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《美股现今年来最大跌幅，A股大概率要跟跌！》：美联储降息节奏力度不及预期+贸易争端形势再度严峻+人民币汇率意外破七等接连不断的利空，不仅让A股噤若寒蝉，对美股而言似乎冲击更大。自上周二（7月30日）以来，美股指数连续5日的跌幅比A股更大。 分析看来，全球金融市场对贸易争端和人民币汇率破七如此担忧，是可以理解的。一则，贸易争端扩散预期下，对全球经济下行的担忧加剧，正在冲击金融市场。二则，汇率破七成为一个标志性事件，标志着贸易争端走向深水区，对中美都不是好事，但相对而言其实对中国更有利。 隔夜美股出现今年迄今的最大日跌幅也意味着今日（8月6日），A股接续下跌的概率极大。关于短线市场走向，目前就要看人民币汇率在5日破七后，会否迅速重新自我恢复到7以下，或者央行出手干预下能够稳定预期。另外，贸易争端方面美方口风会否重新趋缓——但这种情况发生的几率暂时来看，似乎都不高。因此，《A股与美股：“互相伤害”的模式》-美股跌完A股跌，A股跌完美股跟着跌的循环，恐怕暂时难以打破！ 需要警惕的是，如果美股和A股持续低迷，那么上市迄今为止一直表现的超预期强势的科创板恐怕会变得越来越危险。一来其本身投机氛围一直很强，且涨幅看起来越来越高处不胜寒。二来，美股的纳指和科技股都开始了连跌模式，科创板的独立行情自然也就越来越难以为继的。 《汇率破七成“既有三大利空”外，加剧短线下行新利空！》：个人观点是，人民币汇率破七后如央行所言确实并不会走向失控式的暴跌，但短线可能还会继续有所下跌的压力——央行并没有否认这一点；从美元和美国经济的角度似乎也暂时看不到人民币能够止跌的变因条件——这也意味着短线A股市场作为人民币金融资产的核心之一，恐怕会继续遭受抛弃的命运！ 但也不必过于上纲上线——对于A股中期趋势而言，汇率不会是关键变因。从中国央行及美联储的角度看，人民币并不具备趋势性持续性下跌的条件，财经分析界对人民币汇率的趋势平稳性也有共识。 板块方面，作为避险首选，金价在获得降息预期较强支撑的同时，其投资价值也被市场认可，因此A股黄金股未来数日仍是短线重头。但5日有所表现的人民币贬值概念则就是跟风了。
博览视点
汇率破七成“既有三大利空”外，加剧短线下行新利空！
【研究员】：大双
编者按：美联储降息节奏力度不及预期+美股连续暴跌+贸易争端形势再度严峻（特朗普声称对3000亿美元中国商品再加税，而中方誓言反制）等三大利空，对A股的冲击依然严峻。而人民币贬值、在岸和离岸汇率意外双双破七的消息，又进一步让本周的A股预期雪上加霜。 个人观点是，人民币汇率破七后如央行所言确实并不会走向失控式的暴跌，但短线可能还会继续有所下跌的压力——央行并没有否认这一点；从美元和美国经济的角度似乎也暂时看不到人民币能够止跌的变因条件——这也意味着短线A股市场作为人民币金融资产的核心之一，恐怕会继续遭受抛弃的命运！ 但也不必过于上纲上线——对于A股中期趋势而言，汇率不会是关键变因。从中国央行及美联储的角度看，人民币并不具备趋势性持续性下跌的条件，财经分析界对人民币汇率的趋势平稳性也有共识。 板块方面，作为避险首选，金价在获得降息预期较强支撑的同时，其投资价值也被市场认可，因此A股黄金股未来数日仍是短线重头。但5日有所表现的人民币贬值概念则就是跟风了。
【博览财经分析】美联储降息节奏力度不及预期+美股连续暴跌+贸易争端形势再度严峻（特朗普声称对3000亿美元中国商品再加税，而中方誓言反制）等三大利空，对A股的冲击依然严峻。而人民币贬值、在岸和离岸汇率意外双双破七的消息，又进一步让本周的A股预期雪上加霜。 据悉，8月5日早间，离岸人民币兑美元汇率急速大跌，在半个小时的时间内连续跌破“7”和“7.1”关口，盘中最低跌至7.1078元，较前一日收盘价下跌1349点。受此影响，在岸人民币开盘即跳空低开，盘中持续走低，最低跌至7.0324元——由于人民币汇率破“7”是11年以来的首次。因此对预期层面的冲击比较大，从5日的A股分时图看。除了10点半时略有抵抗，随后就是一路向下了。 从导致人民币汇率破7的影响因素来看，主要与8月1日美联储10年以来的首次宣布降息25个基点（将联邦基金利率目标区间下调至2.00%至2.25%），而中国央行表态不会跟随、会保持货币政策的相对稳定具有直接的关系。另外，也与中美贸易争端局势再趋恶化有部分间接关系——全球经济预期再度下调，而美元资产被认为相对坚挺。 据悉，在过去的7月份，美元兑换人民币汇率基本上在6.85到6.89的区间内震荡波动，并且没有突破6.9。而从过去几个月内的行情变化来看，美元兑换人民币外汇汇率在波动与变化当中前行，并且时高时低甚至还逼近7.0附近，但最后依然在震荡中下跌到1美元相当于6.7元人民币的位置。 而在美联储宣布降息后，当日在岸人民币汇率就几乎跌破6.95大关，随后的短短两日，在岸人民币汇率再度闪跌两次，从6.88附近直接下跌到了6.94。离岸人民币汇率多次跌破6.97，一度跌破6.975——而此前，人民币距离上一次破6.97，已经是差不多9个月前，可见美联储降息对人民币汇率的影响威力之大。 个人观点是，人民币汇率破七后如央行所言确实并不会走向失控式的暴跌，但短线可能还会继续有所下跌的压力，这也意味着短线A股市场作为人民币金融资产的核心之一，恐怕会继续遭受抛弃的命运！ 我们注意到，一方面，作为人民币汇率的监管层-央行第一时间就通过其旗下的《金融时报》发表紧急声明称：人民币不会一泻千里！这是有弹性的双向浮动的新常态。 总结起来，央行说了五点关键态度：1、破7是正常的。“7”更像水库的水位，丰水期的时候高一些，到了枯水期的时候又会降下来，有涨有落，都是正常的。 2、人民币总体是升值的。过去20年国际清算银行计算的人民币名义有效汇率和实际有效汇率都升值了30%左右，人民币对美元汇率升值了20%，是国际主要货币中最强势的货币。即便就当前而言，除美元外，人民币对一篮子货币也继续保持稳定和强势， 3、为什么破7？受单边主义和贸易保护主义措施及对中国加征关税预期等影响，8月5日人民币对美元汇率有所贬值。 4、破7之后怎么走？央行有经验、有信心、有能力保持汇率在合理均衡水平基本稳定。此外，人民币汇率走势长期取决于基本面，而中国经济正是人民币长期稳定的定海神针。且国际收支总体平衡，外汇储备充足。 5、对企业和居民有何影响？过去20多年，人民币对美元和一篮子货币升的时候多、贬的时候少，中国的老百姓主要金融资产在人民币上，受到最好的保护，其对外的购买力稳步攀升，这些均能从老百姓出国旅游、境外购物、子女海外上学中反映出来。我们不希望企业过多暴露在汇率风险中，支持企业购买汇率避险产品规避汇率风险。 简单说就是，央行呼吁市场不要把汇率“破七”看的信号意义太过于严重，破七之后人民币也并不会失控。 但是，总体来看，央行并没有否认短期人民币汇率可能还会继续有所下跌的判断（这从其“支持企业购买汇率避险产品规避汇率风险”也暗示了这一点），而只是强调“没有大跌”的基础。这意味着短线A股市场作为人民币金融资产的核心之一，恐怕会继续遭受抛弃的命运。 另外，从经济学逻辑上来讲，美联储降息导致人民币汇率大跌其实也是反经济规律的——按照通常的经济学原理，实际上应该是美联储加息（并非降息！），才有利于美元的强势（及美股的强势），从而相对才会反衬人民币贬值压力——因此，有分析认为，美元的强势难持久。随着时间的推移，美联储降息的效果会逐渐体现出来，包括美元以及其他投资品种的真实价格均会恢复到正常水平。 但现在的问题是，美联储尽管在降息，但因其节奏力度不及预期，衬托的美国经济预期还不错。包括叠加英国“硬脱欧”风险上升导致英镑明显贬值、贸易争端让国际金融市场剧烈波动凸显美元资产的相对强势等等，这种情况导致美元仍然处于强势预期下不变、甚至最近变得更强（毕竟经济分析是静态的，而美元强势的逻辑有很多路径）。 可以看到，从央行对人民币破7的分析来看，也主要强调的贸易争端的影响，而并没有提美联储降息的因素。 因此，这种情况下，未来关键还是要看强势美元及美国经济预期何时会出现变化。 不过，考虑到在特朗普再度在推特表示要对中国3000亿美元商品征税后，经济分析界都聚焦到中美贸易争端对两国及全球经济预期的分析上，但短期似乎看不到有新的权威数据降低对美国经济的预期，而美国发动的贸易战似乎对强势美元的刺激更直接一些。 所以，短期从美元和美国经济的角度似乎也暂时看不到人民币能够止跌的变因条件，短线其仍会是影响A股走向的一个利空因素。 但个人同时强调，确实如官方所言，倒也不必过于上纲上线——短线有影响，但对于A股中期趋势而言，汇率因素不会是关键变因。 除了央行及美联储的角度看，人民币并不具备趋势性持续性下跌的条件外，财经分析界对人民币汇率的趋势平稳性也有共识。 申万宏源宏观5日发布的研报也认为，本次人民币汇率贬值预计为一次性中枢水平调整，连续贬值概率不大。本次贬值，人民币较6月中旬约贬值1.5%，同期美元指数约升0.3%，基本可以认为与外部环境变化的幅度相对比较匹配。预计除非外部环境再度显著恶化，否则人民币汇率将在当前中枢水平附近窄幅波动。 招商证券首席宏观分析师谢亚轩表示：7的整数位并非红线，打破整数价位的禁忌，更应视为人民币汇率弹性提升的必然结果。 嘉盛集团外汇分析师黄俊指出，进入2019年二季度以来，中国经济下行压力加大。“但经济增长放缓是全球性的普遍问题，而非中国特例。如果横向比较，中国经济在全球主要国家中仍有明显优势，横向优势保证了人民币没有大跌的基础。 东方金诚首席宏观分析师王青认为：保持人民币汇率在合理均衡水平上基本稳定仍是当前监管层的核心政策目标，且当前央行政策工具箱丰富，综合考虑未来一段时期人民币并不存在持续大幅贬值基础。 也就是说，未来数日汇率破七问题可能继续干扰A股，但一则短线存在汇率反复在7的位置上蹿下跳的可能（这会很快消化汇率破七的影响）；二则，虽然我强调短线及中线恐怕都须继续维持看空谨慎判断，但中线看空A股的主因却并非是汇率了。 板块方面，作为避险首选，金价在获得降息预期较强支撑的同时，其投资价值也被市场认可，因此A股黄金股未来数日仍是短线重头。但5日有所表现的人民币贬值概念则就是跟风了。
美股现今年来最大跌幅，A股大概率要跟跌！
【研究员】：大双
美联储降息节奏力度不及预期+贸易争端形势再度严峻+人民币汇率意外破七等接连不断的利空，不仅让A股噤若寒蝉，对美股而言似乎冲击更大.自上周三（7月31日）以来，美股指数连续四日的跌幅比A股更大。 分析看来，全球金融市场对贸易争端和人民币汇率破七如此担忧，是可以理解的。一则，贸易争端扩散预期下，对全球经济下行的担忧加剧，正在冲击金融市场。二则，汇率破七成为一个标志性事件，标志着贸易争端走向深水区，对中美都不是好事，但相对而言其实对中国更有利。 隔夜美股出现今年迄今的最大日跌幅也意味着今日（8月6日），A股接续下跌的概率极大。关于短线市场走向，目前就要看人民币汇率在5日破七后，会否迅速重新自我恢复到7以下，或者央行出手干预下能够稳定预期。另外，贸易争端方面美方口风会否重新趋缓——但这种情况发生的几率暂时来看，似乎都不高。因此，美股跌完A股跌，A股跌完美股跟着跌的循环，恐怕暂时难以打破！ 需要警惕的是，如果美股和A股持续低迷，那么上市迄今为止一直表现的超预期强势的科创板恐怕会变得越来越危险。一来其本身投机氛围一直很强，且涨幅看起来越来越高处不胜寒。二来，美股的纳指和科技股都开始了连跌模式，科创板的独立行情自然也就越来越难以为继的。
【博览财经分析】美联储降息节奏力度不及预期+贸易争端形势再度严峻+人民币汇率意外破七等接连不断的利空，不仅让A股噤若寒蝉，对美股而言似乎冲击更大.自上周三（7月31日）以来，美股指数连续四日的跌幅比A股更大。 对美股而言，8月5日的利空除了人民币汇率破七——相应地美元汇率过于强劲，会更加有利于中国商品的出口。而对于特朗普试图通过贸易战实现美国贸易平衡，却是新的障碍。 还有另一个利空消息是，作为对美方宣称拟对3000亿美元中国输美商品加征10%关税的反制，商务部在北京时间6日凌晨发表消息称，国务院关税税则委员会对8月3日后新成交的美国农产品采购暂不排除进口加征关税，中国相关企业已暂停采购美国农产品。 因此当日美股表现的比A股更加恐慌。北京时间6日凌晨，美股周一大幅收跌，主要股指蒙受了今年迄今的最大日跌幅。美东时间8月5日16：00(北京时间8月6日04：00)，道指跌2.90%；标普500指数跌2.98%；纳指跌3.47%。尾盘道指最多曾下跌超过960点（跌幅超4%）。纳指一度下跌约4.2%。衡量市场恐慌程度的CBOE波动率指数(VIX)一度大涨36%。 板块方面，道指30成份股悉数下跌，苹果(AAPL)与维萨卡公司(V)跌幅领先。科技股普跌，苹果收跌5.3%，维萨卡公司收跌4.8%。Facebook跌近4%，亚马逊收跌3.2%。谷歌跌超3% 对国际贸易关系敏感的道指成份股卡特彼勒(CAT)与波音(BA)、以及美光科技(MU)与AMD等芯片生产商也普遍下跌。卡特彼勒收跌2.3%，波音收跌2.5%，美光科技收跌4.9%，AMD收跌5%。 热门中概股阿里巴巴(BABA)、京东(JD)、拼多多(JDD)、哔哩哔哩、蔚来汽车等普遍下跌。搜狐收盘更是暴跌27%，搜狗重挫11.7%。 实际上，纳斯达克指数已连续第六个交易日下跌，这是自2016年底以来最长的连跌纪录。标普500指数也连跌6天。道指连续第五天下跌。 分析看来，全球金融市场对贸易争端和人民币汇率破七如此担忧，是可以理解的。 一则，贸易争端扩散预期下，对全球经济下行的担忧加剧，正在冲击金融市场。 此前，中国发改委透露，大阪会晤后至7月底，已有227万吨美国大豆新装船运往中国，预计8月份还会有200万吨大豆装船，双方企业已签协议的1400万吨大豆中将仅剩30万吨9月份待装船。但显然，现在这些大豆或受到影响，这对美国农业的冲击将是一个从悲到喜到更悲的转折。 最新经济数据方面显示，8月5日公布的欧元区数据大都不及预期。此前公布的欧元区7月服务业PMI终值录得53.2，低于预期值和前值；随后公布的欧元区8月Sentix投资者信心指数录得-13.7，远低于预期值的-7.7和前值的-5.8，创2014年10月以来新低。 美国7月ISM非制造业PMI录得53.7，预期55.5，前值55.1，刷新自2016年8月以来最低水平。 两大主要经济体的数据都给市场预期留下了阴霾。 二则，汇率破七成为一个标志性事件，标志着贸易争端走向深水区，对中美都不是好事，但相对而言其实对中国更有利。 在上周全球跟随美联储降息或用各种宽松手法来应对美联储宽松带来的冲击之际，只有中国央行保持了克制，没有跟随降息降准，从息差的角度分析，人民币跟美元之间的息差进一步拉大，相对更有利于支撑人民币汇率，而不是相反。但现在人民币汇率实质在走向贬值，这会更加有利于中国商品的出口。而对于特朗普试图通过贸易战实现美国贸易平衡，却是新的障碍。 当然，隔夜美股的再度暴跌也意味着今日（8月6日），A股接续下跌的概率极大——实际上，继昨天亚太市场基本大跌之后，今日（6日）比A股更早开市的日经225指数低开近2%。美国股指期货亚市早盘延续跌势，三大指数期货均跌近2%。 关于短线市场走向，目前就要看人民币汇率在5日破七后，会否迅速重新自我恢复到7以下，或者央行出手干预下能够稳定预期。另外，贸易争端方面美方口风会否重新趋缓——但这种情况发生的几率暂时来看，似乎都不高。 因此，美股跌完A股跌，A股跌完美股跟着跌的循环，恐怕暂时难以打破！ 需要警惕的是，如果美股和A股持续低迷，那么上市迄今为止一直表现的超预期强势的科创板恐怕会变得越来越危险。一来其本身投机氛围一直很强，且涨幅看起来越来越高处不胜寒。二来，美股的纳指和科技股都开始了连跌模式，科创板的独立行情自然也就越来越难以为继的。
焦点透视
A股与美股：“互相伤害”的模式
【研究员】：林飞
编者按：A股一来是长期低位运行，投资者对市场波动比较麻木。说白了就是没信心了，也就不关心了。涨跌随它去。二来横向比较，A股的整体估值在全球资本市场里面还处于较低水平。较低的估值水平可以封杀大幅下跌的空间，但个股就不好说了。从技术上看，8月5日沪指跌破2822低点支撑后，2月25日留下的2804-2838点向上突破缺口面临回补考验。这个缺口和年线有重合，此处支撑较强。一旦跌破这个位置，大概率触发短线反弹。
【博览财经分析】8月5日，A股先跌为敬，到了晚上，美股不甘落后。 当天，美股创出今年以来最大跌幅，标普500指数和纳斯达克指数跌幅均超过了3%；美股市值一天蒸发超过7000亿美元！ 白天A股跌，晚上美股跌。这可能是一个死循环，美股和A股就在这种互相伤害的氛围中进入了螺旋式下跌的节奏。 始作俑者，美国的唐总，让刚刚出现转机的经贸关系再度恶化，全球投资者瞬间懵圈，避险情绪陡然达到峰值。 如果美股最长牛市就此终结，不知道唐总的选票还能不能凑齐？当然他也有法子，一直让美联储降息就好了。 但是一来，鲍威尔不一定听话。7月末议息会议上，鲍威尔的表态就是遮遮掩掩的，降息的可持续性难以确认。 二来，市场不买账。按一般的逻辑，降息利好股市、利空美元；结果诡异的是，这次降息之后，股市开始跌了，美元指数倒是涨了。 大概很可能是美联储十年来的首次降息，确认了美国经济前景的黯淡，又让投资者失去了信心。依靠降息来推动资产价格上涨，这本身就是一种危险的做法。 从7月31日到8月5日，4个交易日，美股道琼斯指数累计跌幅5.44%；同期A股沪指4.43%。 A股跌得是少了一点，但也不能说就比美股强了。人家是史上最长牛市，我们也就是今年一季度刚刚有点起色。 只是，十米跳台和三米跳台还是有区别的。A股一来是长期低位运行，投资者对市场波动比较麻木。说白了就是没信心了，也就不关心了。涨跌随它去。二来横向比较，A股的整体估值在全球资本市场里面还处于较低水平。较低的估值水平可以封杀大幅下跌的空间，但个股就不好说了。 从技术上看，8月5日沪指跌破2822低点支撑后，2月25日留下的2804-2838点向上突破缺口面临回补考验。这个缺口和年线有重合，此处支撑较强。一旦跌破这个位置，大概率触发短线反弹。
从价值中枢的视角看，7月初以来市场在2927附近形成了一个较长的价值中枢，根据价值中枢的对称原则，以7月初的高点3048为上轨，2927点为对称轴，可得到重要的支撑位在2810点附近。如果市场再次出现意外冲击，沪指2776点附近或是另一个重要的支撑位所在的位置。
总结 从陆股通的数据看，8月5日北向资金出现了明显的净流出，场内机构资金也出现了明显的净流出，所以从资金面来看，短期市场预期还是比较差的，而科创板近期出现了明显的抱团炒作迹象，既有明显的赚钱效应，又有明显的资金分流效果。观察创业板指，在近期这波沪指下挫行情中，反而是逐步创新高的，两者出现了明显的分化，目前的指数调整和下跌，有一部分原因是市场风格转换造成的。蓝筹股如白酒、家电、地产等基金仓位较高，有一些调仓换股的需求。指数分化的背后，市场还是存在着诸多结构性投资机会。
汇率破7对A股不仅是短线更是中期利空！
【研究员】：考股砖家
结论：海外投资者对于人民币汇率的预期发生了重大改变（率先破7的是离岸人民币汇率），而人民币在岸汇率快速跟随贬值也反映出资金流出的压力。 我注意到，坊间对于人民币汇率破7有另外一种解释，认为此举是针对美国加征关税10%的对冲操作，可以有效化解加征关税的负面影响。 我认为，从实际结果上有这种效果，但这并非政策的初衷，以人民币汇率暴贬1000点的代价来应对尚未真正实施（且还存在变数的外国政府政策）既无必要也无现实紧迫性，故此立论并不成立。 我的结论就是，人民币汇率若短期快速稳定下来，对A股影响不大；但若继续演化，乃至形成中期贬值趋势，则对股市的负面影响是显著的，对于本来就资金面捉襟见肘的A股来说，这无疑是釜底抽薪。 大家可以参考上证指数和人民币汇率叠加对比图。至少从最近的两个中周期内，美元对人民币汇率与上证指数形成了明显的负相关关系。 故我对人民币汇率破7看得比较谨慎，这可不是一件无所谓的事情，而是一个潜在的风险隐患。
【博览财经研报】8月5日，有两个数据引人注目： 1、上证指数跌破今年5-6月份震荡低点2822； 2、离岸美元对人民币汇率突破7。 昨天早上股市开盘的时候，大家关注的焦点是人民币汇率破7，下午收盘的时候，大家关注的焦点是上证指数刷新低点。 对于人民币汇率破7的问题，我认为中期影响比短期影响更重要（这与上文我的同事们的观点有所不同，他们更强调短期影响），也就是说，如果人民币汇率突破7标志着开启中期贬值周期，那么这个问题不管是对实体经济，还是虚拟经济的影响都是比较重大的。而不是有些市场人士所认为的那样，人民币汇率破7不算什么，影响不大，无所谓云云。 按照央行的说法，人民币汇率“破7”后政策取向不会变。改革开放是中国的基本国策，外汇管理要坚持改革开放，进一步提升跨境贸易和投资便利化，更好地服务实体经济，“破7”后这一政策取向不会变。 其实，我们没有必要“咬文嚼字”，只需要简单回顾一下国际金融学的基本原理，能够理解当前人民币汇率的现状。 长期而言，一国货币汇率反映了其经济实力和综合竞争力。中期而言，汇率水平直接反映了国际收支平衡状况，尤其是资本项目，因为这个项目是最容易因为预期转变而产生阶段性失衡的。 笔者查阅了今年上半年我国的贸易数据和外商直接投资数据，至少从上半年数据来看，这两项数据还是非常不错的： 先看上半年贸易进出口数据，贸易顺差同比增幅33.9%。没毛病，可以说是稳重向好！ 再看上半年外商直接投资的数据情况，同比增长7.2%，折合美元同比增长3.5%，也不算差。 那么，在2019年上半年贸易顺差形势较好，以及资本项目下的外商直接投资细项也比较稳定的情况下，人民币对美元汇率为何一夜之间暴贬936点？ 分析至此，答案已经跃然纸上，海外投资者对于人民币汇率的预期发生了重大改变（率先破7的是离岸人民币汇率），而人民币在岸汇率快速跟随贬值也反映出资金流出的压力。 我注意到，坊间对于人民币汇率破7有另外一种解释，认为此举是针对美国加征关税10%的对冲操作，可以有效化解加征关税的负面影响。 我认为，从实际结果上有这种效果，但这并非政策的初衷，以人民币汇率暴贬1000点的代价来应对尚未真正实施（且还存在变数的外国政府政策）既无必要也无现实紧迫性，故此立论并不成立。 人民币汇率破7，就是国际收支的资本项目面临资本流出的压力，导致人民币汇率贬值压力加大。 当然，我们要相信政策的后手，央行在汇率问题上应该也是有“工具箱”的，人民币汇率在当前这个关键时刻断然不会无序暴贬，而应该是有序、可控。 但换位思考，站在资本（尤其是金融资本）的角度，国内房子不太好炒作了，股市低迷不振，目前的确没有合适且诱人的人民币资产池子来吸引海外金融资本，资本是逐利而动的。国际黄金大涨也反映出了国际金融市场资本的避险情绪升温。海外资本在不同国家进行资产再配置也是很正常的举措。 因此，我的结论就是，人民币汇率若短期快速稳定下来，对A股影响不大；但若继续演化，乃至形成中期贬值趋势，则对股市的负面影响是显著的，对于本来就资金面捉襟见肘的A股来说，这无疑是釜底抽薪。 大家可以参考上证指数和人民币汇率叠加对比图。至少从最近的两个中周期内，美元对人民币汇率与上证指数形成了明显的负相关关系。 故我对人民币汇率破7看得比较谨慎，这可不是一件无所谓的事情，而是一个潜在的风险隐患。
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发表于 2019-8-6 09:16:08
