《国务院“钦点”消费板块：汽车、日化、夜间经济》：8月27日，有三件事值得欣喜——第一，A股“再接再厉”完成前一日未尽的“大奇迹”事业，大幅反弹；第二，国务院推出《关于加快发展流通促进商业消费的意见》（笔者称之为“鼓励消费20条”，本文简称“20条”），通过各种改革创新方式，鼓励国内消费，激发内需潜力；第三，上海的大爷大妈们，在开业首日就“买断”美资大零售商Costco，“迫使”这家“美国最大的连锁会员制仓储超市”，不得不宣布“下午停业”。总体来看，博览财经认为，在已经通过多种手段“大力发展高科技产业”为中国经济“健骨补钙”的同时，决策层也已经在布局“大力培育‘内需消费’”，为中国经济“储备更多的肌肉和热量”。在此背景下，近期消费类将获得更多资金的关注，尤其是此次国务院“20条”当中关注更多的汽车板块，以及新提出的“夜间经济”概念，以及受到“消费升级”推动的互联网营销平台、日化概念等！ 《用扩内需和高质量增长对冲贸易争端风险，备受认可！》：博览财经此前强调，贸易争端是影响资本市场预期的一个重要权重。但在周末贸易争端升级的背景下，由于中国决策层在公布对美反制措施前，早已充分做好了应对特朗普“疯狂反扑”的准备。即，用充分挖潜内需和提升经济高质量增长来对冲贸易争端风险，这让市场在本周一（26日）虽然短暂受到上周五（23日）海外市场暴跌的拖累而跟跌，但投资者预期层面对贸易争端升级的担忧很快就被消化掉了，对A股的冲击相对可控。 实际上，从周一A股的跌幅有底线到周二（27日）的强势大涨、外资大规模涌入来看，投资者对决策层面内需和提升经济增长对冲外部贸易风险的做法，似乎是相当认可的。 可以看到，自周末以来，有关决策部门在用挖潜内需和经济高质量增长来对冲贸易争端风险的方面持续有大动作，而随着这种政策预期不断向股市传导，这让A股韧性尽显！鉴于27日的大涨后政策层面继续有重磅政策公布，我们对今日（28日）A股继续有所表现，抱有期待。
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国务院“钦点”消费板块：汽车、日化、夜间经济
【研究员】：田文
编者按：8月27日，有三件事值得欣喜——第一，A股“再接再厉”完成前一日未尽的“大奇迹”事业，大幅反弹；第二，国务院推出《关于加快发展流通促进商业消费的意见》（笔者称之为“鼓励消费20条”，本文简称“20条”），通过各种改革创新方式，鼓励国内消费，激发内需潜力；第三，上海的大爷大妈们，在开业首日就“买断”美资大零售商Costco，“迫使”这家“美国最大的连锁会员制仓储超市”，不得不宣布“下午停业”。总体来看，博览财经认为，在已经通过多种手段“大力发展高科技产业”为中国经济“健骨补钙”的同时，决策层也已经在布局“大力培育‘内需消费’”，为中国经济“储备更多的肌肉和热量”。在此背景下，近期消费类将获得更多资金的关注，尤其是此次国务院“20条”当中关注更多的汽车板块，以及新提出的“夜间经济”概念，以及受到“消费升级”推动的互联网营销平台、日化概念等！
【博览财经研报】8月27日，有三件事值得欣喜—— 第一，A股“再接再厉”完成前一日未尽的“大奇迹”事业，大幅反弹； 第二，国务院推出《关于加快发展流通促进商业消费的意见》（笔者称之为“鼓励消费20条”，本文简称“20条”），通过各种改革创新方式，鼓励国内消费，激发内需潜力； 第三，上海的大爷大妈们，在开业首日就“买断”美资大零售商Costco，“迫使”这家“美国最大的连锁会员制仓储超市”，不得不宣布“下午停业”。 …… 总体来看，博览财经认为，在已经通过多种手段“大力发展高科技产业”为中国经济“健骨补钙”的同时，决策层也已经在布局“大力培育‘内需消费’”，为中国经济“储备更多的肌肉和热量”。 在此背景下，近期消费类将获得更多资金的关注，尤其是此次国务院“20条”当中关注更多的汽车板块，以及新提出的“夜间经济”概念，以及受到“消费升级”推动的互联网营销平台、日化概念等！ …… 在此前的研究当中，本内参强调指出，“打赢”贸易战的根本，在于中国自身经济的发展，而当前，发展经济的关键是国内的改革开放，重点有二—— ◆其一，通过“科技创新”加速产业结构升级（这是自中兴、华为事件以来，决策层一再强调的“抢夺高科技制高点”），为中国经济“打通新增长点”，提升“高质量发展”的基础。 博览财经认为，无论是近期“深圳的‘先行示范’”，强调“大力发展战略新兴产业”，还是最近新增的“6大自贸区”，全面推动“国民待遇+负面清单”，以吸引更多类似“特斯拉”这样的高科技企业，抑或是8月26日的中央财经委员会第五次会议强调的，提升产业基础能力和产业链水平，打好产业基础高级化、产业链现代化的攻坚战。都在为“大力发展高科技产业”做足了“政策准备”。 ◆其二，“通过释放改革红利”，加速“释放消费需求”（7.30会议强调的“通过体制机制改革，深挖国内需求潜力”），为中国经济“增强动力”，提供更多的“自主性、稳定性”； 最新的动向，就是决策层正在“通过改革激发更多消费内需潜力”。 8月27日，国务院办公厅印发《关于加快发展流通促进商业消费的意见》（20条），提出包括培育消费热点、优化市场流通环境在内的20条措施。 1、促进流通新业态新模式发展；2、推动传统流通企业创新转型升级；3、改造提升商业步行街，4、加快连锁便利店发展；5、优化社区便民服务设施 ；6、加快发展农村流通体系；7、扩大农产品流通；8、拓展出口产品内销渠道；9、满足优质国外商品消费需求；10、释放汽车消费潜力；11、支持绿色智能商品以旧换新；12、活跃夜间商业和市场；13、拓宽假日消费空间；14、搭建品牌商品营销平台；15、降低流通企业成本费用；16、鼓励流通企业研发创新；17、扩大成品油市场准入；18、发挥财政资金引导作用；19、加大金融支持力度；20、优化市场流通环境。 日前，有消息称，国家发展改革委透露，有关部门正酝酿制定市民下乡消费促进政策，以求释放城市居民庞大消费需求。 与此同时，国办印发《关于进一步激发文化和旅游消费潜力意见》，落实带薪休假制度，继续推动景区门票降价，到2022年5A级景区全面实行门票预约制度。 稍早前，工信部明确表态，加快培育和发展节能与新能源汽车，即是有效缓解能源和环境压力，推动汽车产业可持续发展的紧迫任务，也是加快汽车产业转型升级、培育新的经济增长点和国际竞争优势的战略举措。 …… 博览财经再次强调，在贸易摩擦升级的状态下，提高国内对商品的消化能力显然可行之道。通过降税、补贴等一系列手段，降低国产产品价格，提升民众工资水平，刺激更多的资金进入消费领域。 而必须正视的是，中国正在形成比美国还大的中产收入群体，中国“大妈经济”将成为全球经济不可忽视的现象。 看看世界最热门的旅游景点有多少“中国大妈”，西方的高校里有多少中国年轻人，世界奢侈品牌又有多少卖到了中国市场上，数一数美国各大公司销售的飞机、汽车、手机，中国市场的业绩都排到了第几，就可见中国内需潜力的强大！ 而此次国务院的“20条”，不仅在产业政策上创造条件让更多“内需”得以释放，而且还特意强调“金融扶持”，将这种“潜力”变为“现实消费力”。 今年1到7月，全国城镇新增就业867万人，完成全年目标计划的79%，就业是民生之本，就业稳、收入增，消费的活力就会持续释放。 这对消化贸易战导致的出口下降影响和进一步扩大对外开放都将起到推动作用，这是在当前外贸形势下“做好自己事情”的实锤。 经济下行压力下，开放和扩内需成为核心提振方式。而近年来，消费对于经济的贡献逐年提升，继续刺激消费以及提振消费信心，也有助于消费的提升，从而带动经济的回升。二级市场中，资金的不断流入以及相关消息的刺激，也有望再次推动板块表现。 中泰证券指出，自去年以来，随着投资和出口增速的回落，消费在稳经济中的作用越来越大，消费受居民收入增速及结构变化影响十分明显。在劳动年龄人口减少，消费群体越来越庞大的背景下，包括食品饮料、农林牧渔、医药保健、家电汽车、教育娱乐、纺织服装、家具家装、零售网销等大消费板块的投资机会也相伴而生。 ●汽车板块受益 汽车消费首当其冲。今年上半年国内整体汽车产销始终处于低位运行。2019年1-6月，中国汽车产销数量分别达到1213.2万辆和1232.3万辆，同比下降13.7%和12.4%。其中乘用车市场总体表现低于行业预期。相比传统汽车市场，如今新能源汽车市场增速最快，2019年上半年销量同比增长49.6%，但总体规模依然较小。 今年6月6日，国家发改委、生态环境部、商务部已联合发布《推动重点消费品更新升级，畅通资源循环利用实施方案（2019-2020年）》，出台多项措施促进汽车消费发展。 光大证券认为，在中美贸易摩擦与住房消费稳定的大背景下，扩大内需成为维持经济增长的必要手段，汽车消费作为国民消费的重要支柱，刺激汽车消费将成为拉动内需的重要举措，板块景气度有望回升。建议关注消费受消费促进政策受益度高，近期回调充分的个股，上汽集团、华域汽车、长安汽车和比亚迪等的估值修复性机会。 ●关注商业零售企业 促进消费，线上线下商业零售企业的红利必然大增。值得注意的是，促进消费的“国20条”中，“互联网”一词出现了六次之多，可见通过互联网进一步改造商业流通领域的必要性。 后电商时代，线上红利释放接近尾声，具备强大盈利能力和全渠道经营场景的互联网零售企业有望脱颖而出，迎来业绩与估值的同步提升。中泰证券继续推荐底层盈利逻辑较确定、战略发展思路清晰的企业，包括阿里巴巴、苏宁易购、唯品会、南极电商。 传统零售行业中，具备供应链优势，跨区域、多业态、多渠道运营能力的企业有望进一步扩大优势，可关注永辉超市，家家悦，红旗连锁，天虹股份等。 ●夜间经济概念 意见提出，活跃夜间商业和市场。鼓励主要商圈和特色商业街与文化、旅游、休闲等紧密结合，适当延长营业时间，开设深夜营业专区、24小时便利店和“深夜食堂”等特色餐饮街区。 据不完全统计，有十三个省区市都推出了发展夜间经济的相关举措。 《意见》提出，要将城市主要商圈和特色商业街，与文化、旅游、休闲等紧密结合。今后，24小时便利店和“深夜食堂”将会成为我们夜间消费的新选择。 ●家电板块获提振 家电以旧换新和家电下乡对家电股的提振自不必说。 早在今年1月，国家发改委联合工信部、民政部、财政部等十个部门联合印发《进一步优化供给推动消费平稳增长促进形成强大国内市场的实施方案（2019年）》。随后，包括北京、浙江、江苏、河北等多地陆续研究落实国家家电下乡支持政策。 中泰证券指出，政府刺激补贴可以部分对冲地产下行对家电需求的负面影响，回顾2009-2011年，持续的家电消费补贴曾带来大量新增的家电消费需求，在2010下半年地产弱增长的情形下，拉动了家电销量的快速增长。 兴业证券建议，2019年重点关注收入结构中冰箱和洗衣机高比重、空调低比重的上市公司，优先关注青岛海尔、海信家电，其次关注美的集团，再次关注格力电器。 对A股的整体投资机会而言，博览财经注意到，兴业证券指出—— 将外资持股占自由流通股本比例的前50大公司定义为中国的“漂亮50”，从行业分布来看，主要集中于消费、医药、信息技术等。 ——今年年初以来中国版“漂亮50”上涨大幅超越沪深300，市场认为有泡沫迹象。但从长周期看，中国版“漂亮50”从2017年开始走出明确的独立行情，2017年至2019年年中，中国版“漂亮50”相对沪深300的收益率为86%，相对PE涨幅仅为17%，PE贡献率仅为20%，业绩支撑很强。而在1971-1972年美国“漂亮50”泡沫阶段，美国“漂亮50”相对标普500的收益中PE贡献高达80%左右。 ——兴证策略从2017年上半年开始推荐核心资产，逻辑逐步得到市场的验证，核心资产的牛市已历经两年多，长期来看无论从宏观经济、企业发展、投资者结构层面，我们都认为中国的核心资产长期业绩牛市仍将持续，让我们一起拥抱核心资产“国际化”行情！
博览视点
用扩内需和高质量增长对冲贸易争端风险，备受认可！
【研究员】：大双
编者按：我在之前的文章说了，贸易争端是影响资本市场预期的一个重要权重。但在周末贸易争端升级的背景下，由于中国决策层在公布对美反制措施前，早已充分做好了应对特朗普“疯狂反扑”的准备。即，用充分挖潜内需和提升经济高质量增长来对冲贸易争端风险，这让市场在本周一（26日）虽然短暂受到上周五（23日）海外市场暴跌的拖累而跟跌，但投资者预期层面对贸易争端升级的担忧很快就被消化掉了，对A股的冲击相对可控。 实际上，从周一A股的跌幅有底线到周二（27日）的强势大涨、外资大规模涌入来看，投资者对决策层面内需和提升经济增长对冲外部贸易风险的做法，似乎是相当认可的。 可以看到，自周末以来，有关决策部门在用挖潜内需和经济高质量增长来对冲贸易争端风险的方面持续有大动作，而随着这种政策预期不断向股市传导，这让A股韧性尽显！鉴于27日的大涨后政策层面继续有重磅政策公布，我们对今日（28日）A股继续有所表现，抱有期待。
【博览财经分析】我在之前的文章说了，贸易争端是影响资本市场预期的一个重要权重。但在周末贸易争端升级的背景下，由于中国决策层在公布对美反制措施前，早已充分做好了应对特朗普“疯狂反扑”的准备。即，用充分挖潜内需和提升经济高质量增长来对冲贸易争端风险，这让市场在本周一（26日）虽然短暂受到上周五（23日）海外市场暴跌的拖累而跟跌，但投资者预期层面对贸易争端升级的担忧很快就被消化掉了，对A股的冲击相对可控。 实际上，从周一A股的“跌幅有底线”到周二（27日）的强势大涨、外资大规模涌入来看，投资者对决策层面内需和提升经济增长对冲外部贸易风险的做法，似乎是相当认可的。 可以看到，自周末以来，有关决策部门在用挖潜内需和经济高质量增长来对冲贸易争端风险的方面持续有大动作，而随着这种政策预期不断向股市传导，这让A股韧性尽显！鉴于27日的大涨后政策层面继续有重磅政策公布，我们对今日（28日）A股继续有所表现，抱有期待。 周末期间： ★国家发展改革委传出消息，有关部门正酝酿制定市民下乡消费促进政策，以求释放城市居民庞大消费需求。 ★国办印发《关于进一步激发文化和旅游消费潜力意见》，落实带薪休假制度，继续推动景区门票降价，到2022年5A级景区全面实行门票预约制度。 ★工信部发布《关于研究制定禁售燃油车时间表加快建设汽车强国的建议》的答复，明确加快培育和发展节能与新能源汽车。支持有条件的地方和领域开展城市公交出租先行替代、设立燃油车禁区试点，在取得成功的基础上，统筹研究制定燃油车退出时间表。 ★央行调整新发放的商业性个人房贷利率。这既是推动（LPR）利率机制改革的步骤，也是意在房住不炒基调下，稳住目前房屋贷款利率水平，保证楼市买卖双方预期平稳。 ★包括此前，中央宣布在深圳建设中国特色社会主义先行示范区，也是有未雨绸缪应对香港乱局及对美贸易争端的考量。 ★而在股市层面，在上周五海外大跌后，证监会也在周末及时给予了应对：8月25日，证监会召开会议，对资本市场改革总体方案进行研讨细化。此次改革总思路紧紧围绕“打造一个规范、透明、开放、有活力、有韧性的资本市场”，以设立科创板并试点注册制为突破口，优化资本市场供给，推进关键制度创新，以实际举措落实金融供给侧结构性改革。证监会表示，将保持定力，加大改革力度，激发市场活力，促进资本市场长期稳定健康发展。 而在本周一（26日），决策层面在继续挖潜内需和提升经济增长质量方面发力的动作进一步扩大化且较给力。 ★继续开放欢迎外资。副总理刘鹤在重庆出席第二届中国国际智能产业博览会时表示，中国欢迎世界各国包括美国在内的企业在华投资和经营，将继续创造良好的投资环境，保护产权，坚持在开放条件下推动智能产业发展。中国坚决反对技术封锁和贸易保护主义，努力保护产业链完整性，愿意以冷静的态度通过磋商和合作解决问题，坚决反对贸易战升级。贸易战升级不利于中国、不利于美国、也不利于全世界人民利益。 ★强调经济高质量发展不受外部影响。刘鹤并表示，中国经济正在从高速增长向高质量发展转变，新旧动能转化趋势不断强化。我们有充满活力的微观基础、充足的宏观政策工具，能够确保经济发展基本面的良好态势。他并强调智能产业正成为中国重要的新经济增长点。 ★进一步扩容扩大自贸区升级对外开放水平。一日内公布了对山东、江苏、广西）、河北、云南、黑龙江等6省份新的自贸区扩容总体方案。这是我国自贸区第三次扩容。从此前12个自贸区来看，其在中国吸引外资，升级经济质量中发挥了重要作用。《总体方案》指出，要坚持高质量发展，主动服务和融入国家重大战略，更好服务对外开放总体战略布局，把自贸区建成新时代改革开放新高地。并对六省区提出了各有侧重的差别化改革试点任务。 ★加快对国内资源的立法利用规范，也意在提升发展质量。26日，全国人大常委会表决通过了三部重要法律：中国首部资源税法，其中对地下水、油等资源开采的征税进行了改革，强化了对保护环境、高效利用资源的税法鼓励，释放出利用税法强化增长质量升级的意图；表决通过关于修改土地管理法、城市房地产管理法的决定。其中最关键的是破除了对农村集体建设用地进入市场的法律障碍，鼓励农村盘活利用闲置宅基地——释放出对国内农地资源强化利用的信号；表决通过修订后的药品管理法，加大了对药品违法行为的处罚力度。但同时也提到对进口国内未批的境外合法新药不再按加药论处——继续体现出考虑到对于民众生活和产业升级的影响。 从股市层面来说，政策层面在挖潜内需和提升增长质量方面的动作既强化了政策底预期，又给股市提供了科技、自贸区等题材热点，让短线市场迅速恢复了一点活力。 而在27日，继续有相关重磅政策公布： 国务院发布了《关于加快发展流通促进商业消费的意见》，提出20条提振消费信心措施，包括逐步放宽或取消汽车限购，支持商品以旧换新，扩大成品油市场准入，鼓励金融机构创新消费信贷产品和服务，加大对新消费等金融支持等，针对流通消费领域存在的一些瓶颈和短板进行了完善，并进行了部门分工，培育消费热点。其中的看点还包括：培育定制消费、智能消费、信息消费、时尚消费等四类消费新模式；释放农村消费力等对症的促消费方式。 显然，这必定将进一步强化投资者对决策层用挖潜内需和提升质量增长来对冲贸易争端风险的预期，有利于短线资本市场的进一步稳固。在短线市场热点方面，新能源汽车、成品油进口物流企业和消费金融概念等将成为受益对象。 当然，由于贸易争端的长期化，短线虽企稳，但中线预期我们仍然比较谨慎。
焦点透视
8.27，A股为何能够迎来“大奇迹日”？
【研究员】：田文
结论：如今，与其“揪心”于外强中干的老特，如何“声嘶力竭”；不如，潜心看看贸易战这将近两年，俺们自己都在做啥？无论有没有老特的作妖，中国都在加速自己内部的改革开放；虽然决策层一直在警惕“经济增长下行压力加大”，但并没有“重走老路，去靠‘大水漫灌’求得‘一时的稳定’”；反倒宁愿冒着“经济数据上的‘不利’，坚决砍掉‘本来可以撑门面’的传统落后产能的‘伪增长’”；而把更多资源用在“一时半会不太显山露水，不太容易让GDP‘好看’”的新经济、高科技产业上，但恰恰是这些“着眼未来”的改革红利，才能够让“长期资金”看到在A股“低迷时”，坚决抄底，越跌越买的“勇气与信心”；同时，对国内消费潜，力的培育和释放，又能够在相当长一段时间“争取改革转型所需要的‘增长基础’”。
【博览财经研报】心有余悸的美股，又被贸易战严重烫伤。 但A股见证了“独立性”与中国经济的“韧性”。 或许很多人仍然惴惴不安，毕竟此前A股也就那个“熊样”； 如今面临新的外部不确定性，难道就能够“挂熊头卖牛肉”？ “理性”的分析，这种可能性估计是“很小的”； 但谁不知道俺们大A股，本就“很少”理性啊？ 当年奥巴马当选，俺们能把“澳柯玛”撸到涨停； 后开特朗普当选，俺们也一样把“川大智胜”捧上天； 要退市的股票，也一样能够在退市前的最后一交易日，被操作成“天量涨停”； 马姐姐的爱恨情仇，都能够把伊利股份“感动得‘一愣一愣’”的； 而这种“美股落地、A股上天”的戏码，俺们大A，又不是没玩过？ 所以嘛，8.26到8.27还真是个“大奇迹日”——贸易再战，A股点赞！ …… 抛开上述“非理性”的畅想，回到“经济人理性”的角度思考，有几个问题，值得我们“开开脑洞”—— 8.13，老特推迟“部分关税”，美股喜大普奔，A股“不假辞色”； 8.14，美联储“赏脸降息”，美股反倒看成“经济危机”信号，A股却得以“特立独行”； 这一次，8.23双方互相“炮轰”，究竟谁是哪个“容易受伤的女人”？ 虽然笔者也一样不太看好国内监管层释放的“资本市场加快改革，有一连串利好”，还特意强调“外部风险对中国股市的冲击日益减弱”等等； 毕竟，监管层的这些“维稳利好”，多数是“长期红利”，难以在即期对投资人预期带来“足够的稳定性”； 笔者倒是更看重当前“国人心态的逐渐‘回归客观的中轴线’”—— 结果多年贸易战的炮火洗礼，俺们也已经是“久经考验的‘贸易革命战士’”了； 老特的那三板斧，如今也已经撸不动起A股投资人“忐忑”的小心脏了； 如今，与其“揪心”于外强中干的老特，如何“声嘶力竭”； 不如，潜心看看贸易战这将近两年，俺们自己都在做啥？ 无论有没有老特的作妖，中国都在加速自己内部的改革开放； 虽然决策层一直在警惕“经济增长下行压力加大”，但并没有“重走老路，去靠‘大水漫灌’求得‘一时的稳定’”； 反倒宁愿冒着“经济数据上的‘不利’，坚决砍掉‘本来可以撑门面’的传统落后产能的‘伪增长’”； 而把更多资源用在“一时半会不太显山露水，不太容易让GDP‘好看’”的新经济、高科技产业上，但恰恰是这些“着眼未来”的改革红利，才能够让“长期资金”看到在A股“低迷时”，坚决抄底，越跌越买的“勇气与信心”； 同时，对国内消费潜，力的培育和释放，又能够在相当长一段时间“争取改革转型所需要的‘增长基础’”。 与此同时，俺们也看穿了“老特的新衣”—— 所谓的“让制造业重返美国”，并没有兑现，不过是让落后产能从中国转移到“更适合”它们的第三世界国家（8月份美国制造业PMI指数跌破“荣枯线”，今年以来，美国制造业就业人数平均每月增加不到8,000人，而2018年该数字为22,000人）； 而“让美国再度伟大”，如今看起来嘛，似乎是“更加令人讨厌”而已（当然，如果你“不介意”卖掉你家的“格陵兰”，那俺也无所谓）； 当然，对俺们这些已经习惯了美式狂妄的“发展中经济体”来说，反差还不那么大（反正俺是没有那些公知精英们那样“爱美”的）； 反倒是老美的“老欧洲”朋友们，日益感到“不适”（分手倒不会，反正只要老特不拿支票去砸我家的“格陵兰”，老欧洲还是愿意继续维持这段“政治婚姻”的，嫁汉嫁汉穿衣吃饭嘛）； 至于强大到“史无前例”的美国经济嘛，那个谁，都这么强大了，为啥还要鲍威尔给你“自行车”？ …… 在此前的研究当中，笔者曾经指出，2019年，对中国而言，关键就在于“两大挑战”—— 第一，中国经济是否能够“不依靠‘传统经济的刺激，不依靠房地产’”，而通过鼓励消费，发展服务业，第三产业，新经济，而获得“6-6.5%”的经济增长？ 第二，在“美国不断使绊子、不断打压”的情况下，中国的全球市场份额，是否可以通过一带一路、以及各种“贸易协定伙伴”等新方式，而获得升级、拓展？ 归根到底一句话，能否以实际行动、实际成果，让那些所谓的“战略机遇期被关闭”的“恐慌性言论”闭嘴？ 这个问题，在2018年或许很难，毕竟那时，是一个所谓的“民营企业TC论”和“灭霸手指一弹，天朝经济就完蛋论”甚嚣尘上，投资人预期极度萎靡的时期； 但就是在这个“极度悲观”，被当时的媒体称之为“极度深寒”的时期，那些个“越跌越买”的“聪明资金”，都在2019年一季度的上涨当中“赚取了一年的收益目标”； 如今，风险重临，或许部分“极度悲观”的言论和思潮，又会“死灰复燃”，但聪明的投资人应该能够看到其中的机会，看到中国经济这两年来的改革努力，如果大A“不幸”又被折腾一番，那么，那些个“聪明资金”必定又会露出“獠牙”，借势吞噬“带血的筹码”！ 8.26到8.27，注定又是一个“大奇迹日”……
“韧性”：科技创新给A股“健骨补钙”
【研究员】：田文
编者按：数据显示，外资重仓的50支科技股，2010年以来年化收益达到30%，超过行业平均的9%左右。 而外资今年增持的科技股表现同样优异。笔者注意到，中金公司的数据显示，年初至今外资增持市值最多科技股包括隆基股份、立讯精密、广联达、中航光电、生益科技、光环新网、用友网络、恒生电子、环旭电子、三环集团等，以上股票年初至今平均上涨81%，最近两周平均累计上涨12%； 老特的一番作妖，让全球市场又一次暴跌，据说市值消灭了10万亿；虽说老特“再次改口”后，美股再次反弹，能否收复失地，仍然存疑（据说美股是要“构筑头部”了）； 倒是A股有些“硬气”，虽不及笔者个人预期的“再现‘低开高走’”，但周一，深指从开盘的近2%，到收盘的不到1%跌幅，还是多少彰显了A股的韧性。 笔者认为，正是不断增强的“科技创新、科技自立”能力，在为A股“补钙”，未来A股能否“挺直腰板来炒”，就看“改革创新、科技自立”的脊柱长得如何了！
【博览财经研报】数据显示，外资重仓的50支科技股，2010年以来年化收益达到30%，超过行业平均的9%左右。 而外资今年增持的科技股表现同样优异。笔者注意到，中金公司的数据显示，年初至今外资增持市值最多科技股包括隆基股份、立讯精密、广联达、中航光电、生益科技、光环新网、用友网络、恒生电子、环旭电子、三环集团等，以上股票年初至今平均上涨81%，最近两周平均累计上涨12%； …… 老特的一番作妖，让全球市场又一次暴跌，据说市值消灭了10万亿；虽说老特“再次改口”后，美股再次反弹，能否收复失地，仍然存疑（据说美股是要“构筑头部”了）； 倒是A股有些“硬气”，虽不及笔者个人预期的“再现‘低开高走’”，但周一，深指从开盘的近2%，到收盘的不到1%跌幅，还是多少彰显了A股的韧性。 笔者认为，正是不断增强的“科技创新、科技自立”能力，在为A股“补钙”，未来A股能否“挺直腰板来炒”，就看“改革创新、科技自立”的脊柱长得如何了！ …… 这几天很是热闹。 刚刚因为关税问题，表示要与“敌人”“对轰”，在特推上下旨，要美企“撤离敌国”的特朗普，不出意外的又“改口”了，俺们还是“伙伴”，TA是“好人”，对方给自己打电话了，“谈判”还会继续云云…… 特朗普新闻社的可靠度，已经降格到“路边社”，甚至“毒苹果日报”的水准，反倒是给了美股更多的“活跃性”—— 老特一张嘴，美股就“死去”；老特一改口，美股就“活来”，好不酸爽之至也……
反观A股这边，虽然4月之后，一直也就是副“熊样”，但近期以来，每每遇到“外患”时，似乎反倒激起投资人的“倔强”，较少“跟跌”了。 究其原因，从估值到政策。业内同行整理、罗列了N条理由，对此笔者更加关注的，是“现实环境”。 就当前状况来看，其他因素对A股的“刺激性”相对减弱，反倒是国内政策，尤其是那些致力于“改革转型”的中长期制度建设，日益提升着A股市场未来的希望。 需要强调的是，7.30会议已经明确“拒绝”了“传统刺激模式”（决策层明确否定“靠房地产拉动短期经济增长”，央行的货币政策也更多聚焦在“利率市场化改革”），未来更多的政策资源集中投向到与改革开放、创新创业有关的领域。 虽然上述改革政策都很难产生“即期效应”，但却正在营造一个“新的市场氛围”，甚至可以说是“新的市场”！ 稍加留意就不难发现，7.30会议之后，政策最密集的恰恰是上述“与改革开放、扩大内需有关的领域”—— 从深圳“先行示范”，创设“中国特色社会主义先行示范区”，大力发展“战略新兴产业”，以及支持深圳建设5G、人工智能、网络空间科学与技术、生命信息与生物医药实验室等与高科技相关的“重大创新载体”； 到一天新设六大自贸区！全面推动“国民待遇+负面清单”。国务院日前印发《中国(山东)、(江苏)、(广西)、(河北)、(云南)、(黑龙江)自由贸易试验区总体方案》。 再到8月26日的中央财经委员会第五次会议，研究推动形成优势互补高质量发展的区域经济布局问题、提升产业基础能力和产业链水平问题。领导人强调，“形成优势互补、高质量发展的区域经济布局。要充分发挥集中力量办大事的制度优势和超大规模的市场优势，打好产业基础高级化、产业链现代化的攻坚战”。 …… 而正是上述“密集改革”才使得“聪明资金”愿意持续进入中国市场，尤其是当A股出现“明显的回调”之后，而这当中，外资对科技股的投资业绩并不逊色于消费股。 一段时间以来，外资对明显受益于中国改革创新的“科技行业”的青睐，尤为突出—— 据东方财富Choice数据统计，截至上半年末，中证科技龙头指数的多只成份股被包括全球各地资管巨头、中央银行、养老金计划、政府投资局等QFII所持有。
博览财经注意到，去年底，贝莱德发布报告称，中国科技企业的长期潜力可能被低估。因此，在投资方面，建议除占指数权重较高的中国蓝筹科技股外，还应深入了解较小型软件及服务企业，并从中发掘机遇。 富达国际基金经理周文群认为，积极谋求自主可控的技术发展必然是未来的大势所趋。目前中国内地半导体设备国产化比例较低，整体市场规模发展空间庞大。芯片产业方面，随着内地手机产业链减少对美系芯片的依赖，内地厂商可获得较好的发展机遇。此外，中国工业机器人密度不及发达经济体，国产品牌所占的市场份额尚有限，因此机器人产业也充满潜力。 而中金公司的相关分析指出，科技周期的深化逻辑如下—— 第一，前期中国5G已经发放牌照，未来全球可能会有更多的国家和地区发放5G牌照，继续推进通信设备相关的开支周期； 第二，手机销售低迷持续了一阵，但5G牌照发放之后，5G手机开始备货并迎来换机潮，可能会推动相关产业链需求； 第三，5G相关的产业应用可能会加速推进，从而推动相关硬件及应用的需求； 第四，华为目前部分解禁，贸易摩擦后华为等中国厂商可能会加快培育国内的供应链，这都会带来结构性的机会。
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发表于 2019-8-28 08:49:17
