主编点评
【本期主编】 投资顾问：兰博翔 执业编号：A0350617120002
《央行再放大招，市场转机会否到来？》在中美贸易摩擦升级之后，指数经历了风险快速释放，但随后企稳的速度与抵抗的力度也超出市场预期，表明当前市场的韧劲。从市场表现来看，当前投资者负面的情绪暂时得到了缓解，市场内在抵抗的意愿超出预期。
除了市场抗跌之外，中美贸易摩擦的核心矛盾也出现了预期上的修复。8月14日，白宫对3000亿的部分商品延迟加征关税至12月15日，并将部分商品移除关税清单。这背后是，3000亿中的消费品占60%，可替代比例远低于之前的2000亿，加税对美国消费者和跨国企业的影响更直接。由于此前加税的消息太过突然，市场的反应也较为悲观，但在3000亿贸易清单连续缩水与推迟之后，市场悲观的预期有望出现矫枉过正，并出现阶段性的预期缓解。
在核心矛盾缓解的背后，国内政策的持续发力依旧是市场内在抵抗的关键要素。8月17日，央行发布公告，公布贷款市场报价利率(LPR)形成机制改革的更多细节，新的LPR报价方式将与8月20日起正式施行，20日起各银行在新发放的贷款中主要参考LPR定价，并在浮动利率贷款合同中采用LPR作为定价基准。这对新发放的贷款来说，无疑将会利于贷款实际利率的降低，达到“降息”的效果。因此从政策层面来看，管理层的对冲政策正在逐步发力，市场预期有望因此近一步得到修复与矫枉过正。
总之，在市场内在抵抗与核心矛盾暂时缓解之后，市场此前形成的负面情绪有望得到暂时缓解，而国内对冲政策的逐步发力，有望让指数形成新的平衡格局从而缓解指数近一步下破的预期。策略上，留意深圳本地股、稀土、科技股、券商、军工等方向。
 每日复盘
周一情报精选
政经证金
【新闻联播】
●领导层对“记者再走长征路”主题采访活动作出重要指示强调，牢记党的初心和使命，牢记党的性质和宗旨，走好新时代的长征路
●决策层主持召开国务院常务会议，确定加强常用药供应保障和稳定价格的措施，确保群众用药需求和减轻负担
●中共中央、国务院印发了关于支持深圳建设中国特色社会主义先行示范区的意见
●全国人大外事委员会发言人就美国国会议员涉港错误言论发表谈话
【重要消息】
●央行LPR新机制出炉，短期内利率下行预期仍存
●7月经济金融数据均明显偏弱，制约市场向上空间
●外交部：中美元首一直通过会晤、通话、通信等方式保持着沟通
●财政部：1-7月证券交易印花税867亿元 同比增长16.1%
●证监会：通过持续精准监管促使上市公司及大股东讲真话 做真账
●银保监会等三部门发文鼓励银行保险机构积极开展知识产权质押融资业务
●三部门：在综合保税区推广增值税一般纳税人资格试点
行业概念
1、央行LPR新机制出炉 短期内利率下行预期仍存
概念股：四川路桥（600039）、西部建设（002302）
2、券商上半年净利润翻倍 板块或迎修复
概念股：东吴证券（601555）、东方财富（300059）
3、华为5G手机预约量超百万 智能手机换机潮正式开启
概念股：水晶光电（002273）、长信科技（300088）
4、首届中国-东盟人工智能峰会九月召开 板块迎风口
概念股：科大讯飞（002230）、浪潮信息（000977）
个股情报
新股：暂无
可转债申购：暂无
可转债上市：暂无
晚间私募传闻：
欧派家居：自主研发的终端快速智能设计、销售系统已逐步上线
合兴包装：未来盈利增长点在包装制造和产业链服务
荣盛石化：公司产业链一直往上游发展
英科医疗：可转债募投项目达产后将增强公司生产能力和行业竞争力
定增&重组
江丰电子：拟收购Silverac Stella 100%股权
珠海港：收购安徽埇秦新能源技术有限公司100%股权
兖州煤业：终止非公开发行股票事项
格林美：非公开发行股票申请获证监会审核通过
汇顶科技：拟1.65亿美元收购恩智浦的VAS业务
业绩与分红
网宿科技：上半年净利润同比增长79.17%
大华股份：上半年净利润同比增长14.51%
华阳集团：上半年净利润同比增长167%
中航高科：上半年净利增长98%
浙江鼎力：上半年净利同比增长27%
中科电气：上半年净利润同比增长63.91%
福斯特：上半年净利同比增长77%
浙江龙盛：上半年净利增长36%
用友网络：上半年净利同比增长290%
增持&减持
北京文化：两股东拟合计减持不超2%股份
凯乐科技：控股股东或被动减持不超3%股份
杰瑞股份：控股股东、董事拟合计减持不超4.24%股份
透景生命：股东上海启明拟减持不超3%股份
股指冲高回落 养殖板块再度领涨
【盘面要点回顾】
1、三大股指全天呈冲高回落走势，沪指收涨0.28%，创业板指收涨0.79%。
2、养鸡、啤酒、稀土、猪肉、消费电子等板块领涨，工业大麻、钴、石油、钢铁、航运、半导体等板块跌幅靠前。题材股保持活跃，养殖板块再度领涨，个股涨多跌少，成交量有所放大。
3、近期由于美国长期国债收益率持续下行，市场对经济疲软担忧情绪上升，同时对9月美联储降息的预期有所增强，利于扩大全球 资金流动性空间。目前国内各项改革措施按部就班持续推进，外部市场波动影响有所趋弱，预计市场有望逐步震荡企稳。
【今日头条回顾】
事件：据统计局，中国1-7月固定资产投资同比增长5.7%，市场预计及前值（1-6月）均为5.8%；同期全国房地产开发投资同比增10.6%，小幅低于前值（1-6月）的10.9%。
点评：
我国前七月固定资产投资增速继续低位徘徊，在三大类别中，仅有制造业投资微升，基建和房地产投资均小幅下滑。
具体来看，尽管年初以来出台大量推进基建的政策，但目前来看成效不明显，前七月基建投资增长3.8%，为年内最低增速。由于基建投资基数已经很大，拉动基建投资的边际效用减弱，基建补短板对基建投资增速的抬升幅度有限。而二季度以来，地产相关政策多方面收紧，地产销售及投资增长面临下行压力。
可以看出，在近10年形成的“地产+基建”投资拉动短期经济增长的模式，并非决策层所考虑的优先选项，本轮宏观逆周期调节的重心更在于财政政策的结构性扩张，增加居民收入、引导居民消费以及促进经济高质量转型。
展望后市，在一系列稳增长政策出台与落地下（地方债、专项债新政等），下半年基建仍有回升空间，但对于经济刺激的效率已经微乎其微。未来在供给侧为主的政策环境下，货币政策仍重在处理好总量和结构的关系，不会大水漫灌，而重在结构性调节；而财政政策仍应保持扩张力度，稳增长的压力仍然不小。
具体到A股上，7月制造业投资出现回暖，成为经济数据中为数不多的亮点之一，而计算机、通信和其他电子设备制造、电器机械及器材制造、铁路船舶等交运设备制造等行业的投资热情相对较高，相关概念值得留意。
【复盘总结】
观点：指数震荡筑底
1.创业板进入前期重要压力区域
2.反弹量能跟不上是隐患
3.关注中美舆情新变化
题材方向：科技股、稀土、黄金
【涨停分析】
2019年8月16日，两市共48只个股成功封涨停（含ST），较上个交易日增加7只。三大指数全天冲高回落，沪指上涨0.28%，创业板指上涨0.79%。以下为部分精选涨停个股分析：
价值掘金
深圳再获政策大礼包，本地股蓄势待发！
【题材前瞻】 深圳本地股 政策评估：★★★★☆ 中共中央、国务院发布关于支持深圳建设中国特色社会主义先行示范区的意见，提出到2025年，深圳经济实力、发展质量跻身全球城市前列，建成现代化国际化创新型城市。支持深圳建设5G、人工智能、网络空间科学与技术、生命信息与生物医药实验室等重大创新载体，探索建设国际科技信息中心和全新机制的医学科学院。 市场评估：★★★☆☆ 重大利好刺激，深圳本地股有望强势反弹。 强势龙头：特发信息（000070） 公司实控人为深圳国资委旗下的特发集团，是国内最早涉足光纤光缆等通讯设备的国家级高新技术企业之一，目前已形成光纤光缆+智能接入+军工信息化三大产业布局。2018年8月，公司实控人被纳入国企改革“双百行动”名单。 操作策略：光大证券陈宝健，邓芳程在《2018年报及2019年一季报点评：通信设备业务受益于华三订单，军工信息化业务处于上行周期》（2019-04-30）一文中给与增持评级。 风险提示：5G 建设不及预期的风险，军工业务拓展不及预期。
【金股池】 【操作纪律】 1、强制止损：-4%为强制止损位，在没有特别预先提示下，一经触发，强制执行。 2、强制止盈：当赢利>5%，且当日大幅拉高远离均价后，再从最高点下跌破均价，则需及时止盈。 3、强制平仓：当标的股盈利<5%，而持股周期大于4个交易日时，如遇盘中向下波动吞食全部利润，需强制平仓。 4、买入规则：当日调入的，原则上，集合竞价即可买入（注意：9:20—9:25，不得超过9:25）；碰到特殊情况，视情况自行调节。非连板股（没有出现二连板的）:如调入日集合竞价高开幅度>3%，视为无效调入，不予以操作（连板股不受此影响）。 5、卖出规则：前一日预先提示，方式有两种：1）提示“调出”--即开盘价即刻卖出，2）提示“待调出”--即自行视当日具体情况卖出，尽量保证卖出当日的波动空间，并尽量避免选择大起大落庄股（本产品统计方式则按均价计算）。 6、深套之后，原则上解套卖出为首要原则（在策略上可以先至少卖出一半）。 7、未给出特别提示情况下，每一只新调入标的仓位为10%（随行情的好坏在10%/20%/30%之间切换），百元以上标的，会事先做安排。
产业纵横
超预期！巨头业绩大增，啤酒股或迎最旺夏天！
青岛啤酒8月15日晚间披露半年报业绩，公司2019年上半年实现营业收入165.51亿元，实现归母净利润16.31亿元，分别同比增长9.22%和25.21%。业绩增长超出市场预期。 中泰证券认为，参考百威英博，高端定位和高效运营是其成功的关键。目前我国啤酒行业人均销量变化不大，而消费升级、吨价提升将是未来啤酒行业发展需求端的核心驱动力，产品结构升级较好的标的将更受益。 投资观点： （1）行业格局趋于稳定，尚未出现绝对龙头（渤海证券《食品饮料行业专题报告：进阶中的中国啤酒市场》-20190802） 我国啤酒行业经过多年高速发展，从产销量数据来看目前已经步入成熟阶段，市场格局开始日益清晰。GolbalData数据显示，2018年中国前五大酿酒商市占率达70.4%。 我国啤酒地域特征明显，五大品牌各省市间市场占有率有明显差距，部分龙头企业已经拥有绝对优势地区，短期难以撼动。但由于行业特殊性，龙头企业对于各省市间市场份额竞争依然十分激烈，绝对龙头尚未出现。 （2）产能优化持续推进，产品结构日趋高端（渤海证券《食品饮料行业专题报告：进阶中的中国啤酒市场》-20190802） 基于目前我国啤酒市场仍以经济型拉格啤酒为主要产品的特征，叠加我国消费结构多层次化的特性，啤酒消费的结构性升级必然存在发展空间。据GlobalData数据显示，中国啤酒市场高端及超高端类别的消费量占比已由2013年的10.9%升至2018年的16.4%，且预期该趋势将会持续。 在国内啤酒行业尚不能拥有主动定价权的环境之下，优化产品结构、提升高端产品销售比例，成为当下全行业的发展方向。重庆啤酒2016-18年中端产品比例提升明显。青岛啤酒高端产品销量占总销量比例逐年提升，2014-18年占主品牌比重提升7.39个百分点。 （3）对标百威英博，高端定位和高效运营是成功关键（中泰证券《饮料制造行业百威英博成长启示录：从优秀到卓越，高端定位与高效运营铸就啤酒巨头》-20190808） 百威英博在中国的产品结构明显优于行业，公司持续聚焦高端及核心+，推动盈利能力提升。国产品牌对标百威亚太改善空间明显，从产品结构看，2018年百威亚太西部的均价为4153元每升，国内啤酒企业有20%-60%的提升空间；从运营效率看，百威亚太西部产能利用率、百威中国单厂产量均领先。高端定位与高效运营决定了百威英博的盈利能力领先。目前我国啤酒行业人均销量变化不大，而消费升级、吨价提升将是未来啤酒行业发展需求端的核心驱动力，产品结构升级较好的标的将更受益。 相关标的（中泰证券《饮料制造行业百威英博成长启示录：从优秀到卓越，高端定位与高效运营铸就啤酒巨头》-20190808）：青岛啤酒、重庆啤酒。 注：本表针对市场行情，主观筛选未来中短期适合关注的板块，通过“配置计划”展现我们对板块配置价值程度的预判，通过“市场热度”反应我们对当下市场趋势的思考。本表不对资金仓位配置进行指导。
深度调研
啤酒消费升级“实锤”了，百年青啤高端产品量价齐升，重回增长赛道！
战略方向：公司前身最早可追溯到 1903 年由英、德两国商人合资开办的日耳曼啤酒公司青岛股份公司，是我国最早的啤酒生产企业之一，历史超过百年。公司吸收外资的技术工艺，借助政府的支持，在 1986 年发展成为啤酒行业第一。1993 年公司分别在香港、上海上市，成为我国第一家上市的啤酒企业。随着行业的发展，公司此后历经跑马圈地，内部整合，激烈竞争等发展阶段，目前市占率保持行业第二。 无论纵向还是横向对比看，我国啤酒行业的增长不再依靠销量增长，而消费升级带动的啤酒高端化趋势已明显体现。从 euromonitor 终端数据来看，低端啤酒（零售价 7 元/升以下）销售额占比从 2003 年的 70%下降到 2017 年不到 40%，而高端酒（零售价 14元/升以上）占比显著增长，从 2003 年不到 8%提升到 2017 年近 30%。销售量数据同样体现了高端化的趋势，中高端及高端啤酒（零售价 7 元/升及以上）占比从 2003 年的 10.8%明显提升至 2017 年的 28.8%。 投资要点： （1）二季度结构升级加速，毛利率提升超预期（中泰证券） 2019Q2 公司啤酒销量增长1.2%，在一季度末高库存的情况下仍实现正增长实属难得。2019Q2 吨酒收入增长6.0%超预期，主要系单二季度结构升级加速，青岛主品牌销量增长4.2%，比整体销量增长快 3.0 个pct，而一季度仅快 1.9 个pct；其中高端产品Q2销量增长 9%，比整体销量增长快 8个 pct，而一季度仅快4个pct。公司产品迅速向高端升级大幅提升了 Q2 吨酒收入。 （2）盈利能力稳步提升，费用投放高举高打（东方证券） 上半年玻瓶、大麦成本有所上涨，但受益于吨价提升，公司毛利率同比提升 0.74pct达 40.11%，其中 Q2同升1.82pct；销售费用率同增 0.27pct 达 18.06%，其中 Q2 同升 1.0pct，主要系运费、广宣费、职工薪酬增加所致；管理费用率（含研发费用）同比下降0.24pct 至 3.62%，其中 Q2 同降 0.19pct；所得税率同比下降 0.66pct 达25.69%。毛利率提升+税金率下降带动净利润同比提升 1.22pct达 10.43%。 （3）区域战略规划清晰，紧握价格提升长线逻辑（东方证券） 分区域看，青啤循序渐进推进改善：华北聚焦产品升级，打造核心市场；华南随着竞品压制减弱，逐步扭转颓势；东北快速增长，持续抢占竞品份额。我们期待公司进一步夯实基地市场，抢占沿黄战略高点。短期受渠道备货、考核因素等影响，公司销量可能存在扰动，但我们认为影响收入利润的核心因素在于价格而非销量。展望下半年，我们判断价格红利仍将延续，吨价较大幅度的提升有望完全覆盖成本涨幅，毛利率及净利率预计同比改善，并期待格局缓释后费用率出现下行。 核心逻辑（东方证券）：维持前次盈利预测，预测 19-21年公司每股收益分别为 1.29、 1.56、 1.88元。维持给予公司 19年 43倍 PE，对应目标价 55.47元。维持“增持”评级。
热点聚焦
央行LPR新机制出炉，短期内利率下行预期仍存
※外围市场 1、据央视财经，8月19日，美国政府将决定，是继续放开对华为供货还是彻底封杀。同时，美国向盟国施压，要求将华为排除在5G网络建设的攻势依然在展开。 评估：消息面上，《华尔街日报》和路透社双双放出风声，华为“临时通用许可证”将延长90天，不过实质结果仍需得到周一官方印证。美国商务部5月16日将华为列入“实体列表”，禁止在未获许可证的情况下与美国企业做生意。在将华为列入黑名单后不久，美国商务部便发出临时通用许可证，允许华为公司购买一些美国制造的商品，有效期直至8月19日，变相延迟禁令90日。 ※经济数据 1、据上证报，中国证券业协会近日向各券商下发了2019年上半年券商业绩排名情况。131家券商上半年实现营业收入1789.41亿元，同比增长41%；实现净利润666.62亿元，同比增长103%。 评估：2019年以来券商可谓利好不断，在管理层鼓励外资加大对A股的投资比例后，证金公司决定自8月8日起整体下调转融资费率80BP，此外日前生效的《融资融券交易实施细则》也利好券商两融业务。中长期来看，券商板块的核心驱动力是资本市场改革政策持续推进。龙头券商凭借其在投行和衍生品创设业务上绝对的领先优势，将最为受益于改革政策不断推出带来的政策红利。
※政策风向 1、据央行官网，央行公告称，将于8月20日起，由全国银行间同业拆借中心于每月20日9时30分公布贷款市场报价利率。贷款市场报价利率报价行，按公开市场操作利率（主要指1年期为主的中期借贷便利利率）加点形成的方式，向全国银行间同业拆借中心报价。 评估：国内银行贷款利率并轨迎来关键一步。新的报价机制有利于打破贷款定价的隐性下限，有利于切实将政策利率、银行间利率等的下降反映至贷款中，有助于降低实体经济融资成本。展望后市，短期内需关注首次报价水平，由于报价频率改为每月报价，此价格将是未来一段时间的中枢水平，若贷款与MLF利率差距较大，央行或继续通过下调MLF带动利率下移。而考虑到目前经济下行压力仍大，短期变相“降息”适时调整MLF利率的预期仍存在。 2、据新浪财经，国家发改委正抓紧出台实施《关于多措并举促进城乡居民收入合理增长的行动方案（2019-2020年）》，为提升居民消费能力打下坚实基础。 评估：近期，党中央和国务院陆续出台了一系列促进消费的政策文件，不少地方也推出了一批有针对性的措施。可以说，各方齐抓共促扩消费的局面正在形成。展望后市，随着减税降费利好的释放，居民可支配收入上升，叠加促消费政策的逐级加码，预计下半年消费将企稳回升。具体到A股上，减税降费利好有望首先在非耐用品（除石油制品）消费上得到体现，其次是汽车类消费，相关食品饮料概念以及汽车概念股值得留意。
※关联市场 1、上周，A股小幅反弹，沪综指全周涨幅1.77%。 评估：受证监会放松融资融券监管标准以及美国推迟对中国部分商品加征关税，市场情绪明显，周初沪指大涨；不过7月金融数据和经济数据均疲弱，制约大盘向上力度。短期看，近期下探中底部支撑力度有所加强，叠加政策利好（利率并轨引导实体经济贷款利率下行），股市有望迎来小幅反弹。 2、上周，人民币兑美元微涨0.11%，结束此前连三周下跌。 点评：由于中美贸易摩擦升级，人民币刷新逾11个月新低。受美国主动推迟部分剩余3000亿美元输美商品加征10%关税至12月15日，消息引发离在岸人民币大幅反弹，离岸CNH曾短暂升回6关口，但由于美国此举缺乏实质性利好，市场逢低购汇需求再度涌出。由于短期中美贸易战难以明显缓和，人民币大概率维持在7-7.1区间宽幅震荡。
备注:
以上评估仅为信息参考，不作为投资依据。市场有风险，投资需谨慎！
机密爆料
两市机构资金合计净流入19.05亿元
8月16日，截止收盘，两市机构资金合计净流入19.0456亿元，61个行业中有28个行业呈现净流入状态。 其中，机构重点增持：电子信息（8.99亿）、酿酒行业（6.56亿）、安防设备（5.25亿）、券商信托（4.43亿）、软件服务（3.73亿）； 机构重点抛售：贵金属（-3.75亿）、通讯行业（-3.47亿）、化工行业（-3.13亿）、专用设备（-2.90亿）、船舶制造（-2.49亿）； 个股方面，8月16日机构净流入前五的股票分别为：领益智造（4.21亿）、贵州茅台（3.21亿）、长信科技（3.16亿）、红塔证券（3.02亿）、浪潮信息（2.64亿）； 机构净流出前五的股票分别为：中环股份（-3.15亿）、京东方A（-2.54亿）、中兴通讯（-2.07亿）、宏和科技（-1.89亿）、桐昆股份（-1.67亿）。
江丰电子拟收购Silverac Stella 100%股权
机构评级：一周最具上涨潜力20股 据博览财经大行研报平台统计，近一周2839只股被机构给予买入评级，其中86股被给予明确上涨上升空间。其中新潮能源目标涨幅最大，预计目标价3.79元，涨幅87.62%；明阳智能紧随其后，预计目标价18.92元，涨幅84.23%。
投资日历
8月19日投资日历
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发表于 2019-8-19 09:03:44
