《外因未恶化、内部利好强化，险资已纷纷喊出红九月！》：3日大盘未能延续周一的强势大涨，但尾盘集体走高收涨。虽然指数呈现震荡没有明显表现，但板块热点方面却十分活跃。我们认为，在目前短期未看到有新的核心风险或系统性风险发生的情况下，对近期市场可以继续保持积极态度。《当下A股生存之道：积极把握结构性机会》。重点仍是关注一些具有弹性的投资机会，行业层面如计算机、军工、通信、电子、黄金，稀土、光伏、风电、农业等，主题建议关注5G产业链、软件等自主可控、国企改革等。具体投资策略而言，比如《景气周期开启，三主线把握5G“高光”时刻！》 目前来看，影响A股的内外市场因素并没有发生太大变化。 首先，贸易争端因素方面有些小波澜，但也是似好似坏的消息都有。一方面，美国和波兰2日签署5G安全声明，称要对5G供应商开展“是否受控于他国政府的审查”。分析指出，这一声明针对的是中国华为公司。但另一方面，副总理刘鹤3日应约会见美国国会参议院“美中工作小组”共同主席、参议员戴恩斯及参议员珀杜一行时，后者表示“美中关系十分重要，不愿看到双方经贸冲突”。 对A股而言，贸易争端负面影响仍不能忽视，但总体在趋于淡化。 目前A股主要是受内因方面，金融委会议重新赋予A股更高的促进经济高质量发展的“助推器”作用的影响，我们重申，在政策市的A股，金融委会议对A股报以的巨大期待，等于从战略层面重新定位了对A股的需求和重视，这让此前一直主要受外部贸易争端影响以及内部科创板抽离资金的A股，重新回到受内部的政策重视所影响的环境下，政策底预期被进一步强化，是中长期趋势的利好，有助于提升市场投资者对9月行情的期待。 事实上，我们注意到，从“不悲观”到“看反弹”，下半年以来，保险等大资金对A股走势的态度正逐渐变得越发乐观。而部分险资机构已经喊出口号：旗帜鲜明地看好A股“红九月”——优秀的左侧布局时点、甚至是右侧时点已经开启，积极配置，把握反弹窗口期。
博览视点
外因未恶化、内部利好强化，险资已纷纷喊出红九月！
【研究员】：大双
编者按：3日大盘未能延续周一的强势大涨，但尾盘集体走高收涨。虽然指数呈现震荡没有明显表现，但板块热点方面却十分活跃。我们认为，在目前短期未看到有新的核心风险或系统性风险发生的情况下，对近期市场可以继续保持积极态度。重点仍是关注一些具有弹性的投资机会，行业层面如计算机、军工、通信、电子、黄金，稀土、光伏、风电、农业等，主题建议关注5G产业链、软件等自主可控、国企改革等。 目前来看，影响A股的内外市场因素并没有发生太大变化。 首先，贸易争端因素方面有些小波澜，但也是似好似坏的消息都有。对A股而言，其负面影响仍不能忽视，但总体在趋于淡化，目前A股主要是受内因方面，金融委会议重新赋予A股更高的促进经济高质量发展的“助推器”作用的影响，我们重申，在政策市的A股，金融委会议对A股报以的巨大期待，等于从战略层面重新定位了对A股的需求和重视，这让此前一直主要受外部贸易争端影响以及内部科创板抽离资金的A股，重新回到受内部的政策重视所影响的环境下，政策底预期被进一步强化，是中长期趋势的利好，有助于提升市场投资者对9月行情的期待。 事实上，我们注意到，从“不悲观”到“看反弹”，下半年以来，保险等大资金对A股走势的态度正逐渐变得越发乐观。而部分险资机构已经喊出口号：旗帜鲜明地看好A股“红九月”——优秀的左侧布局时点、甚至是右侧时点已经开启，积极配置，把握反弹窗口期。
【博览财经分析】3日大盘未能延续周一的强势大涨，但尾盘集体走高收涨。虽然指数呈现震荡没有明显表现，但板块热点方面却十分活跃。 一个是低迷数日的科创板突出重围，28只股票全线收涨，表现抢眼； 二是两市合计成交5644亿元，放量比较明显； 三是行业板块涨跌互现，但热点不缺。军工板块反复活跃，深圳本地股再度走强，另外国产芯片、5G、智能穿戴、增强现实、3D玻璃等科技类股票延续强势表现，此外，航天航空、超级品牌、民航机场、酿酒行业、保险等板块下跌。 我们认为，在目前短期未看到有新的核心风险或系统性风险发生的情况下，对近期市场可以继续保持积极态度。重点仍是关注一些具有弹性的投资机会，行业层面如计算机、军工、通信、电子、黄金，稀土、光伏、风电、农业等，主题建议关注5G产业链、软件等自主可控、国企改革等。 目前来看，影响A股的内外市场因素并没有发生太大变化。 首先，贸易争端因素方面有些小波澜，但也是似好似坏的消息都有。 一方面，美国和波兰2日签署5G安全声明，称要对5G供应商开展“是否受控于他国政府的审查”。分析指出，这一声明针对的是中国华为公司。美国副总统彭斯还称该协议“为欧洲国家树立了榜样”。这明显依然是针对中国的继续遏制、围堵之举，跟加关税是类似的套路。 而中国外交部发言人耿爽回应，一段时间以来，美方在拿不出任何证据的情况下泛化国家安全概念，滥用国家力量无端打压中国企业，这种行为既不光彩，也不道德。我们奉劝美方不要高估自己的造谣能力，也不要低估别人的判断能力。 此外，美国务卿蓬佩奥近日发表推文，再次就中国新疆“教培中心”问题发表消极言论，也让双方对话氛围进一步丧失。 但另一方面，国务院副总理刘鹤3日应约会见美国国会参议院“美中工作小组”共同主席、参议员戴恩斯及参议员珀杜一行。 刘鹤重申了中方坚决反对贸易战，希望双方在平等和相互尊重的基础上妥善解决问题的态度，而戴恩斯、珀杜表示，美中关系十分重要，不愿看到双方经贸冲突，愿为增进彼此了解、促进双边关系发展继续发挥积极作用。 这似乎又反映了美国内政府中希望贸易争端缓和的声音不小。 但总体上，上述消息都非对市场预期具有关键作用的因素，贸易争端目前依然是以双方互加关税然后评估对谁的负向影响更大的博弈为主。 对A股而言，其负面影响仍不能忽视，但总体在趋于淡化，目前A股主要是受内因方面，金融委会议重新赋予A股更高的促进经济高质量发展的“助推器”作用的影响，在我们看来虽然政策对A股的落脚点最终还是在扶持实体的能力，但同时也是承认要以“搞活金融”为前提才能扶持实体。 因此，会议比较罕见地强调要“以科创板改革为突破口，加强资本市场顶层设计”，“构建良好市场生态，增强资本市场的活力、韧性和服务能力”。 我们重申，在政策市的A股，金融委会议对A股报以的巨大期待，等于从战略层面重新定位了对A股的需求和重视，这让此前一直主要受外部贸易争端影响以及内部科创板抽离资金的A股，重新回到受内部的政策重视所影响的环境下，政策底预期被进一步强化，是中长期趋势的利好，有助于提升市场投资者对9月行情的期待。 事实上，我们注意到，从“不悲观”到“看反弹”，下半年以来，保险等大资金对A股走势的态度正逐渐变得越发乐观。而部分险资机构已经喊出口号：旗帜鲜明地看好A股“红九月”——优秀的左侧布局时点、甚至是右侧时点已经开启，积极配置，把握反弹窗口期。 多家险资机构指出：市场短期出现风险的概率较小。一方面，外部因素对市场的冲击明显弱化，从近期市场走势看，A股表现得极为有韧性，外部影响越来越钝化。另一方面，近期宏观经济仍维持稳定，同时政策预期有所改善。在金融委的最新表态中，对资本市场的表述也更加积极。 从MSCI、富时罗素、北上资金等外资加速进入A股的节奏来看，资本市场开放进程明显好于预期，在很大程度上提振了市场信心，这种信心提振对当前市场是难能可贵的。而且，随着未来改革政策持续向前推进，这种信心还会进一步强化。 因此，后续市场环境整体来看相对较好，市场风险偏好会有一个比较显著的阶段性改善。看好权益市场的机会，阶段性投资价值已较明显，需要积极把握。 而在A股的板块选择方面，无论是消费白马和金融等核心资产还是科技成长型企业，今年半年报都有不俗表现。基于目前股市估值仍处相对低位，且整体政策环境有利于风险偏好的回升，因此选择“有催化因素推动的科技+有盈利支撑的消费”的市场共识，进一步加深，也是部分中小保险公司的配置重点。 但也有一些看得更远的大型保险公司则指出，从跨周期的角度来看，低估值的滞涨优质股，将是他们接下来重点加仓的目标，比如一些化工、军工、机械等板块的周期优质股，已经进入了他们的优选名单。 综合而言，现在无论是从A股的内外催化因素分析，还是从大资金的9月策略层面看，都强调对9月的乐观，以及对消费白马、科技股、军工、黄金、养殖、国企改革等广泛的行业题材的追逐——虽然其中不少板块是对冲轮动关系，但表现机会都是有的。
决策参考
当下A股生存之道：积极把握结构性机会
【研究员】：林飞
编者按：虽然近四个月来，大盘指数几乎还在原地踏步，但这不妨碍越来越多的个股走出属于自己的牛市行情。“全面牛市”还要等待，“局部牛市”已经悄然开启。积极把握结构性机会是当下A股市场的生存之道。
【博览财经分析】周二（9月3日），A股全天震荡整固，连升两日。截至收盘，沪指报2830.15点，涨0.21%；深成指报9633.69点，涨0.67%；创指报1660.43点，涨0.49%。当天沪深两市成交5644亿元，较上一交易日有所放大。 9月A股连涨两天，有些人又开始质疑上涨的持续性。我们依然强调，当前A股面临相对较好的内外部环境，9月份可以乐观一点。乐观的理由包括：逆周期调节预期转暖，市场风险偏好正在提升；上市公司中报披露完毕，市场处于业绩“真空期”；新的LPR形成机制理顺利率传导，实体经济有望减负；富时罗素指数即将扩容、标普道琼斯指数即将纳入A股，海外资金净流入趋势有望延续。 中期视角上，A股市场仍处于上涨趋势之中，但短期或有一定波折。盘面上看，9月3日市场午后总体维持震荡走势，个股方面涨跌各半。整体上，市场情绪有所回落，赚钱效应减少。 从沪指走势来看，指数创反弹新高，下方多条均线开始粘合，短期有选择方向的意图。沪指上方89天线依旧呈现下压态势，后市能否有效突破，或将成为决定反弹高度的重要因素。而9月3日量能并未放大，说明上方压力仍然较大，也说明市场信心稍显不足，小周期90分钟有望形成钝化。此时，做多的主力资金有两个选择，一是回踩支撑，以时间换空间，逐步修复各个周期的背离；二是放量拉升，快速通过压力区，彻底打破这些背离。何去何从？估计“市场先生”会很快做出抉择。 值得注意的是，虽然近四个月来，大盘指数几乎还在原地踏步，但这不妨碍越来越多的个股走出属于自己的牛市行情。“全面牛市”还要等待，“局部牛市”已经悄然开启，积极把握结构性机会是当下A股市场的生存之道。 “局部牛市”悄然开启 9月3日，A股市场三大股指集体小幅收涨。其中，沪指收盘上涨0.21%，收报2930.15点。不知不觉中，从2733点触底反弹以来，沪指已经上涨了近200点。虽然很多投资者对行情的持续性依然是秉持半信半疑的态度，但市场上涨的趋势是越来越明显。 对比今年的春季躁动行情，发动一轮估值修复行情的前提条件有三个，分别是：政策底、估值底和流动性宽松。而在8月初，经过连续下跌之后，到了沪指2733点，A股已经具备了政策底和估值底。那么，只需要等待流动性改善的信号就好了。8月31日，金融委开会强调了加大逆周期调节力度、下大力气疏通货币政策传导，不禁令人对流动性边际宽松充满期待。 总之，新一轮估值修复行情已经启动了。既然类似的行情在年初被称为“春季躁动”，那么现在已经是秋天了，不妨称之为“秋收行情”。在没有突发重大利空的影响下，9月A股市场的表现值得期待。现在投资者应该摒弃“熊市思维”了。 何谓“熊市思维”？就是投资者不相信任何利好，不相信市场能够上涨，认为每一次上涨都是昙花一现的陷阱。这是一种在长时间的市场弱势环境中而产生的惯性思维。 虽然，当前的基本面因素尚不支持A股的“牛市”行情，但“局部牛市”已经悄然开启。所谓“局部牛市”，就是大盘还在原地踏步，但是“牛股”越来越多了。7月份以来，我们明显可以看到市场上的一些板块和越来越多的个股已经走出了属于自己的牛市。风起于青萍之末，大家不应该对这种积极的现象视而不见。 当前，A股市场处于8月31日金稳会重磅利好信息后的红利提振期，以及国庆节前市场相对稳定的蜜月窗口期，整体市场中枢向上确定性较大。市场交易有望边际活跃，其中的结构性机会有望带来明显的赚钱效应。从资金流向来看，科技+消费依然是“局部牛市”行情的发源地。
焦点透视
这个板块这么火，你ZUO了吗？
【研究员】：考股砖家
结论：今天谈谈对以沪电股份为代表的的一批“高位”优质科技股的格局和前景，以及操作思路。 2018年炒东方通信的逻辑是5G的预期，也就是炒政策利好，当时的规划是2019年试商用，2020年全面商用，所以东方通信纯属炒作，而非实实在在的行业转折引发业绩大增预期。 但2019年上半年的贸易博弈，令我国5G全面商用的时间大幅提前，今年就开始商用，对于5G相关行业的基本面来说是一个重要的拐点。这也给股市催生了一个产业题材。 行业（产业链）题材是中长线题材，因为一个新生的朝阳行业带来的发展机会是非常巨大的，在产业链具备核心竞争力，提前卡位成功的核心企业会具有很强的壁垒和广阔的业绩增长空间。 而且行业题材有一个典型特点，就是具有很强扩散性，这样才能具有强大号召力，吸引资金持续炒作。比如5G，就是先炒硬件，再炒消费端的软件和终端应用。因此，消费电子火，软件也在8月份开始火起来了。 对于大盘目前的格局，我的判断还是看震荡，2950是一个重要的技术压力位，继续关注指数能否突破这个压力位。对于科技板块中线看好，尤其是华为产业链，已经涌现出了在产业链里数家有核心竞争力的优质企业，强者恒强，这是值得投资者重点关注的。
【博览财经研报】科技板块的趋势股沪电股份涨的让人瞠目结舌，肯定有人觉得高了恐高，但是你看今年年初10元到现在的25元，涨幅不过150%而已，绝对涨幅并不大。只是因为现在开始走加速，并且频繁出现涨停，才觉得它高。 今天谈谈对以沪电股份为代表的的一批“高位”优质科技股的格局和前景，以及操作思路。 2018年炒东方通信的逻辑是5G的预期，也就是炒政策利好，当时的规划是2019年试商用，2020年全面商用，所以东方通信纯属炒作，而非实实在在的行业转折引发业绩大增预期。 但2019年上半年的贸易博弈，令我国5G全面商用的时间大幅提前，今年就开始商用，对于5G相关行业的基本面来说是一个重要的拐点。这也给股市催生了一个产业题材。 通常题材有三类： 1、消息题材往往偏短线。比如9月3日炒芬太尼的替代药物。 2、政策题材，行业（产业链）题材和消息题材，政策题材是中线（但保质期通常就1-2个月，比如今年一季度的金融供给侧改革，证券和泛金融火了一把）。 3、行业（产业链）题材是中长线题材，因为一个新生的朝阳行业带来的发展机会是非常巨大的，在产业链具备核心竞争力，提前卡位成功的核心企业会具有很强的壁垒和广阔的业绩增长空间。 而且行业题材有一个典型的特点，就是具有很强的扩散性，这样才能具有强大的号召力，吸引资金持续炒作。 比如5G，就是先炒硬件，再炒消费端的软件和终端应用。因此，消费电子火，软件也在8月份开始火起来了。 4G切换到5G，手机是不能通过升级来达到兼容的，只能更换手机，看华为2020年5G手机的出货量，预计1亿部。预计华为手机今年出货量最高可以达到2.3亿部，而2020年这个数量可能达到2.5亿部。 各类元器件都是必需品，受益明显。任何元器件都有一个共同的载体，PCB板。 看最近的一些消息。生益科技订单爆满，“任性”涨价。 再强调一下，行业题材具有明显的板块联动炒作的特点，所以是一批板块内前排的优质股一起炒作，龙头股不是独行侠，因为独行侠最终会审美疲劳。 还是之前跟大家分析过的元器件板块，这个板块早就突破了今年4月份的高点，现在日线级别战略生命线已经扭转，这是性质的转变。 所以这个板块一定会孕育数只强势股，走出大行情。 接下来的一个问题就是具体的操作思路，“恐高症”有两个解决方法： 第一，明白基本面大格局，坚定信心。（对于中长线下跌趋势的股票，有些人持股信心貌似很坚决，只要下跌就敢继续补仓。对于中长线上涨趋势的股票，却犹犹豫豫，举棋不定） 第二，从技术角度把握操作节奏，小级别回调低吸。简单给大家介绍一个操作思路——15分钟“吸金大法”，在大级别趋势方向明确的前提下，股价每次回踩15分钟的双均线就是低吸的买点。看图中箭头标示的位置，都是属于回踩双均线。 总结一下我的观点，对于大盘目前的格局，我的判断还是看震荡，2950是一个重要的技术压力位，继续关注指数能否突破这个压力位。对于科技板块中线看好，尤其是华为产业链，已经涌现出了在产业链里数家有核心竞争力的优质企业，强者恒强，这是值得投资者重点关注的。
投资参考
景气周期开启，三主线把握5G“高光”时刻！
【研究员】：朱映迪
结论：9月3日，在第五届华为亚太创新日上，华为宣布已在全球获得50多个5G商用合同，5G基站发货量20多万个，接近三分之二的5G基站是由华为建设的。 博览财经认为，在运营商、设备商、手机厂商等多方的努力下，国内5G商用建设稳步推进。在5G商用建设的带动下，以PCB、无线射频、主设备为代表的早周期板块强势复苏，预示着通信产业链开始步入景气周期。展望9月市场，在重点节点驱动下，5G板块依旧具备较高的投资价值，可重点把握主设备/无线设备、手机产业链以及5G+应用三条主线。
【博览财经研报】9月3日，在第五届华为亚太创新日上，华为宣布已在全球获得50多个5G商用合同，5G基站发货量20多万个，接近三分之二的5G基站是由华为建设的。 博览财经认为，在运营商、设备商、手机厂商等多方的努力下，国内5G商用建设稳步推进。在5G商用建设的带动下，以PCB、无线射频、主设备为代表的早周期板块强势复苏，预示着通信产业链开始步入景气周期。展望9月市场，在重点节点驱动下，5G板块依旧具备较高的投资价值，可重点把握主设备/无线设备、手机产业链以及5G+应用三条主线。 5G商用倒计时，通信产业链步入景气周期 自工信部在6月份发布5G商用牌照后，三大运营商、主设备商以及手机厂商均加快了备战5G商用的步伐。 从运营商来看，上半年，三大运营商和铁塔公司累计资本开支1511亿元，同比增长10.1%，其中无线侧资本开支同比增速高达46%。可以看出，运营商资本开支的增长拐点已经出现。而随着5G提前发牌，此前已有消息人士透露，三大运营商已重新评估年初制定的资本开支计划，不排除下半年运营商追加资本开支的可能。虽然市场预期的9月1日正式商用5G网络并未实现，但近期运营商面向消费者的5G套餐和服务陆续推出，表明5G商用在稳步推进。 从主设备上来看，华为目前正继续在全球范围内获得更多5G商业合同。华为预测2019年底之前将会出货60万站5G基站，并在2020年再出货150万基站。另外，上半年华为实现销售收入4013亿元，同比增长23.2%。公司主力产品基本未受美国实体清单影响，5G商用全球领先。 从手机厂商来看，目前中国首款5G手机华为Mate20 X已经正式开售，平台预约火爆程度远超市场预期。OPPO、Vivo等国内头部手机厂商也表示将在三季度发布5G手机。可以预见的是，在华为的引领下，国内即将迎来5G手机密集上市。国泰君安预计，今年5G手机出货量有望超过2000万，明年保守估计也有2亿以上。 值得注意的是，随着5G正式商用的临近，通信板块部分细分领域已开始步入上行通道。 目前通信板块中报已全部披露完毕。根据国盛证券的统计数据，剔除中兴通讯和中国联通后，通信行业131家样本企业在上半年共实现营业收入4688亿元，同比增长6%，实现净利润176亿元，同比增长1%。行业总体增长并无太多亮点。 不过从细分板块来看，以PCB、无线射频、主设备等为代表的5G早周期行业实现了较为快速的增长。PCB行业龙头沪电股份上半年净利润同比增长143%，前三季度归母净利润预计同比增长108.76%-134.86%。5G基站射频龙头硕贝德上半年净利润同比增长174.15%。早周期板块的强势复苏预示着通信产业链将在5G商用的带动下，步入景气周期。 风险偏好驱动科技行情，把握三条主线 从市场层面来看，下半年以来，科技股在中美贸易摩擦、科创板、技术创新周期等多因素的驱动下，走出了一波较为强势的上涨行情。展望9月市场，在重大节点（建国70周年、十九届四中全会）的驱动下，指数上行修复的基础依旧坚实。科技股长周期上行趋势明朗，在风险偏好提升的过程中，仍然具备较高的配置价值。不过，在整体盈利下行背景下，科技股内部的分化也比较明显，需要投资者甄选具备核心技术且成长性较好的标的。就5G板块而言，可重点把握以下三个方向： （1）主设备及无线设备：在5G建设进程中，产业链受益先后顺序为：天线射频、光模块—>主设备—>运营商—>下游应用。主设备和无线设备是最先受益于运营商资本开支回升的细分板块，这在上市公司中报业绩增长中已有明显体现。目前上市公司已陆续开始披露三季度业绩预告，投资者可重点把握稳健成长的优质标的。个股方面，中泰证券看好中兴通讯、沪电股份、东山精密、飞荣达。 （2）手机产业链：由于智能手机本身的渗透率已经很高，未来行业的增长更多在于结构创新。所以在即将到来的5G换机潮中，处于产品创新关键位置的核心元器件供应商有望获得最大业绩弹性。具体来看，射频端芯片、MLCC、天线等元器件的需求均会有明显的提升。个股方面，中金公司看好卓胜微、顺络电子、立讯精密、信维通信。 （3）5G+应用：随着5G商用建设的开启，市场的关注点开始向5G的行业应用转移。国盛证券认为，5G带来的流量爆发和应用场景的拓展，将成为投资热点。以物联网为例，凭借5G高速率、大容量以及低延时的优点，物联网有望开启万亿级应用市场。 方正证券预计我国物联网市场规模“十三五”后期将上万亿，年均复合增速将达20%以上。个股方面，国盛证券看好太辰光、光环新网、移远通信。
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发表于 2019-9-6 08:15:55
