间对违规私募产品作出了罚没处理。另一方面，管理层对于康得新、辅仁药业财务造假问题依旧穷追猛打。这些直接针对市场的监管措施都显示出，管理层净化市场环境的决心，决策的重心依旧在治乱，由此引发的市场风险偏好变化值得注意。
虽然从核心要素来看，市场向上修复的难度较大，但从短期来看，市场正在迎来重要的情绪变盘点。一方面，美联储7月降息的可能性近乎100%。随着全球主要央行都进入货币宽松周期，市场对于国内流动性宽松的预期将出现新的变化。此外，随着七月底的临近，年中政治局会议逐渐进入窗口。作为半年末最重要的高层会议，未来最高决策层在经济以及监管方面的表述，将对市场形成新的预期引导，这也将构成市场短期情绪的变盘要素。
总之，考虑到核心要素依然处于承压状态，因此变盘要素发生作用的前夜，市场大概率将继续保持平稳与谨慎，市场总体格局将保持平衡震荡态势。策略上，把握关注苹果产业链、军工、农业、化工等方向。
每日复盘
周一情报精选
政经证金
【新闻联播】
●决策层对全国安全生产电视电话会议作出重要批示
●减税降费效果明显 税收收入增幅回落
●倒计时100天，第二届进博会筹备工作冲刺
●日本拟将韩国剔除出贸易“白色清单”
【重要消息】
●证监会：科创板开市一周以来理性运行 平稳健康
●统计局：上半年全国规模以上工业企业利润下降2.4%
●证监会：拟大幅提高刑期上限和罚款、罚金数额标准
●央行：金融控股公司应具有简明、清晰、可穿透的股权结构
●首批4只央企创新驱动ETF正式获批
●证监会公布2019年证券公司分类结果
●美国第二季度GDP增长2.1%；预估为增长1.8%；前值为3.1%
行业概念
1、北京5G信号将先覆盖五环内 5G迎来大时代
概念股：国脉科技（002093）、光迅科技（002281）
2、陕西省北斗定位基准站完成测试 行业前景可期
概念股：中国卫星（600118）、北斗星通（002151）
3、北京拟出台科技成果转化新政 知识产权舆情升温
概念股：人民网（603000）、广电网络（600831）
4、平头哥发布首款芯片玄铁910 国产芯片迎风口
概念股：紫光股份（000938）、北方华创（002371）
个股情报
新股：晶晨股份、柏楚电子
可转债申购：暂无
可转债上市：暂无
晚间私募传闻：
沪电股份：已参与到全球各地多处5G试验网的建设
步步高：2019年上半年公司新开超市业态门店42家
泰格医药：未来布局重点在北美
劲嘉股份：二季度的毛利率较上年同期有所提升
定增&重组
梅安森：终止收购伟岸测器股权事宜
金科股份：拟10亿元收购新城控股两房产项目公司
万安科技：终止公开发行可转债方案
凤形股份：拟4.95亿元收购康富科技100%股权
华菱精工：拟公开发行不超2.8亿元可转债
东方日升：公开发行可转债申请未获证监会审核通过
大康农业：非公开发行股票通过发审会审核
恒通股份：拟公开发行不超3亿元可转债
山鼎设计：终止重大资产重组事项
业绩与分红
重庆建工：上半年净利预增84%-100%
鼎捷软件：上半年净利润同比增长14.24%
智动力：上半年净利润同比增逾17倍
诚志股份：上半年净利同比下降47%
安徽水利：上半年净利同比增长35%
新泉股份：上半年净利同比下降39%
博迈科：上半年净利扭亏为盈
科远智慧：上半年净利润同比增两成
康强电子：上半年净利润同比增长21.82%
中信建投：上半年净利同比增长38%
东方财富：上半年净利润同比增长55.88%
增持&减持
优博讯：股东中洲创投拟减持不超4.8894%股份
梅轮电梯：一董事拟减持不超0.72%股份
海鸥股份：一高管拟减持不超0.86%股份
申通快递：股东南通泓石拟减持不超1%股份
中电电机：股东王建凯拟减持不超6%股份
激智科技：股东北京沃衍拟减持不超3%股份
盈康生命：股东国华腾达拟减持不超2%股份
汇中股份：股东王永存拟减持不超1.7876%股份
博汇纸业：获股东亚洲纸管二度举牌
大连圣亚：获股东磐京基金三度举牌 将继续增持
股指缩量震荡 科创集体回落
【盘面要点回顾】
1、三大股指全天呈缩量震荡走势，沪指收涨0.24%，创业板指收跌0.27%。
2、自贸港、军工、水泥、港口、航空等板块涨幅靠前，农业、半导体、次新股、ETC、猪肉等板块跌幅靠前。科创股集体回落，拖累题材热度有所降温，个股跌多涨少，成交略微缩窄。
3、科创板对市场的冲击已经明显减弱，市场运行节奏平稳，月末美联储降息预期较大，加上近期中美贸易摩擦适度缓和，有助于稳定市场信心，市场技术面走势逐步走稳，预计后续有望延续企稳格局。
【今日头条回顾】
事件：据上证报，7月26日，生态环境部法规与标准司司长别涛透露，《固体废物污染环境防治法》修订草案已在全国人大常委会进行初次审议，生态环境监测等领域的行政法规正在研究起草。
点评：
目前我国是世界上固体废物产生量最大的国家之一，全国每年新增固体废物100多亿吨，历史堆存总量高达600-700亿吨。根据有关规划，46个重点城市到2020年底将基本建成垃圾分类处理系统，全国地级及以上城市2019年起全面启动，2025年底前基本建成。
从政策层面来看，《固体废物污染环境防治法修订草案》提出，国家推行生活垃圾分类制度。县级以上地方人民政府应当采取符合本地实际的分类方式，加快建立生活垃圾分类投放、分类收集、分类运输、分类处理的垃圾处理系统，实现垃圾分类制度有效覆盖。可见，垃圾分类正式入法，产业前景可期。
不过，全国垃圾分类覆盖范围还很有限。先行先试的46个重点城市仅占全国城市数量的7%左右。而这46个重点城市的进展也不平衡，未来尚有巨大提升空间。目前我国是世界上固体废物产生量最大的国家之一，全国每年新增固体废物100多亿吨，历史堆存总量高达600-700亿吨。
落脚到A股市场上，中长期来看，随着各地垃圾分类政策的逐渐落地，有望为固废产业各环节带来明显增量需求。目前垃圾焚烧发电和危废处理是固废处理行业中最重要的两个细分领域，市场占比大，行业增速高，龙头企业将更加明显。
【复盘总结】
观点：震荡整固
1.关注科创板进入低波动区间，市场风格的切换
2.关注上方缺口的回补的有效性
3.关注量能能否有效放大
题材方向：农业、OLED产业链、军工
【涨停分析】
2019年7月26日，两市共36只个股成功封涨停（含ST），较上个交易日减少5只。三大指数全天呈震荡走势，沪指收涨0.24%，创业板指收跌0.27%。以下为部分精选涨停个股分析：
价值掘金
日韩摩擦再生变数，这一板块或卷土重来！
【题材前瞻】 氟化工 政策评估：★★★★☆ 日本内阁7月26日表示，日方正推进把韩国排除出贸易“白色清单”的程序。内阁预期最早8月2日批准，8月23日左右正式施行。一旦韩国不再列入这份清单，除食品、木材等商品外，几乎所有产业将受影响。日本的公开发难将迫使韩国寻找日本厂商的替代品，中国产业链相关企业有望迎来替代机遇。同时更加凸显了核心技术与关键材料自主可控的重要性。 市场评估：★★★☆☆ 事件催化，板块短期或再度活跃。 强势龙头：多氟多（002407） 公司是国内无机氟化工领域领军企业，具备22万吨氢氟酸产能，包括半导体级、光伏级和普通级，其中半导体用氢氟酸达到UPSSS级。公司生产的高纯电子级氢氟酸可替代日本进口，受日韩贸易禁运的影响，有多家韩企来公司洽谈合作，预计今后外销会有良好增长。 操作策略：华泰证券陈燕平，刘千琳在《资产减值比率增加，年报低于预期》（2019-04-21）一文中给与增持评级。预期价格为17.39/17.86元。 风险提示：新能源汽车销量低于预期，原材料价格大幅上涨。
【金股池】 【操作纪律】 1、强制止损：-4%为强制止损位，在没有特别预先提示下，一经触发，强制执行。 2、强制止盈：当赢利>5%，且当日大幅拉高远离均价后，再从最高点下跌破均价，则需及时止盈。 3、强制平仓：当标的股盈利<5%，而持股周期大于4个交易日时，如遇盘中向下波动吞食全部利润，需强制平仓。 4、买入规则：当日调入的，原则上，集合竞价即可买入（注意：9:20—9:25，不得超过9:25）；碰到特殊情况，视情况自行调节。非连板股（没有出现二连板的）:如调入日集合竞价高开幅度>3%，视为无效调入，不予以操作（连板股不受此影响）。 5、卖出规则：前一日预先提示，方式有两种：1）提示“调出”--即开盘价即刻卖出，2）提示“待调出”--即自行视当日具体情况卖出，尽量保证卖出当日的波动空间，并尽量避免选择大起大落庄股（本产品统计方式则按均价计算）。 6、深套之后，原则上解套卖出为首要原则（在策略上可以先至少卖出一半）。 7、未给出特别提示情况下，每一只新调入标的仓位为10%（随行情的好坏在10%/20%/30%之间切换），百元以上标的，会事先做安排。
产业纵横
军工股再度走强，中报窗口拥抱这类标的！
7月26日，军工板块再度活跃，航新科技涨停，三角防务、航发科技、康达新材、晨曦航空、威海广泰纷纷走强。 东北证券认为，军工行业景气度持续上行，优质标的中报业绩预计将较快增长；受益于成长与改革方面的利好，未来行业的业绩和估值水平有望持续提高。 投资观点： （1）国防白皮书发布，武器装备升级替换需求将进一步加大（国金证券《军工行业：国防白皮书发布，装备费支出占比提升至41%》-20190724） 7月24日，中国政府发表《新时代的中国国防》白皮书，对中国军事战略、国防支出与军队改革进行深度解读。2012年以来，中国国防支出进入适度增长阶段，支出结构持续优化，装备费占比提升至41%。 装备费增长主要是因为国家加大了武器装备建设投入。武器装备升级替换需求将进一步加大，新一代武器装备（装甲车、军机、军舰等）、信息化相关配套（雷达、通信等）、新材料（高端钛材、复合材料、高温合金等）等领域值得期待。 （2）行业景气持续上行，优质资产具有较高中长期投资价值（东北证券《国防军工行业：景气持续向好，中报窗口期看好优质标的配置价值》-20190721） 从2017年第四季度起，核心军工企业的订单逐渐回暖，军工行业的基本面发生好转。2019Q1 军工板块营收515.40亿元（+16%），归母净利润15.59 亿元（+66%），均呈现加速增长的态势。军工板块在宏观经济不确定性加剧背景下呈现出明显的逆周期特点，“十三五”计划即将进入收尾阶段，军工行业成长与改革层面红利有望快速释放，优质军工资产将显现出较强的中长期投资价值。 （3）军工行业资产证券化大潮来临，有望贯穿全年（招商证券《军工行业2019Q2公募基金军工持仓分析：军工持仓比例继续下滑，坚定看好下半年投资机会》-20190722） 相较国外，目前国内军工行业资产证券化率整体仍偏低，行业总资产口径和总收入口径的资产证券化率分别约为 43%和34%，各大军工集团均有大量非上市的优质资产，借助资本市场继续壮大的潜力较大。特别是在《改革国有资本授权经营体制方案》出台，国有资本投资、运营公司在资本运作等方面获得鼓励，600亿元双百基金落地，800亿元国企混改基金正在筹备的大背景下，行业有望迎来军工企业资产证券化的新一轮浪潮。 相关标的（国金证券《军工行业：国防白皮书发布，装备费支出占比提升至41%》-20190724）：内蒙一机、中直股份、中国重工、四创电子、航发动力。 注：本表针对市场行情，主观筛选未来中短期适合关注的板块，通过“配置计划”展现我们对板块配置价值程度的预判，通过“市场热度”反应我们对当下市场趋势的思考。本表不对资金仓位配置进行指导。
深度调研
“奶茶界一哥”新品超预期放量，券商称可再造一个香飘飘！
战略方向：香飘飘为我国杯装奶茶开创者，公司发展迅速，2007年公司营收就达到了 5亿元。2008年-2012年公司迅速扩张，使用经典广告词“一年卖出 N 亿多杯，连起来可绕地球 N 圈”助力营销，营收迅速达到 20 亿。随后公司进入快消公司 20亿元瓶颈，营收规模多年徘徊不前。2016年公司完成内部组织结构等制度革新，成功突破 20亿营收瓶颈，并连续三年实现营收两位数增长。2017 年公司借势推出液态奶茶系列，2018 年推出新品果汁茶。凭借公司出色的研发创新和市场运作能力，2018 年公司实现营收 32.51 亿元，同比增长 23.13%，归母净利润3.15亿元，同比增长17.53%。 目前公司已经形成了冲泡奶茶+液体奶茶+果汁茶的产品矩阵，三类产品不仅从价格定位上区分明显，在品牌策略上也体现了公司差异化路线。冲泡类强调功能诉求，定位“液体零食”，价格带处在3.5-6.0 元之间；液态奶茶主打中高端化，价格带处在8-12元之间；而果汁茶注重休闲属性和健康追求，定位在 6 元左右。公司产品目前已经实现 3.5-12 元价格带的全覆盖，不同系列的产品价格带之间有所区分，且定位的人群不同，基本没有重叠。这样的产品矩阵有利于公司最大范围地开发市场，减缓产品之间的替代效应，为公司带来真正的增量。 投资要点： （1）果汁茶如期放量，毛利率改善显著（东兴证券） 二季度公司果汁茶实现销售额 4.16亿元，上半年实现 5.87 亿元，整体表现超预期。果汁茶凭借其“定位准确+包装新颖+健康理念”的特点，在去年下半年推出后便快速增长。但受限于产能瓶颈，未能放量。2019Q1 随着江门 2 条生产线的投产，以及产品的推广和铺货，果汁茶实现快速放量，表现超预期。另一方面，毛利率随着 产 品 放量 而 显著 改 善。 果 汁茶 毛 利率 18/19Q1/19Q2 分别为23.27%/25.33%/34.98%，伴随产能的释放，未来毛利率仍存改善空间。 （2）可转债加速突破产能瓶颈，渠道拓展+品牌营销助力产品持续放量（东兴证券） 果汁茶仍具备持续增长的基础，一是产能的加速释放为果汁茶放量奠定基础。公司公告称此次可转债发行预募集资金 8.7 亿元用于成都和天津厂区的建设。可转债的发行将加速公司产能布局，预计 21 年公司将实现产能全国化布局，为即饮产品的放量做铺垫。二是渠道仍存扩张空间。据公司公告，截止 6 月底，公司果汁茶在册网点铺货率仅有 48.9%，而全国网点的铺货率只有 12.6%。随着果汁茶的不断推广，我们认为公司的渠道仍存广阔空间。此外，公司近期推出的“王者荣耀联名款”以及在《极限挑战》、《这就是街舞》等高流量节目中的广告植入，均能助力产品推广。 （3）产品矩阵不断完善，公司业绩稳健增长可期（财通证券） 即饮产品的推出带来了渠道和产品的双协同效应：一是平滑季节性波动，为渠道扩张打下基础。目前公司终端网络数量约 30 万家，预计到 2020 年将达到 100 万家。新品良好的市场反馈以及丰富的产品矩阵为终端的开拓奠定基础。二是矩阵战略推动量价齐升。公司产品定位区分明显，各价格带产品共同发力推动量价齐升。随着公司产品矩阵的不断完善以及渠道的不断拓张，公司的业绩也将稳步增长。 核心逻辑（东兴证券）：由于新品放量超预期，我们上调公司盈利预测，预计公司2019-2021 年营收同比 34.93%/26.83%/24.53% ， 净 利 润 同 比24.70%/32.46%/34.11%。EPS 分别为 0.94/1.24/1.66，12 个月目标价45元，空间 30%以上。维持“强烈推荐”评级。
热点聚焦
日韩贸易争端持续发酵，国内企业将从中受益
※外围市场 1、据新浪财经，美联储将在7月30日至31日举行货币政策会议。 评估：市场对此次会议降息预期较高，预计将至少降息25个基点至2.00-2.25%水平。预计7月政策声明中，美联储对美国经济的描述可能和6月的相似，声明和发布会或将强调经济增长前景的不确定性，并着重说明降息起预防作用。市场影响看，在当前的全球经济下滑以及全球央行的鸽派倾向，黄金是最受益板块之一。短期需留意的是，若美联储在降息上令市场失望，金价可能迅速下跌，市场波动性加剧。 2、据财联社，日本内阁官房长官菅义伟7月26日表示，日方正推进把韩国排除出贸易“白色清单”的程序。内阁预期最早8月2日批准，8月23日左右正式施行。 评估：日本经济产业省本月1日宣布，从7月4日起对出口韩国的3种半导体行业关键原材料（氟化聚酰亚胺、光刻胶和高纯氟化氢）加强审查和管控，日企向韩国出口不能再走简化程序。日本的公开发难将迫使韩国寻找日本厂商的替代品，中国产业链相关企业有望迎来替代机遇。与此同时，日本对韩国半导体材料的限制可能威胁到最大企业三星的生存，这更加凸显了核心技术与关键材料自主可控的重要性。预计大陆OLED和半导体用战略物资（不仅仅是此次三大材料）将加速进口替代。
※经济数据 1、7月31日，7月官方制造业PMI值将公布;8月1日，7月财新制造业PMI值公布。 评估：7月高频数据显示生产再度放缓。前3周，6大发电集团耗煤量同比增速从上个月-9.3%下跌到-19.6%，跌幅继上个月短暂改善后再次扩大。同时，全国高炉开工率持稳状态被打破，开工率从上个月70.4%下降到66.3%，为年内最大幅度的下滑。疲软的高频数据与 6月强劲的工业增加值数据之间落差较大，意味着生产复苏拐点可能尚未到来。 2、据统计局，6月规模以上工业企业实现利润总额6019.2亿元人民币，同比下降3.1%；5月份则为同比增长1.1%。 评估：整体看，6月的收入增速低于预期，部分印证了需求端的疲弱，可能受到外围及国内经济环境的影响。但上半年工业企业效益呈现一些积极特点，比如，消费品制造业利润增长较快，战略性新兴产业和高技术制造业利润保持增长。展望后市，考虑目前企业微观经营情况环比也有好转等因素，预计短期企业盈利还将在目前这一水平上下徘徊，实体经济仍然需要财政等逆周期政策来帮助托底，并激活下游企业需求。
※政策风向 1、据央行官网，上周央行全口径净回笼4143亿元人民币，创逾五个月单周新高，本周将有500亿元逆回购到期。 评估：上周央行用TMLF置换部分MLF，兼顾流动性总量及价格的中性操作，延续了针对性投放的一贯思路。目前国内经济下行压力犹存，预计央行仍将通过结构性政策引导长端利率下行助稳经济，并保障流动性整体平稳以防范金融风险；虽然美联储降息脚步临近，但料央行还会以国内为主，未来结构性宽松政策仍可期待。 2、据财新网，中央政治局预计将于本月晚些时候召开会议，讨论2019年剩余时间的经济和政策问题。 评估：最新发布的经济数据显示2季度经济总体平稳，运行在合理区间，而6月份经济好于市场预期。随着债务风险的再次上升，预计下半年宏观政策会在“稳增长”和“防风险”之间寻求平衡，政策放松空间不会太大，除非外部冲击强烈，货币政策依旧松紧适度，财政政策继续落实减税降费，房地产政策保持对房价上涨的高度警惕，不会轻易动用降息等重武器。
※关联市场 1、上周，A股触底后震荡回升，沪指全周涨幅0.7%。 评估：周一科创板的火爆行情令主板备受冷落，随着科创板炒作逐渐收敛，以及受中美将恢复贸易谈判提振，大盘走出连续四日小幅反弹行情。本周市场将聚焦中美贸易谈判进展，以及美联储若降息中国央行将如何应对，近期可能召开的中央政治局会议也将左右市场走向。
备注:
以上评估仅为信息参考，不作为投资依据。市场有风险，投资需谨慎！
机密爆料
两市机构资金合计净流出55.83亿元
7月26日，截止收盘，两市机构资金合计净流出55.8265亿元，61个行业中有20个行业呈现净流入状态。 其中，机构重点增持：机械行业（5.39亿）、保险（2.89亿）、医药制造（2.42亿）、航天航空（2.17亿）、食品饮料（2.06亿）； 机构重点抛售：电子元件（-18.6亿）、软件服务（-8.89亿）、农牧饲渔（-6.59亿）、券商信托（-5.95亿）、电子信息（-5.46亿）； 个股方面，7月26日机构净流入前五的股票分别为：三只松鼠（3.37亿）、中兴通讯（2.70亿）、中国平安（2.32亿）、三一重工（1.51亿）、大族激光（1.44亿）； 机构净流出前五的股票分别为：京东方A（-4.87亿）、东方财富（-2.12亿）、中国通号（-2.11亿）、恒生电子（-2.01亿）、正邦科技（-1.81亿）。
王子新材控股股东及其一致行动人转让公司12%股份
机构评级：一周最具上涨潜力20股 据博览财经大行研报平台统计，近一周1023只股被机构给予买入评级，其中52股被给予明确上涨上升空间。其中一心堂目标涨幅最大，预计目标价40.95元，涨幅76.13%；清水源紧随其后，预计目标价20.4元，涨幅69.44%。
投资日历
7月29日投资日历
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发表于 2019-7-28 22:21:27
