《大盘抗跌属性凸显，窄幅震荡行情料将延续！》周一（8月26日），受周末利空消息冲击，沪深两市全线低开，黄金、稀土等防御板块开盘大涨。医药板块延续强势。午后军工、深圳本地股再度活跃，指数跌幅收窄，两市个股总体跌多涨少。
整体来看，虽然三大指数重心显著下移，但下方均线的支撑也较为明显。大盘在跳空低开后稳步攀升，逐步回补上方缺口，抗跌属性开始显现。同时，从盘面上看，周一市场下跌的主力是权重股，科技股受到的冲击有限，并且近期强势题材盘中也出现明显的抵抗，市场交投整体仍能维持一定的热度。预计在短期风险释放之后，指数仍会重拾震荡修复的走势。
本周周策略强调，虽然中美摩擦短期内持续升级，但政策对冲与贸易摩擦之间会形成消化博弈的关系。目前来看，国内一系列对冲举措正在逐步提振市场信心。就资本市场制度建设而言，日前证监会研讨细化了资本市场改革总体方案。预计A股市场即将在一系列基础制度改革、法治保障、上市公司质量、长期资金入市等方面迎来连串重磅利好。除此之外，自去年以来，中美贸易摩擦几经反复，A股市场对于外部风险扰动的“免疫力”也显著增强。展望后市，虽然中美贸易摩擦的走向仍存不确定性，但行业景气度向上、业绩确定性强的领域仍能走出独立行情。
总之，大盘在低开后稳步攀升，抗跌属性凸显。在内部政策环境较为友好的背景下，预计指数在短期风险释放后，仍能重拾震荡修复的走势。不过修复节奏仍要看成交量的配合情况。策略上，把握科技股、军工、券商、医药、黄金等方向。
每日复盘
周二情报精选
政经证金
【新闻联播】
●领导层主持召开中央财经委员会第五次会议强调 推动形成优势互补高质量发展的区域经济布局 发挥优势提升产业基础能力和产业链水平
●领导层向2019中国国际智能产业博览会致贺信
●十三届全国人大常委会第十二次会议在京闭幕
●国务院印发《关于6个新设自由贸易试验区总体方案的通知》
【重要消息】
●国务院新设6个自贸区，改革提速开放加码
●短期贸易摩擦不确定性在加大，激发市场避险情绪
●中央财经委员会：东北地区要主动调整经济结构 加快国有企业改革
●央行：金融机构要抓紧推动LPR运用 尽快实现新发放贷款主要参考LPR定价
●央行制定LPR应用情况考核要求 全国性银行9月末应用占比不少于30％
●外交部回应美加征关税措施：中方不吃威胁恫吓这一套
●商务部:外商投资法要在自贸试验区得到更好贯彻
行业概念
1、恢复加征美国汽车及零部件关税 国产替代预期增强
概念股：东风科技（600081）、金固股份（002488）
2、新修订《药品管理法》审议通过 护航医药转型升级
概念股：福安药业（300194）、国药一致（000028）
3、腾讯发布微信车载版 车联网产业发展再迎重磅催化
概念股：闻泰科技（600745）、易华录（300212）
4、中国将加强人工智能基础研究 政策红利可期
概念股：科大讯飞（002230）、康力电梯（002367）
个股情报
新股：瑞达期货
可转债申购：暂无
可转债上市：暂无
晚间私募传闻：
均胜电子：公司有分拆所属子公司境内上市计划
红宇新材：PIP技术顺利应用于新武器 已有确定性订单
百川股份：海基能源已有多款动力电池进入工信部目录
科大讯飞：智能审讯系统已在1300多家派出所审讯室实际验证打磨
定增&重组
中房股份：终止重大资产重组事项
航天动力：终止收购江苏瑞铁轨道装备股份公司事项
华昌达：终止重大资产重组事项
千禾味业：拟1.5亿元收购镇江恒康酱醋有限公司100%股权
业绩与分红
招商蛇口：上半年净利降逾三成
皇庭国际：上半年净利增长6%
复星医药：上半年净利润同比略降3%
中国通号：上半年净利同比增长14%
京东方A：上半年净利同比下降44%
东北制药：上半年净利增长19% 拟10转4.9股
中国卫通：上半年净利增长24%
恒立液压：上半年净利润增长45%
长城证券：上半年净利润同比增长59.17%
恒顺醋业：上半年净利润增长15% 社保基金二季度买入
当升科技：上半年净利润同比增长33.94%
山西汾酒：上半年净利同比增长26%
高德红外：上半年净利润同比增长45.48%
仙坛股份：上半年净利润同比增长353%
千禾味业：上半年扣非净利同比增长34%
增持&减持
国信证券：股东一汽投资拟减持不超4%股份
盛和资源：股东沃本新材计划减持不超0.69%股份
科大国创：实控人之一拟减持不超1.3%股份
川环科技：股东四川国投拟减持不超2%股份
股指低开震荡 医药股持续领涨
【盘面要点回顾】
1、三大股指全天低开后维持低位震荡，沪指收跌1.17%，创业板指收跌0.91%。
2、医药、汽车零部件、养鸡、猪肉、黄金、军工等板块领涨，自贸港、保险、石油、苹果、航运等板块跌幅靠前。题材股热度降温，医药股持续领涨，个股跌多涨少，成交大致持平。
3、从市场环境来看，中美贸易摩擦持续升级，外围市场走势波动或加剧，短期对市场信心构成压制，但A股国际化持续推进以及资本市场改革深化将对市场构成支持，叠加全球货币宽松预期也在逐步强化，A股波动有底线支撑。
【今日头条回顾】
事件：据新浪网，上周五晚间中国宣布对750亿美元的美国商品征收报复性关税，随后美国总统特朗普威胁将约5,500亿美元中国输美商品的关税税率再上调5%。
点评：
关税打击升级对我国的经济影响主要在于出口和中长期的经济增速，短期来看，在“抢出口”效应以及逆周期调控政策对冲下，对我国下半年经济冲击有限。市场普遍认为，关税的负面影响可能集中在明年体现。
具体来看，可以看出我国本轮的反制策略更为精准。与之前的清单相比，本轮列表中的商品几乎涵盖了美国出口的各行各业，且首次纳入能源产品（原油），对于一向倚重能源出口、号称“车轮上的国家”的美国来说，打击力度还是有份量的。
同时，由于短期贸易摩擦不确定性仍在加大，在美方关税落地前可能再度出现出口抢跑，预计我国下半年出口增速或将迎来反弹。据机构静态测算，从抢出口和逆周期政策加码看，贸易摩擦升级对年内经济影响相对可控，仍然维持三季度、四季度GDP增速6.2%、6.2%的判断。
展望后市，尽管贸易摩擦升级，但是中美磋商仍未中断，体现出双方仍有达成协议的意愿，市场不必过于悲观。考虑到我国体制更为稳定，其承受能力也更强，在外部冲击下我国仍有多重政策可以对冲，比如加速推进利率市场化改革，以市场化降息的办法降低实体企业融资成本，同时加快产业升级和技术进步，激发新的经济增长潜力。
【复盘总结】
观点：指数需要震荡消化消息面利空
1.中美贸易摩擦再度升级压制市场情绪
2.关注国内政策对冲持续发力
3.关注下方重要支撑位的支撑效力
题材方向：科技股、稀土、黄金
【涨停分析】
2019年8月26日，两市共44只个股成功封涨停（含ST），较上个交易日减少6只。三大指数全天低开后低位震荡，沪指下跌1.17%，创业板指下跌0.91%。以下为部分精选涨停个股分析：
价值掘金
政策松绑分拆上市，这类企业最先受益！
【题材前瞻】 分拆上市 政策评估：★★★★☆ 8月23日，证监会发布《上市公司分拆所属子公司境内上市试点若干规定》，并向公众征求意见。在新规正式发布后，预计更多的A股上市公司将选择留在境内拆分上市，这对上市主体和子公司而言都有益处。一方面，中长期看母公司有望获得资产溢价，提升整体估值；另一方面，分拆子公司意味着民资可以掌握控制权，国企混改加码。 市场评估：★★★★☆ 利好驱动，受益股或受资金追捧。 强势龙头：金固股份（002488） 公司携手阿里巴巴在汽车后市场布局“新零售”生态，“汽车超人”通过信息数字化手段赋能改造线下汽修门店。8月25日，公司在互动平台表示，关于汽车超人分拆上市相关问题，公司会随着相关规定的正式落地进行认真评估。 操作策略：天风证券邓学，周沐在《汽修新规推动龙头发展》（2019-07-09）一文中给与买入评级。预期价格为14.83元。 风险提示：原材料价格波动风险；车市下行风险；汽车后市场竞争风险。
【金股池】 【操作纪律】 1、强制止损：-4%为强制止损位，在没有特别预先提示下，一经触发，强制执行。 2、强制止盈：当赢利>5%，且当日大幅拉高远离均价后，再从最高点下跌破均价，则需及时止盈。 3、强制平仓：当标的股盈利<5%，而持股周期大于4个交易日时，如遇盘中向下波动吞食全部利润，需强制平仓。 4、买入规则：当日调入的，原则上，集合竞价即可买入（注意：9:20—9:25，不得超过9:25）；碰到特殊情况，视情况自行调节。非连板股（没有出现二连板的）:如调入日集合竞价高开幅度>3%，视为无效调入，不予以操作（连板股不受此影响）。 5、卖出规则：前一日预先提示，方式有两种：1）提示“调出”--即开盘价即刻卖出，2）提示“待调出”--即自行视当日具体情况卖出，尽量保证卖出当日的波动空间，并尽量避免选择大起大落庄股（本产品统计方式则按均价计算）。 6、深套之后，原则上解套卖出为首要原则（在策略上可以先至少卖出一半）。 7、未给出特别提示情况下，每一只新调入标的仓位为10%（随行情的好坏在10%/20%/30%之间切换），百元以上标的，会事先做安排。
产业纵横
持续暴走的医药股，估值贵了吗？
8月26日上午，新修订的《中华人民共和国药品管理法》经十三届全国人大常委会第十二次会议表决通过，将于2019年12月1日起施行。 中泰证券认为，目前医药板块TTM估值仍处于历史中值水平左右。不管短期估值，子行业龙头公司值得一直拥有，长期看好符合行业趋势、景气度高的创新药产业链、消费升级等。 投资观点： （1）医药板块估值处于历史中值水平（中泰证券《医药生物行业周报：医药股估值贵不贵？子行业龙头成长性强，值得长期拥有》-20190825） 年初至今医药板块整体涨幅28.9%，排位28个行业中7位。但从历史水平来看，目前医药板块TTM估值32倍PE，低于历史平均水平（37倍PE），仍处于历史中值水平左右。虽然短期看估值有些高，但成长有望快速消化估值，实现“越涨越便宜”。所以，不管短期估值，子行业龙头公司值得一直拥有，长期看好符合行业趋势、景气度高的创新药产业链、消费升级等。 （2）产业背景的剧烈变化，龙头白马的黄金时代（国盛证券《周观点：产业趋势叠加行业比较，双重共振引发医药硬核资产的估值重塑》-20190825） 历经几年的政策剧烈变化，当前的医药行业已经全面进入到了“强者恒强”的产业新时代： 创新药械&CXO：创新药已经进入蓬勃发展的黄金时代，具备研发底蕴沉淀的创新药械龙头和有品牌、技术积累的服务商龙头势必“强者恒强”。 仿制药：政策组合拳将让仿制药的产业逻辑变为标准化、规模化，具备成本控制能力、一篮子药品的仿制能力、充足现金储备或未来现金流的企业将逐步在仿制药中“强者恒强”。 医疗服务专科连锁&药房：龙头企业已经逐步塑造了难以逾越的全国化布局与品牌影响力，但市占率仍然很低，未来将通过不断的开枝散叶与渠道下沉实现“强者恒强”。 流通企业：小型流通企业逐步退出历史舞台，大流通企业将在行业集中度不断提升的过程中“强者恒强”。 疫苗：疫苗事件后，行业破而后立，同时经历着严格管理下的“强者恒强”与大品种疫苗不断获批上市的“大产品大时代”。 在整个医药的时代背景都发生了剧烈变化的环境下，各个细分领域的龙头白马们未来的长期天花板与业绩不断增长的确定性均获得了极大的提高，医药细分领域的龙头白马的估值体系重塑正当其时，不再能够完全参考其过往的估值水平。 相关标的（国盛证券《周观点：产业趋势叠加行业比较，双重共振引发医药硬核资产的估值重塑》-20190825）：智飞生物、沃森生物、泰格医药、健友股份、科伦药业。
注：本表针对市场行情，主观筛选未来中短期适合关注的板块，通过“配置计划”展现我们对板块配置价值程度的预判，通过“市场热度”反应我们对当下市场趋势的思考。本表不对资金仓位配置进行指导。
深度调研
提前发布超预期Q3业绩预告，智能交互龙头地位稳固！
战略方向：公司是一家以显控技术为核心的智能交互解决方案服务商，主营业务方向为液晶显示主控板卡、交互智能平板等产品的设计、研发和销售，主要应用场景包括教育（学校和培训机构）、企业服务、家电等。公司旗下三大核心产品，TV 板卡、希沃 seewo、MAXHUB，均是细分领域市占率第一。2018 年公司液晶电视主控板卡在全球出货量市占率为 35%，排名第一；seewo 在中国大陆交互智能平板销售额市占率 36.5%，MAXHUB 在中国大陆会议市场交互智能平板出货量市占率达 25.4%，均位列第一。 TV 板卡和交互平板共同驱动，公司实现 2011-2018 年收入/净利润 CAGR 分别达46.7%/52.6%，其中 TV 板卡和交互平板的收入 CAGR 分别为 35.5%/100.2%，分别贡献了期间48%/40%的收入增量。2018年公司实现收入 169.84 亿元、同增 56.3%，归母净利润10.04亿元、同增 45.3%。 投资要点： （1）市场份额快速提升，凸显规模优势及产品力（东吴证券） 液晶显示主控板卡H1收入 39.14 亿元，同比增长 8.83%，其中智能板卡收入 28.36 亿元，同比增长 20.97%，智能板卡出货量占比提升至 47.15%。希沃交互智能平板收入 20.96 亿元，同比增长 14.15%，市占率提升至 40.40%，同比上升3.4%，稳居行业首位。会议交互智能平板产品实现营收 3.42 亿元，同比增长 39.66%， 销售额市占率 32.40%，同比提升4.7%，稳居行业第一。 （2）成本价格下调致毛利率提升明显，公司在销售及研发上倾注更多投入（太平洋证券） 随着新技术、新工艺的持续导入，叠加部分电子原材料市场价格下调等多重正向因素影响，液晶显示主控板卡业务毛利率提升 6.8pct 至18.54%，交互智能平板毛利率同比提升 3.18pct至36.53%，是公司业绩增长及 Q3指引超预期的主要因素，提升趋势符合我们前期判断，但幅度超出此前预期。新产品的研发及渠道建设带来费用率的提升，19H1销售费用 4.34 亿元，同比增长 51.93%，主要来自销售人员增加及市场费用增加，公司季度销售费用率达到近两年最高水平；管理费用 3.18亿元，同比增长58.01%，主要为人员增加及限制性股票成本增加所致；公司维持较高研发投入，上半年研发费用4.53亿元，同比增长69.74%。 （3）持续研发储备新品类，长期看好公司研发能力及市场竞争力（东吴证券） 19H1 公司其他类业务实现收入8.53 亿元，同比增长 57.45%，毛利率 30.05%，同比提升 9.21pct。公司在智能家电、智慧医疗等领域持续投入，应用场景、成长空间逐渐打开。上半年，公司以股权转让和增资方式取得西安青松光电技术有限公司 51%的股权，进一步丰富了商用显示的产品线。 核心逻辑（东吴证券）：上调公司全年盈利预测，预计公司2019/2020/2021年归母净利润分别为 16.39/19.10/22.66 亿元，对应 PE 为 28/24/21 倍。给予 2020年 30倍PE，对应目标价 87.3元。维持“买入”评级。
热点聚焦
房贷利率定价“锚”大变，长期看新规优势更为明显
※外围市场 1、据新浪网，上周五晚间中国宣布对750亿美元的美国商品征收报复性关税，随后美国总统特朗普威胁将约5,500亿美元中国输美商品的关税税率再上调5%。 评估：关税打击升级对我国的经济影响主要在于出口和中长期的经济增速，短期来看，在“抢出口”效应以及逆周期调控政策对冲下，对我国下半年经济冲击有限。市场普遍认为，关税的负面影响可能集中在明年体现。展望后市，尽管贸易摩擦升级，但是中美磋商仍未中断，体现出双方仍有达成协议的意愿，市场不必过于悲观。考虑到我国体制更为稳定，其承受能力也更强，在外部冲击下我国仍有多重政策可以对冲，比如加速推进利率市场化改革，同时加快产业升级和技术进步等。具体到A股上，由于中美贸易摩擦升级，激发市场避险情绪，短期贵金属板块以及受贸易摩擦负面冲击较小的行业（汽车、医药、农业等）值得留意。
※政策风向 1、据新浪财经，央行宣布自2019年10月8日起，新发放商业性个人住房贷款利率以最近一个月相应期限的LPR为定价基准加点形成。其中，首套不得低于相应期限LPR，二套不得低于相应期限LPR加60个基点。 评估：在商业银行贷款利率“锚”转变为LPR后，个人房贷定价利率“锚”也随之转变，意味着利率市场化再下一城。值得关注的是，该政策本身并非直接提升或降低现有房贷利率水平，而是在市场化的基础上对房贷利率执行更为严格的规定。展望后市，本次房贷利率的改革后，后续不存在房贷利率打折的情况，但每年都能拥有一次重新定价的计划，长期看LPR存在相对的优势，但短期内贷款利率不会出现太大的变动。具体到A股上，利率市场化过程需要利率下行配合，长期利好A股整体尤其是成长风格的估值提升。 2、据新浪网，8月26日，在2019智博会开幕式暨大数据智能化高峰会上，腾讯董事会主席兼首席执行官马化腾表示，腾讯和重庆长安汽车不断磨合，在即将发布的新车上将展示全新的语音交互的微信车载版。 评估：此次智博会上发布全新的语音交互的微信车载版，标志着腾讯与长安汽车自今年4月宣布成立联合创新中心以来，在车联网领域的合作取得了实质性的重要进展，同时借助微信庞大的用户基数与入口价值，或将给车联网产业发展带来强力的催化。车联网产业目前仍处于产业化前期的导入阶段，且产业链辐射广、链条长，相关标的所涉业务收入占比还不突出，板块容易受消息刺激呈现阶段性炒作特征。长期来看，在关键领域具备核心优势的优质标的，未来受益车联网需求放量的确定性与弹性都将更高。 3、据证券时报，决策层日前表示，中国将把增强原始创新能力作为重点，加强人工智能基础研究和技术研发，加强公共数据中心和云平台等新型基础设施建设，形成深度学习系统。 评估：2018年年末的中央经济工作会议首次将人工智能纳入了基础设施建设范畴，可以预见，在基建“补短板”的背景下，我国未来基建投资的侧重点将更多向科技产业倾斜，人工智能产业的发展步伐也会加快。从产业发展趋势来看，麦肯锡研究认为2030年人工智能可能为全球额外贡献13万亿美元的GDP增量，人工智能足以比肩人类历史上前三次技术革命带来的影响。根据国内有关规划，到2030年人工智能行业将在中国产生10万亿的产业带动效益。目前来看安防、金融、汽车等行业落地最快。这些领域拥有核心技术的企业有望率先受益于人工智能浪潮。
※关联市场 1、周一，三大股指低位震荡沪指收跌1.17%，防御板块受追捧。 评估：大盘在低开后稳步攀升，抗跌属性凸显。在内部政策环境较为友好的背景下，预计指数在短期风险释放后，仍能重拾震荡修复的走势。不过修复节奏仍要看成交量的配合情况。策略上，把握科技股、军工、券商、医药、黄金等方向。
备注:
以上评估仅为信息参考，不作为投资依据。市场有风险，投资需谨慎！
机密爆料
两市机构资金合计净流出201.83亿元
8月26日，截止收盘，两市机构资金合计净流出201.8276亿元，61个行业中有4个行业呈现净流入状态。 其中，机构重点增持：汽车行业（1.47亿）、商业百货（9400万）、医疗行业（6417万）、园林工程（1732万）； 机构重点抛售：电子元件（-26.9亿）、银行（-20.0亿）、酿酒行业（-12.4亿）、电子信息（-12.3亿）、软件服务（-12.1亿）； 个股方面，8月26日机构净流入前五的股票分别为：兴森科技（2.23亿）、深赛格（1.28亿）、兆新股份（1.25亿）、华工科技（1.21亿）、南微医学（1.12亿）； 机构净流出前五的股票分别为：中国平安（-7.50亿）、五粮液（-6.00亿）、招商银行（-5.49亿）、京东方A（-4.41亿）、东方财富（-4.27亿）。
金陵药业上半年净利润同比增长154.06%
机构评级：一周最具上涨潜力20股 据博览财经大行研报平台统计，近一周2245只股被机构给予买入评级，其中115股被给予明确上涨上升空间。其中银轮股份目标涨幅最大，预计目标价14元，涨幅99.15%；均胜电子紧随其后，预计目标价27元，涨幅86.72%。
投资日历
8月27日投资日历
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发表于 2019-8-27 08:17:31
