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《多重利好共振，反弹能否高看一线？》中美关系、市场流动性以及政策导向等三大要素，是评估当前行情的关键。
对于中美关系而言，上周末官宣的好消息将进一步提升投资者风险偏好。只要中美经贸关系不再次破裂，市场在主板年线附近的抵抗很难因其他扰动要素而溃败。不过，投资者仍然不能对国际经贸关系的复杂性和多变性掉以轻心。一方面，第二阶段的磋商仍将取决于第一阶段协议的落实情况；另一方面，市场对于美方能否信守承诺也存在分歧。而这种担忧和分歧，虽不影响市场底部的根基，但会对市场短期的反弹高度产生掣肘。
从流动性层面来看，年末流动性干扰随着政策呵护出现明显对冲。即将到期的中期借贷便利（MLF）和临近的税期高峰可能将充当“催化剂”，预计央行流动性投放和财政库款释放形成的供给规模可观。预计政策的对冲对年末的资金紧张有望形成一种拉锯格局。
上周中央经济工作会议为明年经济工作定调，其中保增长以及未提及金融去杠杆等表述对市场整体预期构成修复。同时，本次会议将科技创新进一步提升至发展理念高度，同时强调以创新驱动和改革开放为两个轮子，加快现代经济体系建设。预计未来国内政策的重心将聚焦科技创新与结构性改革。对于A股市场而言，科技创新驱动的产业机会是最确定的趋势主线，同时资本市场改革深化将利好头部金融股的演绎。
总之，中美达成协议夯实市场底部，有利于反弹延续，但投资者对于第一阶段协议落实状况的分歧或对市场短期修复的持续性和高度产生掣肘。在市场流动性面临年关考验（有管理层呵护、北上资金对冲），政策红利指向清晰的背景下，市场行情的结构性特征预计仍会保持。策略上，把握科技、金融、粤港自贸、农业、传媒。
每日复盘
周一情报精选
政经证金
【新闻联播】
●领导层将赴澳门出席庆祝澳门回归祖国20周年大会暨澳门特别行政区第五届政府就职典礼并视察澳门特别行政区
●《求是》杂志发表总书记重要文章《推动形成优势互补高质量发展的区域经济布局》
●决策层主持召开国务院常务会议
●前11月我国吸收外资同比增长6%
【重要消息】
●中美第一阶段贸易协议文本达成一致，提升全球市场风险偏好
●领先指标仍不见起色，全球经济形势不容乐观
●国务院促进中小企业发展工作领导小组第四次会议在北京召开
●人民银行党委召开会议传达学习中央经济工作会议精神
●证监会：分拆上市盈利门槛从10亿元降至6亿元
●全国发展和改革工作会议召开 研究部署2020年发展改革重点任务
●银保监会：牢牢守住不发生系统性风险底线 稳妥处置高风险金融机构
行业概念
1、2020年中国5G投资将达9000亿元 新基建浪潮可期
相关上市公司：中兴通讯（000063）、光迅科技（002281）
2、国内首个虚拟电厂投入运行 电力物联网迎来建设潮
相关上市公司：远光软件（002063）、国电南瑞（600406）
3、经济会议定调2020 资本市场改革备受关注
相关上市公司：华鑫股份（600621）、中信建投（601066）
4、高层力推数字经济 数字货币前景可期
相关上市公司：银之杰（300085）、四方精创（300468）
个股情报
新股：暂无
可转债申购：鸿达转债、木森转债、明阳转债
可转债上市：海亮转债
晚间私募传闻：
中科电气：预计2019年负极材料出货量增加
瑞丰光电：Mini背光产品开始向多家客户小批量出货
宁波华翔：德国业务业绩改善明显 预计可以持续
协鑫集成：半导体定增项目发行工作已启动
定增&重组
苏州银行：拟发行总额不超50亿元可转债
新筑股份：非公开发行股票获证监会审核通过
供销大集：拟收购华宇仓储40%股权和长春赛德45%股权
风范股份：拟收购军工电子信息公司澳丰源100%股权
世联行：拟收购同策咨询81.02%股权
山东高速：拟14.72亿元收购泸渝公司80%股权
花园生物：拟定增募资不超10.69亿元
业绩与分红
美联新材：2019年分配预案为10转6送3派0.75元
航锦科技：全年净利预减34%-42%
增持&减持
剑桥科技：股东康宜桥拟减持不超3.54%股份
超讯通信：股东及董监高拟合计减持不超3.76%股份
千禾味业：控股股东拟减持不超2%股份
联创电子：控股股东的一致行动人拟减持不超2%股份
创业黑马：股东达晨创丰拟减持不超2.01%股份
新兴装备：股东科桥嘉永拟减持不超1%股份
奥瑞金：控股股东大宗交易减持1.06%股份
康普顿：控股股东拟减持不超3%股份
至纯科技：两股东拟合计减持不超2%股份
云天化：股东以化投资拟减持不超2%股份
渝农商行：部分总行管理人员拟增持股份
许继电气：控股股东增持1%公司股份 拟继续增持
两市高开高走 金融股全线爆发
【盘面要点回顾】
1、三大股指全天高开高走，沪指收涨1.78%，创业板指收涨2.00%。
2、证券、保险、信托、航空等板块领涨，旅游、高送转等板块跌幅靠前。金融股全线爆发，市场人气明显回升，个股普涨，成交量显著放大。
3、从市场环境来看，中央经济工作会议稳定市场信心，叠加外围继续转暖，有助于市场风险偏好回升。而北向资金仍在持续净流入，对市场资金有所支撑，预计大盘后续仍有望延续震荡企稳格局，关注板块轮动节奏。
【今日头条回顾】
事件：据新华社，中央经济工作会议12月10日至12日在北京举行，会议指出国内经济下行压力加大，实现明年预期目标要坚持稳字当头的同时，通篇亦贯穿着对高质量发展的强调，强调要“确保经济实现量的合理增长和质的稳步提升”。
点评：
整体看，十三五规划和全面小康社会实现是明年经济工作的重中之重，那么从经济增长角度来说，预示着明年大体需要6%的经济增速。
货币政策层面，会议的表述与三季度货币政策执行报告一致。分析认为，一方面稳增长仍需要货币政策提供必要的支持，此外还需降低银行负债成本从而进一步引导实际贷款利率下行，因此明年大概率还会看到央行的全面降准和下调MLF和公开市场操作利率等行动。
而财政政策层面表述有一些变化，原来是说‘加力提效’，这次说‘大力提质增效’，也就意味着明年积极的财政政策从操作层面来看可能是结构性的。由于今年财政加码力度较大，但收入放缓明显，财政压力凸显，意味着明年财政政策更加针对薄弱环节发力（如基建、民生领域等），新增减税可能性较小。
另外值得关注的是，会议在“着力推动高质量发展”和“深化经济体制改革”两方面表述较多，前者强调要深化科技体制改革，加快提升企业技术创新能力；后者则表示要加快国资国企、土地、财税、金融提质等方面的改革。
展望后市，稳增长将是2020年的政策主线，投资（制造业、民生、基建）仍是重要抓手。考虑到投资加码、房地产调控难再收紧、全球经济回升带动贸易环境好转，对明年经济不宜过度悲观。
具体到A股上，决策层“稳增长”的定调持续升温，而投资仍是稳增长的速效药，相关高端制造、基建概念值得留意；另外，在国家着力推动高质量发展的路途上，科技依然是中长期产业改革的投资主线。
【复盘总结】
观点：结构性修复有望延续
1.中央经济工作会议提升市场整体偏好
2.中美贸易达成阶段性协议临近
3.北向资金持续大规模流入改善市场流动性
题材方向：科技、黄金、金融
【涨停分析】
2019年12月13日，两市共45只个股成功封涨停（含ST），较上个交易日减少2只。三大指数全天高开高走，沪指收涨1.78%，创业板指收涨2.00%。以下为部分精选涨停个股分析：
价值掘金
资本市场改革深化，提振金融IT需求！
【题材前瞻】 金融科技 政策评估：★★★★☆ 中央经济工作会议提出，稳步推进创业板和新三板改革，资本市场改革稳步推进。同时，日前深交所发布股票期权相关业务规范，标志着资本市场创新的加速。资本市场改革与创新将带来金融IT需求的提振，利好金融科技板块。 市场评估：★★★★☆ 风险偏好回升，板块或有反弹。 强势龙头：同花顺（300033） 公司是国内领先的行情交易软件提供商，拥有C端强大的流量优势，APP月活超过四千万，且风险偏好较高、具有多种变现可能。资本市场高峰期，C端AI投顾及导流等业务业绩爆发性极强。 操作策略：西南证券朱芸，刘忠腾，朱松在《金融科技先行者，AI助力掘金C端流量变现》（2019-11-07）一文中给予买入评级。预期价格为134.6元。 风险提示：证券市场景气度下滑风险；金融政策变动或对业务造成影响的风险；AI智能资管产品拓展或不及预期；知识产权风险。
【金股池】 【操作纪律】 1、强制止损：-4%为强制止损位，在没有特别预先提示下，一经触发，强制执行。 2、强制止盈：当赢利>5%，且当日大幅拉高远离均价后，再从最高点下跌破均价，则需及时止盈。 3、强制平仓：当标的股盈利<5%，而持股周期大于4个交易日时，如遇盘中向下波动吞食全部利润，需强制平仓。 4、买入规则：当日调入的，原则上，集合竞价即可买入（注意：9:20—9:25，不得超过9:25）；碰到特殊情况，视情况自行调节。非连板股（没有出现二连板的）:如调入日集合竞价高开幅度>3%，视为无效调入，不予以操作（连板股不受此影响）。 5、卖出规则：前一日预先提示，方式有两种：1）提示“调出”--即开盘价即刻卖出，2）提示“待调出”--即自行视当日具体情况卖出，尽量保证卖出当日的波动空间，并尽量避免选择大起大落庄股（本产品统计方式则按均价计算）。 6、深套之后，原则上解套卖出为首要原则（在策略上可以先至少卖出一半）。 7、未给出特别提示情况下，每一只新调入标的仓位为10%（随行情的好坏在10%/20%/30%之间切换），百元以上标的，会事先做安排。
产业纵横
券商股集体暴动，资本市场改革如何重塑行业格局？
中央经济工作会议提出，要加快金融体制改革，完善资本市场基础制度，提高上市公司质量，健全退出机制，稳步推进创业板和新三板改革。 华泰证券认为，监管引导下资本市场改革全面深化，券商行业是资本市场核心参与者，市场变革将构筑生态圈模式。当前证券行业进入转型攻坚年，业务升级将遵循轻重并举路线，顺利转型的券商将享受估值从贝塔向阿尔法跨越。 投资观点： （1）资本市场改革深化，重塑证券行业新生态（华泰证券《证券行业2020年投资策略：市场新生态，重构新模式》-20191127） 监管引导下资本市场改革全面深化，券商是资本市场核心参与者，市场变革将倒逼券商打破原有商业模式，构筑生态圈模式。未来券商将走出差异化发展模式，治理机制和战略定位优秀的券商有望突出重围。 追溯海外经验，美国1975年佣金自由化倒逼投资银行业务探索创新业态。未来证券行业将由坐享红利到主动求变，由牌照为王到实力为王，由业务导向到客户导向，由人力引擎到“人力加科技”双轮驱动。行业未来格局也进一步强化马太效应、培育差异化模式。顺利转型的券商有望实现净资产收益率上行，从而享受估值从贝塔向阿尔法过渡的跨越。 （2）股权融资大年，头部企业开启成长周期（天风证券《证券行业：股权融资大年，头部券商进入新一轮成长期》-20191210） 后续创业板、新三板等各市场会迎来全方位放开，2020年将为股权融资大年。有核心竞争力的投行将在未来 3-5年内迎来业绩快速增长期，投行业务将进入寡头竞争阶段。预计2020年投行业务收入同比+20%至662亿元。预计2020年并购重组行业将迎来发展机遇，预计财务顾问收入为 147 亿元。 目前已有181 家公司申报科创板， 61 家已经挂牌上市。预计2020年将有150家企业挂牌上市，总募集资金规模将达到1800 亿元，预计将带来约148亿元的收入，占营业收入比重约3.8%，收入预计将集中在少数几家投行。 2019年10月18日，证监会正式发布会 《关于修改（上市公司重大资产重组管理办法）的决定》。预计将会提振2020年的并购重组业务，预计2020年财务业务收入有望达到147亿元，同比增长23%，在营业收入中占比为4.1% 。 相关标的（华泰证券《证券行业2020年投资策略：市场新生态，重构新模式》-20191127）：中信证券、招商证券、国泰君安。
注：本表针对市场行情，主观筛选未来中短期适合关注的板块，通过“配置计划”展现我们对板块配置价值程度的预判，通过“市场热度”反应我们对当下市场趋势的思考。本表不对资金仓位配置进行指导。
深度调研
全球制冷控制元器件龙头，新能源业务打开全新成长空间！
战略方向：上市初期公司是制冷控制元器件供应商，主要产品包括截止阀、单向阀、电子膨胀阀、电磁阀、排水泵、球阀、北美截止阀（又名方体阀）等七大类家用和商用制冷空调系列配件。2012 年公司收购德国亚威科进入洗碗机、洗衣机、咖啡机等白色家电系统零部件行业，2013 年亚威科并表公司总营收突破 50 亿元；2015 年注入微通道业务，公司营收突破60 亿元；2017年注入汽零业务，公司营收规模再上一个台阶。各项业务的相继整合，使得公司从初期的制冷空调冰箱之元器件供应商逐步发展为横跨空调、电器、汽车等产业的全球最大制冷控制元器制造商以及全球领先的汽车空调及热管理系统控制部件制造商。 子公司三花汽零凭借自身极具竞争力的产品获取了众多主流客户，目前已成为法雷奥、马勒贝洱等国际著名车空调及热管理系统制造商全球采购的认证供应商及长期合作伙伴，并成功开拓了奔驰、通用、特斯拉、比亚迪、吉利、蔚来汽车、长城、江铃、上汽、一汽、广汽等整车厂商，成为上述汽车厂商的一级供应商，行业影响力进一步提升，是公司未来业绩的核心增长点。 投资要点： （1）持续获得海外优质大客户订单，进军全球新能源汽车配套体系（兴业证券） 公司近日披露三花汽零将为宝马汽车两大主流平台CLAR/FAAR-WE供货，其中ETXV项目为全球独家供货，Chiller+EXV项目为中国独家供货，生命周期内销售额合计约6亿元人民币，相关车型预计于2022年量产。公司新能源汽车相关产品继大众、戴姆勒、特斯拉等之后再度获得外资客户认可，全球新能源市场拓展再下一城。 （2）面向全球新能源汽车市场供货，订单持续突破，未来高增长可期（兴业证券） 此次再次斩获宝马订单，充分表明公司在新能源汽车热管理领域的技术与实力。后续欧洲碳排放法案21年开始执行，预计明年开始欧洲新能源市场将迎来爆发期。三花汽零目前已进入所有欧洲大型汽车厂商的新能源汽车平台供货体系，预计后续伴随客户车型放量，三花汽零相关新能源热管理业务将迎来高速增长期。 （3）3 季度公司盈利改善明显，4季度有望进一步提升（华西证券） 在行业下滑的情况下，3 季度单季度公司毛利率同比提升，营收和净利润均实现正增长，逆市增长显示出公司业务较强的竞争力。随着行业整体企稳，预计4 季度公司盈利将进一步改善。 核心逻辑（东方证券）：预测 2019-2021 年 EPS0.53、0.65、0.72 元，可比公司为汽车热管理零部件及家电相关公司，可比公司 19 年 PE 平均估值33 倍，目标价 17.49 元。给予“增持”评级。
热点聚焦
中美第一阶段贸易协议文本达成一致
※政策风向 1、中美第一阶段贸易协议文本达成一致。据国务院关税税则委员，原计划从12月15日起对原产于美国的部分进口商品的加征关税措施暂不实施；而其他对美加征关税措施继续按规定执行，对美加征关税商品排除工作继续开展。 评估：本次第一阶段贸易协议顺利达成，有效遏制了中美贸易摩擦的进一步扩大，并且对已征关税有小幅消减，体现了缓和贸易冲突、改善贸易关系的中美共同诉求。市场影响来看，中美如果顺利达成第一阶段协议，无疑对经济增长预期、风险偏好都大有裨益。中美贸易摩擦缓解，叠加美欧等货币政策宽松，中国加大逆周期调节力度，全球经济阶段性小共振。中国经济增速有望在2020年实现略高于6%的增速，失速风险进一步降低。 2、据新华社，中央经济工作会议12月10日至12日在北京举行，会议指出国内经济下行压力加大，实现明年预期目标要坚持稳字当头的同时，通篇亦贯穿着对高质量发展的强调，强调要“确保经济实现量的合理增长和质的稳步提升”。 评估：整体看，十三五规划和全面小康社会实现是明年经济工作的重中之重，那么从经济增长角度来说，预示着明年大体需要6%的经济增速。稳增长将是2020年的政策主线，投资（制造业、民生、基建）仍是重要抓手。考虑到投资加码、房地产调控难再收紧、全球经济回升带动贸易环境好转，对明年经济不宜过度悲观。具体到A股上，决策层“稳增长”的定调持续升温，而投资仍是稳增长的速效药，相关高端制造、基建概念值得留意；另外，在国家着力推动高质量发展的路途上，科技依然是中长期产业改革的投资主线。 3、据新浪财经，12月15日，央行表示做好明年的金融工作，要加强逆周期调节，保持流动性合理充裕；保持宏观杠杆率基本稳定的同时，稳妥处置突出金融风险点，坚决守住不发生重大金融风险底线；此外还要进一步补充中小银行资本，扩大金融对外开放。 评估：整体看，国内经济稳增长压力不减，货币政策偏宽松基调依然可期，逆周期调节仍相机而动，但为防止“大水漫灌”，央行在总量调控上仍会相对克制。分析认为，明年央行政策调控目标或将转向以价格型为主，逆回购和MLF（中期借贷便利）操作频次将更趋灵活，进一步调降空间可期，以引导实际贷款利率下行。短期看，央行大概率续做周一（12月16日）到期的MLF，且利率存下调预期，此外明年1月春节前银行体系资金缺口仍较大，叠加地方债或将于1月启动发行，将对流动性产生较大扰动，因此明年初降准的可能性犹存。
※关联市场 1、上周，A股继续小幅走强，沪综指全周上涨1.91%。 评估：整体看，中美达成协议夯实市场底部，有利于反弹延续，但投资者对于第一阶段协议落实状况的分歧或对市场短期修复的持续性和高度产生掣肘。在市场流动性面临年关考验（有管理层呵护、北上资金对冲），政策红利指向清晰的背景下，市场行情的结构性特征预计仍会保持。策略上，把握科技、金融、粤港自贸、农业、传媒。
备注:
以上评估仅为信息参考，不作为投资依据。市场有风险，投资需谨慎！
机密爆料
两市机构资金合计净流入29.88亿元
12月13日，截止收盘，两市机构资金合计净流入29.8782亿元，61个行业中有31个行业呈现净流入状态。 其中，机构重点增持：券商信托（31.6亿）、银行（11.4亿）、保险（11.3亿）、家电行业（4.18亿）、多元金融（3.74亿）； 机构重点抛售：电子元件（-17.4亿）、通讯行业（-9.55亿）、文化传媒（-4.35亿）、农牧饲渔（-3.93亿）、化工行业（-3.86亿）； 个股方面，12月13日机构净流入前五的股票分别为：中国平安（7.62亿）、东方财富（7.33亿）、中信建投（4.69亿）、华泰证券（4.56亿）、京东方A（4.28亿）； 机构净流出前五的股票分别为：生益科技（-4.05亿）、中国长城（-3.03亿）、盛路通信（-2.58亿）、视觉中国（-2.09亿）、南宁百货（-2.08亿）。
美联新材拟10转6送3派0.75元
机构评级：一周最具上涨潜力20股 据博览财经大行研报平台统计，近一周550只股被机构给予买入评级，其中49股被给予明确上涨上升空间。其中徐工机械目标涨幅最大，预计目标价7.79元，涨幅56.11%；华东重机紧随其后，预计目标价10元，涨幅50.83%。
投资日历
12月16日投资日历
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发表于 2019-12-15 22:58:54
