《深圳领涨股有中线炒作潜力，但大盘并非中级反弹！》：深圳本地股的炒作已经进行了两天，目前已经体现出一些规律，一是不少这两天涨的好的股票都是超跌非常严重的股票，比如兆新股份，从4月初一直跌到现在，中间都不喘口气的；另一个规律就是深圳本地股叠加科技概念的也涨的比较好。后续可以结合这两个规律来选深圳本地股里的强势领涨股。 《深圳本地股持续暴走！配置策略如何把握？》我们认为，深圳本地股内部分化开始显现，短期介入的性价比并不高。朝着科技创新与改革两大方向，深挖中期受益主线（5G、国企改革、券商）是稳妥之选。作为典型的政策性主题，未来深圳本地股的板块性机会需要更多政策利好的催化（实施方案、国企改革、资本市场改革等）。 至于大盘是不是在进行一轮中级反弹行情，我认为这种可能性比较小，还是以短线反弹对待，或者是震荡行情。 就短线而言，虽然20日《危机暂时化解，A股涨势随之暂歇》，但预期偏好还是略正面。 一是近期A股市场连续反弹，8月上旬再次暴露的股权质押危机也随着市场的上涨而暂时被消除。二是从国内外环境来看，外部利空因素逐一兑现，国内不断有重磅整体出台。三是从点位和估值来看，A股市场仍处于历史低位。个股层面，在大盘连续反弹之后，截止8月19日收盘，股价创出60日新高的个股数量明显增加。同时，均线呈现空头排列形态的个股数量大幅减少。 当然，市场情绪是善变的，我们不能依据市场情绪来做中期行情性质的推断，而应该是基于对若干中期因素梳理、辨证而做出判断。在此前的研究中，我提出过对中期行情判断的纲领性观点： 排在首位的中期因素是货币供给松紧，我个人判断是偏紧，7月份金融数据也反映了这一点，预计这种趋势仍将持续。这是股市发动中级反弹行情最大的障碍。 至于LPR的形成机制改革，对股市影响其实很有限，股市真正反应比较强烈的还是关于深圳的政策利好。只是深圳本地股的利好，并不具有扩散性，深圳本地股的部分领涨股的炒作具有中线潜力，但大盘并非开启了一轮中级反弹行情。目前短期还是以震荡行情来对待【2850-2900】，接下来的行情先看股指是否能快速突破2900继续向上攻击。
博览视点
深圳领涨股有中线炒作潜力，但大盘并非中级反弹！
【研究员】：考股砖家
【博览财经研报】经历了8月19日的百股涨停的热情之后，8月20日盘面明显降温。为何上证指数气势如虹的攻势在遇到了2900这么一个整数关口马上就蔫了呢？ 盘面表面上的原因是板块出现分化，8月19日的三大主攻力量：深圳本地股+券商股+科技股中的两股力量开始调整，深圳本地股攻击气势有所下降，但还是有23只深圳本地股涨停，依然具有明显的赚钱效应。 但我们关注的重点还是行情反弹的可持续问题，依然还是行情性质的短期与中期之辨，客观理性的分析不应该受到单日大涨的市场亢奋情绪干扰。 对于近期出现的一些利好因素，我在8月19日的文章里进行了梳理，最主要的还是深圳“先行示范区”政策利好以及LPR形成机制改革。 我是直接把深圳的这个政策利好与2013年的上海自贸区及2017年的雄安新区相提并论的，这意味着两点引申结论： 深圳本地股板块本身的持续性尚可，可视为中线逻辑； 但这个板块的炒作再热烈，并不代表整个市场受其鼓舞也能走中级上涨行情。 深圳本地股的炒作已经进行了两天，目前已经体现出一些规律，一是不少这两天涨的好的股票都是超跌非常严重的股票，比如兆新股份，从4月初一直跌到现在，中间都不喘口气的；另一个规律就是深圳本地股叠加科技概念的也涨的比较好。后续可以结合这两个规律来选深圳本地股里的强势领涨股。 至于大盘是不是在进行一轮中级反弹行情，我认为这种可能性比较小，还是以短线反弹对待，或者是震荡行情。 市场情绪是善变的，我们不能依据市场情绪来做中期行情性质的推断，而应该是基于对若干中期因素梳理、辨证而做出判断。在此前的研究中，我提出过对中期行情判断的纲领性观点： 第一，排在首位的中期因素是货币供给松紧，我个人判断是偏紧，7月份金融数据也反映了这一点，预计这种趋势仍将持续。这是股市发动中级反弹行情最大的障碍。 第二，其次是宏观经济数据。政策可以快速影响预期，但并不能直接作用于经济数据，让宏观经济数据马上就好转，所以有关深圳的政策利好对股市短期情绪刺激明显，但这只是局部性区域政策，并不会对宏观经济数据带来什么直接影响。 第三，中美贸易博弈依然还在持续，虽然8月19日美国商务部宣布延长华为“临时通用许可证”90天，但这并不代表贸易博弈缓和，据传这是在为美国相关企业与华为脱钩争取时间。 至于所谓的央行“降息”问题，我想有些人还是看得过于乐观了。强调一点，这是LPR形成机制改革，不代表LPR就进入了降息周期。尽管机制改革初期，因为“技术性的原因”LPR的确有所下降。 8月20日，贷款市场报价利率（LPR）形成机制改革后的首次报价诞生。9:30分左右，中国货币网公布新LPR首次报价结果，1年期LPR报价4.25%，5年期LPR为4.85％。 有两点需要注意的是—— 1、LPR出来之后，新版LPR首次报价公布后国债期货和银行间现券收益率变动不大，股市反应也较为平淡，因1年期LPR降幅基本符合预期。 2、对于"首日降息"，央行第一时间给出了"注解"。中国人民银行副行长刘国强在8月20日召开的国务院政策例行吹风会上透露，近期人民银行将在充分调研的基础上发布关于个人住房贷款利率政策的公告。新的LPR形成机制并不会使房贷利率下降。 因此，LPR的形成机制改革，对股市影响其实很有限，股市真正反应比较强烈的还是关于深圳的政策利好。 但是，如上文所分析，关于深圳的政策利好只是深圳本地股的利好，并不具有扩散性，深圳本地股的部分领涨股的炒作具有中线潜力，但大盘并非开启了一轮中级反弹行情。 目前短期还是以震荡行情来对待【2850-2900】，接下来的行情先看股指是否能快速突破2900继续向上攻击。
投资参考
深圳本地股持续暴走！配置策略如何把握？
【研究员】：朱映迪
结论：8月18日，中共中央、国务院发布《关于支持深圳建设中国特色社会主义先行示范区的意见》（以下简称“《意见》”），“五位一体”部署将深圳建设成“全球标杆城市”。重磅利好驱动之下，深圳本地股连续两个交易日集体暴走，成为引领市场人气的核心主线之一。 那么，短期而言，深圳本地股还能不能追？中期持有策略又该如何把握？ 博览财经认为，深圳本地股内部分化开始显现，短期介入的性价比并不高。朝着科技创新与改革两大方向，深挖中期受益主线（5G、国企改革、券商）是稳妥之选。作为典型的政策性主题，未来深圳本地股的板块性机会需要更多政策利好的催化（实施方案、国企改革、资本市场改革等）。
【博览财经研报】8月18日，中央发布《关于支持深圳建设中国特色社会主义先行示范区的意见》，“五位一体”部署将深圳建设成“全球标杆城市”。重磅利好驱动之下，深圳本地股连续两个交易日集体暴走，成为引领市场人气的核心主线之一。 那么，短期而言，深圳本地股还能不能追？中期持有策略又该如何把握？ 博览财经认为，深圳本地股内部分化开始显现，短期介入的性价比并不高。朝着科技创新与改革两大方向，深挖中期受益主线（5G、国企改革、券商）是稳妥之选。作为典型的政策性主题，未来深圳本地股的板块性机会需要更多政策利好的催化（实施方案、国企改革、资本市场改革等）。 板块短期分化在所难免，把握确定性最强方向 从市场层面来看，有两个现象值得注意：一是深圳板块内部的分化开始显现，部分人气标的开板以及涨停标的的巨额成交预示着短期资金出现较大分歧。二是深圳本地股的大涨并未带动指数再上台阶，大盘在放量反弹之后，短线重回弱势震荡。 基于此，博览财经认为，投资者短期介入深圳本地股的性价比并不高，因为人气最高的龙头往往都是一字板，短期介入难度较大，而目前已开板的个股短期股价走出阶段高点的概率较大。相比之下，沿着政策支持方向挖掘中期最确定的受益主线，并等待下一个潜伏机会，或是最稳妥的选择。 通过对《意见》的梳理，博览财经认为，科技创新与改革是投资者中期布局必须要重视的关键词。在此基础上，可重点把握以下方向： （1）5G-中短期 科技创新是深圳建设示范区的重中之重。《意见》明确提出，支持深圳建设5G、人工智能、网络空间科学与技术、生命信息与生物医药实验室等重大创新载体。 在5G建设方面，深圳兼具产业基础和技术实力双重优势。 一方面，深圳是全球第一个5G独立规模组网城市，今年三大运营商计划建设5G基站8500个，届时深圳5G基站总数量将过万。与此同时，包括5G+AR/VR、5G+智慧医疗等多类应用场景也在持续落地。 另一方面，深圳在5G行业标准制定、网络基础设施建设以及产业应用等方面均走在行业前列。IPlytics统计数据显示，截至今年4月，深企申请的5G标准关键专利数约占全球的3成。其中华为、中兴跻身全球5G标准必要专利排行榜前五。 （2）深圳国改-中短期 《意见》提出，加快形成全面深化改革开放新格局，支持深圳开展区域性国资国企综合改革试验。这意味着深圳国资国企将在示范区建设中肩负着重要的改革使命。 作为全国改革开放的排头兵，深圳国企改革历来备受高层重视，2018年深圳被升级为区域性国资国企综合改革试验区。而深圳国资委在今年年初更是将2019年定为国资国企“综合改革攻坚年”。 中信证券认为，在2020年政策目标约束下，未来深圳国改将发力两大方向，一是优化国资布局，二是深化混合所有制改革。可重点把握金融、基础设施、科技、地产等领域的头部改革标兵。 （3）券商-中期 在金融体制改革方面，《意见》明确提出推动创业板注册制改革，以及创业板发行上市、并购重组、再融资制度改革。 就注册制而言，目前科创板试点注册制已取得一定成果，未来向创业板推进是大势所趋。今年年初，广东省政府工作报告曾明确提出“积极开展首创性的改革探索，争取国家支持创业板注册制改革等重大事项”。 存量改革方面，2019年以来，并购重组与再融资政策开始逐步松绑，直接融资的重要性愈发凸显。安信证券认为，未来再融资渠道有望进一步扩展，包括优先股、可转债等在内的新型融资工具有望获得政策的大力推动。 值得注意的是，10月23日将迎来创业板开板十周年，届时创业板系列改革举措或有重要推进。而券商作为资本市场改革的直接参与者，未来将充分受益于制度红利的释放。具体来看，后续政策红利为风控架构成熟的龙头券商打开杠杆空间，重资产和创新业务有望提升行业ROE。 市场谨慎情绪仍在，等待下一个催化 从本周指数运行来看，在众多利好的刺激下，市场走出了明显的修复行情，但整体反弹的力度并未超出市场预期，显示当前阶段场市场情绪依旧谨慎。受量能制约，指数反弹遇阻，短期需要警惕市场阶段回落的风险。存量格局下，未来市场走势更多以缓修复为主。 目前内外部不确定性仍是制约市场走势的核心要素。虽然近期内外部环境均在改善，但对市场信心的提振较为有限。 从内部环境来看，央行改革利率定价机制短期刺激了市场的做多情绪，但最终实施效果仍需要进一步观察。8月20日，新版LPR价格落地，整体降息幅度符合市场预期。不过实体经济的融资成本在根本上仍取决于企业信用状况、盈利水平等基本面情况。 在宏观经济下行压力背景下，整体经济风险水平正在变高，风险溢价也在增加。因此，LPR新机制要充分发挥影响企业融资成本的作用仍需要其他政策加以配合（比如MPA考核）。 从外部环境来看，近期中美贸易摩擦释放缓和信号，但中美在非贸易领域的博弈仍在持续升级。叠加地缘事件频发，以及新兴市场风险持续凸显，A股市场面临的外部环境仍难言乐观。 整体来看，在内外部不确定性仍存的背景下，市场中期趋势的扭转需要更多正能量的配合。 而作为典型的政策性主题，未来深圳本地股的板块性机会需要更多政策利好的催化。投资者可密切留意两个方向：一是先行区建设实施方案。 据媒体报道，目前，深圳市有关部门正在加紧开展深圳建设中国特色社会主义先行示范区实施方案的研究起草工作，预计再过一段时间就会公开发布。二是国企改革与资本市场改革政策推进。
决策参考
危机暂时化解，A股涨势随之暂歇
【研究员】：林飞
编者按：近期A股市场连续反弹，8月上旬再次暴露的股权质押危机也随着市场的上涨而暂时被消除。从国内外环境来看，外部利空因素逐一兑现，国内不断有重磅整体出台。而从点位和估值来看，A股市场仍处于历史低位。后市有望继续上涨，本周应该会再次尝试攻击沪指2900点。个股层面，在大盘连续反弹之后，截止8月19日收盘，股价创出60日新高的个股数量明显增加。同时，均线呈现空头排列形态的个股数量大幅减少。
【博览财经分析】不知不觉中，从8月6日的沪指阶段性底部2733点算起，到8月20日收盘，沪指在11个交易日里上涨了近150点。8月上旬再次暴露的股权质押危机也随着市场的上涨而暂时被消除。不过，在8月19日大涨之后，8月20日A股放缓了上行的节奏，盘中冲击2900点未果。缩量震荡回调的走势意味着短期市场风险偏好存在一定分歧，资金难以形成合力，上攻的动力略有不足。 从国内外环境来看，外部利空因素逐一兑现，国内不断有重磅整体利好出台。而从点位和估值来看，A股市场仍处于历史低位。后市有望继续上涨，本周应该会再次尝试攻击沪指2900点。个股层面，在大盘连续反弹之后，截止8月19日收盘，股价创出60日新高的个股数量明显增加。同时，均线呈现空头排列形态的个股数量大幅减少。 市场机会方面，预计板块轮动很快再度迎来券商和电子唱主角的阶段。苹果将于今年9月份举行秋季发布会。按以往的经验，苹果发布会前两周，A股电子板块都会有较好的表现。另外，近期5G手机密集推出，2020年预计会放量至2-3亿部，有望带动消费电子板块景气度回升。 “二次上车”的机会来了？ 本来想着，8月19日涨得那么猛，这沪指2900点还不跟窗户纸一样，8月20日随便涨点儿，就能妥妥拿下了。 结果，还真不是那么回事。 8月20日，沪指围绕昨日收盘点位窄幅震荡，最终收盘跌0.11%，报2880点，止步四连涨。两市合计成交5237.12亿元，较上一交易日有所减少。当天早盘沪指一度逼近2900点，但上方缺口和60日均线的压力是客观存在的，加上量能又开始萎缩，此次攻击2900点功亏一篑。 但是，类似这种冲高回落的震荡整理走势，更多的是一种整固需求，以时间换空间而已，并非上涨势头的终结。预计本周剩下三个交易日中，沪指还有继续攻击并站上2900点的机会。那么，震荡回调反而带来“二次上车”的机会。 从盘面上看，8月20日热点板块有序轮动，赚钱效应依然在。有色金属领涨，食品饮料、国防军工表现较好。深圳板块走势分化，由于目前的市场仅少有增量资金，仅依靠存量资金是无法支持300多只深圳本地股集体狂欢的。而8月19日上涨的“主力军”券商和消费电子暂时偃旗息鼓。 消息面上，内部和外部都暂时没什么利空因素。国内高层忙于调研，建国70周年大背景下或持续有利好政策出台。 对A股来说，最大的利好是前面跌得够多了，跌出了“政策底”和“估值底”。当地产不再是资金的配置重点，还有什么比股市更适合做资金蓄水池的呢？ 由此看来，A股站上沪指2900点，一点都不难。 另一方面，咱们之前说过，化解股权质押爆仓的危机，要么提供流动性或补充担保物，要么让股价上涨。现在市场选择了通过上涨来化解此次危机。 截止8月19日收盘，在非ST个股中，排除停牌、一字板涨跌停个股，形成多头排列的个股数量达到了375只，较上一交易日增加48只，占比10.62%；形成空头排列看跌个股数量则为717只，而8月9日这个数据为2400只。很多个股又远离了质押平仓线。截止8月19日收盘，一年内每日多/空头排列个股数量如下图所示：
此处“空头排列”的定义为股价位于5、10、20和30日均线的下方。空头排列形态意味着股价大概率仍有下跌的空间。 值得注意的是，在创业板7月30日创1593高点之后至今的15个交易日里，只有571只A股创出6月低点反弹之后新高（近两日占347只），总占比15.8%。这意味着个股分化的结构性行情依然是主流，很多个股被资金所抛弃。有限的存量资金仍有望向弹性较大的券商和科技成长板块集中。
观察与思考
外资推迟接管A股话语权！炒股还要“朝北”看么？
【研究员】：盐老狮
编者按：相比一季度末的市值，外资的主动减持规模高达1905亿元，对比公募基金的加仓行为，这个反差很强烈。更有意思的是，行情在四月初摸高见顶之后，有波快速杀跌其后震荡整理的过程，外资减仓的动作很迅速，而至少从总量上来看，公募基金对行情的调整拐点并没有做出太明显的反应。统计数据显示，二季度股票型基金的收益为-3.49%，股票基金的仓位达到了88.17%，接近于满仓。虽然看不到外资在二季度的盈亏及仓位数据，但仅就大幅减仓这一条来看，也要远胜于满仓亏的公募基金。北向资金作为“聪明钱”，虽然规模有所下降，但先知先觉的光环却更加闪耀了……
【博览财经观察】外资持股市值上半年将超公募基金！ 在一季度外资持股市值高速增长，并不断逼近公募基金总市值之际，国内的各大媒体毫不犹豫的做出了上述预测。 彼时，以北向资金代表的外资一时风头无两，其俯首进退之间，都被视为A股投资方向的风向标，为全国股民所侧目。 谁知三十年河东、三十年河西。 刚刚公布了上半年统计数据显示： 截至2019年6月末，境外机构与个人持有境内股票市值16473亿元，同月末公募基金持有A股市值19976.31亿元，二者差额3503.31亿元。 2019年3月末二者差额是2621.08亿元，公募基金近年来第一次扩大对外资的持股市值差额。 历史数据显示，境外机构与个人持有A股市值与公募基金的差距，最高的时候是相差12376.85亿元，就现在最新的差距3503.31亿元，外资也足足追了8873.54亿元。 为什么这种外资迎头赶上的势头出现了变化？ 看看数据，我们就明白了： 截至2019年一季度末，外资持有A股市值为16838.88亿元，截至2019年一季度末，公募基金持股市值是19459.96亿元。 以上半年的数据来对比，外资持股市值环比减少了365亿，而公募基金持股市值则环比增加了517亿。 这一出一进，最终导致了外资持股市值不仅没能实现对公募基金的弯道超车，反而进一步拉开了差距。 博览研究员需要提醒的是，在今年二季度，外资实际主动减持A股的力度，要远大于表面上我们看到的数据。 今年5月份,MSCI全球基准指数中的纳入因子从5%扩大到10%，带了约220亿美元的被动配置增量资金。 换言之，相比一季度末的市值，外资的主动减持规模高达1905亿元，对比公募基金的加仓行为，这个反差很强烈。 更有意思的是，本轮行情在一季度称的上烈火烹油，从一月初起步，一路涨到三月底，这期间外资加仓的速度，远快于公募基金。 相反，行情在四月初摸高见顶之后，有波快速杀跌其后震荡整理的过程，外资减仓的动作很迅速，而至少从总量上来看，公募基金对行情的调整拐点并没有做出太明显的反应。 统计数据显示，二季度股票型基金的收益为-3.49%，股票基金的仓位达到了88.17%，接近于满仓。 虽然看不到外资在二季度的盈亏及仓位数据，但仅就大幅减仓这一条来看，也要远胜于满仓亏的公募基金。 你大爷还是你大爷！ 北向资金作为“聪明钱”，虽然规模有所下降，但先知先觉的光环却更加闪耀了，在股市中，强者比的从来就不是体积，而是相时而动的机敏。 从这个角度来看，炒股紧盯北向资金的策略依旧有效。
如果只谈的持股市值的话，外资在下半年甚至三季度超越公募基金的机会仍然很大。 按照计划，8月份，MSCI全球基准指数中的纳入因子从10%扩大到15%，11月份扩大至20%。 富时罗素纳入其全球股票指数系列的A股名单，这次变动将于2019年6月21日收盘后正式生效。 仅这两项在年底之前，就将带来600亿美元增量外资被动配置A股。 实质上，随着改革开放的力度越来越大，A股早已经不是那个关起门来玩的本地市场了，国际化色彩越来越浓也越来越势不可挡！
| 
发表于 2019-8-21 09:00:12
